作者 | 喜火 来源 | 新股 提供IPO领域专业资讯,关注新股 近日,港股医疗赛道又添新兵。麦迪卫康三顾港交所,终于过了聆讯。 12月,京东健康登陆港交所。截至发稿日,京东健康上市累计涨幅已超133%,总市值已过5000亿元。京东健康的表现,引起市场对于互联网医院的空前关注。 而麦迪卫康身上热点概念颇多:综合营销、互联网医院、CRO......麦迪卫康会是不会是下一个热门? 处于风口之上? 麦迪卫康是一家心脑血管疾病综合医疗营销解决方案提供商。招股书显示,麦迪卫康的业务主要分为三大板块,分别是综合医疗营销解决方案、互联网医院以及CRO服务。三大板块相互协同,形成一个完整的服务链。互联网医院、CRO,这些都是资本市场的大热门。 众所周知,投行业务的本质是包装业务。业务发展前景好、财务报表漂亮的公司,才能获得资本市场的青睐。因此为公司的招股书“润色”,是一个好投行的基本修养;而投资者的基本修养恰好相反,是透过包装看本质。 而招股书中的互联网医院以及CRO服务,似乎正是为了迎合资本市场“口味”而生。麦迪卫康2019年2月才从新三板除牌,并于2019年10月第一次提交招股书。而恰好在2019年年底,麦迪卫康开始提供CRO服务及互联网医院服务。 此外,目前这两个板块的收入体量都极小。在2020年上半年CRO的营收仅为292万元,还较2019年下半年环比下滑近三成;同期互联网医院业务的收入才7万元,收入规模可忽略。互联网医院服务方面,麦迪卫康已开发微信公众号及移动应用程序,提供在线咨询及电子处方。自2019年10月推出起,移动平台进行了超过13,581次在线咨询及超过5,254张处方药物在线订单。这个数据,相当于日均在线咨询才30余笔,开出处方仅十数张,并不具备影响力。 从收入结构来看,亦是如此。2020年上半年,CRO服务及互联网医院业务的收入,占总收入的占比仅为2.1%;综合医疗营销解决方案的收入占比高达97.9%,才是麦迪卫康的主要业务。可以说,公司本质是医学公关服务公司,在医药产业链中承担营销这一环节。医药营销,并不像互联网医院和CRO服务,是医药行业中较为传统的产业。 麦迪卫康是中国最大的心脑血管疾病综合医疗营销解决方案提供商。综合医疗营销解决方案主要包括医学会议服务、患者管理服务以及营销战略和咨询服务,分别对应了药企的不同营销环节。2019年,医学会议服务所获得的营业收入为2.82亿,占总收入的66.1%,是麦迪卫康最核心的业务板块和最主要的营收来源。 医学会议是传统的营销活动,是学术推广的基本形式。医药制造公司需要通过学术会议的方式,让临床医生了解公司产品,同时也需要收集药品在临床使用过程中的相关反馈信息。医学会议可为医生、医学协会与医药公司之间提供进行交流及对话的平台,从而达到营销的效果。 以麦迪卫康的旗舰医学会议——天坛会为例。天坛会是亚太地区最具影响力兼最具声望的心脑血管疾病会议之一,天坛会包括众多有影响力的医学组织,包括唯一获中国科协认可的心脑血管疾病医学协会及其他知名国际医学组织。麦迪卫康会邀请权威医生(作为演讲者)、各地知名医生以及药企参与会议。2019年天坛会期间,约 11,000名医生及约50家医药公司出席。 赛道如何评价? 医药行业常因高额营销费用而备受诟病。抛开当中的商业贿赂行为不谈,从另一个角度来看,营销活动的确是药企十分重视的环节。以制剂公司为例,2018年,化药、中药上市公司的平均销售费用率均超过30%;生物药稍低,但亦高达22.62%。尽管随着两票制以及带量采购的执行,销售费用有所回落,但营销活动的市场空间仍很大。 比如说,恒瑞医药仅2019年一年的销售费用就高达85.25亿元。其中88%的销售费用的销售费用,是用作学术推广、创新药专业化平台建设等市场费用。