● 近期，汽车芯片主要生产国日本和美国分别遭遇地震、寒潮冲击，叠加新冠肺炎疫情持续影响，全球汽车芯片缺货加剧。IHSMarkit数据显示，全球汽车芯片供应短缺可能会持续到第三季度。 机构指出，我国突破芯片难求局面的关键在于实现产业链国产化。预计2022年将迎来“进口替代+下游晶圆厂扩产”的机遇。 停工停产 地震、寒潮造成全球几个主要汽车芯片厂商部分生产线瘫痪。 据。 全球最大芯片制造商之一的韩国三星电子表示，公司在美国得克萨斯州奥斯汀有2家工厂，2月16日当地政府已要求关闭这2家工厂。三星电子表示，会尽快恢复生产，但目前必须等待当地电力供应正常化。花旗银行分析师表示，奥斯汀工厂约占三星电子芯片总产能的28%。 无独有偶，恩智浦半导体和英飞凌科技等全球芯片巨头也因电力供应中断而关闭了其在得克萨斯州的工厂。业内人士表示，得克萨斯州聚集了不少世界主要汽车芯片厂商的生产线。本次暴雪造成的停工停产，使得原本供不应求的全球汽车芯片雪上加霜。 日本则遭受地震等自然灾害的突袭。日本福岛东部海域发生里氏7.3级地震，日本福岛县和宫城县受影响最大。据悉，日本多家半导体企业位于这两个县。 据日本媒体报道，地震发生后日本多地发生大面积停电和断水，日本东北地区至少10个火力发电机组暂停发电。日本产业人士透露，地震可能会对汽车半导体产业造成影响，加剧全球汽车芯片缺货。 业内人士表示，半导体制造工厂因为其24小时运转的特殊性，一旦遇到事故停机，不仅需要检查设备受损情况，更要确定生产线上的晶圆是否受到影响。 供不应求 市场调研机构IHSMarkit预测，由于汽车芯片短缺，2021年第一季度全球汽车产量将比最初预期的少约67.2万辆。到2021年年底，全球汽车总产量将削减96.4万辆。芯片供应短缺的影响可能会持续到第三季度。 “疫情扰乱了全球供应链，而电动汽车需求放量犹如‘催化剂’，加剧了汽车芯片紧缺状况。”多位来自产业一线的人士告诉中国证券报记者。 为争取生产线资源，部分企业主动要求供货方上调产品价格。闻泰科技董事长助理邓安明对中国证券报记者表示，“功率芯片需求旺盛，我们的众多产品延长了交付期，并将更多产能释放给功率半导体器件。” 据相关媒体报道，瑞萨、恩智浦、意法半导体（ST）集团、东芝等全球车用芯片大厂均考虑调涨产品价格，涨价幅度在10%-20%。 汽车销量保持快速增长态势。中汽协日前发布的数据显示，2021年1月我国汽车行业销量预计完成254万辆，同比增长31.9%。其中，乘用车销量预计完成207万辆，同比增长28.4%；商用车销量预计完成48万辆，同比增长50.1%。 中汽协指出，1月产销同比呈现大幅增长，但从环比来看，生产环比降幅较快，反映出汽车芯片供应不足影响到企业生产节奏。 展望今年一季度，中汽协表示，疫情变化和外部环境仍存在诸多不确定性，尤其是芯片供应紧张问题将对全球汽车生产造成一定影响，进而影响我国汽车产业运行的稳定性。 国产化加速 国际半导体协会（SEMI）和美国半导体协会（SIA）最新报告显示，2020年美国企业半导体销售额占全球市场近一半，但美国芯片制造仅占全球12%。 与之形成对比的是，芯片国产化的进程不断加速。 华润微从外延和内部研发两方面切入汽车电子市场。华润微相关负责人称，汽车电子是公司重点关注的方向。目前汽车电子业务营收占比还不高，公司会探讨与汽车整机厂商合作的可能性。 捷捷微电的一条车规级MOS-FET封测线已实现小批量生产。捷捷微电董事颜呈祥表示：“我们目前尚未打开汽车市场，一些客户处在送样阶段，很多客户还没导入进来。” “在缺货大潮下，明显感受到汽车客户使用国产供应链的意愿在增强，特别是国有车企。”某华南地区芯片龙头企业董事称，“针对国内汽车客户，我们已有导入计划，公司两款车规级产品正在做认证。” 某A股芯片公司董秘李明（化名）表示：“最近有一些国内客户来找我们。功率器件是汽车芯片中较为核心的一类产品，客户选择这类产品一般比较谨慎，以前觉得进口产品好，不愿意冒风险换供应商。而外部因素的变化推动这些企业加快步伐导入国产芯片。” 天风证券指出，突破芯片难求局面的关键，在于实现产业链的国产化。近期，芯片行业的整体高景气主要是产能紧张所致，涨价起点始于晶圆制造端。高景气度会传导至上游材料领域，预计2022年将迎来“进口替代+下游晶圆厂扩产”的机遇。
