厨电的智能化快速发展有了实质性进展。 近日，老板电器对外展示了其自主建设的全球最大的中式烹饪曲线数据库，通过传感器实时探温解构温度变化，AI精算还原菜的关键步骤。此次，老板电器发布了新机皇4件套，并展示了集成系列产品。 老板电器总裁任富佳表示，老板电器走以“技术创新为核心驱动力”的高端产业发展路线。从单体油烟机到中央油烟机、集成油烟机，再到套系化解决方案，老板电器完成了“从制造向创造”的转型升级。当前，厨电行业正在从功能单一的1.0时代（以吸油烟机、灶具为代表），升级到复合功能4.0时代（包括吸油烟机、灶具、蒸烤一体机，洗碗机的4件套组合），而这也正是老板电器科技创新的“落点”。 此次，老板电器联合中国五金制品协会和中国城市科学研究会共同发布《中国新厨房白皮书》。在2020版的白皮书中，老板电器详细研究了中国厨房的变革历程，提出“更强性能、更优空间、更多功能”三个维度的新标准。 老板电器也在白皮书中向主管部门、相关行业协会呼吁：要“扩容厨房的面积”、“制定厨电的新标准”、“促进厨房新消费”。由于厨房正在经历精品化、智能化、网联化、复合化的深刻变革，只有在同行及各级主管部门的共同扶持与推动下，才能促进中国厨电市场健康发展。
记者日前从土巴兔获悉，土巴兔App端“电器商城”模块已于日前上线。随着该业务的上线，土巴兔的业务线也延至装修后端——家电（软装）。包括格力、海尔、TCL、老板等在内的知名品牌已成为首批入驻商家。土巴兔副总裁聂金津表示：“平台最大的便利优势是将前端装修用户转化为了后端家电用户，两种需求自然而然就承接起来。我们希望通过平台与品牌商强强联合，满足用户一站式购物需求。” 据介绍，土巴兔的电器商城是此前家居建材商城的加强版，单独设置了电器售卖页面。在选购方式上，用户可按品牌浏览，也有按电器品类细分。有数据统计，目前国内较知名的电器品牌共计138个，而产品型号则要以数十万计。与土巴兔装修业务覆盖区域不同，电器商城则是面向全国用户开放，即使平台装修未能覆盖的城市也不会受到地域的限制。“我们已与众多的电器品牌敲定了合作意向，都是各品类电器的头部、知名品牌。”土巴兔电器商城相关人士对此表示。 “无论是价格优惠还是系列保障，平台都是基于用户利益角度出发，不断提升用户的价值。”聂金津表示，“作为互联网垂直领域的一家优秀企业，土巴兔会带领着整个行业迎风前行，对行业变革做出新的尝试和探索。”
作者 | 廿六 来源 | 新股 数据支持 | 勾股大数据 科利实业招股已接近尾声，截止到9月2日下午，融资认购金额仅占公开发售募资额的3%。 保荐人为创升融资，拟发行总股本为3.125亿股，公开发售和国际配售比例为1：9，超购15倍以上，公开发售部分可回拨至30%到50%不等，另有15%超额配售权，无基石。从目前的认购表现来看，科利实业公开发售部分获得大幅超购希望渺茫。 每股发售价为0.40至0.60港元，每手5000股，入场费3030.23，发行市盈率为14.41倍。 科利实业在招股书中的定位是中国第三大个人护理电器OEM/ODM（贴牌／代工）供应商，主要以代工模式从事设计、开发及制造个人护理和生活时尚电器，公司的客户主要为国际品牌，其产品主打美国、日本及欧洲市场。 公司提供各式各样的个人护理时尚电器，可大致分为三个主要类别，即美发系列、修毛系列，以及美容系列，公司主要专注于以高端市场为主要目标的美发系列风筒。 今年新冠疫情影响下，消费者外出减少，自己动手、丰衣足食的个人护理电器大卖，带动小家电相关的企业股票价格水涨船高。 截止到9月3日早晨新股发稿，飞科电器当前市盈率39倍，代工龙头新宝股份市盈率40倍，行业整体市盈率19倍，科利实业此次登陆港股会如何表现？ 贴牌加工的“辛苦钱” 消费者在选择个人护理电器时，越来越倾向于寻找质量有保障的品牌。但是个护小家电品类太多，家电品牌战线不能拉太长，为了降低风险、避免过度多元化，家电品牌往往会将一部分产品的设计或加工业务外包。 