保险公司将迎来新的保险合同准则。财政部昨日发布通知称,为了规范保险合同的会计处理,提高会计信息质量,印发《企业会计准则第25号——保险合同》(下称“新准则”)。新准则对保险公司收入确认原则进行了调整,合理挤出了保费收入中含有的较大“水分”。 上海对外经贸大学金融管理学院教授、保险系主任郭振华接受记者采访时表示,新准则主要对寿险公司的保费收入确认造成影响,寿险公司主要做长期保险,新准则下,寿险公司将严格贯彻权责发生制,随时间流逝,寿险公司的负债逐期释放或摊销,进而形成各个会计期间的保险服务收入。也就是说,寿险公司保险业务收入确认的时点由之前的缴费时点变为了按保险责任履行逐期确认。 同时,在原准则规定下,寿险公司确认的收入中包含了具有储蓄性质的保费收入。新准则要求,保险公司必须分拆保险合同中可明确区分的投资成分和其他非保险服务成分,对于不可分拆的投资成分,其对应的保费也不得计入保险服务收入。 “这一变化产生的影响主要体现在储蓄性保险上,包括‘开门红’期间主打的年金险、储蓄型终身寿险等。这类储蓄性产品的保费,其实绝大部分都是投资成分,即使包含一些死亡保障,也只占很少的部分,因此大致95%以上的保费都不能计入保险公司利润表中的保险服务收入,只体现在资产负债表中。”郭振华表示,这两项调整的变化,将对保险公司的营业收入和利润表产生很大的影响。尤其是以储蓄性保险为主的寿险公司,其营业收入和利润表将大幅缩水。 “根据会计配比原则,收入和费用将同步下降,因此新准则对保险公司净利润和净资产等财务状况和经营成果的影响相对有限,根据对国内6家大型保险公司执行新准则的模拟测试结果也基本印证了上述事实。”财政部会计司有关负责人答记者问时表示,这将更真实反映保险公司的经营成果,同时也与银行等其他金融机构确认收入的原则保持一致。 保险合同的计量高度依赖精算假设和精算结果。上述负责人介绍称,在新准则下,精算假设调整对未来利润的有利影响不允许计入当期损益,而必须在未来提供服务的期间逐步确认,使得保险公司利用调整精算假设来调节当期利润的目的落空,一定程度上抑制了利润操纵行为,有助于提高会计信息质量。 一位保险公司软件服务商相关负责人告诉记者,为了适应新准则要求,保险公司必须对财务系统、精算系统等核心系统进行改造和更新,这将带给保险公司较大的费用投入。一些大型保险公司去年就开始着手系统改造了,预计整体投入将上亿元;小型险企先观望学习,后续的投入也将达到千万元级别。 为与国际会计准则的更替接轨,在境内外同时上市的企业以及在境外上市并采用国际财务报告准则或企业会计准则编制财务报表的企业自2023年1月1日起实施新准则,其他执行企业会计准则的企业自2026年1月1日起执行新准则。同时,允许企业提前执行。
被认为是“史上最复杂的保险会计准则”——《企业会计准则第25号——保险合同》(下称“保险合同新准则”)终于定稿落地,财政部12月24日在官网上正式发布了这一将使保险公司的收入乃至整个利润表发生重大变化的新会计准则。 接受采访的业内人士表示,上述保险合同新准则将使我国在保险合同方面与国际财务报告准则趋同;而另一面,与现行会计准则相比,新准则在保险服务收入确认、保险合同负债计量等方面作了较大修改,将使得保险公司的收入,尤其是寿险公司的收入发生大幅下降,下降幅度可能达到60%~70%,其收入结构乃至战略运营将被重构。 正是由于对保险公司影响太大且执行起来过于复杂,在保险合同新准则的修订过程中一度面临行业的质疑声,以及对于是否能够顺利切换的担忧。从最后落定的保险合同新准则来看,最终的实施日期分为2023年和2026年分步实施。 “行业内的质疑可能更多地基于对准则的不理解。事实上,我们不能光看对险企收入的影响,新准则从长远来看其实是有益的。