本周看点：①茅台总工入围院士候选名单，中国工程院：还不是有效候选人；②瑞幸咖啡内部调查结束，未发现CEO郭谨一不当行为；③信阳毛尖拟更名“国龙茅台集团”；④春节期间零售餐饮消费超8000亿元 行业资讯 茅台总工入围院士候选名单，中国工程院：还不是有效候选人 2月17日，贵州茅台在官方公众号上发布消息称，茅台集团总工程师、首席质量官王莉入围中国工程院增选院士名单。 2月18日，中国工程院有关部门负责人回应，根据院士增选工作相关规定，中国科协提名是院士候选人产生渠道之一，具体程序是经地方科协推荐、中国科协组织遴选、报经中国工程院主席团审议通过后方可成为有效候选人。目前，王莉尚处于地方科协推荐公示阶段，还不是中国工程院2021年院士增选有效候选人。 春节期间零售餐饮消费超8000亿元 商务部17日公布的最新数据显示，除夕至正月初六(2月11日-17日)，全国重点零售和餐饮企业实现销售额约8210亿元(人民币，下同)，比去年春节黄金周增长28.7%，比2019年春节黄金周增长4.9%。 其中，在线餐饮销售额比去年春节同期增长约135%，年夜饭系列商品销售额比去年春节同期增长54.9%。 企业头条 贵州茅台股价大跌，较春节前蒸发1800亿元 牛年A股首个交易日，白酒板块大幅走低，龙头贵州茅台高开低走，股价跌5%，创下2020年7月以来最大跌幅。 2月19日，贵州茅台股价再度走弱，盘中一度跌逾3%，失守2400元。截至收盘，贵州茅台报2460元/股，下跌0.45%，总市值3.09万亿元，较春节前蒸发1800亿元。 达能2020年收入下滑1.5%至236亿欧元 2月19日，达能向外公布2020年财报，去年销售收入下滑1.5%至236亿欧元（约1845亿元人民币）。 其中，饮用水和饮料业务大幅减少16.8%，2020年已连续四个季度下滑。除基础乳制品和植物基产品业务单元获得了3.4%的增长外，专业特殊营养、饮用水和饮料业务均出现了下滑。 达能表示，尽管疫情对部分渠道的销售造成了干扰，影响了专业特殊营养与饮用水和饮料业务的表现，但基础乳制品和植物基产品的销售在去年恢复了稳步增长；在去年四季度，专业特殊营养业务在所有地区也得到了持续改善。 元气森林入股Never Coffee关联公司，成后者最大股东 天眼查App显示，近日，Never Coffee关联公司爱我卡飞（北京）科技有限公司发生工商变更，原股东北京挑战者科技有限公司等退出，新增元气森林（北京）食品科技集团有限公司为股东。 同时，该公司注册资本由100万人民币变更为135.72万人民币。 股东信息显示，元气森林持有该公司51％的股份，为其最大股东。 瑞幸咖啡去年门店近4800家，1月新开店超120家 2月18日，瑞幸咖啡CEO郭谨一发布员工内部信。据其透露，目前瑞幸门店总数近4800家，现制饮品销量超过3亿杯，注册用户已近1亿。 此外，内部信还披露了瑞幸咖啡最新的运营数据。2021年1月，瑞幸新开门店数超过120家；春节黄金周全国1900多家门店现制饮品杯量为去年同期的近5倍，收入为去年同期的近7倍。 瑞幸咖啡：内部调查未发现CEO郭谨一不当行为 瑞幸咖啡公告显示，瑞幸咖啡董事会特别小组结束对董事长兼CEO郭谨一（JINYI GUO）的内部调查，未发现任何证据证明其不当行为。董事会将继续全力支持郭谨一和管理团队。 瑞幸咖啡表示，调查组采访了近40人，查阅了5万多份交易文件、电子邮件等。调查组发现，前管理层的某些成员参与了请愿书的策划。 承德露露公司董事辞职 2月18日，承德露露发布公告，公告称，董事会于2021年2月10日收到董事马翔递交的书面辞职报告，马翔因个人原因申请辞去公司第八届董事会董事职务。马翔辞职后，将不再担任公司任何职务。 信阳毛尖拟更名“国龙茅台集团” 2月16日晚，信阳毛尖发布公告，建议将公司英文名称由“XinyangMaojianGroupLimited”更改为“ChinaDragonMoutaiGroupLimited”，并采纳“中国国龙茅台集团有限公司”为公司的中文第二名称，以取代现有名称“信阳毛尖集团有限公司”。 该公司在公告中提到，更改公司名称将更能反映集团业务发展的现况及其未来发展方向。 沃尔玛2021财年Q4营收1520.8亿美元 沃尔玛发布的2021财年Q4财报显示，该公司报告期内营收1520.8亿美元，市场预期1484.68亿美元，去年同期1416.71亿美元，同比增长7.3%；净亏损20.08亿美元，上年同期录得净利润为42.94亿美元。 其中，美国地区第四季度同店销售额增长8.6%，电商销售额增长69%。 五粮液春节期间销售同比增长25% 据报道，今年春节期间，五粮液市场销售比去年同期增长了25%。其中，运营商动销增长约22%，KA渠道动销增长63%，专卖店动销增长60%，电商渠道动销增长52%。 同时，五粮液首次通过营销数字化管理，实现精准科学投放，总体投放保持积极的增长水平，截止到2月17日，五粮液春节投放比去年同期增长了近27%。 市场动态 苏宁易购：春节期间白酒销售额同比增95% 2月18日，苏宁易购消费大数据显示，除夕到大年初六，白酒类目销售额同比增长95%。茅台、五粮液、洋河、汾酒和泸州老窖，成为拉动苏宁白酒销售快速增长的TOP5品牌。其中，五粮液增速最高，同比超200%。从单品来看，53度飞天茅台、第八代五粮液、剑南春水晶剑、洋河梦之蓝M1和汾酒青花20登顶单品榜TOP5。 （综合搜狐酒业、糖酒快讯、中华网财经、酒业家、云酒头条等整理，编辑/顾梓仝）
