今年的疫情，让全球经济面临严峻挑战。但巨星集团却唱响了一曲逆势而行的奋进之歌。年初，在国内疫情最严重的时期，专注制造业的巨星集团，仍坚持不停产、不减产，销售量、出口量不断刷新历史同期最高。 巨星集团是制造业企业集团，位列中国民营制造业企业76位。集团下辖巨星科技（002444）、杭叉集团（603298）、中策橡胶、国自机器人（300024）等，都是国内行业龙头企业。2019年集团实现销售556亿元，其中国际占比40%，国内占比60%，2020年1~9月巨星科技实现销售62.77亿元，增长27.35%。杭叉集团实现销售82.08亿元，增长21.61%。中策橡胶增长速度也远高于同行业平均水平。 抓住新消费契机 实现内销外贸协同发展 轮胎是受疫情影响比较大的行业，中策橡胶一季度因疫情影响内销乏力，公司集中力量推动出口，外销较同期获稳步增长。二季度国外新冠肺炎疫情暴发，国际市场基本停摆，客户订单大打折扣。公司抓住国内市场机遇，内销大幅增长，有效弥补了国际市场的不足。 “今年就像坐了一次过山车，年初还担心到哪里找订单，现在忙得单子很多都来不及做。”工作人员告诉记者，今年中策橡胶发力国内、国际双循环，抓住大基建、新消费等契机，实现较快增长。 “拓市场”是先手棋。中策橡胶以最快速度在国内挖到了市场增量。2019年是中策橡胶的“产品年”，企业在高投入科技研发的基础上，加大了产品研发力度，仅乘用车子午胎一个系列就投产772个新规格，产品几乎覆盖整个轮胎市场，有力地支撑了产品的有机更新和市场开拓。 在浙江省经济和信息化厅本月初公示的2020年浙江省“未来工厂”拟认定名单中，中策橡胶高性能子午胎未来工厂入选，是杭州市本级唯一入围企业。中策橡胶高性能子午胎未来工厂就是一个未来的轮胎柔性生产工厂。今年初，国外订单锐减，中策橡胶生产线上大批适用于国际市场的品种规格还未下线，生产计划也急需重新制定。中策橡胶围绕橡胶轮胎制造的全生命周期打造出一条闭环的产业链生态体系，柔性生产能力让中策橡胶快速调整生产节奏。 线上直播卖叉车 多种方式拓宽销售渠道 只听过直播卖零食、衣服、化妆品的，杭叉却开始直播卖叉车。今年天猫618期间，杭叉集团就曾连续三场直播，销售百余台叉车，总观看人数近10万人。2020年春季广交会进出口公司进行10多场“云”直播，直播中，观众可在线参观工厂、现场介绍、演示产品，观看总人数超过50万人。同时公司每月在抖音、天猫等平台进行网上专场直播，参与线上直播互动。 在营销模式上，线下方面，在国内更多城市建立4S销售旗舰店，线上方面，积极拓展电商板块，强化公司官网、微信公众号、抖音、大麦网等网络平台的宣传作用，发展与阿里巴巴、土猫网、集成网等多营销渠道，加快网上展厅建设，实现内外资源相互整合。 杭叉集团不断加大技改投入，投资20亿元在杭州临安青山湖建成全球先进的5G数字化工厂，产能提升30%。公司通过深化转型发展，率先在行业内研发新能源（锂电、氢能、混合动力）叉车以及多种智能工业车辆，创新产品在行业内遥遥领先。目前杭叉集团的各类新能源叉车，已成功应用于沈阳宝马、京东物流、隆基光伏、厦门航空等公司。在疫情面前，柔性化生产加上产能大增，今年1~9月叉车销量同比增长38%以上。 巨星集团旗下的各项业务都加大了拥抱直播等新的销售渠道。巨星科技加大自主品牌，通过亚马逊等电商平台的布局，不断扩大影响力，打造新的业务增长点，1~6月跨境电商销售同比增长100%；自建国内最大的五金机电垂直服务电商平台土猫网，给轨道交通、房地产、汽车等领域提供系统化五金机电解决方案，2020年上半年，土猫网同比增速超过30%。 全力稳外贸 主动出击抢抓“新基建”机遇 走进巨星科技位于海宁的工厂，就像进入了一个大型货架，占地8000余平方米，长150米，宽60米，高度达到17米。在这个仓库里，进货、运输、出货，甚至搬运集装箱，都自动完成。现场工人告诉记者：“比如明天一早要出货装箱，我今天下班时提前输入口令，它24小时无间断运转，就能保质保量地‘交作业’。”30000个储物位几乎全满，工厂正在满负荷运行。 但在今年初，由于巨星科技94%的产品出口，受海外关税、市场需求等影响，公司面临较大困境。“我们当时马上开会，要求全力稳住外贸客户，开拓新的市场。”巨星集团董事长仇建平说，巨星科技瞅准外国人居家办公有大量时间DIY庭院的商机，改变过去仅针对国外商超和企业客户的经销模式，发力跨境电商，将手工具直接卖给消费者。“今年上半年，巨星科技的跨境电商业务增长100%，国内稳固的产业链立了大功。”仇建平说。 另外，外贸起家的巨星科技，早已通过并购补短板，以应对产业链随时可能发生的风险。巨星科技已在越南、泰国、柬埔寨等多地布局制造基地，目前在全球8个国家打造了13个生产基地，为公司内外联动开拓市场发挥了重要作用。 仇建平说：“国际化一直是巨星科技这几年发展的重心。收购不是简单的买买买，而是整合升级产业链。”在美国疫情暴发时，许多国际海运航线停运，亚马逊物流持续爆仓，巨星科技借助自身美国完善的物流仓储体系，确保产品正常供应北美市场。 塑造品牌的力量 推进内外双循环 刚刚公布的2020浙江省民营企业研发投入100强榜单中，巨星集团排名11名。2019年集团研发投入15.59亿元。公司加大研发投入，尤其疫情期间公司进一步修炼内功，通过不断研发创新，今年各板块都实现增长。 在仇建平的笔记本上，用黑笔写着硕大的“品牌”二字。“相较于国际巨头，我们的自有品牌优势还不太明显，这是一条难走的路。”仇建平向记者列举了一项数据，通过不懈的创新，2019年，巨星科技自有品牌营收占比35%，同比提高100%以上。在仇建平的计划里，巨星科技将通过5年的努力，将自有品牌占比做到50%以上。近年来，巨星科技相继成功完成了对多个欧美行业龙头品牌的收购，逐步构建起“中国设计+中外制造+全球销售”的新体系，不断抢占全球资源技术和价值链的制高点。 “制造业是国家强大的根本。制造业强大，国家才能强大。”巨星集团董事长仇建平，从西安交大研究生毕业后一直深耕制造业。他坚信制造业要高质量发展，一方面要坚定不移地坚守创业初心，用匠心打造自己的每一个产品；另一方面则要持续加大对制造产业科技投入，加大人工智能等技术的研究和应用。 以制造业为主轴，巨星依循自身发展逻辑不断丰满和延伸其业务链条，走出了一条内外兼修的发展之路。从手工具产业起步，巨星集团目前已逐步发展升级到轮胎、叉车、机器人、激光雷达、智能家居等多种先进制造业并行发展，实现“多面开花”。