原来的会计准则在行业间的可比性、披露的透明性、利润调节等问题上存在一定的弊端,而新准则带来的核心变化是将保险合同的保障类和非保障类进一步进行拆分,并降低利用精算假设来调节利润的可能性,这样投资人、股东对险企的保险产品盈利状况、投资业绩、战略架构等能看得更加清楚。同时也能让保险行业经营者在思考经营战略时更偏重‘保险姓保’的大方向。”一名保险行业资深会计人士对记者表示。 寿险公司收入或将大幅下降,净利润影响略小 “随着我国保险市场的较快增长和金融创新的不断深化,(保险合同)原准则在实施中暴露出一些突出问题,例如,收入提前确认导致收入与费用确认期间不配比、收入中包含投资成分导致保险公司与其他金融机构的收入信息不可比、精算假设调整对未来利润的影响计入当期损益导致个别保险公司粉饰业绩等。针对这些问题,有必要通过修订原准则加以规范。”财政部会计司在“答记者问”中表示。 从2018年初启动到24日正式发布,我国的保险合同新会计准则历时3年,期间经过两轮公开征求意见和一轮6家大型保险公司参与模拟测试。而作为“原版”的国际财务报告准则第17号——保险合同(下称“IFRS 17”)从立项到定稿更是经历了整整23年,也创下了国际会计准则制定单一项目历时最久的记录。 经年累月的背后是因为这项会计准则的复杂和巨大影响,行业内甚至“谈之色变”。 上述行业资深会计人士表示,相比于已经定稿的IFRS17及我国财政部发布的“中国版”保险合同新会计准则,原则性问题趋同,没有太多显性的差别,均在保险服务收入确认、保险合同负债计量等方面作了较大修改。 财政部会计司在“答记者问”中列举了八大主要修订内容,包括完善保险合同定义和合同合并分拆、引入保险合同组概念、完善保险合同计量模型、调整保险服务收入确认原则、改进合同服务边际计量方式、新增具有直接参与分红特征的保险合同计量方法、规范分出再保险合同的会计处理以及优化财务报表列报。 其中,对于保险合同的分拆以及保险合同收入确认的改变,被行业内视为新准则带来的最具“爆炸性”的影响。 财政部解释称,原准则规定只有保险与非保险部分能够区分且可单独计量时,才能对保险合同进行分拆,否则在通过重大保险风险测试的情形下,应当将该合同整体作为保险合同处理,对应的保费计入保险服务收入。上述规定导致保险公司确认的收入中包含了无论保险事项是否发生均须偿还给保单持有人的金额,即具有保户储蓄性质的投资成分,与新收入准则下确认收入的原则不符。新准则要求,保险公司必须分拆保险合同中可明确区分的投资成分和其他非保险服务成分,对于不可分拆的投资成分,其对应的保费也不得计入保险服务收入。 上述资深会计人士表示,这意味着一些包括满期返还部分等的投资成分被严格地剔除在收入之外,而这部分原来被一同计入保费收入。被拆分后,这部分虽然按照保险合同准则计量,但却被排除在损益或其他综合收益之外,即其对应的“保费”和“给付”不能计入收入和费用。这将导致短期内保险公司,尤其是经营长期险种的寿险公司每年可确认的保险收入将有较大幅度的减少,因为新准则下它们会有大量的保险合同需要被拆分并且收入需要在整个保障期间内分期确认。 2018年11月,银保监会财会部主任赵宇龙曾公开表示,前期银保监会财会部和财政部会计司联合对几家上市保险公司开展的IFRS 17初步测试结果显示,从保费收入来看,寿险公司保费收入普遍降幅在60%~70%,主要原因即是在保险合同收入中剔除了投资成分;产险公司保费收入基本维持不变。 不过,从净利润的测试结果来看,寿险公司的增幅为112%,主要是受折现率、合同服务边际的吸收调整、合同服务边际的摊销、金融资产分类和计量等因素的影响;产险公司净利润下降2%,影响较小。财政部会计司解释称,这是因为根据会计配比原则,收入和费用将同步下降,因此新准则对保险公司净利润和净资产等财务状况和经营成果的影响相对有限。 “由于业务结构和发展阶段的不同,保险合同新会计准则对于不同保险公司的影响也会不同,例如保障型业务占比多少,存量保单在新会计准则的追溯调整下可以重新计入当期收入的量有多少,包括会计政策如何选择等都会左右最后的结果。”