作者 | 尼莫 来源 | 新股 提供IPO领域专业资讯，关注新股 据港交所12月24日披露，中天建设集团有限公司向港交所递交主板上市申请。这是中天建设二闯港交所。第一次公司在2020年5月25日递交招股书，但于11月25日失效。 中天建设债务形势不乐观 中天建设是一家湖南省领先的总承包建筑企业，有约40年的经营历史。据招股书，公司业务涵盖民用建筑工程服务、市政工程服务、地基基础工程服务、装配式钢结构工程服务及其他专业承包工程。公司的业务覆盖16个省，主要收入来自湖南省，其次是海南省。2020年前三季度湖南省、海南省收入分别占总营收77.21%、19.24%。 2017-2019年中天建设的营收分别为12.79亿元、15.30亿元、18.22亿元，增速较快。2017-2019年毛利率分别为7.73%，8.92%，10.07%，也表现出较快的增速。2020前三季度毛利率为11.00%，同比增长4.07%，受疫情影响，增幅较小。 值得注意的是，公司在2019年资产负债率达90.37%。不断提升的资产负债率将对公司的发展带来不利影响，如降低企业的资信度以及未来的融资能力，同时，公司工程投标的中标率也会受到影响。公司2020年前三季度中标率为15.1%，与2019年的28.1%相比波动较大，可以看出公司获取项目的能力并不太稳定。 负债率增高的原因主要是由于应收账款及票据的大幅增长，占总资产比例从2018年的54.42%提升至2019年的70.78%。虽说票据是建筑行业日常融资常采用对的手段，但过高的占比也会导致债务负担。而公司不断提高的应收账款周转天数也让人感到担忧，从2017年的41.39天上升至了2019年的74.99天，坏账风险增加。 EPC和装配式钢结构建筑成为趋势 EPC模式相比PC模式，在设计和现场装配等工作上能够实现统一的管理，减少各方沟通的时间，有利于项目的推进，降低项目成本，因此能够带来更高的毛利率，但承包商需要承担更高的风险，且对实施项目的控制力较低。 中天建设EPC的业务占比较少是导致公司利润率较低的原因之一。公司主要承包模式为PC模式，2020年前三季度PC模式建筑合同的收入10.81亿元，占总收入91.6%。其次是EPC模式，2020年前三季度EPC模式建筑合同收入0.95亿元，占公司总收入8.1%。公司与湖南设计院、杭萧科技签订EPC三方协议，湖南设计院负责提供综合设计服务、杭萧科技提供装配式钢结构产品、中天建设负责施工。 另一方面，2020年住建部提出了针对装配式建筑的“1+3“标准化设计和生产体系装配式，加速了装配式建筑的规模化和标准化。装配式建筑是将工厂制作好的配件，直接运输到施工建筑进行安装。这改变了传统的建造方式，将大量的作业由现场转移到了工厂，降低了对工人的依赖，节约了材料并缩短工期。 近年来装配式建筑逐渐转为以钢结构为主导。据沙利文报告，2015-2019年装配式钢结构建筑产值由124亿元提升到4457亿元，复合年增长率达145.0%，预计2024年达到12820亿元。由于湖南省在2019年通过《湖南省推进钢结构装配式住宅建设试点方案》，预计2020-2024年湖南的装配式钢结构建筑市场规模增速高于全国增速，复合年增长率有望达41.8%。凭借着湖南市场的增量，中天建设或能占据更高的市场份额。 小结 中天建设虽然业绩逐渐提升，但营运能力与偿债能力的问题是公司目前面临的巨大挑战，此次二闯港交所，能否成功还是未知数。