这样看来,麦迪卫康所在赛道似乎雪厚坡长。 但事实并非如此。首先,麦迪卫康的核心赛道是在心脑血管疾病综合医疗营销解决方案市场,2019年这个细分市场规模仅仅人民币56亿元。 此外,麦迪卫康面临着非常激烈的市场竞争。像麦迪卫康这样的会议举办方,核心竞争力是来自人脉资源,更准确地说,是医生资源网络。因此,能否广泛邀请具影响力及知名度的医生,是决定着营销结果的关键,也是药企选择营销方案提供商的核心考虑因素。权威医生能够接触庞大的患者群体,并影响着会议的价值。 尽管建立广而深的医生网络需要一定的时间,但总体来看,这个行业总体的壁垒并不高。截至2020年6月30日,麦迪卫康已发展了一个包含约24,000名心脑血管疾病医生在内的网络,其中超过70%任职于中国三级医院。但是这些医生亦在麦迪卫康竞争对手的资源网络中,并不具备排他性。 这个行业属性导致了市场格局十分分散,竞争尤其激烈。2018年,中国的心脑血管疾病综合医疗营销解决方案提供商,数量庞大达数千名。2019年,麦迪卫康的医学会议服务所获得的营业收入为2.82亿,占据4.9%的市场份额。以2019年收入计,麦迪卫康是中国心脑血管疾病最大的综合医疗营销解决方案市场提供商;五大行业参与者合共仅仅占据6.7%市场份额,可见市场之分散。 在激烈的竞争中,价格战成为常见的竞争手段,影响了行业整体盈利水平。尽管麦迪卫康是头部企业,但其毛利率仍较低,长期维持在30%以下,并呈现下降趋势。2019年,麦迪卫康的毛利率较2018年下降6.1个百分点降至22.2%;而2020年上半年毛利率进一步下降至20.3%。 疫情影响何时休? 麦迪卫康曾于2016年在新三板挂牌,从2019年2月摘牌后,就开始了不断冲刺港交所。2019年10月、2020年5月、2020年11月,麦迪卫康先后三次向港交所主板递交上市申请,相当于每隔半年便递表一次,可见上市决心之强烈。近日,麦迪卫康终于过聆讯,算是夙愿已偿。 但是麦迪卫康在当前上市,未必是一个好时机。受疫情影响,麦迪卫康的业绩受到冲击,报表实在不算是十分靓丽。2016年-2019年,麦迪卫康实现营收分别为2.59亿元、2.99亿元、4.27亿元,分别同比增长15.44%、42.81%;同期,年内溢利分别为0.30亿元、0.40亿元、0.22亿元,分别同比增长31.5%、同比下降44.3%,盈利能力并不稳定。 而疫情使得麦迪卫康的盈利情况雪上加霜。2020年H1麦迪卫康实现营收1.39亿元,较去年同期的1.62亿元下降14.20%;年内溢利为-401万元,出现亏损。 多年以来,麦迪卫康的会议形式绝大部分使采用线下举办。疫情以来,麦迪卫康积极补救。麦迪卫康在招股书中披露,其已推出医会+App等线上会议产品,医学组织及医药公司可提交现场会议请求及监察会议进行。公司亦已收购长颈鹿平台作为视频会议和在线教育工具,使医院可举行或出席在线医学会议并观看由医生录制的培训视频。尽管万事俱备,线上会议的形式仍很难取代线下会议。线下的交流可以灵活自主,整体效果也比线下活动好。因此药企往往选择推迟会议计划,而非采用线上模式举行。 因此,在疫情常态化下,麦迪卫康的业绩可能会陷入较长时间的波动。成长性与确定性存疑的麦迪卫康,或者只能用低估值来扳回一城。
