欧盟领导人昨日就包括7500亿美元复苏基金在内的经济支持政策达成一致意见。与此同时，市场预计美国国会本月也大概率会推出规模约10000亿欧元的财政刺激政策。 原定于7月18日结束的欧盟峰会在延长两日后终于画上句号，欧盟领导人不仅就欧盟经济复苏一揽子措施达成一致，也就外界关注的7500亿欧元复苏基金达成共识。 根据欧盟官网公布的声明，在总额为7500亿欧元的复苏基金中，有3900亿欧元作为无偿拨款，另外3600亿欧元作为贷款，用于资助成员国疫后重建。与此前提议相比，最终的方案将无偿拨款部分从5000亿欧元削减至3900亿欧元。基金所需资金将由欧盟委员会代表欧盟通过发债方式筹集，并利用未来欧盟预算逐步偿还。另外，与会者还商定了2021年至2027年的欧盟长期预算，金额达10743亿欧元。 长期以来，包括德国在内的欧洲国家一直反对共同借贷政策。贝伦贝格银行分析师认为，疫情当前，欧洲各国展现出了前所未有的团结，短期来看，这对市场信心的影响比刺激政策规模本身更重要。欧洲理事会主席米歇尔称赞，协议的达成传达出了一个积极信号，即欧盟是一个有行动力的整体，协议对于欧洲经济发展极其重要。 疫情影响下，欧洲经济增长前景并不乐观，国际货币基金组织6月曾预计，2020年欧盟实际GDP将收缩9.3%。上述协议的适时推出则让市场看到了希望，欧盟委员会主席乌尔苏拉·冯德莱恩认为，欧洲有很大机会摆脱危机。 西部证券研发中心首席宏观分析师张育浩告诉记者，欧盟这一历史性救助计划将会成为欧洲经济复苏的催化剂，下半年欧洲经济复苏可能会超出市场预期。加上欧洲经济重启形势好于美国，预计欧洲资本市场将得到提振。 瑞银全球财富管理首席投资官马克·海菲尔认为，欧盟复苏基金的出台将利好欧洲资本市场，随着经济持续反弹，欧元下半年将会走强。 在欧盟就经济刺激政策达成一致后，欧元对美元汇率短时拉升后回落，截至北京时间17时，该汇率在1.144附近徘徊，跌幅在0.07%附近。 大洋彼岸，美国的万亿财政刺激政策也在酝酿之中。美国财政部长姆努钦20日宣布，已经开始新一轮规模约10000亿美元刺激措施的准备工作，新刺激措施的焦点是学生和就业，目标是到7月底准备就绪。 业内人士认为，随着美国总统大选临近，共和党和民主党都将围绕财政支持政策发力，美国国会本月大概率会通过规模约10000亿美元的新经济刺激方案。 瑞银表示，在各国积极施策的背景下，全球经济在三季度将持续复苏。
7月7日，安联集团公布了最新的《全球保险市场发展报告》，通过回顾去年的表现和展望未来的发展，把脉全球保险市场。 报告显示，2019年全球保险业保费收入总计3.906万亿欧元，同比增长4.4%，实现四年来的最大增幅。这一增长主要由寿险增长推动，2019年寿险保费收入2.399万亿欧元，同比增长4.4%；2019年财险保费收入1.507万亿欧元，同比增幅从2018年的5.4%降至4.3%。这是自2015年以来，寿险业务增幅首次超过财险业务。 其中，2019年亚洲保费收入（除日本）的增长率为6.8%，是前一年的两倍多。其中，寿险保费同比增长6.5%，财险保费同比增长7.5%。 值得一提的是，2019年亚洲地区保费总额达到9470亿欧元，其中近一半保费来自中国。 不过，年初突如其来的新冠肺炎疫情，对全球保险需求造成了一定冲击。报告预计，2020年全球保费收入将萎缩3.8%，寿险业务可能受到的冲击将超过财险业务，增长率分别为-4.4%和-2.9%。与疫情前的增长趋势相比，疫情将使全球保费减少约3600亿欧元，其中寿险减少2500亿欧元，财险减少1100亿欧元。 与全球相比，亚洲保险市场略好，但仍将是一个挑战。报告显示，预计2020年亚洲（除日本）总保费收入将同比下降0.7%，其中寿险将萎缩1.8%，财险仍将维持1.9%的小幅增长。 