蔡英文19年前上中天新闻台（中天新闻节目截图）海外网12月13日电 因台湾民进党当局“通讯传播委员会”（NCC）不同意更换执照，成立26年的中天新闻台12日零时起正式从台湾电视频道中消失。当天，蔡英文被媒体当面质疑戕害新闻自由，还有记者问，“（你）记得去中天报过气象吗？”蔡英文则声称“记得”。因NCC不同意更换执照，台湾中天新闻台12日凌晨零点整电视信号被掐断，其所在“52台”变成黑画面。这也是台湾首次有新闻台因未能换照而被“关台”。随后，有关“民进党当局强制关电视台”的讨论引发全台关注，民进党当局受到舆论鞭挞。据“中时新闻网”报道，台当局领导人蔡英文12日出席活动结束正要离去时，被媒体问道，“记得（你）去中天报过气象吗？”由于那是19年前的往事，蔡英文听到后，停下脚步声称“当然记得”。还有记者质问蔡英文，“马英九认为你满口言论自由，但实际作为及思想，让民主倒退几十年”“中天是台湾第一个被关掉的新闻台，戕害新闻自由、言论自由的骂名势必是由你承担，你怎么看这件事情？”蔡英文回答称，对于NCC的决定及司法机关的裁判，她都尊重。报道称，11日中天新闻台播出“告别52倒数”节目，特别播出2001年7月26日，时任陆委会主委蔡英文上中天新闻播报气象的画面，不少人看到画面后感到惊讶。讽刺的是，当时的主播还是日前抨击蔡当局的台大教授彭文正的妻子李晶玉；而当时的蔡英文还很年轻，与李晶玉一起坐在主播台上，李晶玉当时说，“我们请主播蔡英文告诉我们天气变化。”日前，国民党前党主席马英九、现任党主席江启臣等政治人物纷纷批评，民进党当局此举会制造“寒蝉效应”让民众不敢发声。马英九痛批“蔡英文说一套、做一套”，做出打压言论自由的丑事，“威权正在台湾复辟”。台湾《联合报》12日发表评论文章表示，台当局强行关闭中天新闻台，是无法容忍不同意见、听不进批评声音的表现，甚至对民众的愤怒也装作视而不见。（海外网 杨佳）本文系版权作品，未经授权严禁转载。海外视野，中国立场，浏览人民日报海外版官网——海外网www.haiwainet.cn或“海客”客户端，领先一步获取权威资讯。
蔡衍明（图：中评社）海外网12月12日电 因台湾“通讯传播委员会”未准中天新闻台换照，自12月12日零时起，中天新闻有线电视“关台”。旺旺集团董事长蔡衍明11日晚上10点赴中天大楼，和所有员工一起见证中天新闻的“落幕”，哽咽说道“为两岸好何错之有？”据中评社报道，蔡衍明说，“民进党当局害怕被监督，才关闭中天；只有两岸好，台湾人民的日子会更好，为两岸好，不对吗？”当晚，距离中天新闻被“关台”的倒数2小时，蔡衍明和所有中天主播齐坐在一起面露感触。蔡衍明一度红了眼眶，吐露“心中有很多感概，但这是一个重生，大家加油”。蔡衍明认为，爱台湾就是要让台湾人民过着好日子，媒体就是要监督台当局，让人民过好日子。“两岸好，台湾人民的日子会更好。”蔡衍明进一步指出，中天新闻就是一个平台，做两岸交流的事情，希望民间交流更能互信、互解、互谅。中天新闻“关台”。（中时新闻网）台媒早前报道称，原先在有线电视52频道的中天新闻自12日凌晨0时起消失，将移至YouTube的直播频道。外界痛批此为民进党当局的政治操作，企图消灭蔡当局“不爱听”的媒体声音。（海外网 李萌）本文系版权作品，未经授权严禁转载。海外视野，中国立场，浏览人民日报海外版官网——海外网www.haiwainet.cn或“海客”客户端，领先一步获取权威信息。
中天火箭9月6日晚间发布上市招股意向书、上市发行安排及初步询价公告，公司9月7日正式启动发行程序。 招股书显示，此次中天火箭拟发行不超过3884.81万股，计划募资4.46亿元，用于军民两用火箭生产能力建设项目、军民两用高温特种材料生产线建设项目（一期）、测控产品及箭上测控系统生产能力建设项目、研发中心项目及补充主营业务发展所需营运资金。 资料显示，中天火箭以航天四院固体火箭总体设计技术为依托，形成了增雨防雹火箭、探空火箭、小型制导火箭等系列化小型固体火箭业务，是我国最早进行民用增雨防雹火箭研制生产的企业之一，也是国内主要从事探空火箭研制开发的企业之一；旗下子公司超码科技以固体火箭高性能材料技术为基础，形成了炭/炭热场材料及固体火箭发动机耐烧蚀组件等炭/炭复合材料业务，是我国首批获取飞机炭刹车盘零部件制造人批准书的单位之一；旗下子公司三沃机电以固体火箭发动机多参量动态测试技术为支撑，形成了智能计重系统以及测控类系统集成等业务，是我国掌握固体火箭发动机地面试验高精度测试技术的单位之一，智能化计重系统已推广到全国大多数省市，年产量及销量在国内同行位于前列。
