猪肉价格上涨,不仅仅是居民买肉多花一点钱的问题,而是会推高通胀的问题,而通胀又会影响到央行的货币政策制定,从而影响到经济和资本市场走势,所以猪肉价格上涨是牵一发而动全身,不可等闲视之。 媒体资料,据农业农村部畜牧兽医局对全国500个县集贸市场的定点监测,全国猪肉平均价格从5月份第4周(采集日为5月27日)的45.98元/公斤,连续涨至7月份第5周(采集日为7月29日)的55.50元/公斤。生猪价格上涨每公斤10元,自然就会影响到终端市场猪肉价格上涨,山东猪肉价格从5月底的47.18元/公斤,连续上涨至7月底的57.22元/公斤。 一公斤猪肉价格上涨10元钱,实际上对于城市居民影响不是很大,毕竟城市居民生活水平高猪肉贵一点也是可以承受,另外城市居民对猪肉消费量并不是很大,我个人一个月猪肉消费不会超过两三斤,一公斤上涨10元钱,对家庭消费影响不大,可是对于一些偏爱吃猪肉和农村中低收入者而言,猪肉价格上涨,影响是很大的,前一阵子“有6亿人每个月的收入也就1000元”引发讨论,猪肉价格上涨对于这六亿人生活影响是很大的,很有可能导致他们生活质量下降。 从居民消费角度来说,猪肉价格上涨,无非就是买肉多花一点钱,或者是少吃一点猪肉生活质量降一点而已,可是对整个经济金融市场的影响就需要足够重视。 我国CPI权重中猪肉权重很大,存在猪周期一说,也就是说猪肉价格上涨,自然会影响到CPI上涨,统计数据显示,10家机构对7月CPI涨幅平均预测值为2.62%,与上月相比略有上升,已经逼近3%关口,本轮猪肉价格在7月底开始加速上涨,加上禽蛋价格也在快速上涨,台风影响也可能影响到蔬菜价格,8月份CPI数据可能进一步升高,至于是不是回重回到3%上方,目前很不容易判断。 7月份经济数据没有全部公布,从二季度经济数数据看,经济正在逐渐恢复,二季度规模以上工业增加值增长4.4%,一季度为下降8.4%。6月份,规模以上工业增加值同比增长4.8%,增速比5月份加快0.4个百分点,连续3个月增长;环比增长1.3%,规模以上工业增加值增长带动GDP增长,中国第二季度GDP同比增长3.2%,预期增长2.4%,前值下降6.8%,明显好于预期。 经济秩序恢复与积极财政政策带来的减税降负有关,全国累计新增减税降费15045亿元,其中,今年新出台的支持疫情防控和经济社会发展的政策措施新增减税降费8941亿元,2019年已出台政策在2020年翘尾新增减税降费6104亿元;也与央行货币宽松政策有关,春节以后,央行通过降准释放了1.75万亿元低成本长线资金,又通过下调LPR利率降低贷款利率,还通过再贷款等手段降低实体经济成本,推动金融业向实体经济合理让利1.5万亿元,多方合力,才有经济缓慢恢复秩序。没有积极财政政策和合理流动性投放,实体经济恢复没有那么快。最近美国冷战思维加剧,进一步打压中国科技企业,逼迫字节跳动出售TIKTOK,封禁腾讯公司微信,对华为打压一直没有停止反而不断升级,把更多的中国科技企业纳入到实体清单,中国经济面临复杂的外部环境,经济恢复性增长面临更多不确定性和压力。 目前我国存款基准利率是1.5%,即使商业银行存款利率上浮,也只有1.9%左右,实际上是负利率,按照7月份CPI数据,100元钱存款一年,实际上会减少0.72元。如果受到猪周期影响,CPI继续升高,负利率会更加的严重,这个时候央行就会面临一些难堪,是维持流动性宽裕刺激经济,还是收紧货币抑制通胀升高,维持流动性宽裕可能带来资产价格上涨推升CPI ,而收紧货币可能带来经济增长压力和股市下行压力,经济稳才能就业稳,目前股市在流动性宽松预期下,基本上保持稳定,一旦流动性收紧,就可能导致高估值品种下跌,引发股市调整,股市承担着支持实体经济重任,需要维持高节奏的IPO ,一旦股市调整,IPO 高节奏就会带来变数,资本市场支持实体经济的能力就会降低。 