六月已行至过半，新冠疫情带来的挑战依旧不容小觑。 在人们重燃对第二波疫情的担忧之火的同时，航空业再度出现一系列的裁员潮，使人对现状不敢掉以轻心。 行业裁员潮再度来袭 近日，美国多元化制造巨头德事隆表示，将暂停在加拿大蒙特利尔的工厂生产飞行模拟器，并计划在多个业务部门裁减1950个职位，相当于其员工总数约6%。而在此前，该公司已让约7000名员工停薪休假。 “由于这一大流行病对商业空运业务预期的长期影响，飞行模拟器的需求正在大幅下降，订单被取消。”——德事隆 而除此之外，近期航空业的裁员潮也似乎再次复燃。 受疫情影响，爱沙尼亚航空产业集群的成员公司必须裁员500人； 日前，北欧航空公司（SAS）宣布裁员90％，将被迫解雇大约10000名员工； 法国航空公司宣布将裁员8000人至10000人，占集团员工总数的15%至20%；且法航管理层计划到2022年底取消1510个岗位； 德国第一航司汉莎航空将原定的裁员规模翻倍，预计将裁员2.6万名员工，此前与政府达成了700亿救助协议... 显而易见，基于疫情时期，为最大化的减少传染风险，人们的出行有所受限，航司不得不减少甚至取消相关航班，这便直接导致了其无法获得及时的盈利，进而被压缩了生存空间。 航空业依旧承压于疫情 整体来说，目前的航空产业还是处于一个“叫苦不迭”的困境之中，毕竟行业亏损的影响使其元气大伤。 根据国际航空运输协会发布的全球航空运输业财务预期报告显示，2020年全球航空公司或将亏损843亿美元（约合5951亿人民币），净利润率下降20.1％；收入预计只有4190亿美元，比2019年收入下降50％。 具体来看，预计客运需求会随着边境关闭和政府封城防疫措施的出台而受到缩减，预计2020年的客运量同比预期下降54.7%，达到约22.5亿人次，相当于2006年的水平；预计客运收入降至2410亿美元，大幅低于2019年的数据（6120亿美元）；且预计2020年的平均载客率为62.7%，低于2019年的水平（82.5%）。 “从财务表现来看，2020年将是航空史上最糟糕的一年，损失高达843亿美元，即平均每天损失2.3亿美元（约合16亿人民币），而按照今年22亿人次的客运量计算，航空公司运载每位旅客将损失37.54美元。”——国际航协理事长兼首席执行官亚历山大·德·朱尼亚克 民航旅客运输量及同比增速 与此同时，根据相关数据显示，到2020年底，全球航空业债务或将高达5500亿美元，比年初增加1200亿美元。其中，新债务为670亿美元，包括政府贷款500亿美元、递延税款50亿美元和贷款担保120亿美元；商业债务为520亿美元，包括商业贷款230亿美元、资本市场债务180亿美元、新经营租赁债务50亿美元和现有信贷60亿美元。 “政府救援有一半以上产生了新债务，航空公司资产净值增加不到10%，这彻底改变了行业的财务状况。而偿还政府和私人借贷机构的债务，意味着行业遭遇的危机比客运需求恢复所需的时间要长。”——国际航协理事长兼首席执行官亚历山大.德.朱尼亚克 而值得注意的是，在严格执行防控方针的背景之下，人们对疫情的反弹还是或有些“防不胜防”。 根据约翰斯·霍普金斯大学最新统计的数据显示，目前全球新冠肺炎累计确诊病例超854万，累计死亡病例超45万，其中，除了印度、巴西疫情的爆发之外，美国第二波疫情的出现也引人警惕，目前美国确诊病例累计超226万，死亡病例超12万，而本周美国有十个州出现了创出新纪录的新冠肺炎新增病例，例如，加利福尼亚州17日新增4291例确诊病例，首次单日新增超过4000例。 “当你看到病例数量增加了50%或150%，正如我们现在在南部州看到的情况，这不是因为检测能力提高。这些就是新病例，是社区传播。”——宾夕法尼亚大学医学伦理和卫生政策系主任伊泽基尔·伊曼纽尔 除此之外，由北京新发市场爆发的疫情也值得重视。 根据公开数据显示，6月18日0时至24时，北京新增报告本地确诊病例25例、疑似病例2例、无症状感染者2例；截至6月18日24时，累计报告本地确诊病例603例，累计出院411例，在院183例，累计死亡9例。尚在观察的无症状感染者15例。 