数字经济是今年来出现频率最高的关键词之一。 当前正处在多项关键性技术集中应用的新周期，因此不论是互联网厂商、云厂商还是硬件厂商，都在紧锣密鼓地、由内而外地加码布局，并以推进产业数字化为先导。伴随此过程持续展开，势必也会陆续出现相应可捕捉的机会。 最近，业内有件事引多方关注，这便是复星系以近亿元战略投资慧聪集团子公司兆信股份。12月1日，慧聪集团（2280.HK）公告称，兆信股份（430073.OC）与复星集团旗下复星星元签署战略投资协议，复星将通过股份认购方式拟向兆信股份注资近亿元。本轮投资后，复星星元将持有兆信近两成股份，成为其第二大股东。而慧聪集团依旧持股超过六成，为控股股东，并继续对其财务业绩并表。此外，兆信股份管理层作为第三大主体，合计持股逾12%。 （注释：其中，复星及其项目执行团队占股20%，董事长兼CEO张永红先生通过合伙企业的40%份额间接持有兆信3.524%股份） 众所周知，复星系作为国内的最大民营资本之一，是资本市场巨鳄，其背后的投资版图已十分庞大，横跨大健康、大消费及大金融等多个产业领域。因此稍有风吹草动，不可避免地都会掀起市场波澜，成为投资者关注和讨论的焦点。那么，复星此刻斥重金注资兆信股份又是出于怎样的考量？双方联手释放出什么信号?不妨先来看下兆信股份这家公司的基本盘。 一、防伪溯源为基，SaaS+自建“一码通”双线驱动，与复星业务战略高度契合 1.以防伪溯源为切入点，SaaS+自建“一码通”双线驱动，助力企业数字化转型 兆信创立于1996年，是国内最早进入防伪溯源领域的领先企业。迄今为止，其在该领域拥有二十多年的技术沉淀和项目经验积累。02年11月总部迁于北京，10年9月10日正式挂牌新三板,14年由慧聪集团接管控制权，并获其一路增持至超过八成。18年12月，张永红先生挂帅兆信股份，19年1月兼任兆信股份CEO，20年兆信股份成为首批入选新三板创新层企业之一。 通过复盘其发展历程来看，公司的核心业务逻辑在于以B端品牌商对防伪溯源的需求为切入点，通过综合运用主流防伪技术，给予商品可识别的、唯一的数字化身份，即其强调的“一物一码”，帮助品牌商实现对商品的数字化管理。 近几年来，兆信在产品策略上完成了双线驱动的规划，为中小企业提供标准化的SaaS“一码通”，同时为大型企业提供定制化的自建“一码通”系统建设以及咨询服务，打通企业原有的IT系统和数据孤岛，助力企业数字化转型。 2.与复星业务战略契合度高 伴随兆信股份在技术应用、供应链及合作品牌商等多个层面的持续建设和推进，目前已形成完善的研发、推广和产品及服务体系，并实现核心业务流对于商品生产与流通环节的全覆盖，即贯穿“采购-生产-仓储-流通-内控-销售”等产品全生命周期的应用场景，且客户涉及多个行业。 目前公司客户以知名消费企业为主，涉及食品饮料、酒类、母婴、药品、化妆品、宠物、润滑油、汽车配件等十多个行业，尤其是在白酒、化妆品、宠物、润滑油等领域，兆信股份已实现优势卡位，代表客户包含中石油、郎酒、贵州茅台、泸州老窖、同仁堂、君乐宝、特斯拉、百雀羚、3M等各行业龙头企业。 近年来，公司进一步聚焦于白酒、乳业、化妆品、休闲食品及饮料、润滑油、医药医疗器械、宠物用品等市场空间大、品牌保护诉求强的领域，深入挖掘客户需求，深化与老客户的合作关系，并逐步抽象出标准化的解决方案，进而向中小客户延伸。 由于兆信股份在消费产业的客群积累与复星深厚的产业基础重合度高，并且在疫后产业数字化渗透加剧趋势下，亦符合其“发力家庭消费产业升级”的战略布局下对于产品和服务的极致追求以及为其C2M模式落地提供支撑，显然是其落子的重要因素之一，这也为未来双方实现协同增长埋下了伏笔。 3.存在多重竞争壁垒 笔者认为，兆信股份作为目前国内防伪溯源领域的领军者，其在经过长期的发展演进后，已具备一定的壁垒，主要体现在以下几个方面： 其一，贴合供应链，涉及行业广泛。兆信股份的商品数字化业务流贯穿商品的生产到消费终端的全周期，决定其提供的解决方案需要贴合供应链中各种应用场景。同时由于不同行业往往存在不同的know how，一般差异较大，决定了跨行业拓展具备天然门槛，因此新入局者难以切入，这也是不同于消费互联网赢家通吃的逻辑。前述已提到，目前兆信股份所涉行业众多，且在一些重点消费领域呈不断深入渗透的趋势。 其二，市场占位及品牌效应。从头部品牌客户出发，向中长尾客户延伸，这样“自上而下”的路径，决定了兆信股份的市场占位及品牌优势。公司通过为头部品牌开发定制化的解决方案，并逐步建立及迭代对行业的认知，进而抽象出标准化的解决方案，再向中长尾客户延伸。 其三，技术沉淀及丰富的实践经验积累。由于产品数字化身份管理属于多学科交叉、个性化应用度较高的领域，且兆信在该领域属于开创者角色，公司的核心技术建立在对于通用技术的创新型应用，且拥有超过二十多年的沉淀，在一定时期内被替代的可能性几乎是微乎其微的。实践经验方面，更不必多说。据2019年年报显示，在19年末，兆信股份的技术人员占比就已超过一半。 若从更长远的角度来看，兆信股份以“防伪溯源”作为入口型业务，随着其在产品及服务内容的延展、客户规模的扩大，并凭借逐渐累积起来的数据资产，进一步帮助品牌商优化或升级供应链体系，例如营销洞察、反向定制（C2M）等，为未来发展提供了更大想象空间。 以上从业务发展视角来看，答案已很明显。彼此业务契合度高，生意有壁垒，未来还有想象空，可谓“进可攻、退可守”。若从交易角度来看，对于复星而言，这笔买卖更可说是稳赚不赔。 二、拥有持续造血能力，存转板上市预期 投资归根结底讲究的是收益风险比。因此我们可以从这两个维度来看这笔投资的性价比。 1.拥有持续造血能力，存转板上市预期 首先，不同于纯讲故事的科技公司，兆信股份是一家拥有持续造血能力的企业。据WIND统计数据测算，2015-2019年期间，兆信股份总营收复合年均增速约33%；同期归母净利润年均复合增速约90%。同时，公司每年的毛利率长期维持在50%上下的水平，这点其实也体现出其竞争壁垒所在。 今年由于受疫情影响，导致今年业绩增长有所承压，但好在第三季度已实现回血。据2020年第三季度财报显示，第三季度，兆信股份实现总营收约4205万元，同比增长24.55%;归母净利润314万元，同比大幅增长超过9倍；扣非后归母净利润253万元，同比增长更是逾21倍。同时，得益于增长恢复及强化应收账款的催收管理，期间兆信股份的经营活动现金流净额也实现同比大增243%。 此外，兆信的财务杠杆也并不高。截至2020年第三季度末，公司的总资产负债率仅三成出头。这也为其未来潜在的整合留足了灵活的空间。 