小微企业不仅是吸纳就业的“主力军”，更是激励创新、带动投资、促进消费的重要“生力军”。可以说，小微企业的发展，关乎中国经济的潜力与活力。 2021年伊始，顶层设计就对小微企业的发展作出了明确指示。1月20日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议指出，广大市场主体是发展社会主义市场经济的力量源泉，直接关系亿万群众利益。要围绕支持和服务市场主体特别是中小微企业，多出实招帮他们解难题，减轻不合理负担，更大激发市场主体活力。 那么，小微企业去年的“年度账单”如何？在2021年又立下了什么新flag？《证券日报》记者近日聚焦“衣食住行”采访了部分服务业小微企业和创业者。 小微企业去年“年度账单”出炉 留学生田甜（化名）由于去年无法正常到国外读书，便心生创业念头，并顺利成为“直播大军”中的一员。她告诉记者：“主要是我平日喜欢在社交平台上分享一些穿搭视频，没想到竟意外‘走红’。去年7月底我开办了线下服装工作室和线上店铺，直播带货是主要销售渠道。” 据田甜介绍，开业之初的销售情况并不理想，直到去年9月底才逐渐好转。“去年‘双11’当天，我直播10个小时累计成交2000多个订单，营业额达40万元。整体来看，去年年末的营业额较创业初期翻了近3倍。”田甜觉得非常有成就感，创业之余还能为工作室的9位员工提供工作机会。她说：“当前国家‘力挺’以新业态新模式为特征的新型消费发展，这让我看到了更多可能性，先给自己定一个今年订单能翻一番的‘小目标’。” 中国国际经济交流中心经济研究部副部长刘向东对《证券日报》记者表示，受疫情影响，我国很多服务业企业都在尝试数字化转型，尤其是直播带货等成为缓解实体店经营困难的“法宝”。 网红西班牙餐厅Las Taps原本月销售额在40万元-50万元左右，但去年2月份受疫情影响，该餐厅开票金额不足5000元，陷入了前所未有的经营困境。“还好政府及时出台了多项税收优惠政策，上海当地税务部门也主动上门进行申报和开票辅导，帮助我们正确开具免税发票。去年全年我们门店的营业收入为1300多万元，且全部享受到增值税免税政策，极大地减轻了经营压力。”Las Taps财务人员向记者表示。 谈及对2021年的期许，上述财务人员表示，“目前餐厅的经营情况比较稳定，也让我们对今年的订单信心十足。” 同样于去年享受到财税优惠政策的还有获得木鸟民宿平台2020年“订单王”称号的房东包小嘿。她告诉记者，“去年上半年受疫情影响，民宿小店的订单量和营业额直线下降，好在及时享受到了税收优惠和房租减免，才得以渡过难关。随着疫情防控形势逐渐好转，下半年旺季期间（节假日）每日入住率可达100%，也成功让我的民宿小店‘年度账单’由负转正”。 谈及2021年立下的flag，包小嘿自信满满地说：“民宿小店的‘年度账单’再上新台阶，助我继续拿下‘订单王’称号。” “民宿行业的快速发展适应了人们文旅消费升级的需要，不过未来要加以规范化管理，特别是在民宿市场‘触网’发展的背景下，需要进一步加以引导，从而实现高质量发展。”刘向东建议。 作为汽车行业从业者，双辽汇众汽车销售服务有限公司负责人告诉记者，“去年公司受疫情影响严重，好在享受到了包含员工社保减免、增值税税率下调等合计7万多元的税费优惠政策，这对公司走出经营困境帮助很大。初步计算，公司去年处于微亏状态。” “期待今年中国汽车上牌量能有所上浮，希望公司今年的订单量和售后产值能有所增长。”上述负责人对2021年充满期许，他认为业绩必能从负数走向正数。 小微企业发展还需政策“充电” 谈及接下来如何进一步扶持小微企业和个体工商户发展？刘向东表示，鉴于小微企业吸纳了我国大量就业，有必要采取更多举措促进其发展，特别是要考虑让去年实行的财税金融等支持政策展期或实施常态化策略；同时，在开拓市场方面下功夫，采取更多市场化办法，帮助小微企业和个体工商户找到支撑正常经营的消费需求，提升供需适配性。 在苏宁金融研究院高级研究员付一夫看来，应从三方面切入扶持小微企业和个体工商户的发展。第一，要继续推行减税降费，针对减税红利传导机制不畅等问题要给出切实可行的解决方案，完善相应的政策举措，加强监管力度，让小微企业真正能够享受到减税降费的实惠，从而可以集中精力进行扩大生产与业务的拓展，以实现更好的发展。第二，要通过完善信用体系、加快直接融资渠道建设、完善多层次资本市场等手段来破解小微企业融资难、融资贵的问题，以此来缓解小微企业的发展困境。第三，要进一步优化营商环境，致力于提供一个公平、透明、可预期的市场环境，完善灵活就业人员劳动权益保护、保费缴纳、薪酬等政策制度，以此推动“新个体”经济的茁壮成长，更好开辟消费和就业新空间。
