继8月放弃定增4个月后，蒙牛再伸“橄榄枝”，这次目标不再是二股东，而是谋取妙可蓝多控制权。 12月13日晚间，奶酪第一股妙可蓝多披露非公开发行股票预案，募集资金总额不超过30亿元，发行股票数量为不超1亿股，内蒙古蒙牛乳业(集团)股份有限公司(下称“蒙牛”)将以现金方式全部认购。本次交易完成后，上市公司控股股东将变更为蒙牛。 与上次定增计划相比，蒙牛此次收购的价格确定为29.71元/股，较此前15.16 元/股的发行价格增加了近1倍。 妙可蓝多表示，扣除发行费用后的募集资金净额全部用于上海特色奶酪智能化生产加工项目、长春特色乳品综合加工基地项目、吉林原制奶酪加工建设项目、补充流动资金。 公告显示，妙可蓝多原控制人柴琇合计持有上市公司19.88%的股份，为上市公司现有控股股东及实际控制人，蒙牛直接持有持有妙可蓝多5%的股份。 本次发行完成后，蒙牛持股达到23.8%将成为妙可蓝多控股股东，柴琇持股比例则下降至15.95%。本次交易能否落地，还需监管机构最终审批。 受蒙牛收购利好消息，妙可蓝多今日开盘一字涨停。 搜狐财经盘点发现，自成为"蒙牛概念"后，妙可蓝多股价一路上行。今年以来，妙可蓝多股价涨幅高达195.54%，股价从14.58元涨至43.09元。 30亿元现金认购 蒙牛欲谋妙可蓝多控制权 根据妙可蓝多昨日晚间发布的非公开发行股票预案，妙可蓝多发行股票数量占发行前公司总股本的30%，交易完成后，上市公司控股股东将变更为蒙牛。 公开资料显示，妙可蓝多于2016年上市，主营奶酪业务。董事长柴琇为第一大股东及实控人，持有公司18.59%的股份，其次为内蒙蒙牛。 早在今年1月，内蒙蒙牛与王永香、刘木栋等公司股东签署股份转让协议，以2.9亿元通过协议转让的方式获得妙可蓝多5%股份。同时，内蒙蒙牛还以现金4.6亿元增资妙可蓝多全资子公司吉林广泽乳品科技公司，获得其42.9%股份。 与此同时，蒙牛曾在今年8月放弃参与妙可蓝多的定增计划，即此前发布的8.9亿元非公开发行股票预案。 按照原计划，妙可蓝多3月发布的非公开发行A股股票预案显示，公司拟向控股股东柴琇实控的东秀实业、蒙牛集团发行不超过5870.71万股，柴琇与蒙牛集团的计划认购金额分别为5.75亿元、3.15亿元。 待该股份转让和本次认购完成后，蒙牛集团将合计持有妙可蓝多约8.81%的股份，成为后者第二大股东。 根据公告，募集的30亿元资金中，91%将主要用于上海、长春、吉林的加工项目以扩充产能，2.6亿元用于补充流动资金，为未来业务发展提供资金保障。 妙可蓝多表示，内蒙蒙牛为国内乳业巨头，上市公司引入内蒙蒙牛为控股股东。上市公司仍按照现代企业制度的要求继续独立经营。双方将发挥各自优势和资源，做大做强上市公司。 加码奶酪业务 以妙可蓝多为境内奶酪业务运营平台 蒙牛的“势在必得”，正是看中了奶酪市场巨大的潜力。 妙可蓝多在报告中提到，根据美国农业部的数据，2019 年全球乳制品消费量中，奶酪排名第二。根据开源证券研究报告，当前我国奶酪人均消费水平仅为日本 1966 年水平，与发达国家相比，我国人均奶酪消费量仍有较大提升空间。 妙可蓝多奶酪业务的增长也证明了这一点。 2016 年，妙可蓝多正式向以奶酪为核心的乳制品业务转型进军。2019 年公司实现营业收入17.4亿元，相比 2016 年的年均复合增长率高达 50.51%；其中奶酪业务销售收入9.2亿元，相比 2016 年的年均复合增长率高达88.33%。 