2003年筹资50万元成立，2012年登陆创业板，2015年通过一系列投资并购加码互联网金融概念，高光时刻市值一度达到600亿元，而今连续两年扣非净利润亏损数千万元，市值缩水至仅存逾50亿元，依靠理财收益美化业绩，中科金财（002657.SZ）的“跌落”故事仍未中止。 近期，金融科技概念A股中科金财发布2019年半年报，报告期内，公司营收6.24亿元，同比增长1.95%，净利润9605万元，而扣非后净利润为-5369万元，同比减少244.28%。中报发布当日，中科金财宣布拟将所持子公司大连金融资产交易所有限公司（以下简称“大金所”）15.12%的股权通过公开挂牌方式转让。 大金所股权的退出，一定程度上标志着中科金财轰轰烈烈互联网金融探索的阶段性落幕，而从数据看，其目前主打的金融科技概念尚未支撑起业绩。 《中国经营报》记者梳理财报发现，除市值缩水和盈利质量不高外，公司近年来主业毛利持续下滑、子公司商誉爆雷或债务缠身，相关研发和项目进展缓慢、重点业务面临合规风险等问题陆续暴露，其过山车般的市场表现，亦值得投身金融科大潮中的众多公司引以为鉴。 高代价并购 事实上，在2019年中报发布前，中科金财已经连续两个年度扣非后净利润亏损。这也引发了深交所的关注和问询。 在今年7月对深交所年报问询的回复中，中科金财将亏损原因归咎于子公司天津中科金财的商誉爆雷和主业毛利率的不断下滑。此外，大金所两个项目踩雷的坏账计提也产生影响。而上述两项重要并购，曾在当年推动中科金财走向“巅峰时刻”。 时间回到2014年8月，中科金财以8.23倍净资产的高价格（利用收益法评估，增值率高达7.23倍）收购了主要承接银行信息化建设服务外包业务的天津中科金财（原天津滨河创新）100%股权，结果形成商誉约6.24亿元。天津中科金财承诺2014 年、2015年、2016年扣非后净利润分别不低于人民币6100万元、7250万元和8650万元。在三年承诺期内，公司悉数完成了业绩。 在收购天津中科金财后，2015年起，随着轰轰烈烈的互联网金融大潮，中科金财先后认购大金所20%股权、安粮期货40%股权；与中航国际、中航新兴等公司合资成立金网络（北京）电子商务有限公司（以下简称“金网络”）布局供应链金融。2016年，以50%股权控股大金所；与国家信息中心合作增资国信新网；与奥瑞金成立北京奥金智策传媒科技有限公司（以下简称“奥金智策”）……受上述利好，中科金财在上市后不仅利润持续增长，在2015年其股价高点一度突破170元，市值接近600亿元。 而从2017年开始，此前中科金财布局的多个领域均发生“变数”。天津中科金财承诺期满后，业绩出现“变脸”。2017年、2018年分别只实现了净利润2377.14万元和3124.2万元，与此前三年业绩形成鲜明的差距，中科金财就此分别计提商誉减值准备金约3亿元和4359.3万元，直接拖累业绩。 在针对深交所的问询函回复中，中科金财透露：2017 年中开始接管和整合天津中科金财后，天津中科金财部分核心骨干人员和团队流失，加之河北农信社等主要合作运营客户到期未续接，业绩受到影响。此外，还发现天津中科金财原核心人员涉嫌职务侵占。 同是在2017年，辉山乳业（06863.HK）违约爆发。大金所平台上3亿元的“辉山乳业定向融资计划”踩雷。此后，5000万元“百融通达投资收益权”产品也发生兑付危机。这也导致中科金财分别计提坏账1787.02万元和2355.39 万元。在2018年大金所增资后，中科金财退出控股权，如今则选择清盘所持剩余全部股份。 此前四处开花的并购和参股，到了2019年中报中，除安粮期货贡献562.87万元投资收益外，其余大部分均为亏损。记者梳理发现，除大金所外，北京中关村互联网金融信息服务中心有限公司投资亏损53.01万元、国信新网投资亏损94.24万元，奥金智策投资亏损53.27万元……而天眼查数据显示，今年1月，中科金财退出了此前与中航系合资的金网络。 记者注意到，在2015年到2016年的巅峰时期，中科金财的卖方研报高频发送，生态圈、互金航母、大资管版图等字眼屡见不鲜。