贵州茅台（600519）1月3日晚公布去年经营情况，公告显示，去年营收和利润均同比均增长10%左右。而股价去年则上涨超过七成。 贵州茅台去年生产茅台酒基酒5万吨，系列酒基酒2.5万吨。公司预计实现营业总收入977亿元左右，同比增长10%左右，其中全资子公司贵州茅台酱香酒营销有限公司预计实现营业总收入94亿元左右（含税销售额106亿元左右）；预计净利润455亿元左右，同比增长10%左右。 相比业绩，贵州茅台股价表现更加惊艳。根据同花顺数据，公司股价去年涨幅达到71.36%，延续了大涨势头，公司2019年股价涨幅更高达108.79%。 从基酒销售情况可见，茅台酒基酒销售量是系列酒的两倍，不过市场上贵州茅台酒一瓶难求，而系列酒随处可见，相比系列酒，贵州茅台酒因为名气大，已成为不少投资者和有钱一族的收藏品，市场上一年到底喝掉多少贵州茅台，又有多少进入了收藏酒窖，是个值得琢磨的话题。 贵州茅台股价连续大涨，估计和贵州茅台悬殊的批发零售价格差有关，市场相信这么紧俏的商品，只要茅台愿意提高价格，很容易就可以转化为利润。 对贵州茅台的追捧已经转化为整个白酒板块的集体狂飙。 山西汾酒（600809）1月3日晚公告，公司去年实现营业收入预计增加19.11亿元~22.11亿元，同比增加16.08%~18.60%；公司净利润预计增加8.66亿元~11.56亿元，同比增加41.56%~55.47%。山西汾酒去年股价更是大涨322.62%。 山西汾酒表示，业绩预增的主要原因是2020年公司以“一控三提”为总纲领，优化产品结构，中高端产品占比增加，统筹市场布局，按照“1357”市场布局策略，大力开拓省外市场，进一步下沉营销组织架构，加强可控终端网点建设，实现营业收入稳定增长，净利润大幅增加。 从股价可以看出，资金在白酒这个行业聚集力度惊人，该板块赚钱效应明显。 近期还有资金在持续进入酒类，比如去年最后一天，四川沱牌舍得集团有限公司70%股权拍卖在四川遂宁举行。上海复星集团旗下豫园股份以45.3亿元拍下四川沱牌舍得集团有限公司70%股权。复星集团2015年就有意四川沱牌舍得集团股权。 不过也有产业资本已觉得市场估值太高，比如今世缘（603369）去年12月份公告，公司2019年以自有资金2.45亿元参与发起设立产业并购基金，专门用于收购山东景芝酒业股份有限公司股份，但此后受宏观大环境影响，行业竞争态势及标的企业经营形势发生变化。同时，白酒行业市场估值也发生较大变化，合作各方对于未来市场发展趋势以及企业长期战略定位产生了不同看法，虽经过长期多次的沟通，各方仍未能达成一致意见，决定暂不设立该产业并购基金，公司终止本次投资。
韩国近九成新婚家庭负债。近日，韩国统计厅公布了一组新婚家庭统计数据。数据显示，韩国每10对新婚夫妇中就有9对新婚夫妇有金融机构贷款经历，6对夫妇是无住房家庭，4对夫妇为无子女家庭。 据韩媒《京乡新闻》报道，本月10日，韩国统计厅发布的“2019年新婚家庭统计”结果显示，2019年韩国有金融机构贷款的新婚家庭占比85.8%，较去年同期上升0.7个百分点，贷款余额中值为1.1208亿韩元（约合人民币67.2万元），较去年同期增加12.1%。 详细统计结果显示，以2019年11月1日为基准，韩国新婚家庭（结婚申报5年以内的韩国国内居住初婚夫妇）总计99.8365万对。其中，新婚家庭的年均劳动收入为5707万韩元（约合人民币34.2万元），同比增加3.7%。从年收入区间来看，收入在3000万~5000万韩元以下的新婚家庭所占比率最高，占比24.3%。 此外，韩国新婚家庭中未生育子女的家庭占比42.5%，较去年上升了2.3个百分点。无住房新婚家庭占比57.1%，较去年上升了0.9个百分点。温馨提示：财经最新动态随时看，请关注金投网APP。
