7月26日晚，唐人神公布2020年半年度报告，公司2020年上半年实现营业收入79亿元，同比增加8.54%；归属于上市公司股东的净利润43172万元，同比大增859%。记者了解到，在生猪业务快速扩张的同时，唐人神不忘将经济利益反馈社会，已连续两年捐资助学，帮助多个贫困家庭高考生圆大学梦想。 防控得力业绩飙涨 唐人神董秘孙双胜向记者表示：“目前，非洲猪瘟是生猪养殖企业的最大敌人。要提升养殖效率、降低养殖成本，首要是防范非洲猪瘟对猪场的影响。今年以来，我们继续加强对饲料厂、猪场的安全防控，提升生猪安全硬件基础设备改造，管控‘人流、物流、车流’。建立了精准到点的生物安全操作规范，实现了临床数据反馈和实验室诊断快速响应机制。我们还聘请行业专家，组成顾问团队，充分利用物理防御隔绝病毒传播。” 由于防疫措施完善，执行力强，唐人神生猪猪群健康程度高，出栏体重和销售价格处于行业第一纵队。报告期内，唐人神实现头均盈利1685.18元。依据唐人神年产130万头至150万头目标，预计下半年生猪出栏量达到100万头，由此推算，唐人神下半年利润及全年业绩值得期待。 华金证券行业分析师陈振志表示：“预计唐人神年度业绩同比2019年将实现大幅增长。在猪价反弹和高位运行的趋势下，伴随着下半年产能的释放，唐人神2020下半年业绩有望出现明显的环比上升趋势，甚至出现‘量价齐升’局面。唐人神年初以来基本面改善趋势明显，市场前期关注度较低，预期差和弹性较大。” 卡位优质能繁母猪占据市场先手 在促进企业复工复产、复商复市，扩大居民消费、增加公共消费等政策推动下，服务业多数行业业务活动稳步恢复，其中餐饮业回暖明显，生猪需求量持续走高。记者走访湖南长沙多个超市及生鲜门店，白条肉价格在50元至55元每公斤不等，品牌肉略有溢价至60元每公斤左右，新鲜肋排在100元至120元每公斤左右，其中白条肉每公斤较月初上涨约10元左右，新鲜肋排每公斤上涨约20元左右。多个门店负责人在接受记者采访时表示，近期猪肉价格上涨，除了餐饮消费复苏之外，也有水灾导致生猪调运不及时，散养户受灾后垮圈，物流不畅无粮喂猪等因素在起作用。 孙双胜表示：“以上因素对后续生猪价格走势构成有力支撑。对于自繁自养占比大的生猪企业而言，掌握能繁母猪资源就是掌握盈利源头，卡位优质能繁母猪就是占据市场先手。国内能繁母猪存栏量在2019年8月份跌破2000万头，并形成底部区域。根据我国生猪产业过往的运行规律，6月份往往逐渐开启年度猪价的反弹期。目前，很多中小企业的存栏母猪是繁育能力较低的三元母猪，而我们掌握了优质能繁母猪资源，提前做好市场卡位工作，多地扩产项目正在抓紧建设。” 2020年上半年，唐人神重点在云南禄丰、甘肃天水、四川雅安、湖南株洲等区域布局100万头生猪全产业链基地。唐人神加大马力建设猪场，在建工程金额达到7.36亿元，较年初增长55.91%。同时，唐人神积极总结摸索楼房养殖技术，在湖南茶陵试点建设楼房养殖基地。 开源证券分析师陈雪丽在其研究报告中称：“唐人神综合经济、防疫、环保三大因素，按照‘技术领先，成本最优，营运方便’原则，继续加快建设先进的现代化猪场。作为我国全产业链经营的生猪养殖企业，唐人神凭借全产业链的精细化经营形成生猪养殖成本壁垒，有望凭借创新性的养殖及融资模式实现出栏量的高速扩张。我们看好公司生猪养殖业务未来成长性，首次给予买入评级。” 回馈社会助学圆梦 在获得经济效益的同时，唐人神不忘积极回馈社会，助力莘莘学子圆梦大学。今年以来，唐人神旗下的休闲餐饮品牌小风唐联合湖南省教育基金会共同推出金秋助学活动，受助学子每人可以获得5000元的助学金。 记者了解到，这已不是唐人神第一次捐资助学。2019年，唐人神集团创始人兼董事长陶一山和总裁陶业捐赠3000万元，龙华农牧创始人龙秋华和龙伟华捐赠2000万元，唐人神集团捐赠1000万元，共同发起成立“龙华上品教育扶贫基金会”，2019年共资助219名贫困学子上大学。目前，“龙华上品教育扶贫基金会”已改名为“小风唐教育扶贫基金会”，2020年将继续牵手贫困学子共圆大学梦。 