这些外包的第三方制造商又分成以下几种：OEM（原始设备制造商）是根据品牌拥有人提供的设计与规格，负责制造过程，即俗称的“代工”。 ODM（委托设计与制造或原始设计制造）指除制造过程外，同时也负责产品设计的制造商，俗称“贴牌加工”。 科利实业做的就是这两类业务。 中国是全球OEM/ODM的最大国之一，但个人护理电器OEM/ODM市场却相对分散，CR10仅占据约17.5%的市场份额。按2019年计，科利实业占中国个人护理电器OEM/ODM市场份额的1.3%，按出口收益计，在该市场排行第三。 在差异化可以忽略不计的OEM/ODM市场，企业只能拼规模和成本控制能力。行业龙头新宝股份上半年营收50.45亿元，科利实业全年收入不过3.12亿港元，以科利实业当前的市场地位，很难说有多少发展前景。 与新宝股份的策略相同，科利实业选择发展自有品牌以求突破，也就是所说的OBM（代工厂经营自有品牌）。OBM可以在先进技术的基础上，推广自有品牌进军零售市场。比起单纯的代生产，OBM显然拥有更高的品牌溢利，对于扩大市场规模、进军高端市场也有好处。 但目前，科利的OBM仍然处于起步中，目前，科利还是主要在赚设计和制造的“辛苦钱”。 欧美品牌T3贡献主要营收 科利实业的客户主要是国际品牌，其产品大部分都会出海，主要销往美国、日本及欧洲市场。 招股书披露的数据显示，2017—2019财年，日本、美国及欧洲合共贡献约2.03亿港元、2.58亿港元及2.98亿港元的销售，分别占总收益的94.9%、95.9%及95.5%，其中美国销售额最多。 以美国为付运目的地的产品销售分别为约9717.9万港元、1.52亿港元及1.96亿港元，占总收益分别约36.1%、48.8% 及54.3%。 对国外市场的过高依赖势必会受到汇率、贸易政策等因素的影响，加上中美贸易战带来的未来两国经贸的不确定性，科利实业面临着较高的海外贸易风险，公司的财务状况、业务及营运业绩或许会受到重大不利影响。 科利实业不仅仅只是依赖海外市场，还无法离开若干大客户的供血。2017—2019财年期间，科利实业向五大客户的销售分别占收益约90.7%、92.6%及96.1%，最大客户T3的销售则分别占收益约38.6%、40.1%及53.4%。 对于与大客户T3互相依赖的关系，科利实业描述称，公司是T3最大的制造商，且由于2018财年公司在T3发展起新的分销渠道，使得T3对公司的产品需求大幅上升。但事实上，科利实业并未就未来可能出现的关税加征与T3达成协议，未来成本是否会增加尚且处于不确定中，互相依赖的关系能存续多久，也该打上问号。 收入单一难熬，转型更难熬 招股书显示，2018至2020财年科利实业的收益分别约为2.69亿港元、3.12亿港元及3.62亿港元；年度溢利分别约为3015.7万港元、3382.3万港元及4335.6万港元；净利率分别为11.2%、10.8%和12%。 但背后也掩藏着盈利较为单一的风险。报告期内，公司大部分收益来自美发系列，包括吹风机、卷发棒和直发夹板等产品，分别占总收益约66.4%、74.4%及82.6%，占比不断上升。同期，修毛系列、美容系列两类产品的比重却不断下降，销售额也逐年减少。 公司在拓宽产品品类中或许受到阻碍，感知到风险的科利实业计划拓展新的业务方向，准备从个人护理时尚电器领域跨界到智能坐便器盖板行业。 根据招股书，科利实业计划于2022财政年度上半年在中国市场推出智能坐便器盖板。之所以选择中国市场，是因为在全球，中国、日本两国对智能座便器盖板需求最大，但中国尚且处于快速增长时期，日本的产业已经成熟。 这个决策着实是“一石三鸟”，除了化解单一产品风险，转战中国市场这个选择，也解决了过度依赖海外客户的问题。同时，科利实业决定在智能马桶领域发展OBM，也符合电器制造业的行业趋势。 看得出来，科利实业对于自身存在的风险和未来发展路径具有较为明晰的认识，只是新产品的推广和新市场的拓展也面临着不小的困难。 这个不确定的未来，打新投资者恐怕很难等得起。