大葱、生姜、大蒜，是居民家中必备的三大调味蔬菜。近期，全国葱价不断上涨，北京市大葱供应情况如何？记者昨天从新发地市场获悉，12月中下旬大葱主供应地转移到福建、江苏等南方地区，当地大葱长势良好，随着新葱大量上市，葱价将进入下行通道。 11月，全国大葱批发价格为每公斤4.56元，同比上涨99.1%，已达近4年来最高水平。新发地农产品批发市场董事长张玉玺介绍，去年过低的葱价影响了菜农种植大葱的积极性，造成全国大葱种植面积与去年同期相比减少30%左右，再加上今年五六月份南方大雨，一部分葱产地受大雨影响减产。10月、11月，新发地市场大葱的上市量减少40%左右。 昨天早晨7时许，新发地市场大葱交易专区一片忙碌，一排大货车上，大葱都已经销售过半，有的车上已经“见底儿”。大葱销售大户毛勇习告诉记者，现在他所经营的大葱批发价格是每斤3.8元至4元。“我现在每天销售的大葱有80吨左右，主要来自山东章丘等地。”毛勇习说，从2016年开始大葱的价格就一直走低，尤其是去年，葱的批发价格每斤才8角至1元，种葱很难赚到钱，影响了种植的积极性，种植面积大减，所以今年葱的价格才会显得上涨幅度比较大。 张玉玺介绍，目前新发地市场大葱批发价在每斤3.8元左右，市场每天大葱的供应量达到200多吨。12月中下旬大葱的主供应地转移到福建、江苏，前段时间新发地市场前往福建、江苏等地了解供应情况，发现当地大葱种植面积和长势都很好，随着这些产地的大葱陆续上市，葱价将维持稳定并开始进入下行通道，预计今年春节前会完成回调，但不会回调到去年同期“葱贱伤农”的水平。 生姜、大蒜价格情况如何？据介绍，姜的价格在前段时间也曾居高不下，批发价格达到每斤10元至11元。随着新姜的上市，批发价格迅速回落到每斤5元至6元，下降达到50%左右，而且姜可以储藏，预计目前的价格将维持较长一段时间。大蒜的批发价格现在每斤2.5元至3.5元，去年同期是4元左右，蒜价一直在低位运行，并且将维持一段时间。 “目前新发地市场蔬菜供应量已经与去年基本持平，今天蔬菜上市量达到1.93万吨，蔬菜加权平均价仅为每斤1.43元，去年同期的蔬菜加权平均价为每斤2.21元。”张玉玺介绍，“元旦、春节前北京市场蔬菜供应充足，价格整体将保持稳定。”
主要观点 从十一假期消费数据看消费复苏特征 （一）整体概览：尚未完全恢复正常，住宿餐饮旅游客运不及零售 根据几个重要的口径较宽，可与去年相比的数据，复苏排序如下： 网购（增速超过去年）>；零售与餐饮（重点企业增速不及去年）>；银联网络交易（可以理解为购物、旅游、出行、餐饮这些消费的综合指标，增速不及去年）>；电影票房（增速不及去年）>；民航运输（恢复九成左右）>；铁路运输、商城回暖率（恢复八-九成）>；道路运输、旅游（恢复七成左右）。 值得一提的是，商务部的数据未能区分零售与餐饮，也没有披露住宿数据，实际从银联交易数据看，我们估计，今年国庆假期期间餐饮、住宿恢复情况应该是不如零售的（银联透露，假期主要消费类别中购物领域增长最为明显），而去年假期，我们估计餐饮、住宿消费增速是远好于零售的。（整体增速是28.4%，餐饮是40.3%，住宿是35.6%）。 （二）消费区域：西部、海南消费增长更快 为微观感知相一致的是，今年国庆期间由于天数长、出境受限、春节与五一未能出游等因素，西部游、长途游成为假期旅行的热点，消费增速也明显快于其他地区（这与去年不一样，去年各个类别消费增速最快的地区较为分散，西部省份出现频率并不高）。此外，免税新政带动下，海南消费火爆。 据银联数据，西藏、新疆和宁夏是国庆期间消费金额同比增长最快的地区，日均同比增长均超过13%（全国为8.3%）。据商务部数据，黄金周前七天，海口、三亚、琼海等4家免税店零售额同比增长167%，免税购物人次同比增长64%。海南省商务厅数据显示，10月1日至7日，海南全省社会消费品零售总额约53.78亿元，同比去年增长12.51%。 （三）消费对象:偏可选、升级类景气较高 商品方面，据商务部监测，“十一”期间，有机食品、汽车、智能家电、金银珠宝等升级商品销售增幅明显。如汽车，北京、浙江、云南重点监测汽车销售额同比分别增长23.5%、20.3%和14.1%。金银珠宝方面，北京、福建重点监测金银珠宝销售额同比分别增长25.3%和10.2%。 服务消费方面，据飞猪数据，高星酒店、房车、民宿等预定量增速较高。据文旅部监测，桂林旅游(行情000978,诊股)“人财两旺”，高端民宿爆满，全市绝大部分高端民宿入住率超过90%。 （四）消费人群：95后、小镇青年成出行主力 据飞猪数据显示，95后首次成为国庆出游主力军，出游人群的年龄分布中，占比30%排名第一（90后占26%，00后占7%，80后占25%，80前占12%）。小镇青年成为最积极的出游人群，三线及以下城市出游人次占比达60%，小镇青年看世界越来越舍得花，国庆出游人均消费同比涨超50%。 （五）房市：地产成交有所回落 十月一日至七日，三十大中城市成交面积同比为2.7%。十月九日至十日（八日为假日，与去年不可比）同比为-26%。 每周经济观察 通胀：十一后食品价格较9月底小幅回落，猪肉水果明显下跌，蔬菜价格持平。资金：节后资金回归平稳，7天利率回落于2.17%。外需：BDI指数同比+8.36%，自2020年7月以来首次实现正增长，9月韩国出口超预期上行。 风险提示：消费恢复偏慢，中美冲突升级。 