视频加载中，请稍候... 自动播放 play 陈光明的团队抄到地雷 向前 向后 傅鹏博，A股最年长的基金经理，58岁高龄了，依然战斗在抄底的第一线。这位陈光明的得意基金经理，管理基金规模超过300亿，他喜欢当接盘侠，频繁在大宗交易市场出手，接盘的都是明星股。接盘侠当久了，就容易自己被自己神话，抄底也容易抄到地雷。 比如南极电商，虽然今天涨停，但往前看一段时间，是不断创新低的节奏。人家老板说自己是学法律的，不可能造假。这只借壳上市的股票，曾经让很多人看不懂，没有竞争壁垒，没有竞争对手，轻资产运营模式，财务数据很差，净利率却非常高，公司的经营规模翻倍地涨，可员工越来越少。有意思的是，南极电商的供应商跟客户高度重合。人家老板就是铁齿钢牙，说自己没造假。 借壳之后，南极电商股价一路扶摇直上。搞得很多基金经理都心潮澎湃，生怕同行买了，自己错过了发财的机会。汇添富、华宝、南方等一大批公募抱团买入，2020年4月之前，68只基金持有市值超过50亿。到了2020年6月30日，又有361只公募基金涌入，总持仓市值超过133亿。 基金们相互抬轿子，第一批的68只基金推高股价到11元。等到抱团大军到来，三个月就将股价推到24元。在山顶欢呼的基金们有人开始不讲武德，打枪的不要，悄悄地撤离。就在基金们狂欢的时候，陈光明团队还在观望这一只被终生看好的电商股。 反正陈光明的睿远基金募集了很多钱，有钱就可以大把接盘嘛。到2020年9月30日之前，南极电商都没有进入傅鹏博执掌的睿远成长价值前十大重仓股。现在，睿远成长价值进入了南极电商的前十大流通股东名单之中。傅鹏博真是出手阔绰，一下就买入了3427万。 傅鹏博执掌的基金到底什么时候买入南极电商的呢？反正2020年6月31日之前涌入的429只公募基金中，到2020年12月31日之前，已经跑掉了402只，只有汇添富、南方、华宝等为首的27只基金产品还在名单之中。 从2020年股价翻倍后的7月下旬开始，南极电商就开始一跌绵绵无绝期。就算傅鹏博在这之后不断抄底，赚钱了吗？从南极电商的走势看，就算傅鹏博孤注一掷，也难以拯救南极电商的颓势。傅鹏博可能会说，自己曾经在大族激光腰斩的时候抄底，就成功地大赚一笔。南极电商会困境反转吗？ 经常在地板上抄底的人，总有一天会抄到地雷的。陈光明的睿远基金有诸多的光环，买入了很多明星股票，一两只股票抄底抄到地雷也不足为奇。问题的关键是，当一家上市公司的业绩出现太多违背常识的情况下，南极电商的业绩不是老板拍个胸脯说自己是学法律的，就能让市场相信你。 无论是傅鹏博，还是睿远基金的老板陈光明，恐怕你们都不会忘记一个叫鲜言的人，曾经是知名的股民维权律师，割韭菜比谁都狠。那么傅鹏博跟睿远基金真的只是抄底抄到地雷那么简单吗？也许，时间会给出一个公正的答案。面对睿远基金抄底南极电商，也许，老百姓会说，他们那时猪八戒偷吃人参果，不知道啥滋味。
在金融投资圈，傅鹏博这位大牛，常常被人亲切称呼为傅老师。 年少时，他确实有过从教经验。25岁那年，即1987年，傅鹏博在上海财经大学担任经管系讲师。后来，他离开了美丽的大学校园，开始混迹投资圈。 35岁，他执掌东方证券资产管理部，成为了基金经理的“老师”。同一年，他招收了一名来自上海交大、颇有投资天赋的同学，并将其多年的投资经验与方法进行手把手的传授。亦师亦友，研究投资，一同成长。后来，这位学生的名字被投资界所知晓——陈光明。 40岁，傅鹏博离开东方证券，前往汇添富基金担任首席策略师，当起了研究员的老师。后来，一直到46岁那年（2008年），受杨东之邀，加入兴业，开始管理公募基金。 一发便不可收拾，他在兴业社会责任基金一干就是9个年头。然而，就是这9年，奠定了傅鹏博在基金、乃至投资江湖中的显赫地位。 1 2009年1月，傅鹏博正式操盘兴全社会责任。从上任到2018年离任，9年时间任职总回报是434%，年化复合回报率高达20.01%，位列208家同类基金产品的第一名。 傅鹏博任职期间经历了多年熊市、2015年牛市崩盘、以及2016年熔断千股跌停的大场面，常年却能保持如此傲人的战绩，傅鹏博又是如何做到的呢？ 他的投资密码是以业绩成长为主，市场风格切换为辅。 业绩增长是长期投资的称重器，是穿越牛熊的重要武器。因为市场不会脱离基本面太远太久，始终会绕着业绩增长这个最基本的核心变量。 