李兰 9月16日15时，“天猫好房成立暨阿里易居联合战略发布”在杭州阿里巴巴西溪园区举行，百位房地产董事长CEO总裁参会。 阿里云IOT事业部总裁库伟参与地产数字化主题论坛时表示，在房地产数字化的实践方面，阿里云主要围绕全屋智能来做，围绕天猫精灵，阿里云建立了一个很庞大的服务生态、设备的生态。目前阿里云有3.8亿台设备是可以被天猫精灵所连接的。有数亿条的服务，歌曲、视频的内容，天猫精灵可以使用。中国前10名的前端设备厂商跟我们有合作，所以在全屋智能领域，阿里云已和很多的房地产商朋友们一起合作，不管是在前端还是在后端，已构建了全屋智能很多的场景。 其次，还打造了智慧社区，比如，浙江省的未来社区项目，阿里云构建了九个大的场景，九个大的场景下面有很多的应用，也在不断的落地。 谈及围绕房地产数字化的挑战，库伟认为有三个方面：第一是希望在屋内和屋外数字空间进行打通；第二是希望把前端和后端进行打通；第三是希望把生活和服务打通。 谈及易居和阿里合作共建的地产线上营销和数字化全链路交易平台的期望时，库伟表示，易居和阿里的合作是站在营销数字化角度出发，易居作为房地产行业非常资深的专家型企业，在房地产需要数字的领域还很多，比如，设计、市场、推广、营销等方面。而阿里云或者阿里巴巴有相应的技术，也需要同专家型的企业进行合作。所以，在今天数字化营销的基础上，希望能够互相结合、互相学习，能够同房地产企业一起在更多房地产领域当中，进一步提供更多的数字化解决方案。
悬念深埋的阿里新物种最终揭晓。16日下午，阿里巴巴新制造暨犀牛智造工厂正式揭幕。 据悉，犀牛智造工厂将融合大数据、人工智能、物联网等技术，将天猫淘宝的消费数据与生产环节打通，开启工厂由“批量化生产”转向“按需制造”的新制造浪潮。
9月10日是阿里巴巴走向第22个年头的第一天。从官方微博来看，这家市值7000亿美元的公司过了一个温情而简单的生日，在其位于杭州的总部园区办拔河比赛。 这一天比过去三年的9月10日都安静一些。2017年9月10日，阿里在杭州黄龙体育中心办了一场大型年会庆祝成年；2018年9月10日，马云发出题为“教师节快乐”的公开信，宣布将在阿里巴巴20周年之际不再担任集团董事局主席，由集团CEO张勇接任，“这是我深思熟虑、认真准备了10年的计划”。一年前的昨天，阿里宣布了更新后的使命、愿景和价值观体系，马云退休了，阿里制度传承的交接棒正式交到了张勇手里。 外界高度关注这之后的变化，范围远超TMT行业本身，因为过去的20年里阿里不缺传奇也不缺话题。但在不少人眼里，从2019年最后一个季度至今，阿里走得并不平顺。 商业层面，拼多多、美团在上半年获得了一轮估值飙升，双双站上千亿美元，对阿里电商和本地生活业务形成的竞争成倍数加大。市场环境的变化也加剧了抖音、快手乃至腾讯的变现压力，它们或多或少地拦截了流向淘宝、天猫的流量、在自己的社交平台上摸索电商化。在这些之外，淘宝及天猫总裁蒋凡在4月意外爆发的绯闻成了阿里声誉最大的“黑天鹅”。阿里革除了蒋凡的合伙人身份，对其降职、扣除奖金，但此事引发了内部及外部质疑阿里价值观的链式反应。 聚光灯之下的阿里在过去一年中饱经争议。它遭遇的挑战实质是什么？拨开吃瓜议论和猜测的迷雾，我们从数据反向推理至这家公司内部，看清更多真实的肌理。 1竞争下的速度 从基本面看起，往回看一年，阿里的股价从174.99美元上涨至265.55美元，总市值约上涨了2500亿美元。受到蚂蚁上市的利好消息刺激，月初甚至高达298美元，但我们还是基于9月10日的收盘价来做分析。 最新一个财政季度（截至2020年6月30日），阿里营收1537.5亿元人民币，非公认会计准则下的净利润为人民币394.74亿元，非公认会计准则下的自由现金流为人民币365.70亿元。 如何评价这一业绩？公允地说，阿里的发展阶段、体量和主营业务与目前规模最大的几家中国互联网公司均有巨大的差异，横向比较的有效性并不扎实。但由于影响力更容易催化谈资，与阿里对标可能仍是评估其价值最简单粗暴的方式。 那么同样从去年9月看起，拼多多的股价从36美元左右飙升到84美元，市值为1004亿美元，美团则从70港元上涨至233港元，市值约合1780亿美元，均翻了一倍有余，速度惊人。但阿里同期的市值增量足有2500亿美元，相当于比一个美团的市值还高出约700亿美元。 对投资者来说，阿里没有失速。逐渐挣脱今年一季度疫情带来的短期影响后，它的抗周期属性甚至更加明显。根据美国SEC网站披露的基金持仓报告，二季度桥水基金、高盛、摩根大通等纷纷大幅加仓阿里，与腾讯系交情甚笃的高瓴资本亦加仓阿里98%。 因此，张勇接任董事长的第一个财年里，尽管经历了前所未有的不确定性，但阿里的经营状况依然优秀。市值增长2500亿美元，大约相当于在去年9月的基础上又新造了二分之一个阿里。 再往下看一层，即可发现阿里增量的来源。 在截至2020年3月31日的季度里，阿里的财务表现明显受到了疫情冲击。由于主要收入来源仍然是核心商业，该季度，阿里净流润失速，经营现金流出现了少见的急剧下滑。全球股市的震荡给阿里的投资带来了消极影响，同期阿里拿出的一系列商家费用减免、优惠和支持措施及大笔的抗疫投入，合计33.56亿元（包含蚂蚁）。 