随着改革继续深化和各项功能进一步发挥，资本市场直接融资额显著提升。 根据同花顺iFinD统计，截至12月15日，今年A股股票市场融资金额达12760亿元，较去年全年融资额增幅近三成。债券市场发行金额同样显著增加，今年前10个月，债券市场累计发行各类债券47.24万亿元，同比增长超过两成。 业内人士表示，今年以来，受新冠肺炎疫情影响，我国经济社会发展受到影响，在党中央、国务院坚强领导下，我国经济运行逐步恢复常态，成为全球唯一实现正增长的主要经济体。在这一过程中，资本市场各项改革开放举措稳步推进，市场枢纽功能不断增强，直接融资额大幅增加，成为支持疫情防控、助力经济恢复的重要支撑。 直接融资金额显著增长 提高直接融资比重，始终受到各方关注。今年以来，随着我国资本市场一系列重大改革举措落地，股票市场、债券市场融资功能有效发挥，市场融资额大幅增长。 从股票市场看，同花顺iFinD统计显示，截至12月15日，今年A股新股首次发行（IPO）募资金额已超过4480亿元，创下近10年来新高； 包括公开增发和定向增发在内的股票增发募集金额接近7800亿元；股票市场配股融资约为480亿元。总体看，今年以来，股票市场融资达到12760亿元。此外，今年可转债发行量继续保持高位，融资额达到2630亿元，与2019年全年持平。 股票市场融资规模的显著增长，得益于资本市场一系列基础性制度改革落地。特别是2019年科创板设立并试点注册制改革，到今年注册制推广到创业板，这些重大改革在给我国资本市场带来深刻影响的同时，也提高了股票发行效率。同时，今年上市公司再融资新规落地，相关门槛降低，上市公司定向增发热情高涨，促进了再融资金额增加。 债券市场的发行额在2020年同样增幅较大，特别是公司信用类债券融资更是显著增长。人民银行数据显示，今年前10个月，债券市场共累计发行各类债券超过47万亿元，同比增长超两成。其中，公司信用类债券合计发行达11.7万亿元，同比增长约四成。截至10月末，我国债券市场托管余额约114.6万亿元。 随着直接融资额的增长，我国融资结构也在逐步优化。人民银行此前发布的数据显示，11月末社会融资规模存量为283.25万亿元，同比增长13.6%。从结构看，企业债券余额占比9.7%，同比高0.4个百分点；政府债券余额占比16%，同比高1个百分点；非金融企业境内股票余额占比2.9%，与上年同期持平。 助“六稳”促“六保”成效发挥 当前，我国经济正持续稳定恢复，多项关键经济指标已经由负转正，我国也成为全球唯一实现正增长的主要经济体。在经济恢复增长过程中，资本市场发挥了重要作用，成为助“六稳”促“六保”的有力支撑。 年初国内疫情出现后，金融管理部门迅速出台多项举措，提升资本市场支持实体经济效能。比如，开通“绿色通道”提升融资效率，减免各项费用等。注册制的实施和各项制度的不断完善，提升了资本市场包容性，众多科创类企业进入资本市场。与此同时，创业板、新三板改革深化，区域性股权市场稳步发展等，给众多中小微企业提供了有效金融服务，在保市场主体、稳就业、助力脱贫攻坚等方面发挥了重要作用。 在统筹疫情防控和促进经济恢复增长过程中，债券市场各类债券发行量明显增加，在助“六稳”促“六保”方面取得显著成效。其中，作为仅次于贷款的第二大融资渠道，今年以来，公司信用类债券融资额大增，对于缓解企业资金压力、保市场主体意义重大。包括国债和地方债在内的政府类债券、民营企业发债量、小微金融债等发行量均增长明显；1万亿元抗疫特别国债以及抗疫金融债、信用债等特别品种的发行，成为对冲疫情冲击的特别政策安排。 值得注意的是，今年地方政府专项债安排发行3.75万亿元，较去年2.15万亿元大幅提升。