GameStop 已经连续暴跌 2 天了。 截止美股周二收盘，游戏驿站（GameStop）股价暴跌 60%，收于美股 90 美元。仅两个交易日，股价已从上周五的 325 美元累计跌去 72%。除了游戏驿站，其他所谓的「WSB 概念股」也纷纷下跌。AMC 院线下跌 41%，高斯电子下跌 42.86%。 根据金融分析公司 S3 Partners 的数据，当前游戏驿站的空头仓位下降至流通股的 53%，这一数字上周还曾达到 110% 以上。有分析人士称，这场围绕游戏驿站的逼空大战或许离结束不远了。 上周，做空机构香橼的一句「购买游戏驿站股票的都将是输家，股价会很快回到 20 美元」推特，成功推到多米诺骨牌的第一张。游戏驿站股价非但没有腰斩，反而收盘大涨。接着，空头不看好的股票纷纷成为美股散户的「逼空对象」。 Melvin Capital（梅尔文资本）平仓了 GameStop 的空头头寸，多家对冲基金损失惨重。正当美股散户暴打华尔街之时，Robinhood 等券商 App 限制了散户对游戏驿站等多只股票的买入。 美国的股票交易平台不能用，散户就跑到加拿大交易平台，游戏驿站买不了，他们将白银定为新的逼空目标，在短期内将白银期货拉升到 8 年新高。不过周二全球最大白银 ETF—iShares Silver Trust（SLV）跌幅 8%。 从「天堂」到「地狱」，仍有人不放弃 23 岁的 Ian Poppel 是加拿大的一名消防员，在游戏驿站股价起飞的前三天，他买入 18000 美元的股票。上周三，也就是股票涨势见顶的前一天，他套现了。以前他只是把炒股作为一种爱好。 「我睡不着，那几天我也没怎么吃饭，我非常焦虑股票市场走向。」套现之后，他净赚了大概 4 万美元，但他知道这与投资策略和技巧无关。「我很幸运。」Poppel 说，因为他在网上看到有人说失去了自己一生的积蓄。 上周一收盘，游戏驿站股价 76.79 美元，第二天涨幅逾 92%。周二收盘，游戏驿站股价下跌到 90 美元，比上周一收盘高出 14 美元。就像坐过山车一样，美股散户赚到，但又以同样的速度失去了这些财富。 不过散户兴许只是冰山一角，研究公司 New Constructs CEO David Trainer 也指出，很可能由散户最先掀起牌桌，机构投资者推波助澜，助长了股价攀升。盈透证券主席 Thomas Peterffy 称，「也许他们都是个人散户，但我对此表示怀疑，因为成交量之大。」然而，专业的机构不会盲目跟风，吃亏的必然是接到最后一棒的散户。 自游戏驿站股价走高开始，WSB 又获得了 600 多万用户。许多散户投资者声称，要持有股票直到股价涨到 1000 美元。WSB 上，网友 DFV 表示已经在这支股票上损失超过 1300 万美元，但仍然不会卖出任何头寸。正是 DFV 此前晒出自己 5 万美元的单股投资组合涨至 1117 万美元，DFV 成为散户心中完美的精神领袖。 像他一样，很多散户仍然将个人损失作为讨伐华尔街的一个微不足道的「插曲」。「我希望全世界看到，对冲基金因为他们的行为得到了什么样的惩罚。」法律系学生 Gregory Lu 说。 不少专业人士已经开始担心散户投资者在这场逼空大战中的结局，据《界面》报道，WSB 上很多用户虽然在思想上依然支持逼空华尔街对冲基金，但实际上已经选择获利了结，还有部分用户转移阵地。 金融市场版的「占领国会山」 从一开始，这场逼空就被「描绘」得充满颠覆性，一边是手无寸铁，但有组织的抱团散户，一边是颇有投资经验，以割韭菜为生的金融大亨，前者暴打后者放弃做空，重新做人。然而根据美媒的深挖，DFV 的真实身份是波士顿金融分析师，他在 YouTube 上开设了账号，专门分析对于股市的看法。论坛上如 DFV 一样有着与对冲基金研究水平的专家并不少。 