1月8日，两头栩栩如生、憨态可掬的仿真猪刷屏了期货业人士的朋友圈。在大连商品交易所新品种上市大厅，伴随一声锣响，生猪期货在大商所正式上市，填补了我国期货市场活体交割品种的空白。企业人士表示，当前阶段，企业亟需生猪期货锁定销售价格，从而稳定利润。 ● 首日表现符合市场预期 上市首日，生猪期货主力LH2109合约日内成交91056手，持仓量为14984手，挂牌价为30680元/吨，集合竞价后开盘价为29500元/吨，日内下跌12.61%报收26810元/吨。此外，LH2111合约跌停，跌幅为15.99%；LH2201合约下跌15.83%，盘中一度触及跌停。 对于生猪期货上市首日表现，方正中期期货农产品研究员车红婷说：“3个期货合约全线下跌，其中LH2111合约日内触及跌停板，远月合约呈现深贴水状态，市场氛围较为谨慎。” 她进一步分析，从基本面来看，生猪市场长期利润下行趋势是当前市场共识，在没有重大突发事件爆发的情况下，生猪市场产能供应将逐步恢复。相关数据显示，能繁母猪数量已经恢复至近4000万头，生猪产能释放期将压制现货价格，但生猪实质产能恢复节奏及猪瘟复发风险仍存，三元母猪留种占比依旧较高，母猪结构性问题或影响实质产能恢复进程。从成本端来看，生猪成本预计会在1.7万元-2.5万元/吨之间，有望对生猪市场价格形成一定支撑。 “1月8日上市的3张期货合约在挂牌价基础上均有不同幅度下跌，充分反映出市场对我国生猪产量显著恢复、猪肉价格降低的心理预期。这表明，生猪期货价格发现功能高效发挥。”南华期货农产品分析师赵广钰表示。 赵广钰认为，从首日表现看，各方市场参与者对待远期价格风险理性、审慎、客观。生猪期货品种现货基础扎实、准备时间长、成熟度高，上市首日产业客户积极参与，充分发挥了远期价格发现与风险转移的基础功能。 在此之前，赵广钰走访了多家企业并对生猪期货挂牌合约价格进行测算，并建议客户积极参与套期保值。 “假设1月8日以开盘价29500元/吨进行套期保值操作，当日实现每车生猪转移风险43030元，不仅可以将未来9月标准猪出栏价锁定在29.5元/公斤，同时锁定了未来的养殖利润。生猪期货品种风险转移功能高效发挥，为企业安心经营扩产保驾护航，助力我国生猪产能恢复。”赵广钰说。 行业龙头积极参与 在广发期货的协助下，作为华南地区生猪养殖龙头企业，广东聚泉农业有限公司（简称“聚泉农业”）积极学习期货套期保值相关知识，成为生猪期货首批交易产业投资者之一。 聚泉农业负责人表示，企业亟需生猪期货锁定销售价格，从而稳定企业利润。生猪期货上市，将会让生猪价格更加透明化，帮助企业判断市场供求趋势，形成合理的经营策略，扭转过去猪价下跌趋势时大幅亏损的局面。“生猪期货上市，有可能改变过去‘一对一’的定价方式，出现类似饲料行业的点价模式。” 生猪期货上市之际，包括明星“猪肉股”上市公司等业内企业欢欣鼓舞，表示愿意积极参与。长远来看，分析人士称，生猪期货有助于平滑企业利润表现，弱化猪肉股周期属性。 谈到套保操作，华融融达期货产业事业部经理于士程表示，生猪期货挂牌价相对预期偏高，养殖企业可视自身情况择机卖出套保；非套保客户可在30000元/吨上方轻仓做空，逢高适当加大仓位。
2020年12月30日，河北省河间市市场监督管理局工作人员在一家超市检查肉类食品安全。 新华社记者 朱旭东摄 近期，受消费季节性回升、冻品流通受阻等因素影响，全国猪肉价格明显上涨。而随着生猪期货在大连商品交易所正式挂牌交易，不少人担心期货会放大猪肉价格波动。对此，专家表示，决定猪肉价格的主要因素是供需。目前，我国猪肉需求相对稳定，虽然供应仍处于偏紧状态，但未来一段时间价格上涨空间有限。 1月8日，我国首个活体交割的期货品种——生猪期货在大连商品交易所正式挂牌交易。生猪期货对国内猪肉价格和猪周期的影响，成为各方关注的焦点，期货是否会影响猪价走向？对整个行业会产生哪些影响？就相关热点话题，经济日报记者采访了业内专家学者。 生猪生产明显恢复 “决定猪肉价格的主要因素是供需，生猪期货上市并不会直接影响生猪供需基本面。目前，我国猪肉需求相对稳定，但供给受新冠肺炎疫情、养殖利润、政策导向等多方面因素影响会发生变化，从而改变国内猪肉供需基本面，最终决定猪肉价格走向。”曾在郑州粮食批发市场担任多年高级分析师的期货市场资深专家陈艳军说。 那么，当前国内猪肉供给和价格情况怎样呢？ “我国生猪生产明显恢复，但总体仍处于供给偏紧状态。”中国农业科学院北京畜牧兽医研究所副研究员朱增勇在接受记者采访时说。 农业农村部监测数据显示，2020年8月份至11月份，全国生猪出栏环比、同比均有所增长。但是，2020年1月份至11月份，定点屠宰企业累计屠宰生猪14198万头，同比下降了19.6%。 虽然供给尚未完全恢复到常年水平，但中央储备肉投放力度显著加大。