从投向看，专项债重点支持促消费惠民生以及“两新一重”建设，有效缓解了地方财力缺口问题，对基建增速、民生领域和经济的拉动产生积极影响。 助力经济高质量发展 在发挥助“六稳”促“六保”积极作用的同时，资本市场也成为推动我国经济高质量发展的重要平台。 从国际成熟市场看，资本市场在现代经济尤其是推动科技创新中扮演越来越重要的角色。证监会主席易会满在今年的陆家嘴论坛上表示，资本市场要肩负起推动创新转型的使命。这次疫情势必助推新产业新科技快速发展，要充分发挥资本市场促进创新资本形成的机制优势，大力推动科技、产业与金融的良性循环，助力全球产业链供应链实现再连接、再优化、再巩固。 当前，我国资本市场正在发生深刻的结构性变化，科创板、创业板改革深化并实行注册制，推动国内创新创业、科技“硬核”企业发行上市，推动要素资源向科技创新领域集聚，畅通了科技、资本和实体经济的高水平循环，促进了经济高质量发展。数据显示，今年IPO企业所属行业中，机械设备、医药生物、电子、计算机等科技公司集中的行业，合计占到年内A股IPO总数的六成。 党的十九届五中全会提出，全面实行股票发行注册制，建立常态化退市机制，提高直接融资比重。这是“十四五”时期资本市场实现高质量发展的战略目标和重点任务，为资本市场下一步发展指明了方向和路径。 证监会副主席阎庆民近日表示，要加快探索形成资本市场更好服务经济社会高质量发展的制度、机制和体系。他指出，要把支持科技创新放在更加突出位置，更好发挥资本市场在促进创新资本形成、激发企业家精神、健全激励约束机制等方面的独特优势，推动科创板、创业板、新三板、私募股权基金等更好地支持创新创业，用好股权激励、并购重组等政策工具，促进产业升级和资源整合，引导各类创新要素集聚，助力打好关键核心技术攻坚战。
随着成绩单“预披露”进入高峰期，A股上市公司2020年的业绩表现正逐步揭晓。统计数据显示，截至2020年1月7日，沪深两市共有743家A股公司发布了2020年业绩预告。虽然占A股上市公司总数的比例不算高，但透露出的暖意已足以描摹2020年A股公司的经营情况。 在743家公司中，有346家预喜（包括预增、略增、扭亏及续盈），占比46.57%，其中144家预计净利润最大同比增幅不低于100%，占比19.38%；78家在2019年亏损的公司预计扭亏为盈。分行业看，受益于景气度提升，医药、新能源汽车、农林牧渔等板块2020年业绩增势喜人，是构筑A股公司整体业绩增长的主力。 144家公司预增幅度大 据统计，在743家公司中，预增147家、略增104家、续盈17家、扭亏78家；略减86家、首亏74家、续亏58家、预减58家；另有121家公司不确定。在预喜阵营中，目前有多达144家公司预计2020年净利润最大同比增幅不低于100%，其中40家公司更是预计同比增幅超过200%。 延续上年的情况，2020年业绩预计增幅较大的公司，大部分来自产业景气度改善、主营业务拓展以及创新能力提升。 目前排在业绩增幅排行榜首位的是天赐材料，公司预计2020年归母净利润为6.5亿元至7.5亿元，同比增长3882.84%至4495.59%，原因是卡波姆等高毛利产品销量及销售额占比上升，锂离子电池材料电解液市场需求增长，销量较上年同期明显上升，产品原材料自产率提高，毛利率提升。 两家生物医药公司紧随其后。达安基因预计2020年归母净利润为20亿元至22亿元，同比增长2069.63%至2286.59%。公司表示，受新冠肺炎疫情影响，市场对新冠病毒核酸检测试剂需求量大幅增加。东方生物预计2020年归母净利润为15.56亿元，同比增长1795.10%左右。 “扭亏”成为2020年业绩预告的关键词之一。在预计扭亏的78家公司中，不少公司的扭亏已是预料之中的。