再者，兆信股份存在转板上市的预期。就在近日，沪深两大交易所发布了新三板挂牌公司向科创板、创业板上市办法的征求意见稿，为新三板企业开启了“转A”之路。 以《意见稿》规定的转板上市条件来看，对于作为创新层企业的兆信股份而言，要想走转板上市通道，需要先进入精选层。 而精选层进入条件与公开发行条件相衔接，主要对市值、财务、规范性以及发行完成后的股权分散度等方面作出具体要求。以最为硬核的财务要求来看，通过市值和财务指标组合设定了四套标准，以遴选不同发展阶段、行业类型和商业模式的企业，符合其一即可。具体如下： 标准一：市值不低于2亿元，最近2年净利润均不低于1500万元且加权平均净资产收益率的均值不低于8%，或者最近1年净利润不低于2500万元且加权平均净资产收益率不低于8%。 标准二：市值不低于4亿元，最近2年平均营业收入不低于1亿元，且最近1年营业收入增长率不低于30%，最近1年经营活动产生的现金流量净额为正。 标准三：市值不低于8亿元，最近1年营业收入不低于2亿元，最近2年研发投入合计占最近2年营业收入比例不低于8%。 标准四：市值不低于15亿元，最近2年研发投入累计不低于5000万元。 经过比对，兆信股份当前已满足标准二，且接近标准一，转板上市机会较大。对于复星来说，具备持续盈利和上市预期的兆信股份，将直接带来利润的流入，并且拥有潜在的流动性溢价，这笔生意想想也是不错的。而有复星的加持，兆信股份转板上市的概率也将更大，更多可能是时间的问题。 2.业绩承诺+多项股东权利共同锁定投资风险 在风险端，协议约定设置了业绩目标和多项股东权利来共同锁定投资风险。 以业绩目标为例，据股东协议约定，于2020-2022年，预期兆信净利润将分别为800万元/4300万元/4700万元。若以当前总市值4亿元计，对应PE分别为50x/9.3x/8.5x。可见今年由于受疫情影响，导致业绩下滑，但考虑低基数效应下，2021年业绩增长存在较大弹性，同时考虑到未来增长回归常态化，随着上市预期兑现，估值吸引力也将会凸显。 除业绩承诺之外，协议还约定包括共同售权、优先出售及回购期权在内的多项权利，目的是进一步保障投资者的权益。 回报能见度高，风险被进一步锁定，估值又有吸引力，这笔投资的收益风险比不言自明。诚然，一旦预期都顺利兑现，受益的并非只有复星，最大赢家可能莫过于兆信身后的控股股东---慧聪集团。 三、慧聪“三驾马车”之一，助力集团产业数字化 兆信股份作为慧聪集团的核心资产之一，也被慧聪视作其“三驾马车（包括中关村在线ZOL + 慧聪网HC360+兆信PanPass）”之一。建立在兆信商品数字化以及对于行业横向拓展的能力基础上，慧聪集团可借此实现对产业的数字化，进而推进其产业互联网布局。所以，兆信股份可以说是慧聪集团发力产业互联网的基础设施。 不止如此，兆信股份凭借对于头部大客户服务经验的长期积累及行业认知的持续迭代，未来可以将服务进一步延伸至慧聪网2700万家的中小企业客群，形成协同效应。 近几年来，随着慧聪战略的不断迭代，其在人才层面的部署与规划也正发生着“质”变。从最高管理层到垂直赛道的领头人，再到各业务模块负责人，慧聪逐渐形成了“团队高配、专业的人做专业的事”的人才结构。 （资料来源：公开资料） 人才和机制被视作企业发展的根本保障。近年来，从各大城市“人才争夺战”升温、到上市企业掀起股权激励热潮，种种迹象都显示出，抢占人才制高点是赢得未来的制胜之道。一旦兆信股份成功上市，势必也会利于管理层股权激励措施的落地，同时其也将成为慧聪集团在A股的窗口，实现A+H跨市场布局。 不难判断，复星入局，将直接扩大兆信股份在资金和品牌方面的优势,并凭借深厚的产业基础，尤其是在大健康及快消品领域所累积的资源，大概率会助推其业务再上台阶。而在此基础上，未来复星与慧聪集团之间的合作也是大有可为。 尾声 对于慧聪而言，兆信股份可说是其布局垂直赛道的典型之一。近年来，在其“投资+孵化”模式下，旗下多个垂直赛道脱颖而出，陆续获资本认可。其中，旗下中模国际于6月宣布获得国投物流与供应链基金千万级投资并进入A股IPO准备期，并由申万宏源担任辅导券商；旗下家电世界（拿货商城）在8月宣布获得星迈黎亚集团的战略入股；旗下上海棉联也已获得多家机构投资人的青睐。 兆信股份在盈利方面并无过多担忧，考虑公司作为产品数字化转型细分领域的领头羊，未来业绩增长具有较确定性。从估值来看，公司属于计算机应用领域，身兼多重热门概念，一旦上市，较现有行业估值的平均水平，仍有明显上升空间。而在兆信之后，下一个又会是谁？且看且期。
王鸿 12月22日，由中国房地产业协会、深圳大学和力高集团联合举办的首届健康建筑论坛暨力高新东方健康建筑2.0产品发布会在深圳召开。 力高集团总裁黄若青致辞表示，世界正面临百年未有之大变局，前一阶段的疫情持续影响着人们的生活，国家层面也提出要把全生命周期健康管理理念贯穿到城市规划、建设、管理全过程中。如何顺应时代发展的要求，响应国家号召，为客户提供更有价值的健康产品，力高一直在不断探索和努力地实现着。 没有健康的房子，客户的美好生活就无从谈起。力高根据自身产品的发展定位和市场需求，先人一步，开始发力健康建筑，并将新东方健康建筑上升为集团战略，从2015年前瞻的部署到2019年发布1.0产品再到今天的2.0产品，力高在健康建筑的道路上坚定发力，为客户营造更美好的健康居住环境。 力高集团在行业首提“三维健康建筑体系”，健康的环境、健康的设施、健康的服务，通过三维健康建筑体系，打通前端产品设计和后端的健康服务。力高集团还首次提出“中国健康人居”底层逻辑关系，把中国传统建筑文化的精髓称之为新东方的健康建筑文化，并将其继承和发扬。 今年年初，面对突如其来的疫情，力高发布行业首个《健康建筑防疫设计企业标准》，系统地应对驻区的防疫难题，提供双管家服务模式，深受客户好评。力高选择新东方健康建筑，就是为了继承中国传统健康建筑的文化精髓，并结合现代建筑领域的技术成果，打造全新的健康建筑体系，为保证创新研发和技术迭代更新。力高集团去年和深圳大学签订了合作协议，成立了行业首个健康建筑研究中心。本着对健康建筑产品孜孜以求的探索，力高集团进一步把新东方生活方式、健康建筑技术及健康的服务价值和人文关怀融入健康建筑，把健康建筑上升为健康人居，不仅关注建筑的环境健康，更加关注建筑中的人，关注他们居住行为的健康。 黄若青表示，一个人可以走的很快，一群人才能走的更远。力高集团举办建筑健康论坛就是希望在行业里搭建一个健康合作交流的平台，同时也希望为行业贡献力高的经验，共同推动行业的技术进步和健康发展。衷心地希望社会各界朋友与我们一起前行，为更多客户提供健康、舒适、美好的家园。