但随着其布局折戟，其最新一份研报还停留在2018年7月。 西南财经大学普惠金融与智能金融研究中心副主任陈文在接受记者采访时表示：由于为商业银行提供IT服务的营收利润空间有限，一些机构提供IT支撑同时布局金融资产交易平台，帮助金融机构进行资产配置，这种打法在互联网金融风口期颇具代表性，也曾是资本市场的好故事。但问题是这些IT机构是否具备优质项目的持续产出能力以及较强的金融风险把控和定价能力，否则切入金融资产交易领域会带来诸多风险。 主业持续疲软 而在陈文看来，如果外延式并购发展并没有跟进各板块业务的充分整合，战略协同价值没有发挥出来，反而可能带来管理上的混乱和主营上的日益模糊。 记者注意到，在早年间大手笔“买买买”之外，中科金财核心主业却持续疲软，不仅毛利率下滑严重，一些重要项目的推进更屡屡生变。 根据此前其回复深交所问询函内容，公司经营模式主要为“采购+销售”——根据项目需求向生产厂商及其代理商、分销商采购软硬件设备，主要按市场价格进行采购再通过参与招标、谈判等方式向客户销售产品及服务。半年报显示，其服务对象包括一行两会、银联和上百家银行及金融机构。 一位有金控集团工作背景的行业人士告诉记者：中科金财的角色类似中介，但其政府资源较强，是典型的关系型To B企业，核心技术并不出众，因此其中标项目后需要进行各类采购支撑。 根据中科金财官网，其成功案例包括华夏银行手机银行移动支付平台、银联互联网手机支付客户端、银联商务商户营销平台及手机支付平台、农信银共享手机银行等。有上海银联系统内子公司人士透露：早年间中科金财确实帮银联做过相关产品，但早就结束了。 记者注意到，中科金财在2017年年报中的前五大客户包括中国人寿、国家体育总局彩票中心、农信银等，到了2018年年报中，前五大客户名字已被隐去。 根据财报，2017年、2018年和2019年上半年，公司营收增幅分别是-11.17%、21.17%和1.95%，营业成本增幅则是-12.75%、36.77%和23.76%，成本增速明显高于营收增速。这也导致上述三个报告期内综合毛利率逐年下降，分别为28.81%、19.65%和13.91%。中科金财认为：受到宏观经济形势、行业竞争、市场形势等因素的综合影响，公司 2018年回款快、低毛利的业务增长较大。 但记者横向比较了几家主要面向银行业的软件类上市公司发现，其综合毛利率普遍在30%~50%之间。而主打系统集成的一些公司，综合毛利率也普遍在20%~30%之间。 在互联网金融退潮后，中科金财的财报上也再未见相关字眼出现，2017年开始，取而代之的是人工智能、大数据、云服务、区块链等领域延伸计划。但目前上述业务在年报中仍停留在“深入推进”，尚未见明确研发成果。 面对市场竞争，中科金财曾大举募集资金计划用于互联网金融云中心和智能银行研发中心，但项目却中途生变。 根据财报，公司2016年主要募集资金的项目互联网金融云中心，其中原计划项目实施地点天津，募集3.88亿元资金。在变更项目实施地点到北京后，投资总额大幅减少到 6880.49 万元。此外，由于原智能银行研发中心项目对场地建设环境要求较高，故拟暂停实施。 北京的人力、物料、租赁等成本高于天津，为什么项目投入反而缩水？近年来公司将“智能银行”作为重点战略打造，为什么却可以暂停研发中心建设？ 一位中科金财前员工向记者透露：中科金财不少事业部都是外包制。其此前曾承包过一个事业部，重点是推广银行数字化转型产品，但进展一般。据其所知，中科金财还有子公司从事车抵贷业务，但“也亏了不少”。 该员工口中的“中小银行数字化转型产品”指的是去年中科金财（上海）互联网金融信息服务推出的“百行直销”APP，其定位为精选导购的直销银行产品。由于资管新规和《29号文》叠加，该产品推出后就被舆论质疑具有合规争议。记者发现目前苹果和安卓应用市场上均无法搜到该APP，腾讯应用宝中下载的该APP亦无法打开。对此，记者致电中科金财前台电话，客服表示不清楚该产品情况。 虽然在项目投入上屡屡消减预算甚至中止，但中科金财在账面上并不缺少资金，仅2019年上半年投资收益就达到1.58亿元，占利润总额的163.79%。