所以一只猪成为居民关注的焦点,也可能成为财经人士关注的焦点,猪肉价格缘何上涨,一方面可能与冰冻食品一些新闻有关,导致冰冻猪肉消费下降,难以通过投放冻猪肉抑制猪肉价格上涨,另一个是疫情防控得到控制,经济秩序缓慢恢复,餐饮业迎来正常化,餐饮猪肉销量增加,三是猪价上涨,部分养殖户会出现惜售心态,等待涨价,进一步强化市场供求矛盾,四是整个养殖成本升高,包括玉米豆粕等原料带来的饲料成本、人工成本和地价上涨等综合成本上涨。 猪价上涨可能不能仅仅止步于财政补贴,更加需要关注社会综合成本的提高,社会综合成本提高主要是房价上涨带来的地价和人工、粮食等一起上涨,高层强调房住不炒和地产不作为短期经济手段,可是部分地方碍于财政收支平衡总是有意无意的引导房价上涨,加上流动性宽松,房价形成了只涨不跌的预期,今年即使经济增长下行压力颇大,但楼市价格上涨压力依然引人关注。 房价上涨最大伤害者是低收入群体,他们无缘分享房价上涨红利,而且有可能收入赶不上房价涨幅,最大受益者是中高收入者他们是多套房拥有者,房价涨越多,财富增加越快速,结果就是基尼系数不断拉大。
近日,黄金大幅上涨,不仅突破9年前保持的1895美元一盎司的历史高点,还于8月4日一举突破2000美元大关,再次刷新历史记录。今年以来,黄金已经累计上涨33%, 连《华尔街日报》都称黄金是2020年至今“收益最高的主要资产之一”。 黄金为什么持续上涨?短期还会涨吗?还能入场买黄金吗? 影响黄金价格有两大方面的因素:供求失衡和美元波动。长期上涨是因为需求大于供给, 近期暴涨却是因为美元剧烈贬值。 投资需求暴增,供给下降 全球每年生产的黄金,48%用于黄金装饰品, 44%用于满足投资需求,剩余8%用于工业需要。 2020年,黄金的工业需求受到新冠疫情影响,预计比去年减少10%, 但是由于工业需求占总需求的比例小,因此不足以影响价格走势。 同样,黄金饰品需求今年亦因受到疫情影响而大幅减小,老百姓(行情603883,诊股)的收入减少,钱袋子紧了,加上金价大幅持续上涨,黄金首饰的主要购买者:中国和印度大妈的抢购热情减弱了许多。据预测, 2020年黄金首饰需求量将从2107吨减少到1348吨,足足减少了36%。 虽然工业和金饰品的需求减少,但是投资需求却大增。众所周知,黄金是一个特殊投资品种,本身不产生固定利息回报,却有很强的抗通货膨胀和抗风险的属性。投资者买黄金,不管是持有实物黄金比如金币金条,或者买入黄金ETF等黄金金融产品,都是为了抗通货膨胀或者躲避风险。 2020年上半年,全世界各国普遍采取宽松货币政策和刺激性的财政政策, 投资人对通货膨胀预期不小;加上最近世界格局动荡不安,国际关系由于疫情变得更加扑朔迷离;这让黄金更加受到投资人追捧。从2020年第一季度数据推算, 今年全年黄金投资类需求将增长55%,抵消了工业和金饰品对需求减少的负面影响。 在投资需求增长中,最引人注目的是黄金ETF的巨幅增长,专家预计今年黄金ETF将有2倍的大幅增长。黄金ETF比实物黄金更加方便买卖,流动性强,存储和交易成本低,成为投资人最喜爱的持有方式。 值得一提的是, 央行的黄金储备也预计将大幅提升30%,这主要归功于全球央行达成的《巴塞尔协议III》中的一条关于黄金的条款。该条款重新界定了黄金在央行资产负债表中的属性。协议规定:自2019年3月29日起,国际清算银行(BIS)允许各国央行将持有的实物黄金作为储备资产,并按市值计价。这意味着黄金由新规之前的中等风险资产变成跟货币、国债一样的低风险资产。也就是说, 在央行眼里,黄金由商品变成了货币。 黄金属性的重新划分意味着央行可以通过购买黄金来扩充资产负债表。因此各国央行对黄金需求从2018年就开始大增,2020年也将延续这个增长势头 。 