上述资深会计人士表示。 重构险企 新保险合同会计准则对保险公司产生如此大的影响,为何还要力推? 财政部会计司在“答记者问”中表示,保险合同新准则的发布实施将对保险行业产生三大积极影响。 首先,新准则对保险公司收入确认原则的调整,合理挤出了保费收入中含有的较大“水分”,将有效抑制保险公司盲目扩大收入规模的短期冲动,有助于保险公司重新聚焦可带来长期收益的保障型保险产品,更加谨慎地研发具有合理利润率的投资型保险产品,促进保险行业高质量发展,真正体现“保险姓保”的保险本源。 “寿险公司提供的寿险服务和风险保障的当量计为收入,就更加清晰、直白地告诉大家这个公司做了多少寿险业务,而不是‘投资+寿险’的组合业务。”新华保险副总裁、首席财务官杨征撰文称。 另外,原准则下,精算假设调整对未来利润的影响直接计入当期损益,如果仔细观察保险公司的定期财务报表可以发现,对于精算假设的调整常常成为上市险企利润变动的重要原因。这导致个别保险公司为粉饰当期财务业绩不惜虚假调整精算假设。新保险合同准则下,精算假设调整对未来利润的有利影响不允许计入当期损益,而必须在未来提供服务的期间逐步确认,使得保险公司利用调整精算假设来调节当期利润的目的落空,一定程度上抑制了利润操纵行为,有助于提高会计信息质量。 同时,与国际财务报告准则趋同的保险合同新准则代表了当前全球保险会计领域的先进水平。该准则的发布实施,特别是保险合同负债的计量、保险服务收入和保险服务费用的确认等,需要保险公司的财务部门、精算部门、业务部门、销售部门、信息技术部门等的精诚合作,有利于促进提升保险公司精细化管理水平和综合竞争实力。 “IFRS 17会计准则将引起险企一系列的‘蝴蝶效应’,管理者会去思考战略和执行是否匹配,是否要做调整;而从产品部门角度来讲,要去思考未来整个产品的结构,应该侧重于哪些产品;产品端完成后就会影响前端销售及导向,对整个营销管理方法也会产生影响。”普华永道中国金融行业合伙人蔡欣溢在接受媒体采访时表示。 挑战巨大 “太复杂了!”一名中小保险公司财务负责人谈起保险合同新会计准则时对记者感叹道。 “保险合同拆解的过程涉及大量的额外数据需求、全新精算技术方案及财务账务处理、全新系统及流程支持,本次系统的变化,不亚于一次会计系统的重启。企业在实施过程中,会同时面临数据、系统和技术方案带来的挑战。”蔡欣溢表示。 正是由于其复杂性,IFRS 17的实施日期一再延期,目前确定自2023年1月1日起实施。而根据我国的实际情况,此次财政部对于保险合同新准则在实施范围和实施时间上采用分步到位的办法,其中在境内外同时上市的企业以及在境外上市的企业自2023年1月1日起实施,其他企业自2026年1月1日起实施,同时允许企业提前执行。 “看上去还有好几年,但其实整体上还是挑战巨大的。因为过渡到新准则不仅涉及到财务,还涉及到精算、IT等各个部门,需要重新梳理设计系统、财务、精算流程等,整个项目工作量巨大。目前上市保险公司普遍走在前面,可以为行业起到示范作用,而非上市的中小保险公司更多还在准备较为初期的阶段,采取观望和跟随的状态。”上述资深会计人士表示。 蔡欣溢9月撰文表示,基于几年来在IFRS 17上实施的项目和经验,其预计IFRS17整个实施周期通常需要超过30个月。他介绍称,目前,国外已经有几家保险公司进入平行测试阶段,如安联保险、苏黎世保险等。国内上市保险公司也纷纷开始行动,平安和友邦已经进入系统实施和开发阶段,国寿、阳光集团、太平洋、新华等保险公司已经完成系统高阶设计,进入套装软件选型和详细设计阶段。 “尽管如此,各家保险公司依然觉得时间很紧张,都在尽量加快系统实施或方案设计的进度,以期能预留更多的测试和调整时间。”蔡欣溢表示。