2020年仅10月份和11月份没有投放冻猪肉，全年累计投放冻猪肉38次，合计67万吨。其中，12月30日投放20066吨，成交11241吨。2021年1月7日又投放了2万吨冻猪肉。 近期受消费季节性回升、冻品流通受阻等因素影响，全国猪肉价格明显上涨。从周价看，生猪和猪肉集贸市场价格分别从2020年11月份第4周和12月份第1周开始回升，已经分别连续上涨6周和5周。2020年12月份最后一周，全国生猪每公斤均价为34.8元，累计上涨17.8%，同比上涨3%；猪肉价格为每公斤51.65元，累计上涨12.8%，同比微涨0.8%。 对1月8日生猪期货正式挂牌交易以后全国猪价的走势，朱增勇认为可从供需两方面进行分析。从消费看，春节是传统消费旺季，但2020年12月份以来猪价上涨抑制了部分消费需求。从供给看，截至2020年11月份，能繁母猪存栏同比已连续6个月增长，生猪存栏同比已连续5个月增长。春节是出栏高峰，预计随着前期补栏生猪的陆续出栏，供给将有明显改善。综合判断，预计2021年春节猪价接近上年春节水平，上涨空间有限。 供需基本面决定猪周期 “虽然有人担心期货会放大猪肉价格波动，扰乱猪周期，但生猪是我国市值最大的农副产品，市场规模高达上万亿元。对市场规模上万亿元的期货品种，游资的影响很有限。”陈艳军认为，相关企业可以专心做大做强，大可不必为生猪期货挂牌交易而担忧。 在陈艳军看来，决定猪周期的仍然是猪肉供需基本面。 数据显示，2006年以来，我国已经历了3个完整的猪周期，分别是2006年6月份至2009年5月份、2009年6月份至2014年4月份、2014年5月份至2018年5月份，时长分别为36个月、59个月和49个月，从波谷到波峰的上涨时间分别为23个月、28个月和26个月。 “本轮猪周期从2018年6月份至今，叠加了疫情及防控政策、环保政策、生猪产品调运政策和生产周期性因素，与前几个周期相比有极大的不同之处。”朱增勇说。 在朱增勇看来，本轮上升周期区别于前几个周期的首要突出特点是生猪存栏和能繁母猪存栏的深度下降，且所有养殖主体生产均受到不同程度的影响。如果没有非洲猪瘟疫情，预计2018年猪肉价格将持续下行，2019年上半年可能出现周期性低位。然而，2018年8月份暴发的非洲猪瘟疫情，打乱了猪周期的正常波动节奏。在非洲猪瘟疫情冲击之下，2018年10月份以来，能繁母猪存栏同比降幅超过了5%的预警线且降幅持续加大。到2019年9月份，全国能繁母猪存栏同比降幅达38.9%，生猪存栏降幅超过41%。 产能的大幅下降造成猪价持续快速上涨，涨幅远高于上一轮周期，且上涨周期短。从月均价来看，2006年以来猪价高点分别为每公斤16.87元、19.68元、20.45元和37.11元，2020年2月份猪价较2016年6月份高点上涨81.5%。从波谷到超过上一轮价格高点仅14个月时间，而前两轮周期分别是25个月和24个月。 国家统计局数据显示，到2020年9月份，全国能繁母猪已恢复到3822万头，较上年12月份增长24.1%；生猪存栏3.7亿头，同比增长20.7%。生猪存栏和能繁母猪存栏作为周期转折标志，意味着生猪产能已经触底反弹。 朱增勇认为，短线反弹不改长期走势，我国猪价已转入下行周期。 行业有了套期保值手段 “生猪期货上市虽然不会直接影响国内生猪供需基本面，但期货套期保值为养殖、屠宰、贸易等产业链上的企业提供了规避价格风险、保值增值的渠道。”陈艳军说。 所谓期货套期保值，就是经营者利用期货合约，作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，提前进行买卖操作，预先锁定价格，以规避市场价格大幅波动的风险。 生猪养殖周期比较长，从母猪受孕到仔猪长大出栏，一般需要10个月左右时间。在漫长的养殖周期内，疫病、供需、饲料价格等诸多方面都充满着不确定性，导致未来生猪出栏时价格可能大幅偏离预期。有了生猪期货这个工具，当生猪期货价格适中时，养殖企业就可以在期货市场预先售出与其将来出栏数量相等的生猪期货，提前锁定利润。同时，生猪期货也可帮助屠宰、加工环节预先买入，以防未来生猪价格非理性上涨。 记者从大连商品交易所了解到，国内生猪养殖龙头企业牧原、温氏、正邦科技、新希望、正大都将进场参与生猪期货交割业务。大连商品交易所1月5日发布通知，就交割区域、地区升贴水等生猪期货交割业务有关事项进行了具体安排。(本报记者 黄俊毅)