多层次资本市场体系的建设让企业上市有了多样选择，A股公司分拆上市的热情也被点燃。同花顺统计显示，2020年初至今，A股已有超40家上市公司宣布将分拆旗下子公司在A股上市。近日，“A拆A”队伍再添新成员，中天科技宣布董事会拟授权公司及中天科技海缆管理层启动中天科技海缆上市的前期筹备工作。 中天科技董事会秘书杨栋云在接受记者采访时表示：“随着资本市场改革的深入，企业上市的跑道有了多元选择，公司将中天科技海缆公司分拆上市，不仅能更清晰的体现中天海缆估值水平，还有利于增强上市公司和中天海缆之间的业务独立性，让双方业务更聚焦。” 16年沉淀 海缆业务大放异彩 中天科技以光纤通信起家，于2002年10月24日登陆资本市场。经过数十年的发展，如今的中天科技已形成光通信、电网建设、新能源、海洋装备、新材料、智能制造等多元产业格局。 记者了解到，中天科技于1999年正式进入海洋装备领域，2004年公司专门成立了海缆子公司——中天科技海缆有限公司（以下简称“中天海缆”）。历经16年的沉淀，中天海缆凭借着稳定、专业的技术以及与国际化接轨的经营团队，建立了海缆研究所与工程技术中心，成为全球海缆最具竞争力十强企业之一。 数据显示，2017年至2019年中天海缆净利润分别为0.91亿元、1.37亿元和4.72亿元。2020年上半年，疫情大背景下，中天海缆仍逆势增长，中期净利达4.26亿元。 “2019年，中天海缆营收约占中天科技营业收入的13.76%。当前中天海缆在手订单约100亿元，业绩增长趋势还是比较明显的，海缆业务可以说是上市公司业绩增长的主要驱动力。”杨栋云告诉记者，“目前上市公司直接持有中天海缆96.20%的股权，通过全资控制的子公司中天金投有限公司间接持有中天海缆3.80%的股权。分拆上市后，中天海缆仍在公司合并报表范围之内，相应的资产、收入、利润仍将在中天科技合并报表层面体现。” 清晖智库首席经济学家宋清辉在接受记者采访时表示：“A股公司分拆子公司上市有着多方面的意义。不仅可以拓宽A股公司子公司融资渠道、获得股权二次溢价等，未来还将形成示范效应，激励更多的上市公司去孵化创新企业，然后分拆登陆创业板、科创板等上市跑道，形成良性循环。” 拟借力资本市场 激发新活力 得益于国内外海上风电业务的高速发展，海上风电建设迎来大规模装机浪潮，中天海缆业务也得以快速增长，整体盈利能力不断提升。中天海缆之所以得以快速成长，这与公司一直坚持通过全球化产业布局加强自主创新，持续打造勇于开拓的先锋队不无关系。 据杨栋云介绍，中天科技海缆是国家火炬计划重点高新技术企业、工信部授权的行业唯一的单项冠军培育企业，先后承担2项国家863计划项目及4项“十三五”国家重点研发计划，整体技术水平和实力位居行业前列。 中天海缆国内率先研发成功三芯110kV、三芯220kV交流海底光电复合缆，打破国际垄断，填补国内空白，产品成功应用于珠海桂山、三峡响水风电场。除此以外，中天海缆还在全球率先研发成功世界最高电压等级500kV交联聚乙烯绝缘交流海缆系统，成功应用于国网浙江舟山500千伏输变电工程第一回路和第二回路，还参与南网南澳±160kV、国网舟山±200kV、国网厦门±320kV、三峡如东±400kV四个世界先进的柔性直流输电示范工程建设，代表中国率先研制成功超高压±525kV柔性直流电缆，实现中国柔性直流电缆国产化发展的“五级跳”。 “分拆海缆业务单独上市我们也希望能激活其管理体制，增强海缆业务的持续竞争力，同时也希望通过中天海缆独立上市，进一步优化对员工的激励方案，深挖经营层团队潜力，提升公司团队稳定性。”杨栋云表示。 杨栋云告诉记者，目前公司已启动中天海缆在境内上市的前期筹备工作，按照《公司法》有关规定将对中天科技海缆进行股份制改造，但目前尚未确定上市“跑道”。 宋清辉表示，建议A股公司在选择是否分拆子公司上市时要全面考量其必要性和可行性，充分考虑分拆上市是否有利于促进子公司的业务发展，是否有助于提升两者的业务协同性。