根据 Euromonitor 数据显示，2019 年我国奶酪行业品牌前五分别为百吉福、乐芝牛、安佳、卡夫和妙可蓝多，妙可蓝多为前五名中唯一一家国产品牌；其中在儿童奶酪领域，妙可蓝多品牌地位仅次于百吉福，为国产品牌第一。 而蒙牛奶酪业务上半年表现同样突出，收入和净利润均实现三位数增长，业绩超预算完成。 今年7月，蒙牛与丹麦乳企巨头Arla在华新设合营企业获批，双方打造的奶酪品牌爱氏晨曦产品线涵盖儿童奶酪、休闲奶酪、佐餐奶酪及高端奶酪产品等。 资料显示，位于武汉的蒙牛奶酪工厂预计于2021年春季落成投产，设计产能规模为亚洲第一。 不过，目前奶酪业务在蒙牛产品中占比并不高。 2019年上半年，蒙牛实现营收375.33亿元，液态奶占比325.7亿元，占比87%，包括奶酪在内的其他产品营收4.57亿元，占比仅为1.2%。 蒙牛集团总裁卢敏放在2020半年报业绩会上回应表示，最初投资妙可蓝多的部分原因是希望扩充产能以支持蒙牛奶酪发展。8月撤回妙可蓝多增发主要是因为政策方面的一些变化。蒙牛奶酪战略没有变化，未来将“进口奶酪和国产奶酪同步发展”。 奶酪同样是伊利关注的业务。目前奶酪为伊利六大产品业务群之一，拥有“妙芝”口袋芝士成人奶酪棒、东方灵感、环球甄选等新品。 根据披露，2019年蒙牛与妙可蓝多关联交易约1亿元，主要为代工成长奶酪等。 本次交易完成后，蒙牛将与妙可蓝多存在奶酪、液态奶等业务重合情况。蒙牛承诺将自本次交易完成之日起5年内，并力争用更短的时间，解决同业竞争问题。本次交易完成后，内蒙蒙牛原则上将以上市公司作为境内奶酪业务的运营平台。 根据妙可蓝多今年11月18日发布的股权激励计划，2021-2023年营收目标为40亿元、60亿元、80亿元。 华西证券12月14日发表的研报指出，今年3月定增方案因政策因素未获通过，此次定增金额更大、价格更高， 蒙牛选择控股妙可蓝多超市场预期，体现妙可蓝多在蒙牛奶酪业务布局中的战略重要性。预测妙可蓝多 2020-2022 年净利分别为 0.85亿元、4.28亿元、6.83 亿元。 食品产业分析师朱丹蓬对搜狐财经表示，从前瞻布局来看30亿元收购价格并不算高，未来奶酪和低温是整个乳业快速发展的细分赛道，蒙牛下重资布局，寄希望通过这两大市场超越伊利。 “30亿的收购价格很划算。”乳业高级分析师宋亮分析指出，尽管目前妙可蓝多股价偏高，但在细分领域妙可蓝多拥有独特的竞争力，未来3-5年中国再制奶酪（原酪再加工产品，较原酪口感更好）拥有200亿的市场规模，预估妙可蓝多在3-4年有望实现百亿增长，市占率达到50%，净利润基本和成人酸奶相当，未来将拥有更高的估值。 妙可蓝多大股东曾违规占用资金 2019年扣非净利润仍亏损 尽管奶酪业务快速增长，妙可蓝多管理上仍存在诸多问题。 近日，上交所对妙可蓝多下发纪律处分决定书。妙可蓝多控股股东的关联方违规占用上市公司资金，违规资金占用导致公司会计处理存在差错，上交所对妙可蓝多控股股东、实际控制人暨时任董事长兼总经理柴琇、关联方及有关责任人予以通报批评。 妙可蓝多12月13日披露的信息中，近五年妙可蓝多因未及时披露信息等多次收到中国证监会警示函和受到上交所通报批评。 其中，去年12月20日，妙可蓝多发布公告表示，在自查中发现公司2019年度存在控股股东关联方非经营性占用公司资金的情况，合计占用资金金额2.395亿元，占公司最近一期经审计净资产的19.66%。 