新冠肺炎疫情爆发初期,被视为“金标准”的核酸检测一度陷入一测难求的局面。在此过程中,第三方医学实验室(简称“ICL”)龙头金域医学,凭借着其在大规模检测方面的综合实力,成为疏通“堰塞湖”的主力军之一。 “疫情是一次大考,考验的是企业的担当、实力和应对能力。”金域医学董事长梁耀铭在接受记者采访时表示,“金域医学有病毒检测能力优势,也有专业物流运输优势,国家需要我们的时候,我们应该上也必须上”。 数据显示,截至11月下旬,金域医学累计新冠核酸检测超过2700万人份,约占全国核酸检测总量近十分之一,全集团日检测产能最高可达35万份。与此同时,公司业绩保持了较高的增速,前三季度实现归母净利润10.55亿元,远超去年全年的4.02亿元。 是什么铸就了金域高效战“疫”的硬实力?疫情逐渐得到控制后,公司未来的业绩增长是否仍值得期待? 政策东风已至 先发优势铸就龙头地位 第三方医学实验室的开创者金域医学位于广州国际生物岛,一直以来,第三方医学实验室这一产业都低调地隐匿于医疗机构背后。这场突如其来的疫情使其从幕后走向台前,为公众所熟知。 时代伯乐精准医疗事业部高级副总裁李子楠告诉记者:“第三方医学实验室具有低成本、高效率的优势,在新冠疫情下获得了较大的关注度,未来的医学检验市场将会逐步扩大,即使具备实验室条件的公立医院也会将部分检测项目外送。” 不过,相比国外发达市场,我国ICL行业起步较晚,渗透率约5%,对标美国、欧洲、日本等成熟市场35%、50%、67%的市场份额,行业正处于快速发展期。 8月31日,国务院发布《进一步推进新冠病毒核酸检测能力建设工作方案》,明确提到要充分发挥设置的第三方实验室的作用,合理布局分区域机动核酸检测力量,形成快速反应的调集机制。 这既是对第三方医学实验室在疫情防控期间工作的认可,也推动了整个行业未来规模化、产业化发展的提质提速。 同时,在社会办医、医联体建设、按病种付费(DRGs)、分级诊疗等政策利好的驱动下,ICL的市场空间将不断被释放。 据太平洋证券测算,ICL市场规模在2028年有望突破700亿元,2038年有望突破1700亿元。10年约5倍空间,20年10倍以上空间。 有这样大的市场空间,为什么不坚持去做呢?梁耀铭曾在各个场合多次表示,金域医学现在要做的就是脚踏实地,坚守医学检测的主航道,着眼于未来的发展。 金域一直专注于医学检测的主航道。医学诊断服务是公司收入的主要来源,2019年收入达49.65亿元,同比增长17.23%,占总营业收入的比例为94.22%。 “国内第三方医学检验占整个医检市场份额不足5%,未来发展到10%,金域医学依然可以满足社会的检测需求,我们有这个信心和底蕴。”梁耀铭说。 李子楠向记者介绍说,“市场竞争已经进入后半场,金域医学、迪安诊断等大型集团化的医检机构已经占据了较大的市场份额,对于新进者来说有非常大的压力。” 目前,ICL行业呈现出“强者恒强”的马太效应,从美国的经验看,两家ICL巨头LabCorp和Quest占据60%的市场份额,已经远超同行。在国内市场,金域医学是当之无愧的绝对龙头,市占率超过30%,为行业第一。 用创新和人才 为金域医疗腾飞插上翅膀 梁耀铭重视人才、鼓励创新,用人才和创新锻造企业发展的原动力。 在行业内,金域医学被称为医检人才培养的“黄埔军校”,90%的人才由内部培养。经过二十多年的发展,公司沉淀了以高精尖为方向、老中青传帮带、产学研结合的复合型人才梯队。 “金域医学建立了全面的培训和发展体系,大部分公立医院也难以匹敌。也因为此,我们付出的成本比其他公司都要多。”梁耀铭说。 不仅在人才培养上不遗余力,金域医学在研发投入上也不吝重金。2019年公司投入研发费用3.24亿元,同比增长11.41%,占当期营业收入的6.15%。上市三年来,研发投入均占营业收入的6%以上,高于行业平均水平。 梁耀铭强调说,“我们知道金域医学长期要达到什么目标,未来还会持续进行研发投入”。 在医学领域,病理医生依据病理标本为临床医师提供诊断依据,相当于临床医生的“军师”。然而,作为医院的清水衙门,病理医生因长期不受重视而面临着短缺甚至严重不足的现状。 “全国有不到两万名病理医生,我们就占了600多名,这个数量相当可观。在金域医学,病理医生得到最高程度的重视。”