● 1月8日，生猪期货将在大商所正式挂牌上市，生猪期货首批上市交易合约为LH2109、LH2111、LH2201三个合约，生猪期货选取生猪活体作为交割标的。近期，关于生猪期货的交易细则陆续发布，其中多家上市的生猪养殖企业成为生猪集团交割仓库及分库。“不用专门开辟，就是我们正常生产的厂，符合大商所的要求后，我们就把它定为交割库。”牧原股份董事会秘书秦军称。 多家上市公司参与 在1月5日晚公布的交易细则里，牧原股份、温氏股份、正邦科技、新希望、中粮肉食、傲农生物等上市公司的生猪集团交割仓库及分库成为指定交割库。 新希望生猪期货项目负责人李青表示，目前新希望已经正式取得了大连商品交易所生猪期货的集团交割仓库资格，同时公司旗下的夏津新希望六和农牧有限公司取得了分库资格。“首先，公司养猪产业的稳健发展为我们生猪期货集团交割库的申报提供了基础。其次，在公司领导的通力支持下，生猪期货、产业等各个部门都积极配合交易所的各项资质的审核、考察，保障了我们集团交割库申报工作的落地。” “如果说期货合约的持有方进入交割月，决定要做现货交割的话，则通过这些厂库进行交割，它也是期货合约的一部分。”秦军称，交割库需要规范性比较好、实力强的养殖场，大商所有一套考察标准，包括硬件条件、防疫条件、交通道路条件等。 李青表示，生猪期货目前还在备战上市的阶段，大家并没有实际的交割经验。“从交易所制定的生猪期货交割制度来看的话，我个人认为，不管是质量标准，还是交割流程的设计，都比较贴合现在生猪现货市场的交易。” “生猪期货是新鲜品种，我们首先主要是看生猪期货合约运行的情况跟我们的需求是不是匹配的，需要怎么做现在没有很确定的计划。”秦军表示。 有助平滑猪周期 李青认为，在产业资金、金融资金同时进入后，生猪期货价格所反映的角度不再局限于短期的猪肉产品供需。而市场主体更多元，价格机制更透明、更长效，也有助于平滑猪周期，为企业防范极端行情带来经济效益的剧烈波动提供新的选择。 “生猪期货对于养殖者来讲，将来有一个预期收益。有的投资者如果把生猪期货仅当作金融衍生品来炒作，大批资金涌入，中小企业可能有进一步淘汰的趋势，因为中小企业资本抗风险能力较低，各方面承受能力受到影响。长期来看，通过期货市场可能带来生猪行业更加客观的分析。”国家发改委农村经济司原副司长、北京大学新农村发展研究院理事方言称。 牧原股份表示，生猪期货上市预计会对市场生猪价格定价方式、现货价格产生一定的影响，但生猪期货属于市场价格发现的工具，根本上不能解决产业供需矛盾的问题。公司对于使用生猪期货合约进行套期保值保持谨慎的态度。 农业农村部市场与信息化司司长唐珂曾表示，2020年秋冬季以来，随着猪肉市场供给持续改善，我国猪肉价格已连续三个月回落。预计元旦春节期间猪肉供应量比上年同期明显增加，猪肉价格在春节前受需求拉动可能小幅振荡上升，春节后企稳回落。
● 1月4日，三大期指冲高回落，均贴水现货，其中沪深300期指贴水超百点。期债市场弱势下行。市场人士认为，这反映了短期市场情绪较为谨慎。不过，经济基本面、公司年度业绩等短期为市场提供了较强支撑。 期指多头情绪谨慎 2021年首个交易日，A股迎来“开门红”，上证综指突破3500点。三大期指冲高回落，市场谨慎情绪升温，沪深300期指深度贴水。 文华财经数据显示，截至1月4日收盘，沪深300股指期货、中证500股指期货主力合约分别上涨0.84%、1.43%，报5260.0点、6434.2点；上证50股指期货主力合约跌0.01%，报3643.0点。与此同时，当天沪深300指数、中证500指数及上证50指数分别上涨1.08%、1.82%、0.07%，报5367.72点、6482.79点、3643.36点。沪深300股指期货、上证50股指期货、中证500股指期货主力合约分别较现货贴水107.72点、0.36点、48.79点。 一德期货分析师陈畅对记者表示，目前三品种期指2101合约均出现贴水现象，说明经过连续上涨后，股指期货投资者短线情绪回归谨慎。 在A股令人振奋的行情表现下，昨日国债市场早盘平开快速拉升，午后市场持续震荡下行，临近尾盘跌势趋缓。现券方面，Wind剩余期限国债收益率全部大涨，10年期大涨5.59个基点，4年期大涨11.28个基点，8年期大涨7.33个基点。现券国债收益率走高，国债期货直接下挫。 股强债弱格局将延续 陈畅表示，国内疫情呈现散点式分布状态，对经济影响较为有限。国家统计局公布的PMI数据连续十个月位于临界点以上，表明制造业继续稳步恢复。新出口订单指数为51.3%，表明出口维持强势。此外，市场对2021年年初无风险利率的走向趋向于乐观。 陈畅认为，外部环境对A股较为有利，但对于2021年年初无风险利率上涨空间，不宜抱有太高的期待，市场很有可能重演2017年年初的结构性行情。操作上，她认为，IF、IH多单相对较为安全。 另外，国信期货分析师夏豪杰表示，银行间方面，所有期限的shibor全部下滑，表明短期市场货币流动性充足。由于现券收益率不断冲高，给国债期货带来较大的压力，国债或高位回调。