而妙可蓝多未对两笔资金占用进行会计处理，导致已披露的2019 年一季报、半年报及三季报的资产负债表存在虚假记载、未能真实反映公司的财务状况。 除管理混乱，财报数据显示，上市以来妙可蓝多扣非净利润多年亏损，2016年亏损0.15亿元，2017年扭亏为盈至0.01亿元，2018年-2019年分别亏损0.14亿元、0.12亿元。 作为妙可蓝多奶酪业务生产主体，吉林广泽乳品科技近两年一直处于亏损状态。蒙牛今年1月增资入股，目前持有其42.88%的股份。 数据显示，吉林广泽乳品科技2018年亏损6万元，2019年上半年亏损扩大至120万元。 据公告，自蒙牛取得上市公司控制权之日起36个月内，由妙可蓝多董事长柴琇负责上市公司的经营管理。上市公司的总经理、副总经理、董事会秘书由柴琇或其推荐的人士担任。续任的条件为2021年~2023年，上市公司收入复合增长率高于中国奶酪行业平均水平。 蒙牛则有权向上市公司推荐一名财务总监，并根据上市公司的需要推荐内控、合规、质量等中层及其他高级管理人员。 宋亮表示，蒙牛收购妙可蓝多和此前并购圣牧高科相似，即财务并购但管理独立。妙可蓝多品牌管理、营销团队效率非常高，渠道已经进入到了三四线的母婴店，蒙牛通过收购实现资源整合全面发展toB和toC奶酪业务。妙可蓝多未来也将加大上游供应链体系建设，保障蒙牛奶酪上游的稳定性。 “妙可蓝多原来的混乱是缺乏规范的管理。”朱丹蓬表示，蒙牛接手之后，有助于提升妙可蓝多的规范化、专业化和品牌化，公司治理水平有望提升。
对于妙可蓝多来说，近几年来，讲给消费者的故事还不如自身的“故事”跌宕起伏、值得记忆，又何谈深耕消费者心智，进行深度链接呢？这是当下的困局，也是当下唯一破局的机会。 尽管算不上中国人餐桌上的宠儿，奶酪却在近几年来成为资本市场的宠儿。暗流涌动的背后，是被企业看好的一片蓝海。 公开数据显示，2019 年国内奶酪零售终端市场规模65.50亿元，2013-2019年复合增速达16.13%，预计2020-2024年年均复合增速12%。 这样具有成长性的蓝海市场中，妙可蓝多成为聚焦资本关注的龙头企业。 公开资料显示， “妙可蓝多”前身是2001年创建的广泽乳业，其奶酪业务从 2008年与法国保健然集团合作就已经开展。2015年11月，公司收购妙可蓝多（天津）食品科技有限公司，正式战略转型，大力发展奶酪业务。2016年下半年，经营乳酪制品的妙可蓝多正式借壳广泽股份上市，但液态奶市场格局已定难以突破，2019年公司正式更名为妙可蓝多，主营奶酪制品。 2020年初，妙可蓝多与蒙牛达成战略协议，蒙牛以4.58亿元增资入股妙可蓝多全资子公司吉林科技，并通过协议转让方式取得上市公司5%股份。随后的 3月24日，妙可蓝多披露定增预案，称拟向大股东控制的东秀实业和蒙牛集团定增募资8.9亿元。其中，蒙牛集团拟认购金额为3.15亿元，本次定增完成后，蒙牛集团持股比例将从5%提升至8.1%，成为妙可蓝多第二大股东。被乳制品行业领军者看好，也反映了妙可蓝多未来巨大的发展潜力。 抱上蒙牛大腿的妙可蓝多走向了“人生巅峰”，两个半月内，股价上涨30%。2019年初，妙可蓝多的股价还不到8块，其后便从年初的14.58元一路上涨到最高峰49.70元，翻了三倍有余。 一个是乳业巨头，一个是立志成为“中国神奶酪”的行业头部，二者将加强合作的消息迅速在资本市场引发狂风浪潮。 