特约 | 胡东辉 在2020年快结束时，A股市场出现了一只真正崩盘的股票：仁东控股。连续13个一字无量跌停，意味着所有的持股者都被闷杀。其中，融资盘纷纷爆仓，甚至被券商强平。股价跌得越低，强制平仓盘就越多。所谓股价下跌是风险释放的理论失效了，反而是股价跌得越猛，风险越大，真是可怕。 7年31倍的大牛股 就在仁东控股崩盘之前，它却是今年的大牛股，股价从16.74元一路上涨到64.72元。崩盘几乎就是从最高峰开始坠落的，而在股价刚开始反转时还是有出逃机会的，但很多持股者可能以为这只不过是牛回头，没想到很快就变成了连续一字跌停。要说征兆，也不是一点没有。11月18日，公司公告海科金集团退出一致行动人关系，11月25日仁东控股跌停，此后进入一字跌停模式。可见市场给过出逃机会。 翻开仁东控股的历史，可以发现，这可是一只老庄股，也是一只7年31倍的大牛股。公司2011年12月28日上市，当时名叫宏磊股份，主营漆包线和铜管，发行价12.80元。股票上市当日开盘即破发，股价长期低迷不振，最低跌到7元下方，深度破发，2013年7月市值只有11.54亿元。如果这个时候买入，7年时间市值可以增长31倍。这只股票何德何能可以涨这么多？宏磊股份上市后，控股股东宏磊集团先后在2013年、2014年违规占用上市公司资金4.74亿元、8.33亿元。 公司前后两任财务负责人因此被浙江证监局警示，公司董事长兼总经理戚建萍被浙江证监局认定为不适当人选，被迫离职。 频频重组涨声不断 宏磊股份管理不规范，经营也乏善可陈，2013年至2015年，分别亏损7815万元、7950万元和2.91亿元，亏损一年比一年多。2015年2月6日，因债务纠纷事宜，上海市第一中级人民法院将戚建萍持有的公司股份272.84万股司法划转过户至债权人燕卫民名下。公司真正的转机出现在2015年1月21日，公司公告，拟以21.5亿元收购东珠景观，转型园林绿化业务，股价因此连续3个一字涨停。但是仅仅过了4个月，2015年5月24日，宏磊股份却公告终止收购东珠景观。2016年3月至6月，戚建萍家族逐步转让全部所持股份，合计套现34.2亿元。 宏磊股份的故事到此结束，公司更名为民盛金科，来自柚子科技的郝江波成为实控人，民盛金科的故事继续。2018年8月，民盛金科更名为仁东控股，1987年出生的内蒙古前首富之子霍东成为实控人，主营业务涵盖第三方支付、商业保理、供应链管理、融资租赁、互联网小贷等五大板块。2019年11月，仁东信息将其持有的仁东控股21.27%股份对应的表决权等委托给海科金集团进行管理，并向其支付每年2000万元的托管费。这样，仁东控股的控股股东变更为海科金集团，北京市海淀区国资委成为公司实控人。海科金集团承诺1年内给仁东控股提供不超过50亿元的资金支持。有了国资加持，仁东控股在原有涨幅的基础上，又再接再厉上演了一年涨4倍的传奇。 融资爆仓急煞券商 让人意想不到的是，一年后海科金集团选择退出，其原因不明，但从仁东控股贷款逾期之事可以看出，仁东控股只是金玉其外，这恐怕是海科金集团退出的真正原因。海科金集团之前说好的提供50亿元以内的资金支持，实际只到账了1.45亿元。知道内幕的应该不只是海科金集团，在仁东控股披露今年三季报之前，牛散、私募开始不断减持，套现超过8.2亿元。仁东控股的股东人数由6月底的6638人，上升到9月底的13090人，增幅超过97%，这意味着大批散户进场接盘了。就在海淀国资委退出后的11月17日，仁东控股的融资余额高达34.76亿，这些融资盘基本上全部被埋。 仁东控股的崩盘还有直接的导火索，有媒体从一位接近监管层的知情人士处获悉，仁东控股确为庄家操盘的个股，目前庄家已经被司法控制。即便庄家不出事，这种靠讲故事凭资金炒作的股票迟早也必然会崩盘。现在最着急的应该就是券商了，平仓平不掉，只能眼睁睁看着客户融资盘穿仓到自己的肉里，干着急。仁东控股也不是2020年唯一崩盘的股票，近期崩盘的还有朗博科技、大连圣亚等股票，都足以让券商惊出一身冷汗。 (本文已刊发于12月12日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖建议。)
数字经济是今年来出现频率最高的关键词之一。 当前正处在多项关键性技术集中应用的新周期，因此不论是互联网厂商、云厂商还是硬件厂商，都在紧锣密鼓地、由内而外地加码布局，并以推进产业数字化为先导。伴随此过程持续展开，势必也会陆续出现相应可捕捉的机会。 最近，业内有件事引多方关注，这便是复星系以近亿元战略投资慧聪集团的子公司兆信股份。12月1日，慧聪集团（2280.HK）公告称，兆信股份（430073.OC）与复星集团旗下复星星元签署战略投资协议，复星将通过股份认购方式拟向兆信股份注资近亿元。本轮投资后，复星星元将持有兆信近两成股份，成为其第二大股东。而慧聪集团依旧持股超过六成，为控股股东，并继续对其财务业绩并表。兆信股份管理层作为第三大主体，合计持股逾12%。 （注释：其中，复星及其项目执行团队占股20%，董事长兼CEO张永红先生通过合伙企业的40%份额间接持有兆信3.524%股份） 众所周知，复星系作为国内的最大民营资本之一，是资本市场的巨鳄，其背后的投资版图十分庞大，横跨大健康、大消费及大金融等多个领域。因此稍有风吹草动，不可避免地都会掀起市场波澜，成为被投资者关注和讨论的焦点。那么，复星此刻斥重金注资兆信股份又会是出于怎样的考量？双方联手又会释放出什么信号?不妨先来看下兆信股份这家公司的业务。 一、防伪溯源为基，SaaS+自建“一码通”双线驱动，与复星业务战略高度契合 1. 以防伪溯源为切入点，SaaS+自建“一码通”双线驱动，助力企业数字化转型 兆信创立于1996年，是国内最早进入防伪溯源领域的领先企业。迄今为止，其在该领域拥有二十多年的技术沉淀和项目经验积累。02年11月总部迁于北京，10年9月10日正式挂牌新三板,14年由慧聪集团接管控制权，并获其一路增持至超过八成。18年12月，张永红先生挂帅兆信股份，19年1月兼任兆信股份CEO，20年兆信股份成为首批入选新三板创新层企业之一。 通过复盘其发展历程来看，公司的核心业务逻辑在于以B端品牌商对防伪溯源的需求为切入点，通过综合运用主流防伪技术，给予商品可识别的、唯一的数字化身份，即其强调的“一物一码”，帮助品牌商实现对商品的数字化管理。 