中国经济网北京12月31日讯中国证监会网站近日公布的中国证券监督管理委员会大连监管局行政监管措施决定书（〔2020〕22号）显示，经查明，金信期货有限公司在大连新设立分支机构未将备案材料在报送公司住所地中国证监会派出机构同时抄报大连证监局，任命公司分支机构负责人未向大连证监局报告。 上述行为分别违反了《期货公司监督管理办法》第二十九条，《期货公司董事、监事和高级管理人员任职资格管理办法》第三十条规定。按照《期货公司监督管理办法》第一百一十条、《期货交易管理条例》第五十五条、《期货公司董事、监事和高级管理人员任职资格管理办法》第六十一条、《期货交易管理条例》第六十六条规定，现决定对金信期货有限公司采取责令改正的监管措施。金信期货有限公司应当在收到本决定之日起5个工作日内向大连证监局提交书面整改报告。 金信期货官网显示，金信期货有限公司是一家于1995年经中国证券监督管理委员会批准、在湖南省工商行政管理局依法登记注册的有限责任公司（自然人投资或控股），经营范围为商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理，注册资本为1亿8034万元人民币。公司是中国金融期货交易所、上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所、上海国际能源交易中心的会员，并拥有该五家的交易席位。 据天眼查APP显示，寿光美伦纸业有限责任公司为第一大股东，持股35.43%。山东晨鸣纸业集团股份有限公司（晨鸣纸业000488.SZ）为寿光美伦纸业有限责任公司第一大股东，持股比例为87.40%。 《期货公司监督管理办法》第二十九条规定：期货公司设立境内分支机构，应当向公司住所地中国证监会派出机构提交下列备案材料： （一）备案报告； （二）分支机构营业执照副本复印件； （三）公司决议文件； （四）分支机构负责人任职条件证明； （五）分支机构从业人员名册及期货从业资格证书； （六）营业场所所有权或者使用权证明； （七）首席风险官出具的公司符合相关条件的意见； （八）中国证监会要求提交的其他文件。 期货公司在提交备案材料时，应当将备案材料同时抄报拟设立分支机构所在地的中国证监会派出机构。 《期货公司监督管理办法》第一百一十条规定：期货公司或其分支机构有下列情形之一的，中国证监会及其派出机构可以依据《期货交易管理条例》第五十五条规定采取监管措施： （一）公司治理不健全，部门或者岗位设置存在较大缺陷，关键业务岗位人员缺位或者未履行职责，可能影响期货公司持续经营； （二）业务规则不健全或者未有效执行，风险管理或者内部控制等存在较大缺陷，经营管理混乱，可能影响期货公司持续经营或者可能损害客户合法权益； （三）不符合有关客户资产保护或者期货保证金安全存管监控规定，可能影响客户资产安全； （四）未按规定执行分支机构统一管理制度，经营管理存在较大风险或者风险隐患； （五）未按规定实行投资者适当性管理制度，存在较大风险或者风险隐患； （六）未按规定委托或者接受委托从事中间介绍业务； （七）交易、结算或者财务信息系统存在重大缺陷，可能造成有关数据失真或者损害客户合法权益； （八）信息系统不符合规定或者未按照规定要求实施信息系统管理，存在较大风险或者风险隐患； （九）违规开展关联交易，可能影响持续经营； （十）未按规定实施外部接入信息系统管理，存在较大风险或者风险隐患； （十一）未按规定调拨和使用自有资金，存在较大风险或者风险隐患； （十二）未按规定从事资产管理业务，存在较大风险或者风险隐患； （十三）设立、收购、参股境外经营机构不符合本办法有关规定，存在较大风险或者风险隐患； （十四）未按规定履行对境外经营机构的管理责任，导致境外经营机构运营不合规或者出现较大风险的； （十五）股东、实际控制人或者其他关联人停业、发生重大风险或者涉嫌严重违法违规，可能影响期货公司治理或者持续经营； （十六）存在重大纠纷、仲裁、诉讼，可能影响持续经营； （十七）未按规定进行信息报送、披露或者报送、披露的信息存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏； （十八）其他不符合持续性经营规则规定或者出现其他经营风险的情形。 对经过整改仍未达到经营条件的分支机构，中国证监会派出机构有权依法关闭。 《期货公司董事、监事和高级管理人员任职资格管理办法》第三十条规定：期货公司任用董事、监事和高级管理人员，应当自作出决定之日起5个工作日内，向中国证监会相关派出机构报告，并提交下列材料： （一）任职决定文件； （二）相关会议的决议； （三）相关人员的任职资格核准文件； （四）高级管理人员职责范围的说明； （五）中国证监会规定的其他材料。 