2月19日，蘑菇租房创始人兼CEO马晓军表示，蘑菇租房正式被寓小二接手。 “寓小二背后的资金方是贝壳。”马晓军称。对于接手蘑菇租房的最新进展，贝壳方面亦表示，公司的确投资了寓小二，但具体情况，寓小二负责投资拓展的部门更加了解。 寓小二主要着力于公寓租赁市场。2月4日凌晨，蘑菇租房创始人兼CEO马晓军发布公告表示，由于2019年初融资未到位，加上战略失误、人力成本激增，蘑菇租房陷入经营危机。 创始人自曝被多次“限高” 2月4日凌晨，蘑菇租房创始人兼CEO马晓军的一封公开信，撕开了蘑菇租房暴雷的冰山一角。 一天前，蘑菇租房位于上海静安区的总部，被几十名公寓房东围堵，要求讨回蘑菇租房平台上不能提现的公寓租金。 “受疫情影响，公司核心团队停薪、员工欠薪缓发、创始团队向银行贷款、向朋友借款筹资千万元加上机构股东贷款支持。”马晓军表示。 天眼查显示，蘑菇租房成立于2014年，为公寓商家提供公寓SaaS管理系统。马晓东为蘑菇租房的最大股东，持股比例为42.86%，上海云锋新创投管理有限公司持股6.53%。 公开资料显示，蘑菇租房平台汇聚超30000家公寓出租机构，入驻平台房源超过400万间。业务覆盖北京、上海、深圳、杭州等近20个城市。 2021年1月6日，蘑菇租房的法定代表人变更，马晓军退出，新增了许铁根。 马晓东解释称，“因为公司之前的裁员补偿问题，一些员工申请了劳动仲裁，然后到法院申请限制法人高消费。在谈融资过程当中，我已经被‘限高’好几次，对出行造成很大不便。经过和股东的商议，我们变更了法人。” 蘑菇租房的商业模式是房东或者公寓租用蘑菇租房的SaaS系统，根据房源间数收费，同时，商家可以通过购买会员套餐获得更多房源录入、电子合同、微信群发数量等等。 然而，仅靠系统服务费用以及智能门锁等设备的租赁买卖来产生营收并不足以让蘑菇租房进一步发展。 2020年下半年开始，部分公寓方已经发现提现难到账的情况。直到今年2月初，蘑菇租房平台租金提现延期已长达近2月，蘑菇租房上海办公室门口陆续聚集了前来维权的房东，蘑菇租房陷入危机。 为何选择寓小二接手？ “老蘑菇将退出历史，新蘑菇将联合寓小二，共同服务公寓市场。”马晓军称。 蘑菇租房创始人蘑菇租房暴雷背后：“贝壳系”寓小二伸出援手，创始人曾被多次“限高”兼CEO马晓军在2月19日的公开信中称，经历了十多天反复、紧张、密集的洽谈后，蘑菇租房将由寓小二接手。 天眼查显示，“寓小二”品牌关联公司为上海和住信息科技有限公司，该公司成立于2015年6月，注册资本约624万人民币。 据工商资料，上海和住科技的经营范围包括信息科技、网络科技专业领域内的技术服务、技术开发、技术转让、技术咨询；网页设计；计算机网络工程；利用自有媒体发布广告；市场营销策划；电子商务等。 数据显示，和住科技旗下包含青租界、寓小二、寓多多等多个长租品牌，创始人为黄冠文，目前持股72.14％，担任CEO。 2015年7月，和住科技获得天使轮投资300万元。三年后，和住科技受到贝壳等资本方青睐，获得贝克找房、春泉创投共计5000万元A轮融资。 此后，贝壳旗下全资公司天津晨鑫商务咨询有限公司持股和住科技10%，成为第二大股东。 据估算，蘑菇租房此前估值已达10亿，而寓小二估值仅5亿。 对于为何由寓小二来接手，马晓军表示，寓小二团队是所有参与谈判的潜在合作方中的最优选择。 寓小二与蘑菇完成产品整合后，将上线包括托管、短租、业主端等模块。 “寓小二是业内极少数解决‘二清’问题的SaaS服务商，这也是我们选择由寓小二来承接蘑菇用户后续服务的重要原因。”马晓军表示。 所谓“二清”，即在没有支付牌照的情况下，从事资金清结算业务。 