今麦郎冲击A股，方便面要进入“康今”竞争时代了？ 民以食为天，2020年受疫情影响，方便面消费呈现爆发式增长，而“食品股”在资本市场也备受追捧。 作为国内方便面的龙头之一，今麦郎也借势加快了其上市步伐。1月4日，据证监会河北监管局消息，今麦郎食品股份有限公司已与中信建投证券签署上市辅导协议。 图片来源：河北证监局网站 对于此事，今麦郎方面相关负责人表示：“一切以相关管理部门发布的信息为准。” 不过，即使今麦郎此次能成功上市，能否得到资本市场的青睐仍有待观察。 1 漫漫上市路 其实，这次冲击A股之前，今麦郎的上市路早已几经周折。 这些年，可以把今麦郎的上市之路分为两段，前一段是与外方合作，后一段是独自求生。在前一段旅途中，日清和统一扮演了极其特殊的角色。 2004年，日清宣布在中国开展合资业务，合作对象就是今麦郎。在日清对今麦郎完成5.439亿元的投资后，又进行了多轮跟进投资。到2012年，日清对今麦郎的持股比例已经达到了33.4%，今麦郎的公司名称也顺势改为“今麦郎日清食品有限公司”。 但谁也没想到，在2015年11月26日，今麦郎和日清两方解除了合作。 这次解除合作好像打开了潘多拉魔盒。第二年，统一企业中国控股有限公司对外披露，将以12.91亿元将所持有全部今麦郎饮品有限公司47.83%股权对外转让。此前在2006年，今麦郎与统一共同出资设立今麦郎饮品股份有限公司。 业内普遍认为，今麦郎和统一合作是为了借助统一的资源进军饮料行业的，但对统一而言，今麦郎饮品的发展未达统一预期，至此两方解除合作，今麦郎饮品上市之路也相继受挫。 两次“分家”后，今麦郎集团可能意识到了需要独资上市。 2017年6月9日，今麦郎面品有限公司召开上市启动会。但事后，今麦郎上市事宜却无疾而终。 转机在2019年初出现，彼时莱茵体育发布公告称，公司控股股东莱茵达控股集团与自然人范明科签署了《股份转让协议》，转让后，上市公司控股股东及实际控制人将变更为范明科，此次收购莱茵体育若是成功，今麦郎则有望实现借壳上市。 但这场收购却以失败告终。2月25日，莱茵体育公告称，自《股份转让协议》签署以来，经控股集团多次催促，但仍未收到交易对方范明科支付的股份转让价款，故终止控制权转让。协议的终止，意味着借壳上市未能成行。 2021年，今麦郎上市终于迎来新一步进展。 2 一桶半/一袋半成主打 目前，今麦郎集团旗下的业务主要分别面品、饮品两大品类，前者以“一桶半/一袋半”方便面为代表，后者最为知名的产品则为“今麦郎凉白开”。其中，今麦郎在2020年8月宣布旗下“桶半/袋半”系列产品累计销量超过50亿份，这也是其至今最为畅销的方便面产品。 图片来源：官网 2015年，今麦郎团队曾发现日本货架上一款大份量装便销量较为可观，饼克重为普通产品的1.5倍，后将这一现象告诉今麦郎集团创始人、董事长范现国；同年，今麦郎即开创性地在国内推出大份量产品。 此外，通过非油炸高端制面技术的技术突破，今麦郎在2018年亦打造“第二代方便面”品牌——老范家，其以蒸煮方便面的形式替代原有的油炸方便面。 至于饮品业务，今麦郎与统一企业在2006年曾共同投资18亿元人民币创办“今麦郎饮品”；2016年，为避免同业竞争，今麦郎通过引入第三方资本出资全额收购统一所持股份，即统一不再拥有今麦郎饮品任何股权及权益。 2020年10月，今麦郎饮品宣布“今麦郎凉白开”产品销售量已超过24亿瓶：这款2016年5月才上线的产品差异化主要在两个方面：其一是以“熟水”概念切入瓶装水市场；其二则是在包装上使用“方型瓶”的设计。目前，今麦郎的饮品业务已形成涵盖凉白开、芒顿小镇、缔茶、青青绿茶的产品矩阵。 2020年9月，范现国在出席活动时曾透露，根据尼尔森的数据，彼时今麦郎的面品业务板块连续13个季度行业增长第一，饮品业务板块连续9个季度行业增长第一。 