WSB 上散户存在两种人，一部分精英人士，和另一部分愤怒的散户——也就是硅谷知名投资人 Chamath Palihapitiya 唇枪舌战 CNBC 主持人所说，今天很多 WSB 上的散户在 2008 年金融危机时，眼睁睁看见父母丢掉了工作，华尔街追求高风险未受到惩罚，依靠政府救助活了下来，反而，普通人成了华尔街的「接盘侠」。 Robinhood 等免佣金的交易平台出现，让买和卖更加容易，散户投资者迅速扩大。只能说互联网和社交媒体，个人的话语权被放大，许多个人依靠沟通联结成为社会群体。贫富差距又在网络效应的加持下「被加大」，一种不甘被时代淘汰的愤怒和奋起挣扎油然而生。 在华尔街对冲基金寡不敌众的时候，机构「勾结」Robinhood 等平台禁止散户买入为自己争取时间，期间，机构仍然可以自由交易，没有任何限制。这种不太光彩的手段破坏了金融市场的基本逻辑，再次激怒了广大普通民众。 空头机构香橼退出做空的声明中说道，公司建立之初是为了对抗华尔街「建制派」，而他自己现在已经变成了「建制派」。说到底，华尔街种种行为正在加重两个阶层之间的撕裂，散户暴打华尔街其实是大多数普通人反精英阶层——也就是他们眼中的建制派的一种体现，背后的驱动因素就是社会矛盾和社会不平等逐渐加剧恶化。 究竟颠覆了什么？ 1 月 30 日，Chamath Palihapitiya 发推特称，2008 年，所有的钱都是机构利用市场错配而获得。2021 年，所有钱都是散户利用市场错配而获得……直到机构介入。这两件事有什么区别？ 《第一财经》引用基金经理的观点称，2008 年的做空者，本质上遵循基本面分析或价值投资体系，发现房价、次贷、银行股被高估，随即进场做空，使其向价值中枢靠近，这属于优化资源配置；2021 年的这些逼空者，彻底颠覆和违背基本面分析体系，他们根本没有发现股票价格的资源错配，而是利用交易博弈技巧，加剧资源错配。 这也是 Palihapitiya 看似赢得与 CNBC 的辩论，但回头看，他没有正面回答的问题——游戏驿站真的值得 350 亿美元吗？这是股票价格是否应该过度偏离公司实际价值的问题。 不过这次事件暴露了美国资本市场杠杆的滥用。有分析人士称未来做空机制将会被调整。DFV 最初也提到买入游戏驿站的理由，游戏驿站被做空 140%，只要游戏驿站不破产，做空机构就有无法平仓的风险。Palihapitiya 称允许对冲基金做空 140% 本就是不负责任的规则，对于华尔街而言，这是他们勾肩搭背，垄断投资市场的游戏。对此华尔街已经做出应对策略，大幅提高保证金，提高做空难度。 以前，资本市场的话语权被华尔街机构所垄断，而散户也有另一个称呼，叫「韭菜」。这次逼空事件，意味着散户投资者如果有了新的工具和专业信息，可以具备与机构投资者同等的能力。 不是一次「乡民起义」那么简单，《华尔街日报》认为，这是一次对于对冲基金和散户之间的传统秩序的颠覆。
虎嗅机动资讯组作品 题图 | 视觉中国（1929年，美国纽约，华尔街投资人试图100美金卖掉他的车，因为他在股市崩盘中失去了所有的钱） 本周极富戏剧性的美股动荡仍在持续发酵。 继游戏驿站（GameStop）股价从1月初的19美元左右一度在近日飙至469.42美元之后，线上股票交易平台Robinhood、Webull、Schwab纷纷限制对游戏驿站、AMC、黑莓等股票的交易。游戏驿站股价直线下降，在周四回落至193.6美元。Robinhood宣称有限交易会在周五重新开放。 这一限制招致众多散户的不满。几小时之内，一名Robinhood用户就起草了一份集体诉讼文件状告该平台到联邦法院，指责Robinhood没有任何合法理由禁止个人投资者买卖游戏驿站股票，令他们失去了挣钱机会。 愤怒的Reddit用户在论坛上称：这就是长期以来的玩法，他们可以随时改变游戏规则，从不会损失什么。 