所以从需求方面看,黄金投资需求暴涨,抵消了黄金饰品和工业需求的减少, 这是黄金价格长期上涨的主要原因。 从供给方面看, 疫情给供给带来了不利的影响。 新冠疫情全球蔓延,多个国家出台较为严格的停工停产措施,导致金矿开采和黄金冶炼受到一定影响。据不完全统计,多个位于中国、南非、墨西哥等地的若干矿山暂停开采工作数月。黄金冶炼厂同样如此,位于南非和瑞士的冶炼厂均因配合防疫而停产,一度造成市场上金条和金币的供应短缺。当前海外疫情尚未得到完全控制,非洲南美等地仍有可能爆发更严重疫情,因此停工停产很有可能延续下去,供应端整体上受不小的影响。 供应受疫情影响而减少, 是黄金价格长期上涨的次要因素。 一方面,需求在增加,另一方面供给在减少,两方合力作用下,黄金价格逐步抬升。 短期暴涨是美元引起 近期黄金在一周内暴涨20%突破2000美元大关,却跟需求供给等长期因素关系不大,主要是因为美元巨幅贬值。从走势图上看, 在2020年6月之前, 黄金和美元指数是同步联动的,同涨同跌。可是进入七月, 美元和黄金开始分道扬镳,一个向下,一个向上。而美元此次下跌幅度惊人。 美元在短短一个月左右,逆转2018年以来的上升趋势,从指数102,暴跌到92, 跌幅接近10%。要知道美元属于全球货币,正常情况下短期波动不大,即使在疫情对金融市场影响最严重的3月,美元指数也才上下波动3%。追溯美元如此巨幅暴跌还是在2008年金融风暴期间。 研究美元走势非常重要,因为美元作为全球通用计价单位,它的一举一动,影响全球各类别资产的价格走势。那美元近期为什么突然暴跌呢?这是长期还是短期趋势?美元会继续跌吗? 美元暴跌主要有两个因素,一个内因,一个外因。 先说内因,美联储将会继续实施零利率和量化宽松的货币政策。美国第二轮的财政刺激经济政策已经在路上,货币和财政双管齐下来应对美国经济下行的压力。这造成美国政府债台高筑,总债务额高达24万亿, 仅2020上半年,债务就增加了3万亿美元。这些举措都不可避免的压低了美国的利率,提升了通货膨胀预期。投资人纷纷把手中的美元换成他国货币,或者投资黄金和股票等抗通胀资产。 而外因是因为,美国以外的经济大国疫情受到基本控制,经济开始回暖。在全球经济最动荡的上半年,投资人为了避险,把资产转移到美国,换成美元资产。而现在中国、欧元区和日本经济相继走出疫情低谷,资金从美国流向这些国家和地区也成为趋势。 长期看,内外两个因素还会持续一段时间。美元已经步入下行通道。 然而,黄金和美元都属于避险资产,波动性都较小。因此短期内两者大幅背离,这种罕见的现象并不可持续,预计市场会很快进入修正期。美元短期反弹,必然导致黄金快速下跌。所以,黄金市场的投资者,短期内要特别注意高位入场的波动风险。
爱乐达回复深交所关注函称,公司热表处理和无损检测特种工艺业务截至2020年6月30日确认收入为318.06万元,仅占上半年营业收入的2.82%,目前对公司业绩影响较小。后续受订单变化、产品价格以及合同签订等因素影响,业务订单及收入存在较大不确定性。
腾讯今天被砸出一个大“坑”,盘中最多跌近10%。我看了一下,腾讯历史上,也仅有2008年和2011年有过超过10%的跌幅。 按照过去的经验,腾讯每次被砸出大坑,都是买入的机会。上一次是因为今年初的疫情被砸出坑,几个月后腾讯创下新高。再上一次则是因为游戏版号停发,让腾讯的股价几近腰斩。即便这样,腾讯还是能够涨回来,区别在于需要花费的时间和耐心。那么这一次呢? 这一次的坑源于特朗普签署的一项针对Tik Tok和Wechat 的行政令。Tik Tok的禁令其实并不意外,之前特朗普就一直在推进这件事。但针对Wechat的禁令则有些意外,意外的不是被禁这件事本身,而是范围。 原文的关键是这一句话——“自命令发布45天后,禁止受美国管辖的个人与实体与腾讯及其子公司进行任何与Wechat的有关交易”。