根据妙可蓝多年报中对行业未来发展前景的预测，目前我国人均奶酪消费水平远低于国际水平，未来生长空间巨大。而且作为国外日常消费品的奶酪，在国内被附上了高端消费的属性，使得奶酪在未来有着“量价齐升”的美好前景。 然而，这一段业内“佳话”仅仅维持了7个月，却忽然被浇了一瓢冷水。 8月23日晚，妙可蓝多发布公告称，公司审议通过了《关于公司与认购对象签署股份认购协议之终止协议的议案》等相关议案，宣布终止此前与蒙牛集团签订的非公开发行股票预案，其定增份额全部由实控人柴琇100%持股的公司认购。 这意味着妙可蓝多与蒙牛此前签订的深度合作就此告吹。 8月24日，蒙牛与妙可蓝多的“官宣分手”引发了妙可蓝多股价大跳水，短短三分钟内，股价就达到跌停板。 如此大幅折价的定增下，究竟是什么让蒙牛集团毅然放弃成为妙可蓝多第二大股东的好机会？ 从资本常见的情况来看，要么是资金紧张了，要么是对企业业绩信心不够。蒙牛不缺钱，放弃或许和妙可蓝多赚钱前景有关。 一波三折的妙可蓝多，做错了什么？ 这涉及到妙可蓝多引发诟病的另一个问题——在传统广告营销费上过度烧钱，产出却并不匹配。赚来的钱都花了，股东能够分到红利其实非常一般。 如果仅从营业收入的角度来看公司业绩，2016-2019年妙可蓝多实现营业收入5.1亿元、9.8亿元、12.3亿元、17.4亿元，复合增长率达到50.3%。 虽然妙可蓝多营业收入是增长的，但利润却惨不忍睹。2016-2019年公司的归属净利润从最低428万到最高3221万元不等，其中还含有一定比例的政府补助。而扣非净利润则分别达到-1498万元、111万元、-1375万元、-1219万元。 从妙可蓝多发布的2020年半年报来看，上半年公司实现营收10.83亿元，营业成本6.67亿元；归母净利润为3222.21万元，扣非归母净利润仅为1913.28万元；毛利率为38.39%，净利率仅为2.97%。 事实上，这些年，妙可蓝多的毛利率和净利率的反差都不小，而且差距有越扩越大之态势。 而这些钱，几乎都用在传统广告的营销上。 2019年妙可蓝多销售费用达到3.59亿元，占营业总收入的20.5%。其中广告促销费达到2亿元，同比增长62.4%，占到销售费用的56%。 财报显示，今年上半年，公司光是销售费用就花去3个多亿，同比上涨160.33%；其中广告促消费占了2.07亿元，比去年同期多花了1.54亿元。 公司还在财报中表示，2020年，公司的广告宣传片陆续登陆分众传媒、央视等主流媒介，妙可蓝多的广告因此进入各地写字楼的电梯间。 在妙可蓝多的预期里，国内的奶酪市场是块香喷喷的蛋糕。 于是，妙可蓝多希望通过无处不在的传统广告营销，培养消费者的消费习惯，从而打开奶酪市场，同时，在消费者心目中建立品牌形象，提升妙可蓝多的品牌认知度和影响力，力图在消费者脑海中建立起“奶酪就选妙可蓝多”的品牌认知。 然而，事情并非那么简单。 数据显示，2019年发达国家奶酪人均消费量12.91kg，世界平均水平为3.13kg，而国内奶酪人均消费量仅有0.1kg。 与其说蒙牛此前是看中了妙可蓝多，不如说是看中了奶酪。每 1 公斤奶酪由约 10 公斤的牛奶浓缩而成，可以称为“牛奶的精华”。 妙可蓝多曾在207页的年报中花费大量篇幅介绍了奶酪在中国市场的美好前景。它的逻辑很清晰：海外发达国家奶酪消费量都远高于中国，95后消费群体对奶酪接受度高，参考海外经验，奶酪在中国潜力巨大。