唐人神品宣部负责人于红清向记者表示：“2019年，唐人神集团从全国20多个省市、1000多名学子中挑选出了200多名品学兼优的贫困学子，每名学子资助5000元。我们还安排学子们参观总部、车间、研发中心。学子们参观后很受感动，希望毕业后能为唐人神工作，成为‘TRS313追梦工程’的一员。我们董事长和总经理决定把捐资助学的事情持续推动下去，成为久久为功的事业之一。爱出者爱必返之，福往者福必来之，这会成为唐人神一直做下去的事情。” 于红清还表示：“未来，唐人神旗下的小风唐将和湖南各大高校就业中心对接，启动勤工俭学计划，帮助在校大学生平稳迈出社会第一步，顺利走好人生第一站。今年因为暑假期间较短，学子出游意愿强烈，我们会在充分考虑客观实际的情况下择机推动这一计划”。
2019年以后，由于生猪供给紧张，猪价反弹，猪企在二季度开始步入盈利期，至今大多数猪企仍处于盈利状态，甚至盈利实现大幅增长。这家养殖企业又是何原因，不但没有扭转，反而在2019年继续亏损? 养猪亏损2.96亿，河南枫华种业终止上市计划 大河报 7月21日，河南枫华种业股份有限公司（简称枫华种业）宣布终止上市辅导备案。这已是它第二次终止上市辅导了。 6年内，两次谋划IPO，又两次宣布终止。作为河南的重要生猪企业之一，枫华种业为何做出这样的决定？尤其在猪价大好形势下，更是令人意外。 7月22日，记者致电了枫华种业相关负责人，他表示，此次公司终止上市计划，主要基于2018年、2019年业绩下滑的考虑，后续将会根据公司业绩情况再次启动上市计划。 两次终止上市计划，2019年亏损2.96亿 资料显示，枫华种业为驻马店市一家生猪养殖企业，其主营业务为种猪和商品猪的养殖和销售以及种猪改良、繁育与推广。种猪主要供给生猪养殖户和规模养殖场，仔猪主要供给生猪养殖户，商品猪则销往规模屠宰企业。 早在2014年，枫华种业开始踏上IPO之路，但一年后终止上市计划，并于2016年登陆新三板。 2017年9月，枫华种业重新开始上市计划，与东吴证券正式签订辅导协议，再次谋划IPO。时隔三年，2020年7月21日，枫华种业再次宣布终止上市辅导。 对于此次终止上市辅导，枫华种业相关负责人给出的理由为2018年、2019年公司业绩下滑。 数据显示，枫华种业2017年、2018年、2019年营业收入分别为3.27亿元、3.05亿元、1.84亿元，同比变动22.11%、-6.62%、-39.76%;对应的归母净利润依次为6005万元、-246万元、-2.96亿元，同比下降16.18%、104.11%、11897.88%。 据了解，2018年由于猪肉价格一直处于行业低谷，生猪企业业绩受到一定影响。不过，2019年以后，由于生猪供给紧张，猪价反弹，猪企在二季度开始步入盈利期，至今大多数猪企仍处于盈利状态，甚至盈利实现大幅增长。 那么，枫华种业又是何原因，不但没有扭转，反而在2019年继续亏损? 枫华种业2019年年报里解释称：“由于本年度第一季度公司发生非洲猪瘟导致生猪销售数量减少，从而公司营业收入降低。另外，由于公司下属分公司发生非洲猪瘟导致场区许多固定资产报废清理以及猪只死淘较多，导致计入资产减值损失及营业外支出数额较大，从而利润较低。” 另外，年报显示，2019年枫华种业存货减少72.23%，固定资产减少27.04%，在建工程减少54.27%。 上述枫华种业负责人告诉大河报·大河财立方记者，目前，很多猪场暂时无法使用。即使在消毒后，也需要1年左右搁置期，外加部分猪场设备老化等原因，综合考虑后，公司决定选择重新建立新的猪舍。 其实，不止枫华种业一家。近日，新三板挂牌公司巴山牧业在发布年报里称，2019年营业收入4223万元，同比下降3.62%;亏损2077.48万元，同比下降289.59%，公司业绩由盈转亏，也是这一原因。 短债压力较大，开启频繁融资模式 实际上，业绩受到影响的枫华种业，其现金流也吃紧。 截至2019年末，枫华种业账上货币资金720万元，同比下降减少62.96%。