记者4日下午获悉，证监会近日按法定程序核准了中天火箭等8企业的首发申请，8家企业及其承销商将分别与交易所协商确定发行日程，并陆续刊登招股文件。这意味着，拿到IPO批文的中天火箭即将登陆资本市场。 中天火箭成立于2002年8月，注册资本1.17亿元。公司经营范围包括：人工影响天气作业系统、小型制导火箭、探空火箭、小型固体火箭系统的设计、生产、销售及技术服务；炭复合材料、炭陶复合材料、橡胶材料、化工材料、特种材料及设备的技术研发、生产、制造等。 中天火箭以航天四院固体火箭总体设计技术为依托，形成了增雨防雹火箭、探空火箭、小型制导火箭等系列化小型固体火箭业务，是我国最早进行民用增雨防雹火箭研制生产的企业之一，也是国内主要从事探空火箭研制开发的企业之一；旗下子公司超码科技以固体火箭高性能材料技术为基础，形成了炭/炭热场材料及固体火箭发动机耐烧蚀组件等炭/炭复合材料业务，是我国首批获取飞机炭刹车盘零部件制造人批准书的单位之一；旗下子公司三沃机电以固体火箭发动机多参量动态测试技术为支撑，形成了智能计重系统以及测控类系统集成等业务，是我国掌握固体火箭发动机地面试验高精度测试技术的单位之一，智能化计重系统已推广到全国大多数省市，年产量及销量在国内同行位于前列。 中天火箭计划募资4.46亿元，其中1.4亿元用于军民两用火箭生产能力建设项目，1.1亿元用于军民两用高温特种材料生产线建设项目（一期），2900万元用于测控产品及箭上测控系统生产能力建设项目，7700万元用于还贷，5500万元用于研发中心项目，3500万元用于补充主营业务发展所需营运资金。
中国首次火星探测任务“天问一号”探测器不久前顺利完成第一次轨道中途修正，正按计划飞往火星。预计2021年2月末，“天问一号”将进入火星环绕轨道，伺机着陆火星。在那一刻，将是一家来自陕西的“硬科技”企业、首批专精特新“小巨人”企业为中国自主开展行星探测贡献的一份荣耀，这家企业就是即将登陆中小板的中天火箭。 近日，记者走进中天火箭，对话中天火箭总经理李健，探访这家“天问一号”背后的小巨人企业。 三“箭”出鞘助中天业绩蹿升 和李健的对话是从近期颇受关注的“天问一号”开始的。“此次火星探测的着陆与以往的地球返回式卫星和载人航天工程采用的降落伞截然不同。火星降落伞需要通过大量的高空开伞试验，模拟火星大气环境，调整设计参数，取得最优的降落效果，确保万无一失。”李健告诉记者。 此外，该型号探空火箭可将卫星导航或雷达模式探空仪送入有高度要求的高空，对大气温度、密度、风速、风向等气象要素进行探测，并对电离层、地磁场、宇宙线、太阳紫外线、X射线等多种物理现象进行回传，收集大气成分、密度等参数，达到模拟火星环境的效果，为设计适合火星大气环境的降落伞提供第一手资料。 李健告诉记者，中天火箭研制的某型号探空火箭主要负责火星探测项目的关键试验——火星降落伞高空模拟开伞试验，在超音速低密度条件下验证火星降落伞的减速性能。 “中天火箭已成为目前国内拥有探空火箭型谱最全、产品应用最多、技术水平最先进的企业。”李健对记者表示，公司的产品先后服务于海洋探测、水资源保护、国家重大科学基础设施项目“子午工程”等多个重大气象保障和演示验证项目，为公司创造了可观的经济效益，也奠定了公司在国内探空火箭行业的领先地位。 