7月17日下午，玻璃期货主力合约一度涨至1658元/吨，创下了2012年12月3日上市以来的新高。截至收盘，玻璃期货报1646元/吨，日涨幅为2.88%，较今年以来最低点1177元/吨已上涨逾39%。 现货市场上，玻璃价格亦不断上扬。国家统计局数据显示，7月上旬，浮法平板玻璃（4.8/5mm）的价格为1579.9元/吨，较6月下旬上涨0.7%，较上月同期环比上涨4.94%。玻璃厂家的市场报价也不断上调，例如7月17日中国耀华玻璃集团的浮法玻璃（5mm）现货价为1458元/吨，较月初的报价已上调4.29%。 对此，业内人士表示，玻璃的传统销售旺季即将到来，整个行业信心十足，玻璃贸易商和加工企业备货积极性显著增加。下半年，随着传统旺季到来，房地产交付压力显现，住宅竣工需求有望持续改善，行业将处于供需紧平衡中，玻璃价格有望维持上行。 除了需求预期升温，产能、库存加速去化也是推动玻璃价格不断上涨的重要因素。南华期货金属分析师郑景阳在接受采访时表示，4月份，河北地区玻璃产业集中去产能，供给端压力下降，促使现货止跌，市场“买涨不买跌”，库存加速去化，厂库快速向社库转移。 “持续良好的去库速度，既体现下游贸易商和加工企业对需求复苏的强烈预期，也是下游赶工需求爆发的真实体现。”郑景阳表示。 虽然“金九银十”传统玻璃需求旺季将至，但相对较高的玻璃库存量也不容忽视。Wind数据显示，截至7月10日，国内浮法玻璃的生产线库存量为4875万重量箱，较去年同期增加17.75%，较前年同期增加50.88%。 对于较高库存的现象，东证衍生品研究院高级分析师曹璐表示，虽然经历了一轮大幅去库存，但是当前厂家库存仍高出往年同期30%以上。“如果下半年厂家库存要降到往年同期水平，即便后续供给端没有任何增长，下半年的需求增速也达5%至6%。我们判断这种需求增速是很难达到的，预计全年厂家库存将偏高运行。” 展望后市，曹璐表示，旺季之前，玻璃价格将延续偏强格局；而在旺季后，虽然需求不会明显走弱，但在经历了旺季爬坡后，供给端放量会更加明显，加上厂家库存偏高运行，届时市场心态会有所转变，市场将重新审视供给对价格的影响。 太平洋证券认为，下半年，地产新开工端有望加速向竣工端传导，提振行业需求。随着价格反弹，玻璃企业盈利有望快速恢复。而纯碱、石油等原材料价格持续下行，也降低了玻璃企业成本。预计整个玻璃行业将步入底部向上趋势，玻璃龙头企业有更大的盈利弹性。
百城库存连增17月，“余粮”太多非好事，楼市如何“因城施策” 近日，易居房地产研究院最新发布的《中国百城库存报告》显示，截至4月底，全国100个城市新建商品住宅库存总量为47604万平方米，环比增长2.0%，同比增长5.3%。百城库存保持连续17个月同比小幅增长。 俗话说，旧的不去，新的不来。这句话对楼市也是非常适用的，是非常现实的。如果库存房不能及时消化掉，就没有吸收新建房的空间，市场就会越来越低迷、越来越没有活力。反之，就能带来更多活力和希望。 连续17个月保持增长，不难看出，市场的活力是不够的。就算增长幅度较小，这么长时间运行在增长轨道上，也说明库存是在不断增加的。更重要的，按照有关方面披露的数据，这段时间内，开发商拿地的热情也并不高，土地市场的成交量也不大。那么，库存都是硬库存，而不是销售畅通中形成的库存。如果是销售畅通、甚至是活跃中形成的库存，是不令人担忧的，是会在市场交易的活跃中很快消化掉的。而这些硬库存，往往是伴随着市场交易活动低迷、交易不活跃而形成的，是对新建商品房形成强大阻力的。 如果说只是今年以来出现这样的现象，我们也能够归咎于疫情发生导致市场需求萎缩，一旦疫情全面控制，交易量能够恢复的话。连续17个月库存增加，可能就不只是疫情的问题，疫情只是加剧了库存增多，真正的原因，还在市场本身，是市场需求不足带来的。市场需求不足带来的库存，才是最值得关注的库存。 那么，为什么会出现市场需求不足的问题呢？显然也不是需求刚性不足，而是需求弹性不够，是在供需双方的利益权衡取舍中，购房者变得越来越理性，越来越慎重带来的。