而为了尽早把疫情反弹的萌芽扼杀在摇篮里，从16日开始，北京宣布应急响应级别由三级提升至二级，中高风险街乡、新发地市场相关人员禁止离京，其他人员坚持“非必要不出京”，确需离京的须持7日内核酸检测阴性证明。 作为国内最大的航空港之一，北京这一航空重镇也将继续做出表率，做好相关应对预案，这也便意味着：北京的航班班次或将会面临新一轮的减少和取消，进而对行业的复苏进程施以一定的负面阻力。 三大航单月ASK增速以及单月客运量增速 等待航空股的复苏 基于上述，可以发现，航空业的暖春或许还需要一些时日，毕竟疫情所带来的冲击也需要时间去消化。 但时间不等人，航司运营压力的增加是有目共睹的，行业的自救举措势在必行。 一方面，航空公司普遍采取减少航班班次、降薪裁员等措施来减少运营成本，同时通过“客改货”航班来保障国际物资运输的稳定性；另一方面，在这一危机之下，行业的洗牌进程或会再度加快，国内航空的并购重组、混改等举措不仅可以稀释疫情带来的负面影响，也可以进一步提高行业集中度。 “在一定程度上，行业复苏的关键是全球统一执行国际民航组织的重启措施，以确保旅客和机组人员的安全。采用有效的接触者追踪系统，重启措施将帮助政府树立信心重开边境，而无须隔离。”——国际航协 而来看我国航空股，不同于遭到巴菲特抛弃的美股航空股，目前A股航空运输板块估值处于相对低位，从长期来看，其后续的发展或将随着疫情受控，各国逐渐开放航班限制等利好因素的释出而得到上涨的助力。 2020年以来美国三大航股价变化走势图 美国三大航 PE 及平均值 然而，基于目前抗疫仍在继续，近期航空股虽有所反弹，但依旧呈现震荡走势，其中，内地航线持续得到改善，而由于国际航线依旧表现疲弱，且各大航司因“平均票价”还有待进一步提升而使得营收承压，这一具有重资产、高负债、高风险属性的行业复苏或将还会继续受疫情这一阶段性冲击风险影响颇深，或可继续关注我国三大航等龙头标的表现。 东航A股PB最低点与股价最低点 南航A股PB最低点与股价最低点 “中国国航（0753.HK）目标价由7.5港元下调2.7%至7.3港元，将中国南方航空（1055.HK）目标价由5.2港元下调4.8%至4.95港元，中国东方航空（0670.HK）目标价则由4.2港元下调4.8%至4港元，但维持三股“买入”评级。——高盛 国航A股PB最低点与股价最低点 结语 整体而言，本次疫情的突发使得航空业遭遇了近年来最大的生存危机，无论是裁员降薪，还是寻求援助，都可以直接看出各大航司的处境艰难，毕竟置身于全球化浪潮之下的航空业无法幸免于难，也在一定程度上也会对其营运模式、竞争格局等方面潜移默化地产生深远影响。 而基于这一特殊时期还未过去，疫情反复的不确定性辅以出行受限这一关键因素或将继续影响人们对航空业的发展预期。但可以确定的是，若疫情的“反扑”得到遏制，处于估值低位的航空板块基本面的修复便或有所可期，但这一回暖过程或将较为漫长，毕竟相关经营数据指标的好转并不是一蹴而就的。
6月20日，张文宏医生谈疫情形势：全球疫情还在不断攀升，10天之后会破1000万。近期全球多国纷纷加大对于新冠药物的研发投入，而加快疫苗产品研发速度也将成为解决这一全球性灾难的关键途径。无论疫苗到来与否，全球性疫情蔓延情况至少要到年底和明年上半年。(人民日报)
6月19日，维他奶公告称，公司2019/2020财年营收同比下跌4%至72.33亿港元，股权持有人应占溢利同比下跌23%至5.36亿港元。主要是营运市场受到包括旱灾、森林大火、社会事件加上新冠肺炎疫情等特殊事件影响。 维他奶此前提及，公司武汉业务遭受新冠肺炎疫情的影响较大，公司在内地的大部分业务通过一般贸易渠道进行，小型零售商铺的停业影响了业绩，而维他奶通过内地市场获得的收入占其整体收入的六成左右。 在防控新冠肺炎疫情的同时快速复工复产，是维他奶需要应对的重要任务。 维他奶方面介绍，公司2月初积极响应国家市场监督管理总局发起的“保价格、保质量、保供应”三保行动，为推进复工复产做了积极筹备。