《期货公司董事、监事和高级管理人员任职资格管理办法》第六十一条规定：期货公司有下列情形之一的，根据《期货交易管理条例》第七十条处罚： （一）任用未取得任职资格的人员担任董事、监事和高级管理人员； （二）任用中国证监会及其派出机构认定的不适当人选担任董事、监事和高级管理人员； （三）未按规定报告董事、监事和高级管理人员的任免情况，或者报送的材料存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏； （四）未按规定报告董事、监事和高级管理人员的处分情况； （五）董事、监事和高级管理人员被有权机关立案调查或者采取强制措施的，未按规定履行报告义务； （六）未按照中国证监会的要求更换或者调整董事、监事和高级管理人员。 《期货交易管理条例》第五十五条规定：期货公司及其分支机构不符合持续性经营规则或者出现经营风险的，国务院期货监督管理机构可以对期货公司及其董事、监事和高级管理人员采取谈话、提示、记入信用记录等监管措施或者责令期货公司限期整改，并对其整改情况进行检查验收。 期货公司逾期未改正，其行为严重危及期货公司的稳健运行、损害客户合法权益，或者涉嫌严重违法违规正在被国务院期货监督管理机构调查的，国务院期货监督管理机构可以区别情形，对其采取下列措施： （一）限制或者暂停部分期货业务； （二）停止批准新增业务； （三）限制分配红利，限制向董事、监事、高级管理人员支付报酬、提供福利； （四）限制转让财产或者在财产上设定其他权利； （五）责令更换董事、监事、高级管理人员或者有关业务部门、分支机构的负责人员，或者限制其权利； （六）限制期货公司自有资金或者风险准备金的调拨和使用； （七）责令控股股东转让股权或者限制有关股东行使股东权利。 对经过整改符合有关法律、行政法规规定以及持续性经营规则要求的期货公司，国务院期货监督管理机构应当自验收完毕之日起3日内解除对其采取的有关措施。 对经过整改仍未达到持续性经营规则要求，严重影响正常经营的期货公司，国务院期货监督管理机构有权撤销其部分或者全部期货业务许可、关闭其分支机构。 《期货交易管理条例》第六十六条规定：期货公司有下列行为之一的，责令改正，给予警告，没收违法所得，并处违法所得1倍以上3倍以下的罚款；没有违法所得或者违法所得不满10万元的，并处10万元以上30万元以下的罚款；情节严重的，责令停业整顿或者吊销期货业务许可证： （一）接受不符合规定条件的单位或者个人委托的； （二）允许客户在保证金不足的情况下进行期货交易的； （三）未经批准，擅自办理本条例第十九条所列事项的； （四）违反规定从事与期货业务无关的活动的； （五）从事或者变相从事期货自营业务的； （六）为其股东、实际控制人或者其他关联人提供融资，或者对外担保的； （七）违反国务院期货监督管理机构有关保证金安全存管监控规定的； （八）不按照规定向国务院期货监督管理机构履行报告义务或者报送有关文件、资料的； （九）交易软件、结算软件不符合期货公司审慎经营和风险管理以及国务院期货监督管理机构有关保证金安全存管监控规定的要求的； （十）不按照规定提取、管理和使用风险准备金的； （十一）伪造、涂改或者不按照规定保存期货交易、结算、交割资料的； （十二）任用不具备资格的期货从业人员的； （十三）伪造、变造、出租、出借、买卖期货业务许可证或者经营许可证的； （十四）进行混码交易的； （十五）拒绝或者妨碍国务院期货监督管理机构监督检查的； （十六）违反国务院期货监督管理机构规定的其他行为。 期货公司有前款所列行为之一的，对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告，并处1万元以上5万元以下的罚款；情节严重的，暂停或者撤销期货从业人员资格。 期货公司之外的其他期货经营机构有本条第一款第八项、第十二项、第十三项、第十五项、第十六项所列行为的，依照本条第一款、第二款的规定处罚。 期货公司的股东、实际控制人或者其他关联人未经批准擅自委托他人或者接受他人委托持有或者管理期货公司股权的，拒不配合国务院期货监督管理机构的检查，拒不按照规定履行报告义务、提供有关信息和资料，或者报送、提供的信息和资料有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏的，依照本条第一款、第二款的规定处罚。 以下为原文： 中国证券监督管理委员会大连监管局行政监管措施决定书 [2020]22号 关于对金信期货有限公司采取责令改正措施的决定 金信期货有限公司： 经查明，你公司在大连新设立分支机构未将备案材料在报送公司住所地中国证监会派出机构同时抄报我局，任命公司分支机构负责人未向我局报告。 上述行为分别违反了《期货公司监督管理办法》第二十九条，《期货公司董事、监事和高级管理人员任职资格管理办法》第三十条规定。 按照《期货公司监督管理办法》第一百一十条、《期货交易管理条例》第五十五条、《期货公司董事、监事和高级管理人员任职资格管理办法》第六十一条、《期货交易管理条例》第六十六条规定，现决定对你公司采取责令改正的监管措施。 你公司应当在收到本决定之日起5个工作日内向我局提交书面整改报告。 如果对本监督管理措施不服，可以在收到本决定书之日起60日内向中国证券监督管理委员会提出行政复议申请，也可以在收到本决定书之日起6个月内向有管辖权的人民法院提起诉讼。复议与诉讼期间，上述监督管理措施不停止执行。 大连证监局 2020年12月21日