近日，格力电器交出2020年上半年成绩单。在董明珠亲自上阵直播带货三个月后，格力电器颓势难掩，营收下滑30%，净利润下滑超五成。 曾一度令董明珠引以为傲的空调业务，也在上半年被美的空调反超，收入差距拉至230亿。半年报披露前，董明珠已多次给市场打“预防针”，直言上半年成绩“不好看”，主要受疫情拖累。 而对比同行来看，格力空调48%的收入降幅显得异常惨烈，美的、海尔空调的降幅均控制在10%以内，春兰股份甚至实现逆势增长。 二季度董明珠5场直播带货额178亿元，随后宣布开启全国“巡回直播”，携吸睛的带货额屡登新闻头条。而风风火火的直播背后，似乎未给格力电器带来实打实的好处。 直播带货的营销支出需格力自己承担外，存货规模也不降反升。而一味让利促销，虽在一定程度上拉升了营收额，却令格力二季度净利润下滑41%。 “好空调”卖不动 “好空调，格力造”——格力上世纪九十年代末打出的这条广告标语，一直影响至今。 回首格力过去二十多年的发展，可谓“成也空调，败也空调”。1996年上市至2019年，格力空调对营收的贡献率始终在80%以上，成为格力高速增长路上的主引擎。 年初一场疫情令空调业务大幅萎缩，格力空调上半年收入413亿元，较上年同期减少380亿元，一度跌回至2012年以前的水平。早在八年前，格力空调半年就已卖出428亿元的营收额。 与此同时，格力空调也被甚少在“空调”品类上做宣传的美的大幅反超，上半年美的空调营收640亿元，超出格力230亿元。格力将空调收入下滑归因于新冠疫情导致终端销售、安装受限，消费需求减弱。 不过反观其他白电企业，空调业务虽受波及但影响有限。 竞争对手美的空调上半年收入640亿，同比下滑10.37%，上年同期收入714亿；海尔空调收入170亿下滑5.32%，长虹美菱空调收入26亿下滑35%，春兰股份空调收入0.83亿增长13.49%。 去年空调行业整体走高，格力空调去年半年卖出793亿营收额，在业内人士看来是“市场惯性”的结果。 除去年营收居高导致今年跌幅惨重外，业内人士称，竞争对手美的上半年实施了更大力度的降价促销，也导致格力空调被反超。 美的半年报显示，2020年疫情期间美的线上销售占比高达49%，并开展多种线上营销活动，丰富促销手段，推出多种直播秒杀活动，对旧能效国标的老库存产品进行补贴销售。 “和格力高调带货（实为促销）不同，美的促销力度更大，但美的不声张，毕竟频繁降价销售会对品牌造成伤害。”家电行业分析师刘步尘认为。 空调业务的萎缩直接拖累了格力电器的整体业绩。上半年，格力电器总收入695亿元，同比下滑29%。而美的总收入1391亿元，是格力两倍之多，下滑幅度仅9.56%。 “产品单一在太平盛世中显不出好赖，但在极端环境中由于没法分散风险，而空调本来就是上门安装的服务，疫情来了，这一块肯定停摆。”一位投资者在剖析格力“病根”时如是说。 产品结构太单一是制约格力电器发展的桎梏，美的在此次疫情中表现出相对较高的抗风险能力，也得益于其他业务如消费电器的平衡。 2015年空调主业遇阻后，格力开始重视多元化布局。今年上半年的直播带货活动上，董明珠屡次提及自家的电热水壶、电饭煲等产品，让大家“不要提到格力只想到空调”。 然而事实却是，五年过去，生活电器和智能装备业务有增无量，合计收入占比不足4%。 对比同行，美的上半年消费电器收入占比38%；海尔上半年冰洗、厨电收入占比63%，小家电收入占比4.65%。 直播带货“费力不讨好”？ 在业内看来，过去依赖大区域经销商的批发代理模式，如今已毫无存在价值，对格力的销售渠道变革是一种阻碍。一旦空调市场冷却，该模式的弊端则显露出来。 董明珠深谙此理，二季度开始亲自上阵直播带货，名曰“符合时代潮流的新零售”。据统计，4月24日至6月19日间，董明珠5场直播带货的累计销售额超178亿元。 假设董明珠在二季度的5场直播带货销售额全部计入当季营收，178亿元直播销售额占二季度总营收的36.25%。 