12月29日，天津飞腾信息技术有限公司（下称：飞腾公司）将举办飞腾生态伙伴大会，三六零（下称“360集团”）受邀参加大会，并且双方将达成进一步的深化合作，在芯片应用和网络安全开发等领域进行研发创新，并展开多方面技术与市场合作，共同发力基于国产CPU的产业生态建设，助力国产CPU生态发展腾飞。 据介绍，本次360集团与飞腾公司合作，主要体现在适配兼容和安全防护两个方面。 在适配兼容方面，早在今年9月，飞腾系列CPU就已与360浏览器等360旗下多款产品完成兼容互认证。 以360安全浏览器为例，其依托360安全大脑的核心能力，运用多年的产品和技术能力，面向飞腾多款处理器进行专项优化，集成国密算法，支撑多种插件控件稳定运行，打造多场景兼容环境，并提供后台安全管控能力。后续，360还将面向飞腾生态，建设基于浏览器的电子政务应用生态，确保党政企用户在信创环境中的信息安全和流畅体验。 安全防护方面，360集团与飞腾正在云安全等领域展开合作。其中，360云甲虚拟化防护系统是360集团面向政府、金融、制造业、医疗、教育等大型企事业单位所提出的以安全监测为重点、以安全防御为核心、以可靠服务为保障的持续稳定的安全解决方案。云甲围绕云主机安全，通过病毒检测查杀，主机防火墙、入侵检测等对云主机进行安全防护。在360安全大脑的赋能下，可以提供更快速的病毒检测和查杀能力，更精准的响应处理，为用户抵御病毒恶意代码、SQL注入攻击、0day漏洞等。 据悉，飞腾未来将成为360集团在信息化领域重要的安全联盟伙伴，双方将在安全联盟的战略引领下，共同致力于提高信息化产业安全服务水平，建立基于安全联盟为基础的信息化安全服务“大本营”，共塑信息化产业安全发展新生态，进一步扩大信息化安全服务产业规模。
12月22日晚间，鼎汉技术公告称，公司当日收到控股股东、实控人顾庆伟通知，顾庆伟及其一致行动人新余鼎汉电气科技有限公司（下称“新余鼎汉”）正筹划以协议转让方式，向广州工控资本管理有限公司（下称“广州工控资本”）转让所持公司股权事宜，该事项可能导致公司控制权发生变更。 截至今年9月30日，顾庆伟的持股比例为13.14%，持股数量约为7341.52万股，其中6038万股处于质押状态；新余鼎汉的持股比例为11.46%，持股数量约为6404.39万股，其中4874万股处于质押状态。 天眼查显示，广州工控资本是广州工业投资控股集团有限公司（下称“广州工控集团”）的全资子公司，广州工控集团是广州市人民政府的全资子公司。而广州市人民政府控股的广州轨道交通产业投资发展基金（有限合伙），现持有鼎汉技术9.12%的股份。以此分析，上述协议转让完成后，广州市人民政府有望成为鼎汉技术的实控人。 鼎汉技术成立于2002年6月，已从单一轨道交通地面电源设备提供商，发展成为业务布局涵盖轨道交通车辆、电务、工务、供电、运营等专业领域的综合解决方案提供商。今年前三季度，公司实现营收约8.6亿元，同比下滑18.07%；归属于上市公司股东的净利润约为5743.6万元，同比上涨67.55%。 广州工控集团由广钢集团、万宝集团、万力集团三家公司联合重组而成。目前，广州工控集团拥有万宝、五羊、万力轮胎等多个知名品牌，以及山河智能、金明精机2家上市公司，企业总数达200余家，在高端装备制造、材料制造、制冷家电、橡胶化工等多个领域具备良好的产业基础和技术积累。 鉴于此次协议转让的相关事项尚存在重大不确定性，鼎汉技术根据相关规定向深交所申请公司股票从12月22日开市起停牌，停牌时间不超过5个交易日。待有关事项确定后，公司将及时发布公告，同时申请股票复牌。
近日，中滙集团发布公告，宣布收购四川新概念教育投资51%的股权以及成都育德后勤51%的股权。此次交易的总代价为7.5亿元，收购估值按2021财年（20/21学年）预估纯利的约12-14倍PE，预估EV/EBITDA为约9-11。此次交易是公司上市后的首单国内高校收购。至此，集团的业务触角从华南地区延伸至西南地区。 该如何评价这次外延生长？ 一、为何选择于四川落子？ 四川城市职业学院及四川城市技师学院都地处四川省；更准确一点，两所学校皆位于成渝双城经济圈。区域能深刻影响学校的生源吸引力和学费定价，从而影响内生增长动力。为什么中滙集团首单并购选择落子四川？ 