近日,A股多家快递公司发布2021年1月快递服务业务经营简报。各快递公司营业收入大幅增长,单票收入同比降幅有所收窄,价格战趋缓。 同时,顺丰控股、京东物流等快递公司通过资本运作等方式,进行资源优化、整合,强化市场竞争力。 业绩亮眼 顺丰控股速运物流业务营业收入居前。公告显示,1月份,顺丰控股速运物流及供应链业务收入合计163.85亿元,同比增长40.91%。其中,速运物流业务营业收入为155.88亿元,同比增长39.80%;供应链业务营业收入为7.97亿元,同比增长66.74%。 1月份,韵达控股、圆通速递、申通快递快递服务业务收入分别为30.91亿元、30.13亿元、21.15亿元,同比增幅分别为70.68%、74.87%、59.64%。 业务量方面,1月份,韵达控股以13.86亿票居前,同比增长118.96%;圆通速递、顺丰控股、申通快递业务量分别为12.68亿票、9.03亿票、8.43亿票,同比分别增长116.56%、59.54%、110.25%。 国家邮政局数据显示,1月份,全国快递服务企业业务量完成84.9亿件,同比增长124.7%;业务收入完成867.6亿元,同比增长73.3%。 价格战趋缓 近年来,快递业抢夺市场份额竞争激烈。据银河证券统计,2021年1月,韵达、圆通、申通、顺丰的市占率分别为16.32%、14.93%、9.92%、10.63%,较2020年12月对应的16.66%、16.11%、10.42%、9.41%市占率有所变化。其中,韵达的市占率继续稳定在16%水平,圆通、申通的份额相对回落,圆通落后韵达1.39个百分点,申通份额首次跌破10%。总体看,通达系市场份额较上月整体回落,而顺丰的市场份额有所提升。 尽管行业竞争激烈,但1月份数据显示,快递公司单票收入同比降幅有所收窄,价格战有所缓和。 公告显示,1月份,顺丰控股单票收入为17.26元,同比下降12.39%;申通快递单票收入2.51元,同比下降23.94%;圆通速递单票收入2.38元,同比下降19.25%;韵达控股单票收入2.23元,同比下降22.03%。 银河证券表示,通达系单价水平回归2.2元/票以上,同比降幅较上个月收窄,价格战呈现放缓局面。同时,伴随着年货快递增加,快递单票重量的增加也在一定程度上带来单价水平的回升。 部分快递公司公布了涨价函。以头部快递公司顺丰为例,2021年1月22日-2月10日,顺丰将对重货包裹、标准零担以及大于(含)20kg顺丰标快产品部分陆运线路收取不低于0.5元的资源调节费。2021年2月11日-2月17日春节假期期间,顺丰将对主要城市互寄服务加收不低于10元的资源调节费,进一步保障服务品质。 开展资本运作 资本运作成为快递公司实现业务扩张的重要途径。 2月16日,京东物流向香港联交所递交招股申请。京东物流拟募集资金用于升级和扩展物流网络,开发与供应链解决方案和物流服务相关的先进技术。 经济学家李稻葵认为,京东物流与传统物流的不同在于与供应链的结合,形成了一个以消费为引擎带动生产和供应链发展的新模式。 2月9日晚,顺丰控股公布非公开发行A股股票预案,拟募资不超过220亿元,用于速运设备自动化升级等五个项目及补充流动资金;全资子公司在境内外发行不超过等值人民币180亿元债务融资产品。 华创证券表示,本次定增有助于顺丰控股改善航空网络、巩固核心壁垒,并加大航空投入,保障公司航空运力网络稳定性和可靠性。同时,有助于陆网升级,推动中转、仓配自动化升级,提产扩能、降本增效;优化运力结构,夯实陆运能力。 此外,顺丰控股2月9日公告称,拟以现金方式部分要约收购嘉里物流51.8%的股份,作价约175.55亿港元。公开资料显示,嘉里物流以亚洲为基地,业务涵盖综合物流、国际货代等,是香港联交所上市的规模最大的国际物流公司。在Armstrong&Associates发布的榜单中,嘉里物流在2019年全球空运货代排名第16位,海运货代排名第7位,全球货运代理排名第11位。 