但也就是在这一时期，阿里财报上的新亮点浮现出来：在企业缩减开支的大背景下，同业云计算收入环比下降，而阿里云的收入增速仍有58%；以天猫超市、盒马、银泰等为主的新零售直营业务收入增速高达88%。几个新业务增势迅猛：淘宝直播带动GMV同比增长超100%，菜鸟驿站的社区下沉显现成效，日均处理的包裹量同比增长超过100%，“小学生的冤家”钉钉3月日均月活高达1.55亿。 如果说疫情带来的暂时影响会利好上述业务，到6月季度的表现有力地否决了这种判断。新零售业务的收入增速仍保持在80%的高位，且在阿里总营收中的占比已达20%；已稳居市场份额第一位的阿里云速度甚至加快了一个点，淘宝直播带来的GMV、菜鸟驿站的日均包裹量依然双双保持在100%以上。阿里抓住了一波新机会。 2珍珑棋局 这是惊喜，但不算意外，因为诉诸不可知论，阿里这一年的运气也实在太糟了。不论是新零售还是钉钉和直播电商，阿里都已为此准备了至少4年以上。这些早先没有体现出账面或股市回报、乃至不容易对外“讲故事”的布局，在危难之时却洗练出了厚重感。 2016年10月，马云提出“五新”，张勇担纲阿里经济体“五新”战略执行委员会主席。而事实上阿里的新零售动作比这早一些。2015年5月7日，张勇上任成为阿里CEO，19日宣布担任银泰商业董事会主席。2016年，盒马启动内部孵化；2017年，阿里投资224亿港元入股高鑫零售，其以大润发和欧尚为主的商超网络成为阿里商超到家解决方案的试验田；天猫超市开通“1小时达”业务。 同期，干线和本地化的物流网络也在加速成型。快递、仓配、跨境、农村和驿站在2015年即被定位菜鸟网络的五个战略支点。除加深技术建设及与四通一达的合作，菜鸟在海外与各国邮政及商业物流公司搭建合作关系，专门运营包机线路，并基于在欧洲、东南亚的eHub推动航空货站、跨国班车和关务的规则变化。驿站则重在盘活大学校园、连锁便利店、连锁夫妻老婆店等社会化资源，提升末端物流效率。2018年，阿里联合蚂蚁收购饿了么，蜂鸟的即配网络又在其本地布局中再添一子。 在激烈竞争的表象下，张勇非常清楚阿里擅长做什么和应该做什么。 2019年5月，张勇在湖畔大学授课时提到，他在阿里内部讲得最多的是战略定力，“可能是性格使然”。 “选赛道也好，定义客户痛点也好，寻找客户规模也好，所有这些问题其实不是静态，而是一个动态变化、不断演进的过程。这个过程当中，整个世界也在动态演变，每天都在发生很多事情，这个市场上不只你一个人在玩，别人也在玩。如何避免受到市场因素的干扰或影响？怎么能够真正找到属于你的独特的东西？特别重要的是战略定力。” 上述这些在部分评论人士看来意义不明朗的业务，在逍遥子的构想里清晰地指向了阿里提出的全球化、内需、云计算大数据三大战略。当其他电商公司与新零售提法类似的业务陆续退潮，新零售在阿里的重要性反而日益显现出来，自不用多加阐释；所以疫情在全球各地暴发之后，天猫国际的上一季度的GMV增长了40%，非常时刻的供应链优势显然与菜鸟跨境物流网络的战略协同密不可分。 对于一大把亏损业务，以阿里财务状况的健康程度，并不用为此担心。这也是一个鲜明的战略选择。前段时间“阿里一切业务的头号优先性是向电商服务”的说法颇有市场，但若以同样的逻辑评判，阿里本不应该对云计算、新零售、数字媒体和娱乐等体现出这样十足的耐心，而事实正好相反。马云个性强烈，张勇个性温和，但两人有一大共通点：向五年十年之后远眺是件有乐趣的事。 备受争议的淘系是阿里的现金牛，牵一发而动全身。对这块看家的业务，阿里很难孤注一掷地搞颠覆式的剧烈变革，但也有新想法。 最新数据显示，以淘宝、天猫为主的中国零售市场移动月活为8.74亿，年度活跃买家为7.42亿。微信允许一人注册一个以上账号，手机淘宝的规则是与实人绑定，因此像所有超级旗舰级的App一样，其用户规模的增长曲线不可避免地在接近中国网民总数时开始弯曲。从2016年期，淘宝在无线化后期开始大举加码内容化，直播就是当时的产物。 多年来，腾讯被诟病没有电商基因，阿里被诟病没有社交基因。与其说阿里缺乏成功的社交经验，不如说阿里要从头开始学习如何做好内容。张勇的观点是，“如果我们不杀死自己，就会被敌人杀死。你要抱有杀死自己的勇气。”而这一轮内容化的摸索，实际上是淘宝天猫在相对温和地重塑自己，为5G技术普及后即将全面到来的视频时代预习功课。 2020年，像之前的新零售一样，淘宝直播带起了一个新的风口，也在自己的领地上引来了环伺的群狼。但所幸淘宝直播有一个更团结的“娘家”。商业平台、技术、资源和组织的统一，使淘宝的转化率和稳定性都显著地优于同业。中国消费者协会3月底的《直播电商购物消费者满意度在线调查报告》显示,使用淘宝直播的消费者占比有68.5%。除两个头部的大主播外，淘宝直播和天猫旗舰店2.0的嵌合则增加了淘系给天猫商家提供的私域运营能力。 零售市场从历史上看很难出现垄断，也正因为如此，阿里的102年愿景之路上对手会越来越多。对此，阿里早早设计了一个脉脉相通、丝丝入扣的珍珑棋局。尽管这个过程可能如他所说，有着必然的孤独感，对方向的自信，使得张勇在局部的厮杀之中保持着冷静的判断。 