长租公寓行业企业由于不持有支付牌照，房东资金结算容易涉嫌“二清”违规，也容易产生“资金池”的风险，这也是长租公寓频频爆雷的主要原因之一。 至于“二清”合规，寓小二CEO黄冠文表示至少有三种模式。一是通过收购支付牌照，二是和一个较靠谱的支付公司去合作，三是和银行进行合作。 黄冠文表示，寓小二花了大半年的时间去研发、进行产品的上线。把蘑菇接入进来之后，研发的相关产品也会应用到蘑菇的整个支付体系里。 “寓小二接手蘑菇后续服务，针对在蘑菇平台欠款的用户，其欠款金额将冲抵可选年限的系统服务、硬件现金券、运营耗材、流量服务、增值服务等。”马晓军表示。 此外，寓小二向蘑菇租房提供部分现金及现金等价物，这些将全部用于用户的欠款清偿。不仅如此，寓小二还将接收蘑菇的团队。 马晓军称，“对于大家所关心的欠款清偿方案，我们还在跟律师和会计师等第三方机构就此反复论证、调整，拟最晚不迟于2月28日公布具体欠款清偿方案，并在3月陆续上线相关清偿辅助工具。”
2月1日，有媒体报道称，北京市将降低热点区域看房频次，每套房屋每周带客户看房不超过2组。 上述信息出自网上流传的一份《关于稳定首都房地产市场的承诺书》。网传承诺书显示，呈诺单位包括链家、我爱我家、麦田房产、北京房地产中介行业协会。 除了降低热点区域看房频次外，上述《承诺书》还提到，不渲染、不炒作、不介绍、不答复任何无关住房居住属性的概念或噱头；展示房源价格于业主书面委托价格一致，不鼓动业主提高委托价格。 此外，中介还不得在微信朋友圈、自媒体渠道发布制造购房恐慌情绪的文章；不得参与经营贷、首付贷、消费贷等任何违法违规的房地产金融活动。 “热点区域没有明确” “麦田已接到通知，并严格按照通知下发至业务线，服从监管，积极落实要求。”2月2日下午，麦田房产一位人士回复搜狐财经表示。 截至目前，我爱我家尚未回复搜狐财经。搜狐财经于2月1日晚走访了北京市海淀区、丰台区的三家链家门店即一家我爱我家门店，其经纪人表示，目前尚未接到“限制带看频次”的通知。 “我也是从客户那里听说了这个政策，但是我也不清楚，我们内部还没有传达。”链家北京中关村区域一处门店经纪人这样表示，他询问了上级负责人，亦未接到上述通知。 根据《承诺书》显示，限制带看频次的目前仅为北京热点区域，不过多位中介人士均表示，尚不清楚热点区域指的是哪里。 “热点区域本身就没有明确定义。”麦田房产上述人士称，对于政策的执行标准还不是很明确。 不过搜狐财经发现，在麦田北京网站上，列举出了北京热门二手房，包括海淀、常营、望京等区域。搜狐财经咨询了上述热门区域的门店，亦未获知相关“限制看房频次”的具体执行措施。 事实上，上述《承诺书》提到的内容，早在1月28日监管部门约谈北京主要中介机构负责人时就有传出。 不过区别在于，彼时提出的“四不得”要求，并不包括“降低热点区域看房频次”。 五部门规范住房租赁企业经营活动，严控“租金贷” 除了房屋买卖方面，今日北京市针对房屋租赁市场亦有相关政策出台。 2月2日，北京五部门发布《关于规范本市住房租赁企业经营活动的通知》。上述通知表示，住房租赁企业向承租人预收的租金数额原则上不得超过3个月租金，收、付租金的周期应当匹配。 此外，住房租赁企业向承租人收取的押金应当通过北京房地产中介行业协会建立的专用账户托管，收取的押金数额不得超过1个月租金。 本次通知还特别针对“租金贷”做了规范。上述通知表示：“严控“租金贷”拨付对象，规定银行业金融机构、小额贷款公司等机构不得将承租人申请的“租金贷”资金拨付给住房租赁企业。” 《通知》规定，住房租赁企业出资对租赁住房进行装修的，须取得房屋产权人书面同意；住房租赁企业提前解除合同的，不得强制收取装修费用。 早在1月25日，北京市住房和城乡建设委员会党委书记、主任王飞亦表示，北京市住建委将加强对长租企业的严厉监管，禁止企业形成资金池和租金贷，严查资金违规进入房地产市场和中介炒房、投机炒作。 对此，易居研究院智库中心研究总监严跃进表示，这次政策管控了三种资金，包括租金、押金和首付贷资金。 