妙可蓝多又是奶酪行业的龙头企业，必然能搭上这趟东风。 然而，这个故事听起来似曾相识。 以 “中国的星巴克”为口号喊出一路锦绣前程的瑞幸，后来落得一地鸡毛的结局。 瑞幸的故事或许能给妙可蓝多敲响警钟。中国的传统饮食文化里奶酪分量不大，奶酪在中国是新事业、新行业，在培养用户消费习惯方面，公司投入了大量的人力物力。初衷是好的，但以大规模的传统广告入局，最终效果如何，要提升维度来看。 一方面，不同国家饮食习惯的差别不能一概而论、需要具体对待；另一方面，一个企业要引入西方产品并深深植入消费者心智和生活，需要的不是传统广告的静态呈现，更需要以动态持续的公关手段“说一个好故事”，从深层的文化角度破局，才可能打破固有的传统习惯，加深消费者对新生事物的接纳程度。 反观妙可蓝多的营销策略，真金白银的狂轰滥炸都花在静态的广告上。高额的营销费用是否真的达成了预期效果？除了资本市场的关注，在消费市场，妙可蓝多的故事讲得似乎并不成功。一定程度上来说，有些营销策略带来的效果或许更多地存在于企业的期待和幻想中。 数据显示，2019年国内奶酪市场占有率前三名都是国外品牌，分别是法国的百吉福和乐芝牛以及新西兰的安佳，合计市场占有率为36.76%，而妙可蓝多仅以4.8%的市场占有率位居第五名。 这也意味着，奶酪在国内市场尚未打开如妙可蓝多预期中的局面。 本质上来说，营销费用的不断投入是为了构建品牌价值，而且这是一个长期的过程，而目前来看，我国奶酪市场上国外品牌占有大量市场份额，妙可蓝多市占率位列第五。而且目前国人常吃的奶酪更多属于舶来品，就像外国人喝茶认准中国茶一样，国内消费者更认可国外奶酪品牌。 在这种情况下，想要通过持续的静态传统广告投入使品牌价值影响力生效，恐怕是南辕北辙。 更何况，市场留给妙可蓝多的转圜空间也日渐逼仄。 一方面，目前奶酪零售额仅占国内乳制品消费额的1.50%左右，而且当前国内的奶酪市场格局还相对分散，不利于头部玩家聚集消费者认可。市占率排在第五位的妙可蓝多赶超国外品牌尚需时日。 另一方面，伊利、蒙牛、光明、三元等传统老牌乳制品企业也在积极布局奶酪市场，这些大型乳企在规模、渠道、品牌力和品控能力方面早已完成前期积累，形成强大的护城河，足以对妙可蓝多形成强大的冲击力。 此外，许多非上市乳企也正在积极参与奶酪生产，它们或占据一方市场，或正在创新产品乃至引领消费升级的路上持续加码。吉士汀奶酪就是其中典型的代表。 这些本土奶酪品牌的迅速崛起正在蚕食妙可蓝多的市场份额，妙可蓝多也许还未意识到，自己面临的对手有多强劲。 如此一来，奶酪赛道的竞争也相当激烈，妙可蓝多可谓是腹背受敌！ 更何况，过于依赖传统广告抢占市场份额的策略已经让妙可蓝多压力重重，在传统广告上大量撒钱使得毛利率和净利率产生巨大反差，引发多种潜在风险。巨大的投入和并不匹配的产出，不仅引发监管机构关注，也为妙可蓝多的品牌形象蒙上了阴影。 三亿多元的营销费用， 体现的是妙可蓝多砸钱做营销的坚决和魄力，但懂时势者当谋定而后动。眼下的局面并不乐观，传统广告的增值效应也近极限，要想破局，就要打破固有思维，从更高维度进行公关战略部署，在加大产品研发力度的同时，从营销层面考虑投资价值更大、营销效果更好、可持续性更强的公关策略，而不是一味地固守传统广告阵地，到最后不惜血本还要广受诟病。 对于妙可蓝多来说，近几年来，讲给消费者的故事还不如自身的“故事”跌宕起伏、值得记忆，又何谈深耕消费者心智，进行深度链接呢？这是当下的困局，也是当下唯一破局的机会。而市场留给妙可蓝多的时间已经不多了。