这场在Reddit旗下论坛WallStreetBets掀起的战役，吸引了美国政商界的关注，其中不少人已即时作出反应。 当红民主党众议员Alexandria Ocasio-Cortez在推特上表示：这难以让人接受。我们需要进一步知道为什么Robinhood禁止散户购买股票，而那些对冲基金却仍可以任意交易合适的股票。这条推特难得让竞争对手共和党参议员Ted Cruz也和她站在了一起，Cruz留言回应：完全同意。Ocasio-Cortez亦要求众议院金融服务委员会就此事召开听证会，马斯克也表示了支持。 Ocasio-Cortez支持对Robinhood召开听证会 / 图片来源：Twitter 在商界，此次风波中最出风头的是Chamath Palihapitiya，这位Social Capital首席执行官以及Facebook前高管，是加州有名的科技领域风险投资人。为了表达对于这群孤勇散户的支持，他在周二进场周三结束交易，净赚50万美元，并宣布全数捐献。 Palihapitiya在推特上宣布进场买游戏驿站股票 / 图片来源：Twitter CNBC连线采访Palihapitiya，他在电视新闻中抨击华尔街势力的言论十分刺激。 首先，Palihapitiya认为许多论坛上分析股票走向的帖子很有水准，并不比任何与他共事的对冲基金分析师差，有时甚至更好。 再来，他指出，2008年金融危机发生时，是华尔街的投资者在玩火，但却让普通民众买了单。今天这些买游戏驿站股票的年轻人当时正读小学或中学，其中有些人一夜之间没了房子，他们的父母丢了工作，这些孩子只是弄不明白为什么那些华尔街精英摆脱了麻烦，却没有人出面帮助他们。 最后，他认为，华尔街过去的交易具有极大的不透明性，那些信息不断在对冲基金从业者的高端晚餐，秘密对话中流通交换。而这些年轻人却有勇气在论坛上透明地讨论股票。并不是说这些讨论尽善尽美，但有利于整个市场透明度的提升。 Palihapitiya接受CNBC连线采访 / 图片来源：CNBC Palihapitiya这番言论赢得散户欢心，似乎也站在了道德制高点。只是，他大概也有个人目的——从政。近来很多科技富豪加入了让加州州长Gavin Newsom下台的运动，Palihapitiya就表示要参与州长之位的竞选。因此，对于有意从政的他而言，越多的跟随者就代表着越大的胜算。
近几日，市场在持续热议美股年轻散户力捧游戏零售商GameStop（游戏驿站，简称“GME”）与华尔街斗法的新闻，小散交易员们通过联合购买看涨期权的行动，就一些被空头机构做空的股票展开逼空，迫使大型对冲基金集体平仓。仅在过去两周里，GME就上涨了1600%。这些买盘的行为背后存在着一种共同意志，即“惩罚富有的基金经理”和“自华尔街银行家手中夺回权力”。 “对华尔街的被割‘韭菜’，初始看着好笑，一种莫名的快感。但后来看到朋友圈的种种言论，觉得就变味儿了，完全成了偷换概念。细思极恐，这是投资，不是民粹运动。”一位华尔街基金经理对记者表示。 一场偷换概念的“民粹起义” 这场“韭菜”起义的“大泽乡”起始于Reddit这个论坛。论坛平时用户130万左右，而在1月28日，浏览Reddit的网民超过了460万人。创始人阿莱克西斯·奥哈尼亚（Alexis Ohanian）对此充满自豪，他说：“我认为这是一个开创性的时刻，我不认为我们还会回到旧的世界里，因为论坛的存在，这场起义就是互联网的副产品。无论是这个平台还是其他平台，这都是一个新的形势。”在Reddit论坛上名为华尔街下注（WallStreetBets）的股票版块，聚集了大量的“YOLO”团体，散户们纷纷揭竿而起，大量购入GME的股票，而这也让这只原本要被华尔街对冲基金做空的垃圾股，从15美元开始，一路上冲，在美国时间1月28日上午10点，巅峰值到了469美元。 