3一号位的责任 张勇认为商业设计和组织设计是一号位的两大责任。所有组织设计都要为特定的战略目标服务，在特定的时间解决分合和纵横的问题。要加速突进时的打法求灵动，纵向设计；要效率、要沉淀时则横过来。 “我在阿里天天都在想这个事情”，在湖畔的课上，他说，“现在每年双11以后，基本上大家都有预期了，逍遥子要调组织了。” 把阿里过去两年的组织架构变化连起来看，今天阿里的新增长点几乎与之一一啮合。不少观察者容易忽视这一点，但如若剖析阿里的变化，组织力的视角必不可少。 2018年11月26日，张勇决定将原阿里云事业群升级为阿里云智能事业群，张建锋任总裁；新成立一个新零售技术事业群，原天猫技术部负责人吴泽明任总裁。天猫形成天猫事业群、天猫超市事业群、天猫进出口事业部三大板块，李永和任天猫超市事业群总裁。 2019年618后，盒马升级为独立事业群，侯毅任总裁；钉钉进入云智能事业群；重组创新业务事业群，天猫精灵被纳入，朱顺炎任总裁；大文娱业务收得更聚焦，阿里影业并表，樊路远任总裁。双11后又是一轮新调整：广告平台深度入淘，蒋凡在淘宝天猫总裁的职责基础上分管阿里妈妈，张建锋卸任阿里集团CTO工作，继续任阿里巴巴技术委员会主席、达摩院院长、阿里云智能事业群总裁，原蚂蚁金服CTO程立调任至阿里集团任CTO，并兼任阿里巴巴技术委员会副主席，负责阿里数字经济体内各业务的技术全面打通；盒马与智慧农业加速整合，侯毅向B2B事业群总裁戴珊汇报。 这些变阵一时不一定看透用意，但关键时刻保障了阿里的后劲。 比如在阿里云的护航下，钉钉得以牢牢接住疫情带来的在线办公和在线教育机会，迅速拉大办公协同赛道的领先优势。Questmobile的数据显示，2019年第一季度到第四季度，钉钉与企业微信的用户差距在1倍上下，变化不大，但到了2020年一季度之后，钉钉的用户数翻倍飞涨。今年2月，钉钉的日活接近2亿。同期的媒体报道显示，钉钉在阿里云上扩容了1万台云服务器来支撑暴涨的视频会议、群直播、办公协同等需求。疫情常态化防控后，张建锋提出“云钉一体”，二者融合有望使钉钉和阿里云对企业客户的服务范畴叠加拉大。 低调的新零售技术事业群成为阿里新零售的技术中腰。在2019年云栖大会上，该事业群的供应链技术体系负责人王曦若透露，阿里供应链平台支撑了25个以上的内部业务、3万以上外部商家。 另一个角度也能看出技术打通的能效：淘宝直播不止火在淘宝，也得以快速复用到饿了么、支付宝、飞猪等应用上，扩大了阿里在餐饮到家、理财、文旅等行业的商户基础。 张勇将阿里巴巴的能力模型比喻为“商业操作系统”。从中可以看出，阿里的管理层深谙其耕作21年形成了独特的整体性优势。 所以，用“合纵连横”描述阿里并不全然准确，这在战国时期是外交和军事的谋略，但在阿里的生态系统内却不存在诸侯国或战时结盟式的利益分割。2018年前后，有人质疑阿里的战略部署及投资风格是“什么都想自己做”，但放在阿里长期主义的习惯里，这又是个自然的选择。 2020年6月，原天猫超市事业群升级为同城零售事业群，新变化又开始了。 这仅是张勇任阿里董事会主席的第一年，却也是他任阿里CEO的第六年。 从商业本身来讲，激烈竞争的表象之下，阿里将此视为一个关键年，期间发生的组织变化、创新业务的崛起，或是其下一个十年增长曲线的锚点。张勇一以贯之地把握了阿里的战略方向，为阿里敲定了诸多意外之下的确定性来源。 在福布斯的中国最佳CEO排行榜上，张勇排名第一。榜单考察范围是包括A股、港股以及在境外上市的中概股公司连续三年的经营业绩，并剔除了因分红配股等原因所造成的股价不连贯性。50位上榜的CEO的平均年龄在54岁，张勇的年龄是48岁。 他也必须面对挑战，尤其是那些不体现在公司经营本身的部分。对于经历过“十月围城”等危机的张勇来说，这个过程不一定特别焦虑，但可能比过去更加孤独。 2019年4月，经历了“标签门”等一系列负面事件的盒马和张勇有过一次内部交流，谈文化和组织力量。盒马业绩一马当先，但侯毅在组织部大会上，当着500多号中高层管理者上台领了一个“烂草莓奖”。张勇说，他坚持把这个奖给盒马，“这是一个态度”。 “作为阿里经济体的一员，盒马有它有特色的地方。但是我更希望大家去感受一下，用阿里巴巴的六句土话（即后来的“新六脉神剑”）去看，无论模式怎样，无论轻运营重运营，本质是一样的。”他说，“不同性格的一群人能够聚在一起做同一件事，我们追求的是内核的一致性，内心的一致性，其实这个内核、内心就是人性的一致性，那就是——我们都希望做个好人。这个是我们聚在一起‘做文化’最重要的出发点，也是阿里价值观的原点。” 2020年波折更多。刨除外界尖锐的议论，这家11万人的公司内部对此亦不乏激烈讨论者。在蒋凡的风波和之后一系列阿里员工大大小小的八卦事件后，张勇在内网参加过解答员工问题的直播，这一两个月里，阿里取消了周报制度，在内部系统里隐藏了员工的职级序列。 在湖畔的那次讲话中，他说：“所谓‘落子无悔’，一定是作为负责人的首要责任，‘此时此刻、非我莫属’。别人不可能替你做，只有一号位责无旁贷。”