12月13日晚间，妙可蓝多发布非公开发行预案，发行股票数量为不超过1.01亿股，未超过本次发行前上市公司总股本的30%，募集资金总额不超过30亿元拟全部由内蒙古蒙牛认购。 根据预案，本次募集资金扣除发行费用将用于上海特色奶酪智能化生产加工项目（11.7亿元）、长春特色乳品综合加工基地项目（12亿元）、吉林原制奶酪加工建设项目（3.1亿元）以及补充流动资金（2.6亿元）。预计全部项目投产后，公司奶酪产品产能将得到有效增加，当前产能受限的局面将得以改善，并实现3个奶酪产品大类（包括原制奶酪、再制奶酪、奶酪休闲食品）以及多个奶酪产品小类的优化布局，有助于实现规模效应，快速提升市场份额，助力公司保持国内奶酪行业的领跑地位。 截至本预案出具日，妙可蓝多董事长柴琇直接持有上市公司7610.36万股股份、通过其控制的下属公司东秀商贸间接持有上市公司528.00万股股份，合计持有上市公司8138.36万股股份，持股比例为19.88%，为上市公司现有控股股东及实际控制人；蒙牛直接持有上市公司2046.79万股股份，持股比例为5%。如本次非公开发行成功，蒙牛将成为妙可蓝多控股股东。 蒙牛在过去一年内通过协议受让妙可蓝多股权、与之签署战略合作协议、增资其控股子公司等方式不断加深与妙可蓝多的合作，并于本次拟通过认购公司非公开发行股份的方式成为公司控股股东，彰显了其对妙可蓝多的信心。 妙可蓝多方面表示，“蒙牛为全球排名前十的中国乳制品龙头企业，在乳制品行业拥有较强的战略性资源，在原材料采购、产品技术研发、渠道网络、营销资源以及企业管理等方面均具有国际领先优势。如果蒙牛能成为公司的控股股东，将充分发挥公司与其在乳制品领域的战略协同效应，推动上市公司产业技术升级，帮助上市公司降本增效，增强上市公司创新能力，提升上市公司综合竞争力。” 妙可蓝多在预案中披露：本次非公开发行完成后，公司的净资产规模将大幅增加，资本实力将得到有效提升，财务状况将得到改善，财务结构更加稳健。此外，随着募投项目的实施，预计公司的收入规模、盈利能力均将得到大幅改善，进而可有效提升对投资者的回报水平。
在宣布即将“改嫁”蒙牛后，时隔仅2天，妙可蓝多进一步“抛出”相关具体安排。 12月13日晚间，妙可蓝多发布公告称，拟非公开发行股票募资不超过30亿元，发行股票数量不超过10097.61万股，占本次发行前公司总股本的30%，内蒙古蒙牛乳业（集团）股份有限公司（下称“蒙牛”）将以现金方式认购本次非公开发行的全部股票。本次交易完成后，上市公司控股股东将变更为蒙牛。 据披露，本次非公开发行的定价基准日为公司首次审议并同意本次非公开发行方案的董事会决议公告日。本次非公开发行价格以不低于定价基准日之前20个交易日上市公司股票交易均价的80%为原则，经友好协商，确定为29.71元/股。 回头来看，双方的此次“联姻”更像是一次“亲上加亲”。在过去1年内，蒙牛通过协议受让妙可蓝多股权、与其签署战略合作协议、增资上市公司控股子公司等方式不断加深双方合作。 具体而言，早在今年1月，妙可蓝多公告称，引入蒙牛作为战投方，蒙牛拟受让公司5%的股份，以及增资入股全资子公司吉林广泽乳品科技公司，两项交易总计7.45亿元。据悉，吉林广泽乳品科技公司是妙可蓝多奶酪业务的生产主体，但近两年一直未盈利，其在2018年亏损6.1万元，2019年上半年亏损120.06万元。