随后，公司因主营生产销售豆奶等营养饮品，并凭借一贯坚持的严苛质量管理体系和食品安全保障，其在上海、深圳、佛山、武汉四地的工厂均被授以民生保供重点企业资质。 维他奶方面表示，新冠肺炎疫情并未动摇公司加码内地市场的信心，公司将继续加码中国内地市场。维他奶东莞工厂将在年内落成投产，届时产能将获得更大的提升，满足更多消费者在不同场景下的营养需求。 值得注意的是，维他奶在此次疫情期间加速拥抱新零售。继此前开拓天猫和京东的电商渠道后，维他奶又在疫情期间分别与盒马、每日优鲜、拼多多进行全国直供渠道整合，以及和叮咚买菜、兴盛优先美菜网等OTO进行渠道合作。拼多多数据显示，自渠道整合以来，维他奶的销量同比增长了700%。 同时，疫情令直播带货成为风口，维他奶首次尝试通过与李佳琦合作直播发布冰爽柠檬茶新品。维他奶也联合美食大V密子君、艺人丁禹兮在抖音首秀带货，并首发锡兰风味柠檬茶。 一系列成绩的背后是维他奶持续推动数字化转型。维他奶方面介绍，公司的数字化转型涵盖基础设施升级、数字化员工协作、全业务流程数字化，以及大数据和人工智能应用等各个方面。
今年新冠疫情使银行业突迎考验。除了净利润下滑、减值损失增加，银行业还须快速调整，保证在特殊情况下正常服务客户。 不过，机遇和挑战并存。今年一季度，德意志银行集团虽因疫情影响，贷款损失准备金较去年低峰时期上涨至5.06亿欧元，但我们核心银行业务调整后税前利润同比增长32%至11亿欧元，亚太地区是主要增长点。 未来，银行业需要不断强化应对冲击的应变能力，同时亚太供应链多元化的趋势以及中国不断开放的金融市场也将为银行业带来新的增长点。 疫情冲击考验银行应变能力 没有一个金融机构会料到，疫情竟为日常业务的运作带来了如此多的挑战。 基础设施关停的意外事件出现在了今年3月17日周二一早。当时，菲律宾央行宣布即日起暂停外汇交易，市场旋即关闭，致使多家企业出现收付款困难：工资和养老金发放、还贷、公司间资金调度、销售收入流程均受到了影响。 我们即刻查看了隔夜收到的所有付款委托，在与当地团队合作评估确认能结算后，迅速完成了付款。之所以德银可以迅速响应，是因为银行决定利用自身储备的菲律宾比索流动资金，确保客户支付需求如常。 此外，在危机下如何为企业客户提供强有力的平台保障至关重要。以德银的一家大型国际能源及大宗商品交易客户为例，不久前，该公司在亚洲仍主要依靠电子邮件这一传统方式执行印度尼西亚卢比和马来西亚林吉特交易。由于需要报价和确认，加之涉及该企业多个部门，流程较长，但疫情期间市场波动尤为剧烈。于是德银与客户共同评估了工作流程，该企业开始通过Autobahn执行马来西亚林吉特交易，并计划增加印度尼西亚卢比。由此，工作流程更为顺畅，业务交易量也随即上升。德银的Autobahn FX能清楚掌握公司的外汇持仓状况，起到支持作用。 居家办公本身也一大挑战。受全球疫情影响，外汇市场波动加剧且流动性趋紧，企业客户的外汇风险管理需求也在攀升。银行需要跨时区的外汇交易支持，配合企业居家远程办公的需求，确保从交易的每个环节做到无缝衔接。某中资跨国企业与德银的外汇交易量同比上涨近5倍，过半交易在非亚洲交易时段完成。德银借助其全球交易平台，实现上海、香港、伦敦和纽约交易团队间的紧密协作，为客户提供跨时区的外汇交易服务。目前该企业与德银的外汇交易量，占其总交易量的比例从疫情前的25%升至逾40%。 供应链多元化是中外跨国企业发展的必然趋势 疫情也使得供应链问题成为各界关注的焦点。 当下很多讨论是关于中国在全球供应链中的角色。实际对供应链布局的讨论早在疫情前就已开始，且不仅是外资企业，中资企业也有考虑。但比起供应链“转移”的说法，不如说是供应链在“多元化”发展。 例如，中国公司也开始在越南设厂，尤其是电子装配；汽车等制造业则更多开始在印度设立工厂。一些中资手机制造商在印度也有很大的制造基地，生产成本较低；此外，一些更加基础的制造业则开始转向印尼。 印度、越南和印尼将受益于这种供应链多元化的趋势，但同时中国在全球供应链中的重要角色难以撼动。在多元化布局过程中，企业将更需要其银行伙伴提供更加全面的现金管理、贷款、贸易融资、外汇和利率业务支持。 另一个趋势则是，供应链会变得越来越短和本地化。