本文来自“中概股一周精选”，本栏目系富途证券与36氪共同出品 一、一周中概股市场表现回顾 （一）中概股等权重指数整体表现 2015年1月1日以来中概股等权重指数上涨271.06%，跑赢标普500指数，相对回报率为216.36%，在最近一周再次大幅上涨，回报率突破15年至今的记录。 注：中概股等权重指数成分股包括52家公司构造了等权重中概股组合，筛选10亿美元市值以上中概股（剔除多地上市国企股），每半年调整一次。 今年以来该中概股指数上涨32.03%，本周该指数上涨10.38%。 本周多只明星中概股再次上涨：「造车新势力」蔚来受新增融资利好，本周大涨59.7%。近期争议颇多的阿里巴巴股价启动，本周累计上涨16.73%。在线娱乐行业本周整体表现优异，斗鱼、网易、虎牙和腾讯音乐周涨幅均大于12%，其中虎牙直播本周上涨25%。 （二）中概股涨幅TOP10 1、「新能源新势力」国产龙头蔚来延续上周强势涨幅，本周共录得59.7%涨幅。尽管目前仍处于亏损状态，但新能源汽车的热度在近期持续升温，蔚来、特斯拉头部公司股价均创新高，国内另一家新能源汽车公司「理想汽车」也准备赴美上市。 近日，长期困扰蔚来发展的资金问题有了重大变化。7月10日，蔚来中国与中国建设银行安徽省分行等六家银行签署了合作协议。根据协议，此次签约的六家银行将向蔚来中国提供104亿元人民币综合授信，以支持蔚来中国业务的运营与发展，由此蔚来的资金压力很大程度得到缓解，市场信心也随之提振。 2、金融科技新秀「金融壹账通」本周涨幅41.75%，该公司是平安系旗下的B端金融科技公司，主要面向金融机构提供科技云服务。目前，该公司业务不断扩张，近日已完成广东省地方金融智能监管系统中小贷公司「楷模」监管评级模块的开发，对辖区内的小贷公司开展全面的评级打分，业务渗透至政府监管领域。 此外，金融壹账通目前正在香港开发虚拟银行业务。此前香港平安壹账通银行（香港）有限公司宣布，在香港金融管理局的金融科技监管沙盒下启动试营业。平安壹账通银行为金融壹账通的全资子公司，该行于2019年5月获香港金融管理局颁发的虚拟银行牌照，目前正拓展多元化业务，包括个人银行业务及中小企银行业务。 （三）中概股跌幅TOP10 1、玖富目前仍陷于人保财险的纠纷案中。人保财险此前与玖富因22亿的未付服务费对簿公堂，该未付款项使得玖富公司的2019年Q4的净营收大幅下降，且净利润扭赢为亏，净亏损达到28.6亿元。近日，被告拖欠的人保财险再次卷入「百亿假黄金质押案」中。根据媒体报道，人保财险涉及金凤假黄金质押案的保险金额为229.4亿元。 2、拼多多股价在连续上涨多日后，本周回调6.13%。本周7月6日该公司股价一度上涨至100美元关口附近。 本周，发布2020财年报告的阿里巴巴显然更胜一筹，周涨幅达到16.73%。阿里CEO张勇的股东信中，强调了阿里巴巴在电商「基础设施」上的愿景与核心竞争力，一定程度上减少了市场对拼多多「颠覆性」的认知预期，因此股价连创新高的拼多多也在本周遭遇「情绪降温」。 二、重点行业公司要闻 1、哔哩哔哩被传赴港二次上市 据外媒消息，哔哩哔哩有意回港二次上市。知情人士说，由中国科技巨头腾讯和阿里巴巴支持的该公司于2018年3月在纳斯达克上市，已经与投资银行就二级上市前景进行了初步谈判。其中一位说，目前市值为166亿美元的哔哩哔哩正在考虑出售其5％至10％的股份。由于谈判处于初期阶段，目前尚不清楚该公司打算筹集多少资金。 2、阿里巴巴CEO张勇：未来五年内在阿里平台上实现10万亿元的消费规模 北京时间7月10日，阿里巴巴CEO张勇发布致股东信：我们的下一个目标，是服务中国10亿消费者，在阿里平台上实现人民币10万亿元的消费规模，并基于此全面走向全球化，我们希望在未来五年内尽早完成这一目标。 