区域对于生源的影响，主要体现高考生源的成长性、教育资源的紧缺性、以及对生源的吸引力上。 1、高考人数快速扩张 四川省是人口大省。截至2019年末，四川省常住人口达8,375万人，人口数位列西南地区第一、中国内地各省份第四。 在基数庞大的人口规模下，四川省亦成为高考大省。2017年-2020年，四川省的高考报名人数连续四年居全国前三，并整体呈较快上升的趋势，年均复合增长率达4.7%，高于全国前十位省份的平均增速。2020年，四川省的高考人数达67万人。 四川是过去5年常住人口净流入的前五大省之一，预计四川的高考报名人数将持续保持较高增速，未来极有可能超越广东成为第二高考大省，提供充足的生源基础。 资料来源：各省统计局，东兴证券研究所 2、教育资源稀缺 强劲增长的人口增长，使四川的高等教育资源愈发紧缺。 高等教育资源呈现区域分布不平衡。高考人数超过60万人以上的广东、四川等省份，每万人高考人数平均占比不到一所本科高校；同样的，四川省亦缺乏与之匹配的专科学校。从高校生师比的数据看，2018年四川省的普通高校生师比分别达到19.3，仅次于云南，居全国第二，教育资源稀缺。 从毛入学率的角度来看，2018年四川省的高教毛入学率为45.4%，是全国最低的省份之一。高等教育毛入学率是高等教育在学人数与适龄人口之比，在一定程度上等同于高等教育的“渗透率”，因此各地政府积极推进达成毛入学率目标的。而在教育经费占比下降的背景下，发展民办教育是最重要的手段。 3、区域吸引力强 2019年始，政策表述层面开始将成渝城市群与京津冀、长三角及粤港澳城市群并列；2020年年初，中央财经委员会提出《成渝地区双城经济圈建设》；10月政治局会议审议《成渝地区双城经济圈建设规划纲要》，成渝城市群的战略定位为打造国家经济增长的“第四极”，具有巨大的发展潜力。 就业率，可以说是考生报考民办教育时最重要的考虑因素。过去5年四川省的城镇新增就业人数合计527.7万人，在各省份中名列前茅。随着成渝地区战略升格为国家重大发展战略，城市辐射范围进一步提升，就业机会进一步增加，对生源的吸引力亦会大涨。 中滙集团此次收购的四川城市职业学院及四川城市技师学院，定位于考生人数多、毛入学率低、区域吸引力强的四川省，在生源的“量”上，有较大增长潜力。 4、学费定价空间 四川能为区域内的高等院校输送充足的生源，“量”上的保障稳固；而“价”的方面，四川的民办院校有较大的定价空间。 自2013年起，四川省整体经济增速GDP同比增速持续高于全国。在较为强劲的经济增长动能下，四川省的人均可支配收入及教育开支的增长都胜于全国平均水平，对高等教育的支付意愿和支付能力强。更重要的是，四川教育政策倾斜，对民办高校放开市场化定价，为学费提价打开空间。 图表：四川省 GDP 同比增速领先于全国平均水平 资料来源：四川省统计局，国家统计局，华泰证券研究所 “量价”齐驱，四川城市职业学院及四川城市技师学院具备得天独厚的区位优势。 二、标的学校质地优秀，内生成长性充足 四川省带来的区域优势成为学校稳健的支撑，学校本身的质地是成长性的根本因素。 1、学校的质地优秀 四川城市职业学院创办于1999年，是老牌的全日制综合性普通高等院校，主要提供全日制高等职业教育；四川技师学院是技术学院，主要提供全日制技工预备培训、高级技术教育、中级技术教育及短期职业技能培训，增挂于四川城市职业学院下。 四川城市职业学院前后经历了10年本科办学和10年高职办学，声誉得到社会广泛认可。该校被列入四川省“十三五”高校设置规划升本院校，先后获得“四川省普通高等学校毕业生就业工作先进单位”、“中国民办高等教育优秀院校”等荣誉。2020年10月，武书连2020中国高职高专学院排行榜显示四川城市职业学院排名位列四川省民办高职第一位、全国民办高职院校第8位。另外，学校连续9届毕业生就业率均超过98%。 2、内生增长力 广泛的社会认可及就业质量，是学生人数及学费增长的保证。 四川城市职业学院在校生约1.6万人，生均学费约1.4万/年。技师学院在校生约8,200人，生均学费约9,800元/年。 职业学院具有较强的议价能力，目前学费在省内民办院校中排名第三。管理层预计明年职业学院的学费将上调至1.68万元人民币/年，同比增长20%。此外，校园总容量为3.5万人，当前利用率不到70%，具有较大的提升空间。