未来企业将越来越关注到达目标市场的速度，注重提高整个价值链的协调性和透明度。如果供应商远在另一片大陆，这些目标就很难实现。相比起过去的远程跨区域贸易，未来区域内贸易量可能显著增长。 具体在亚洲，麦肯锡的研究显示，52%的亚洲贸易为区域内贸易，这一比例远高于北美。这也印证了我们在亚太看到的新趋势——企业建立自给自足的区域供应链，服务亚洲市场。 这还引申出另一个问题——贸易结算货币本地化。我们过去十多年来始终致力于帮助中国推动人民币国际化，但人们习惯用美元作为贸易结算货币（invoicing currency），如果中国和印度做贸易，为什么还要用美元？其实可以直接用人民币和印度卢比。今年3月，美元荒导致市场巨震，我们为何还要将自己暴露在这种风险之下？ 加码布局中国在岸金融市场 亚太地区是德意志银行利润增长的核心来源地区，中国无疑是主要增长点。中国GDP占到亚洲的50%，排在第二位的日本GDP占比仅19%，第三位的印度仅10%。除了顺应上述亚太地区发展趋势、推动传统公司业务，林戴威也表示将把握中国金融开放的机遇，引入更多国际投资者。 债市开放是过去几年的亮点。德银也是债券通下最活跃的做市商之一。当前外资已持有近10%的中国国债，在3月的全球金融市场巨震和赎回潮中，中国市场的资金流出十分有限，未来外资仍将增持人民币债券。作为中介机构，德银也希望为投资者提供托管、利率和汇率风险管理、现金管理等“一站式”服务。 眼下布局中国债市国际投资者主要分为三类——首先是央行，这类投资者会通过增持人民币资产来加速多元化配置进程；二是被动型的指数投资机构，鉴于国际主流指数开始纳入中国债券，这类机构也会继续增配以实现追踪指数的目的；再来就是主动基金管理人，他们可能是对冲基金、银行、资管机构等。中国债市是一个有流动性、有深度的市场，且收益率仍较欧美市场高出很多，因此对这类机构具备吸引力。 值得一提的是，去年9月，德意志银行获批成为银行间债市首批外资A类主承销商，我们也在加速扩容承销业务团队。目前外资的主要配置需求仍然集中在国债、政策性金融债，对于信用债的配置较少。如今外资行能够主承销中国信用债，他们也将对海外投资人更多推介其所承销的债券，同时也可将国际上好的经验和方法引入，加速市场化改革。 此外，若要真正推动金融开放和人民币国际化，除了将资金引进来，还需要增加在岸和离岸市场的私营部门之间的资金流动能力和活跃度。鉴于离岸市场并没有真正的央行，如若企业财务管理部门有意增加对离岸人民币的使用，还须加强保持短期利率水平稳定的能力。
全球一日增加14万病例 世卫组织每日疫情报告显示，截至欧洲中部时间19日10时（北京时间16时），中国以外新冠确诊病例较前一日增加142414例，达到8300500例；中国以外死亡病例较前一日增加5151例，达到446041例。 全球范围内，新冠确诊病例较前一日增加142451例，达到8385440例；死亡病例较前一日增加5151例，达到450686例。 新冠疫苗研发难度大 当地时间19日，世卫组织总干事谭德塞表示，目前全球没有任何针对冠状病毒的疫苗，如果新冠疫苗研发成功，将会成为首个冠状病毒疫苗，可见研发难度之大。谭德塞同时强调，新冠疫苗应确保安全，并向所有需要的人群提供。 世卫组织卫生紧急项目负责人迈克尔·瑞安表示，疫苗研发不应跳过任何一个步骤，没有捷径，但可以采取一些措施加速研发，这几个月已体现出前所未有的合作。 北京采取的大规模应对措施体现了灵敏性和遏制病毒的能力 世卫组织卫生紧急项目负责人迈克尔·瑞安 当地时间6月19日，世卫组织召开新冠肺炎例行发布会，世卫组织卫生紧急项目负责人迈克尔·瑞安表示，由于一些国家未能控制疫情，其可能会经历第二个高峰，如果将疾病传播程度降低到一定程度，后续才有可能出现所谓的第二波疫情，也许是在秋天或是今年晚些时候。所以既有可能在第一波疫情中出现第二个高峰，也有可能出现第二波疫情。 迈克尔·瑞安同时强调，出现聚集性病例并不意味着第二波疫情，世卫组织真正想看到的是灵敏性，以及可以运用数据调查、检测并采取身体及社交措施的能力，从而以最小的社会代价来遏制感染。迈克尔·瑞安指出，北京此次应对疫情就是很好的例子，采取了大规模应对措施，以防疫情失控，如迅速发现、调查和遏制聚集性传播。一波疫情结束前会出现一些病例，然后可能出现超级传播等疫情扩大事件，要避免此类可能再次导致社区传播的事件。要重视聚集性疫情，以防第二个高峰和重回社区传播模式。 世卫组织卫生紧急项目技术主管玛丽亚·范·科霍夫表示，在全球很多地方，新冠肺炎大流行仍在加速，即使看到一些国家成功遏制病毒传播，每个国家也都必须做好准备。（央视新闻）