第十五届中国北京国际文化产业博览会（简称“文博会”）是今年中国国际服务贸易交易会的重要组成部分。中国证券报记者看到，包括腾讯、阿里巴巴、爱奇艺、完美世界等众多互联网领军企业均亮相本次文博会，展区展品多与传统文化深度融合，吸引现场观众驻足观看。 作为腾讯旗下的重要游戏产品，《王者荣耀》积极拥抱传统文化。继二周年甄姬《游园惊梦》、三周年杨玉环《遇见飞天》之后，四周年《王者荣耀》与全国第二大剧种越剧展开文化合作。通过传统文化与潮流文化创新融合，此次文化跨界带动越剧“破圈”，为百年越剧走近年轻用户打开了一扇窗。《王者荣耀》全息表演不仅让上官婉儿以立体形象出现在众人面前，也让百年越剧以潮流之姿面向游戏玩家，通过易于感知的方式诉说“文化+科技”的魅力。 阿里文娱作为阿里巴巴“快乐”产业的载体，依托优酷、阿里影业、大麦网、阿里互娱，使得文娱生态赋能文娱产业链上下游各环节。本次阿里文娱重点展示了公司业务在精品原创、全球布局、抗击疫情、脱贫攻坚等四方面的亮点。 完美世界则主要展示了《完美世界》、新《诛仙》等手游产品。其中，新《诛仙》在游戏场景中还原出敦煌文化中极具代表性的“九层楼”与“月牙泉”名景，石窟壁画随处可见，让游戏展现出独特的文化魅力。在现场，该公司还通过电视、手机现场展示游戏、播放相关视频。 腾讯首席运营官任宇昕在数字贸易发展趋势和前沿高峰论坛上表示，数字技术正在促成文创产业融合发展。网络文学、动漫、影视、游戏等跨领域的生态联动，会产生出单一内容所无法创造的巨大影响力和新价值。腾讯不再“以作品为单位”，而是采取“以IP为单位”的新文创生产方式，通过跨平台、跨领域融合发展进行数字文创生产。今天的文化IP，不仅仅是一种知识产权，它已经成为经过市场检验、承载人类情感的文化符号。 任宇昕表示，希望更多本土文化IP能够破土而出，成长为饱含中华民族特色、与全球用户产生情感共鸣的文化符号，相信孙悟空、哪吒、花木兰等会成为人类共同的文化财富。
一路攻城略地、近乎无限扩张边界的美团点评，与蓄势待发的蚂蚁集团，在2000亿美元市值的节点狭路相逢。 8月25日晚，蚂蚁集团向上交所、港交所递交招股书，谋求“A+H”同步上市。据彭博社报道，这只全球估值最高的超级独角兽IPO规模或达300亿美元，超越沙特阿美成为全球最大的IPO。据此推算，蚂蚁集团的目标估值在2250亿美元左右。 与之相对应的是，近3个月来市值翻番的美团点评自8月24日首破2000亿美元以来，股价已基本稳定在这一数值上下。这意味着，蚂蚁集团一旦进入二级市场，美团或将跌出新互联网三巨头之列，拱手让出“第三把交椅”。 中国上市互联网公司中，阿里、腾讯和美团目前市值稳居前三，京东、拼多多、百度紧随其后。如果将时间线拉得更长，BAT（百度、阿里、腾讯）和TMD（今日头条、美团、滴滴）格局重新洗牌，谁将长久占据中国第三大互联网公司的宝座？ 美团太贵？ 创始人王兴在社交媒体上公开宣称“不是为了股价而存在”的美团点评，近半年来股价走势一路高歌猛进。 8月24日，美团股价在Q2财报发布后盘中涨超10%，首次突破2000亿美元市值。9月2日，美团盘中涨超5%至274.4港元，市值达到2080.88亿美元的历史新高。从年初至今，美团股价累计涨幅超过160%，与3月19日70.1港元的低点相比涨幅高达291%。 “太贵了，短期涨幅巨大，天大的利好也挡不住满满的获利盘。”一位二级市场投资者告诉亿邦，他短期内不敢再对美团股票下手。不过，市场普遍认为，美团股价泡沫偏高，但大概率还会接着涨。 2019年，中国社会消费品零售总额规模约41.2万亿元，这个赛道不仅跑出了阿里这样市值5万亿的巨头，还有京东、拼多多两家超7000亿元的公司。相比之下，餐饮外卖、酒店旅游等本地生活服务市场规模至少达到20万亿元，美团点评在这一赛道中几乎一家独大。 市场投资者和机构认可美团的长期价值，主要是看好其良好的流量入口及5公里生活服务圈。 而打造数字生活化平台，是美团和蚂蚁共同的目标。 据一位电商战略分析师透露，阿里即将在本地零售发力，已将美团视为其在本地零售的最大对手。在本地生活服务领域，美团是领先者，阿里是挑战者。若美团在中后期将外卖和闪购业务做到一定规模，将替代一些用户在电商层面的实物需求。 “阿里没把拼多多视为第一对手，（它的对手）是美团。”互联网行业分析师邓志鹏告诉亿邦，阿里组织构架调整、本地生活业务布局、支付宝改版等一系列重大布局，就是在织一张更大的网，以全方位对战美团，“阿里太想要本地生活服务的半壁江山了”。 蚂蚁则扛起了阿里本地生活的大旗。 今年年初，蚂蚁金服CEO胡晓明（花名孙权）开始兼任阿里本地生活服务公司董事长，王磊（花名昆阳）则继续担任本地生活服务公司总裁，向阿里董事局主席兼CEO张勇和胡晓明双线汇报。这是胡晓明从阿里云回归蚂蚁后的一个重要动作。据晚点LatePost报道，阿里在本地生活服务领域的各项业务布局，都可能由胡晓明来牵头协同。 被低估的蚂蚁 同为数字生活服务商的蚂蚁集团，在业务结构层面与美团点评不乏相似之处：都有支付金融、同城零售和本地生活服务板块，外卖、美食、酒店住宿、电影演出、打车等App首页功能入口也一一对应。 