严跃进表示，对于租金来说，杜绝了“长收短付”的现象，防范长租公寓企业赚“差价”，这也是为了规范租金的使用。而对于押金来说，既规定了押金只能收取一个月的水平，同时也明确了押金托管的概念。 “对于首付贷资金来说，此次政策并没有打压首付贷，但是规定此类资金是不能直接给予长租公寓企业的。这三条政策较为务实，把此前长租公寓的各类漏洞给补上了。”严跃进表示。 而在金融层面，1月30日，北京银保监局向辖内银行机构下发监管提示函，要求各家银行对2020年下半年以来新发放的个人消费贷款和个人经营性贷款合规性开展全面自查。 “相寓”业绩下滑，我爱我家净利润腰斩 上述政策对地产中介的影响尚未得知。截至发稿，我爱我家未对上述政策回复搜狐财经。 过去一年，蛋壳等多个长租公寓运营商“暴雷”，而大型中介企业经营状况亦不容乐观。 1月29日，我爱我家发布业绩预告。公告显示，我爱我家2020年度归母净利润为3.1亿元至4亿元，同比大幅下滑51.66%至62.54%；扣非净利润为3亿元至3.9亿元，同比下滑46.94%至59.19%。 对于业绩变动的主要原因，我爱我家表示，新冠肺炎疫情对2020年度（特别是第一季度）经营活动造成重大影响。 其中第一季度，其归属于上市公司股东的净利润亏损1.63亿元，较2019年同期减少3.69亿元，减少数占2019年归属于上市公司股东净利润的44.57%。 此外，从全年情况看，受疫情影响，城市人员流动大幅下降，主要城市租金价格持续走低，长租公寓行业频频出现爆雷，我爱我家房屋资产管理业务（相寓）也不可避免地受到相应影响。 此外我爱我家还表示，该公司为履行社会责任，实施对于租客的租金减免等举措。以上因素导致相寓全年业绩有所下降。
周二午后，现货白银突然狂跌4%，跌破28美元关口。COMEX期银日内暴跌5.11%，现报27.90美元/盎司。现货黄金跌回1850美元/盎司下方，日内跌幅达0.50%。 经历了前几日的暴涨之后，白银开始回落，在午后的这波大跌之前，现货白银已经跌了2%。从消息面来看，白银的这波降温或跟芝商所昨晚的举动有关。 周一晚，芝商所(CME)则将COMEX白银期货的保证金上调18%，白银期货交易的保证金从每份合约1.4万美元上调至1.65万美元，自2月2日起生效。这一决定是基于对市场波动的正常评估，以确保足够的抵押品覆盖。此外，芝商所还将COMEX 100黄金期货初始保证金从11000美元/手提高到12100美元/手。 提高保证金要求意味着白银期货交易者将需要提供更多抵押品，以确保他们能履行自己的义务。虽然交易所通常会在合约价格飙升或剧烈波动时提高保证金，但芝商所周一的举措可能会让那些没有足够现金支付必要存款的小交易者出局。 财经网站Forexlive写道，白银因芝商所上调保证金及市场获利了结而下跌，有关白银的炒作开始减弱。芝商所上调白银期货的保证金可以说是推动今天银价走低的一个重要因素。此外，白银在短短三天之内上涨了近20%，存在涨幅过大、速度过快的情况。30美元是一个关键目标水平，因此也存在获利了结的情况。 目前银价已经回落至28美元下方，并跌破其38.2%的回撤位。接下来的焦点将集中在50%回撤位27.48美元上，但从表面上看，白银可能跌至26.86美元的100小时移动和均线。 汇丰银行也发出警告称，白银的“买家要小心”。该行认为，白银价格将继续波动，市场上的新手可能会“厌烦”，然后开始抛售所持仓位，从而推低价格。因此，买家要小心。 实物白银交易依然火热 值得注意的是，芝商所上调保证金比例恐怕只能令期银和现货白银降温，难以影响实物白银的交易。自上周以来，欧美实物白银交易异常火热。许多金银交易商表示，巨大的需求使他们没有现货白银可以出售。 据零对冲，包括Money metals、SD Bullion等实物白银销售网站都已经暂停了实物白银的销售。 这一现象从上周就已经开始了，SD Bullion的CEO泰勒(Tyler Wall)在接受采访时表示，其公司在上周五收盘前24小时卖出的白银数量是平常周末卖出数量的10倍。 