业内人士直言，倘若没有董明珠直播带货，格力上半年的营收数据可能会更“难看”。 然而，营收虽有追平上年同期的趋势，一味追求低价、让利促销的直播套路却令格力二季度净利润同比下滑40.53%。 二季度，格力电器实现营收491.06亿元，上年同期为567.49亿元；实现归母净利润48.04亿元，上年同期为80.78亿元。 此外，董明珠的直播真正为格力电器清掉多少库存呢？半年报显示，截至2020年6月30日，格力电器的存货金额为259.10亿元，占总资产的比例为9.17%，比重较上年同期末增长2.04%。 存货主要由产成品、原材料、在产品等构成，其中，产成品约占一半比重。报告期末，格力电器产成品的账面价值为131.41亿元，而上年同期为51.44亿元，同比增长155.46%。 显然，董明珠的直播带货并未给格力的库存消化带来明显提振，存货占比不降反升，产成品的账面价值也翻番。 除此之外，董明珠直播带货所需的营销支出也不容忽视。“今年以来董明珠三番五次搞直播带货，营销支出也很大。过去的营销成本是分摊在经销商、代理商头上的，但是今年格力自己承担了这部分成本。”刘步尘表示。 此次半年报中，格力并未公布其营销支出的具体数额，只披露了销售费用为52.51亿元，安装维修费、运输及仓储装卸费、宣传推广费占销售费用总额比例超过80%。 业绩下滑，格力管理层面临“两难选择” 对于格力电器上半年交出的成绩单，投资者多有不满。论坛中，搜索格力电器，相关内容不乏对格力未来不确定性的讨论，和对以董明珠为首的管理层能力的质疑。 刘步尘预测，如果格力业绩持续得不到改善，大股东对格力管理层的不满会提升。 “即便如此，董明珠的地位也不会动摇，因为目前依然找不到比董明珠更合适的管理者。”刘步尘认为，由于董明珠一直没有培养接班人，或者说她对接班人要求太高，导致后续无人。 半年报发布前夕，曾一度被视为董明珠“接班人”的望靖东辞去公司董事、副总裁、董事会秘书职务。辞职后，望靖东不再担任公司任何职务。 “格力电器能不能像美的那样找一个职业经理人呢？不能。首先，格力不是私营企业出身，无法像美的创始人何享健那样指定方洪波为接班人；其次，大股东也没这个资格，因为它不是绝对控股。”刘步尘认为。 家电行业分析师梁振鹏则认为，作为一家上市公司的董事长，首先要对整个公司的经营管理业绩负责。如果格力电器的经营业绩持续下跌的话，对于董明珠来说，她的职位的确会面临不确定性。 从目前的股东持股来看，珠海明骏持股15%，河北京海担保持股8.91%，格力集团持股3.22%，董明珠持股0.74%。 其中，珠海明骏的背后为高瓴资本，自入主格力以来，未能在董事会中拥有一席之地。此前望靖东的出局，被业内视为给大股东高瓴腾位置。 而京海担保作为格力电器省级经销商合资成立的公司，于今年6月减持格力电器股份不超过4288.18万股，套现25亿元。 京海担保五年来首次启动减持计划，被外界解读为是对董明珠转而重视电商渠道、直播带货的不满。 未来，格力电器在多元化布局、渠道变革、管理层上仍面临极大不确定性，而格力唯一能做的，或是继续贯彻其促销策略。 刘步尘认为，未来董明珠面临两难选择：如果不愿意继续减低毛利率，销量肯定被美的超越；如果愿意使用高毛利这个武器，企业盈利能力会继续下降。 高出行业平均水平的毛利率，似乎成为格力电器目前唯一的武器和发动促销的资本。 格力空调上半年的毛利率虽同比下滑3.97%，仍保持了32.05%的行业内高水平。同期美的空调的毛利率仅为24.20%。