管理层预计，未来两至三年两所学校的在校生人数可达3.5万，可见两所学校有望在明年及后年释放出较强的增长性。 3、协同作用 在取得并购标的后，中滙集团有望在学校间共享教育资源，实现资源互补；在学校间开设共同办学项目，提升学校网络品牌效应。具体来看，此次并购至少可取得以下方面的协同作用： （1）专业方向协同：标的学校优势专业如会计、软件技术的与华商学院大商科+IT专业方向有一定契合度； （2）就业对接协同：公司可在高职层面开办2+1模式，使标的学校学生在高职三年级前往大湾区入读及实习以提前适应大湾区就业环境； （3）国内+国际升学路径协同：公司旗下拥有海外学校，能为标的学校提供多元教学产品、更丰富学历层次的办学，打通国内专科与国外专/本/硕，提高中汇已有海外学校的资源利用率。 在协同作用下，集团的整体经营效率及品牌效应有望双双提升。 结语 管理层预计12月完成标的的交割，2021年1月开始并入集团报表，中滙集团的盈利能力有望在明后两年实现跨越式增长。 更重要的是，首单并购有望提振市场信心。中滙集团展现出独到的投资眼光。在收购以前，中滙集团是粤港澳大湾区的民办高校龙头，本次并购标的在成渝地区双城经济圈，可见集团在围绕"京津冀协同发展、长江经济带发展、粤港澳大湾区建设及成渝地区双城经济圈建设"的国家战略布局。成渝地区与粤港澳大湾区的环境高度相似——都具有学生生源多、教育资源匮乏、教育政策倾斜的特点，潜力充足。 据管理层透露，未来公司继续围绕泛珠三角区域展开并购。公司将首先优选本科，高质量专科亦在考虑之列。中滙集团的多元收购路径已现雏形。此外，伴随并购项目落地、集团化的增值赋能以及华商学院转设完成，未来中滙集团在盈利效率上具有高弹性，值得关注。
本周南向资金合计净流入74.8亿港元，其中沪市港股通净买入18.63亿港元，深市港股通净买入56.17亿港元。 其中，腾讯控股、小米集团、华润啤酒为南向资金净流入前三位的个股，净流入资金分别为24.9亿港元、20.38亿港元、11.03亿港元。 南向资金自11月30日以来连续9日增持小米集团，截至12月10日收盘，累计增持逾66亿港元。周五盘中，小米集团一度涨逾4%，创下股价历史新高，市值超7100亿港元。中信证券周四发布研报指出，上调小米集团目标价至36港元，对应2022年33倍综合PE，对应市值8700亿港元（7300亿人民币），维持公司“买入”评级。 中芯国际、中国平安、吉利汽车为南向资金净流出前三位的个股，净流出金额分别为7.35亿港元、5.12亿港元、4.16亿港元。 国泰君安（香港）今日分析港股近期走势时指出，向前看，MACD慢线压制快线，并在上一周和股价走势产生背离形态，表明短期内港股继续震荡，有一定回调压力。中期，对风险资产仍保持乐观态度，补库紧迫的板块仍是配置方向。继续看好盈利确定性增强的板块：新能源、半导体、有色金属、煤炭、消费、物业板块。
大唐·京典，图片来源：大唐地产官方网站 12月11日，大唐集团控股(02117.HK)挂牌上市。开盘报4.56港元/股，与发行价持平，总市值约60.80亿港元。 截止10时，大唐集团报4.22港元/股跌7.4%，总市值约56.27亿港元。 本段交易期间，大唐地产最低报3.61港元/股，较发行价跌20.83%。 昨日晚间，交易数据显示，大唐集团控股暗盘破发，收报4.53港元/股跌0.65%，总市值60.4亿港元。 今年5月31日,大唐集团二次递交招股书,此前于2019年12月初曾向港交所递交招股书。11月23日,大唐集团通过聆讯。 聆讯后资料显示，大唐集团是一家总部位于厦门的国内物业开发商，专注于在选定经济区域开发住宅及商业物业。、 目前大唐地产业务已扩展至中国主要六大经济区，包括海西经济区、北部湾经济区及周边城市、京津冀经济区、长江中游经济区、长三角经济区及成渝经济区。 2020年，按综合实力计，大唐地产获中国房地产产业协会及中国房地产测评中心评定为中国房地产开发企业500强第88名；2018年及2019年，按合约销售额计，分别获克而瑞评选为漳州市区排名首位及第三位的物业开发商；按合约销售额计，获克而瑞评选为南宁三大物业开发商之一。 从股权结构看，厦门女首富福信集团实际控制人黄曦通过直接或间接持股大唐集团占比为约77.79%。此外，以吴迪为代表的大唐集团管理层持股22.21%。 