正常情况下，如果SD Bullion突然遇到巨量的订单，它可以在周末之前找到一个供应商来满足这部分需求。但这次，许多供应商和铸币厂在上周五就没有库存了。供应商都担心会出现巨大的白银供应缺口。 Wall表示，目前交易者为购买实物白银而支付的溢价正在飞涨，销售商网站上的大多数实物白银价格至少较现货高出30%，而且销售商现在也无法从批发商那里以更低的价格获得实物白银。 银币零售商Gainesville Coins CEO Everett Millman表示，过去三天，美国鹰扬银币溢价已从正常水平的2美元升至近5美元。该公司网站也贴出了通告，表示订单完成时间比平时更长。 Millman表示，白银价格暴涨不仅鼓动了更多人跟随Reddit散户的投资风潮，还增强了一种“信念”，即持有实物白银比在股票市场投机更加安全。
“美股此前大涨冲向3900点（标普500），暗示经济增长和通胀将出人意料地攀升，但美债收益率仍拒绝攀升，因此必然有一个要让步，我们认为股市的再通胀交易需要暂歇。” 摩根士丹利首席美股策略师威尔逊（Michael Wilson）在本周的美股策略展望中如此认为。 周三，美股果然率先变脸，收益率踌躇不前的美债胜出。“恐慌指数”VIX日内飙涨超61%，冲破37，创下2020年11月初以来的近三个月新高。截至收盘，标普500指数收跌98.85点，跌幅2.57%，报3750.77点，连跌两日，创三个月最大跌幅；道指收跌633.87点，跌幅2.05%，报30303.17点，连跌五日，创2020年10月28日以来最大单日跌幅，并创三周新低；纳指收跌355.47点，跌幅2.61%，报13270.60点，连跌两日。 海外病毒变异、疫苗普及慢于预期、财报季来袭等都令市场的做多情绪受阻。截至1月28日午盘，恒生指数和上证综指分别重挫近2.1%和1.48%。 疫情担忧引海外市场重挫 最新的美联储FOMC1月会议事实上对市场并不具有负面影响。美联储在此次会议上维持利率不变，保持当前购债规模不变，同时认为最近几个月美国经济复苏步伐有所缓和，受疫情影响最严重的部门备受打击。美联储主席鲍威尔表示，必要情况下，美联储可以在资产购买方面采取更多行动，现在还不是讨论关于缩减资产购买力度的日期的时候。美联储会注意沟通清楚，确保没有人对其承诺的在时机到来时将逐步缩减购债而感到意外。 从这些表态来看，美联储的措辞依然相当谨慎，尤其是在市场高度关心的是否会缩减购债问题上，算是给出了定心丸，但是美股依然重挫。原因在于，新冠病毒的新变种在世界各地出现，这给各国政府带来了新的压力，同时各国民众接种疫苗的进度仍慢于预期，加剧了各国继续加强封锁的风险。 嘉盛集团分析师Joshua Warner对记者表示，随着人们对疫苗供应短缺的忧虑升温，欧盟委员会主席警告疫苗生产商“必须交付疫苗”。但是，阿斯利康上周警告欧盟，由于生产产能问题，将要交付的疫苗剂数比最初同意的剂数少60%左右。阿斯利康高管此前在接受采访时提及，阿斯利康的产能比预期的落后两个月，公司正在“夜以继日地修补疫苗生产中方方面面的问题”。辉瑞也警告，本月和下月的疫苗产量少于预期。 不仅欧洲，澳大利亚、泰国与美国都在担心疫苗供应的问题。与此同时，为了确保夏季之前全民接种疫苗，美国希望再购买2亿剂（1亿剂来自辉瑞、1亿剂来自Moderna）。疫苗供应扰动正值全球新冠病毒病例数破亿、死亡人数超过215万人之时，英国近期也迎来了第10万人的死亡，全球抗疫形势严峻。 威尔逊对记者表示，再通胀交易需要稍事休息，这并不意味着周期股和小盘股后续不会有更好的表现，但短期内可能会出现一些回调。摩根士丹利认为，尽管此前股市发出了经济复苏的乐观信号，但全美企业联盟(NFIB)小企业乐观指数在11月和12月大幅下降，这是由于担心更高的税收、新一届政府的监管措施，以及为应对疫情而出现的额外封锁，在短期内这将打击股市表现。 