报告显示，从长期前景来看，亚洲保险市场则更为乐观，将恢复“正常”增长，预计到2030年，平均年增长率可以达到8.1%，其中预计寿险和财险将以相同的速度增长。这几乎是目前全球市场增长速度（4.4%）的两倍。 报告预计，中国保险行业将在2021年强劲复苏，寿险和财险行业将实现两位数增长，未来10年中国的保费收入将平均增长9.5%。而在人口老龄化的背景下，寿险将继续成为长期较强的业务线，预计未来10年寿险增长率将达到9.8%，而财险业务为8.8%。 “不断增长的风险意识和社会保障需求将继续推动中国保险业未来几年的增长。”报告合著者、安联集团经济学家米凯拉·格里姆表示，“到2030年，我们预计中国保费将增长7770亿欧元，相当于英国、法国、德国和意大利市场规模的总和。中国保险业将在这场疫情危机中变得比以往更加强大。”
7月3日，凌云股份发布公告，根据WaldaschaffAutomotiveGmbH（简称：WAG）资金需求情况，经研究决定，公司计划2020年度继续向其增资5000万欧元。 凌云股份董秘翟斌在接受记者采访时谈道：“目前公司已对WAG增资1亿欧元，剩下的2000万欧元将在明年根据WAG的资金需求进行增资。” “WAG作为本公司在欧洲的研发中心和生产基地，对本公司全球化战略布局起到了重要的支撑作用，通过对WAG管理所积累的经验对本公司国际化经营意义重大。对WAG增资促进其后续良性发展，有利于本公司与宝马、保时捷及奥迪等客户之间关系的提升，有利于本公司国际化协同发展和综合效能的发挥，符合本公司近年来在轻量化、新能源方向积极转型的发展需要。”翟斌表示。 总增资1.2亿欧元 WAG是凌云股份在德国境内的全资子公司，厂区位于德国法兰克福以东55公里的Waldaschaff。该公司是一家汽车轻量化零部件制造商，拥有轻量化技术和铝/钢集成制造工艺，在碰撞管理系统、型材结构件、新能源汽车电池管理系统配套领域，与宝马、保时捷、奔驰、大众、奥迪、斯堪尼亚等主要客户保持良好的合作关系，并且是宝马、保时捷的核心供应商。 2015年9月，凌云股份以1欧元的价格收购了WAG100%的股权，并以350万欧元的价格承接了原股东对WAG的贷款；2016年9月29日，凌云股份对WAG提供的350万欧元股东贷款转增为其注册资本；2018年1月12日，凌云股份向WAG增资5500万欧元。 此前，根据WAG项目开发情况、产品生命周期内投资预算以及德国法律相关要求等，为保证WAG正常生产经营，满足新项目设备投资、偿还到期贷款以及运营资金等需求，根据WAG未来三年资金支出计划，凌云股份董事会在2019年7月22日审议通过了《关于向WaldaschaffAutomotiveGmbH增资12000万欧元的议案》，同意以现金方式分三个阶段向全资子公司WAG增加1.2亿欧元资本金。其中，2019年增资5000万欧元；2020年和2021年分阶段增资7000万欧元。 公告显示，本次增资事项已获得国家发展和改革委员会以及国家商务部备案通过。截至7月3日，凌云股份已将第二阶段增资款5000万欧元全部划至WAG账户。凌云股份表示，本次增资完成后，WAG仍为本公司持股100%的全资子公司。继2019年和2020年再增资1亿欧元后，目前WAG注册资本为15850万欧元。 国内联动效应显现 公告显示，被收购后的WAG在凌云股份资金支持下，获得了奥迪、宝马、保时捷、福特等客户的新产品订单，2016年开始进入新能源汽车电池壳产品配套领域，之后陆续获得保时捷、宝马电池壳项目定点。目前大部分项目尚处于爬坡或筹建阶段，未产生收益。 此前凌云股份在投资者互动平台表示，目前WAG公司配套保时捷Cayenne的电池壳产品已实现量产。 翟斌在接受采访时谈道：“目前WAG公司的经营正在向好的方向转变，今年和去年比应该会有很大改善。