2020年伊始，支付宝宣布全面升级为数字生活开放平台，通过开放平台战略、数字经营来帮助服务业实现数字化升级。目前，支付宝的营收主要来自微贷、理财和保险。2019年，蚂蚁集团间接促成的管理资产规模约4万亿元，体量堪称庞大。 支付宝App的服务内容来源：蚂蚁集团招股书 北京看懂研究院研究员由曦将蚂蚁集团与银行类比。她认为，蚂蚁的用户规模可跻身中国最大、最顶级的银行队列，中国工商银行市值1.8万亿元，招商银行市值9000亿元，综合来看，蚂蚁1.5万亿元的估值相对公允。 “蚂蚁集团的市盈率为31.5，与阿里基本持平，在科创板上市后市值达到4500亿美元不是很难。”邓志鹏向亿邦表示。他对蚂蚁集团市盈率的估算依据，是其今年1-6月的盈利数据及35%的年复合增长率。 相比之下，美团的市盈率在600倍（静态）以上，是蚂蚁集团的近20倍。 由曦告诉亿邦，眼下蚂蚁之所以没有与美团拉开价值差，是因为“美团已经在二级市场，蚂蚁集团上了二级市场预计还会涨”。邓志鹏则认为，“此次蚂蚁集团上市，目的之一也是与美团一战。” 随着蚂蚁集团揭开神秘的财务面纱，两家公司核心业绩指标的对比更加直观。 美团和蚂蚁营收、利润对比制图：亿邦 在营收和净利润方面，美团与蚂蚁相比有较大落差。在用户数据方面，美团的年度交易用户同样明显少于蚂蚁的活跃用户。截至2020年6月30日的12个月内，美团交易用户为4.573亿，在支付宝App使用过至少一种数字金融服务并完成过交易的用户数量为7.29亿。但至少从目前来看，两家公司在二级市场上并未呈现出相应的价值差。 这意味着，目标估值超2000亿美元的蚂蚁仍有巨大的想象空间。邓志鹏认为，“蚂蚁集团未来市值很有可能破万亿美元，成为A股标杆性企业。” 谁是第三大巨头？ 风险投资数据公司CB Insights最新发布的“全球最有价值独角兽榜单”显示，蚂蚁集团上市后，字节跳动以1400亿美元（约合人民币9682亿元）估值位列全球第一独角兽。 在字节跳动这一最大变数踏入二级市场前，阿里与腾讯市值仍将长期称霸，而互联网第三大巨头的称号则很可能在蚂蚁与美团之间摇摆。 谁才能将这一称号长久揽入怀中？ 在长期关注美团的私募基金投资人杨起（化名）看来，美团未来将是与阿里同等体量的企业，未必不能自己培育出一个蚂蚁，只是它的使命是 Eat Better， Live Better。“所以美团会有支付，但未必会有金融服务业务，当然未来商户可能会有资金周转需求，那就另一个阶段了。” 邓志鹏则认为，中国互联网恒久呈现出阿里系、腾讯系的两强格局，美团可能不易破局。阿里本地生活已经形成矩阵、协同作战能力强，用支付宝狙击美团是降维打击。此次蚂蚁集团为IPO筹集的300亿美元，有很大一部分会花在打击美团上面。 美团和蚂蚁都在酝酿更多新的增长故事。 美团新的着力点是社区团购与电商。两个月前，美团成立“优选事业部”，进入各巨头“千团大战”的社区团购赛道，推动生鲜零售线上线下加速融合。 在线上化率低、市场规模巨大的食杂零售行业，美团的优势在于线下流量更大，运力网络能更好地覆盖配送成本。社区团购消费频次较高，模式更轻，盈利空间更大，一旦配送稳固、消费习惯养成，美团会切走一大块生鲜日用品的消费场景。 “美团做了社区，人和货搭建起来，电商的空间就打开了。”杨起告诉亿邦。 可预见的未来是，一旦美团大肆布局电商业务，手机硬件、衣帽鞋包等商品都能在美团上下单，由美团骑手去店内取货后配送、几个小时内送达，履约效率有望快过京东。美团到家事业群员工向亿邦证实，美团已在试水电商业务，不久前上线的“团好货”已经一只脚踩进了电商领域。这些都将成为继续推涨美团股价的催化剂。 “这至少是20万亿元的市场，美团未来的市值不会逊于阿里和腾讯。”杨起认为。投资者和机构对美团未来盈利能力有超高期望，如果美团Q3盈利增长明显，市值大概率还会继续创新高。 蚂蚁集团的想象力，部分来自于与美团的本地生活之争。支付宝正在承接更多本地生活相关的职能，截至今年6月30日已为饿了么带来45%的新增消费者。未来，蚂蚁集团的产品矩阵还将与口碑、盒马、天猫超市、哈啰出行、高德打车等阿里系产品打通，底层支撑是饿了么的运力网络。 此外，与仅尝试过小规模海外投资的美团相比，蚂蚁集团从2015年就开始布局海外支付业务，并于次年宣布国际化为集团发展的三大方向之一。目前，支付宝网上支付打通全球220多个国家和地区，线下扫码支付覆盖56个国家和地区，并与9个国家、地区的“全球数字钱包伙伴”服务超13亿全球用户。2017年至2019年，蚂蚁境外营收贡献超过5%。 “数字化是社会发展的必然趋势，谈到数字化，我们想到的第一家就是蚂蚁，它会是中国在国际商业社会的一张名片。”邓志鹏说。 综合亿邦接触的多位市场人士意见，我们倾向认为，蚂蚁一旦在下个月启动A+H同步上市，将比美团吸引更多中短期投资者的关注。A股即将迎来一家兼具互联网基因和巨大想象空间的超级独角兽，投资者情绪或将进一步助推蚂蚁股价上涨。届时，新互联网三巨头的成员名单，将在10月刷新。