以前，收购期货公司的主要是金融机构(证券、银行和信托)，而近几年产业资本开始积极在期货市场“排兵布阵”。 日前，期货日报记者注意到，在证监会最新的期货经营机构行政许可申请受理及审核情况公示中，“期货公司变更5%及以上股权”一栏中的大连良运期货股权变更审核信息“下架”。 记者从中期协官网的公开信息中发现，大连良运期货股份有限公司（简称大连良运期货）已于2021年1月26日进行了股权转让。具体如下： 大通证券股份有限公司将持有的51%股权共5100万元转让给江苏德力化纤有限公司；良运集团有限公司将持有的30%股权共3000万元转让给江苏德力化纤有限公司；华信信托股份有限公司将持有的19%股权共1900万元转让给江苏德力化纤有限公司。 股权变更后，江苏德力化纤有限公司持有100%股权，成为大连良运期货唯一股东。与此同时，大连良运期货注册资本也由10000万人民币变更为40000万人民币，法定代表人由“李树祥”变更为“尤国培”。 值得注意的是，在大连良运期货的高管人员信息中，尤国培于2021年1月25日任公司董事长。资料显示，尤国培在2007年08月13日―2011年06月23日担任弘业期货股份有限公司营业部负责人，2015年11月17日―2020年07月31日为宁证期货有限责任公司副总经理。 也是在2021年1月25日，刘雪芬担任大连良运期货的监事，李峰、刘千涵任大连良运期货的董事。 记者在“企查查”上查询发现，江苏德力化纤有限公司为江苏恒力化纤股份有限公司的全资子公司，而江苏恒力化纤股份有限公司的大股东是恒力集团有限公司，恒力集团有限公司持有江苏恒力化纤股份有限公司股权58.0269%。 不难看出，大连良运期货背后的“金主”其实是恒力集团。记者第一时间联系恒力集团相关负责人，但未得到答复。 产业资本收购期货公司意在何为？ 事实上，恒力集团收购期货公司已早有“苗头”。去年9月初，恒力集团就曾向期货市场抛出了“橄榄枝”，计划收购期货公司，招募期货业务精英，打好期现融合的“专业”牌。 作为全球化工行业龙头企业，恒力集团目前已经成功打造“原油―芳烃、乙烯―精对苯二甲酸（PTA）、乙二醇―聚酯（PET）―民用丝及工业丝、工程塑料、薄膜―纺织”的完整产业链。恒力集团现拥有全球产能最大的PTA工厂、全球最大的功能性纤维生产基地和织造企业，企业竞争力和产品品牌价值均列国际行业前列。恒力集团2020年总营收6953亿元，现位列世界500强第107位、中国企业500强第28位、中国民营企业500强第4位、中国制造业企业500强第8位，获国务院颁发的“国家科技进步奖”和“全国就业先进企业”等殊荣。 正是因为具有强大的现货背景，拥有产业链上、中、下游丰富的产业资源及信息渠道，恒力集团希望可以进一步推动“现货―期货”高效协同发展。 恒力集团此前公开的招聘信息显示，公司计划通过收购某国内期货经纪有限公司控股权，倾力打造集团的业务板块。积极打造“现货―期货”期货平台，促进两者之间良性互动发展，进一步实现整合优势资源和完善集团产业结构的长期目标。与此同时，发挥企业自身优势，引领更多的行业生产企业及客户参与进期货市场，实现期货平台同产业链有机融合。 近年来，国内期货市场参与者结构正在发生深刻变化，产业客户和机构客户等法人客户的比重在增加。 “产业资本在运用期货市场进行套期保值、期现套利、含权贸易以及其他衍生品工具方面越来越娴熟，期现融合度也越来越深入。”光大期货研究所所长叶燕武此前如此说。 而随着期货工具运用、期现结合模式的日渐成熟，一些大型产业企业逐渐产生了控股期货公司的意愿和需求，为的是让期货能更直观、更便捷、更迅速地为企业及产业链客户服务。 新湖期货研究所所长李强此前接受记者采访时说，近些年不少产业资本收购期货公司股权，说明实体产业对期货服务实体的价值有了更深刻的理解，“利用期货公司平台对期货服务实体的理解，更容易让实体产业将期货融入到生产经营中。这对于企业的战略模式、现货理解、人才梯队等方面的优化都很有帮助”。 目前，在国内期货公司中，有相当一部分公司具有产业背景。在叶燕武看来，产业资本进入期货公司优势主要体现在两点：一是通过有针对性地打造期货公司研发、技术和服务团队以及风险管理公司，能更好地服务好自身需求；二是产业资本能更好地整合集团内部资源和相应的上下游产业链，形成期货服务实体经济的规范化和示范化集群，更好地应对市场不确定性风险。 期货工具运用娴熟，打好期现结合根基 提起恒力，在PTA期货圈中，它无疑是近些年来聚酯行业“期现结合”的 “标兵”。 