同时，货币资金占总资产比例也由2.29%降至1.39%。 负债方面，截至2019年末，枫华种业仅短期借款就达6400万元，一年到期非流动负债达3655万元。现金难以覆盖短期债务。 不过，为了缓解现金压力，枫华种业也是使出浑身解数。 记者在枫华种业年报里发现，2017年，其进行了一次1.4亿元的定增募资，主要用于现有猪场改建为母猪场扩建工程及扩群引种、鲍庄种猪场建设工程等。但是，其间，枫华种业进行了两次募集资金使用变更。在变更资金用途里，其中归还郑州银行（002936）信阳分行贷款1280万元，补充流动资金约6720万元。 记者注意到，截至2019年末，枫华种业募集资金尚未使用完毕，募集资金账户余额仅剩11.75元。 另外，2018年至2019年期间，枫华种业向银行以及非银机构间接融资2.69亿元，融资形式主要包括融资租赁、保证贷款、抵押贷款等。 同时值得注意的是，2019年，枫华种业在与大型猪企合作的同时，也开始“变卖”猪场。 2019年7月3日，A股生猪公司傲农生物（603363）拟与枫华种业设立河南傲农枫华现代农业开发有限公司，开展生猪养殖及销售等业务。目标公司注册资本4000万元，由傲农生物认缴出资2400万元，占注册资本60%，枫华种业出资1600万元占，占40%。 傲农生物表示，目标公司成立后，将购买枫华种业驻马店在建年存栏5万头种猪和商品猪场资产，具体内容以双方后续签订的资产购买协议确定。 同时，为了进一步缓解资金压力，2020年初，枫华种业宣布，拟定增募集资金不超3000万元，用于补充公司流动资金。 6月7日，枫华种业定增获河南农开豫兴现代农业发展基金(有限合伙)全额认购，每股4.5元，实际募资金额2500万元。据了解，该基金由河南省农业综合开发有限公司下属两家基金公司发起设立，背后控股股东为河南省财政厅。 一生猪行业人士告诉记者，2018年以来，枫华种业的频繁融资说明其资金链是相当紧张的，在融资的同时，还要出售资产，侧面反映了生猪企业防疫的重要性和必要性。 另外，在他看来，这也意味着生猪行业“大鱼吃小鱼”，行业兼并的时代即将开启了。
1 2019年，猪肉股整整上涨了一年，亮瞎了沪深两市。 2020年，火热行情依旧。其中，牧原股份是最大黑马，股价累计上涨近90%，最新市值3635亿元，遥遥领先其他猪企，坐稳猪企霸主地位。 （来源：Wind） 另外，追随牧原模式的新希望，表现亦不凡，股价累计上涨60%，市值来到1300亿以上。而过往的“猪企一哥”——温氏股份一度深跌超过33%，期间累计仍然下跌10%，总市值仅为1550亿元。 看到这，你可能不由得感叹：老大温氏真的寞落了，牧原已经真正崛起了！猪企的护城河就这么低吗？牧原又是如何成为超级大黑马的呢？ 2 7月17日，牧原股份发布了今年年中“成绩单”。 上半年，牧原总营收为210.33亿元，同比增长193.76%，归母净利润为107.84亿元，同期亏损1.56亿元。 （来源：Wind） 拆分来看，Q2营收130亿元，同比暴增215%，归母净利润为66.5亿元，同比暴增16倍。不管是营收，还是利润，同比、环比均出现大幅增长。 业绩暴增，主要源于“量价齐升”。上半年，公司销售生猪678.1万头，比上年同期增长16.61%，其中商品猪396.7万头，仔猪273.1万头，种猪8.3万头。其中Q2生猪销量合计421.7万头，相较于去年Q4末差不多翻了一倍。 （来源：机构整理） 价格方面，上半年全国活猪均价为33.9元/公斤，与去年同期相比上涨136.95%。其中，前4月高位运行，“五一”之后出现回落，六月份又开始回升。 (全国活猪价格，元/公斤，来源：农业农村部) 资产负债表中，固定资产及在建工程的指标尤其值得注意。截止上半年末，两项总计为429.27亿元，相较于年初增加154.64亿元，增长178%。其中，在建工程为123.5亿元，同比增长186%。 牧原的在建工程主要是新增养殖项目。公司加快在南方省份布局，包括湖南、广东、广西、云南、贵州、浙江、海南等。