2 两强争霸变成“三国杀” 其实，就全国而言，方便面的格局已在发生变化。两强争霸的格局正在向三足鼎立的格局转变。 英敏特数据显示，按方便面销售额份额计算，2018-2019年，方便面两大龙头康师傅的份额从48.2%下降到46.6%，统一从17%下降到16.3%。而今麦郎14.1%上升到15.8%，白象从5.8%上升至7.5%。 从销售额看，占比超过15%的方便面企业仅有康师傅、统一和今麦郎，三国杀的格局初现。 图片来源：官网 今麦郎董事长范现国在2020年9月的第二十届方便面大会上，表示“过去三十年是康统(康师傅、统一)之间的竞争，2020年将开启康今(康师傅、今麦郎)竞争的时代。” 如果仅从营收来看，今麦郎与统一差距并不是很远。 据其公布的2019年报，今麦郎实现营业收入达到218.488亿元，首次突破200亿大关，距离1000亿的营收目标尚有一段距离，但距离方便面龙头统一当年的营收仅一步之遥。根据统一在2020年3月25日发布的年报，其2019年全年营收为220.197亿元。 因此，今麦郎的此次上市有可能抢占统一企业“老二”的位置。 业内人士从2019年营收规模出发，认为今麦郎如果实现上市，补足资本短板，或将在局部实现突破，与已经上市的康师傅、统一形成三足鼎立的格局。 根据范现国的规划，今麦郎2020年营收将突破300亿，未来将达到1000亿。若能成功上市，在资本的加持下，今麦郎未来可期。 食品产业专家朱丹蓬曾经在接受媒体采访时评价称，今麦郎缺少差异化的大爆品和大单品，“今麦郎没有区位优势，主要在三四五线市场；科技研发方面，今麦郎并没有太多的自己核心的DNA的一些产品。今麦郎的品牌效应、市场布局、渠道拓展以及团队执行能力对于投资者来说，并没有太大吸引力。” 放眼未来，今麦郎的竞争对手，不只是康师傅、统一。方便食品市场，在康师傅、统一、今麦郎三足鼎立的局面下，不乏螺狮粉、热干面等网红方便产品的出圈，自热食品市场，新品牌、老品牌等相继入局。 因此，对于以“农村包围城市”起家的今麦郎来说，能否实现千亿目标和资本市场的青睐，目前还是个未知数。 素材综合自：IPO早知道、财经新知、蓝鲸财经 乒乓一言
你可能越来越买不起方面便了！近日，金融投资报记者在成都不少超市中发现，曾经3元/包的方便面在涨至7、8元后，又涨了一波。Express速达面馆、满汉宴、极味馆等方便面，价格动辄10元、20元一盒。金融投资报记者注意到，诸多网友纷纷表示：这一价格堪比实体店拉面的价格，感觉有点吃不起了…… 从3元一包到20元一盒的方便面 不知从何时开始，超市的方便食品货架上，堆满了价格在10元、20元一包的方便面。这些方便面在外包装上大多都打着日本、韩国、泰国等字样，但仔细一看，基本上还是国内制造。10月19日，金融投资报记者来到成都某大型超市，看到以前大众最常买的康师傅、统一等经典口味，如红烧牛肉面、香菇炖鸡等，已被放到了货架的最低端。相反，价格在10元、20元的方便面，成了货架上的主打产品。 具体来看，泡面巨头统一的满汉宴以及康师傅的Express速达面馆，价格就不低。其中，统一的满汉宴在超市中，一袋要卖到20元。尝过该泡面的网友表示：20元一盒的价格好贵，感觉有点像方便面中的爱马仕！该网友称，虽然满汉宴的牛肉大块，面的口感也很好，但价格还是贵了。“如果说买来尝鲜还行，但长期买来吃，感觉有点不值得。” 在某购物平台上，金融投资报记者也看到统一给自家的满汉宴贴上了泡面界“奢侈品”的标签。之所以这么定义，除了面、配料等食材的原因，统一还表示，满汉宴的容器也很高档。果然，满汉宴的容器是满满的皇家感和贵族风。更重要的是，满汉宴还在北京夺得“方便面视频行业创新奖”。由此来看，满汉宴卖20元一盒好像也有一定道理。 