恒力集团旗下的上市公司恒力石化（600346），2020年前三季度营业收入1033.34亿元，较上年同期增长35.38%；实现净利润98.96亿元，较上年同期增长45.16%。公司2020年上半年营收规模与盈利水平均创下历史同期新高。 去年8月份，在江苏地区调研走访中，记者了解到，恒力石化2020年半年报成绩喜人，主要得益于两个方面的原因：一是企业在在原油处于低价位区时，加大采购量囤积了较多的低价原油；二是企业产品端维持着零库存。 据恒力石化相关负责人介绍，对于没有期货的品种，公司在现货市场提前超卖，2020年春节之前就将放假期间的产品提前销售，避免了存货跌价损失。对于有期货的品种，则通过期货工具的合理使用做到每月产销平衡，月底零库存，也避免了存货跌价损失。 “通过PTA期货市场卖出套保，我们实现了较好的销售目标。”上述恒力石化相关负责人表示，正是借助期货工具，PTA企业错峰避开低谷，分流销售压力，管控产销平衡，避免了2020年上半年相当长一段时间内现货交易池可能发生的价格战。 实际上，从近几年走访市场的情况就可以看出，PTA企业对PTA期货的认识程度及运用模式在逐渐加深。 随着期现结合的模式越来越多样化，PTA企业期现融合度也越来越深入,而这也为恒力集团此次收购期货公司打下了良好的根基。 产业与期货市场深度融合是大趋势 此次恒力集团并没有走“新设期货公司”这条路，而是直接选择了收购期货公司。 “近几年，期货公司收购和重组有一个时间延续。以前主要是金融机构（证券、银行和信托）来收购期货公司，将期货牌照纳入金融版图，当时期货公司对金融集团也很依赖，越来越多的期货公司无论在股权还是名称上开始向金融集团靠拢。近两年很明显的感觉是，产业资本迫切想参与到期货公司经营中。”叶燕武说。 “如果产业资本进入期货行业，新建期货公司初始投入大，无论是技术、研发、结算还是业务团队的搭建都要从零开始，期间会面临很多不确定性。”叶燕武说，而现有的中小型期货公司“小而全”，只是缺少一定的客户体量和盈利能力，如果产业资本有这方面的资源可谓“取长补短”，要比新建期货公司更加“划算”。 事实上，近几年，产业资本进入期货行业并不是什么新鲜事。一些产业企业起初只是成立一个专门的期货业务部，后来发展到收购期货公司为其服务。 京博石化原来的期货部门有20多人，研究、交易、风控健全，公司一把手为期货业务主要负责人。2016年年底，京博石化母公司京博控股通过旗下子公司收购盛达期货股权，目的就是想把平台做大。 实体与衍生品的互融是实体经营模式的进步，改变了以往实体中信息不透明，通过更加透明化的市场预期，并形成对企业经营战略和战术的调整，来实现未来可预期的盈利。 “产业资本需要尽快熟悉和掌握新的期现运行规律，深入了解期货工具本质，建立期现结合的分析、购销及经营思路新模式，合理利用期货工具指导现货经营，实现风险的有效管控。”叶燕武说，“积极应对，妥善处理”是产业资本应对“期货来了”的基本原则。 值得注意的是，产业资本进入期货行业一方面说明产业资本已经深刻意识到期货市场的重要性，介入意愿很强；另一方面，也说明期货行业在服务实体产业方面仍有欠缺和不足，不能有效满足产业客户的需求。 “对期货公司来说，既要看到产业资本越来越看重期货的大机遇，也要深刻认识到自身在服务产业方面的不足。”叶燕武说。 在李强看来，更多的产业资本进入期货行业会在一定程度上推动期货公司差异化经营。“近年来期货公司同质化竞争激烈，各家公司都希望能够在某一领域有一技之长，这就需要期货公司差异化经营，产业资本的进入则为相关期货公司差异化经营提供了肥沃的土壤。”他说。
中国经济网北京12月22日讯中国证券监督管理委员会云南监管局网站昨日公布的行政监管措施决定书（〔2020〕41号）显示，经查，国投安信期货有限公司昆明营业部（以下简称“国投安信期货昆明营业部”）存在以下违规行为： 一是信息公示管理不到位。存在营业部公示的《客户使用一纸通》未包含期权与特定品种相关事项的情形。 二是内部管理不到位。存在营业部留存的《客户强平处理情况表》中未明确强平方向，强平结果通知客户的记录未留痕，手续费与保证金的调整未留存客户确认相关资料的情形。 三是账户管理不规范。营业部5名自然人客户于2015年申请了金仕达期货交易系统机构版权限，累计下挂了21个子账户，后于2015年9月22日前将全部子账户作销户处理，营业部未向公司报告该情况，且公司2016年5月对营业部出具的内部审计报告中未发现相关账户异常情况；营业部3名客户的账户实际操作人为其配偶或堂兄弟，营业部未向公司及监管机构报告。 四是部分业务资料管理不规范。部分业务资料存在签字、日期等要素填列不完整，经办人未签字，未加盖有效印章等情形。 五是客户身份识别不到位。