梁耀铭介绍说。 为弥补基层医院高水平病理医生不足的现状,2017年,公司成立了全国最大的病理医生团队,并牵头搭建了全国首个远程病理协作网。600多名病理医生可通过这一平台向全国的医疗机构提供检验和病理诊断服务。 借助“互联网+病理技术”的远程诊断方式,优质的病理医生资源正在不断下沉到基层医院。这一切的做法,昭示出金域医学的初心:帮助医生看好病。 检测能力+冷链物流 打造差异化竞争的护城河 如今,金域医学已建立了37家医学实验室,为超过2.3万家医疗机构提供2700项医学检验及病理诊断服务。 与此同时,我国ICL实验室数量已由2012年的129家激增至如今的逾千家,中小厂商的兴起使得行业竞争进入白热化。 “整个检验中心的市场正在下沉,从巨头占领的中心城市向二三线的城市慢慢发展,部分中小型检验中心也有机会分一杯羹。”李子楠向记者表示。 面对如雨后春笋般的中小检验机构,已经成为行业龙头的金域医学,如何才能做到进可攻、退可守?金域医学将目光投向了更有挑战性的特检市场。 金域医学的普检项目和特检项目实力相当,但特检业务已有赶超的趋势。通过“自主研发+合作开发”,公司深度布局特检业务,2019年特检占营业收入比重超过46%,主要板块为基因组学、病理诊断和质谱三大类。 特检业务正带动公司毛利率显著提升。2020年三季报称,随着规模效应显现,以及特检等高端项目的占比逐步回升,公司前三季度毛利率为45.74%,同比提高5.88个百分点。 除专业化的检测能力外,检测标本运输是ICL服务的一个重要环节。此次高效抗疫的背后,离不开金域医学高效的冷链物流体系。 “病毒属于易感性样本,需要专人专车运输,我们专业的医疗冷链物流团队在此次抗疫中发挥了很大作用。”梁耀铭说。 金域医学全国物流网点已超过2300个,客户终端遍布全国并深入乡村基层医院,满足区域内各级医疗机构的需求。 2019年,公司揽收标本超7000万份,95%以上的标本实现省内12小时、跨省36小时送达的快速物流时效,并实现80%的报告24小时送达。 经营势头良好 股权激励彰显发展信心 2017年9月8日,金域医学在上交所正式挂牌,2019年,金域实现营业收入52.69亿元,同比增长16.44%;归母净利润4.02亿元,同比增长72.44%。 作为核酸检测服务的提供者,金域医学今年前三季度实现营业收入58.27亿元,同比增长48.65%;归母净利润10.55亿元,同比增长230.65%。 同时,良好的经营推动资本市场对金域的普遍认可,上市以来公司市值增长迅速,已突破450亿元,进一步巩固了在第三方医检行业的领导者地位。 就未来是否能保持高业绩增速的问题,金域2020年的股权激励所制定的考核目标,为投资者打了一剂“强心针”。 根据该股权激励计划,公司向157名激励对象一次性授予700万份股票期权,约占总股本的1.53%,业绩考核要求为:2020年-2024年,以2019年净利润为基数,年化增长率不低于20%。 不过,ICL行业毛利润在整个医疗板块中相对较低。根据Wind数据,2019年ICL行业平均毛利率30%,平均净利率7%,作为对比,植入器械行业平均毛利率70%,平均净利率为37%。 兢兢业业二十年,干的是体力活,挣得是辛苦钱。梁耀铭却并不在意这些。“有两个行业你要赚快钱是不太现实的,一个做医疗,一个做教育,不能急功近利,一旦急功近利就歪了。”他说。 谈及未来,梁耀铭坚定地表示:“金域医学就是要不断开发新的项目,脚踏实地把服务做好,帮助医生看好病,为医院提供更多增值服务。让第三方医学实验室成为现有医疗体系的有益补充,最大程度地发挥其专业价值和社会价值。”