KVB PRIME特约剖析师吴臻（Boris Wu）对记者表示，在公布利率决议之后，美国证监会表示将加强整体市场监管并正积极监测期权、股票市场的波动，并正与其他监管机构合作，评估形势，审查受监管的实体和金融中介的活动，这也导致市场情绪更偏谨慎。 尽管大盘重挫，但散户逼空机构的疯狂戏码仍在上演。多只被机构大量做空但受散户热捧的个股仍然飙涨：首要“逼空战场”游戏驿站（GME）盘中最高涨近157%，最高至380美元，收涨近135%，日内实现股价翻倍，从1月13日至今的两周里累计上涨1642%；影视院线股AMC娱乐盘中最高上涨超过310%，一度触发交易熔断，收涨超301%，股价创2018年10月以来新高。美国白宫新闻发言人称，拜登团队“正在监控”游戏驿站的情况。 就在隔夜美股大跌前一天，美国对冲基金经理已连续第四个交易日平仓空头头寸，同时削减多头头寸。高盛机构经纪业务部门汇总的数据显示，在此期间，他们从市场流出的资金总额达到2014年10月以来最高水平。 中国市场受溢出效应冲击 美股如此剧烈震荡也产生了溢出效应：恒生指数、上证综指和创业板指数都出现大幅下跌。 尽管2021年全球和中国市场开年一片大好，但接受记者采访的机构认为，降低收益预期仍是关键词。 “货币政策从应对危机模式要回到常态，周期品、制造业复苏的速度也已很快。今年的‘开门红’更多受到新增资金入市的推动，若后续市场出现调整，热度可能有所下降。”煜德投资合伙人蔡建军对记者表示。1月的前两周，已有27只偏股基金合计发行规模达2085亿元，机构预计整个1月发行规模可能达到4700亿~5300亿元，年初至今南向资金流入超过2600亿港元。 从1月26日开始，A股和港股就同步大幅下挫。26日恒指大跌超700点，跌破30000点大关。“恒指30000点以上的部分基本都是受到流动性和情绪推动，部分企业估值已处于历史最高水平。”建银国际港股首席策略师赵文利对记者表示。 对流动性的担忧近期也扰动市场。 虽然市场短期震荡，但一些机构并不认为“再通胀交易”会马上逆转。一是市场对拜登刺激政策仍抱有期待（目前讨论的只是纾困计划，后面还有经济复苏计划）；二是耶伦听证会上的宽松表态也令市场感到未来刺激政策仍存空间；同时，近期美元虽然反弹但幅度不算大，中长期“弱美元”格局未变，商品和物价普遍还在上涨。 就未来的关注点而言，瑞银中国策略主管刘鸣镝对记者表示，市场目前预计在低基数下2021年一季度GDP同比增速会大幅反弹，经济反弹将带动非金融企业盈利普遍复苏。潜在的2020年四季报和2021年一季报（将于4月底前发布）超预期将支撑部分成长股。不过一个潜在的不利因素是疫情相关的出行限制或使国内旅游、线下消费和经济中相关的部分在今年一季度承压。 瑞银预计，内地资金将偏好拥有品牌、平台和创新能力的私营龙头企业。在现在的市场反弹下，部分个股的权证交易活跃，这或会加大之后市场回撤的幅度。通常来说，1990年后出生的新一代股票投资者更偏好他们日常生活中经常出现的公司。对于在岸市场，建议投资者继续结构性地坚守拥有创新能力、品牌和平台优势的行业龙头，而市场也可能继续给予相关公司估值溢价。战术上，建议投资者增加对顺周期板块的配置敞口，借力于经济上行周期。总体上，看好材料（有色金属、化工）、工业（建筑机械、光伏、电动车产业链、自动化）和可选消费（家电、汽车、运动服饰）。
就58家中国实体将被限制购买美国商品和技术一事，外交部发言人汪文斌22日在例行记者会上表示，中方敦促美方立即停止错误做法，给予包括中国企业在内的各国企业公平待遇。 有记者问，美国商务部公布了一份所谓“与军方有关联”的实体清单，清单中包括了58家中国实体，将被限制购买美国商品和技术。中方对此有何回应？ 汪文斌表示，一段时间以来，美国动用国家力量，泛化国家安全，不断滥用出口管制等措施，对他国特定企业进行打压遏制。这是对自由贸易规则的严重破坏，对全球产业链、供应链安全的严重威胁，也是对包括美国在内的各国人民福祉利益的严重损害。 他表示，中方对此表示坚决反对，敦促美方立即停止错误做法，给予包括中国企业在内的各国企业公平待遇。中方将采取一切必要措施，坚决维护中国企业的合法权益。