3、《人民日报》发文报道跟谁学在线教育，市值突破200亿美金 人民日报发文，跟谁学让高考生不因疫情干扰而掉队。疫情期间，广大中小学生无法正常进入学校上课，尤其是面临高考的高三学生，受到的影响尤其巨大。因此，在线教育为他们解决了燃眉之急。在此期间，在线教育机构跟谁学采用多种方式为高三学生提供教学服务，还有很多辅导老师为学生提供了更多问题咨询，缓解了他们的焦虑情绪。 4、7月6日新浪收到私有化要约，当日股价涨超10%，微博涨近18% 7月6日晚间，新浪于官网公告称，公司收到其董事长兼CEO曹国伟持有的控股公司NewWave MMXV Limited（以下简称「New Wave」）不具约束力的私有化要约。目前新浪已成立特别委员会以评估和考虑该提案。 5、百度与浦发银行达成战略合作，将在金融科技等领域深入合作 百度与浦发银行签署战略合作协议，将在人工智能、金融科技等多个领域进一步深化合作。双方将优势互补，实现人工智能技术在金融领域的落地和赋能，共同打造金融企业智能化升级新范本。 6、虎牙深化与ESL合作 拿下多站赛事独播权 近日,虎牙直播宣布与国际知名电竞赛事组织ESL达成进一步的战略合作关系。虎牙获得了ESL举办的多站CS:GO比赛和DOTA2比赛的独家转播权。其中CS:GO的赛事包括ESL One科隆站、里约之路、IEM纽约站、中国站和ESL ProLeagueS12等;DOTA2赛事则涵盖了ESL One GENTING、ESL ONE DUSSELDORF等多场全球范围内的重磅赛事。 三、小结与综述 本周中概股等权重指数上涨10.38%，阿里巴巴、蔚来、跟谁学等热门明星公司在本周均涨幅明显，总体气氛相对较为活跃，中概股指数的收益率也录得2015年最高值。 而本周下跌公司仅为为12家，且其中7家为亏损型企业，而上涨的企业多为行业龙头及成长型公司，显示出市场对于成长性和基本面的青睐，其中阿里巴巴本周再次创下历史新高。
主要观点 每周经济观察 （一）需求：汽车受基数影响同比回落，地产销售维持高景气。汽车零售数据，6月14日当周日均销售3.6万辆，同比增长-17%。上周为同比-10%。地产数据，30大中城市，本周周一至周五成交均值为58万平米，同比增长9.5%。上周为同比11.6%。本月看，截止至19日，30大中城市累计成交面积同比为3%，5月为-2.3%，4月为-19.5%。 （二）生产：6月发电增速有所加快。根据《经济参考报》的文章，《6月以来全国发电量增速加快》，“6月上旬全国全口径发电量同比增长约9.1%。从江苏的情况看，信息传输、软件和信息技术服务业用电量持续‘快跑’。随着产业链整体恢复，采矿业、食品加工业、有色金属冶炼加工、专用设备制造、仪器仪表制造等行业用电量增速均较快增长。”其他与发电增速加快可以作证的数据有，汽车批发增速维持高位，6月14日当周同比为14%。粗钢产量继续上行，6月上旬为282万吨/，5月下旬为277万吨/天。内贸数据同比转正。 （三）通胀：食品价格继续上行，猪肉价格涨幅走阔。蔬菜、猪肉价格本周分别上涨6.01%、6.53%。关于近期猪肉价格上涨的原因，农业农村部认为主要是由于各地生产生活秩序逐步恢复，工厂开工，学校复课，餐饮业生意好转，猪肉消费明显增加。 （四）资金：资金利率再接近2.2%，国债利率上行连连。1年期、5年期、10年期国债收益率分别报2.1203%、2.6227%、2.8752%，较上周五分别上行6.99bps、15.37bps、13.01bps。本周利率利空较多。本周一央行开展2000亿元MLF操作，但利率与前值持平，市场降息预期落空。同时，特别国债一期二期本周招标发行共计1000亿元，叠加7月底前发行完成的计划，再次冲击市场流动性预期。