报告目录 报告正文 一 从十一看消费复苏特征 （一）整体概览：尚未完全恢复正常，住宿餐饮旅游客运不及零售 根据几个重要的口径较宽，可与去年相比的数据，复苏排序如下： 网购（增速超过去年）>；零售与餐饮（重点企业增速不及去年）>；银联网络交易（可以理解为购物、旅游、出行、餐饮这些消费的综合指标，增速不及去年）>；电影票房（增速不及去年）>；民航运输（恢复九成左右）>；铁路运输、商城回暖率（恢复八-九成）>；道路运输、旅游（恢复七成左右）。 值得一提的是，商务部的数据未能区分零售与餐饮，也没有披露住宿数据，实际从银联交易数据看，我们估计，今年国庆假期期间餐饮、住宿恢复情况应该是不如零售的（银联透露，假期主要消费类别中购物领域增长最为明显），而去年假期，我们估计餐饮、住宿消费增速是远好于零售的。（整体增速是28.4%，餐饮是40.3%，住宿是35.6%）。 具体数据如下： 1、网购：保持偏强态势。据交通运输部官网透露，10月1日-8日，邮政方面，揽收包裹181556万件，同比增长54.34%；投递包裹182171万件，同比增长66.64%。（注：五一期间全国邮政行业揽收包裹10.68亿件，同比增长37.42%）。去年国庆期间，全国邮政行业揽收包裹9.88亿件，同比增长23%；投递包裹9.44亿件，同比增长21%。 2、零售与餐饮：重点企业增速转正但增速不及去年。据商务部监测，10月1日至8日，全国零售和餐饮重点监测企业销售额约1.6万亿元，日均销售额比去年“十一”黄金周增长4.9%。2019年“十一”黄金周，据商务部监测，10月1日至7日，全国零售和餐饮企业实现销售额1.52万亿元，比去年同期增长8.5%。 3、银联网络交易：增速转正，但增速远不及去年。10月9日，中国银联发布2020年国庆中秋假期银联网络交易数据。长假期间，银联网络交易金额达到25200亿元，较去年国庆长假日均同比增长8.3%。购物、旅游、出行、餐饮成为假期消费的主要领域。其中，购物领域增长最为明显，银联交易数据显示，假期期间日用百货交易金额同比增长12.5%。2019年，国庆假期（10月1日- 10月7日），银联网络交易总金额达到2.03万亿元，较去年同期增长28.4%，住宿、餐饮等行业消费同比增幅均在30%以上。（住宿同比增长35.6%，餐饮是40.3%）。 4、电影票房：基本恢复，增速不及去年。“十一”前7天，全国电影票房近37亿元，为历年黄金周次高水平。（注：2019年国庆期间，全国电影票房总收入突破40亿元，比2018年同期增长1倍以上，创下“十一”黄金周票房纪录。） 5、民航运输：恢复九成左右。据交通运输部官网透露，10月1日至8日，民航方面，发送旅客1326万人次，同比下降8.7%。（注：五一期间民航运输旅客同比下降63.8%）。 6、铁路运输：恢复八-九成左右。据交通运输部官网透露，铁路方面，10月1日至7日，发送旅客8550.2万人次，同比下降16.94%（注：五一期间，铁路发送旅客同比下降60.9%）。 7、商城客流：不及去年。根据汇纳科技(行情300609,诊股)（A股）旗下汇客云监测的购物中心客流回暖率（回暖率=实际客流/基准客流，今年1月是100%以上），6月，全国购物中心客流月平均回暖率超过70%（参见《汇客云中国实体商业客流桔皮书-2020上半年报告》》。国庆前三天，回暖率最高为国庆首日，为86.8%。尚未完全恢复。 8、道路运输：恢复7成左右。10月1日至8日，全国道路预计发送旅客3.79亿人次，日均客运量同比下降30.93%（注：五一期间，道路发送旅客同比下降49.9%）； 9、旅游：恢复7-8成。十一期间，根据文旅部数据，国庆中秋假期，全国共接待国内游客6.37亿人次，按可比口径同比恢复79.0%；实现国内旅游收入4665.6亿元，按可比口径同比恢复69.9%。多数景区受承载量限制（不超过75%），接待游客数量不及去年。 （二）消费区域：西部、海南消费增长更快 为微观感知相一致的是，今年国庆期间由于天数长、出境受限、春节与五一未能出游等因素，西部游、长途游成为假期旅行的热点，消费增速也明显快于其他地区（这与去年不一样，去年各个类别消费增速最快的地区较为分散，西部省份出现频率并不高）。此外，免税新政带动下，海南消费火爆。 具体数据如下： 1、据银联数据，西藏、新疆和宁夏是国庆期间消费金额同比增长最快的地区，日均同比增长均超过13%（全国为8.3%）。进一步细分，与宾馆住宿、旅行社和景区售票等旅游相关的消费方面，西藏、青海和内蒙古地区的旅游消费同比增长最快，日均增速在1成以上（注：去年增长最快的地区是山西、宁夏和河北）。餐饮方面，新疆、西藏和青海地区餐饮行业消费金额日均增速均超过两成，同比增长最快（注：去年增长最快的地区是河南、山东和山西）。出行方面，湖南、新疆和陕西地区的航空、铁路、公路、加油等消费金额同比增速位居全国前三（注：去年增长最快的地区是吉林、山东和江苏）。 