近几年来，兆信在产品策略上完成了双线驱动的规划，为中小企业提供标准化的SaaS“一码通”，同时为大型企业提供定制化的自建“一码通”系统建设以及咨询服务，打通企业原有的IT系统和数据孤岛，助力企业数字化转型。 2.与复星业务战略契合度高 伴随兆信股份在技术应用、供应链及合作品牌商等多个层面的持续建设和推进，目前已形成完善的研发、推广和产品及服务体系，并实现核心业务流对于商品生产与流通环节的全覆盖，即贯穿“采购-生产-仓储-流通-内控-销售”等产品全生命周期的应用场景，且客户涉足多个行业。 目前公司客户以知名消费企业为主，涉及食品饮料、酒类、母婴、药品、化妆品、宠物、润滑油、汽车配件等十多个行业，尤其是在白酒、化妆品、宠物、润滑油等领域，兆信股份已实现优势卡位，代表客户包含中石油、郎酒、贵州茅台、泸州老窖、同仁堂、君乐宝、特斯拉、百雀羚、3M等各行业龙头企业。 近年来，公司进一步聚焦于白酒、乳业、化妆品、休闲食品及饮料、润滑油、医药医疗器械、宠物用品等市场空间大、品牌保护诉求凸显的领域，深入挖掘客户需求，深化与老客户的合作关系，并逐步抽象出标准化的解决方案，进而向中小客户延伸。 由于兆信股份在消费产业的客群积累与复星深厚的产业基础的重合度高，并且在疫后产业数字化渗透加剧趋势下，也符合其“发力家庭消费产业升级”的战略布局下对于产品和服务极致追求以及为其C2M模式落地提供支撑，显然是其落子的重要因素之一，这也为未来双方实现协同增长埋下了伏笔。 3.存在多重竞争壁垒 笔者认为，兆信股份作为目前国内防伪溯源领域的领军者，在经过长期的发展演进，其已具备一定的壁垒，主要体现在以下几个方面： 其一，贴合供应链，涉及行业广泛。兆信股份的商品数字化业务流贯穿商品的生产到消费终端的全周期，决定其提供的解决方案需要贴合供应链中各种应用场景。同时由于不同行业往往存在不同的know how，一般差异较大，决定了跨行业拓展具备天然门槛，因此新入局者难以切入，这也是不同于消费互联网赢家通吃的逻辑。前述已提到，目前兆信股份所涉行业众多，且在一些重点消费领域呈不断深入渗透的趋势。 其二，市场占位及品牌效应。从头部品牌客户出发，向中长尾客户延伸，这样“自上而下”的路径，决定了兆信股份市场占位及品牌优势。公司通过为头部品牌开发定制化的解决方案，并逐步建立并迭代对行业的认知，进而抽象出标准化的解决方案，向中长尾客户延伸。 其三，技术沉淀及实践经验的积累。由于产品数字化身份管理属于多学科交叉、个性化应用度较高的领域，且兆信在该领域属于开创者角色，公司的核心技术建立在对于通用技术的创新型应用，且拥有超过二十多年的沉淀，在一定时期内被替代的可能性几乎是微乎其微的。实践经验方面，更不必多说。据2019年年报显示，在19年末，兆信股份的技术人员占比就已超过一半。 若从更长远的角度来看，兆信股份以“防伪溯源”作为入口型业务，随着其在产品及服务内容的延展、客户规模的扩大，并凭借逐渐累积起来的数据资产，进一步帮助品牌商优化或升级供应链体系，例如营销洞察、反向定制（C2M）等，为未来发展提供了更大想象空间。 以上从业务发展视角来看，答案已很明显。彼此业务契合度高，生意有壁垒，未来还有想象空，可谓“进可攻、退可守”。若从交易角度来看，对于复星而言，这笔买卖可以说是稳赚不赔。 二、拥有持续造血能力，存转板上市预期 投资归根结底讲究的是收益风险比。因此我们可以从这两个维度来看这笔投资的性价比。 1. 拥有持续造血能力，存转板上市预期 首先，不同于纯讲故事的科技公司，兆信股份是一家拥有持续造血能力的企业。据WIND统计数据测算，2015-2019年近五年期间，兆信股份总营收复合年均增速约33%；同期归母净利润年均复合增速约90%。同时，公司的毛利率长期维持在50%上下的均值水平，这点其实也体现了竞争壁垒所在。 今年由于受疫情影响，导致今年业绩增长有所承压，但好在第三季度已实现回血。据2020年第三季度报告显示，第三季度内，兆信股份实现总营收约4205万元，同比增长24.55%;归母净利润314万元，同比大幅增长超过9倍；扣非后归母净利润253万元，同比增长更是逾21倍。此外，得益于增长恢复及强化应收账款的催收管理，期间兆信股份的经营活动现金流净额也实现同比大增243%。 此外，兆信的财务杠杆也并不高。截至20年第三季度末，公司的总资产负债率仅三成出头。这也为未来潜在的整合留足了灵活的空间。 再者，兆信股份存在转板上市的预期。就在近日，沪深两大交易所发布了新三板挂牌公司向科创板、创业板上市办法的征求意见稿，为新三板企业开启了“转A”之路。 以《意见稿》规定的转板上市条件来看，对于作为创新层企业的兆信股份而言，要想走转板上市通道，需要先进入精选层。 而精选层进入条件与公开发行条件相衔接，主要对市值、财务、规范性以及发行完成后的股权分散度等方面作出具体要求。以最为硬核的财务要求来看，通过市值和财务指标组合设定了四套标准，以遴选不同发展阶段、行业类型和商业模式的企业，符合其一即可。具体如下： 标准一：市值不低于2亿元，最近2年净利润均不低于1500万元且加权平均净资产收益率的均值不低于8%，或者最近1年净利润不低于2500万元且加权平均净资产收益率不低于8%。 标准二：市值不低于4亿元，最近2年平均营业收入不低于1亿元，且最近1年营业收入增长率不低于30%，最近1年经营活动产生的现金流量净额为正。 标准三：市值不低于8亿元，最近1年营业收入不低于2亿元，最近2年研发投入合计占最近2年营业收入比例不低于8%。 标准四：市值不低于15亿元，最近2年研发投入累计不低于5000万元。 经过比对，兆信股份当前已满足标准二，且接近标准一，转板上市的机会比较大。对于复星来说，具备持续盈利和上市预期的兆信股份，将直接带来利润的流入，并且拥有潜在的流动性溢价，这笔生意理应是不错的。而有复星投资的加持，兆信股份转板上市的概率也将更大，关键可能是时间的问题。 2. 业绩承诺+多项股东权利共同锁定投资风险 在风险端，协议约定设置了业绩目标及多项股东权利来共同锁定投资风险。 以业绩目标为例，据股东协议约定，于2020-2022年，预期兆信净利润将分别为800万元/4300万元/4700万元。若以当前总市值4亿元计，对应PE分别为50x/9.3x/8.5x。可见今年由于受疫情影响，导致业绩下滑，但由于低基数效应，2021年业绩增长弹性大，同时考虑到未来增长回归常态化，随着上市预期兑现，估值吸引力将会凸显。 除业绩承诺之外，协议还约定包括共同售权、优先出售及回购期权在内的多项权利，目的是进一步保障投资者的权益。 