11月2日,金匙医学完成了2.3亿元的C轮融资。据了解,本轮投资方为华盖资本、杏泽资本、元生创投以及君联资本。值得一提的是,君联资本作为金匙医学的A轮投资方,已是第三次追加投资。华兴资本担任本次交易独家财务顾问。 记者从天眼查app上看到,金匙医学全称为北京金匙基因科技有限公司,成立于2017年,是一家高通量病原诊断产品研发商,针对这一医学诊断的痛点,将高通量测序技术应用于病原诊断,以解决病原诊断的检出率、时效性和准确性等一系列难点,让众多重症感染患者及时得到精准的诊断。据了解,金匙医学90%以上人员为生命科学和临床医学背景,普遍在基因测序、医疗诊断企业、医疗机构和微生物研究机构工作多年。 金匙医学成立至今发展迅速。资料显示其在北京、上海、广州、天津等一线城市建立了子公司和医学检验实验室,针对医院检验科、中心实验室和第三方医学实验室开展感染病基因检测的需求,金匙医学提供包括试剂、自动化工作站和病原分析软件在内的完整解决方案,在业内最早建立完备的体外诊断试剂(IVD)生产和质量控制体系,检测试剂和软件已获得医疗器械许可证。 此外,记者了解到,金匙医学与中日友好医院、陆道培医院、北京大学人民医院、北京同仁医院、四川大学华西医院、中国医学科学院血液学研究所血液病医院、河南省肿瘤医院等顶级医院建立了深入合作关系,面向呼吸、血液、检验、重症、感染等科室,提供病原微生物宏基因组诊断产品及检测服务的整体解决方案。 而对于本次融资,金匙医学CEO蒋智认为,华盖资本、杏泽资本和元生创投三家机构过去都投资了很多优秀的诊断类公司,而金匙的定位就是深耕高通量测序技术在感染领域的应用,为临床客户提供最具价值的诊断产品。这和金匙医学走专业化创新发展道路的决心是契合的。“相信他们的行业经验和资源会给金匙医学带来很多帮助。”
8月24日,创业板注册制正式拉开了序幕。在首批上市的18罗汉中,发行价最低的康泰医学成了18只新股中最亮眼的那颗星。继24日大涨1061%之后,25日再涨17.79%,两天累计上涨1268%。尤其让市场亮瞎眼的是,上市首日,康泰医学盘中最大涨幅达到2931.50%,创下A股市场新股上市涨幅最高纪录。 康泰医学能获得如此巨大的涨幅,是由多方面的原因决定的。首先是由于受今年疫情的影响,该公司的业绩大幅增长。康泰医学产品主要覆盖血氧类、心电类、超声类、监护类、血压类等类别,疫情引爆公司业绩的大幅增长。招股书显示,2020年上半年康泰医学实现收入7.51亿元,同比增长421.17%;归母净利润3.64亿元,同比增长1820.05%。公司预计2020全年收入可达12.50亿元,同比增长222.79%,归母净利润可达5.47亿元,同比增长641.95%。这种业绩的大幅增长,对公司的股价有着巨大的刺激作用。 其次,在首批上市的18罗汉中,康泰医学的发行价是最低的,仅为10.16元,这就为二级市场的炒作留下的巨大的上升空间。 当然,最重要的是,创业板注册制改革取消了新股上市的涨跌幅限制,这就让新股在上市之时有了自由发挥的空间。如果按照之前的规定,新股上市首日的涨幅都被控制在了44%之内,不可能诞生股价上涨30倍的纪录。因此,这一点对于康泰医学创下新股上市首日涨幅纪录至关重要。正是注册制的这一改革,成就了康泰医学上市的辉煌。实际上,正是在注册制改革成就康泰医学辉煌上市的同时,康泰医学也完美地向市场注释了注册制下新股上市的收益机会与投资风险。 创业板注册制改革的一个重要亮点就是取消了新股上市首日44%的涨幅限制,改为新股上市前5个交易日不设涨跌幅限制,5个交易日后改为20%的涨跌幅限制。正因为新股上市涨跌幅不受限制,所以这就有了康泰医学上市首日大涨2931.50%的壮观,这带给“打新”中签者的收益是巨大的,哪怕就是按收盘价卖出,超过10倍的涨幅那也足够让中签者赚得盆满钵满。 