阿里系拟66亿元从圆通速递控股股东手里溢价接过12%股份的消息，让资本市场的物流板块沸腾了。 9月2日，A股圆通速递涨停、港股圆通速递国际大涨259.3%。此外，还带动阿里巴巴股价涨逾3.84%，京东集团涨逾7%，均创历史新高。阿里通达系均收涨，快递业龙头中仅顺丰控股收跌。A股物流板块中还有飞力达、新宁物流、中国外运等个股涨停。 网经社电子商务研究中心法律权益部分析师蒙慧欣对 阿里意不在控股 9月1日晚，圆通速递发布公告，控股股东及其一致行动人蛟龙集团、喻会蛟、张小娟拟以17.406元/股向阿里网络转让3.79亿股股份，占公司股份总数的12%，转让价格总计约66亿元。 成交价格相对9月1日圆通速递收盘价溢价逾4%。9月2日，圆通速递高开尾盘涨停，收盘价为18.37元/股，已消化此次转让的溢价。 港股圆通速递国际大涨259.3%。资料显示，港股的圆通速递国际是A股圆通速递纳入报表的子公司，是圆通速递2017年花10亿港元收购港股先达国际物流61.87%股份后改名的，是圆通速递国际物流的重要平台。 今年上半年，圆通速递国际实现主要业务收入22亿港元，归母净利润9546万港元，同比增长超17倍。目前圆通速递国际最新市值为30亿港元。 阿里加大投资圆通速递，转让完成后持股比例将合计达22.5%，有投资者猜测，阿里的目的或是控股圆通。 对此，业内人士对记者表示，阿里投资圆通的目的，是为了更快推动物流业数字化升级，持续降低社会物流成本，提高商业效率，为实体经济创造利润空间。他进一步解释，“所有的目标都是为了这个，并不是要控制快递公司，阿里平台每天的单量有几亿包裹，如果快递都自己做，员工得好几十万人了。” 据圆通速递的公告，阿里巴巴已经与圆通达成新一轮战略合作，双方将在快递物流、航空货运、国际物流及供应链、物流技术等领域开展长期合作，实现共同发展。 蒙慧欣表示，在“智慧物流”基因和一系列“黑科技”基础上，此时阿里、菜鸟网络选择继续加大投资圆通，加强物流投入，无疑也是为提升阿里系电商的物流服务添砖加瓦。 网经社电子商务研究中心特约研究员、中国交通运输协会新技术促进分会专家委员解筱文对记者表示，阿里增持圆通，看起来是借进军长三角一体化深度参与全球供应链发展，但实际上更重要的价值在于更进一步推进阿里体系与物流业融合发展，完善和补强菜鸟物流，以更好支撑电商更大发展。 加大投资通达系 电商行业的崛起，也带动了快递行业的发展，阿里巴巴显然不愿意错过这一黄金赛道。从参与成立百世，到重金投入菜鸟网络，阿里巴巴格外看好物流领域。目前，快递行业的“三通一达”均获得了阿里的投资。 2013年5月，阿里巴巴联合顺丰、复星、三通一达（圆通、中通、申通、韵达）等机构组建菜鸟网络。当时的菜鸟网络只是一个相对松散的同盟关系。 新零售概念提出以来，阿里加速铺设自己的物流网络，先后牵手三通一达，加强资本、产业、技术等方面的合作。 2015年5月，阿里创投等入股圆通；2018年5月，阿里与菜鸟13.8亿美元投资中通；2019年3月，阿里投资46.6亿元入股申通快递；2020年5月，阿里宣布已持股韵达；2020年9月，阿里拟66亿元再次投资圆通。 数据显示，随着通达系与阿里、菜鸟连接和协作的加深，从2013年至2019年，中国快递从91.9亿至635.2亿件，7年飙升近7倍，但速度越来越快；从仓配，到干线，到最后100米，用IoT、智能化方式带动快递数字化升级。 2013年菜鸟成立时，社会物流成本为18%，至2019年这一比重已降为14.7%。也就是说，全行业升级协同下，社会物流成本一年可节省3.3万亿元。这相当于上海2019全年GDP，一年省出一个上海。 今年以来，快递行业整合不断，顺丰欲加盟极兔速递，京东加注众邮……与这些公司相比，阿里没有选择自建物流公司，而是不断加深与快递行业的合作。特别是与淘宝一同成长起来的通达系，已成为阿里生态的重要伙伴。 “快递公司的下一波红利才刚刚开始。”中国物流学会特约研究员杨达卿认为，中国快递物流市场巨大，智能化、全球化等都需要大量投入，阿里巴巴、菜鸟与物流等企业可以一起做的事还有很多。 他指出，阿里投资物流业是多赢方式，也在改变物流格局：未来快递市场头部企业或存在“保龄球效应”，各自独立而均势竞争，通过数字平台推进集群协同，在创新领域多些资本纽带更有利于持久稳健发展。 巨头布局国际化加速 不容忽视的一个背景是，国内几大快递公司正在经历激烈竞争。但综合各方披露的财报等消息来看，几乎所有快递公司都意识到，单靠价格战打不出未来，以技术为基础的数字化可以继续降本提效，国际化则最有可能带来新的增长点。 阿里为何加大对圆通的投资，而不是通达系其他企业？从菜鸟近两年的战略布局来看，大概率看中的是圆通的国际市场潜力。而快递业务向国际市场挺进，正是快递巨头们近年来共同的战略布局方向。 据了解，菜鸟近年来国际业务发展迅猛，一方面跨境包裹体量已经与国际三大快递巨头比肩。此外在搭建全球智慧物流骨干网时，投资建设非常坚决，除了香港的枢纽，在马来西亚吉隆坡、比利时列日等地都建设了集合仓储与电子关务为一体的超级枢纽。 通达系企业中，圆通已形成完善的国际网络布局，目前在全球17个国家和地区拥有公司实体，在全球拥有46个自建站点，业务范围覆盖超过150个国家、超过2000条国际航线。 