美股散户代表、社交资本公司CEO Chamath Palihapitiya在CNBC电视节目上发声力挺散户，并给出了以下几个支持理由： 1）GME股价暴涨的原因是这只股票被机构做空了140%，凭什么可以多40%? 2）论坛上的研究水平，很多都和对冲基金的研究水平相当，凭什么不能根据这些研究来买卖? 3）华尔街上的量化基金(指明文艺复兴)根本就不看基本面来买卖，凭什么他们不看基本面就可以不受到指责? 4）从特斯拉股价的历史来看，所有的对冲基金都错，所有的个人投资者都对，凭什么对冲基金就一定要比个人投资者对? 5）对冲基金只开放给大户而不开放给个人投资者，现在个人投资者赚钱了就不满了，还要限制个人投资者，凭什么? 乍看之下，不少人觉得他的观点似乎不无道理，这种偷换概念的“民粹理论”在社交媒体上越传越广，但在1月29日接受记者采访的海外基金经理们对此理论都表示感到“极度不适”。 “这明明就是偷换概念，为什么仿佛所有人都认为这是真理？这分明就是一种‘民粹运动’。” 资深宏观基金经理袁玉玮对记者表示。 “对华尔街的被割‘韭菜’，初始看着好笑，一种莫名的快感。但后来看到朋友圈儿的种种言论，觉得就变味儿了。细思极恐，这是投资，不是‘民粹运动’，这种风气不能有。”另一美股基金经理对记者表示。 尽管海外不乏恶意做空的空头，但这并不能反证Chamath Palihapitiya的上述言论就是正确的。对此，受访的基金经理也对其言论进行了反驳。 袁玉玮表示，140%流通盘做空是因为naked short（裸卖空）的存在。尽管这个体制被认为有缺陷，但裸卖空可以防止大机构长期控制流通盘、实现逼空的效果。比如曾经被高度控盘的新疆德隆系股票，尤其是对于流动性差、容易被垄断控盘的中小盘股，这是必需的做空机制，但需要对裸卖空的比例设定一个限制，否则又会变成另一种空头的操纵。 Chamath Palihapitiya提及“论坛上的研究水平，很多都和对冲基金的研究水平相当”，多位交易员表示这是在“偷换概念”。因为在欧洲，明文规定在论坛上或亲戚之间互相推荐股票属于违法从事投资咨询行为，被严格禁止。但美国的监管比欧洲更为宽松，所以给香橼（Citron）、浑水（Muddywater）这种吵闹的做空者钻空子的机会，即可以一边发研报、一边提前开空，而且和研报反向操作，这无异于是“割韭菜”。 “Chamath Palihapitiya 和特斯拉首席执行官马斯克在社交媒体煽动GME期权逼空，其实性质类似，有操纵的嫌疑。而且期权信息带有明确的价格和时间目标，Chamath Palihapitiya还提前反向关掉了持仓。就好比抢劫犯抢了钱，然后捐给慈善机构，这就不算违法了吗？ ” 袁玉玮表示。 第三个观点获得的支持声似乎最高，即Chamath Palihapitiya提到的——华尔街上的量化基金根本就不看基本面来买卖，凭什么他们不看基本面就可以不受到指责? 对此，机构认为也有偷换概念的嫌疑。 “量化基金虽然不做完整的基本面分析，但会模拟行为金融，即模拟人做价值分析时会考虑的价值因子、成长因子，这本身也是一种基本面分析，只是量化分析不会那么细致，更多看的是概率，而且市场本身就是不确定的，”袁玉玮表示，“量化大部分还是会考虑基于基本面的估值和历史行为的估值边界，一般很少会故意把股价推向严重偏离内在价值的价格。而且大量的量化基金和人工基金同时操作，多空互相制衡，自然互相有一个监督作用，防范像主动逼空GME一样把价格推到严重泡沫区的行为。” 就第四点而言，的确很多华尔街机构都没料到特斯拉会涨成当前的价格，当年做空特斯拉的空头看似的确是错了。“不过特斯拉也并不证明它一定值现在的价格，其中既有基本面驱动，也有逼空效果，还有人的情绪。必须拉长时间才能确定它到底是泡沫，还是价格与价值相符。