过去三年及2020年上半年，大唐地产自销售物业产生的收益分别34.0亿、52.3亿、77.7亿元以及15.8亿元，分别占总收益的84.7%、95.2%、95.9%以及88.7%。 此外，大唐地产通过提供建筑服务产生部分收益，其中包括为地方政府建造安置房所得收益，分别占总收益13.3%、3.7%、2.7%以及7.1%。 与此同时，于往绩记录期，大唐地产自租赁物业、提供酒店服务及其他服务产生小部分收益。 截至2020年8月31日，大唐地产已竣工项目达22个，开发中项目65个，待开发项目18个。 资产负债方面，2017-2019年，大唐集团净负债率为1087.9%、408.8%、119.2%，期末现金及现金等价物分别为14.69亿元、18.66亿元、22.14亿元。 截至2020年6月底，大唐地产剔除预收账款后的资产负债率达84.7%、净负债率为128.5%，这两项指标远超监管层划下的融资“红线”。 近三年，大唐集团的经营活动现金流净额分别为-12.41亿元、20.53亿元以及33.2亿元，投资活动所用现金净额为-5.46亿元、-7.62亿元以及-19.39亿元，融资活动现金流净额分别为26.33亿元、-8.94亿元以及10.33亿元。 大唐集团表示，以发售价中位数4.10港元计，经扣除公司就全球发售应付的包销佣金及其他估计开支，估计将自全球发售收取所得款项净额约12.794亿港元。 募集资金用途方面，约60%用于现有项目资金需求，包括物业开发项目建筑成本，30%用于偿还部分银行借贷，10%用于一般业务运营及运营资金。
图片来源：网络 12月11日，据媒体报道，山东高速集团有限公司（以下简称：山东高速集团）旗下子公司山东高速资源开发管理集团、山东高速投资及济南畅赢金程股权投资合伙企业，拟将合计持有的恒大地产4.7%的股权转让给深圳市人才安居集团(以下简称：人才安居)。 本次股权转让金额合计200亿元，占2019年末山东高速集团有限公司合并报表净资产的9.54%。 搜狐财经从恒大地产处，证实了这一消息。 公开资料显示，受让方人才安居成立于2016年6月，是深圳市专责负责公共住房投资建设和运营管理的市属国有独资公司。 据恒大地产此前公告，山东高速集团前后两次认购恒大地产股份，累计投资230亿元。 2017年1月，恒大引入了第一批的8家战略投资者，其中山东高速集团认购30亿元。占股1.32%。同年11月，恒大迎来了最后一批6家战略投资者，而山东高速集团在这一轮中认购200亿元，占股4.7%。 在恒大地产引入总计1300亿元的三轮战投之后，恒大地产的控股股东广东凯隆置业的股权摊薄至63.4551%。其中，山东高速集团共投入230亿元，持股比例为5.6652%。 11月8日，深深房A(000029.SZ)和中国恒大(3333.HK)宣布重大资产重组中止，历时长达4年的恒大地产借壳深深房“回A”的计划宣告失败。 作为恒大地产最大战投方的山东高速集团认购的230亿元，如何处置也引起了市场的关注。直至11月22日，中国恒大公布恒大地产与战略投资者的最新情况。 在恒大地产1300亿元的战略投资者中，1257亿元已签订补充协议转为普通股。其中，863亿元战略投资者此前已签订协议继续持有，394亿元已签订补充协议。 在这394亿元中，有200亿元权益由人才安居持有，100亿元权益由广州市城投投资有限公司持有。另外，94亿元权益由深业集团及其他原战略投资者继续持有。 剩余的43亿元战略投资者的本金，则已由中国恒大现金支付后回购。 广州市城市建设投资集团有限公司成立于2008年12月，是经广州市人民政府授权从事城市基础设施投融资、建设、运营和管理的大型国有企业。 换言之，1300亿元的战投中，广深两大国企承接了300亿元的权益，成为恒大地产股东。 同在11月22日，山东高速集团也发布公告称，旗下基金公司畅赢金程与人才安居、恒大地产签署协议。人才安居以50亿元受让畅赢金程持有的恒大地产1.1759%股权，将在12个月内分3次支付股权转让款，分别为15亿元、15亿元和20亿元。 这便意味着，经过12月11日这次股权转让之后，山东高速集团将不再持有恒大地产股份。
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