回报能见度高，风险被锁定，估值又有吸引力，这笔投资收益风险比不言自明。诚然，一旦预期都顺利兑现，受益的并非只有复星，最大赢家可能莫过于兆信身后的控股股东---慧聪集团。 三、慧聪“三驾马车”之一，助力集团产业数字化 兆信股份作为慧聪集团的核心资产之一，也被慧聪视作其“三驾马车（包括中关村在线ZOL + 慧聪网HC360+兆信PanPass）”之一。建立在兆信商品数字化以及对于行业横向拓展的能力基础上，慧聪集团可借此实现对产业的数字化，进而推进其产业互联网布局。所以，兆信股份可以说是慧聪集团发力产业互联网的基础设施。 不止如此，兆信股份凭借对于头部大客户服务经验的长期积累及行业认知的持续迭代，未来可以将服务进一步延伸至慧聪网2700万家的中小企业客群，形成协同效应。 近几年来，随着慧聪战略不断迭代，其在人才层面的部署与规划也正发生着“质”变。从最高管理层到垂直赛道的领头人，再到各业务模块负责人，慧聪逐渐形成了“团队高配、专业的人做专业的事”的人才结构。 人才和机制被视作企业发展的根本保障。在近年来，从各大城市“人才争夺战”升温、到上市企业掀起股权激励热潮，足见抢占人才制高点是赢得未来的制胜之道。一旦兆信股份成功上市，势必也会利于管理层股权激励措施的落地，同时也其将成为慧聪集团在A股的窗口，实现A+H两地市场的布局。 不难判断，复星入局，将直接扩大兆信股份在资金和品牌方面的优势,并凭借深厚的产业基础，尤其是在大健康及快消品领域所累积的资源，大概率助推其业务再上台阶。在此基础上，未来复星与慧聪集团之间的合作也是大有可为。 尾声 对于慧聪而言，兆信股份可说是其布局垂直赛道的典型。近年来，在其“投资+孵化”模式下，旗下多个垂直赛道脱颖而出，陆续获资本认可。其中，旗下中模国际于6月宣布获得国投物流与供应链基金千万级投资并进入A股IPO准备期，并由申万宏源担任辅导券商；旗下家电世界（拿货商城）在8月宣布获得星迈黎亚集团的战略入股；旗下上海棉联也已获得多家机构投资人的青睐。 兆信股份在盈利方面并无过多担忧，考虑公司作为产品数字化转型细分领域的领头，未来业绩增长具备较强确定性。从估值来看，公司属于计算机应用领域，身兼多重热门概念，一旦上市，较现有行业估值均值水平，仍有明显提升空间。而在兆信之后，下一个又会是谁？且看且期。 文章来源：
“三年补课、三年跟上”，这是传化集团董事长徐冠巨对传化提出的要求，目标是向一个优秀的时代企业靠拢。 今年9月24日至26日，传化集团在乌镇开了集团层面的战略务虚会。每年各个业务板块提前两三个月准备，先内部碰撞、形成文本，然后花两三天时间集中起来研讨，最后上升为集团的战略。 今年选择乌镇这样一个既有历史感、又与互联网紧密关连的地方，与传化集团当下的发展态势有关：一家以传统化工产品起家的企业，34年里逐步拓展到物流及其相关产业，面对数字化时代的到来，也在不断调整自己的战略方向。 务虚会的核心是围绕未来三年如何转型升级。得出的结论是：将重点聚焦到科技、资本、组织人才、管理四大战场，主攻物流，强攻化学，发展的逻辑主线始终围绕制造和服务制造。 化工的守土开疆 34年前，萧山普通农民家庭出身的徐家父子，靠着借来的2000元、一口大缸和一辆自行车，创办了生产液体皂的家庭作坊。 如今的传化集团，已经成长为员工近13000人的现代化集团企业，业务布局传化化学、新安化工、传化物流、传化科技城四大产业，2019年销售收入达926亿元。 走进传化集团大江东智能工厂，办公楼里最抢眼的是数据控制中心那块极具科技感的超大数据监控显示屏。通过它，可以看到整个工厂关于原材料供应、产量、仓储、能耗等数据。 记者了解到，整个系统研发是从2017年开始的，有些系统仍在边使用边开发中，预计2021年四五月份，整个系统的数据能完全跑通并应用于产品研发。 传化化学总裁周家海把业务发展线划分为四个节点：在1990年前，传化化学还只是个沿街叫卖的小作坊；1990年后形成规模进入工业化阶段，开始服务印染厂；2004年上市后快速扩大，走向现代企业的治理模式；2016年收购拓纳化学100%股权，迈出全球化步伐。 34年过去了，化工依旧作为传化集团的核心业务在发展。在周家海看来，传化化学之所以还能保持领先优势，除了持续的技术投入、管理投入外，最重要的是集团对自身有较高的要求，并且保持着自我进化的能力。 但这种方式已经打不赢现在这场战争了，更何况是未来。“从技术上来看，我们已经从跟跑变成了并跑。并跑你就会发现一个问题：你没得模仿了，前面没人了。所以这个时候我们得从跟随模仿型技术，进一步向创新型、激励型、购销关系型技术发展，而这方面的投入也在持续加大。”周家海称。 在周家海看来，守住阵地的唯一方式就是进攻，而进攻只有一点，就是能够持续为客户提供服务以及更好的产品。传化现在40%的产品是客户定制，每个客户对产品的需求不同，换言之就是对产品配方和技术提出了更高的要求。 “过去我们以卖产品为主，现在卖的是解决方案。比如一件衣服做出来需要经过多道工序，里面应用到的化学品有上百种，所以你卖它一个产品还是整套产品？”周家海表示，其实变成了工程师和销售员一起为对方服务。 技术还体现在怎么让客户可持续发展上。周家海介绍，传化化学推出的低温前处理工艺，能让行业里的印染厂蒸汽的使用量大幅下降。 抢占海外市场也是传化化学开疆拓土的一个选择。“我们目前在巴基斯坦、印度、越南、孟加拉、印尼等地都设有境外办事处，最大的原则就是贴近客户。”周家海说。 物流的智能改造 在传化集团内部达成的战略方向里，化学属于“强攻”，而物流已经成为“主攻”。 距离大江东基地8.2公里、车程15分钟就能到达杭州传化公路港。整个园区被划分成多个功能区，包括运力中心、仓储配送中心、能源补给中心、冷链中心、车后服务、司机之家等。一期364亩园区已成熟运营。 截至目前，传化物流进入全国100多个城市，已开展业务的公路港有64个，还有12个在建。 以化工起家的传统制造企业去做物流，免不了给外部一种跨界的感觉，但传化进军物流业，的确跟自身业务息息相关。 “为什么发展物流？其实也是因为制造业的需求。传化作为一个浙江企业，非常明显的特征就是两头在外：市场在外，原材料在外。”传化集团总裁助理周升学表示，在这个过程中传化产生了大量的物流需求，于是一度组建起上百人的车队用于业务运输。 到了1997年，传化从转换经营体制着手，将“传化车队”改组为“杭州传化储运有限公司”，开始从事第一方物流业务，这是传化在物流领域最初的探索。 