2、据文旅部数据，丝绸古城敦煌累计接待游客超过40万人次，比上年同期增长11%以上，实现旅游收入4.3亿元，比上年同期增长15%（注：全国旅游收入恢复至7成）。一部分出境旅游需求转化为国内高端度假游。双节假期，桂林旅游“人财两旺”，高端民宿爆满，全市绝大部分高端民宿入住率超过90%。其他地区如湖北、广东，假期期间游客接待人数明显不如去年，仅恢复至八成左右。北京、福建游客接待人数和旅游收入实现正增长。 3、据商务部数据，今年黄金周期间，四川餐饮企业收入增速远高于其他省份。黄金周期间，四川、浙江、内蒙古、厦门重点监测餐饮企业营业收入同比分别增长43.0%、23.4%、21.7%和18.3%。而去年，重庆、青海、湖北、四川、江苏等地重点监测餐饮企业营业收入同比分别增长17.0%、16.3%、15.7%、14.0%和11.3%。 4、海南，据商务部数据，黄金周前七天，海口、三亚、琼海等4家免税店零售额同比增长167%，免税购物人次同比增长64%。海南省商务厅数据显示，10月1日至7日，海南全省社会消费品零售总额约53.78亿元，同比去年增长12.51%。望海国际商业广场、明珠广场、三亚夏日百货等8家重点零售企业，10月1日至7日共实现销售总额8565.4万元，同比增长48.99%。 （三）消费对象：偏可选、升级类景气较高 商品方面，据商务部监测，“十一”期间，有机食品、汽车、智能家电、金银珠宝等升级商品销售增幅明显。汽车方面，北京、浙江、云南重点监测汽车销售额同比分别增长23.5%、20.3%和14.1%。金银珠宝方面，北京、福建重点监测金银珠宝销售额同比分别增长25.3%和10.2%。另外，据银泰百货数据显示，国庆前三天，受补贴和婚庆季影响，结婚场景品类在国庆期间获得大幅增长，尤其是珠宝饰品。数据显示，10月1日-3日，银泰百货戒指销售件数同比增长100%；项链销售件数同比增长2633%；钻石首饰销售件数同比增长121%。10月1日至5日，海口海关共监管海南离岛免税购物金额达5.3亿元，同比增长136.9%，免税店日均收入过亿元。一些奢侈品大幅提价，如百达翡丽（手表）2020年10月1日起全球涨价，中国涨幅平均16%。 服务消费方面，据飞猪数据显示，全国酒店预订量同比涨超50%，其中高星酒店预订量同比涨100%。房车预订量同比涨77%。民宿的订单量同比去年上涨68%。飞猪“十一”租车预订量同比增长160%。据文旅部监测，桂林旅游“人财两旺”，高端民宿爆满，全市绝大部分高端民宿入住率超过90%。据闲鱼数据，国庆前一周，闲鱼上同城宠物寄养、代喂养、上门喂养的宝贝数量同比增加34%。据盒马数据，假期熟食及半成品的销售环比增长超30%。 （四）消费人群：95后、小镇青年成为出行主力 据飞猪数据显示，95后首次成为国庆出游主力军，出游人群的年龄分布中，占比30%排名第一（90后占26%，00后占7%，80后占25%，80前占12%）。小镇青年成为最积极的出游人群，三线及以下城市出游人次占比达60%，小镇青年看世界越来越舍得花，国庆出游人均消费同比涨超50%。 二 每周经济观察 （一）需求：地产成交有所回落，土地供应持续负增 需求端，汽车零售9月最后一周有所回升。9月30日当周日均销售同比为11%，9月26日当周同比为3%。9月根据周度数据计算的月度零售同比为13.2%，好于8月的9.5%。地产成交有所回落，十月一日至七日，三十大中城市成交面积同比为2.7%。十月九日至十日（八日为假日，与去年不可比）同比为-26%。土地供应持续负增，10月4日当周为同比-4.5%，九月为-12.8%，八月为-11.4%。螺纹表观消费看，假期前走高，10月2日当周达到457万吨。假期回落，10月9日当周降至294万吨。 （二）生产：螺纹库存偏高，产量持续回落 生产端。水泥价格十一以来保持平稳。螺纹产量持续回落，10月9日当周为360万吨，10月2日当周为374万吨，9月25日为376万吨。当下螺纹库存处于偏高位置，截止至10月9日厂库+社库合计为1199万吨，与7月底差别不大。去年10月4日相比7月底去库100万吨左右。今年8-9月螺纹消费略低于预期。价格端看，螺纹钢价格小窄幅震荡，波动不大。螺纹钢HRB400 20mm上海10月10日价格为3730元/吨，9月30日为3680元/吨。汽车批发数据，9月30日当周同比为25%，9月26日当周为-8%，以周度数据计算的月度同比看，9月为9.2%，8月为5.9%，批发9月依然好于8月。 （三）通胀:食品价格小幅回落，猪肉水果明显下跌 十一后食品价格较9月底小幅回落，猪肉水果明显下跌，蔬菜价格持平。截至10月10日菜篮子价格200指数收于124.16，较9月底下跌0.4%。蔬菜价格持平于4.69元/kg，十一期间供需双升，价格稳定。