1月25日,德邦股份发布公告称,拟定增募资不超过6.14亿元,发行对象为韵达股份。本次非公开发行完成后,韵达股份所持德邦股份的股份比例约为6.5%。据悉,德邦股份本次拟投入5.04亿元用于转运中心智能设备升级项目,1.1亿元用于IT信息化系统建设项目。 德邦股份表示,韵达股份是国内领先的快递综合服务提供商,韵达股份拥有的快递行业重要战略性资源,能够与公司谋求协调互补的长期共同战略利益。本次非公开发行完成后,双方将在市场拓展、网络优化和集中采购等方面开展深度合作,共同提升市场占有率,进一步凸显规模效应。 业内人士表示,快递公司有各自的优势,如顺丰的自有机队、中通的市占率优势、韵达的网点渠道优势等。快递公司通过合作可以把市场做大、服务做好。
2月19日,跨国食品巨头达能发布2020财报,公司去年销售收入下降1.5%至236亿欧元,每股收益同比增长1%至2.99欧元。 在谈及2020年达能业绩时,达能董事会主席兼首席执行官范易谋表示,新冠疫情让我们在诸多关键品类和地区都遭遇了短期挑战;但很显然,我们也发现了重大的长期机遇。这些机遇都存在于达能的战略框架和过去几年我们所选择的品类投资组合中。 “2021年将是复苏的一年。现阶段的重点是力争最快在今年二季度恢复销售收入增长。我们完全有信心创造恰当的条件,把握积极的发展势头,在下半年尽快回到实现盈利性增长目标的轨道上。”范易谋称。 具体来看,2020年,基础乳制品和植物基产品销售收入同比增长3.4%,其中基础乳制品实现低个位数增长,植物基产品同比增长15%,由2019年的19亿欧元增至去年的22亿欧元。 2020年,专业特殊营养业务销售收入同比微降0.9%,经常性经营利润率下降74个基点至24.5%。在中国,国内销售渠道的业务在第四季度恢复增长,这主要得益于爱他美产品的出色表现,其在“双十一”期间销售排名领先并在第四季度取得更多市场份额。另一方面,尽管跨境销售渠道的业务环比有所改善,但仍受到持续的边境防疫措施及旅行限制的严重影响。 饮用水和饮料业务销售收入去年同比减少16.8%,经常性经营利润率降至7.0%。第四季度,脉动在中国市场的销售实现了正增长。考虑到中国的出行情况仍未恢复至新冠疫情前的水平,这一业绩表现令人鼓舞。 在环保层面,2020年达能的碳排放量与2019年相比减少了100万吨,其中50%的减排量得益于达能的再生农业计划,去年每股收益的碳成本也降低了4.1%。 展望2021年,达能预计将于第二季度重回增长轨道,并于下半年恢复盈利性增长。全年经常性经营利润率预计将与2020年大体保持一致。 随着去年10月三季度业绩发布,达能推出了重大业务重塑举措,以期实现与盈利性增长等中期目标的衔接。它们具体包括:首先,通过投资强化品牌组合优势和差异化,优化执行,重塑组织架构,并对业务组合进行战略评估;第二,利用10亿欧元成本节约计划,增加对创新和品牌发展的支持;第三,加大对管理层执行计划的监督力度。
日前,摩根士丹利发布调研报告称,2020年全球疫情加速了金融业的数字化转型,从客户获取和风险管理到内部成本管控,金融科技将成为未来金融机构之间竞争差异化的关键领域之一。摩根士丹利表示,看好金融壹账通的快速增长及产品方向。 “我们看好长期需求,并相信金融壹账通在行业中处于有利地位。”摩根士丹利预计,金融壹账通的收入在2021-2023年将保持40%复合年增长率,远高于中美金融科技同行,因此其目前的估值具有吸引力。给予金融壹账通买入评级,目标价27美元,看好金融壹账通利润率的持续增长,并实现可持续的高收入增长。 大摩在研报中表示:“预计金融壹账通在2020年第四季度仍会有良好表现,我们看好中国金融市场对金融科技的长期需求。”