传化智联总裁姚巍认为，公路港是在合适的时间点，站在了合适的位置上，“那个时候拉货的大车找不到货运输而乱停在路边，而另一方面，货主企业却找不到合适的车发货。政府想要解决这个问题，董事长比较有社会责任感，就修了个地方把那些大车都聚集起来，把小物流企业也引入进来，随后逐步形成一个人、车、货集聚的整合平台。不仅脏乱差现象没了，还能赚钱，成了很好的生意。” 很多企业把货放在公路港后，港里修了仓，司机来了，物流的信息不对称和缺乏信任的问题解决了，整个商业路径也就跑通了。 如果仅从外观来看，整个公路港就是一个物流交易市场。但在近几年的快速发展过程中，线上线下数字化融合已经成了最大变化。 对于物流这一板块，传化将其命名为“智联”自有深意。姚巍解释：传化智联是服务于产业端的智能物流平台，为货主跟物流企业提供智能公路港服务、网络货运平台服务、仓配运物流业务和支付金融服务。“这件事情只有传化能做，别人还真做不了。” 传化目前最强的是线下，即公路港。港里聚集着很多的车和物流企业，是一个“运”的市场。同时它是联网的，是一张全国的线下运力网。“未来的运力网不能光在线下。我们打造的线上平台基于互联网技术要把运的能力线上跟线下融合，这就是O2O。”姚巍说，公路港还有仓，仓跟运结合在一起，又是全国的一张网。 “物流是什么？就是仓储、运输加配送。通过平台整合，我们的仓储、运输、配送能力全都具备了。然后我服务的一个聚焦点是制造业企业，能把他们对仓储、运输跟配送的需求都做起来了。”姚巍认为，以后纯互联网越来越难，一定是要有线下的大物理平台。 为制造业企业做好仓运配之后还能干什么呢？“中小企业融资难，银行觉得有风险。但是如果他的仓运配都是我做的，货就在我这里，基于他的货和数据，就可以进行精准的客户画像，形成企业的信用评价体系，进而给其分销商和制造业企业融资，所以我们又有了供应链金融。自己的钱融一部分，也可以把银行拉过来，帮助制造业企业去解决他们的问题。” 转型的内在需求 “原来制造业企业天天在围墙里面做事情，缺乏协同。现在我们要做平台的事情，而且是线上线下来做，这对我们的冲击还是比较大的。”周升学在接受采访时说，传化作为一家老牌企业，“不能传统，要变革”。 近年来，传化集团一直在全面推进数字化、平台化转型。数字化转型意味着商业模式会变得更具开放性，客观上要求人才和组织机制迭代更新，还有就是如何兼顾短、中、长期目标，需要容忍失败、鼓励创新的氛围。 周家海透露，近年来传化化学的研发人员比例在不断攀升，销售人员的数量在下降。传化化学科技投入年均复合增长率超过20%，与此同时还跟中外科研院校进行联合开发，其中不乏浙江大学、美国斯坦福这样的知名院校。合作模式是什么样呢？“大部分还是我们出经费，抛出很多项目课题，像招榜一样，然后某个教授说他擅长这个东西，我们的工程师就跟他一起联合研发。” 周家海说，还有一种方式就是跟客户成立联合实验室，“我们把实验室直接搬到客户的工厂里，技术人员跟他们一起面对面，随时对接需求。” 对人才的渴求正成为传化集团新阶段的新课题。已在华为工作了19年的姚巍，今年8月来到传化智联担任总裁，他为什么会选择来到传化？ 姚巍曾在巴西待过5年，担任华为巴西地区部总裁。这里的业务超过整个华为国外业务的三分之一，但早期都亏损，主要原因就是交付成本特别高，最高的近40%，“每一根电缆、每一个螺丝钉都要开发票，当时光开发票的就有600多人”。到了2018年，他不仅把过去亏的钱全挣回来了，交付成本降到了10%多一点，比竞争对手爱立信、诺基亚都低。 取得这样的成效，得益于整体的数字化流程变革。“我们针对客户的需求来定生产、销售、发货，端到端，一次性把事情做对。制造和物流打通了，货在生产阶段是什么样、物流在哪里、货在哪里都清清楚楚。” 姚巍说，梳理好了这件事情之后，2000人的团队降到不到800人，销售额却从6亿多美元上升到10多亿美元。“原来我们有5个大中心仓，每个地市有十几个区域仓。到后来整个巴西只需要一个仓库，不到5万平方米，一年交付2万多个基站。那时候我还把5G和一些智能化的技术都用上去了。” 姚巍当时就想：是不是可以做这样一个第三方平台，来服务于同类型的企业。这应该也是一个未来的方向。去年一个偶然的机会他认识了徐冠巨，“董事长说其实传化物流做的就是这样的平台，希望用它来为各个行业的企业服务。” 在姚巍看来，物流是一个几十万亿元的大市场，他内心的追求也是把它做成一个真正的垂直行业巨无霸。“这是我想要做的，又是董事长的追求。我觉得梦想一致，平台也很好，自己还能做成这件事，于是就答应了。” 为了吸引人才，传化集团总部搬到了钱江世纪城高大上的现代化写字楼里。在阿里巴巴、蚂蚁金服、网易等互联网企业云集的浙江，传化集团也不得不与市场接轨，用有竞争力的薪资来抢人。此外，组织里老中青的搭配、原有人员结构的调整、内部转变的压力也是摆在传化集团面前的挑战。 除了技术和人才，回望34年的发展历程，周升学认为传化能有今天的成绩，还有一个重要原因是多年来的战略布局始终非常清晰、非常聚焦。而这种聚焦是自上而下的，从集团到各业务板块。 从最早的液体皂、“901特效去油灵”到现在拥有的3000余款创新产品，传化化学的核心业务——纺织化学品，覆盖纺织印染加工全过程，规模和市场占有率居全国前列，未来培育的业务也是与纺织品有技术同源性的造纸和塑料化学品。 姚巍说，传化智联的服务对象目前聚焦在四个行业：第一个是通信。“这个领域我们懂”；第二个是化工。新安化工和传化化学的整个运输模式，覆盖了化学物流的80%以上的场景；第三个是车后。公路港天生就跟车相连，包括轮胎、润滑油、尿素等，公路港就是它们的直营店或品牌露出店；第四个就是高端快消品，现在主要锁定在酒类。“用物流加区块链技术，能避免调包，在整个的流通端知道它一定是真的、可追溯的。” 周升学介绍，传化目前的供应链金融服务也是围绕生态和业务来产生，无场景无金融。“我们聚焦得很清楚，要做行业的‘信用社’。物流既是劳动密集型行业，又是资金密集型行业。物流企业在我们平台上有大量的信息流和订单，我们把支付系统和物流运输系统、客户管理系统全部打通，能够非常好地刻画出用户画像，打造良好的诚信体系。平台上现在有1000多万家商户，我们梳理出了将近100万家的白名单。” 数字化转型正成为不可逆转的时代趋势。徐冠巨表示：“企业只有拥抱数字化转型才能有未来，变革的时代，制造业需要拥抱信息技术实现转型升级，但不能让制造业孤军奋战，‘智能制造’需要‘智能服务’。” 耐人寻味的是，当传统制造业寻求数字化转型的同时，互联网巨头也在挖掘完C端市场后高调宣布进军产业。周家海说化学业务不用担心，因为他是toB的，“只要抓住三五千家核心客户就够了”；姚巍认为5G时代一定是复杂互联网，既要懂互联网还要懂行业；周升学则认为互联网进军B端很难，但两家需要真正融合起来。 近些年来，传化还没有遇到过重大挫折或生死攸关的时刻，“稳”似乎是这家企业最大的文化特色。 “稳也不是优势，董事长说市场还是要历练，无风无浪可能潜藏着危险。我们要做一些尝试，围绕着主航道去大浪淘沙一下，有时候杀出来就是杀出一个产业来。你没动，反而会在时代赛道中失去了机会。”周升学如是说。