如汤臣倍健预计2020年实现归母净利润14.12亿元至16.21亿元，而上年同期公司亏损3.56亿元。公司解释称，2019年计提了商誉减值，导致当期亏损，2020年该风险消除，预计扭亏为盈。 多个行业增长势头好 从业绩增长势头来看，医药、新能源汽车、农林牧渔等板块表现较好，尤其是板块中的龙头公司，展现出强劲的增长实力。 医药行业高增长主要与新冠肺炎疫情有关。包括上文提及的达安基因、东方生物在内，参与抗疫的公司大多实现了业绩的超常规增长。以岭药业预计2020年归母净利润为11.52亿元至12.74亿元，同比增长90%至110%。公司表示，报告期内连花清瘟产品销售收入较上年同期实现快速增长。 新能源汽车行业的增长则来自消费者的认可。比亚迪预计2020年归母净利润为42亿元至46亿元，同比增长160.15%至184.93%。公司表示，“汉”“唐”车型累计大量在手订单，预计将继续推动公司新能源汽车销量强劲增长，新能源商用车预计同比大幅增长，燃油车保持快速增长，消费电子领域玻璃陶瓷及新型智能产品出货量增长迅猛。 不仅是比亚迪，整个新能源汽车产业链业绩表现同样火热，如亚华集团、当升科技等均预计业绩大幅增长。 在2019年表现抢眼的农林牧渔有望在2020年续写佳绩。新五丰预计2020年归母净利润为2.4亿元至3.6亿元，同比增长279.16%至468.74%，公司给出的业绩增长原因很简单：生猪价格上升。 更值得一提的是，A股的一些龙头公司在2019年较大基数的基础上，2020年仍延续了较高的业绩增长势头。立讯精密预计2020年归母净利润为70.71亿元至73.06亿元，同比增长50%至55%。汇川技术预计2020年归母净利润为18.09亿元至22.85亿元，同比增长90%至140%。公司表示，通用低压变频器、通用伺服系统、控制系统、工业机器人、新能源乘用车电控等产品收入取得快速增长，同时降本增效效果良好。
近日，咨询机构IDC发布PC市场最新预测指出，2021年中国PC市场将继续保持强劲势头，预计增长10.7%，K12、智慧办公以及政府行业将成为中国PC市场增长的主要动因。厂商方面，IDC认为，传统的全球性PC厂商依然有很强的研发、产品和规模优势。 IDC将商用企业分为数字驱动、数字原生、大众跟随、墨守陈规四类企业。最近几年，数字原生化企业数量明显提升，而PC更是助力了企业在未来文化、未来劳动力、未来空间等多方面的转型。预计2021年数字原生企业对于PC的需求量增长率将超过20%。 国泰君安也预计2021年PC出货量将保持强劲。当前，多个零部件出现短缺，例如处理器、面板和其他子组件。鉴于短缺更多是由于业务计划不足而不是技术故障造成的，预计产能不会突然增加。因此预计积压的未完成订单将会进入2021年。此外，从长期来看，随着市场从每个家庭一台PC变为每人一台PC，预计PC出货量和平均售价将强势。 据联想集团发布的财务数据，营业额达到1005亿元人民币，同比增长7.4%。税前利润达到32.6亿元人民币，同比增长51.7%。净利润达到21.5亿元人民币，同比增长53.4%。
2021年总体上讲经济形势可能看起来不错，8%甚至于8%以上的增长速度，因为2020年的增长速度比较低，所以2021年按照6%的强度去增长，表现出来的增长速度可能是8%。 在这个形势下，我们一定要头脑清醒，一定要非常非常明确，双循环这个新格局的根本是什么？根本就是一定要打造中国经济内在的增长动力。 中国经济内在增长动力在什么地方？这个问题千万不能够有任何的闪失，必须要清晰地认识，中国经济内在的增长动力来自于我们最终需求的上升，坦率地讲不是来自于我们供给侧质量的提高，供给离不开需求的提高，离不开潜在需求的释放，再高质量的供给也不能够带来增长。 