此外，易纲行长在陆家嘴论坛上表示，“要关注政策的后遗症，总量要适度，并提前考虑政策工具的适时退出”。 （五）地方债：6月专项债新增同比大降，一般债发行寥寥。截至6月20日，6月专项债计划新增发行811亿，较去年6月发行高峰大幅减少4457亿。 （六）进出口：多个指标看，本月进口似乎有明显所好转。第一，进口干散货运价指数本月大幅增长，从月度均值看，本月环比上行29%，5月环比为 -11%，4月环比为-8%。第二，中港协数据，6月上旬内贸同比增速转正。6月上旬，八大枢纽港口集装箱吞吐量同比降低1%，基本恢复至去年同期水平。其中，外贸吞吐量同比回落3.8%，内贸增长6.5%。此前5月中旬，集装箱吞吐量及外贸集装箱吞吐量分别同比减少5.1%和5.6%。第三，中美贸易协议仍在执行中。本周中美在夏威夷举行会谈，表示第一阶段经贸协议执行良好。美国贸易代表莱特希泽6月17日表示，美中两国在年初签订第一阶段贸易协议后，即使受到疫情问题等影响，北京仍然继续遵守协议承诺。 （七）汇率：本周人民币走势较为稳健，逆周期因子估算值呈现退出态势。 风险提示：全球疫情反复。 报告目录 报告正文 一 每周经济观察 （一）需求：汽车受基数影响同比回落 需求端，观察地产、汽车与土地的成交。30大中城市数据看，本周周一至周五成交均值为58万平米，同比增长9.5%。上周为同比11.6%。本月看，截止至19日，30大中城市累计成交面积同比为3%，5月为-2.3%，4月为-19.5%。6月地产成交景气相比5月仍有小幅好转。汽车数据看，受基数影响，6月第二周同比回落幅度扩大，6月14日当周日均销售3.6万辆，同比增长-17%。上周为同比-10%。房价数据，70大中城市新房5月环比上涨0.5%，4月为环比上涨0.4%。70大中城市二手房5月环比上涨0.2%，4月为环比上涨0.2%。 （二）生产：发电增速加快，粗钢产量继续上行 生产端，重点观察六大发电集团日均耗煤、汽车批发量、粗钢产量旬度数据。本周日均耗煤数据同比小幅回升，周一至周五日均耗煤均值为66万吨，同比回升至2.9%左右，上周为同比-2.3%。根据《经济参考报》的文章，《6月以来全国发电量增速加快》，“6月上旬全国全口径发电量同比增长约9.1%。从江苏的情况看，信息传输、软件和信息技术服务业用电量持续‘快跑’。随着产业链整体恢复，采矿业、食品加工业、有色金属冶炼加工、专用设备制造、仪器仪表制造等行业用电量增速均较快增长。”汽车批发数据看，6月14日当周同比为14%，继续维持高位。粗钢产量旬度看继续上行中，6月上旬为282万吨/，5月下旬为277万吨/天，5月中旬为275万吨/天，5月上旬为272万吨/天。库存端看，本周去库幅度继续收窄，本周去库2.8万吨，上周为15万吨。价格端看，螺纹钢价格窄幅震荡，螺纹钢HRB40020mm上海6月19日价格为3640元/吨，6月12日为3650元/吨。水泥价格小幅下行，6月19日全国水泥价格指数为145.32，6月12日为145.39。 （三）通胀：食品价格继续上行，猪肉价格涨幅走阔 食品价格继续上行，蔬菜、猪肉价格涨幅走阔，水果平均批发价继续下跌。菜篮子产品价格200指数收于115.12，环比上涨2.21%（前值上涨0.05%）。其中，蔬菜、猪肉价格本周分别上涨6.01%、6.53%，水果平均批发价本周下跌4.58%。此外，鸡蛋价格本周上涨了0.79%。 关于近期猪肉价格上涨的原因，农业农村部认为主要是由于各地生产生活秩序逐步恢复，工厂开工，学校复课，餐饮业生意好转，猪肉消费明显增加。此外，从供给端来看，本周三中央向市场投放1万吨储备冻猪肉，这是本月首次投放。同时，在疫情冲击下，农产品进口也面临较大挑战。本周三，海关总署宣布暂停德国1家猪肉屠宰及其分割、冷藏企业的产品输华。在北京新发地疫情影响下，预计对进口食用农产品的检验检疫也会加强。 （四）资金：资金利率再接近2.2%，国债利率上行连连 本周五，DR007收于2.1340%，DR001收于2.1349%，较上周五分别上行22.74bps、61.88bps。1年期、5年期、10年期国债收益率分别报2.1203%、2.6227%、2.8752%，较上周五分别上行6.99bps、15.37bps、13.01bps。 为了维护银行体系流动性合理充裕，本周一央行开展2000亿元MLF操作，但利率与前值持平，市场降息预期落空。同时，特别国债一期二期本周招标发行共计1000亿元，叠加7月底前发行完成的计划，再次冲击市场流动性预期。本周四，易纲行长在陆家嘴论坛上表示，下半年货币政策还将保持流动性合理充裕，预计带动全年人民币贷款新增近20万亿元，社会融资规模增量将超过30万亿元，预计金融系统今年全年向企业让利1.5万亿元，同时提出“要关注政策的后遗症，总量要适度，并提前考虑政策工具的适时退出”。多重利空下，国债利率继续上行接近疫情前期水平。 （五）地方债：6月专项债新增同比大降，一般债发行寥寥 受上月1万亿第三批提前下达专项债集中发行影响，截至6月20日，6月专项债计划新增发行811亿，较去年6月发行高峰大幅减少4457亿。分地区看，主要来自重庆（285亿）、湖北（178亿）、内蒙古（165亿）。从投向看，已知专项债计划投向集中在城乡建设、市政和产业园区。本周专项债无新增发行，再融资发行106亿。下周专项债计划新增发行166亿，计划再融资发行11亿。本周一般债新增发行34亿（为6月首发），再融资发行528亿。下周一般债无新增发行计划，计划再融资发行38亿。 （六）BDI指数同比正增长，进口运价指数大幅提升 本周CRB现货指数同比-11.74%，降幅较上周有所走阔，本周全球疫情出现反复，需求端的冲击带来大宗商品价格略有回落。BDI指数同比+8.82%，同比增速自2019年12月以来首次回正，而同时国内出口集装箱运价指数本周继续提升，进口干散货运价指数也有大幅增长。本周中美在夏威夷举行会谈，表示第一阶段经贸协议执行良好，后续中国大概率将继续增加自美进口。中港协数据，6月上旬，八大枢纽港口集装箱吞吐量同比降低1%，基本恢复至去年同期水平。其中，外贸吞吐量同比回落3.8%，内贸增长6.5%。此前5月中旬，集装箱吞吐量及外贸集装箱吞吐量分别同比减少5.1%和5.6%。 （七）人民币走势稳健，逆周期因子估算值呈退出 本周人民币走势较为稳健，逆周期因子估算值呈现退出。本周由于美国部分州疫情反复仍然较为严重，同时经济数据与美联储主席鲍威尔的讲话都显示美国经济V型修复的概率较低，市场避险情绪再起，美元指数呈现回升趋势。人民币汇率方面，随着中美关系近期缓和，人民币短期贬值压力消退，近期汇率走势呈现较为稳健的走势，我们估算的逆周期因子近期也基本呈退出的状态。
5月29日，三大指数低开高走，随后震荡运行，创业板指表现较强。题材上，网红经济股掀涨停潮，食品饮料、医疗器械板块全天走强，锂电池、旅游、新零售、卫星导航等轮番拉升，题材持续性待验证，市场缺少明显主线。 盘面上，海南、网红经济、医疗器械等涨幅居前，水泥，大金融、特高压等跌幅居前。 截至5月29日收盘，沪指涨0.22%，报收2852点；深成指涨0.87%，报收10746点；创业板指涨1.54%，报收2086点。 本周内，沪指累计涨1.37%，深成指累计涨1.33%，创业板指累计涨1.96%。 本周新基发行情况： 据Wind显示，本周内，共39只基金发布成立公告，总规模达502.18亿元； 本周内，共发行50只基金发布发行公告，61只基金首发。 本周发行产品中，有两只产品发行规模超过百亿，分别为银华中债1-3年农发行和汇添富优质成长A，发行规模分别为153.02亿元和103.86亿元。 （图片来源：Wind数据端） 本周净值排行TOP10： 股票型基金净值排行 （搜狐财经根据Wind数据端整理） 混合型基金净值排行 （搜狐财经根据Wind数据端整理） 本周区间净值涨幅排行TOP： 股票型基金本周区间净值涨幅榜 （搜狐财经根据Wind数据端整理） 混合型基金本周区间净值涨幅榜 （搜狐财经根据Wind数据端整理） 企业聚焦： 中融基金提前结束募集后，又公告发行失败 近日，中融基金公告称，截至4月28日基金募集结束，中融鑫优创未能满足基金合同规定的基金备案条件，故基金合同不能生效。根据基金合同，这一备案条件是：3个月内，基金募集份额总额不少于2亿份，基金募集金额不少于2亿元且基金认购人数不少于200人。 今年4月28日，该基金曾宣布提前结束募集，且在公告中表示，含当日的有效认购申请将予以确认，自4月29日起不再接受认购申请。 事实上，公募基金失败的情况时有发生。据Wind统计，截至5月26日，年内已有10只基金发行失败。其中，包括7只中长期纯债型基金、2只灵活配置型基金和1只偏债混合型基金。 中信建投基金总经理上任16个月又被换 5月23日，中信建投基金在官网发布高管变更公告，总经理邱黎强因工作安排离任，离任日期为5月22日。在新任总经理正式履职前，由公司董事长蒋月勤代行总经理职务。 实际上，邱黎强2005年12月加入中信建投，2019年1月25日任中信建投基金总经理，任职总经理仅16个月。 截至2019年末，中信建投基金资产管理规模801.96亿元，其中公募产品管理规模171.99亿元，同比增长20.57%;专户产品管理规模621.97亿元，同比下降36.68%，专户主动管理规模343.41亿元，同比增长15.62%，通道业务规模278.56亿元，同比下降44.75%;ABS产品管理规模8.00亿元。 国泰大宗商品八年总回报-81% Wind统计显示，截至2020年5月25日，国泰大宗商品单位净值仅剩下0.186元，今年来的净值回报率为-62.87%，在全部基金中业绩垫底。不仅如此，自2012年5月3日成立至今，国泰大宗商品八年来的总回报为-81.40%。 此外，在余下7只全线暴跌的QDII 原油基金中，易方达基金公司旗下易方达原油领衔净值跌幅榜。同期，易方达原油C美元现汇、易方达原油A美元现汇、易方达原油C人民币、易方达原油A人民币今年来的净值回报分别为-59.94%、-59.49%、-59.30%、-58.83%。 华商双翼平衡二季度权益基金业绩垫底 据Wind显示，在二季度以来的权益基金业绩榜单中，倒数第一的是华商基金旗下的华商双翼平衡，区间复权单位净值增长率为-8.54%，这只基金的基金经理正是张永志。 华商双翼平衡混合成立于2015年6月16日，近1月的回报率为-4.50%，近3月回报率为-12.69%，近6月回报率为-11.56%，近1年回报率为-8.70%，近3年回报率为-7.96%;成立来(近5年时间)也不过勉强正收益，回报率为1.80%。 机构观点： 长盛基金朱律：警惕“网红带货概念股”盈利能力上的风险 长盛基金朱律认为，此轮疫情中，传媒行业的各个细分板块受影响的方向和程度各不相同，其中院线和电影板块受损最为严重，其次是影视制作和电梯广告；而游戏和视频板块则明显受益于在线娱乐时长的增加，一季度的业绩表现和股价表现都显著好于受损的板块。 此外，朱律认为，在二级市场中，前期对网红带货确实有概念炒作的噱头，但产业链上的品牌商、MCN公司、电商代运营、广告代理商确实短期受益于该产业链的蓬勃发展。但需要注意到，消费者的新鲜感过去之后，网红带货的吸引力基本上只剩下性价比。 随着网红KOL头部化的趋势越来越明显，分成比例将持续向网红KOL倾斜，在投资中需要警惕MCN公司在盈利能力和稳定性上的风险，关注一些更为长期的投资机会。 