截止6月30日，牧原建成的产能大致在3500万头，年底可能达到4000-5000万头。 （牧原在建工程部分养殖项目，来源：半年报） 这为未来几年出栏放量奠定了产能基础。 生猪销售往往是“钱货两清”，牧原没有应收票据和应收账款，而应付票据和应付账款超过100亿元。其中，应付账款包括47亿元的贷款和31亿元的工程设备款。可见，牧原还占用了产业链不少资金资源。 （应付账款具体项目，来源：半年报） 再看现金流量表。截止6月底，销售商品、提供劳务收到的现金为213亿元，与营收匹配；经营活动产生的现金净额为111亿元，与净利润大致匹配，可见公司现金流状况还是不错的。 综上而言，牧原的上半年“成绩单”是可圈可点的。并且，我们也从中看到了牧原的扩张野心。 3 回到最先的那个问题：牧原为何会如此快速的逆袭？ 1、商业模式 A股上市猪企的商业模式大致分为两类，一类是以温氏股份为代表的轻资产模式，一类是以牧原为代表的重资产模式。 温氏采用的是“公司+农户”运作模式——公司提供种苗、饲料，委托农户或农场养殖，农户则提供基础设施、人力，并完成养殖的全过程，而育肥之后，温氏将以签订的价格进行收购。 而牧原采用的是自繁自养运作模式，拥有饲料加工、生猪育种、种猪扩繁、商品猪饲养、生猪屠宰等环节于一体的生猪产业链。 后者资产模式很重，但有利于规模化养殖，更容易上出栏量。并且防疫猪瘟上有明显优势，养殖的成本也可以控制得很低，优势相对更大一些。 2015年，牧原出栏量为192万头，而2020年公司预计出栏量为1750万——2000万头。 如果按照最低1750万头来计算，牧原5年时间出栏量增加9倍，年化复合增长率高达53%。 而温氏2015年出栏量为1535万头，2019年出栏量仅为1851万头，同比还下滑17%。针对2020年，2月份投资者关系活动中披露，预计今年出栏量比2019年有所减少，意味着温氏或将出现2年续降。 即便2020年按照1851万头来计算，温氏5年出栏量仅仅增长1.2倍。5年前，温氏出栏量是牧原的8倍，而5年后，两者平起平坐，并且牧原还可能会超越温氏。 温氏与牧原选择了不同的商业模式，导致的结果差异巨大。 2、养殖成本低 生猪养殖不是什么高科技，其核心竞争力往往在养殖成本上。谁拥有更低的养殖成本，谁的护城河就扎得越牢。 规模化自繁自养的商业模式，决定了牧原成本控制做的比其他猪企要好得多。 今年一季度，牧原每公斤养殖成本大致为14.2元，而同期温氏为23.4元，正邦科技为27.8元，天邦股份为30元。走牧原模式的新希望则在20元。 （来源：机构整理） 在成本控制方面，牧原养殖模式基本碾压温氏模式。Q2季度，牧原养殖成本进一步下降至13.22元，下降比较明显。并且，随着出栏放量以及生产效率的继续提升，预计这一趋势的演绎将更加强烈。 出栏猪价大致差不多，而成本越低，毛利率就越高。上半年，牧原毛利率为62.4%，相比去年末提升6.5个百分点。净利率为55.9%，相比去年末提升24.5个百分点。 （来源：Wind） 这是生猪养殖行业最优的盈利表现了！ 3、市占率集中趋势 2018年，中国生猪出栏量大致在7亿头左右。由于非洲猪瘟因素，2019年出栏量骤降至5亿多头。我们按照2018年的数据，大致可判断每年2人吃掉一头猪，人均消费大约40公斤猪肉。 （来源：机构） 40公斤，14亿人，再乘以猪价，可以推算猪肉行业的市场规模至少在万亿元以上。 然而，该行业以散养户为主，主要猪企市占率很低。不过在非洲猪瘟肆掠之下，散养户补栏意愿低，更是为大型猪企提供了扩大市占率的绝佳战略机会。 据数据表明，年出栏500头以上生猪饲养场数在2014年达到顶峰后，近五年正逐步下降。但是，年出栏5万头以上养殖场数量却持续快速提高，生猪行业年出栏量向头部规模企业集中的趋势明显。 （来源：温氏2019年年报） 牧原过去5年出栏量年复合增长率高达53%，如果未来5年按照30%、40%、50%来计算，最乐观2025年将达到1.3亿头。 