在公司期货交易适当性制度过渡期间，为客户办理期货交易权限申请时，仅通过电话录音方式核对客户身份证号码、姓名、资金账号、预留电话的信息即可为客户申请权限。 上述行为反映出该营业部内控管理不完善，违反了《期货公司监督管理办法》第五十一条、第五十八条、第六十二条、第六十三条的规定。按照《期货公司监督管理办法》第一百零九条的规定，云南证监局决定对国投安信期货昆明营业部采取出具警示函的监督管理措施，要求该营业部应当在收到决定之日起，开展全面整改工作，按照相关法律、行政法规和中国证监会规定的要求加强内部管理，完善内部控制体系，并于15日内提交书面报告。 经中国经济网记者查询发现，国投安信期货有限公司昆明营业部成立于2012年11月5日。国投安信期货有限公司成立于1993年4月27日，注册资本18.86亿人民币，为安信证券股份有限公司全资子公司。安信证券股份有限公司为国投资本股份有限公司（“国投资本”，600061.SH）全资子公司。 国投资本成立于1997年5月13日，注册资本42.27亿元，于1997年5月19日在上交所挂牌，截至2020年9月30日，国家开发投资集团有限公司为第一大股东，持股17.59亿股，持股比例41.62%。公司2020年半年报显示，国投安信期货有限公司为公司100%间接持股。 《期货公司监督管理办法》第五十一条规定：期货公司应当建立健全并持续完善覆盖境内外分支机构、子公司及其业务的合规管理、风险管理和内部控制体系，贯穿决策、执行、监督、反馈等各个环节，实现风险管理全覆盖。 《期货公司监督管理办法》第五十八条规定：期货公司应当在本公司网站、营业场所等公示业务流程。期货公司应当提供从业人员资格证书等资料供客户查阅，并在本公司网站和营业场所提示客户可以通过中国期货业协会网站查询。 《期货公司监督管理办法》第六十二条规定：客户应当以自己的名义向期货公司提出开户申请，出具合法有效的单位、个人身份证明或者其他证明材料，如实提供相关信息和材料，承诺资金来源合法，对拟开立的账户与其他账户存在实际控制关系的，应当在开户时向期货公司披露。期货公司应当及时向期货交易所、期货保证金安全存管监控机构报告。期货公司应当充分告知客户有关实际控制关系账户管理的规定，对客户实际控制关系账户的申报和变更进行管理。 《期货公司监督管理办法》第六十三条的规定：期货公司应当对客户开户信息和资料进行审核。开户信息和资料不真实、不准确和不完整的，期货公司不得为其办理开户手续。 《期货公司监督管理办法》第一百零九条规定：期货公司及其分支机构、期货公司负有责任的董事、监事、高级管理人员以及其他直接责任人员违反本办法有关规定的，中国证监会及其派出机构可以对其采取监管谈话、责令改正、出具警示函等监管措施。 以下为原文： 中国证券监督管理委员会云南监管局行政监管措施决定书 〔2020〕41号 关于对国投安信期货有限公司昆明营业部采取出具警示函措施的决定 国投安信期货有限公司昆明营业部： 经查，你营业部存在以下违规行为： 一是信息公示管理不到位。存在营业部公示的《客户使用一纸通》未包含期权与特定品种相关事项的情形。二是内部管理不到位。存在营业部留存的《客户强平处理情况表》中未明确强平方向，强平结果通知客户的记录未留痕，手续费与保证金的调整未留存客户确认相关资料的情形。三是账户管理不规范。营业部5名自然人客户于2015年申请了金仕达期货交易系统机构版权限，累计下挂了21个子账户，后于2015年9月22日前将全部子账户作销户处理，营业部未向公司报告该情况，且公司2016年5月对营业部出具的内部审计报告中未发现相关账户异常情况；营业部3名客户的账户实际操作人为其配偶或堂兄弟，营业部未向公司及监管机构报告。四是部分业务资料管理不规范。部分业务资料存在签字、日期等要素填列不完整，经办人未签字，未加盖有效印章等情形。五是客户身份识别不到位。在公司期货交易适当性制度过渡期间，为客户办理期货交易权限申请时，仅通过电话录音方式核对客户身份证号码、姓名、资金账号、预留电话的信息即可为客户申请权限。 上述行为反映出你营业部内控管理不完善，违反了《期货公司监督管理办法》第五十一条、第五十八条、第六十二条、第六十三条的规定。按照《期货公司监督管理办法》第一百零九条的规定，我局决定对你营业部采取出具警示函的监督管理措施。你营业部应当在收到本决定之日起，开展全面整改工作，按照相关法律、行政法规和中国证监会规定的要求加强内部管理，完善内部控制体系，并于15日内向我局提交书面报告。 如果对本监督管理措施不服的，可以在收到本决定书之日起60日内向中国证券监督管理委员会提出行政复议申请，也可以在收到本决定书之日起6个月内向有管辖权的人民法院提起诉讼。复议与诉讼期间，上述监督管理措施不停止执行。 云南证监局 2020年12月14日
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