2月3日,中国平安披露年报称,2020年,公司实现归属于母公司股东的营运利润1394.70亿元,同比增长4.9%;营运ROE达19.5%;归属于母公司股东的净利润1430.99亿元,同比下降4.2%。同时,现金分红持续提升,向股东派发全年股息每股现金人民币2.20元,同比增长7.3%。 金融业务方面,寿险及健康险业务营运利润同比增长5.3%,产险原保险保费收入同比增长5.5%,银行业务稳健经营。 其中,寿险及健康险业务积极巩固业务基础,实现长期可持续增长。2020年,寿险及健康险业务实现营运利润936.66亿元,同比增长5.3%;营运ROE为35.0%。2020年,寿险改革项目已完成顶层设计并聚焦于重点项目的落地实施和推广,未来将持续深化并全面推广改革。 产险业务维持稳健发展态势。2020年,平安产险原保险保费收入同比增长5.5%,综合成本率同比上升2.7个百分点至99.1%,业务品质仍持续优于行业;截至2020年12月末,“平安好车主”APP注册用户数突破1.26亿,累计绑车车辆突破8100万;线上理赔服务持续领先,家用车“一键理赔”功能使用率达90%。 银行业务经营保持稳定,零售转型换挡升级。2020年,平安银行实现营业收入1535.42亿元,同比增长11.3%;净利润289.28亿元,同比增长2.6%。零售业务营业收入同比增长10.8%;“口袋银行”APP注册用户数突破1亿户;管理零售客户资产(AUM)26247.62亿元,较年初增长32.4%。 截至2020年12月31日,公司保险资金投资组合规模达3.74万亿元,较年初增长16.6%,其中18.9%的金融资产分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的资产。公司不断提升保险资金投资效率,确保保险资金投资组合安全稳健。2020年,公司净投资收益率5.1%,总投资收益率6.2%。 科技业务方面,2020年,平安深入推进金融服务、医疗健康、汽车服务、智慧城市生态圈建设,创新业务快速发展。截至2020年12月31日,四家上市科技公司市值总额达684亿美元。科技业务营运利润达82.21亿元,同比大幅提升76.4%。 在科技研发投入上,截至2020年12月末,公司科技专利申请数较年初增加10029项,累计达31412项。公司位居金融科技、数字医疗专利申请榜单全球第一位。 陆金所控股业务稳健发展。截至2020年12月末,陆金所控股实现管理贷款余额较年初增长17.9%;30天以上逾期率为2.0%,较第二季度末大幅下降;线上理财实现稳定增长,客户资产规模较年初增长23.0%。 金融壹账通收入规模快速增长,亏损幅度进一步收窄。2020年,实现营业收入33.12亿元,同比增长42.3%。截至2020年12月末,金融壹账通累计为642家银行、106家保险类机构提供服务,优质客户数从473家增长至594家。 平安好医生启动全面战略升级。截至2020年12月末,平安好医生累计注册用户量达3.73亿;得益于在线医疗业务收入同比强劲增长82.4%,平安好医生营业收入同比增长35.5%至68.66亿元。面对新冠肺炎疫情,平安好医生率先推出抗疫24小时线上义诊,疫情高峰期累计访问量达11.1亿次;平安医保科技派遣移动CT影像车驰援武汉,通过远程线上阅片辅助诊断,并成为第一批入选新冠病毒核酸检测的定点机构。 汽车之家业绩逆市增长。在2020年国内乘用车销售量同比下降6%的挑战下,汽车之家营业收入同比增长2.8%至86.59亿元,净利润36.21亿元,同比增长6.2%。其中,得益于汽车厂商和经销商线上营销服务需求的提升,在线营销及其他业务收入同比逆市增长34.4%至20.05亿元。 平安智慧城市业务围绕“优政、兴业、惠民”提供综合解决方案,累计服务151个城市、160万家企业、1.04亿市民。此外,平安智慧城为国家相关部委、多地政府提供疫情预测、复工复产等科技平台,疫情预测单日准确率高达98%以上。