2009年到2018年，傅鹏博选股重仓公司都是具备业绩成长性的。除了2015年外，其余年份10大重仓股的平均ROE(净资产负债率)均大于15%,在2009年、2010年、2012年、2017年更是超过20%。 ROE是衡量公司盈利能力非常重要的综合指标。能有15%以上，公司的质地都比较好。这是业绩取胜最基本、最重要的法宝。 精选好股，持仓越来越集中，重剑无锋，不疾而速。从2013年开始，兴业基金前10大重仓股持仓比例从46.88%一路上扬至2017年的86.62%。这是非常之高的持仓比例，是非常激进的基金投资的风格。不过事后看来，效果还蛮好。 长期持有又是另外一大取胜秘诀。 2013一季度，傅鹏博首度加仓通化东宝，并在年度加仓至第一大重仓股，持股比例高达8.02%。并且，到他2018年3月离任时，仍然是前10大重仓股。期间，通化东宝涨幅高达500%，吃足了公司业绩成长的钱，即便经历了2015年的牛熊更替。 还有一只大牛股——立讯精密，从2015年二季度建仓，到2018年3月离任一直持有，还高达9.58%，位列第4大重仓股。期间，该股涨幅高达120%以上。后来，该基金一直持有到2019年四季度才退出前10大重仓股之列。 在这9年里，前10大重仓股调仓换股相对较小。但市场风格出现明显变化的时候，傅鹏博会盗铃不及掩耳之势，快速出手，调整仓位。 2013年，新兴产业迎政策利好、互联网+科技正值风口，各路资金云集创业板成长股。傅鹏博果断出手，在当年二季度清掉了3家银行——兴业银行、招商银行、平安银行，并首次加仓了长信科技。 2013年，在A股大盘下挫明显的情况下，兴全社会责任基金收益率18.08%，沪深300同期收益率-7.65%，跑赢25%以上。这相当不容易。 2 2018年离任之后，傅鹏博与师徒关系的陈光明联手创办了睿远基金公司。当下，陈光明持股55%，傅鹏博持股32.5%。后者成为主力基金经理。 在睿远成长价值，2019年3月至今，首募超700亿打破新基金发行纪录，截至目前任职回报89.97%。 今年上半年，该基金前10大重仓股分别为国瓷材料、隆基股份、信维通信、立讯精密、东方雨虹、万华化学、凯利泰、人福医药、三诺生物、梦网集团。这10家公司持仓比例合计超过50%。 以上重仓股中，今年以来，隆基股份大涨195%，人福医药大涨151%，三诺生物、立讯精密、东方雨虹均大涨超过100%。梦网集团下跌5.34%，成为前10大重仓股中唯一下跌的公司。 一季度末，睿远持有五粮液6.5亿元，持股比例高达5.51%。然而在二季度有所减仓，退出了前10大重仓股。另外，一季度持有信维通信4.16亿元，二季度已经增仓至10亿元，预示着接下来可能会蕴含机会。 如果继续回溯至去年二季度，我们可以发现立讯精密、东方雨虹、隆基股份等一直是睿远的重仓股，股价表现非常强势。 去年二季度，科伦药业是睿远基金第二大持股仓，持股比例高达10.12%。 当季获利了结，三季度消失不见了，后面科伦药业来了一波又一波的杀跌。如果你7月参考了睿远基金的持股变化，说不定能够避免接下来的暴跌。 睿远应该是公募基金界的杠把子，它的重仓股及其变化，是需要引起足够重视的。我们能够从大佬的配置中，挖掘一些机会、以及防范一些风险。 3 今年2月，睿远基金募资上限是60亿元，而当天实际募资金额却高达1224亿元，超过了此前上投摩根亚太优势混合（QDII）在2007年创下的1162亿元的天量记录。这非常之夸张！ 看来，大家伙都是冲着陈光明和傅鹏博来的，因为过去长期优异的投资业绩，让基民投资者深度认可了睿远。 过去数月，睿远基金暂停申购。9月16日，该基金又开放申购了，但单日限购不超过1000元。对于普通投资者，定投睿远基金或许也是一个不错的策略，但需要长期坚持下来，短期同样面临回撤风险。 投资需要升级打怪，步步进阶，谦虚学习傅鹏博这类投资牛人的投资思维或许也是一个不错的办法。