华商基金：围绕“六保六稳”布局A股结构性投资机会 受年初新冠肺炎疫情影响，今年“两会”相比往年推迟了两个多月召开，面对全球疫情蔓延带来的经济下行压力，政府工作报告直面挑战、实事求是，不设全年经济增长目标，强调“六保”+“六稳”，突出稳就业和全面脱贫的目标导向。货币政策强调稳字当头，预计未来或将加大逆周期调节力度，降息降准政策可期；财政政策方面，政府报告上调了中央预算赤字水平，加大减税降费力度，重点支持“两新一旧”投资。另外，政府报告还指出，将继续扩大改革开放，深化要素市场改革，深入实施新型城镇化战略，增强国内经济韧性与活力。 对应到A股市场，何奇峰认为，未来A股依然充满了结构性投资机会。虽然面对疫情，今年整体经济压力巨大，但是市场总体流动性充裕，实际利率水平有望进一步降低，指数下行风险不大。去年以来科创板的推出、新证券法出台、创业板改革、引导中长期资金入市等等举措，都进一步夯实了A股长期稳定发展的制度基础。 东吴证券：监管引导扶优去劣，证券行业龙头化趋势明显 2020年5月22日，证监会发布《关于修改证券公司分类监管规定的决定》，向社会公开征求意见。 东吴证券指出，监管引导扶优去劣，行业龙头化趋势明显。规则新设财富管理、机构客户服务评价指标，信息技术投入指标改进，推动行业转型。监管推进风控经营，审慎原则，行业将健康可持续发展。长期来看，政策制度变革持续推进，资本市场改革、金融市场对外开放、基金投顾试点等持续深化，券商分类评价规则优化进一步推动行业竞争格局变化和长期ROE中枢提升，券商阿尔法将明显提升， 山西证券：短期市场将延续震荡调整的态势 山西证券指出，总体而言，对海外疫情趋势和全球经济基本面(我国外需)的恢复进度仍然保持谨慎态度，建议中长期对避险资产如黄金、中高等级信用债等品种持续配置，中长期看好黄金避险、抗通胀、超主权货币的配置价值，短期通胀预期低迷等因素对金价的扰动实则创造了长期买点。权益资产中短期仍建议投资者规避出口依存度过高、供应链延伸过长的行业和公司。 短期市场将延续震荡调整的态势，有两方面的原因。其一是市场此前预期的大规模刺激政策并未出现，资金将据此调仓换股；其二是海外疫情形势严峻，A股也会受外盘影响而震荡。总体来看，后市市场对于国内经济、政策的预期将逐步趋向一致，市场将更加关注基本面。后续需要重点关注的是海外。海外的经济形势的变化将成为影响A股运行的重要因素之一。 华泰证券：三季度临近 猪价可能出现一定程度的反弹 华泰证券农林牧渔杨天明团队发文称，上周生猪均价微幅下跌。全国复工继续向好，据工信部，截至5月18日，全国中小企业复工率达91%，预计猪肉消费有望逐步回暖。随着三季度的临近，猪肉消费有望走出低谷，猪价可能出现一定程度的反弹。 华泰证券判断，今年前三季度猪价仍旧处于高位，出栏量是生猪养殖板块业绩兑现的关键，建议关注牧原股份、温氏股份等。 海通证券：可关注“新基建”及新能源汽车上下游产业链 海通证券认为，从具体方向或者板块来看，接下去资金追逐的方向可能仍会以那些防御性较强的消费股、受疫情因素影响的医药卫生领域以及产业链闭环在国内的产业为主，投资者也可以根据政府不断释放的信息来寻求那些未来确定性较强的行业概念来进行关注，比如“新基建”及新能源汽车上下游产业链等。 （搜狐财经综合财联社、21世纪、金融界等整理；编辑/徐佳雯）