8月30日晚间，格力电器披露了2020年半年报。上半年，格力电器实现营业总收入706.02亿元，同比下降28.21%；净利润63.62亿元，同比下降53.73%。 尽管业绩收到疫情的冲击，但格力电器分红的“传统”并未中断。格力电器披露今年上半年利润分配预案，计划每10股派发现金10元（含税），派现总额近60亿元。自1996年上市以来，格力累计实施现金分红676.13亿元。 值得一提的是，公司上半年业绩相比去年同期有所下滑，但二季度较一季度业绩增长明显：一季度营业总收入209.09亿元，二季度营业总收入496.93亿元，环比增长137.67%；一季度归母净利润15.58亿元，二季度归母净利润48.04亿元，环比增长208.35%。 二季度股东榜单显示，“北上资金”2020年以来持续增持，位居第一位的香港中央结算有限公司的持股比例已提升至15.46%。 研发方面，截至2020年6月30日，格力已有28项“国际领先”技术，累计申请专利68747项，其中发明专利34072项。在2019年国家知识产权局排行榜中，格力电器排名全国第六，连续多年蝉联家电行业榜首。今年上半年，格力以自主研发的核心科技为用户创造健康风、舒适风、节能风、新鲜风、智慧风，空调行业蝴蝶振翅，掀起“中国风”创新风潮。 疫情推动了格力营销模式的大变革，在“直播带货”呈现井喷式热潮背景下，格力以直播为切入点，联动“格力董明珠店”和线下百万经销商，创造性地提出并打造“线上下单+线下体验”的格力新零售模式，在渠道创新的新赛道上积极求变跑出“加速度”，于危机中育新机。 数据显示，今年来，截至8月1日，格力共举行了7场大型直播活动，销售额总计330亿元，“新零售”成果显著。 以布局“格力董明珠店”为目标，今年以来，格力充分撬动线上线下双重优势，联动全国百万经销商，构建起线上线下融会贯通的“格力新零售”模式，更加贴近用户和市场，更精准地把握消费者需求，以厂商、消费者和经销商共赢为原则开创零售新局面。
8月31日，以消杀品类切入厨电市场的火鸡电器宣布完成由青松基金独投的数千万元人民币A轮融资。此次融资后，火鸡电器将继续在产品研发、营销渠道上持续发力。 据了解，火鸡电器创建于2017年，团队核心成员来自厨房电器领域，专注于打造让厨房更健康的创意厨电，传递健康烹饪的生活方式。火鸡，以“通过创意的产品，让人感受下厨的乐趣”为价值主张，以实现安全杀菌类产品、健康烹饪产品、全厨房产品的阶段发展为目标，坚持为用户提供健康、便捷和富有乐趣三种价值统一的产品。产品主要包括火鸡消毒刀架、火鸡消毒筷笼等。
8月30日晚，“家电双雄”同步出炉2020年半年考成绩单：受新冠肺炎疫情等影响，上半年格力电器、美的集团营收、净利润均呈现同比下滑态势，其中格力电器净利下滑54%，美的集团净利下滑8%。两家龙头的情况正是家电行业日子好坏的真实写照。 尽管营收、净利双双下滑，但格力电器决定，拟向全体股东每10股派发现金红利10元（含税），不送红股，不以资本公积金转增股本。 值得注意的是，美的集团在暖通空调业务上的收入规模首次超过了格力电器。不过，格力空调的毛利率仍然高过美的。 格力电器空调占比大降 今年上半年，新冠肺炎疫情期间的防控隔离措施对暖通空调行业的生产、销售活动均造成冲击。 格力电器半年报显示，2020年1-6月，格力电器共实现营业收入706.02亿元，同比下降28.21%；净利润63.62亿元，同比下降53.73%，基本每股收益1.06元，较上年同期下降53.71%。格力电器表示，2020年上半年，疫情对国内空调行业线下零售市场带来较大的冲击，新冠疫情期间，空调行业终端市场销售、安装活动受限，终端消费需求减弱。为适应市场变化，公司在全国范围内推广新零售模式，“格力董明珠店”在全国范围内推广新零售模式，与原有线下销售渠道实现平台共享。 同时自4月份以来，格力电器先后与各大平台开展直播合作，积极倡导线下专卖店与线上联动。随着线上线下有效融合的新零售模式推广，公司产品的渠道效率提升、渠道成本降低，市场竞争力有望进一步提升。 从收入构成来看，格力电器空调占比显著下降，其他生活电器、智能装备、其他业务等占比提升。上半年，格力电器实现空调产品营业收入413.33亿元，占总营收59.48%，同比下滑47.89%，上年同期为793.25亿元，占总营收81.53%。