虽然WAG公司配套保时捷Cayenne的电池壳产品已经量产了，但由于受疫情影响，保时捷的计划没有达到它本身的需求，随着后期达到会对WAG业绩有改善。” 截至2018年12月31日，WAG资产总额13.26亿元，负债总额10.81亿元，营业收入7.29亿元，净利润-6295.55万元。截至2019年3月31日，WAG资产总额15.29亿元，负债总额13.30亿元，营业收入2.33亿元，净利润-2274.7万元。 新能源与智能网联汽车产业专家智库成员张翔在接受记者采访时谈道：“凌云股份通过收购WAG进入国际市场，虽然WAG债务和贷款负担比较重，但是WAG以前有一些客户，并且都是国际车企。凌云股份收购以后，把以前的车企客户都接过来，这样使凌云股份很快顺利地进入了国际市场。 翟斌表示，“WAG收购后为本公司提供的市场、技术协同效应显著，对本公司品牌提升也起到了促进作用，对国内订单的开辟也产生了联动效应，公司创新性与宝马、戴勒姆北京奔驰、宁德时代展开合作；此外，WAG开发的新能源汽车电池壳体产品，也拓宽了本公司的产品领域”。 香颂资本执行董事沈萌在接受记者采访时谈道：“虽然因为欧洲本土汽车销量出现波动影响WAG的业绩表现，但是其技术经验可以通过凌云股份复制到国内，作为兵工旗下的上市公司平台，虽然对WAG的投资并没有在财务上实现更好收益，但是对弥补国内技术空白可以形成很好回报。”
在19亿欧元（约150亿人民币）不翼而飞后，德国支付巨头Wirecard迎来了至暗时刻。 当地时间上周四，Wirecard发表声明称，外部审计机构安永“无法核实”该公司本应存放在亚洲银行中的19亿欧元现金。 本周一，Wirecard进一步表示，从其账户中“失踪”的19亿欧元现金很有可能根本就不存在，并撤销了2019财年和2020财年一季度财务业绩。 这个说法让Wirecard周一股价再度大跌44%。由此，Wirecard连续三个交易日股价分别大跌61.8%、35%、44%，累计下跌85.7%，市值蒸发111亿欧元（约880亿人民币）。 19亿欧元不翼而飞 Wirecard成立于1999年，总部位于德国慕尼黑，曾被认为是欧洲最有前途的科技公司之一。它为消费者和企业处理支付，并提供数据分析服务。该公司在全球26个国家拥有近6000名员工，2018年营收超过20亿欧元（约合22亿美元），市值曾达到240亿欧元。 毫无疑问，Wirecard被视为金融科技在德国本土取得的成功，并于2018年被纳入德国蓝筹股DAX指数。 不过，当地时间上周四，Wirecard的一份公告将这家公司打入了万劫不复之地。在这份公告中，Wirecard表示，从审计事务所安永获悉，公司信托账户中19亿欧元缺乏足够的“审计证据”，从而无法计入合并财务报表。公司表示存疑的资金占整个合并资产负债表总额近四分之一。 公司同时表示，有迹象表明受托人一方向审计师提供了虚假的余额确认单，以欺骗审计师并创造了对此类现金余额的错误认知。目前公司管理层正在与安永努力澄清这一现状。 近年来，安永定期批准Wirecard的账目，但却拒绝签署2019年的账目，这证实了毕马威（KPMG）4月份公布的一项调查结果。当时，毕马威对Wirecard利润的真实性提出了质疑。 本周一，Wirecard发布声明称：“公司管理委员会正在评估一种可能性，即安永审计师标记的下落不明的19亿欧元现金余额根本不存在。” 同时，Wirecard撤回了今年早些时候公布的2019年和2020年第一季度未经审计的初步业绩。“不能排除对前几个年度财务账目的潜在影响，”该集团表示。 Wirecard表示，与一个银行财团就向其提供20亿欧元贷款的“建设性讨论”仍在继续。在该公司错过6月19日公布经审计的年度业绩的截止日期后，这些贷款可以终止。 