而这，恰恰是开发商最害怕的。因为，此前的市场，总体上是卖方市场，就算市场低迷的这些年，也是卖方市场。所以说是卖方市场，就在于市场是在开发商的紧紧控制下，房价一直维持上涨格局，而没有因为市场出现低迷就出现开发商主动降价的现象。同时，地方政府也在帮助开发商维持房价的高水平上涨。譬如有的地方出现政府干预开发商降价、不允许开发商降价售房等。 但是，去年下半年以来，市场格局出现了积极变化，开发商对市场的控制权逐步旁落，取而代之的是购房者的话语权增多，一些地方已经开始出现开发商被迫降价售房的现象。开发商则受制于资金问题，抗市场低迷能力越来越弱。尤其是今年以来，受疫情影响，相当一部分开发商已经无力支撑。加上海外融资之路也因为疫情受阻，国内融资环境有所改善，但也只是短暂好转，很快地又将陷入严控状态。所以，开发商真的快顶不住了。春节后的首批降价，就是以恒大等头部房企为主的网络销售降价，且降价幅度很大。 如此一来，库存矛盾也就显得越来越尖锐、越来越明显。因为，头部房企的销售情况，并没有实现可持续，紧接着，市场仍然处于低迷之中，房价涨幅也已经出现了明显收窄的现象。5月份开发商有促销的手段，但实际情况与预期目标相差较大，市场没有因为开发商促销而明显改善。更多情况下，购房者还是用等待观望来应对开发商的促销。言下之意，就是降价的幅度不够，没有达到购房的心理预期。有这样的购房者，对开发商来说，无疑是一次非常有力的考验，也是一次非常有力的心理比拼。 今年的政府工作报告，对房地产问题的表述是这样的，“‘坚持房子是用来住的、不是用来炒的‘定位，因城施策，促进房地产市场平稳健康运行”。从内容上讲，明显比往年要少。但是，却紧紧抓住了“房住不炒”定位不放。也就是说，不管如何表达，房子是用来住、不是用来炒的都不会变，房子的“居住”属性也不会变。只要“居住”属性不变，那开发商指望通过炒房者来炒高房价的希望就会越来越渺茫，不降价促销，房子就会一直压在手中，导致房子的成本越来越高。 所以，面对连续17个月库存增长，地方政府应当更加认清形势，开发商也要更加清楚政策的稳定了。政策越稳定，开发商的心理就越来越不稳定，市场也会越来越需要开发商来打破，而不是购房者打破。所以，地方政府将如何敦促开发商降价售房呢？因城施策，是否应当更多用到消化库存方面呢？库存不消化，新的商品房就进不来，地方指望通过房地产拉动经济增长就没有空间。 谭浩俊
文/意见领袖专栏作家李奇霖、张德礼 5月制造业PMI从50.8下滑到50.6，非制造业PMI从53.2上升到53.6，综合PMI持平在53.4。 从5月的PMI数据看，经济恢复得还不错，尤其是非制造业还处在加速恢复期。 可喜的是，5月份经济的需求端有明显回暖。 海外疫情扩散，外需是低迷的，这一点毋庸置疑，新出口订单35.3，明显低于枯荣线，但比上个月反弹了1.8个点，可能防疫相关的产品出口对外需还有支撑，线上办公的需求也带动了高科技制造业出口。 制造业新订单指数从50.2回升到50.9，比4月反弹了0.7个点，产成品库存从上个月的49.3下降到47.3，出厂价格从42.2反弹到48.7，南华工业品价格指数5月也是明显反弹的，涨了7.38%。 产成品库存下降，产成品出厂价格在上涨，这种组合只能说明需求很强劲，可以消化生产出来的产品。 再看5月制造业PMI主要原材料购进价格指数、非制造业PMI投入品价格指数，分别从42.5和49.0，回升到51.6和52.0，都恢复到了荣枯线之上。原材料价格开始上涨，一方面是上游的钢材、有色等涨价，5月这两个行业的价格指数都明显回升，高于55.0%，另一方面则是国际油价低位反弹，5月布伦特原油期货活跃合约均价相比于4月上涨了20.4%。 这些都可以说明经济的需求至少在5月是有明显好转的。 所以，5月商品涨、股票涨但债券跌是有基本面支撑的。 那么，经济需求的核心动力来源于哪呢？ 1）房地产处于一个赶工周期。