如果按40%的复合增长，牧原2025年出栏量将接近达到1亿头，占全市场的13%。 牧原一路走来，虽然在生猪周期行业中，却明显走出了成长股的范。股价持续创新高，上市以来已经上涨超过5100%。妥妥的超级大牛股啊！ 4 今年上半年，牧原生产性生物资产达到53.59 亿元，同比增幅 203.12%，季度环比增幅为11.66%。快速增长的生猪产能是公司未来出栏能力的有利保障，下半年开始，公司将进入生猪出栏加速期。 按照华泰证券研报分析，牧原今年出栏量将达到1900万头，生猪价格为28.5元/公斤，大致测算净利润为300亿元左右，给到13-14倍PE，公司预估市值大致为4000亿元。 另据诊股宝显示，过去90天所有机构研报的目标均价为101.08元，较当前价格仅为4.23%。 （来源：诊股宝） 6月12日以来，短短1个多月，牧原累计上涨47%，最新市值已经高达3635亿的高位，离华泰预测的4000亿的空间其实不算大了。 当下，牧原的位置需谨慎，如果后期有较大回撤，伺机而动或许才是上上策。
7月17日，“养猪大户”牧原股份披露2020年度上半年业绩，公司实现扭亏为盈的同时业绩大幅抬升，实现归母净利润107.84亿元，在已披露半年报的公司中暂列盈利王。不过，半年报也显示了牧原股份的股东变化情况，普通股东人数大幅增加，公司控股股东和实际控制人均有减持的动作。 两大因素驱动业绩走强 半年报显示，1-6月，牧原股份实现营业收入210.33亿元，同比增长193.76%；归属于上市公司股东的净利润为107.84亿元，去年同期为亏损1.56亿元。此外，经营活动产生的现金流净额同比增长689.50%至111.41亿元。 牧原股份表示，驱动业绩的因素主要有两个方面：一是生猪价格持续上涨。受非洲猪瘟疫情的持续影响，报告期内生猪市场供应形势紧张，生猪价格持续高位运行。生猪价格的明显上涨，是净利润明显上升的主要原因。二是公司智能化、标准化管理提升。公司继续提升生物安全硬件基础设施改造，强化物品、人员的管理，加大生物安全防控成本的投入，实行智能化养猪管理，有效改善猪舍环境，提高生产效率，确保猪只健康生长，提高了公司生产成绩，实现高品质、高效率养猪。 公告显示，2000年以来，全国生猪养殖业经历了如下波动周期：2002年至2006年、2006年至2010年、2010年至2014年、2014年至2018年各为一个完整周期，大周期中也存在若干个小周期。2019年受猪周期、非洲猪瘟疫情等因素叠加影响，生猪产能下降，市场供应偏紧，猪价呈现前低后高的走势，全年均价同比涨幅较大。进入2020年，叠加新冠肺炎疫情影响，生猪价格持续高位运行，2020年1-6月全国生猪均价为33.90元/公斤，与去年同期相比上涨136.95%。 牧原股份表示，上半年公司主要围绕提升场区生物安全防控、扩大生猪养殖产能以及屠宰场建设等工作进行，截至6月30日，公司固定资产及在建工程余额为429.27亿元，比年初增加154.64亿元。上半年，公司加快在南方区域的发展布局，在湖南、广东、广西、云南、贵州、浙江、海南等省份设立子公司，增加生猪出栏量，保证猪肉供应。 股东增加近三万人 半年报中披露了牧原股份前十大股东的变动情况。截至6月30日，牧原股份普通股股东总数为8.26万人，相较于一季度的5.32万人，股东人数增加2.94万人。 数据显示，牧原股份最近一个月上涨34.97%，上榜深股通13次，外资累计净买入4.49亿元；近两个月上涨41.57%，上榜深股通27次，外资累计净买入5.47亿元；今年以来上涨82.02%，上榜深股通0次，年内外资累计净买入5.46亿元。 同时，半年报显示，牧原股份控股股东和实控人均有减持动作。其中，公司控股股东牧原实业集团有限公司减持公司3248.11万股股份，持股比例为15.24%；公司实控人之一的秦英林上半年共减持1116.38万股，目前持股比例为39.76%。 香港中央结算有限公司二季度减持牧原股份5.94万股，持股比例为2.75%，在前十大无限售条件普通股东中，持股排行第四位。