该公司表示，正在考虑削减成本、处置业务部门和产品，以及采取重组措施，“以确保业务运营能够继续”。 CEO离职，信用评级成“垃圾” 受此影响，已掌舵18年之久的Wirecard CEO马库斯·布劳恩（Markus Braun）已于上周五离职，由德国证券交易所前合规官詹姆斯·弗里斯（James Freis）接替。 布劳恩在离职时暗示，Wirecard本身可能是欺诈的受害者。他在辞职前发布的视频声明中称：“不能排除Wirecard已成为大规模欺诈案的受害方。” 布劳恩还表示，之所以选择离职，是不想给Wirecard带来负担。他说：“对于我管理了18年的公司，资本市场的信心已经严重动摇。在我的决定中，我尊重这样一个事实，即所有商业交易的责任都在CEO身上。” 与此同时，评级机构穆迪（Moody‘s）还将Wirecard的信用评级大幅下调至“垃圾”级。而对于深陷现金审计丑闻的Wirecard，此举无疑是雪上加霜。 穆迪还表示，将来可能进一步下调该公司评级。穆迪指出，一再推迟发布年度业绩报告，可能会引发违约事件，导致Wirecard迫切需要进行再融资。 菲律宾拒绝背锅 值得注意的是，围绕Wirecard账上这19亿欧元不翼而飞，其焦点主要集中在两家菲律宾银行身上。Wirecard上周表示，有两家亚洲银行未能找到存放这些现金的账户，但未透露这两家银行的身份。 据路透社报道，菲律宾央行行长迪奥克诺（Benjamin Diokno）21日发表声明说，初步调查显示，Wirecard失踪的资金并未流入菲律宾市场，受事件牵连的菲律宾金融银行（BDO Unibank）和菲律宾群岛银行（BPI）并没有蒙受任何损失。 迪奥克诺表示，菲律宾最大的两家银行在这起国际金融丑闻中被人利用，以试图掩盖不法之徒的罪行。菲律宾央行正在对这起事件进行调查。 迪奥克诺还表示，BDO和BPI已表明Wirecard不是他们的客户，他们与Wirecard也没有任何生意往来。 另外，早前有文件显示Wirecard曾把钱存入BDO和BPI的账户，但两家银行都称这些文件是假的。 空头两日狂赚185亿 德国金管局曾出手禁止做空 其实，2015年以来，Wirecard的商业操作就受到了质疑。2019年1月，英国金融时报曾披露，Wirecard涉嫌在新加坡办公室利用伪造和修改过日期的合约来夸大收入数字。报道称，Wirecard利用“round-triPPing”手法，通过多个跨国单位件制造可疑交易，使这些交易在当地审计单位看来是合法的。 面对上述指控，Wirecard相关负责人多次出面否认，认为这些指控是媒体与沽空者勾结。Wirecard否认之余还得到了德国官方的背书。德国联邦金融监管局2019年2月曾在其官网表示，在当年4月18日前，全球投资者将被立即禁止对Wirecard建立新的空头头寸或增加现有空头头寸，这是德国首次禁止卖空单一股票。 德国金管局称，之所以采取卖空禁令，是因为Wirecard具有“经济重要性”，其股价暴跌对市场信心造成了严重的威胁。如果不限制卖空股票，Wirecard股价存在“进一步螺旋式下跌”的风险。 视频截图 虽然德国金管局一度禁止做空Wirecard，但是并未能降低投资者做空该公司股票的热情。 澳大利亚对冲基金Bronte Capital的创始人约翰-汉普顿（John Hempton）表示，他们已经做空该股已长达10年。在这段时间里，他眼看着Wirecard的股价从不到7欧元升至2018年高峰时的200欧元。 但截至上周五收盘，该股已跌至25.82欧元。 根据金融分析公司S3 Partners的数据，做空机构从该股过去两个交易日的暴跌中账面获利已达26亿美元（约合人民币185亿元）。 