前几年房企跑马圈地的快周转战略到了今年要竣工了，房子要到期交付，之前因为疫情耽误了工期，现在要赶工，所以目前是集中赶工施工的状态； 2）地方政府KPI从防疫开始转向稳增长．随着专项债大规模发行，基建开始恢复甚至加速了，与企业中长期贷款高增长的趋势是一致的； 这两点可以从非制造业的PMI中看出来，4月份的建筑业新订单指数已经很高了，但5月建筑业新订单指数竟然提高到了58.0，比4月继续提高了4.8。 3）外需似乎没有想象中的那么糟糕。虽然海外疫情扩散不可避免地冲击了消费品出口，其中不少还是劳动密集型的，但是线上办公需求和防疫需求激增以及出口份额向中国集中（因为生产受疫情的影响小），对出口还是有稳定作用； 4）疫情控制后，消费活动也开始有些回暖，虽然和去年同期还是没法比，但环比是改善的。 此外，还需考虑“五一”的假日消费效应。今年“五一”放了5天，是2011年以来最长的一次。“五一”长假带动零售、餐饮、铁路和航空运输等行业需求的释放，5月这些行业的商务活动指数都在55.0%以上，意味着它们的需求也有较快恢复。 现在有点不确定的是，生产指数还能不能维持这么高的位置。5月制造业PMI生产指数虽从53.7下滑到53.2，但还是维持在一个较高的水平，比去年同期要好得多。 这也和高频指标一致。5大发电集团日均耗煤，从4月的46.36万吨提高到5月的54.18万吨，环比回升16.87%，同比则从-10.94%大幅上升到17.41%。4月制造业工业增加值同比5.0%，已经基本恢复正常，从发电耗煤数据看，5月制造业工业增加值同比增速大概率会高于4月。 根据国家统计局数据，截至5月25日全国采购经理调查企业中，有81.2%的企业已经达到正常生产水平的八成以上，高于上月3.9个百分点。 生产为什么还在保持一个较高的读数呢？ 最近几个月生产强，和企业手里有前期积压的订单有关。之前疫情冲击导致停产，有些订单压着没做，复工后就把这些订单给做了。但很显然，这块对生产的支撑没有持续性，因为这些订单已经或正在被消化。 如果看工业企业利润的数据，产成品库存增速虽然有所下降，但还是维持了两位数的增长，可见产成品库存还是有积压，未来还是有去化压力的。 如果需求的改善不可持续，或者不及预期，企业库存不能持续消化，未来生产动力不会太强。所以，需求是经济能否持续改善的核心驱动因素。 不过看生产的领先指标采购量指数和原材料库存指数，5月都在下降，这也似乎在说明当前的需求还是支撑不了这么强的生产的。 所以，现在需求好，但需求是不是能够持续让库存去化，进而维持生产的景气度，是后续观察经济非常重要的视角。 去年11月到今年1月，市场都在讨论新一轮弱的经济复苏启动，当时的制造业新订单指数在51.2-51.4之间小幅波动。今年在疫情冲击、需求冻结后，制造业新订单恢复到50.9，还是要弱于正常经济周期复苏阶段的初期。 展望未来，需求还有哪些不确定呢？ 1）房地产即将步入竣工周期，赶工产生的短期繁荣是不可持续的。 2）制造业投资一时半会起不来。目前库存还比较高，数据来看，库存一般去化在5%以下才能看到制造业投资的企稳，而且制造业投资起不起得来关键还要看需求。 3）消费恢复也存有一定的压力。一方面出口产业链对就业的滞后影响会逐步显现，而且居民杠杆率不低，没有了收入，就没有钱消费。另一方面，假期窗口少了，春节没有第二回，暑假时间也会减少。政府后续救助消费的措施主要聚集于必选消费，米面粮油醋一类的，相关标的物的价格在A股上已有反映。 因此，并不能对新订单指数从50.2回升到50.9，给予乐观评价，当前制造业企业面临的需求不足问题，依然很严峻。当前的需求好只是因为房地产赶工需求集中释放了，还正好赶上了基建的复苏，导致5月数据看起来不错。 后续总需求的支撑主要得靠基建投资了。两会确定了赤字率、特别国债和专项债额度，疫情控制后，地方也会加码基建，积极财政肯定还要继续落地，基建投资还有继续回升的空间，这点是确定的。但是政府工作报告仅强调“稳”，唯一的不确定就是基建投资能否对冲后续总需求不足的问题了。