生活电器实现营收22.19亿元，占总营收3.19%，智能装备实现营收2.09亿元，其他业务实现营收197.9亿元，占总营收28.47%，同比增长41.73%，其他主营实现营收59.5亿元，占总营收8.56%，同比增长476.42%。格力电器称，上半年，格力其他业务收入较上年同期增长41.73%，主要是大宗原材料集采销售等增长所致。 美的市场份额提升 作为一家多元化的家电产业集团，美的集团目前主营覆盖消费电器、暖通空调、机器人与自动化系统、数字化业务等四大业务板块，其受疫情影响则相对更小。 美的集团半年报显示，2020年1-6月，公司共实现营业收入1397亿元，同比下降9.47%，归属净利润139亿元，同比下降8.29%，基本每股收益2.01元/股，同比下滑13.36%。 从主营构成来看，上半年，美的集团实现暖通空调销售640亿元，占总营收46.04%，上年同期为714亿元，占总营收46.46%，同比减少10.37%。消费电器实现营收530亿元，占比38.14%，去年同期为583.5亿元，占总营收37.95%，同比减少9.11%。另外美的集团机器人及自动化系统实现营收95亿元，占总营收6.85%。从国内外市场来看，今年上半年美的集团国内销售额占比55.54%，国外销售额占比44.46%，国内、国外市场总额分别下滑15.74%、0.44%。 值得注意的是，半年报显示，上半年，美的集团主要家电品类在中国市场的份额占比均实现不同程度的提升，其中家用空调产品的全渠道份额提升明显，线上市场份额超过35%，全网排名第一，线下市场份额超过30%。美的集团称，通过创新营销方式，基于市场环境变化深入推进线上精准引流、电子认筹、社区团购、异业用户共享、线上直播以及线下促销等，上半年公司全网销售规模超过430亿元，同比增幅达到30%以上，占内销比例49%，全网排名第一，并在京东、天猫、苏宁易购等主流电商平台连续8年保持家电全品类第一的行业地位。“618”期间，美的系全网总销售额突破125亿元，同比增长超过50%。 家电业呈三大发展趋势 作为家电行业双巨头，格力电器、美的集团之成绩单折射出行业冷暖。 据中国家用电器研究院和全国家用电器工业信息中心发布的数据显示，2020年上半年家电行业国内市场零售规模为3365.2亿元，同比下降18.4%；家电行业出口规模为1870亿元，同比增长为4.2%。美的集团认为，2020年上半年，中国消费市场受到疫情的强烈冲击，疫情改变了人们的生活方式和消费习惯，但新的消费趋势和形态也得以凸显。“从中长期来看，产业结构升级、居民收入稳定、消费多元化、国家政策对绿色、智能产业发展引导以及家电行业产品标准的升级都将带来新的机会点和增长点。” 根据中国家用电器研究院联合全国家用电器工业信息中心发布的《2020年中国家电行业半年度报告》，从整体发展状况来看，无论是产品、渠道还是营销方式，家电行业正在经历着前所未有的深刻变革，下半年将呈现以下三方面趋势：一是家电产品功能集成化，从单一功能向更为全面的、多样化的方向转变，并形成具有一定功能集群的新品类；二是在线上消费增长的同时，乡镇等低级别市场正在成为主要战场，品质家电被越来越多的低线市场用户所重视，智能化高端产品消费趋势明显；三是直播带货等新营销模式持续火爆。 “疫情影响下，各品类线下市场呈现下滑趋势，但线下市场在高端产品、套系化产品销售等方面依然具有明显优势，仍是空调、冰洗、厨卫等家电产品的主流销售渠道。”美的集团董事会认为，从渠道发展趋势来看，因国内低线市场存在庞大的增量需求，未来家电市场的热点将集中在乡镇县城；线上线下加速融合，新型消费迅猛崛起，疫情过后，线上推广、线上获客、线上服务以及直播带货都已成为主要营销手段，互联网、人工智能、大数据等正在推动零售行业进入“全渠道、全场景、全链路”的新阶段。
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