5月15日，科技股回归，半导体领涨，资金抱团绩优股，农业、网红经济全天强势，军工、黄金、锂电池盘中走高，题材表现相对散乱，市场偏谨慎，午后，高位人气股强者恒强，轴研科技、省广集团继续拉板，市场短线人气爆棚，尾盘，华盛昌小幅跳水，人气有所回落。 盘面上，半导体、Mini LED、网红经济等涨幅居前；白酒、机场航运、农村电商等跌幅居前。截至5月15日收盘，沪指跌0.07%，报收2868点；深成指涨0.02%，报收10964点；创业板指涨0.31%，报收2124点。 本周内，沪指累计跌0.93%，深成指跌0.33%，创业板指跌0.04%。 本周新基发行情况： 据Wind显示，本周内，共54只基金发布成立公告，总规模达262.73亿元；本周内，共发行65只基金发布发行公告，71只基金首发。 本周发行产品中，东方永悦18个月定开A发行规模最大达30.01亿元，此外，民生加银中债1-5年政策金融债、平安增鑫六个月定开债E发行规模分别为27.00亿元和25.45亿元，位于本周发行基金规模排行的二、三位。 （图片来源：Wind数据端） 本周净值排行TOP10： 股票型基金净值排行 （搜狐财经根据Wind数据端整理） 混合型基金净值排行 （搜狐财经根据Wind数据端整理） 本周区间净值涨幅排行TOP： 股票型基金本周区间净值涨幅榜 （搜狐财经Wind数据端整理） 混合型基金本周区间净值涨幅榜 （搜狐财经根据Wind数据端整理） 企业聚焦： 广发基金原经理伙同女同学“老鼠仓”交易获缓刑 5月13日，判决文书网公布了广发基金原基金经理白金，伙同女同学“老鼠仓”交易的判决结果。 据判决文书显示，2015年1月至2017年7月，白金任职广发基金经理期间，利用职务便利，先后获取广发聚丰混合基金和广发改革先锋混合基金开展股票交易情况等未公开信息，并将上述信息告知其初中及高中同学张静。 张静在获取白金提供的未公开信息，使用自己开设于招商证券的证券账户从事与上述信息相关的证券交易活动。 判决结果显示，重庆市中级人民法院判处白金有期徒刑一年六个月，缓刑二年，并处罚金160万元；判处张静犯利用未公开信息交易罪，判处有期徒刑一年六个月，缓刑二年，并处罚金150万元，没收被告人张静的违法所得307.69万元。 王小青出任招商基金总经理 5月12日，招商基金发布高级管理人员变更公告，宣布公司总经理变更事宜尘埃落定。原公司总经理、副董事长金旭女士卸下总经理一职，专职任副董事长，原中国人保资产管理有限公司副总裁王小青接过总经理一职，印证了此前业内广为流传的猜测。 王小青于1992年7月起在中国农业银行任职，后又在海通证券基金管理部、中国证监会上海专员办、天一证券等公司工作。2005年起加入中国人保资产管理有限公司，成为风险管理部、组合管理部主要负责人之一，2007年8月起历任公司总裁助理、副总裁、投委会主任委员等职。王小青今年3月加盟招商基金，5月12日起正式履职。 方正富邦基金权益产品乏力 据方正证券年报显示，2019年，方正富邦基金营业收入同比下降14.68%，实现净利润-3018.1万元。事实上，方正富邦基金存在货基一枝独秀、权益产品发展不利等问题。 据Wind显示，方正富邦基金的亏损金额排在了全部公募基金的倒数第二位。方正富邦基金成立以来，仅有2015年和2016年净利润实现正数。 方正富邦基金经理操盘经验少、基金投资风格过于保守、高管频繁变更等原因也是不可忽视的因素。此外，方正富邦基金多只产品沦为“迷你基”。据Wind显示，截至今年一季度末，方正富邦红利精选A的份额规模约为0.73亿，方正富邦红利精选C的规模约为0.02亿，两者合计的规模已经不到1个亿。 机构观点： 鹏华基金陈龙：创业板注册制下市场将两极分化 近日，创业板试点注册制改革正式启动成为了市场关注的焦点。市场观点认为，创业板注册制改革有利于提升创业板的整体投资价值，加速企业优胜劣汰。 鹏华基金陈龙认为，当前背景下，券商是相对比较受益的方向，后续要关注一些头部券商或者偏龙头的券商，在选择基金产品的时候也可以考虑做一些差异化的配置。 此外，陈龙表示，创业板注册制推出后有基本面支撑的市值较大的公司整个估值优势会逐步显现。