德国联邦金融监管局局长： Wirecard丑闻是“一场彻底的灾难”和“耻辱” 由于曾为Wirecard背书，这起丑闻让德国金融监管当局相当难堪。 “这家一度被视为德国金融业未来的企业已经成为了国家尴尬的象征。”彭博社如此形容Wirecard眼下的处境，以及它与德国政府的密切关系。 德国联邦金融监管局局长菲利克斯·休菲尔德(Felix Hufeld)表示，对德国来说，Wirecard丑闻是“一场彻底的灾难”和“耻辱”——德国市场“应该以质量和可靠性为主导”。但他为监管机构去年实施的为期两个月的卖空禁令进行了辩护。 德意志银行(Deutsche Bank)首席执行官克里斯蒂安·索英(Christian Sewing)在法兰克福金融峰会上表示：“就德国的整体股票文化和整体公司治理而言，这显然是一个严重的问题，将影响到我们所有人。” 但德国财政部长奥拉夫·朔尔茨(Olaf Scholz)拒绝了因Wirecard案而要求加强监管的呼声。“监管机构工作非常努力，做了他们的工作，我们今天看到了这一点，”朔尔茨在峰会上接受视频采访时表示。 慕尼黑警方表示，已对Wirecard展开刑事调查。慕尼黑检察官办公室拒绝置评。
日前，德国《汽车周刊》报道称，奔驰母公司戴姆勒CEO康林松（Ola Källenius）欲推出更大规模的节约计划，在现有裁员1万的计划上再裁1万个工作岗位，并于2025年年底前完成。 （图片来源：微博） 此外，报道还称，这家汽车制造商计划将IT服务外包出去，同时缩减研发部门岗位。 此消息一出，立马引起外界的注意。要知道早在去年11月，戴姆勒已经推出了一轮裁员计划——彼时戴姆勒集团发布裁员声明，表示到2022年将全球裁员至少1万人，以削减14亿欧元(约合108.5亿元)开支，其中10%的管理人员将被优化。 把这两项裁员计划结合来看，也就是意味着在2025年底前戴姆勒至少要裁掉两万员工，而这一节约精简计划力度也明显比之前公开的精简计划更大。 事实上，在全球车市寒冬之下，戴姆勒的裁员是意料之中的举动。 不久前，IHS Markit发布一份报告指出，预计今年全球汽车销量将下降22%至7030万辆。其中，美国销量预计同比下降26.6%至1250万辆，将是2010年1160万辆销售以来的最低水平。另外欧洲市场降幅也比较大，IHS预测在西欧和中欧地区，全年汽车销量将下降24.9%，至1360万辆。 在这背景下，全球知名车企们均发布了一些裁员计划。其中，宝马集团正在和公司工会协商一项涉及6000名员工的裁员计划，将在6月份正式公布详情；豪华品牌奥迪也制定了裁员计划，其打算到2025年裁员9500人；而雷诺也在不久前宣布一项裁员计划——在未来三年内将在全球范围内宣布裁员1.5万人。 基于上可知，车市寒冬来临之际，除了戴姆勒-奔驰之外，宝马、奥迪等车界巨头，也避免不了选择裁员过冬这一方式。 此外，据戴姆勒财报显示，2019年该集团出现净利润近十年最差的表现。具体而言，2019年其实现总营业额为1727亿欧元(约合人民币13149亿元)，同比增长3%;全年息税前利润为43亿欧元(约合人民币327亿元)，同比下滑60.4%，其中净利润为27亿欧元(约合人民币205亿元)，同比大跌64.5%，这两项有关实际收益的数据达到近十年来的最大跌幅。 而需要注意的是，受新冠疫情的影响，戴姆勒今年一季度和二季度的日子也不太好过。 据一季报显示，戴姆勒今年一季度的销量同比下滑17%至644,300辆；营收较去年同期下降6%，为372亿欧元；息税前利润从去年第一季度的27.98亿欧元降至6.17亿欧元，跌幅为78%。而该公司还曾公开表示，将在第二季度陷入亏损，德国NordLB分析师预计其亏损将在20亿到30亿欧，Metzler投资银行则预计亏损最少为15亿欧。