就好像GME大概率不值300美元，但它触及到300美元就证明多头们估值正确吗？”袁玉玮称。 对于第五点，即对冲基金不对散户开放，各界并不认为这点有明显的瑕疵，这仍属于历史遗留的法律问题。 “但最搞笑的是，Chamath Palihapitiya等大资本家，利用体制漏洞致富，如今还成了群氓的民主自由代表。此外，在社交媒体上发声荐股等行为本身就不合乎法律，只是这些法律原先只作用于美国的金融机构，但忽略了散户。”袁玉玮表示。 交易员应从GME中吸取什么教训? 嘉盛集团分析师Matt Weller对记者表示，就像《悲惨世界》里的法国军队一样，华尔街在当地时间1月28日上午展开大规模反击，多个大型交易商限制相关股票交易，消弭了令大型对冲基金处于劣势的买盘压力。虽然散户团组誓将战斗继续到底，但GME自昨日峰值70%的跌幅表明，这种针对所谓“华尔街肥猫”的抗争已逐步平息。 那么，交易员们能从GME这场大戏中吸取什么教训呢? Matt Weller表示，用威廉·戈德曼的亘古名言来说，“无人知晓一切”。绝对没有人预测到这些股票近期波动的幅度和规模，所以要提防那些宣称知道接下来会发生什么的人。我们确实生活在一个前所未有的时代。 同时他也表示，个股可能展开爆发性的上涨和下跌。特别是当一只股票卖空率很高时，个股飙升和崩盘的速度同样迅猛。或许交易员们需要重新审视一下“股票上涨时走楼梯，下跌时坐电梯”这一古老的比喻。在我们当前环境中，个股更多时候乘坐的是升降增压电梯。 最终，监管将会出手。他提及，包括美国证券交易委员会(SEC)在内的监管机构很可能会试图“杀一儆百”，通过处理那些协同卖空口号最响的团组来以儆效尤，尽管起诉和新法规推出的时间通常比预期要长。像往常一样，几乎可以肯定的是，除了所谓“轻微处罚”外，高级基金经理采取的类似行动不会承受其他后果。 “这种闹剧最终吃亏的必然还是散户，毕竟专业的机构是不可能去跟风的。”袁玉玮对记者称。 白宫在周三表示，拜登经济团队包括财政部长耶伦正在密切关注GME股价走向。美国证监会也表示，将加强整体市场监管并正积极监测期权、股票市场的波动，正与其他监管机构合作，评估形势，审查受监管的实体和金融中介的活动。 也有基金经理感叹——"群攻国会的闹剧刚完，现在又出现了Reddit事件，拜登这上任头100天可够忙的。 如果出现大范围的人已经不愿意按照规矩岀牌，而是通过各种方式来嘲弄现有游戏规则，那说明游戏规则已经到非改不可的程度了。留给拜登的时间,不多了。"
正是美联储发给散户的近两万亿美元的疫情补贴，成为美国人民攻占华尔街、打爆明星基金的子弹。大疫情改写的金融史，才刚刚开始。 走过不易的2020，本来以为2021消停一点，治愈一些。但阳历新年伊始，美国就发生了另一场“占领华尔街”运动——散户们利用网络论坛抱团在一起，动用过去一年美联储派发的近两万亿美元红包，对金融建制派、知名私募基金和华尔街之狼们进行了一场史诗级的“围剿”。 整个波澜壮阔的过程就像是“攻占巴士底狱”。当然，与历史上所有的平民起义一样，人民的力量取得了暂时胜利，将几个飞扬跋扈的贵族或国王送上断头台。继而当权派开始反扑倒算，最终人民血流成河。接下来的情节应该是，血染的红旗下，更强大的人民力量重新聚集，结合新的知识精英和新兴利益集团，最终走向胜利。 对于全球金融体系来说，无节制的债务赤字和货币放水，终究要付出代价。这次散户占领华尔街运动，跟前些时候民众攻占国会山一样，不过是贫富和社会高度分化下的体制之殇。当然，无论什么运动，牺牲的永远都只是普通民众。 当前的散户革命（建制派称为金融民粹主义），处于上半场：散户初战告捷，将几家大型做空基金送上了“断头台”；但华尔街之狼们开始反扑，基金、交易平台、媒体与监管层勾结在一起，对前几天被人民占领的根据地GME等进行围剿，散户处于危险境地。 