此外，康师傅推出的Express速达面馆一包的售价也为20元。从外包装和介绍上看，Express速达面馆和满汉宴差不多，唯一有区别的可能就是外包装上没有皇家容器的感觉。 据金融投资报记者粗略统计，除了上述两种高端泡面，目前还有极味馆、拉面说、劲面堂、鲜面传等品牌，且价格均在10元以上。 巨头发力高端扭转市场局面 尼尔森数据显示，今年上半年，方便面行业整体销量同比增长5.6%，销售额同比增长11.5%。目前，国内方便面市场规模已达到990亿元人民币。 但在此前，中国的方便面出现了下坡路，年销量跌至385.2亿包，跌幅高达16.66%。作为泡面市场的两大巨头，康师傅和统一的业绩也随之下滑。 财报数据显示，2013年康师傅集团在突破百亿美元营收大关之后开始疲软。到2016年变为83.72亿美元，下滑比例超过10%。 与此同时，2013-2016年，康师傅方便面的营收也从43.32亿美元下降至32.39亿美元，下滑比例达到25%。相当于每年下滑12%左右。为此，康师傅在2016年8月，市值暴跌七成。并在市值最低的那个月，被恒生指数踢出50只成份股。 同样的情况也发生在统一身上。数据显示，从2013年开始，统一业绩开始下滑。2014年-2016年，统一分别实现营收224.87亿元、221.02亿元、209.86亿元。3年间，营收缩水23.44亿元，较2013年鼎盛时期下滑10.04%。为扭转局面，两家方便面巨头，均选择在中高端市场发力，因此才有目前市场中成片的高端泡面。 分析师调高行业盈利预测 正是由于成功发力高端泡面，统一的最新财务数据显示，2020年上半年实现收益118.17亿元，较去年同期上升3.0%；净利润同比增长6.8%，达到10.65亿元人民币。其中，高端泡面“汤达人”增幅达29.7%。康师傅也凭借20元一盒的Express速达面馆让业绩回春。数据显示，2020年上半年，康师傅在方便面业务方面，实现营收149.1亿元，同比增长29.16%。其中，高价袋面收入67.97亿元，同比增长47.84%，成为方便面业务收入增长的最重要来源。 对此，有行业人士评价称，康师傅的方便面产品已显著高端化。在此背景下，券商分析师也调高了对康师傅2020年全年的业绩预测和估值。其中，预计康师傅全年收入665亿元，同比增长7.3%。归母净利润同比增长22.64%至40.84亿元。 中国食品(港股00506)产业分析师朱丹蓬在接受金融投资报记者采访时表示，方便面价格越来越高是消费端不断倒逼产业端的一个创新、升级以及迭代。“一方面，系食材的高端化，造成成本上涨；另一方面，也匹配了新生代对方便面的核心需求跟诉求，即对于价格的敏感度在降低。”朱丹蓬说。 从目前来看，但凡进军方便面市场的企业，均开始走高端化路线。而从实际效果来看，高端方面便确实给行业带来了销售额增长，成为了几大方便面巨头的自救共识。 但金融投资报记者发现，市场中也有另类声音称，“当消费者不再满足于‘吃饱’之后，高端方便面的价格已与部分快餐相当。因此，方便巨头需要更加考虑消费者的感受。”从这一点来看，目前网络送餐在口味、饭菜量上都要胜于方便面。因此，有市场人士认为，高端方便面不应该只是价格贵，还需要找到消费者的更多需求。