猪肉价格下跌3.2%至43.96元/公斤。十一猪肉供给稳定恢复，除了产能的提升外持续压栏的可能性下降，但需求修复力度相对较弱，导致猪肉价格回落。十一之后双节备货需求基本告结，而料供给大概率将继续回升，猪肉价格短期大概率进一步回调。 （四）资金：资金回归平稳，国债利率跳升 本周五节后，DR007收于2.1697%，DR001收于2.0289%，环比分别下降27.86bps、34.96bps。1年期、5年期、10年期国债收益率分别报2.7017%、3.1147%、3.1873%，较上周五分别变化+5.55bps、+6.1bps、+3.91bps。 十一至本周结束，公开市场操作大量到期逾5000亿，节后资金回归平稳，7天利率回落于2.17%。同时经济基本面延续修复，除了9月制造业PMI为51.5%（前值为51.0%）表现亮眼，国庆消费数据亦超预期，长假前7天（1至7日）银联网络的交易金额达到2.16万亿元，相比去年同期增长了6.3%。此外，易纲于《中国金融》杂志发文《金融助力全面建成小康社会》表示将尽可能长时间实施正常货币政策，坚持以人民为中心，助力全面建成小康社会，最重要的就是守护好老百姓(行情603883,诊股)手里的钱袋子，不让老百姓手中的票子不值钱了。整体而言，债市仍在延续节前交易，利率继续上行。 （五）地方债：全年新增发行进度逾九成，预计10月中下旬将迎集中发行 1-9月新增发行地方债43049亿，完成全年发行计划（47300亿）的91%。其中，一般债发行9393亿，完成全年计划（9800亿）的95.9%，专项债发行33655亿，完成全年计划（37500亿）的89.7%。9月新增发行专项债合计4687亿，为年内第四高，其中1657亿投向棚改，占比35.4%，较8月上升10个百分点。7月29日，财政部印发的《关于加快地方政府专项债券发行使用有关工作的通知》要求确保专项债券有序稳妥发行，力争在10月底前发行完毕，预计10月仍有约3850亿新增专项债发行（去年同期无新增发行），因假期将集中于中下旬，其中支持18个地区中小银行资本补充和风险化解的专项债总限额为2000亿。9月28日~9月30日专项债新增发行330亿，再融资发行14亿，下周专项债预告新增发行421亿（含棚改专项债389亿），再融资预告发行283亿。9月28日~9月30日一般债新增发行49亿，再融资发行15亿。下周一般债预告无新增发行，再融资预告发行622亿。 （六）BDI指数同比回正，9月韩国出口再超预期 本周CRB现货指数同比+4.73%，工业原料价格指数同比+5.53%，增速继续提升；BDI指数同比+8.36%，自2020年7月以来首次实现正增长；国内出口集装箱运价指数继续维持上升趋势，其中美东航线指数大幅提升；上海进口干散货运价指数环比上周显著提升，同比增速降幅进一步收窄至-11.6%。9月韩国出口增速7.7%，预期2%，前值-9.9%，为疫情以来韩国出口增速首次回正，全球贸易需求呈现进一步回升。 （七）美元指数下跌，离岸人民币汇率大涨 国庆期间，美元指数下跌0.89%，离岸人民币上涨1.38%。国庆期间海外权益市场多数上涨，美股在特朗普对财政刺激计划表态的反复中出现大幅波动，最终在特朗普表示支持更大规模的救助计划后大幅上涨；美元指数在风险偏好提升的环境下出现下跌。而受美元指数下行、美国大选拜登胜出概率提升、中美关系有望缓和的预期影响，离岸人民币走强，汇率升值突破6.7。 （八）双节期间油价大涨，但EIA下调明年油价预测 国内中秋国庆长假结束，期间国际原油市场大涨。周五（10月9日），WTI原油期货结算价收于40.6美元/桶，环比上周大涨9.58%；IPE布油期货结算价收于42.82美元/桶，环比上周大涨10.08%。值得一提的是，10月2日特朗普宣布新冠疫情确诊，当日原油大幅下跌，WTI原油跌4.3%，IPE布油跌4.4%。 上周，全美商业原油库存环比小幅增加；美国汽油需求小幅回升，表观需求较去年下跌约5%。美国原油库存情况，上周（10月2日当周）全美商业原油库存环比小幅上涨50.1万桶（0.1%）至49292.7万桶。美国成品油需求恢复情况，10月2日当周，美国汽油表观需求972.7万桶/周，同比去年下降5%（9月25日当周为同比下降13%）。 国际原油价格预测方面，EIA在10月月报中，上调了对2020年底WTI即期价格的预测（41.5美元/桶），较上月预测值环比回升1.2%，回升至1-2月的预测均值的69.7%；大幅下调了2020年底Brent即期价格的预测（43美元/桶），较上月预测值环比下降3.4%，下降至1-2月的预测均值的66.2%。同时，相比9月月报，10月份月报中，EIA下调了对2021年底原油的预期价格，对WTI原油价和布伦特油价的预测值分别为46美元/桶和49美元/桶，分别为1-2月预测值的72.4%、71%。