中国现在是14亿人口，还有10亿人口没有进入到中等发展水平，解决这10亿人口的问题是我们提升内需的最重要的工作，也是我们经济增长最主要的来源。 怎么办？怎么样释放这10亿人口最终的需求？关键之关键就是一条——城镇化。重要的事说三遍“城镇化，城镇化，城镇化”，城镇化是最重要的抓手。 城镇化这个问题我希望大家能够统一认识，学术界、政策界保持密切的沟通，我个人的观点非常明确，一定要按照经济发展、经济地理的格局演变的客观规律去从事我们的工作，去释放内需。 具体一点说，当前正在出现的北方弱、南方强这个新的态势，这恐怕是一个客观的规律，任何像中国这么一个大的地理环境的国家都是这么一个态势。 我讲一个基本的道理，我们过去40多年的增长，我们的经济至少翻了三番，历史上平均200年才翻一番。过去我们是翻了三番，相当于2000年我们经济的变化。 你想想看，回顾历史，中国经济在改革开放之前，从秦朝统一，到改革开放初年，这2000年我们的经济地理发生了巨大的变化，最开始的经济中心在西安，在陕西，在甘肃，秦朝是从甘肃起源的，后来又延续到了河南，后来又延续到了河北、北京这一带，后来又延续到了南方，南方指的是江南，还不是广东。这是2000年的变化。 设想一下，过去我们40多年的发展，相当于过去2000年的经济发展的力度，它对我们人口布局的影响当然应该是2000年的尺度的。 如果按这个尺度算，2000年的尺度有什么基本的规律？基本的规律是我们人类技术进步，卫生条件改进了以后，我们人类是从过去习惯于在寒带和温带生活，会转向习惯于在热带生活。 为什么呢？因为在过去历史上医学不够发达，我们那个时候最担心的是传染病，传染病夏天最容易通过蚊子、通过脏的水传播，所以南方、热带地区，德国一位历史学家讲过热带没有现代文明，就是这个道理。 我们中国成功的朝代的首都都是在北方，这是有基本的经济、社会、技术的原因的。但是时代变迁了，我们医疗的技术飞速的发展，我们有了抗生素，我们有各种各样应对大规模的传染病的医疗卫生技术，包括疟疾，包括脑膜炎都能够应对。 所以，自然而然到了这个时刻，人类的生活要重新择居，重新变迁，总体来讲是从天气冷的地方往天气暖和的地方走，这种时候我们的经济发展应该顺应它的发展。只要北方以及西部保持一定的经济规模，不要出现国防、军事等等的隐患。 在这种前提下，我们的发展目标应该是以人为本，保证留在北方的和西部的百姓生活水平能够提高，他的人均生活水平能够跟南方的人同样提高就行了，就不一定非要追求全国各个地区一二三齐步走，总体经济规模保持一致。 要从追求总体规模大致保持一致转向追求各个地区人均的发展规模、人均生活水平、人均的发展指数要保持一致，这是以人为本，符合现代经济发展、社会发展规律的一个发展道路。 我在此呼吁，在城镇化问题上要研究新的社会发展的规律，因为我们的尺度，要用上千年的尺度来看未来的城镇化的发展。 所以，在这个方面我也呼吁，在很多资源上，比如节能减排，比如说耕地使用、建设用地使用、产能等等，要允许跨地区进行交易、进行调配，而不要说在每一个地区解决自己的问题。 如果把每一个地区都圈定好，你这个地方一定要按某个速度发展，那很可能是什么局面呢？发达地区建设用地不够，节能减排的指标没有，他必须减量发展。经济不发达地区，北方地区有指标，但是找不到投资，这就是造成了我们内部的浪费。