意见领袖丨全球KOL聚焦金融大动荡 文/新浪财经意见领袖专栏作家 谭雅玲 上周（5月18日-22日）外汇市场美元指数从百点开盘之后一直迂回99点水平，区间向下意图清晰，但阻力依然很大，比较因素的不良与技术指向的明确胶着较量，维持性指向已经相当不易。周一美元收盘99.6188点，周五收盘99.7797点，微弱升值0.16%；最高为周一100.4691点，最低为周三99.0014点，振幅达到1.46%。期间欧元对标美元走势随从较强，振幅在1.07-1.10美元之间，收盘均在1.09美元。英镑兑美元汇率在1.20-1.22美元之间，收盘为1.2164美元。瑞郎对美元汇率保持0.96-0.97瑞郎之间，随从受制美元为主。日元对美元汇率稳定107日元，方向不明难言趋势。加元兑美元汇率因石油反弹受益，加元上至1.38加元，收盘为1.39加元。澳元兑美元汇率偏向上升稳定0.65美元，区间上升至0.6616美元。新西兰元兑美元汇率最高至0.6150美元，主要收盘在0.60美元。我国人民币对美元汇率下行扩大，在岸最低至7.1438元，离岸最低至7.1645元，两者区间上升离岸为7.0935元和在岸7.0928元比较振幅为0.7%和1.0%，其中离岸升贬都高于在岸；周一收盘两地为7.1095元和7.1144元，周五为7.1294元7.1437元，在岸贬值0.27%，离岸0.41%。我国两会激励性和压制性双面因素并举，借题发挥贬值深度蕴含阶段调节即将开启走势新阶段。 当前外汇市场疫情前景纠结之间，经济形势恶化加重，货币政策底气耗尽，国际竞争尖锐矛盾，汇率趋势明朗之间比较差异错综复杂，汇率走势分化严重。其中欧系货币强弱差强人意，商品货币反弹明显，中性避险货币难言方向，人民币被投机因素推波助澜面临转折。 欧元刺激方案刺激有限，但欧元被利用。欧元反弹是一周美元贬值的基础与利用重 点，但持续有限，基础与政策效应难有持续发挥余力。周四美元兑多数G-10货币下跌，欧元上升至两周高位1.0976美元，主要刺激因素在于德法提议设立欧盟复苏基金提振。法国和德国提出了5000亿欧元复苏提案，随后尽管遭奥地利等国反对，但这依然降低了欧盟分裂风险。就此，欧元兑美元汇率向上0.52%至1.0980美元超乎预料，最终一周连续4天上升态势逼近1.1016美元的200日移动均线。相对欧洲经济体的规模，虽然德法提议基金金额不大，但这项提议已减轻对冲基金对欧元的卖压，之前市场预计欧元下跌态势愈加严重。加之周二数据还显示，德国5月投资者信心改善幅度远远超过预期，这也直接提振欧元上行，但欧元强势难以维持，下行风险仍然很大。市场与经济诸多迹象表明，疫情对经济造成持续损害，欧洲央行认为欧元区不太可能实现快速V型经济恢复，尤其前期经济下行持续周期较长，乏力脆弱将压制欧元区经济形成分化，欧元汇率不景气将难有机会反弹支持美元诉求。 美元意愿压制意向清晰，迂回摆布不升值。目前美元贬值意向清晰透明，但实际操 作的经济面和政策面存在比较优势，进而美元贬值发挥受到阻击严重，欧系货币是重点。毕竟一周周末临近之时美国50州重启经济对美元具有支持。加之鲍威尔主席讲话基调依然对经济担忧较大，未来全面使用货币工具不动利率态度坚定，负利率的否定性是美联储基本共识，这在一定程度上支持美元基础存在动能，美元贬值难有展现，美元指数压住100点坚守十分突出。加之美股三大股指周涨幅均超过3.2%，道指创4月以来的最大周涨幅，标准普尔自3月23日触及盘中低点以来，目前已经飙升了34%以上，部分原因是主要科技股的强劲上涨。当下地缘政治关系已经是美国政策焦点，疫苗研发进展与美企财报发布侧重将是影响汇率的主要因素。尤其周末两位美国领导人的重要言论是刺激美元反弹的关键。首先是美国总统特朗普表示，即使出现第二波冠状病毒感染再袭美国，“我们不会关闭我们的国家。不管是灰烬还是火焰，我们都要把它扑灭。