在第一阶段，散户的确攻势凌厉，势如破竹，在论坛reddit平民领袖DFV的带领下，将华尔街打的落花流水。拿GME来说，在散户的坚决做多下，一个月上涨了800%，1月27日一天上涨了140%。导致几家知名的对冲基金做空大幅亏损在30%以上，仅仅MELVIN一家就亏损了70亿美元，香橼的创始人则直接口头认输。坐在华尔街豪华办公室、满口专业术语、内心充满优越感、蔑视散户的精英基金经理们，这一次终于道歉认怂，向人民低下了高贵的头颅。 当然进入第二阶段，也与历史上所有的平民起义和革命一样，在人民的力量取得了暂时的武装胜利之后，当权派和贵族们开始组织力量反扑。华尔街之狼们利用他们在筹码规模（弹药充足）、专业水平（武器先进）和游戏规则（限制交易），以及与众多主流媒体联系紧密等优势，开始向散户们反扑。最终，被散户多头占领的几支股票高地，熔断式大跌，散户损失惨重，“人民血流成河”。 我第一次用充满感性的、革命式的史诗语言来描述一件金融事件，但除此之外的确无法用其它的语言体系来替代。这或许是疫情作为一个历史分水岭，加速的另一个进程：金融资本主义或明斯基称的基金经理资本主义，在美联储史无前例向散户大放水的背景下，正面临从未遇到过的重大挑战，过去经典的交易策略几乎失灵。华尔街必须直面人数众多、交易没有章法，组织起来会地动山摇的亿万散户的挑战。 要知道，疫情严重肆虐的2020年，美联储为了拯救几乎崩溃的美国经济，迅速将资产负债表扩张了一倍，并毫不犹豫的通过设置spv机构直接向家庭、个人和中小企业的账户上打钱，大量的债务运行被展期、条件内豁免，并发放了大量无息、低息贷款。整个估算来看，大约有超过3万亿美元的货币投向了经济体系。 这些派发的货币，一旦到人民手中，就会立刻形成购买力或者需求。这里的需求分为两大类：消费和投资，分别投向消费品或商品市场和资本品或金融市场。 根据消费函数的主要特征和弗里德曼的持久收入收入假说，可以预想到，在疫情限制线下和其它消费形式下，美联储派发给人民的货币，大部分不是增加消费（耐用品比如房屋的消费比较多），而是进行谨慎性储蓄，投资到金融资产上获取增值。因为美联储派发的这些货币是临时救济型的，并非工资、分红等“持久收入”，需要通过储蓄实现整个生命周期的收入流平滑。 因为每个人都清楚，这些钱不可能永远的发下去，因此需要存储，需要投资，以应对未来的不时之需。于是，美国金融市场出现了百年一遇的现象：数以千万计的散户揣着疫情救济款进入了股市，在大牛市的背景下全力做多。加上自媒体平台的鼓动，YOLO精神（你的生命只有一次，尽情享受）的刺激和感染，平民领袖的煽动带领，猝不及防的华尔街之狼们溃不成军。自由引导人民，牢不可破的巴士底狱被攻陷，原来被套牢囚禁的散户们不仅解套，还赚得盆满钵满，赚钱效应让更多的人加入到了做多的革命队伍。 可以说，美联储派发的子弹，最终射向了华尔街的宫殿。革命的烈火燃烧了巴士底狱，但当金融建制派和基金经理们缓过劲来，各方面处于劣势的散户也就败下阵来。 但是，革命的火种已经点燃。华尔街的金融资本主义在繁荣并统治了世界近百年后，正在一步步走向黄昏。一如特朗普主义的浪潮。 重大历史进程的背后，必然有深刻的哲学逻辑。美国散户这次华尔街暴动，不过是另一场平民与精英的较量，是贫富分化与社会结构极化的背景下，自由市场和民主制度的困境。金融资本主义加速了贫富分化与阶层冲突，同时自身也孕育着走向衰落的因素。 一场百年大疫情，加速了这个历史进程。疫情造成的经济危机下，政府除了货币放水外没有别的办法。民主机制和选票压力下，必须将钱直接打到民众个人账户上，最终导致历史上第一次如此平均主义的大放水，第一次普通民众手上增加了近3万亿美元的“自由现金流”。 我们知道，在财务管理学上，企业需要持有一定的自由现金流，但是要保持适度的数量，如果自由现金流过多，就可能盲目投资、非理性扩张，最终导致企业走向衰败。 