怎么理解呢,这句话说的比较模糊,其实可大可小,比如说这里的交易具体包含什么,与Wechat有关的交易的范围,Wechat需不需要下架,等等。 针对Wechat禁令 不管如何,特朗普的这一则禁令还是把腾讯拍出了“外伤”,一天让腾讯的市值跌去了2600多亿(港币)。至于会不会拍出“内伤”,是“点到为止”还是“伤筋动骨”,我们从几种情景出发做一简单分析。 1“点到为止” 乐观的情况下,该禁令仅影响美国国内Wechat的下载和使用,Wechat可能会从苹果商店和Google商店下架。甚至有可能只影响下载,已经下载的Wechat可能还能继续使用。 从目的出发,也可以得出这样的结论。特朗普的主要目标不是腾讯,而是中国在美国的社交软件。 在这样的情景假设下,该禁令最终对腾讯收入,或者说财务报表的影响也就是在非常小的范围之内了。这部分收入影响主要是Wechat上的广告及少量交易佣金等收入。 根据Statista的数据,去年Wechat在美国的月活仅为148万。而根据腾讯最新的财报,其微信和Wechat合并月活大约为12亿,前者仅相当于是后者的0.12%。 那么,我们简单的用这个比例来计算,由于腾讯绝大部分收入都在国内,其除增值服务外金融科技和广告收入占比大概占比四城。也就是说,这对腾讯的收入影响也就是低于千分之一的水平。 2 “拳拳到肉” 刚刚的情景仅仅是“点到为止”,我们也不能排除更坏的情况发生。Tik Tok就是前车之鉴,这款被寄予厚望的app,本来极有可能成为第一款来自中国,却颠覆海外社交软件的app,现在却落得不得不卖掉美国业务的局面。 腾讯的处境也比较被动,当最终解释权掌握在别人的手里,这种滋味就像是被揪住尾巴一样难受。如果特朗普的目标不止是Wechat呢?比如说,他针对的是腾讯在美国的所有业务。 实际上,随着中美关系的变化,腾讯在美国业务占比并不大,我们简单的做一下盘点。 首先是游戏业务。根据腾讯2019Q4的财报,其海外游戏收入占比约为23%,这其中有大概1/5来自美国。按照2019年收入计算,也就是52.8亿,占当年总收入的1.4%。 其次是金融科技与企业服务,主要包括交易佣金、手续费等金融业务及云服务。2019年,腾讯170亿的云服务主要在国内,美国收入几乎可以忽略不计。金融业务按照之前的MAU占比来推测,即(1147-170)*0.12%=1.01亿元。 再次是广告业务。2019年腾讯社交广告约为528.8亿,主要来自于微信和移动广告联盟。即使全部来自于微信,按MAU占比推算,影响在528.8*0.12%即0.63亿元。 最后是腾讯在美国的投资。以下是腾讯对美国公司直接投资的不完全统计,腾讯所投资美国公司市值超千亿美元,对应投资端市值约为295.8亿美元,合2058亿人民币。 Riot Games(即拳头公司)由于被腾讯全资收购已并表,所以会直接影响收入。2019年拳头公司旗下游戏LOL产生收入15亿美元,LOL为拳头公司主要产品,假设占总收入的七成。也就是说,2019年拳头公司的收入约为21.4亿美元,合148.8亿人民币。 这样梳理下来,如果因为禁令影响导致腾讯不得不剥离在美国的所有业务,彻底做一决断的话。那么,将会影响到腾讯约2058亿的在美投资,占其总市值的4.5%,以及约(52.8+1.01+0.63+148.8)-148.8*23%*1/5(去重)=196.4亿的收入,占当年总收入的5.2%。 “4.5%”和“5.2%”,虽然都只是个位数,但对腾讯这么大体量的公司而言,也算是“拳拳到肉”了。 3“伤筋动骨” 最坏的情况是什么?这仅是个开始。 就像美国对华为所做的一样,今天可以为了打压华为的发展,以“国家安全”为名,无所不用其极。