除了“天问一号”之外，公司还通过多平台兼容拓展军品市场，“在军品的研制中，公司抓住无人机技术在现代化作战中对打击目标的精准化要求不断提高的机遇，独辟蹊径，选择在20公斤以下、搭载平台为无人机的制导火箭为主攻方向。”李健向记者透露。 “作为航天四院的首个型号制导火箭，其采用高精度激光制导，可利用直升机和无人机多平台发射，实现对目标定点清除式的精准打击，是国内首个20kg级以下制导武器系统。”李健介绍称，该型号制导火箭在多平台兼容方面取得重大进展，为中天火箭拓展更广阔的军品市场奠定了坚实基础。 在中天火箭产品“三箭客”中，人影火箭是公司的主营产品之一。从6人起步开始研制，发展到现在占据人影市场50%左右的份额，在研发、生产、销售的全流程里，坚决贯彻安全生产、创新创效、严控质量，实现了人影火箭年产量、年销售额的大幅增长。 在实现经济效益高速高质增长的同时，公司在保障民生和造福社会方面也不断贡献中天力量。奥运会开幕式、G20峰会、南京青奥会等国家重大活动保障方面，公司的人影产品积极参与气象保障。抗击广西大旱、狙击贵阳冰雹、守护青海三江源和祁连山水资源、扑灭四川凉山火灾……处处可见中天火箭的人影产品在防灾减灾、水土保持、生态修复方面发挥巨大作用。 在此基础上，中天火箭主动谋划、提前布局，积极实施“走出去”战略，不断开拓“一带一路”沿线国家市场，壮大公司的国际业务规模，逐步建立起以市场为导向的国际化发展体制机制。 融资项目涵盖军品和民品 这家得益于国家“军转民”政策的企业，经过十余年发展，今年7月16日首发上市获通过，即将登陆深交所中小板。 资料显示，1989年，航天四院四十一所团委为了响应国家号召，成立6人小组开展增雨防雹火箭的预研工作。2002年，经过整合模型火箭、增雨防雹火箭、特种材料三家分厂，陕西中天火箭技术有限责任公司正式成立。2009年，中天火箭产品参加国庆60周年阅兵气象保障，作业数百发火箭，直接提升了增雨防雹火箭产品在全国的影响力。2013年，中天火箭完成股份制改革。2014年，公司总资产顺利突破3亿元。 控股股东航天四院直接持有公司股份5074万股，占公司总股本的43.54%；四十三所和四十四所为航天四院直属事业单位，分别持有公司4.62%和9.52%的股权；航天投资及其参股的国华基金分别持有19.86%和7.38%的股权；陕航集团持有3.08%股权。公司的实际控制人为国资委直属中央企业航天科技集团。 除了国资背景外，其他投资机构也对中天火箭格外青睐，新天塬投资、鸢辉投资、进步投资分别持有公司6.23%、4.43%、1.34%的股权。 在资本的加持下，中天火箭近年来营业收入和净利润均保持上涨，2016年至2018年度以及2019年上半年的营收分别为3.87亿元、5.31亿元、6.68亿元和3.24亿元；净利润分别为3239.33万元、6184.80万元、7797.11万元和5006.18万元。 此次IPO，中天火箭计划募资4.46亿元，其中1.4亿元用于军民两用火箭生产能力建设项目，1.1亿元用于军民两用高温特种材料生产线建设项目（一期），2900万元用于测控产品及箭上测控系统生产能力建设项目，7700万元用于还贷，5500万元用于研发中心项目，3500万元用于补充主营业务发展所需营运资金。 “项目最终产品涵盖军品和民品两大类别，包括中天火箭的三大主营业务。”李健对记者表示。 古有七剑下天山，今有三“箭”出蓝关。李健表示，登陆资本市场后，身处秦岭脚下、在当年韩愈诗中“雪拥蓝关”附近的中天火箭将迎来新的发展机遇。“公司将继续通过创新发展，面向军民两用领域、国内外市场，在探空、制导、增雨防雹火箭等系列化小型固体火箭业务方面取得长足发展。”
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