中通则重心布局东南亚，先后在柬埔寨、缅甸、老挝、越南、泰国布局快递网络。中通二季度财报显示，跨境服务由于疫情期间跨境电商业务增长和有利的价格政策实现收入4.7亿元，同比增长33.4%。 申通也开出了82个海外网点，覆盖35个国家和地区。申通国际总部项目已经于今年6月在桐庐奠基，国际业务被认为是申通备战未来的举措。 天猫进出口事业群总裁奥文曾在2019年阿里巴巴投资者大会上介绍，虽然天猫国际已经是最大的进口平台，但是在整个网购市场，中国跨境电商的GMV占比依然很低，从2014年到2018年，占比仅从0.5%增长到2.2%。这意味着跨境电商和跨境物流市场是一片巨大的新蓝海。 也有分析指出，支撑进出口业务的跨境物流，是一个超过万亿人民币的市场。尽管受到疫情以及国际形势的影响，但从海关统计来看，今年上半年中国外贸进出口总值14.67万亿元，比去年同期仍然逆势增长3.9%。快递公司也正在逐步抓住机遇。 数字化已见成效 除了布局海外市场，数字化转型也是近几年快递公司发力的方向。圆通募资公告中，重点投资项目就是多功能网络枢纽中心建设。 从整个行业来看，近几年全行业的数字化布局已经明显见效。通过人工智能优化网络配置等为行业带来了显著的变化，最近几年双11爆仓现象已经消失了，并且每年双11的包裹量都在攀升，但是送达时效则在缩短。2019天猫双11的第1亿个包裹送达时间比2018年提速约4小时，仅用2.4天，2013年时这个数字还是9天。 实际上，支撑起快递公司价格竞争的一部分条件，也是因为技术降本，才能不断下探成本空间：行业大规模上马自动化设备提升效率，电子面单由两联单瘦身成一联单，光物料成本就下降60%，行业单均成本普遍下降到2元左右。 加强科技创新是每一家快递公司在财报内必提的发展策略，快递行业也已经从吃人口红利，进入到吃技术红利阶段。 蒙慧欣指出，快递价格战促进物流企业整合。价格战进行到一定程度，各个快递头部企业市场的权重不断增强，实现快递企业之间的整合或加强合作。阿里入股，不仅可以优化圆通运营模式，加强双方之间的技术创新，对提质增效以及高质量发展也具有重要意义。 今年是快递行业由龙头竞争向寡头竞争转变的关键年，业内资本大动作不断。强者对战，开疆拓土与招贤纳士各有所侧重。 阿里持续深化通达系合作关系，加大快递生态布局，表示要做“中国快递数字化摆渡人”。马云曾说，“对物流公司来讲，任何一个单点是没有用的，需要更多的点，把这些点连成网络，形成网络效应”，“这张网必须依靠技术，依靠共享的力量”。 京东的战略思维与阿里有点类似，也是要“集众人之力”，今年推出了加盟型快递网络——众邮快递。不同的是，阿里深化合作的是更成熟的快递企业，京东则专注下沉市场，看中的是末端服务质量和网络。据报道，京东众邮快递的加盟条件是“独立法人营业执照、独立运营场地、独立运营车辆、专属工作团队”。 顺丰也在构建加盟网络。有报道称，顺丰将组建“电商快递网”，并向社会开放网点加盟，第一批网点加盟首先面向顺心快运的加盟商，目前顺丰正在向顺心加盟商发放加盟意向问卷。入网条件一是有物流、快递经验；二是注册有限责任公司；三是认可顺丰文化，有意愿加盟。
虽然港股是T+0交易机制，但股票换手率破百真的是历史少见，不过今天港股的圆通速递（60123.HK）又让我们见证了一次历史。 阿里点金，港股圆通飙涨2.6倍 9月2日，得益于阿里强势入股母公司的利好消息刺激，港股的圆通速递国际股价早盘高开高走，午后持续放量飙涨，至收盘股价涨幅259.3%，报收7.15港元，创出了近2年多来新高，市值29.8亿港元。 圆通速递国际今日的换手率高达107.36%，这或是近年来港股历史上首只换手率翻倍的正股。 相对而言，A股的圆通速递（600233.SH）在利好消息的反应并不太热，股价开盘小幅高开后一度回落，后在港股圆通的带节奏下才在尾盘震荡收涨停，且封单也不过万手。 不仅如此，圆通的狂涨，也带飞了一众A/港股的物流板块，飞力达、新宁物流、中国外运涨停，华鹏飞大涨超91%，海晨股份、嘉诚国际等纷纷跟涨。 通过今日圆通港股的买卖经纪盘可以轻易看到，来回交易的绝大部分都是富途证券的经纪渠道。 富途证券作为新生代相当知名的互联网券商，是内地散户投资者南下炒港股最集中的交易渠道，这意味着今日炒翻圆通港股价的主力军，无疑就是大量内地的散户投资者。 资料显示，圆通速递国际控股有限公司（原名「先达集团物流控股有限公司」）于2013年成立，由圆通速递股份有限公司控股。在今日之前，这只股票的市值才仅有约8.3亿港元。 据母公司圆通速递公告，圆通拟以17.406元/股（高于当日收盘价4.22%）向阿里网络转让约3.79亿股股份，占公司股份总数的12%，此次与阿里巴巴达成战略合作，将在快递、航空、国际、技术四大领域展开长期合作。 此次权益变动后，圆通创始人喻渭蛟夫妇仍然控制公司超过41%股份，依然是实际控制人。阿里巴巴以66亿元受让圆通速递12%的股份，加上此前的持股，总持股上升至22.5%，为其第二大股东。 事实上，在8月21日，路透社就有报道称，阿里巴巴希望增持约30%的圆通快递股份，并成为圆通的最大股东，当时圆通并没有正面回应此消息。 