此次股权转让后，蒙牛成为妙可蓝多的第二大股东。 随后的3月份，妙可蓝多发布定增预案，拟向控股股东柴琇实控的东秀实业、蒙牛发行不超过5870.71万股。其中，蒙牛计划认购金额为3.15亿元。但这份定增预案在8月份被中止。 就在市场以为双方的合作出现变数时，妙可蓝多于12月9日公告称，蒙牛或将谋取上市公司控制权。 最新披露的预案显示，按本次非公开发行数量上限计算，本次发行完成后，蒙牛持有上市公司的股份比例将从5%升至23.80%，柴琇及其下属公司东秀商贸合计持有上市公司的股份比例将从19.88%减少至15.95%。由于蒙牛的间接控股股东蒙牛乳业为港股上市公司且其股权结构较为分散，因此本次交易完成后，上市公司不存在实际控制人。 蒙牛缘何如此“钟情”妙可蓝多？背后缘由与其近年来着力打造奶酪业务有关。作为乳制品中增速最快的细分品类，奶酪已是乳制品行业中为数不多的蓝海市场，包括光明、伊利等在内的头部乳企均纷纷在争相布局。而蒙牛在2018年通过设立奶酪事业部，正式进军奶酪市场。2020年，蒙牛又投资了20亿元扩张低温产品产能，其中低温酸奶工厂和奶酪工厂设计产能均为亚洲第一。 再看妙可蓝多，身为国内唯一一家以奶酪为核心业务的A股上市公司，其在2016年向以奶酪为核心的乳制品业务转型进军。通过3年时间发展，妙可蓝多2019年的奶酪业务实现销售收入9.21亿元，相比2016年的年均复合增长率高达88.33%，远高于公司总体营收50.51%的年均复合增长率。 妙可蓝多今年业绩依旧呈现快速发展，其前三季度实现营业收入18.76亿元，同比增长61.92%，归母净利润5284.47万元，同比大增348.5%。亮眼的业绩表现也令公司股价一飞冲天，到今年8月初，妙可蓝多股价年内涨幅一度超过200%。以公司股票停牌前一日股价39.17元计算，年内涨幅也超过168%。
12月9日晚，妙可蓝多发布公告，公司拟以蒙牛为发行对象非公开发行股票，蒙牛将以现金的方式认购。公告显示，除拟认购妙可蓝多非公开发行股票外，蒙牛还拟通过协议转让及妙可蓝多现控股股东、实际控制人柴琇表决权放弃等可能的方式，取得妙可蓝多控制权。目前，柴琇与蒙牛仍在进行沟通协商，尚未签署相关协议。 有迹可循 1月6日，妙可蓝多发布公告称，公司股东以每股14元的价格向蒙牛转让公司5%股份，转让总价款为2.87亿元。与此同时，蒙牛作为战略投资者增资入股公司全资子公司吉林科技。至此，蒙牛一举拿下了妙可蓝多第二大股东的位置。 此后，蒙牛没有停止继续收购妙可蓝多的计划。3月24日，妙可蓝多发布非公开发行A股股票预案，拟发行不超过5870.71万股，蒙牛作为战略投资者，成为妙可蓝多定增的认购方之一，以3.15亿元认购2078万股。 蒙牛拟成为妙可蓝多实控人的猜测愈演愈烈之时，妙可蓝多和蒙牛的合作却陡升变数。8月24日，妙可蓝多公告宣布终止此前与蒙牛签订的非公开发行股票预案。 在9月2日妙可蓝多公布的投资者关系活动表中，妙可蓝多方面称，公司非公开发行方案的调整，并不像个别传言所说，对蒙牛退出公司定增的原因和过程做了种种猜测和解读。真实的原因就如公司已经对外公告的，是因为市场环境等相关情况发生变化，在综合考虑最新监管要求、资本市场环境并结合公司实际情况做出的调整。 