此外，河南隐形富豪袁桂宝的持股比例也发生了变化。半年报显示，河南鸿宝企业管理有限公司减持2310.12万股股票，河南鸿宝集团有限公司减持243.52万股。不过，兰考县鸿宝投资管理有限公司共增持公司3359.20万股。天眼查数据显示，上述三家公司的法定代表人都是袁桂宝。 数据显示，7月17日，牧原股份现身深股通十大成交活跃股，位居深股通港资成交额第8位，港资总计成交9.79亿元。其中，买入5.98亿元，卖出3.81亿元，净买入2.17亿元，净买入额占该股当日总成交量的6.51%。 行业均实现盈利 数据显示，14家生猪养殖概念股已全部披露半年度业绩预告，净利润均实现“大幅上升”或“扭亏为盈”。 正邦科技预计归母净利润为23.5亿元至24.5亿元，2019年同期，公司归母净利润为亏损2.75亿元。正邦科技表示：“国内生猪供应持续紧张，生猪销售价格持续高位运行，销售收入较上年同期增幅较大，是公司报告期内实现扭亏为盈，且净利润同比增幅较大的主要原因。” 此外，新金农半年报预告显示，公司归母净利润预计为1.65亿元至1.95亿元，公司去年同期盈利1728.69万元，同比增长854.48%至1028.02%。 金新农表示，受“非洲猪瘟”疫情的影响，国内生猪产能大幅下降，猪肉市场供需矛盾突出，市场生猪价格同比大幅上涨，上半年生猪销售均价同比增长195.63%，受此影响公司业绩较去年同期有大幅度的增长。 生猪养殖企业还带动了饲料生产企业的业绩。禾丰牧业17日晚公告，公司预计上半年净利润为5.8亿元至6.1亿元，同比增长61.56%至69.91%。公司表示，报告期内，饲料业务呈爆发式增长，总销量同比增长42%，其中猪饲料销量同比增长61%，禽饲料销量同比增长39%。 开源证券研报显示，2020年下半年，预计主要上市公司出栏量将加速释放。牧原股份、温氏股份等上市公司的月度销售均价与其主要产能地区的均价差距在缩小，表明死淘母猪的销售比例逐月降低，在此趋势下，养殖成本有望继续下行。
1、猪价飙升，牧原半年赚百亿 这几天上市猪企的上半年业绩预告相继出炉，收益之大远超往年水平，让人不由得感叹一句：养猪真赚钱！ 除傲农生物还未公布具体业绩，上市猪企上半年均有大幅盈利增长。 据统计，牧原股份、温氏股份、新希望、正邦科技、天邦股份上半年盈利预增都超过10亿元，其中牧原是唯一一家超过百亿的公司。 2019年牧原股份实现139.06亿元的净利润，当时惊呆了很多小伙伴，这次的成绩更是亮眼。 据公司公告，上半年牧原股份预计盈利达105亿-110亿元，去年同期为亏损1.56亿元。公司上半年共销售生猪678.1万头，同比增长16.61%，销售收入为207.20亿元，同比增长202.17%。 数据来源：choice 温氏股份紧随其后，上半年销售肉猪486.58万头，预计盈利40亿元-42.5亿元，同比增长189.24%-207.32%。 新希望预计上半年盈利31.5亿元至32亿元，同比增长约101.68%-104.88%。公司当期生猪销量为212.29万头，同比增长58.01%；销售收入为74.1亿元，同比增长246.59%。 在增长规模上，除禾丰牧业外，增幅均超过100%，其中有4家猪企预增在10倍左右。大北农最夸张，上半年的预计增幅在2279.39%-3171.66%，正邦科技为954.79%-991.16%，金新农为854.48%-1028.02%，唐人神为788.58%-899.66%。 可以说，养猪大佬们上半年是赚得盆满钵满，而这主要受益于“二师兄”身价的飙升。 在非洲猪瘟和疫情的双重叠加之下，国内生猪产能大幅下降，加之欧美疫情导致进口猪肉受限，供给面偏紧，生猪销售价格整体处于高位运行区间。 数据显示，2019年5月底起猪肉平均批发价持续上涨，在2019年10月底达到峰值，随后有所下滑，11月底起又持续上涨，在2020年2月中旬再次下滑，但在5月底，猪肉价格又触底回升。