如今看来，阿里入股圆通的消息确有其事，只是比例上比传闻的少了不少。 如果路透的消息为真，那么接下来，已经成为二股东的阿里，还会再增持圆通吗？ 在2020年4月9日，阿里创投100%控股的“杭州臻希”就曾公开表示，不排除在未来12个月内根据情况增持圆通速递股份的可能。而在此次收购案之前，杭州阿里创业投资有限公司就持有了3.13亿股圆通速递的股权。 有阿里的高调入局，并且是有溢价的良心价位加仓，这对于圆通来说无疑是个巨大的利好。 虽然港股的圆通速递国际只是圆通旗下的子公司，但毕竟“子凭母贵”，相对于A股超500亿元市值的母公司来说，港股的圆通速递国际的市值体量实在太小。 对于一部分对港股市场不够熟悉的内地散户来说，由于这两家公司名称相差不大，被误认为是同一家公司的“乌龙”情况并非不可能，因而市值相对很小的港股圆通被南下的资金疯狂热炒就不足为奇了。 二季度业绩改善明显 圆通速递国际的今年中报显示，公司上半年营业收入20.18亿元，同步增长22.35%，净利润0.87亿元，同比增长17.56倍，不过这个净利润水平与2018年相比只是算回归到一般水平。 其中，圆通速递国际上半年的空运业务量为5.0万吨，实现营收14.1亿港元，在总营收中占比约64.1%，较去年同期的10.5亿港元也有了明显增长。 据悉，圆通速递国际已与17个国家或地区的18家邮政或快递公司达成战略或业务合作，拓展当地快递市场。 母公司圆通速递的业绩其实也还不错，上半年报报母公司圆通营收145.81亿元，同比增长4.5%；归母净利润9.71亿元，同比增长12.55%。虽然一季度的疫情冲击导致上半年整体表现增速差强人意，但二季度显示出了强劲的复苏趋势，当季实现业务量32.71亿件，同比增幅高达52.49%；归母净利润7.00亿元，同比增长40.63%。 不过，由于近年来电商价格战的影响，虽然圆通上半年的单量是大幅上去了，但快递单票毛利率却下滑了超4成，导致整体业务毛利率同比下降了2.33%至10.04%。 越发深度绑定阿里 事实上，阿里与圆通速递的姻缘在很早之前就已经立下了。 早在2005年，圆通速递就成为首个接入淘宝网的「通达系」成员。2015年开始，圆通与阿里双方频频开始资本合作，随后阿里巴巴多次增持圆通。 2015年3月，圆通联手菜鸟以包机的形式推出中韩航线，打通中韩跨境快件通道。之后，阿里系开始正式入股圆通速递，成为战略股东，并进驻圆通董事会，如当时阿里巴巴旗下的菜鸟网络CEO童文红、络CFO颜惠分别担任圆通的董事及监事席位，开始对圆通的业务经营和战略进行深度绑定。 2015年9月，圆通首架自有“淘宝号”飞机正式开航，主要以承接淘宝订单而生。这是阿里集团战略入股后圆通执行“领先”一大重要举措，也是圆通推进“航空为主、汽运为辅”战略的第一大步。 此后几年，圆通与阿里菜鸟之间的合作频频不断，包括仓储快递物流寄递服务等合作；合作运营香港国际机场高端物流中心发展项目，入股菜鸟全资子公司浙江驿栈网络科技有限公司，联合开发运营快递物流行业先进设备、建立智能物流数据等合作。 截止目前，圆通累计有12架全货机深入参与菜鸟全球包裹网络运行，包括执飞菜鸟前往马来西亚、巴基斯坦等地的货运订单。 阿里持续加码打造物流版图 近年年来，阿里巴巴打造物流体系方面，一直都给与非常高度的重视。 在张勇的主导下，阿里就曾先后与汇通、圆通、中通、申通、韵达达成资本方面的合作，通过加大对「通达系」的参股来加强对社会化物流体系的掌控，从而打造一张竞争力强大的物流骨干网。 在此次加仓圆通前，阿里在4月份就斥巨资入股韵达快递，持股2%。 而更早之前的2013年，阿里就联合四通一达成立了菜鸟网络，组建起“菜鸟联盟”，经过几年的联合运营，菜鸟联盟已经在国内甚至全球物流层面打造出强大的物流体系生态，同时各家也因依附阿里系电商网络平台也得到了增长迅猛的快递业务量，实现了很好的双赢效果。 截止目前，阿里分别持有申通14.65%的股权外加约31.35%股份的购股权、持有中通8.7%的股权、百世约33.0%的股权、和韵达2%。 有意思的是，在即将上市的蚂蚁集团的招股书中，投资人名单中仅有两位快递公司老板，一位是圆通快递董事长喻会蛟，另一位是申通快递董事长陈德军。 这多少意味着阿里与圆通的彼此之间的深度绑定，或许比外界所想的还要高。 结语 在港股股市场，近两年来关于一些小市值股突然暴涨暴跌的情况时有发生，这主要是因为内地大量的投资者通过港股通渠道南下炒买港股，或者干脆通过开立港股证券账户直接交易港股所影响，这几乎已经成为了一大潮流。 对于大量对港股市场不了解的内地散户投资者来说，很容易被大量市盈率仅有个位数、市值仅有数亿港元的“便宜”小盘股所迷惑，因而导致一些小盘股经常被突然遭到爆炒。 但这些小盘股的暴涨也很容易突然暴跌，导致投资者在不知所以的情况下就给狠狠给割了韭菜。 圆通速递今日的表现，与此前的妖股被爆炒并无二致。 只是这一次，因为有了阿里的点金，它会成为一个例外吗？
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