其实,康泰医学上市给投资者带来的赚钱机会不仅仅只是存在于上市首日,而从次日(即8月25日)来看,同样也给投资者带来的巨大的投资机会。由于次日同样不受涨跌幅限制,于是,25日早盘,康泰医学股价大幅低开 38.12元,跌幅达到32.31%。虽然康泰医学25日的涨幅只有17.79%,但如果按开盘价计算,康泰医学的涨幅达到了74%,而盘中最大涨幅则达到了92.03%。这同样也是相当可观的投资收益。按照注册制改革之前的交易规则,这就相当于七八个涨停板了。因此,投资者如果把握买入机会的话,这份收益同样是非常丰厚的。 当然,康泰医学在向市场展示注册制下新股上市投资机会的同时,也向投资者展现了注册制下新股上市可能带来的投资风险。虽然面对康泰医学上市前两个交易日的表现,市场更多看到的是康泰医学的赚钱效应,实际上,康泰医学盘中的剧烈震荡也给市场带来了较大的投资风险。比如,在24日的尾盘交易中,康泰医学股价从308元快速跌至 118 元收盘,跌幅高达61.69%,对于追高买进的投资者来说,这个损失是惨重的。这就是新股上市没有涨跌幅限制所引发的结果,如果有44%的涨跌幅限制,就不会有这样的大幅震荡了。 不仅如此,25日早盘康泰医学大幅低开 32.31%,这对于场外资金来说,或许是一个买入的机会,但对于持有康泰医学股票的投资者来说,就是很大的投资损失了。尤其是对于前一个交易日追高买进的投资者来说,那就是两根收益的长阴线。按上一交易日的最高价308元计算,跌幅更是高达74.06%,这对于前一交易日追高买进的投资者来说,损失是巨大的。这同样也是由于新股涨跌幅放开了的缘故。按照改革前的交易规则,次日的涨跌幅也就只是10%了,不会有低开 32.31%的情况出现。 所以,康泰医学的上市,向市场完美地注释了注册制下新股上市的投资机会与投资风险。它提醒投资者一定要慎重对待注册制下的新股炒作,投资者参与新股炒作必须踩准市场炒作的节奏,如果炒作的节奏踩错了,赚钱机会也就变成了亏钱机会。
国际医学27日晚间发布的半年报显示,公司2020年上半年实现营业收入6.4亿元,比上年同期增长44.32%,实现归属于上市公司股东的净利润为-3.4亿元,去年同期净利润约503万元,比上年同期下降6946.88%。 对于利润下降,国际医学表示,受新冠肺炎疫情影响,报告期内子公司西安高新医院有限公司及商洛国际医学中心医院有限公司医疗收入同比下降,实现利润相应减少;西安国际医学中心医院2019年9月完成建设全面投入运营后,公司运营成本、费用较去年同期相应增加;但公司2020年第二季度营业收入较第一季度实现较快增长,亏损环比减少。 国际医学称,报告期内,公司集中优势资源,加快主业发展,医疗服务业务规模快速增长。西安国际医学中心医院于2019年9月25日全面开诊,有效扩大了公司整体经营规模,增强了医疗业务实力,大幅提升公司行业影响力和市场竞争力,实现了公司旗下西安国际医学中心医院、高新医院、商洛医院“三大医疗服务院区”的发展布局,搭建起跨区域医疗服务连锁架构,对公司构建以医疗服务为主体的全生命周期大健康服务平台具有里程碑意义。2020年,随着西安国际医学中心医院在用床位的持续攀升,以及高新医院二期扩建项目的投用,公司医疗服务业务将进入快速发展的新阶段。 同时,公司持续推进“线上+线下”相结合的医疗服务网络建设工作。公司与阿里健康合作打造的互联网医院上线运行以来,用户关注量稳步增长。新冠肺炎疫情期间,公司充分利用互联网医院这一线上平台,紧急集结西安国际医学高新医院、西安国际医学中心医院相关专家设立“肺炎专问”板块,为全国问诊人员答疑解惑,服务众多患者。自上线以来,累计咨询问诊达3.6万人次,用户关注量超13万人。 