美国总统特朗普18日接受《华尔街日报》采访时说，一些美国人戴口罩可能并不是为了防止新冠病毒，而是一种不满意他的标志。 据美国全国广播公司财经频道，特朗普当天在采访中还表示，对于口罩还有一个大问题就是人们对口罩感到不安。“他们把手放在口罩上，然后摘下口罩，接着又触摸他们的眼睛、鼻子和嘴巴。然后他们还不知道怎么感染的？” 尽管美国疾病控制和预防中心建议人们佩戴口罩来降低新冠病毒的传播，但是特朗普时常不戴口罩。科学家称，病毒可以通过感染者咳嗽或者打喷嚏时通过呼吸道飞沫传播。研究表明，口罩可能是一个有用的屏障。 自阵亡将士纪念日以来，美国近20各州的新冠病毒确诊病例上升。公共卫生专家表示，整个夏季疫情缓慢蔓延，到了秋冬流感季节，疫情可能大规模暴发。特朗普经常淡化疫情，他这次在采访中也表示，美国正在接近疫情的尾声。
6月19日，A股市场上，智能音箱板块走强，其中，共达电声、漫步者涨停，佳禾智能、惠威科技、歌尔股份、国光电器等均有明显上涨。 首先，这一涨势或将受共达电声的消息面所带来的利好驱动。 6月18日共达电声称，公司及相关各方正在开展本次重大资产重组的审计、评估工作以及审批程序等各项相关工作，有关本次交易的各项工作进展顺利。 回顾该公司业绩，2019年公司实现营收为9.84亿元，同比增长22.31%；净利润为3081.85万元，同比增长44.35%；基本每股收益为0.09元。受疫情影响，2020年一季度实现营业总收入2.3亿，同比增长3.5%；实现归母净利润-483万，上年同期为130.2万元，未能维持盈利状态。 而除此之外，这一涨势的主要原因还是在于：随着疫情的日趋平稳，市场投资者对以智能音箱为首的消费电子产业抱有正向性预期。 根据相关数据显示，近年来智能音箱市场出现了飞跃式的成长，2019年全球智能音箱出货量达到1.469亿台，创出新纪录；而进入2020年，由于疫情的来袭，智能音箱行业自然也受到重创，其中，2020年1-4月我国智能音箱销量为1056万台，同比下降14.7%。其中，1月市场受疫情影响较小，2月整体市场因疫情蔓受到较大冲击，3、4月份线下渠道逐渐出现好转。 “疫情对中国智能音箱市场产生冲击的同时也加速了市场升级发展。虽然销量增长出现了短暂停滞，但内容服务的构建在这段时期得到快速发展，渠道结构也在不断开拓优化。未来语音交互能力提升和语音系统智能化升级将进一步推动市场发展，与语音、视觉等交互方式深层打通的智能应用生态构建，将成为市场后续发展的重要动力。”——IDC中国分析师刘云 华创证券指出，中国智能音箱的销售量正在爆炸式增长，新的合作伙伴关系和交易正在改变格局。新的投资可以带来的智能升级能够吸引大量新客户并帮助巩固当前品牌忠诚度。 招商证券认为，近期各投资者资金流向正在出现一些变化，加上经济数据持续超预期，不排除A股跟随全球股市出现风格转化的可能。我们认为，在全球经济复苏逻辑之下国内的金融为代表的低估值板块有望迎来增量资金，消费电子有望逐渐迎来需求复苏。 光大证券指出，消费电子下游决定上游，寻找宏大空间和增速加速的子行业和公司，短期看智能手机疫情后的全面复苏、中期看TWS快速增长、长期看新能源汽车宏大空间。智能手机、平板电脑已趋近饱和，消费电子成长性大幅分化，未来电子行业的投资需要聚焦空间宏大和增速持续加速的子行业和公司。其中，AirPods、安卓TWS耳机、可穿戴式设备等有望成为智能手机之后的消费电子热点。
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