妙可蓝多方面称：“公司与蒙牛将充分发挥各自优势，基于领先的生产研发能力，积极开展各类奶酪产品的开发和推广，并进行销售渠道共建、营销资源共享、产能布局提升等多方面多维度的业务合作。” 据妙可蓝多介绍，蒙牛在9月时已向公司委派了董事和财务副总监，并在信息化、品牌公关、生产质量管理体系建设、实验室检验能力等生产经营管理各方面向公司提供了经验、资源的支持与分享。 “公司未来的产能是按百亿销售体量进行规划的。目前，位于上海金山的6万平米新厂已经投建，预计今年年底可以建成。”妙可蓝多称。 市场潜力大 妙可蓝多的主营业务以奶酪为核心，而奶酪享有“奶黄金”的美誉。奶酪位于乳制品结构金字塔的顶端，是乳制品消费升级的主要方向之一。 光大证券表示，长期看好妙可蓝多在奶酪领域的发展。妙可蓝多奶酪棒通过出色的产品、一系列品牌营销、线下推广获取了消费者青睐。在行业快速扩容的当下，公司的市占率有进一步提升的空间，有望持续享受行业增长+市占率提升的双重机会，看好大单品奶酪棒的中长期表现。 华创证券研报显示，新国标下“再制奶酪”不仅仅局限于儿童，还包括成人，且成人奶酪体现为功能化奶酪。考虑到奶酪细分品类众多，且均处于增长阶段，预计市场短期来看没有明显“天花板”，竞争格局对企业经营更为关键。从企业角度看，我们看到伊利等全国化乳企也在奶酪上做了很多准备，但目前效果尚不如专业奶酪企业，而基于行业快速扩容，伊利等有望共享行业景气红利，实现较好增长。 德邦证券研报显示，乳制品消费的发展历程可以分为奶粉、液态奶、奶酪三个阶段。其中，奶酪营养附加值高、口感丰富并且应有场景广泛，是乳制品消费的最高形态。 根据欧睿预测，2024年我国奶酪市场（零售口径）规模将同比增长8.18%至100亿元左右。国内乳制品市场尤其是液态奶消费近二十年来获得了长远的发展，今后以奶酪为代表的发酵类干乳制品仍有较大的发展潜力和空间。 开源证券指出，国内乳制品消费已进入低速增长的成熟期，核心的液态奶消费量已基本稳定在3300万吨左右，消费结构正由液态奶向更加营养、健康的酸奶和奶酪等升级。西式餐饮文化的普及带来了奶酪消费场景增加，国内奶酪行业规模迅速从2004年的4.03亿元增长至2018年的65.49亿元。近年来，奶酪行业推出了再制奶酪和儿童零食的大单品奶酪棒，并且获得了快速的发展。目前，我国奶酪行业规模仅百亿水平，但随着我国乳制品行业规模的稳步提升以及乳制品消费向奶酪的升级，国内奶酪市场规模千亿可期。
妙可蓝多10月28日晚间公告，前三季度公司实现营收18.76亿元，同比增长61.92%；归属于上市公司股东净利润5284.47万元，同比增长348.50%；基本每股收益0.13元，同比增长344.83%。 妙可蓝多主营业务为以奶酪为核心的特色乳制品的研发、生产和销售，同时也从事以奶粉、黄油为主的乳制品贸易业务。根据公司经营数据报告，其前三季度奶酪产品营收为13.43亿元，同比增长133.62%，其中奶酪棒营收为8.66亿元，同比增长190.85%；液态奶及贸易营收分别为3.05亿元和2.27亿元。奶酪棒产品营收增长明显， 国金证券研报指出，妙可蓝多奶酪棒业务持续翻倍，一方面得益于产能释放，上半年新增8条生产线，上半年月均产能在800吨左右，8-9月月均产能达到2000吨左右。另一方面公司聚焦奶酪棒业务，广告宣传和渠道布局共同推进，消费者教育推进较快。
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