但我们不会关闭我们的国家。”其次是美国财长姆努钦表示，美国经济将在第二季度触底，并在第三季度开始改善，第四季经济活动将出现巨大增长。一周美国政策面的强势是支持美元的重要基础。加之周内初领失业金人数回落至245万人，美元升值要素不得已是比较之间和不配合的主要环境与特性，实际失业现象与统计更加疑虑和复杂。 3、石油反弹明朗趋势复杂化，商品货币被刺激。一周石油价格反弹现象凸显，进而直接带动商品货币全面上升。虽然这种趋势尚不明确，但区间水平追高存在潜在驱动力。一周WTI原油累计上涨12.6%，布伦特原油累计上涨8.1%，两者均为连续第4周上涨。目前对经济增长前景的担忧，叠加地缘政治关系紧张，石油价格突然截止一年来最长连续上涨周期，目前处于修复回调阶段显著，过低的油价并不适宜产油国的经济与收益。尤其美国石油政策与能量对石油价格的摆布是关键因素。市场分析的技术上预示美国石油价格依然存在跌破30美元的可能，石油波澜尚未结束，这与疫情和经济都有关联。由此带动商品价格环境明显，商品货币叠加前期自身技术调整周期与节奏，普遍反弹趋势对美元升值的节制具有很搭配合以及辅助作用。相比较黄金价格的回调对美元则形成反作用，金融属性的关联反向是黄金不得已的局面。但是黄金上升通道已经明朗，区间反复的助涨将会进一步加强，1700美元之后的1800美元发挥将难以避免，避险与保本是基础要素不变。 预计本周美元指数依然是关键，美元贬值依然可以期待，上升政策不支持是技术导向的基础，疫情与经济之间难言好坏之别，只是借题发挥的理由与情绪，但迂回的必然性将是美元贬值已经集聚的贬值潜能。尤其商品货币向上空间存在动力，美元指数侧重性将会有利于贬值趋势的顺势作为。 (本文作者介绍：中国外汇投资研究院院长，独立经济学家，长期从事国际金融和世界经济研究，尤其对外汇市场研究具有较深的功底与实践经验。)
意见领袖丨全球KOL聚焦金融大动荡 文/新浪财经意见领袖专栏作家 谭雅玲 上周（5月18日-22日）外汇市场美元指数从百点开盘之后一直迂回99点水平，区间向下意图清晰，但阻力依然很大，比较因素的不良与技术指向的明确胶着较量，维持性指向已经相当不易。周一美元收盘99.6188点，周五收盘99.7797点，微弱升值0.16%；最高为周一100.4691点，最低为周三99.0014点，振幅达到1.46%。期间欧元对标美元走势随从较强，振幅在1.07-1.10美元之间，收盘均在1.09美元。英镑兑美元汇率在1.20-1.22美元之间，收盘为1.2164美元。瑞郎对美元汇率保持0.96-0.97瑞郎之间，随从受制美元为主。日元对美元汇率稳定107日元，方向不明难言趋势。加元兑美元汇率因石油反弹受益，加元上至1.38加元，收盘为1.39加元。澳元兑美元汇率偏向上升稳定0.65美元，区间上升至0.6616美元。新西兰元兑美元汇率最高至0.6150美元，主要收盘在0.60美元。我国人民币对美元汇率下行扩大，在岸最低至7.1438元，离岸最低至7.1645元，两者区间上升离岸为7.0935元和在岸7.0928元比较振幅为0.7%和1.0%，其中离岸升贬都高于在岸；周一收盘两地为7.1095元和7.1144元，周五为7.1294元7.1437元，在岸贬值0.27%，离岸0.41%。我国两会激励性和压制性双面因素并举，借题发挥贬值深度蕴含阶段调节即将开启走势新阶段。 当前外汇市场疫情前景纠结之间，经济形势恶化加重，货币政策底气耗尽，国际竞争尖锐矛盾，汇率趋势明朗之间比较差异错综复杂，汇率走势分化严重。其中欧系货币强弱差强人意，商品货币反弹明显，中性避险货币难言方向，人民币被投机因素推波助澜面临转折。 欧元刺激方案刺激有限，但欧元被利用。欧元反弹是一周美元贬值的基础与利用重 点，但持续有限，基础与政策效应难有持续发挥余力。