近几日，市场在持续热议美股年轻散户力捧游戏零售商GameStop（游戏驿站，简称“GME”）与华尔街斗法的新闻，小散交易员们通过联合购买看涨期权的行动，就一些被空头机构做空的股票展开逼空，迫使大型对冲基金集体平仓。仅在过去两周里，GME就上涨了1600%。这些买盘的行为背后存在着一种共同意志，即“惩罚富有的基金经理”和“自华尔街银行家手中夺回权力”。 “对华尔街的被割‘韭菜’，初始看着好笑，一种莫名的快感。但后来看到朋友圈的种种言论，觉得就变味儿了，完全成了偷换概念。细思极恐，这是投资，不是民粹运动。”一位华尔街基金经理对记者表示。 一场偷换概念的“民粹起义” 这场“韭菜”起义的“大泽乡”起始于Reddit这个论坛。论坛平时用户130万左右，而在1月28日，浏览Reddit的网民超过了460万人。创始人阿莱克西斯·奥哈尼亚（Alexis Ohanian）对此充满自豪，他说：“我认为这是一个开创性的时刻，我不认为我们还会回到旧的世界里，因为论坛的存在，这场起义就是互联网的副产品。无论是这个平台还是其他平台，这都是一个新的形势。”在Reddit论坛上名为华尔街下注（WallStreetBets）的股票版块，聚集了大量的“YOLO”团体，散户们纷纷揭竿而起，大量购入GME的股票，而这也让这只原本要被华尔街对冲基金做空的垃圾股，从15美元开始，一路上冲，在美国时间1月28日上午10点，巅峰值到了469美元。 美股散户代表、社交资本公司CEO Chamath Palihapitiya在CNBC电视节目上发声力挺散户，并给出了以下几个支持理由： 1）GME股价暴涨的原因是这只股票被机构做空了140%，凭什么可以多40%? 2）论坛上的研究水平，很多都和对冲基金的研究水平相当，凭什么不能根据这些研究来买卖? 3）华尔街上的量化基金(指明文艺复兴)根本就不看基本面来买卖，凭什么他们不看基本面就可以不受到指责? 4）从特斯拉股价的历史来看，所有的对冲基金都错，所有的个人投资者都对，凭什么对冲基金就一定要比个人投资者对? 5）对冲基金只开放给大户而不开放给个人投资者，现在个人投资者赚钱了就不满了，还要限制个人投资者，凭什么? 乍看之下，不少人觉得他的观点似乎不无道理，这种偷换概念的“民粹理论”在社交媒体上越传越广，但在1月29日接受记者采访的海外基金经理们对此理论都表示感到“极度不适”。 “这明明就是偷换概念，为什么仿佛所有人都认为这是真理？这分明就是一种‘民粹运动’。” 资深宏观基金经理袁玉玮对记者表示。 “对华尔街的被割‘韭菜’，初始看着好笑，一种莫名的快感。但后来看到朋友圈儿的种种言论，觉得就变味儿了。细思极恐，这是投资，不是‘民粹运动’，这种风气不能有。”另一美股基金经理对记者表示。 尽管海外不乏恶意做空的空头，但这并不能反证Chamath Palihapitiya的上述言论就是正确的。对此，受访的基金经理也对其言论进行了反驳。 袁玉玮表示，140%流通盘做空是因为naked short（裸卖空）的存在。尽管这个体制被认为有缺陷，但裸卖空可以防止大机构长期控制流通盘、实现逼空的效果。比如曾经被高度控盘的新疆德隆系股票，尤其是对于流动性差、容易被垄断控盘的中小盘股，这是必需的做空机制，但需要对裸卖空的比例设定一个限制，否则又会变成另一种空头的操纵。 Chamath Palihapitiya提及“论坛上的研究水平，很多都和对冲基金的研究水平相当”，多位交易员表示这是在“偷换概念”。因为在欧洲，明文规定在论坛上或亲戚之间互相推荐股票属于违法从事投资咨询行为，被严格禁止。但美国的监管比欧洲更为宽松，所以给香橼（Citron）、浑水（Muddywater）这种吵闹的做空者钻空子的机会，即可以一边发研报、一边提前开空，而且和研报反向操作，这无异于是“割韭菜”。 “Chamath Palihapitiya 和特斯拉首席执行官马斯克在社交媒体煽动GME期权逼空，其实性质类似，有操纵的嫌疑。而且期权信息带有明确的价格和时间目标，Chamath Palihapitiya还提前反向关掉了持仓。就好比抢劫犯抢了钱，然后捐给慈善机构，这就不算违法了吗？ ” 袁玉玮表示。 第三个观点获得的支持声似乎最高，即Chamath Palihapitiya提到的——华尔街上的量化基金根本就不看基本面来买卖，凭什么他们不看基本面就可以不受到指责? 对此，机构认为也有偷换概念的嫌疑。 “量化基金虽然不做完整的基本面分析，但会模拟行为金融，即模拟人做价值分析时会考虑的价值因子、成长因子，这本身也是一种基本面分析，只是量化分析不会那么细致，更多看的是概率，而且市场本身就是不确定的，”袁玉玮表示，“量化大部分还是会考虑基于基本面的估值和历史行为的估值边界，一般很少会故意把股价推向严重偏离内在价值的价格。而且大量的量化基金和人工基金同时操作，多空互相制衡，自然互相有一个监督作用，防范像主动逼空GME一样把价格推到严重泡沫区的行为。” 就第四点而言，的确很多华尔街机构都没料到特斯拉会涨成当前的价格，当年做空特斯拉的空头看似的确是错了。“不过特斯拉也并不证明它一定值现在的价格，其中既有基本面驱动，也有逼空效果，还有人的情绪。必须拉长时间才能确定它到底是泡沫，还是价格与价值相符。就好像GME大概率不值300美元，但它触及到300美元就证明多头们估值正确吗？”袁玉玮称。 对于第五点，即对冲基金不对散户开放，各界并不认为这点有明显的瑕疵，这仍属于历史遗留的法律问题。 “但最搞笑的是，Chamath Palihapitiya等大资本家，利用体制漏洞致富，如今还成了群氓的民主自由代表。此外，在社交媒体上发声荐股等行为本身就不合乎法律，只是这些法律原先只作用于美国的金融机构，但忽略了散户。”袁玉玮表示。 交易员应从GME中吸取什么教训? 嘉盛集团分析师Matt Weller对记者表示，就像《悲惨世界》里的法国军队一样，华尔街在当地时间1月28日上午展开大规模反击，多个大型交易商限制相关股票交易，消弭了令大型对冲基金处于劣势的买盘压力。虽然散户团组誓将战斗继续到底，但GME自昨日峰值70%的跌幅表明，这种针对所谓“华尔街肥猫”的抗争已逐步平息。 那么，交易员们能从GME这场大戏中吸取什么教训呢? Matt Weller表示，用威廉·戈德曼的亘古名言来说，“无人知晓一切”。绝对没有人预测到这些股票近期波动的幅度和规模，所以要提防那些宣称知道接下来会发生什么的人。我们确实生活在一个前所未有的时代。 同时他也表示，个股可能展开爆发性的上涨和下跌。特别是当一只股票卖空率很高时，个股飙升和崩盘的速度同样迅猛。或许交易员们需要重新审视一下“股票上涨时走楼梯，下跌时坐电梯”这一古老的比喻。在我们当前环境中，个股更多时候乘坐的是升降增压电梯。 最终，监管将会出手。他提及，包括美国证券交易委员会(SEC)在内的监管机构很可能会试图“杀一儆百”，通过处理那些协同卖空口号最响的团组来以儆效尤，尽管起诉和新法规推出的时间通常比预期要长。像往常一样，几乎可以肯定的是，除了所谓“轻微处罚”外，高级基金经理采取的类似行动不会承受其他后果。 “这种闹剧最终吃亏的必然还是散户，毕竟专业的机构是不可能去跟风的。”袁玉玮对记者称。 白宫在周三表示，拜登经济团队包括财政部长耶伦正在密切关注GME股价走向。美国证监会也表示，将加强整体市场监管并正积极监测期权、股票市场的波动，正与其他监管机构合作，评估形势，审查受监管的实体和金融中介的活动。 也有基金经理感叹——"群攻国会的闹剧刚完，现在又出现了Reddit事件，拜登这上任头100天可够忙的。 如果出现大范围的人已经不愿意按照规矩岀牌，而是通过各种方式来嘲弄现有游戏规则，那说明游戏规则已经到非改不可的程度了。留给拜登的时间,不多了。"
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