8月31日，所有A股上市公司已经披露完半年报，当然基金公司半年报也都全部出炉。 在公私募界，除了张磊、冯柳等顶尖级大佬外，还有诸如朱少醒、傅鹏博两位重磅级基金经理的半年度持仓变化，同样令散户投资者瞩目。 1、朱少醒——富国天惠 早在2000年，朱少醒便任职富国基金，成为业内业内连续管理单只产品时间最长的基金经理之一。这么多年，他把富国天惠当成唯一，不发新产品，集中精力只做一款产品，堪称行业罕见。 据统计，2005年11月至今，富国天惠累计收益率超过1900%，年复合平均回报率高达22.5%，远远跑赢沪深300的12.3%。如此优异的成绩，在国内投资圈中算是凤毛菱角的。 分年度来看，2019年全年盈利62.16%，2020年以来收益率也高达47.66%，远远跑赢偏股混合型基金和沪深300的表现。 今年上半年，富国天惠基金前10大重仓股分别为国瓷材料、安车检测、五粮液、伊利股份、宝信软件、智飞生物、格力电器、贵州茅台、顺丰控股、中国平安，持有净值占比分别为6.77%、4.23%、4.2%、3.93%、3.56%、3.44%、3.39%、3.28%、3.26%、3.25%，合计总仓位为39.31%。 前10大重仓股中，最近3月除了格力小跌3.67%以外，其余重仓股均表现优异。其中，顺丰控股、国瓷材料、智飞生物分别暴涨81.37%、73.77%、56.53%。 其中，富国天惠基金仓位最大的国瓷材料。恰巧的是，另一只明星基金——睿远成长价值A的最大重仓股亦是国瓷材料，仓位占比超过6%，持有市值超过10亿元。 看来，优秀基金经理的眼光都很独到啊！ 此外，除了10大重仓股以外，该基金隐形重仓股还有上海钢联、宁波银行、宏达爆破、迈瑞医疗中密控股等，占基金资产净值比例分别为3.25%、2.59%、2.40%、2.14%、2.12%。总体而言，这几家公司今年以来的市场表现还是不错的。 展望下半年，朱少醒表示，要做好疫情长期共存的准备。实体经济将在疫情干扰中复苏。今年11月是美国大选月，下半年中美之间的政策博弈将持续不断。科技领域、 进出口贸易、军工都可能受到波及。经过上半年的上涨，市场整体估值抬升，市场的结构化差异继续拉大。除了甄选优质的公司之外，估值考量变得更加重要。 2、傅鹏博——睿远成长价值 傅鹏博，1992年开始先后在申银万国负责投行业务、东方证券负责资管业务，东证研究所、汇添富研究部当首席策略分析师。2008年7月——2018年6月，在兴全基金做基金经理、公司副总；2018年10月至今，历任睿远基金董事长、副总经理。 在兴全社会责任，2009/1-2018/3，任职回报434.13%，年化20.01%。在睿远成长价值， 2019.3-至今，首募超700亿打破新基金发行纪录，截至目前任职回报97.7%。 今年上半年，该基金前10大重仓股分别为国瓷材料、隆基股份、信维通信、立讯精密、东方雨虹、万华化学、凯利泰、人福医药、三诺生物、梦网集团。这10家公司持仓比例合计超过50%。 以上重仓股中，今年以来，三诺生物暴涨275.85%，人福医药上涨197%，隆基股份上涨185%，东方雨虹、立讯精密、凯利泰均涨超100%。另外，梦网集团下跌4.44%，成为前10大重仓股中唯一下跌的公司。 一季度末，睿远持有五粮液6.5亿元，持股比例高达5.51%。然而在二季度有所减仓，退出了前10大重仓股。另外，一季度持有信维通信4.16亿元，二季度已经增仓至10亿元，预示着接下来可能会蕴含机会。 如果继续回溯至去年二季度，我们可以发现立讯精密、东方雨虹、隆基股份等一直是睿远的重仓股，股价表现非常强势。 此外，除了10大重仓股以外，隐形重仓股还有五粮液、贵州茅台、广和通、通威股份、新宙邦等，占基金资产净值比例分别为3.99%、3.45%、2.43%、2.30%、2.3%。 对于下半年，傅鹏博认为，由贸易摩擦升级而来的外围环境变化也使得市场整体的不确定因素在不断累积，证券市场在经历了快速的上涨之后，市场的估值得到了一定程度上的修复。在整体估值水平提升的背景下，对于未来一段时间自下而上多角度的研究提出了更加苛刻的要求，以更长的持股周期与更深度的研究来换取目前估值所带来的溢价将成为获取超额收益的重要因素。 总结而言，两位重磅级基金经理均偏向于配置优质成长股，注重行业的均衡性，获得了超出平均收益率的回报。并且，朱少醒、傅鹏博对于下半年行情均持有谨慎期待的态度，因为A股整体估值上了一个台阶之后，获取超额回报相比上半年要难得多。 对于散户而言，不管是抄代码，还是抄思维，A股最优秀的一批投资者，包括朱少醒、傅鹏博等特别优秀的基金经理，都值得我们虚心跟随，并学习之。
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