现在，在整个宏观层面，居民部门的账户上突然多了这么多现金流，这种突发的外生的货币冲击，从理论上来说会造成两大后果：或通胀，或泡沫。 显然，在生产力高度发达，全球贸易将中国巨大产能吸收（输出通缩），美国人正常的“持久收入”并没有提高反而因疫情下降的背景下，通胀显然很难立竿见影（但可能出现在未来）。因此，华尔街发放的货币子弹，最终载着普通民众的愤怒，集中射向了华尔街的金融精英们。 虽然，与历次第一次人民群众的起义一样（参见法国大革命，陈胜吴广，黄巢，李自成等），美国散户投资者的第一次抱团做多的起义，在华尔街金融资本家的“无耻行径”下（关闭结算平台，限制散户交易，限制散户加杠杆，甚至动用司法系统）不可避免的走向了失利。但火种已经点燃，一切才刚刚开始。更何况，拜登左翼浪潮下，还会继续给散户们发“子弹”（约1.9万亿美元）。 这样，去年和今年，大疫情危机救助政策共给散户们发放超过3.5万亿美元的子弹，几乎相当于当前对冲基金的总量。要知道，散户手上这三万多亿美元子弹可是增量，是边际上的风暴，是实打实的多头头寸，如果加上杠杆，加上YOLO革命精神的鼓舞（反正钱是白送的，行为金融学意义上的“心理账户效应”），足以会让金融资本主义的建制派们颤抖。 好戏来了，但没有人是旁观者。
这些天，媒体们都在围观华尔街金融界的一场“散户敢死队”对战华尔街大空头的“世纪逼空传奇大战”，战场是一只名为“GME”（游戏驿站）的美股，剧情跌宕起伏。在散户们的力量下，垃圾股GME从40美元涨到330美元，华尔街的著名空投机构香橼和著名基金MelvinCapital被拉爆了仓。 大战的起因，是空投机构香橼的一份做空报告。 一、GME血洗华尔街大空头的来龙去脉 GME是一家老牌游戏产品零售商，主要是以线下零售为主，多年来销售额一直不理想，2020年亏损数据扩大，净销售额同比下降30%，股价更是一度跌到3美金，很多人都抛空这只股票，称它是垃圾股。 2021年1月11号，前宠物电商Chewy的创始人Ryan 带着两名同事进驻GME董事会，准确的说，因为2020股价很低，Ryan已大量入手GME股票，名正言顺的成为第二大股东。他的理想是把GME做成“游戏界的亚马逊”，加入后就着手对公司战略进行调整。 另一方面，美国深受疫情影响，失业人数激增，很多人在家无所事事，唯有打几把游戏消磨时光。 综合上述两方面因素，GME股价回暖，截止1月14日，GME的股价已从3美元重回40美元。 1月19日，香橼研究在推特上表示这只股票顶多值20美元，而且放言“你们这群买家，都是这场游戏的韭菜。” 作为是全球最著名的沽空机构，香橼向来一瞄一个准，只要它看中的公司股价，一旦沽空，必然“一泻千里”，甚至出现退市风险。这一次，它相中了“GME”，公开沽空这只游戏股。 此话一出，Reddit论坛上的神秘组织WallstressBets（WSB）勃然大怒，为了出口恶气，纷纷购买“GME”，企图抱团合力对冲空头，为了扩大影响，他们还在Reddit上掀起了一场“鼓励新手入场‘GME’的风暴”。 WSB由一群沉迷股票的年轻人组成的，他们认为股市就是赌场，惹上他们，就等于惹上了“美国敢死队”。他们造势：只要他们一条心，就可以对决空头！股价受此影响，拉升了25美金。 1月22日，GME开盘后股价上涨70%。3天内股价从40美元涨到了330美元，可以说，这是一场前所未有的“金融暴力”。 香橼机构缴械投降，管理合伙人Andrew Left公开声明雇员的家人被网民骚扰，出于安全着想，香橼将不再发表任何关于GME的观点。 这次被连累的还有著名基金MelvinCapital，GME正是它的空头仓位之一，因为GME股价拉升，空仓大幅度亏损，交易期间，同行Citadel和Point72 注入27.5亿美金给它续命，但是这位百亿对冲基金大佬还是没能熬住，选择平仓出局。 