据了解，不同于阿里、京东等传统中心化电商平台，上海在线新经济企业爱库存通过平台超150万店主，将主打高性价比的品牌商品销售到消费者手中，大大提升了人货匹配的效率。 爱库存有关负责人告诉《证券日报》记者，2020年2月-4月，爱库存新增店主总数环比前三个月增长了70%，而在刚刚过去的五一假期期间，平台GMV更是实现了同比超400%的增长表现。 事实上，作为上海在线新经济、新电商企业的代表，爱库存也参与了上海市推出的大规模消费节庆活动“五五购物节”，与拼多多、i百联一起推出专项政策扶持外贸企业，帮助外贸企业出口转内销。 错失红利外贸企业抓住新机遇 诗米克是无锡江阴的一家外贸制造企业。2010年，业主卢龙夫妇开始决定转型自有品牌，并布局电商渠道，但是在行业选择上，诗米克没有选择自己擅长的供应链，而是选择当时电商最火的类目。 “我记得那时候，2010年到2014年，其实对于诗米克来说本身就是一个电商红利中后期的机会，可我们并没有抓住，而是将这些机会浪费掉，我们也走了其他工厂一样失败的路。”卢龙告诉《证券日报》记者，“当时我们采取外贸加内销，两条腿走路的局面，外贸订单维持原样，也赚钱，可这边赚的，基本上也都给我们的自有品牌项目交了学费。” 2010年-2014年，诗米克实行外贸加内销（自有品牌）两条腿走，一并发展的路线，这让企业无法聚焦，表面上外贸赚钱养活内销项目，可实际所花费的其他成本已经超出卢龙夫妇的可控范围。 2015年开始，诗米克决定全面转型内销中小童产品，做自有品牌之后，诗米克核心团队就一直研究电商的运营，以及电商圈新冒出来的中小平台。当时他们决定的策略就是接受一切新的商业模式，用包容的心态去看零售，以及诗米克这个品牌的成长。抱着这样的心态，诗米克团队在2018年10月结识爱库存，并迅速与爱库存达成合作，而第一次合作档期活动，销量就突破一千。“快速试错，快速迭代，或许是我们2017年之后与众多新兴电商平台合作的主要方针。记得2018年我们第一次与爱库存合作，就感受到了平台店主的力量。”诗米克运营负责人赵园园对《证券日报》记者表示，“我们立马展开专门小组对爱库存的平台规则，经营模式进行研究。” 与主流电商渠道不同，爱库存上的用户则是店主，他们的逻辑是卖货，如何提升卖货效率是与爱库存平台合作的关键。正是抓住爱库存商业生态中的独特性，诗米克其每场活动的动销率均超50%以上。诗米克预计，2020年全年在爱库存上的成交业绩将超2000万元，这也让诗米克增强了对爱库存这类新电商平台的信心。 加强科技赋能 除了大品牌选择爱库存加快存货周转外，越来越多像诗米克一样的中小企业选择将爱库存作为发力电商的新战场。在这一过程中，爱库存又是如何助力中小企业转型的？ 爱库存联合创始人冷静在接受《证券日报》记者采访时表示：“在销货方面，爱库存依托超150万店主销货，高效助力中小企业去库存，盘活企业现金流。同时，爱库存也帮助中小企业充分利用既有会员粉丝资源，并更快、更高效地将线下导购转成线上的销售体系、盘活品牌会员与粉丝资源，实现价值最大化。在疫情初期，爱库存就推出了品牌绿色通道政策，携入驻、活动及资源支持和工具开放赋能等在内的超10条优惠政策，帮助商家有效解决库存并尽快适配线上模式，助力企业发展。” 电商分析师李成东在接受《证券日报》记者采访时分析称“爱库存自己并不进行售货，本质上以分销为主，逻辑类似于社交分销。疫情期间，大家对对价格更加敏感，爱库存这种打折扣促销清库存的模式可能更有吸引力。大品牌可以给爱库存带来更高的关注度，但是大品牌不大会有特别多库存需要清理，广大中小品牌的加入，能够充实爱库存的内容丰富度。这对品牌和平台都是双赢。” 作为平台，技术能力和运营能力缺一不可。在帮助中小企业转型的过程中，爱库存是否通过技术手段加速了科技赋能？冷静在接受《证券日报》记者采访时称：“为充分利用流量，最大限度的提高转化效率，爱库存的推荐技术也随着平台大数据的不断丰富，在逐渐升级，从最基础的简单服务推荐慢慢演化到个性化推荐。