斥资数千万元，老牌方便面企业白象食品搭上网红品牌市场扩张的“顺风车”。9月3日，白象食品相关负责人告诉记者，白象食品参与了网红零食品牌单身粮的数千万元B轮融资。 尽管对于白象食品来说，双方合作仅是一次试水，但投资网红产品无疑是为正在进行的“二次创业”增加砝码。而已经错失上市黄金时期的白象食品能否赶超统一和康师傅，尚待时间检验。 老牌联姻网红 9月3日，白象食品相关负责人在接受记者采访时表示，与单身粮合作，是白象食品对网红产品的又一次试水，但这仅是白象食品中的一小部分，对企业发展影响较小，白象食品未来也会积极试水国潮、网红等产品，但并不意味着网红产品可以支撑企业战略转型。 对此，记者致电单身粮，但截至发稿，电话并未接通。 据报道，本轮融资后，两家企业将成立合资公司，共同研发方便速食类新产品，白象食品也将开放供应链、渠道等资源给单身粮。 公开资料显示，白象食品成立于1997年，是一家以研发、生产、销售方便面、挂面、面粉、面点、饮品等多领域食品为主的全国大型综合性企业，已在河南、河北、山东、山西、湖南、江苏、四川、吉林、湖南等省市布局9个方便面生产基地、2个挂面生产基地，1个面粉生产基地、1家饮品公司、2家调味料公司等16家分(子)公司。 单身粮最早则以印有“狗”形象的薯片为大众熟知，随后推出了休闲零食、速食、饮料等产品。在获得白象食品投资前，单身粮还曾获琢石资本、同创资本共同领投、辰海资本跟投的6000万元A轮融资，以及杨冬云个人投资的A+轮。 一家是在方便面行业打拼20多年的传统企业，一家则是成立不到三年的网红品牌。在战略定位专家、九德定位咨询公司创始人徐雄俊看来，白象食品与单身粮联姻更像是“抱团取暖”。受市场环境影响，白象食品在方便速食领域地位日趋尴尬。 香颂资本董事沈萌认为，虽然受疫情和经济的影响，速食产品市场成长很快，但两个公司都不是领头羊，因此白象食品资源支持单身粮是加大对于单身速食市场的投入，而单身粮也可以快速利用白象食品已有的资源扩张。 转型二次创业 白象食品选择斥资入股一家网红零食品牌与自身发展战略不无关系。早在2018年7月，白象食品提出二次创业的口号，计划到2023年，实现三个“100亿”目标，即方便面、挂面等传统业务达到100亿元、新赛道业务100亿元、F2P业务100亿元。 按照官方的说法，新赛道指的是以“白象+”为策略的白象食品新事业群，包括以大数据、云计算、人工智能为基因的新业态、新模式、新产业（300832）。“F2P”是围绕未来城市生活构建的白象食品平台型食品新业态，包括食品企业的孵化平台、创业平台、生意平台等。 值得注意的是，年轻消费群体是白象食品二次创业计划中的重要关注对象。白象食品相关负责人此前表示，“95后”和“00后”已经成为消费主力，以10%的人数达到40%的消费力，且他们的消费特点是价格脱敏、与众不同、偏好尝试新品和小众产品。 为了吸引年轻消费群体的关注，白象食品开始频频推新。2018年，白象食品推出高端新品“骨汤煮面”；同年，白象食品还推出了柠小檬、蜜小桃两款果味水以及“汤好喝”系列方便面。 业内人士称，目前，尚不知道白象食品推出的这些新品市场表现如何。不过可以看到的是，白象食品在方便面市场的整体表现并没有因新品的投放而迅速改善。 中国食品科学技术学会的数据显示，2018年1月、6月、12月，白象食品的市场份额分别为4.3%、4.1%、3.9%，份额稳中有降，且与第三名今麦郎的差距有所扩大。 “白象食品提出二次创业，是希望进一步找到新的增长点，摆脱尴尬的发展现状。”徐雄俊表示，白象食品早年很多战略都没有达到预期效果，近年来在产品层面也是反响平平，市场主要局限于河南，几乎没有走出北方。 重启上市之路？ 白象食品相关负责人向记者透露，今年完成融资后，未来白象食品对上市也有一些考虑。“上市是水到渠成的事。”该负责人称。 根据天眼查信息，今年6月29日，白象食品完成1.74亿元战略融资，投资方为中原联创。双方将通过产业资本+金融资本+创新资本三方面，推动白象食品尽快由单一的传统产品平台向方便食品产业综合供应链平台逐步转型。 事实上，白象食品早年曾有过积极扩张的时期，但最终的结果并不如愿。资料显示，2008年，白象食品启动了资产分析和评估，为上市做准备。2009年，白象食品董事长还买下了一处北京的大厦，用作公司的新总部。