作为A股市场的第一高价股，进入2021年后，贵州茅台(行情600519,诊股)一如既往地受到市场的关注。对于其2021年的表现，一些机构与市场人士也纷纷给出了自己的预测。比如，在近日召开的上交所ETF高峰论坛上，面对2100元的贵州茅台，中泰证券(行情600918,诊股)首席经济学家李迅雷直言茅台不贵。而在此之前，中金公司(行情601995,诊股)上调贵州茅台目标价30%至2739元，二者可谓英雄所见略同。 那么2100元的贵州茅台到底贵不贵呢？李迅雷给出的不贵理由是中国的奢侈品消费、高端消费，如酒消费在2020年快速增长。相比于居民收入增长，茅台的市价仍处于相对合理水平。这个理由其实是莫须有的。2020年是疫情年，居民收入增长其实是有限的（目前还没有官方的正式数据），而贵州茅台的股价在2020年上涨了近70%。因此，不知道这个相对合理水平是如何界定的。 实际上，不论上述理由成立与否，其实都不妨碍李迅雷直言茅台不贵的说法。毕竟作为券商来说，唱多是一种职业行为，也即职业性唱多。券商就是靠投资者的交易来吃饭的，如果唱空的话，投资者也就没有了交易，券商的利益就会受到影响。所以，券商是很少有唱空的时候的。券商唱空是真正的“千年等一回”。李迅雷作为中泰证券首席经济学家，自然要与中泰证券的利益保持一致，保持唱多的本色。 而且李迅雷直言茅台不贵也不是没有道理。茅台贵不贵本来就是一个相对的概念。作为工薪阶层来说，一个月的收入买不了2股贵州茅台，这贵州茅台当然就贵了。但李迅雷不是普通的工薪阶层，他说茅台不贵，自然有他不贵的道理。虽然2020年全国居民收入的增长情况未必乐观，但李迅雷收入增长或许跑赢了贵州茅台股价的上涨呢？毕竟券商的日子在2020年还是相当好过的。 并且贵州茅台贵不贵也要看花的是谁的钱。比如，贵州茅台酒本身，买酒的人不喝，喝酒的人不买。如此一来，喝茅台酒的人自然不会认为茅台酒贵。现在对贵州茅台股票的投资也是这个道理。现在买贵州茅台股票的，大都用的不是自己的钱，而是客户的钱，它们绝大多数都是机构投资者；而作为中小投资者来说，他们用的是自己的钱进行投资，但他们已很少买贵州茅台股票了。因此，在机构的眼里，茅台不贵也是有道理的。 但茅台贵不贵还是有一个客观的标准，这就是市盈率指标。在贵州茅台股价站上2100元的时候，其股票的市盈率也站在了59倍，接近60倍的市盈率水平。这意味着即便贵州茅台每年将利润全部用于分红，投资者回本也需要等60年。相信60年之后，目前市场上的投资者绝大多数都不在这个世界上了。你说贵州茅台的股价是贵还是不贵？ 也许有人会说，贵州茅台的效益会进一步增长，从而降低股票的市盈率。这种说法是不错的。但关键在于，贵州茅台的股价并不是静止的，实际上，市场还在炒高茅台的股价。而上市公司业绩的增长是跑不过上市公司股价的上涨的。比如，中金公司直接将贵州茅台的目标价上调了30%，但2021年，贵州茅台的业绩能增长30%吗？毕竟2020年贵州茅台的业绩只增长了10%左右。业绩增长30%，这显然不是那么容易的。 那么，贵州茅台的股价会不会达到2739元呢？这个显然不是中金公司说了算的。这个得由市场说了算。毕竟贵州茅台的市盈率已经接近60倍，已经不属于价值投资的范围。目前市场对贵州茅台股票的炒作，在很大程度上是一种博傻，当然，说得好听些就叫抱团取暖。所以，贵州茅台后期的走势，取决于市场的博傻程度，博傻的力量越强大，贵州茅台的股价就会炒得越高。只要博傻力量足够强大，贵州茅台的股价到达2739元也不为奇，甚至可以达到更高。毕竟贵州茅台已经成为博傻者的游戏，投资者需要的就是博傻的胆量。当然，如果投资者没有这个胆量的话，那就观望好了。
固定资产投资同比增长0.8%，货物进出口总额增长0.7%，居民人均实际可支配收入增长0.6%，均实现年内首次转正。 三季度当季，社会消费品零售总额同比增长0.9%，季度增速年内首次转正。“从这些主要指标的变动趋势看，我们国家的疫情防控和经济复苏确实走在全球的前列，彰显了中国经济的强大韧性和旺盛的活力，”国家统计局新闻发言人刘爱华说。
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