类似今日头条的个性化内容推荐，在爱库存平台上，每位用户的浏览页面也会有排序的不同，实现更有效的触达，让最合适、最需要的商品出现在最应该出现的地方。在基于算法的优化推荐后，爱库存用户CTR（点击通过率）相对之前也有了大幅的提升。” 在传统电商引流拉新日益艰难的今天，中小企业利用爱库存平台提升业绩，就短暂利用新平台红利还是互相匹配需求？网经社电子商务研究中心高级分析师莫岱青在接受《证券日报》记者采访时表示；“应该还是说中小企业觉得爱库存这个平台跟自身需求匹配，在这个平台上销售能够获利。爱库存一方面赋能店主创收创业，同时优化商家库存管理，提升人货匹配效率。” 作为差异化竞争的平台，未来爱库存计划如何更好连接广大的中小企业和存在个性化需求的消费者？对此，冷静对《证券日报》记者表示：“爱库存作为去中心化的电商，对人货场的优化拥有独特优势和优越性，可以有效的实现让最合适、最需要的商品出现在最应该出现的地方，未来我们也会继续发挥在去库存以及深度渗透、下沉的销售新通路、帮助中小企业构建私域流量池尽快适配线上模式等，积极支持各商家和零售伙伴们的经营和销售。对于消费者的个性化需求，后续爱库存也将在自然语言处理、计算机语音、计算机视觉三大部分持续发力，未来，在依托于数字经济产业建立的数据洪流再结合人工智能的基础上，爱库存平台将会更好的实现对每位用户智能推荐心仪产品、提供更有温度的服务。”（编辑 李波）
随着疫情形势逐步向好，中国经济与社会秩序正在加快恢复，疫情期间逆势增长的电商行业目前也积极发挥平台作用，助力经济复苏。 继阿里重启“春雷计划”、京东推出“春雨计划”之后，新电商平台代表爱库存也发布“春风计划”，力推五大举措，重点支持外贸企业出口转内销、农业数字化转型、知名品牌特卖、以及刺激社会就业与居民消费。 4月23日上海市宣传出台《关于提振消费信心强力释放消费需求的若干措施》，并推出“五五购物节”。据了解，“五五购物节”时间上横跨整个第二季度，贯穿劳动节、儿童节、端午节等多个重点节日，旨在提振消费信心，释放消费需求，不断促进消费提质扩容。 作为“五五购物节”的重要组成部分，“出海优品云购申城”活动则更多地为外贸企业纾困解难，爱库存与拼多多以及i百联积极响应政府号召，帮助外贸企业出口转内销。爱库存更是一次性出台三大政策予以保障：第一，开通极速入驻绿色通道，免除外贸企业审核费与保证金，当天入驻、销售7天回款80%；第二，设立“出海优品云购申城”商品专区，并运用全平台与社群资源进行推广；第三，赋能外贸企业品牌升级，免费授权品牌经营及品牌保证金、减免代运营和仓储费用。 在助农方面，爱库存旨在打造数字化产业带。爱库存计划通过1-3年的时间，实现全国各地地域特色商品的溯源和线上销售，通过溯源产地名优特产等特色商品绘制特产地图，结合“每日一品”活动，智能推荐应季生鲜水果，精准匹配农户与消费者需求。平台销售数据显示，近期，湖北宜昌的血橙、红薯、莲藕销售业绩不俗，爱库存在助力湖北复苏方面亦贡献了不么力。 在品牌特卖方面，爱库存通过一系列运营举措与直播等形式，以大牌集团日和“22大促”等专题帮助平台店主更好地进行销售服务。4月11日，爱库存携手好孩子集团开启其首次线上"云特卖"活动，数十个品牌单品售罄。 据介绍，爱库存平台在此期间特别推出了安心商品、安心服务和安心售后三大“安心”承诺，并发放海量消费券。消费者不仅可以享受到平台上超10000家知名品牌的高性价比商品，还有150万店主提供的安心服务。而通过平台新推出的运费险服务，消费者花费不到一元，便可在售后享受到一定金额的理赔保障，大大提升了消费者的安心购物体验。 据爱库存相关业务负责人介绍，“除了春风计划的五大举措，在接下来的五一期间，爱库存还将走进包括老字号品牌在内的大量企业进行实地探店、溯源，结合线上设立的‘走进品牌’专区，让店主通过‘云探店’的形式，更直观地看到销售产品的源头，从而为消费者提供更精细化的服务。”（许伟）
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