周四美元兑多数G-10货币下跌，欧元上升至两周高位1.0976美元，主要刺激因素在于德法提议设立欧盟复苏基金提振。法国和德国提出了5000亿欧元复苏提案，随后尽管遭奥地利等国反对，但这依然降低了欧盟分裂风险。就此，欧元兑美元汇率向上0.52%至1.0980美元超乎预料，最终一周连续4天上升态势逼近1.1016美元的200日移动均线。相对欧洲经济体的规模，虽然德法提议基金金额不大，但这项提议已减轻对冲基金对欧元的卖压，之前市场预计欧元下跌态势愈加严重。加之周二数据还显示，德国5月投资者信心改善幅度远远超过预期，这也直接提振欧元上行，但欧元强势难以维持，下行风险仍然很大。市场与经济诸多迹象表明，疫情对经济造成持续损害，欧洲央行认为欧元区不太可能实现快速V型经济恢复，尤其前期经济下行持续周期较长，乏力脆弱将压制欧元区经济形成分化，欧元汇率不景气将难有机会反弹支持美元诉求。 美元意愿压制意向清晰，迂回摆布不升值。目前美元贬值意向清晰透明，但实际操 作的经济面和政策面存在比较优势，进而美元贬值发挥受到阻击严重，欧系货币是重点。毕竟一周周末临近之时美国50州重启经济对美元具有支持。加之鲍威尔主席讲话基调依然对经济担忧较大，未来全面使用货币工具不动利率态度坚定，负利率的否定性是美联储基本共识，这在一定程度上支持美元基础存在动能，美元贬值难有展现，美元指数压住100点坚守十分突出。加之美股三大股指周涨幅均超过3.2%，道指创4月以来的最大周涨幅，标准普尔自3月23日触及盘中低点以来，目前已经飙升了34%以上，部分原因是主要科技股的强劲上涨。当下地缘政治关系已经是美国政策焦点，疫苗研发进展与美企财报发布侧重将是影响汇率的主要因素。尤其周末两位美国领导人的重要言论是刺激美元反弹的关键。首先是美国总统特朗普表示，即使出现第二波冠状病毒感染再袭美国，“我们不会关闭我们的国家。不管是灰烬还是火焰，我们都要把它扑灭。但我们不会关闭我们的国家。”其次是美国财长姆努钦表示，美国经济将在第二季度触底，并在第三季度开始改善，第四季经济活动将出现巨大增长。一周美国政策面的强势是支持美元的重要基础。加之周内初领失业金人数回落至245万人，美元升值要素不得已是比较之间和不配合的主要环境与特性，实际失业现象与统计更加疑虑和复杂。 3、石油反弹明朗趋势复杂化，商品货币被刺激。一周石油价格反弹现象凸显，进而直接带动商品货币全面上升。虽然这种趋势尚不明确，但区间水平追高存在潜在驱动力。一周WTI原油累计上涨12.6%，布伦特原油累计上涨8.1%，两者均为连续第4周上涨。目前对经济增长前景的担忧，叠加地缘政治关系紧张，石油价格突然截止一年来最长连续上涨周期，目前处于修复回调阶段显著，过低的油价并不适宜产油国的经济与收益。尤其美国石油政策与能量对石油价格的摆布是关键因素。市场分析的技术上预示美国石油价格依然存在跌破30美元的可能，石油波澜尚未结束，这与疫情和经济都有关联。由此带动商品价格环境明显，商品货币叠加前期自身技术调整周期与节奏，普遍反弹趋势对美元升值的节制具有很搭配合以及辅助作用。相比较黄金价格的回调对美元则形成反作用，金融属性的关联反向是黄金不得已的局面。但是黄金上升通道已经明朗，区间反复的助涨将会进一步加强，1700美元之后的1800美元发挥将难以避免，避险与保本是基础要素不变。 预计本周美元指数依然是关键，美元贬值依然可以期待，上升政策不支持是技术导向的基础，疫情与经济之间难言好坏之别，只是借题发挥的理由与情绪，但迂回的必然性将是美元贬值已经集聚的贬值潜能。尤其商品货币向上空间存在动力，美元指数侧重性将会有利于贬值趋势的顺势作为。
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