截至7月10日，我国生猪价格为37.19元/公斤，较去年同期的17.43元/公斤涨了约217.1%。 数据来源：choice 此外，得益于国内疫情防控进入常态化，叠加上半年的节日效应刺激了猪肉消费需求的释放，并且因为规模化的养殖模式和资金、技术、疾病防范等优势，上市猪企的产能并未受到太大的影响，所以销售量也有较大的增长。 资本市场上，这些上市猪企也大把钱入袋。2019年到现在，30只猪肉概念股中有16只涨幅超过100%，其中牧原股份更是达到惊人的481%，市值增加了2532亿元，以3609亿元的市值成为“猪王”。 数据来源：同花顺IFind 2、猪价易涨难跌，业绩增长有保障 当然，现在市场和投资者最关心的还是下半年大佬们还能不能保持这样的增速。 虽然不能百分之百地肯定，但参考猪肉价格走势和猪企的产能，下半年大概率能延续高速增长。 具体来看，下半年影响猪肉价格的因素主要有几个： 第一，养殖新规。根据农村农业部的相关公告，下半年开始将对养殖行业的饲料、畜禽废弃物环保处理进行严格要求。这类规定的实行，对农村散户养殖并会产生极大的冲击：不允许饲料中非必须的添加剂会大量延后生猪出栏的时间（以往大多数养殖户会使用带有添加剂的饲料快速催熟畜禽），而废弃物处理对散户养殖的要求更高，相应的设施、流程和管理会带来不小的时间和经济成本。 图片来源：农业农村部官网 数据显示，近年来我国生猪养殖行业规模企业所占市场份额在不断扩大，但散户还是占据主要份额，达到50%左右，产业集中度非常之低。2019年猪企龙头牧原股份销售生猪1025.33万头，仅占全国总出栏量的1. 88%，其他猪企的市占率更小。 散户的产能受到压制，国内的生猪供应就会受到明显的影响。 第二、南方洪汛、海外疫情。下半年开始，南方地区连续强降雨，多地出现洪汛，生猪产能受到拖累，部分地区因为天气出现猪源断档的现象。天风证券研报显示，近期华南地区受雨季强降水影响，能繁母猪产能再度下滑，月度环比下降3.87%，西南地区月度环比下降3.04%。 猪肉进口方面也难以乐观，由于欧美各国的疫情依旧严重，许多屠宰场和大型肉类加工厂先后关闭，加上运输条件受限，进口猪肉的成本很难降下来。 第三、国内生猪产能恢复程度。从基本面来说，去年10月开始能繁母猪存栏开始回升，中间因为疫情再度下行，现在国内疫情稳定后，出栏量开始恢复，但离去年猪瘟爆发前的水平还相差较大。 从生猪供给的末端——屠宰量可以看到，2月份开始全国生猪屠宰量触底回升，5月为1385.21万头，去年同期为1915.35万头，还相差27.7%左右。 数据来源：choice 另外，猪肉价格的飙升也吸引了许多养殖企业和散户进场。启信宝的数据显示，今年4月份到7月份有41596家新注册的养猪企业，比去年增加了175%。但是一般仔猪到出栏需要6到7个月的时间，加上养殖新规政策的打击，11月之前都难以形成有效供给。 所以，总的来看，现在国内的生猪产能在快速回复，但是出栏量预计会集中在今年最后两个月，短期内还会是供给偏紧的状态，不存在使得猪价大幅下滑的基础。 另一方面，上市猪企的优势会在下半年更加凸显。在资金、技术的支持下，生猪产能能够率先恢复，加上去年下半年各大猪企出现了大面积补栏，下半年的出栏量预计迎来大幅增长。 牧原股份2020年出栏计划为1750万头至2000万头，上半年销量为678.1万头； 正邦科技2020年出栏计划为900-1100万头，上半年销量为272.54万头； 新希望2020年出栏目标为800万头，上半年销量为212.29万头； …… 高价、高产量保证了下半年上市猪企的增长延续。 3、猪周期与博弈论 “二师兄”如此金贵，也不禁让人想到：这次又有不少人要“辞职养猪”了。 养猪公司注册数3个月增加了175%就是个最好的例子，更不用说外面还有大量的散户。 所有行业几乎都有个“周期”的说法，养猪也是一样，所谓的“猪周期”就是：猪肉价格上涨——养殖户大量补栏——母猪存栏量大增——生猪供应剧增——猪肉价格下跌——养殖户大量淘汰母猪——生猪供应量减少——肉价再次上涨。 