此外,公司辅助生殖医学项目已于2019年初获得卫生主管部门批准,开始为期一年的试运行,先期开展夫精人工授精(IUI)业务,试运行期满,待获得卫生主管部门复审批复后将正式开展试管婴儿(IVF)业务。此外,公司深入开展与国际国内知名医疗机构的交流合作,引进优秀人才、先进技术和服务理念,建设优势学科,依托区域优质医疗资源,建立跨国跨地区的医疗合作机制,为广大患者提供高质量的医疗服务,满足不同患者差异化的就医需求。 值得关注的是,作为国内资本市场上以大健康医疗服务和现代医学技术转化应用为主业的上市大型医疗服务集团,在今年疫情期间,国际医学旗下医院积极承担所在区域内的疫情防控和救治工作,西安国际医学高新医院,被确定为陕西省首批新型冠状病毒感染肺炎定点医院之一,西安国际医学中心医院被确定为定点发热门诊。 抗疫期间,国际医学创造了三个“第一”:第一个率先向省、市政府和卫生主管部门提出驰援申请的社会力量办医机构;第一个对公共卫生事件作出应急反应、储备充足抗疫物资的社会办医医疗团队;第一个自带防护用品、设备整建制接管湖北一家三级医院的社会办医“救援队”、“先锋队”和“突击队”。 国际医学表示,此次抗疫,公司整体医疗实力经受住了层层严苛考验,并得到充分展示。 国际医学称,伴随着公司已建成的新增医疗服务项目的陆续开诊,公司医疗服务床位规模将在现有2800余张的基础上,2020年内还将有大的增长,三年内计划达到12000余张,以满足人民群众对高水平、优质医疗资源日益增长的需求。未来,在人均收入水平不断提高、老龄化及医疗消费需求升级的推动,以及国家政策的有力支持下,公司医疗服务主业将迈入快速发展的新阶段。
8月24日,创业板注册制正式拉开了序幕。在首批上市的“十八罗汉”中,发行价最低的康泰医学(行情300869,诊股)成了18只新股中最亮眼的那颗星。继24日大涨1061%之后,25日再涨17.79%,两天累计上涨1268%。尤其让市场亮瞎眼的是,上市首日,康泰医学盘中最大涨幅达到2931.50%,创下A股市场新股上市涨幅最高纪录。 康泰医学能获得如此巨大的涨幅,是由多方面的原因决定的。首先是由于受今年疫情的影响,该公司的业绩大幅增长。康泰医学产品主要覆盖血氧类、心电类、超声类、监护类、血压类等类别,疫情引爆公司业绩的大幅增长。招股书显示,2020年上半年康泰医学实现收入7.51亿元,同比增长421.17%;归母净利润3.64亿元,同比增长1820.05%.公司预计2020全年收入可达12.50亿元,同比增长222.79%,归母净利润可达5.47亿元,同比增长641.95%。这种业绩的大幅增长,对公司的股价有着巨大的刺激作用。 其次,在首批上市的“十八罗汉”中,康泰医学的发行价是最低的,仅为10.16元,这就为二级市场的炒作留下的巨大的上升空间。 当然,最重要的是,创业板注册制改革取消了新股上市的涨跌幅限制,这就让新股在上市之时有了自由发挥的空间。如果按照之前的规定,新股上市首日的涨幅都被控制在了44%之内,不可能诞生股价上涨30倍的纪录。因此,这一点,对于康泰医学创下新股上市首日涨幅纪录至关重要。正是注册制的这一改革,成就了康泰医学上市的辉煌。实际上,正是在注册制改革成就康泰医学辉煌上市的同时,康泰医学也完美地向市场注释了注册制下新股上市的收益机会与投资风险。 创业板注册制改革的一个重要亮点就是取消了新股上市首日44%的涨幅限制,改为新股上市前5个交易日不设涨跌幅限制,5个交易日后改为20%的涨跌幅限制。正因为新股上市涨跌幅不受限制,所以这就有了康泰医学上市首日大涨2931.50%的壮观,这带给“打新”中签者的收益是巨大的,哪怕就是按收盘价卖出,超过10倍的涨幅那也足够让中签者赚得盆满钵满。 其实,康泰医学上市给投资者带来的赚钱机会不仅仅只是存在于上市首日,而从次日(即8月25日)来看,同样也给投资者带来的巨大的投资机会。