企业间的竞争已经不是产品间的竞争，而是商业模式之间的竞争。当下，商业模式不仅关乎盈利能力，更在于战略的学问、竞争的门槛和商业的逻辑。 长期以来，中信银行在中信集团协同战略引领下，组建“中信联合舰队”，深化“大协同”商业模式，为业务发展和经营转型提供强力支撑。当下，中信银行正在不断探索、总结、提炼协同在不同区域内的发展案例和应用模式，加快复制推广，全面展现出协同模式的独特价值，进而创造出更大的协同生产力。 携协同基因、造就“成就伙伴”的银行 中信集团由荣毅仁先生于1979年创办，成立以来，充分发挥经济改革试点和对外开放窗口的重要作用，金融与实业并举，在诸多领域进行了卓有成效的探索与创新。经过四十多年的发展，中信集团现已发展成为一家国有大型综合性跨国企业集团，业务涉及金融、资源能源、制造、工程承包、房地产和其他领域，已连续十二年上榜世界500强，2020年位居第126位，这为中信银行的协同筑牢了发展根基。 作为中信集团极为重要的一员，中信银行凭借三十余年对公领域持续创新、协同与服务经验、一支百炼成钢的专业对公人才团队、全面系统的产品支持体系，以及经年累月沉淀下来的客户信任关系，构成了“成就伙伴”这一理念。 相较于其他金融机构，中信银行“成就伙伴”的天生基因在于“协同”：依靠独特的金融与实业并举的平台优势，可以为客户带来产业资本运作、跨境业务拓展、财富保值增值、出境旅游教育、医疗保险保障等多方面服务，协同群体智慧，服务社会。 例如，疫情发生以来，中信银行武汉分行以综合金融服务为纽带，全力支持火神山医院建设工作，为抗击疫情持续贡献中信力量，配合火神山医院主要建设单位——武汉市市政建设集团有限公司（下称“武汉市市政建设集团”）及时办理资金拨划、普惠融资、财政收款、大额取现等多项金融业务。 值得一提的是，中信工程下属设计院负责火神山医院的设计，仅5小时完成场地平整设计图，24小时完成方案设计图，连续奋斗60小时顺利交付全部施工图。 数据显示，仅在2月2日之前，中信银行武汉分行为武汉市市政建设集团紧急办理多笔对公取现业务，用于实时发放工人工资，共计支取现金近500万元；安排专人接收用于火神山医院建设的专项工程预付款，共计4500万元；为武汉市市政建设集团线上办理普惠金融票据贷业务近3000万，确保了项目资金一路畅通；为中信集团医疗、建设等子公司开通服务“绿色通道”，保障各子公司存、贷、汇等方面的金融服务需求。 多个协同案例已成业内样板 作为一家产融结合的企业集团，协同是中信集团的优势，更是可持续发展的基础。集团协同之于中信银行，既是有别于对手的战略，更是驰骋市场的模式。 近年来，中信银行不断探索、总结、提炼协同在不同区域内的发展案例和应用模式，加快复制推广，全面展现出协同模式的独特价值，合力打造政府服务提供商、产融协同排头兵、资本市场智囊团、跨境服务先行军、金融创新探索者、零售生态架构师等协同服务品牌，进而创造出更大的协同生产力。 以雄安模式为例，自2017年4月1日中央宣布成立雄安新区以来，中信银行高度重视、提前布局。2019年8月23日，雄安新区管委会牵头举行雄安新区所有金融机构座谈会，讨论建设资金区块链的研发思路时， 中信银行雄安分行给出了对于建设资金区块链研发的基本理解和实现思路， 并得到了管委会领导认可。随后，中信银行雄安分行正式开始资金区块链的系统研发。 在具体的研发落地过程中，中信银行区块链、软开、业务三个主要团队融合协作，共同接触市场、了解市场，采取敏捷开发、快速迭代的方式，最终搭建出了雄安新区管委会想要的系统架构和功能；并实现了基建项目全过程数据收集以及链上支付的核心功能，同时满足了政府角度的资金监管及企业角度的资金使用，兼顾了系统的创新性和实用性。 “‘雄安模式’的内涵是中信银行在雄安新区的市场上成为了‘金融+科技’的综合服务商，同时跳出了传统业务范畴和传统营销打法，依托综合的金融和科技实力帮助客户实现了其主流业务的数字化、信息化、区块链化，实现了‘在成就客户中成就自己’”。中信银行协同相关负责人表示。 不仅如此，中信银行成功打造的晋江模式、柯桥模式、兰州模式等经典案例，已成行业内效仿的对象。 在晋江发债模式中，中信银行福州分行联合兄弟公司中信建投证券在深入调研晋江市国有企业现状的基础上，通过设立高层级主体晋江市国有资本投资运营有限责任公司有效整合了各类政府性资源，大幅降低了国企融资成本，并助力晋江市政府拟定合理的中长期融资战略规划。7月16日，随着晋江市国有资本投资运营有限责任公司2020年度第一期中期票据成功发行，晋江模式正式落地。 “在帮助国企平台转型中，首先要把准资产拓展的方向。把优质平台作为与政府全面合作的突破口，撬动与当地政府的整体合作。在强化与省级平台合作的同时，深度介入综合财力强、负债水平可控、现金流充足的地市和县域优质平台。其次，综合运用好集团资源。充分利用集团‘金融全牌照’这一独一无二的协同竞争优势，跳出传统银行信贷合作的固有思维，协同集团内券商、信托等子公司为客户提供一揽子、跨市场的全面综合融资方案。”中信银行协同相关负责人表示。 另外，10月23日，作为“集团对公协同管理系统”的先导系统——“撮合平台系统”完成三期建设，已打通资产项目发布和审批、撮合匹配、进度跟进、业绩确认全流程。 该系统由中信银行牵头搭建，旨在践行轻资本转型战略，提升融资效率，解决客户多元化的融资需求。随着这一撮合平台系统的问世，将逐年增进市场对中信协同品牌的认知和了解，并进一步提升中信集团、中信银行的品牌价值及影响力。 “唯改革者胜，唯协同者远”，中信银行称，并将坚定落实好集团战略，全面发挥集团协同优势，整合产融联动、融融协作各项资源，把协同作为模式不断开拓创新，扩大协同“朋友圈”，做大产业“生态圈”，构建利益“共同体”，以协同创造更多新模式、新可能。
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