以往行业都是按照这个规律在走，非洲猪瘟和疫情这两只“黑天鹅”的出现中断了原来运行中的周期，但又开启了下一个周期。 现在大家开始一窝蜂地跑去养猪，目测过段时间就要进入猪周期的下半部分了：供给过剩，猪价下跌。 这样一看，又有不少人要亏钱跑路了。 有人会问，既然这个周期实实在在存在，为什么搞养殖的不在周期的底部扩产，然后等到周期顶部大赚一笔？ 像前面说的，我国养猪还是以散户为主，尤其是农村地区，大部分养殖户只会根据价高时增、价低时减，不懂这样的理论，图个辛苦钱罢了。但就算懂，我想大部分人也还是会选择顺势而为，毕竟肉贵的时候养猪的风险看起来似乎风险就要小得多。 还有一个很大的原因，这个时代聪明人太多，然后大家显得就没那么聪明了。 这是个博弈的问题，看到猪肉价格高涨，以前的想法是：这次我要下海养猪！现在的想法是：又有傻X要去养猪了…… 朴实的想法：肉涨价了，养猪肯定赚钱！ 博弈的第一层：肉贵了，一定会有很多人要去养猪，现在去随大流的都是炮灰。 博弈的第二层：大家都不想当炮灰，我现在入场一定能赚钱！ 博弈的第三层：他们都以为自己比别人多想一步，现在上车肯定撞上。 …… 但是永远有人会去追涨，也永远有人会亏惨。 归根到底，赚大头的从来都是少数，抱团的就有优势了。 一轮一轮的周期下来，在信息不对称的情况下，没什么优势的散户们在周期的底部不断被抛出，而形成规模化的企业逐渐替代散户，这也正符合政策意向，是大势所趋。 现在是散户主导市场，所以大猪企们只管扩张就好，等他们替代掉散户占有的50%市场份额后，自然就成了现在的散户。 来来去去，规律一直都在，变的只是玩家。 4、结语 就目前的情况而言，下半年国内生猪产能依然受限，猪价很难会出现大跌的情况，猪企的业绩预期还是比较明朗的。 两轮“黑天鹅”下来，大量中小散户相继离场，市场留出许多空白，猪肉的长期高位运行后续也不可避免地会引发大量玩家入局，行业竞争会进一步加剧。 站上风口，猪都能飞上天。 现在猪真的站在了风口，而且还能再飞一会，大猪企们应该快要上天了。
7月14日晚间，龙大肉食披露2020年上半年业绩预告，龙大肉食预计上半年可实现净利润3亿元至3.1亿元，同比增长213.91%至224.37%。 龙大肉食的主营业务为生猪养殖、生猪屠宰和肉制品加工。龙大肉食表示，2020年上半年业绩变动的主要原因在于，国内生猪价格高位运行，且受新冠疫情等影响，公司养殖、冷冻肉和熟食等业务盈利能力增加。 同日，公司还披露了6月份生猪销售情况简报。公告显示，6月份，公司全资子公司烟台龙大养殖有限公司（简称“龙大养殖”）销售生猪2.31万头，环比减少16.61%，同比增加3.59%；实现销售收入0.78亿元，同比增加105.26%；生猪销售均价36.01元/公斤，比2020年5月份上涨8.43%。上半年，龙大养殖累计销售生猪10.93万头，实现生猪销售收入4.21亿元。 “6月份公司生猪销售数量环比减少，主要受近来国内猪价持续上涨影响，公司主动调整生猪养殖生产和出栏计划。”龙大肉食表示，生猪销售价格同比增长126.34%（含仔猪），致使6月份生猪销售收入同比增加。
7月13日晚，据天康生物公告显示，预计上半年净利润为8.1亿-8.6亿元，而上年同期则为0.8亿元，同比增长约912.35%-974.84%。 公告称，主要受非洲猪瘟疫情影响，国内生猪供应持续紧张，生猪销售价格持续高位运行，较上年同期大幅上涨，使得公司食品养殖业务收入及盈利同比均有大幅上升。商务部、种猪信息网数据显示全国22省市生猪价格1-6月价格始终保持在27.61-38.13元/千克的高位态势。 据公司生猪销售简报显示，2020年1-6月，公司累计销售生猪42.51万头，较去年同期增长4.22%；累计销售收入12.97亿元，较去年同期增长224.25%。其他影响因素包括天康生物的饲料业务加速了产业一体化建设，以及生物疫苗业务产品盈利能力提升。
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