国际原油需求预测方面，在9月月报中，OPEC预测2020年全球原油日均需求量为9023万桶/日，环比上月预测值减少40万桶/日。9月的需求预测相比1月份（10098万桶/日）减少了1075万桶/日。 2020年欧佩克世界石油展望（WOO）于10月8日在奥地利维也纳发布，WOO首次将其展望期延长至2045年。今年的WOO列出了如下要点： 1）尽管2020年石油需求下降幅度很大，但全球能源需求预计将在中长期内继续增长，到2045年，期间将显著增长25%。 2）预计在整个展望期内，石油将在能源结构中保持最大份额，到2045年将占到27%的份额。天然气将是2019年至2045年之间增长最快的化石燃料，仅次于石油，到2045年，天然气仍将是能源结构的第二大来源，占比25%。“其他可再生能源”（主要是太阳能(行情000591,诊股)，风能和地热能等）将平均每年增长6.6%，大大快于任何其他能源。 3）假设明年COVID-19流感大流行得到遏制，那么石油需求预计将在2021年部分恢复。 4）在全球范围内，石油需求预计将从2019年的近100百万桶/天增加到2045年的109百万桶/天。在经合组织国家，预计石油需求在2022年至2025年期间将稳定在47百万桶/天左右，然后开始长期下降，到2045年降至35百万桶/天。相比之下，预计非经合组织国家的需求在预测期内将增加22.5百万桶/天，从2019年的近百万桶/天增加到2045年的74百万桶/天。预计印度将成为增量需求的最大贡献者，在2019年至2045年之间将增加约6.3百万桶/天。 5）公路运输中的石油需求将继续成为细分行业的最大需求，但最大的石油增长将来自于石化产品。 6）航空领域的石油需求受COVID-19的影响最大，但预计2021年将部分恢复，此后将继续增长。 7）展望未来，在美国页岩油产出在2030年左右达到峰值之后，非欧佩克的供应将再次下降，而欧佩克的供应将填补供需缺口，到2045年将上升约10百万桶/天至44百万桶/天。 8）到2045年，全球石油部门将需要在上游、中游和下游累计投资12.6万亿美元。 9）中东和亚太地区之间的原油和凝析油流量仍然是最重要的石油贸易纽带，交易量从2019年的约15百万桶/天增加到2045年的近20百万桶/天。 10）在整个预测期内，亚太地区仍将是最重要的原油进口地区，进口量将增加6百万桶/天以上。
□ 今年以来，可转债市场继续扩容，前三季度发行数量已超过去年全年。 分析人士指出，可转债的优势逐渐被上市公司和投资者认可。从目前的预案规模和发行进度推测，2021年可转债市场供给料将维持在较高水平。 市场持续扩容 Wind数据显示，今年前三季度共有136只可转债发行，募资总额达1527亿元；2019年全年的发行数量为126只。值得注意的是，非金融行业可转债规模提升较明显，今年前三季度达到1245亿元，远远高于去年同期的736亿元。 一些尝到了“甜头”的上市公司开始多次利用可转债融资，当前市场罕见地存在“一、二代可转债”并存的现象。例如，山鹰纸业发行了山鹰转债和鹰19转债，赣锋锂业发行的赣锋转债、赣锋转2，桐昆股份发行的桐昆转债和桐20转债。近日，晶瑞股份也发布了新的可转债发行预案，该公司去年发行的晶瑞转债仍在存续期内。 未来供给有保障 分析人士指出，当前越来越多上市公司利用可转债融资，与可转债发行成功率提升有关。去年以来，可转债一级市场升温，打新常常一签难求，不少新债中签率都低至“十万分之一”。 值得注意的是，此前作为机构投资者“打新”主要参与渠道的“网下发行”基本已不复存在。有券商人士表示，去年可转债“火”起来以后，网上渠道足以完成发行任务，承销商和发行人便不愿再加入网下发行环节。 华创证券周冠南团队认为，一方面，可转债市场日渐成熟，优势逐渐被上市公司和投资者认可；另一方面，创业板注册制压缩了可转债审核和发行周期。根据《创业板上市公司证券发行注册管理办法（试行）》，可转债发行的审核主体由证监会变更为交易所，深交所需在5个工作日内决定是否受理发行人的注册申请。同时，审核时长压缩至2个月，且证监会需在15个工作日内批复。创业板和科创板证券发行采用注册制，压缩了审核周期，大幅提高了审核速度。 “审核和发行周期缩短，或将吸引更多创业板上市公司考虑可转债融资。”周冠南团队表示。 Wind数据显示，目前大秦铁路、南方航空的可转债发行申请已获证监会核准，拟发行规模分别为320亿元、160亿元。展望未来供给节奏，周冠南团队认为，若两只大盘可转债均在今年第四季度启动发行，预计第四季度可转债发行规模或将超过700亿元，全年发行规模或许会超过2200亿元。从目前的预案规模和发行进度推测，2021年可转债市场供给料仍有保障。
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