2012年11月，白象食品正式宣布拟在A股市场IPO。 然而，2014年8月，河南证监局发出一则关于白象食品终止上市辅导的通告。这意味着，在排队3年后白象食品的IPO计划最终流产。同年，白象食品也默默将总部由北京迁回河南郑州。当时，有白象食品工作人员表示，白象食品在北京的市场份额很小，放弃IPO之后，集团中心没有留在这里的必要。 在业内人士看来，如今白象食品考虑上市或许已经错过了黄金时期。 据了解，从2017年开始，中国方便面产量开始下降，2019年中国方便面产量573.3万吨，同比下降18%。而白象食品的老对手康师傅、统一则分别早在1996年和2007年上市，当时方便面市场正处于快速发展时期。 不过，也有业内人士认为，2018年方便面行业开始回暖，这将为白象食品上市带来机遇。尼尔森数据显示，在经历多年下跌之后，2018年方便面市场销量同比增长3.2%，销售额同比增长8%。2018年全世界方便面销量达到1036亿份，中国市场占402.5亿份，占全球方便面销量的38.85%。 沈萌认为，资金实力和扩张能力受到很大抑制，品牌的信任度和影响力，也会有些影响。虽然白象食品抓热点可以实现短时间内蹿升，但是基础不牢靠，未来还是应该用心满足市场需求、挖掘市场潜力，在提高产品竞争力上多做文章。记者 钱瑜 白杨 濮振宇
“重返荣耀”，8月24日，康师傅亮出2020年上半年成绩单，并以这四个字开启对业绩的回顾。期内，康师傅实现收入329.34亿元（人民币，下同），同比增长8%；公司股东应占利润23.8亿元，同比增长58.37%，净利润创下同期历史新高。 业绩加速跑的同时，康师傅财务结构不断优化，实现“量”与“质”并进。截至6月30日， 公司净负债与资本比率下降至-45.62%；手握现金及现金等值物为233.07亿元，较2019年末增长约58.77亿元。 在因疫情而充满挑战的上半年，康师傅凭借扎实内功带来的“韧劲”、快速调整的“敏捷性”，交出了这份“硬核”答卷，充分彰显行业龙头乘风破浪的能力。展望未来，康师傅预计，公司方便面、饮品业务将随着国内经济复苏有好的成长，尤其是饮品下半年进入传统的销售旺季，有望延续反弹趋势。 方便面销售增速跑出近三年新高 受疫情影响，以方便面、自热火锅为主的方便食品成为上半年各大电商平台热销榜上的常客。“吃货”的战斗力有多强，康师傅方便面就有多畅销。 半年报显示，康师傅方便面销售收入为149.1亿元，同比增长29.16%，增速创近三年同期新高。受益于产品升级、生产优化等原因，同期康师傅方便面业务的毛利率较2019年提升2.19个百分点至30.35%。 国际市场研究机构Kantar发现，基于对头部品牌长期积累的信任，疫情期间消费者在不确定的情况下更倾向于购买品牌产品。康师傅方便面上半年的市占率表现佐证了这一观点。尼尔森数据显示，上半年康师傅方便面销量市占率为42.9%，销售额市占率为45.8%，继续稳坐行业头把交椅。 毫无疑问，康师傅一直以来对食品安全的坚持和持续的品牌投资，是其方便面获得越来越多消费者青睐的关键。据了解，康师傅旗下有3000多人的食品安全管理团队，每年对方便面事业旗下相关原料及最终产品检测超过350万次。 疫情期间，在市场供应得到基本满足后，康师傅及时针对不同消费场景，补充多口味、多规格产品，如上市全新煮面产品“手擀面”、家庭装“速达面馆煮面”，满足居家消费场景；在电商、便利店等渠道，针对复工用餐场景主推“速达面馆”碗面等。 同时，通过聚焦核心品类、重点发展新零售渠道等举措，康师傅扭转了疫情给饮品业务带来的不利局面，尤其是二季度反弹趋势明显。期内公司饮品业务收益为176.17亿元，较2019年同期下滑4.09%，下滑速度明显小于行业整体水平。 