数据统计，空头亏损超过50亿美元，而WallstressBets上的年轻人中竟有人盈利21000%，可见这场胜利的完胜程度！ 香橼和MelvinCapital被散户们按在地上摩擦的“华尔街大战”本可谢幕，万万没想到全球首富马斯克临门一脚，入场吃瓜。 1月26日，马斯克在推特上发表了“Gamestonk！！”，并且附上WallstressBets的链接，股价应声猛涨超60%。 他为什么要这么做呢？ 这事要从5年前说起，香橼当时称马斯克操纵股价，沽空特斯拉，但是事实上特斯拉不但没有受香橼的看空影响，反而势如破竹，在那之后，马斯克非常痛恨香橼的空头操作。 正所谓君子报仇五年不晚，马斯克这次公开做多GME，给散户们助力，其实也是在报复香橼。 二、势单力薄的散户们为什么可以血洗华尔街？ 为什么势单力薄的美国散户能够打败香橼和MelvinCapital呢？ 这些散户，其实就像蚂蚁一样，力量很单薄，但是如果蚂蚁结群竭力，他就可以战胜大象。换句话说，散户们齐心协力，特别是借助社交媒体这种传播效应，可以打败任何实力雄厚的机构。 WallstreetBets上的年轻人大声疾呼，把赚了几千万的账单晒出来，你说其他人能不心动吗？这也有点像温州游资号召散户一起大干一场，区别在于，WallstreetBets是通过社交媒体集结散户，打败了两个实力雄厚的做空基金。 更深层的原因是，他们用了很多看涨期权。 期权本身就是一个杠杆很高的衍生品，也就是能花一点点成本，就能撬动成百倍的巨量资金，特别适合WallStreetBets上的爱冒险却资金不够的年轻人。 散户们用这种杠杆一下子让做空资本压力更大。散户们入场额度都很小，但是胜在散户众多，借助期权杠杆，威力放大几百倍，因此它能够能够迅速造成强大的影响力。 这也是为什么我说，看涨期权才是深层次的原因。 三、关于GME事件的思考 因为GME的事情，以前被做空的AMC（万达王健林收购的美国电影院）和黑莓也接连暴涨数日，市场都预计，散户们干完GME这票，下一票就是AMC和黑莓。 其实GMC是特例，不是通例！GMC这个案例充满了偶尔和巧合，都是天时地利与人和的多种偶然因素，这种事件发生在AMC和黑莓可能性太小了，无论现在怎么涨，也就是死猫跳，最终会跳回去的。 认为GME事件预示“小盘股的春天来到了”，有点言之过早。也许资金会往小盘股流入，但是绝对不是用这种方式——散户抱团，通过社交媒体来跟做空机构对冲的方式。散户抱团做小盘股、业绩差股，类似GME事件其实算是“操纵股市”，如果SEC严格执法，它有运用社交媒体操纵股价的嫌疑。GME事件闹得华尔街满城风雨，SEC已经密切关注，国会议员都要纷纷要SEC严打。所以散户抱团打击华尔街，这种情况不可能持续经常发生。 有人担心A股市场会不会也发生这种“血洗”事件呢？这种担心有点多余， 在A股发生的概率极低。现在A股市场强调“去散户化”，散户们把钱交给专业的基金机构，由基金经理打理，A股机构力量越来越强，散户力量越来越弱。而美国以前也是以机构为主，但是因为疫情，大家都在家里自己开户，自己炒美股，所以美股现在是机构力量越来越弱，散户力量越来越强。再者，国内没有高杠杆的股权，不会出现这种看涨期权撬动做空资本的事情。所以我认为这种“血洗事件”在A股不会卷土重来。 总的来说， 在一般投资中，散户总是最先被收割的那波韭菜，这一次散户们揭竿而起，抱团合力血洗华尔街大空头，有点像前几年的“占领华尔街”运动，一时风风火火，最后也不了了之，没伤到华尔街一点皮毛。 不过这事至少提醒华尔街的大镰刀们，不要小看韭菜的力量，如果韭菜被逼急了，还是会聚众咬人的。
登录
工商服务
危机公关
金融律师
app开发
财税服务
金融牌照
网站建设
知识产权
企业征信
审计评估