明天就能为了打压腾讯的发展,以“用户隐私”为名,效仿前面的操作。 该行政令扩大到Wechat以外,那么对腾讯的影响不仅仅是下架Wechat这么简单了,下架微信、下架腾讯游戏、下架腾讯音乐,等等。 影响有多大呢?具体的数值我就不做计算了。简单地说,虽然苹果手机的全球市占率仅有13.7%,但来自App Store 的ARPU要高上不少,因此App Store渠道的手游收入甚至比Google Play(不包括第三方安卓渠道)还要高上不少。所以一旦App Store关上大门,那也就意味着移动端将近一半的收入都会受到影响,真可以说是“伤筋动骨”了。 当然,这样的可能性是非常之小,我们抱最好的希望,也要做最坏的打算嘛。 4尾声 在过去四年的任期里,特朗普给人的印象就是不按常理出牌。比如说这次针对Wechat,乃至于腾讯的行政令,就让市场惊出了一场冷汗。 “没有人比我更懂怎样打压中国企业”。特朗普这一掌袭来,是“点到为止”,还是“拳拳到肉”,抑或是“伤筋动骨”,或许只有等到45天后,美国商务部的细则出来才能清楚。
据法国国际广播电台报道,当地时间7月31日,世界卫生组织召开突发事件委员会,世卫组织总干事谭德塞在会上表示,新冠肺炎大流行是百年一遇的健康危机,影响将持续几十年之久,人们在接下来数十年间都将感受到疫情的影响。 谭德塞还在致辞中指出,尽管科学家已经解答了一些疑惑,但是还有诸多问题尚待研究。根据血清学的研究,全球大部分人仍然易感,即便是已经遭受过严重疫情的地区也是如此。很多国家出现了新一波疫情,一些最初受影响较小的国家现在的确诊和死亡病例也出现上升趋势,还有的国家已经控制住了大规模疫情。 谭德塞同时强调,尽管疫苗研发正在以创纪录的速度进行,但人们还需要学习如何与病毒共存,利用现有工具对抗疫情。
最近,国内提出要经济“内循环为主,外循环为辅”的战略方针,引发了各界的热议。这主要是指未来出口贸易不行了,要扩大国内投资与消费,通过国内14亿人口的消费和投资的潜力,来拉动经济增长。 经济内循环的好处是,经济增长不再受到出口的影响,中国经济通过自力更生,也能走向健康、可持续发展之路。 现在问题是,如果搞经济内循环,会对普通百姓的影响有多大呢?我们认为有以下几大影响: 第一,经济内循环,有利于普通人购买到一些出口转内销的优质低价商品。我们国家的商品价格之所以比较高,主要是国内大量廉价商品出口到欧美国家,在降低发达国家物价水平时,国内由于大量商品输出,商品物资价格必然上涨。如果经济内循环了,国内的商品可以自产自销,那么部分商品的价格可以保持稳定。 第二,经济内循环,可能会影响到一些人就业,但又能促进一些行业的发展。经济内循环后,出口会有所减少,此时大量商品出口转内销,但是国内的消化能力还是比较有限,这会导致部分外贸企业会倒闭,这样就有可能影响到普通人的就业问题。 但是,国家会鼓励人们创业,或者做微商、电商、直播卖货、自媒体等一系列的行业蓬勃发展,所以,经济内循环后,一部分行业会衰弱,另一部分行业会兴起,此乃大势所趋。 第三,既然国家提出要经济内循环,就会出台各种提振内需的好政策,这样有利于普通人提升消费。 首先,要让更多贫困人口摆脱贫困,中国还有大量低收入群体,如果让他们的收入增加了,乃是一支拉动经济增长的生力军。 再者,一些省市采取发放优惠券等措施,来提振内需,促进大家消费。最后,通过减税降费,信贷资源倾斜等手段,来优化企业的生存环境,这样可以促进企业招聘人才,以及提高职工收入等。 第四,经济内循环,有利于国内基础建设投资。经济内循环后,出口不行了,就只能投资和消费,而基建投资又是必不可缺少的一项。 未来我国将启动新基建,包括5G、工业互联网、人工智能、新能源,城际高铁等,如果这些新基建项目顺利建设,那我国的基础建设投资又将迈上新台阶,不仅能提升中国经济增速,而且还能够提高老百姓(行情603883,诊股)的生活质量,让我们的生活更加现代化。 