板块配置上，利好半导体、芯片、5G等科技股，而老基建等板块调整幅度较大，后续的刺激幅度可能也不会特别大。 陈龙认为，创业板注册制推出后，科技股的行情表现带动整个市场活跃度的提升，整个市场情绪的提升提振券商板块，科技+券商这个逻辑依然是需要关注的配置主线。 华泰证券：4月二手房回暖推动基本面修复 华泰证券认为，4月以来，二手房市场回暖趋势明显，一二三线城市成交面积环比均呈现35%以上的大幅增长，其中三线城市涨幅更是超过80%，一线和三线城市的成交面积已基本恢复到去年同期水平。 但由于此前二手房成交量受疫情影响较大，1-4月20城二手房累计成交面积同比仍下降25%，一线城市表现相对出色，今年前4个月仅降6.11%。华泰证券认为经历一季度的冲击之后，二季度地产行业将迎来逐步复苏，多元利好共振。重点城市二手房回暖进一步推动基本面修复。 光大证券：后期科技板块的领涨龙头可能发生切换 光大证券认为，由于海外发达国家的隔离与封锁绝大多数从三月中下旬开始，而部分发展中国家疫情暴发从四月开始，因此四月仍属外需下滑的数据真空期，欧美防疫并不如中国顺利，复工进度存在不及预期的可能。从当前时点看，后期科技板块的领涨龙头可能发生切换。 光大证券建议关注三条主线：首先是云计算、大数据，疫情为打破制度和习惯的依赖提供了契机，体现出无接触经济具有较好的经济合理性，可关注受益云计算和大数据应用提升的IDC和服务器等基础层资源；其次是5G+产业，5G位列新基建之首，是逆周期调节的重要抓手，而且政治局会议和工信部发展规划都明确了发展5G的重要性，可更关注5G在工业领域的应用；第三是短板领域的国产替代，关注国产替代空间较大的芯片设计、半导体材料和工业软件等领域。 鹏华基金：持续致力公募REITs创新，助推基建高质量发展 鹏华基金表示，收费公路等交通设施，水电气热等市政工程，城镇污水垃圾处理、固废危废处理等传统基础设施；信息网络等新型基础设施，以及国家战略性新兴产业集群等“新基建”基础设施；高科技产业园区、特色产业园区、仓储物流等市场化程度较高的基础设施均可以作为标的。 事实上，基础设施还分为持有产权及特许经营权类基础设施。持有产权的基础设施为永续经营，而特许经营权类基础设施则持有者仅在一定期限内享受该资产的现金流，到期后则必须无偿移交政府。 鹏华证券称，这两类资产均可以作为基础设施公募REITs基础资产，对于投资人来说，持有产权的基础设施即可享受期间有现金流收益，还可以享受未来资产估值增长；而且特许经营权类的基础设施由于到期日后无偿移交，价值归零，因此投资人仅能享受期间有现金流收益。 （搜狐财经综合财联社、21世纪、金融界等整理；编辑/徐佳雯）
本周央行累计开展5900亿元逆回购操作 25日，央行开展了300亿元7天期逆回购操作。Wind数据显示，25日有300亿元逆回购到期，因此央行此举实现等额对冲。上午，资金面略微收紧，截至10：50，银行间债券质押式回购利率多数上涨，DR001涨6bp报2.50%，DR007涨2bp报2.65%。 本周，央行持续5个交易日都开展了7天期逆回购操作，规模合计为5900亿元。Wind数据显示，本周仅25日有300亿元逆回购到期，因此央行在周内实现净投放5600亿元。 周内，税收高峰提前到来，周初期资金面较为紧张，但随着央行持续开展逆回购操作，资金面得到舒缓，此前连续3个交易日全线上涨的Shibor在23日出现回落，银行间债券质押式回购利率也多数下跌。 由于本周为第四季度首月第四周，按照此前规律，市场预期央行将在周内开展TMLF操作。但考虑到国庆假期因素，分析人士认为央行或于下周开展TMLF操作。
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