近日,湖南军信环保股份有限公司(以下简称军信环保)在深交所披露了《招股说明书(申报稿)》,拟在创业板上市,募集资金24.53亿元,用于垃圾焚烧、灰渣填埋等项目的建设。 《每日经济新闻》记者发现,军信环保以市政污泥处置业务起家,后来通过收购控股股东旗下资产拓展垃圾焚烧发电、渗沥液(污水)处理和垃圾填埋等业务,并成为最主要收入和利润来源。不过军信环保业务高度集中于长沙市,且97%以上的收入来自前两名客户,服务区域和对象相对有限,与行业龙头企业相比尚有一定差距。 收购资产后业绩暴涨 军信环保成立于2011年。2017年以前,军信环保主要业务为市政污泥处理,2017年6月收购控股股东湖南军信环保集团有限公司(以下简称军信集团)下属的填埋项目、渗沥液(污水)处理项目及浦湘生物(垃圾焚烧项目(一期)的运营主体)80%股权,业务范围拓展至垃圾焚烧发电、渗沥液(污水)处理和垃圾填埋。 上述资产收购极大提高了军信环保的业绩。军信环保于2018年3月份在新三板挂牌,2017年年报显示,军信环保实现归属于挂牌公司股东的净利润由2016年的亏损242.23万元,到2017年盈利8816.88万元,净利润实现了暴涨。此后业绩持续增长。2017~2020年上半年,军信环保主营业务收入分别为4.89亿元、8.41亿元、9.95亿元、4.86亿元,实现归母净利润分别为1.72亿元、2.66亿元、3.19亿元、1.68亿元。其中,由控股股东处收购的垃圾焚烧发电业务已成为最大的收入来源,2018~2020年上半年,该收入占主营收入比重分别为53.15%、60.97%、63.82%;而原有的污泥处置业务成为第二大收入来源,2017~2020年上半年占主营业务收入的比重分别为27.17%、19.99%、18.93%、15.71%。 接下来,军信环保将通过IPO募资,建设长沙市污水处理厂污泥与生活垃圾清洁焚烧协同处置二期工程项目(即垃圾焚烧项目二期)、长沙市城市固体废弃物处理场灰渣填埋场工程项目等,以提高现有垃圾处理业务规模。在申报IPO之前,2020年6月,军信环保再次收购控股股东旗下资产,取得湖南平江军信环保有限公司100%股权,从而获得平江县固体废弃物处理特许经营权项目。 面临较大业绩拓展压力 《每日经济新闻》记者注意到,取得平江项目特许经营权,是军信环保第一次将业务拓展至长沙市以外。目前,军信环保各业务板块包含的项目共有7个,其中6个在长沙市。军信环保称,公司是湖南省固废处理领域的龙头企业,占据了湖南省会长沙市六区一县全部生活垃圾、大部分市政污泥和平江县全部生活垃圾终端处理的市场份额,区域竞争优势明显。截至招股说明书签署日,军信环保城市生活垃圾清洁焚烧产能5000吨/天,填埋产能4000吨/天,污泥处理产能1000 吨/天,渗沥液(污水)处理产能2700立方米/天。 除了业务区域高度集中外,军信环保的主要客户也较为单一,其收入主要来自长沙市城管局的垃圾处理业务和国网湖南省电力有限公司的发电收入,二者分别为军信环保前两大客户。2018~2020年上半年,军信环保对长沙市城管局和国网湖南省电力有限公司的销售占比分别为98.25%、98.29%、97.54%。 军信环保在长沙市垃圾处理领域具有较大的竞争优势,但也面临新项目拓展难度增加的风险。成立近10年,公司仅通过收购控股股东项目才获得长沙市以外的垃圾处理项目。这与同行业差距较大。军信环保承认,与国内行业龙头企业相比,目前公司业务对象和服务范围相对有限,若未来市场或政策发生不利变化,以及行业内的竞争加剧等,公司将面临更大的业绩拓展压力。“随着行业竞争的加剧,公司未来获取新项目的难度将增加,新获取项目的收益率也存在下降风险。”针对IPO相关事宜,12月16日、17日,记者多次致电军信环保,但公司电话一直无人接听。 每经记者 张明双 每经编辑 陈俊杰