第五,我国的货币政策将会保持稳定,经济将处于温和通胀状态,过去由于大量出口商品,导致中国与发达国家都有较大的贸易顺差,而中国企业出售了商品后,拿了大量外币在回国时,必须要经过结售汇,就是你拿等额的外币,兑换成相同数量的人民币,这就导致了央行被动投放基础货币。 有时国内的货币政策还要跟着美联储走。而如果经济内循环了,国内货币发行只要根据市场的需求量投放即可。国内通胀的隐患就会下降不少。 中国将来很有可能实现经济内循环。很多人关心对自己的生活带来什么影响? 实际上,经济内循环可以让百姓购买商品更加便宜;此外,像外贸企业可能出现部分关闭歇业潮,但是一些新兴的服务型行业会兴起,这样也可以吸纳掉很多的就业岗位。 更关键的是,经济内循环,可以促进国家出台鼓励民间消费,以及加大基础建设投资力度。这样普通百姓的生活质量也会有很大幅度的提升。 同时经济内循环了,国内的货币政策更加稳健,货币发行根据市场需求量来投入,这样国内物价只涨不跌的情况会有所改善。
国家统计局将于近日公布7月居民消费价格指数(CPI)。多家机构预测,由于汛情对食品价格产生一定扰动,消费品价格有所回升,7月CPI或出现短暂微升,同比涨幅料在2.6%至2.7%。不过,洪涝对物价的短期影响将逐步弱化,8月见顶后整体回落趋势不变,年内CPI仍将逐季走低。 “受洪涝等因素扰动,7月高频食品价格同比回升,可能拉动CPI同比,预计CPI同比可能跟上月持平。”兴业证券首席经济学家王涵认为。 国泰君安证券首席经济学家花长春指出,7月食品价格继续上涨,但涨幅有所收窄,主因在供给收缩、需求回暖以及高基数效应。洪汛影响蔬菜、肉类供给端,进而拉动食品CPI上涨。非食品价格方面,截至7月末,WTI原油价格为40.76美元/桶,同比降幅再收窄至-29%。但国内油价因先前油价涨幅一直在保护价之下,而未做调整。预计7月交通价格有所企稳,衣着、文娱、医疗、其他小幅放缓。 “综合来看,CPI短暂进一步上升至2.7%,8月见顶后整体回落轨迹不变。”花长春说。 “汛情对食品价格产生一定扰动,粮食、蔬菜、肉类等价格均出现不同程度上升。”浙商证券首席经济学家李超表示,粮食方面,强降水和洪涝对农作物生产造成一定影响,短期供给下降催生粮价上涨预期,6月以来原粮收购价格指数持续上行。鲜菜方面,一方面强降水造成鲜菜产量下降;另一方面洪灾造成运输成本上升,对“北菜南运”造成一定影响。不过,目前看鲜菜价格波动仍符合季节性特征,对CPI扰动较小。 华泰证券研究所副所长张继强指出,7月受南方降雨洪涝的持续影响,部分食品价格处于上行区间。7月中上旬南方强降雨对蔬菜供应的负面影响依然存在。猪肉价格已连续两个月上涨,餐饮业经营、企业复工逐渐恢复推高猪肉消费量。农业农村部相关人士分析认为,本轮猪价走高主要为消费拉动型上涨。 展望后市,机构普遍认为,“猪周期”已见顶回落,洪涝对物价影响或逐步弱化,年内CPI逐季走低趋势不改。 “猪肉价格难以突破去年11月的高点。”李超指出,其一,生猪存栏和能繁母猪存栏持续稳健回升,生猪产业链供给回暖的趋势未变;其二,今年以来,我国已进行了26次中央储备冻猪肉投放,且今年猪肉的进口数量一直保持高位,额外的猪肉供给亦有助于稳定猪价预期;其三,猪肉需求虽已显著回升,但难以强于去年同期水平,“社交距离”影响下餐饮业完全复苏仍有待时日。 “我们预计7月CPI小幅抬升,但仍维持年内CPI逐季走低的观点,全年中枢约2.5%。” 张继强指出,食品方面,洪涝对物价影响或逐步弱化。能繁母猪存栏同比已实现转正,生猪存栏和仔猪供给量连续增长,后续猪价上涨动力不足,7月中旬已出现见顶迹象。非食品方面,消费需求难以在年内膨胀式增长,非食品物价尚不具备显著反弹的基础。