尼尔森数据显示，上半年饮料行业整体销量同比衰退7.5%，销售额同比衰退9%。期内康师傅即饮茶销量市占率为42.9%，继续稳居市场首位；果汁、即饮咖啡销量市占率均居市场第二位。康师傅在即饮咖啡和包装水方面增长速度，均明显高出市场平均水平。 据悉，康师傅先后上市了高端“无糖茶系列”，以及主打135度超高温杀菌熟水概念的“喝开水”产品，顺应消费升级及健康需求。 中金公司在研报中表示，受益于渠道库存健康等原因，康师傅饮品业务下半年有望轻装上阵，恢复至高单位数增长，加上公司于4月底推出多款饮料新品，看好公司产品结构升级趋势下的长期稳健增长前景。 丰厚现金流为未来“储能” 业务规模增长的同时，康师傅保持着较强的盈利能力及安全的财务结构。半年报显示，康师傅毛利率较2019年同期提升1.5个百分点至33.43%，ROA（总资产回报率）提升2.49个百分点至11.74%；ROE（股东回报率）提升9.35个百分点至25.02%。 截至6月30日，康师傅的净负债与资本比率从2019年末的-25.82%下降至-45.62%；现金及现金等值物为233.07亿元，较2019年末增长约58.77亿元。 在充满不确定性的市场环境中，丰厚的现金流无疑是康师傅的“财务安全垫”，为其后续应对市场变动、持续夯实自身实力提供重要支撑。康师傅亦表示，未来将持续透过自有资金逐步降低有息借贷规模，以此达致更加灵活、健康的财务结构目标。 值得关注的是，评级机构穆迪、标普均在近期将康师傅的评级展望由“稳定”上调至“正面”。同期，康师傅还入选“恒生沪深港中国500指数”和“恒生防御行业指数”。 穆迪认为，虽然经营环境充满挑战性，但康师傅现时杠杆低、流动性强劲以及现金状况稳健，预期公司未来2至3年将保持强劲的财务状况。标普则预计，考虑到强劲的现金状况，公司未来可能会在饮料领域进行收购，以巩固其在该领域的地位。 因疫情推动的“宅消费”在下半年能否延续，成为市场关注的重点话题。多家机构认为，随着线下渠道客流陆续恢复，全年快消食品等“宅需品”将保持稳健增长的节奏。更重要的是，疫情加速了行业洗牌的过程，具备规模、渠道、资金优势的龙头企业将能更好地抓住销售机会，抢占市场。 中泰国际策略分析师颜招骏对记者表示，康师傅上半年业绩超出市场预期。从盈利指标来看，期内公司核心业务经营效率持续提升，体现公司强劲的执行力及销售能力；从净负债与资本比率等指标来看，公司财务健康程度进一步提高，充裕的现金流为公司未来拓展业务带来想象空间。 修炼内功增强发展“韧劲” 既要快速调整、确保市场供应，又要保证自身的财务稳健，这样成绩的取得并非一蹴而就。“规模优势、品牌优势、稳健运营及现金储备，助力公司抵御市场波动风险。”康师傅在半年报中如是说。 据悉，康师傅持续围绕供应链配置合理化、经销商渠道布局的合理化、组织结构合理化进行一系列了改革和数字化建设。此前公司在绝大多数核心城市完成了直营二阶批发商覆盖，服务网格更加细化，确保疫情期间供货能快速下沉至各个社区、县城。 数字化建设则是康师傅各个环节高效运转的关键。据公司相关负责人介绍，疫情期间公司利用大数据解决了产销协调、物流运输、原物料供应等问题；通过数字化渠道在线工具“师傅通”，帮助经销商伙伴在对的时间及地点，将对的产品呈现给对的消费者。 长期坚持可持续发展的健康经营管理模式亦让康师傅收获来自国际上的认可。日前，康师傅入选了联合国开发计划署中国企业可持续发展报告优秀案例。 面向未来，康师傅表示，公司将积极应对消费趋势的变化，短期内聚焦巩固大众消费市场，中长期加速推进产品创新。公司将继续坚持渠道、供应链的合理化策略，坚定推进企业数字化转型，积极探索海外市场机遇。
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