由于次日同样不受涨跌幅限制,于是,25日早盘,康泰医学股价大幅低开38.12元,跌幅达到32.31%。虽然康泰医学25日的涨幅只有17.79%,但如果按开盘价计算,康泰医学的涨幅达到了74%,而盘中最大涨幅则达到了92.03%。这同样也是相当可观的投资收益。按照注册制改革之前的交易规则,这就相当于七、八个涨停板了。因此,投资者如果把握买入机会的话,这份收益同样是非常丰厚的。 当然,康泰医学在向市场展示注册制下新股上市投资机会的同时,也向投资者展现了注册制下新股上市可能带来的投资风险。虽然面对康泰医学上市前两个交易日的表现,市场更多看到的是康泰医学的赚钱效应,实际上,康泰医学盘中的剧烈震荡也给市场带来了较大的投资风险。比如,在24日的尾盘交易中,康泰医学股价从308元快速跌至118元收盘,跌幅高达61.69%,对于追高买进的投资者来说,这个损失是惨重的。这就是新股上市没有涨跌幅限制所引发的结果,如果有44%的涨跌幅限制,就不会有这样的大幅震荡了。 不仅如此,25日早盘康泰医学大幅低开32.31%,这对于场外资金来说,或许是一个买入的机会,但对于持有康泰医学股票的投资者来说,就是很大的投资损失了。尤其是对于前一个交易日追高买进的投资者来说,那就是两根收益的长阴线。按上一交易日的最高价308元计算,跌幅更是高达74.06%,这对于前一交易日追高买进的投资者来说,损失是巨大的。这同样也是由于新股涨跌幅放开了的缘故。按照改革前的交易规则,次日的涨跌幅也就只是10%了,不会有低开32.31%的情况出现。 所以,康泰医学的上市,向市场完美地注释了注册制下新股上市的投资机会与投资风险。它提醒投资者一定要慎重对待注册制下的新股炒作,投资者参与新股炒作必须踩准市场炒作的节奏,如果炒作的节奏踩错了,赚钱机会也就变成了亏钱机会。
作者 | 图瓦西 来源 | 新股 数据支持 | 勾股大数据 8月24日,创业板注册制开市,18只新股扎堆上市,康泰医学发行价格10.16元/股,以55元/股开盘,首日涨幅达1061.42%,傲视全市场。 下午14时52分,康泰医学股价在三分钟内迅速拉升,从88元涨至最高308元,涨幅从不足800%急剧扩大至2000%,随后又在两分钟内急跌,以118元股价收盘。中签的投资者此时仍有十倍以上浮盈,开盘后买入者仍有一倍以上浮盈。 早在8月8日,因为关注到康泰医学在创业板待上市公司中业绩表现亮眼,2020年上半年净利润3.64亿元,同比增长18倍,新股就已在《A股 | 创业板注册制首批企业上市在即,康泰医学会是下一个鱼跃医疗吗?》一文中重点解读康泰医学(点击链接即可阅读)。 文章主要观点提炼如下: 1、康泰医学的产品涵盖血氧类、监护类、心电类、超声类、血压类等医疗器械,前三大类占营收比重86.3%,中期来看,康泰医学是典型的疫情受益公司,抗疫产品出口对其业绩贡献显著,且从业绩数据来看,康泰医学的业绩弹性远高于鱼跃医疗和理邦仪器。 2、国内医疗器械行业近年复合增长率高达20.9%,康泰医学所在的中低端医疗器械尽管竞争激烈,但正处于国产替代进程中,而血氧类、监护类、心电类是国内厂商扎堆的细分赛道,康泰医学明显落后于龙头,居于中等水平。 3、康泰医学有较大的估值优势,医疗器械板块整体PE已经超过80倍,可比的鱼跃医疗为43倍PE,理邦仪器为91倍PE,康泰医学按照2019年净利润计算,对应60倍PE,按照2020年增速测算净利润计算,对应不足8倍PE,被严重低估。 随着创业板注册制的开闸,康泰医学、金春纺织、维康药业、美畅股份等首批上市企业的财富效应显现,A股创业板将会吸引更多注意力,间接影响板块流动性和未来上市新股的上市表现。 接下来一段时间,A股创业板新股的表现,值得期待。