财报显示，截至2019年6月30日，期末募集资金余额为4.59亿元，其中购买保本型理财产品金额为3.56亿元，以活期存款方式存放于监管银行余额为1.03亿元。但另一方面，公司有大约占比资产总额7%的短期借款2.6亿元。 对于如何遏制上述亏损和主业衰落的趋势，中科金财问询回复中表示：未来计划将公司在客户资源、技术实力、经营管理等领域的能力向产业链上下游合作伙伴开放，推出高利润高附加值和客户黏性的服务和产品。而另一方面，公司对整体营收的前景似乎也保持审慎：在上述回复中，公司预测2020年至2023年公司的营业收入增长率分别为4.51%、4.51%、4.52%、4.53%。2024年之后的营业收入增长率为0%。 记者就公司业绩数据、新业务进展等问题致函、致电中科金财董秘及董事长等，截至发稿，尚无回复。
广汽集团原副总付守杰受贿千万 铺平外甥银行晋升路 原广汽副总经理付守杰被查 8个月内三广汽系高管落马 广汽本田董事长腐败案曝光！庞大集团青岛福日两巨头卷入 庞庆华、曾显波亲自送卡送表送房子 2001年底，中国正式加入WTO，随后中国汽车行业开启了“黄金十年”，成为了全球第一大汽车生产国和消费国。 黄金十年里，广汽本田非常抢眼，尤其是雅阁，长年占据同类别型车销量榜的冠军。不过风光背后，腐败随之而来。 去年8月，广州市纪委披露，原广州万力集团有限公司党委书记、董事长付守杰因涉嫌严重违纪违法接受纪律审查和监察调查。日前，裁判文书网的一纸刑事判决书曝光了付守杰案的诸多细节。 2006年至2017年间，付守杰曾先后担任广汽本田执行副总经理、董事长、广汽三菱执行副总经理以及广州万力集团董事长等职务，期间利用职务上的便利，为多位行贿人谋取利益，并非法收受财物逾千万元。 （付守杰资料图） 11家4S店“违规”诞生 大佬曾显波、庞庆华卷入 资料显示，手握大权的付守杰，在担任广汽本田董事长、广汽三菱执行副总经理期间，有至少11家广本4S店在其“照顾”下诞生，付守杰因此收受财物价值数百万元，其中不乏伯爵、欧米茄、香奈儿、法兰克穆勒等名表。 2006年至2007年，付守杰为青岛福日汽车董事长曾显波承接广汽本田销售业务提供帮助，并将北京万福骏达汽车销售服务公司、龙口市金盛汽车销售服务公司等发展成为广汽本田特约店。此前，付守杰还于2006年为曾某批了山东烟台、北京2家广本店。 （曾显波资料图） 作为回报，付守杰在2007年收受了曾某贿送的价值100万元的购物卡，将其用于购买家电家具、金条等。2008年春节，付守杰一家在曾某邀请下到香港游玩，期间收受了伯爵男表、欧米茄男表、香奈儿女表、法兰克穆勒女表各一块，价值67.8万元人民币。 2006年至2008年，付守杰又利用职务便利为河北庞大汽车董事长庞庆华承接广汽本田汽车销售业务提供帮助。2010年初，付守杰收受庞某贿送的现金80万元。之后，付守杰用这80万元购买了玉器、手表、黄金。 庞某证言显示，2006年其曾向付守杰表达了想在东北开店的想法，之后付守杰陆续帮忙批了丹东、铁岭、延吉、河北、沧州、迁安、本溪、绥化等9家广本4S店，付守杰也承认了这一点。 （庞庆华资料图） 2010年，庞某还间接送予付守杰一套位于北京的公寓（83.43万元），付的妻子购买公寓后，庞某将80万元现金放在了汽车后尾箱的黑色胶袋里，付守杰默契收下。 此外，2011年至2012年，付守杰还伙同同案人肖某帮助他人承接广汽三菱长沙汽车厂房工程项目，收受贿款200万元，其中付守杰分得130万元。 2015年，付守杰担任万力集团董事长期间，又伙同肖某为他人承接万力轮胎合肥工厂项目，非法收受贿款600万元，付守杰分得400万元。根据付守杰供述，其让肖某将其中部分钱款用于购买港股。 送外甥进招商银行 一路升至支行行长 付守杰不光是经销商们的“衣食父母”，还是一个“好”舅舅，对自己的外甥孙某照顾周全，直到送入招商银行并助其成为环市路支行行长。 2006年至2017年，付守杰先后利用职务便利在工作调动、业务介绍等方面给予孙某帮助。其中，2004年，付守杰将孙某调入广州广发银行信用卡总部，2006年又将其成功调入招商银行工作。 2013年付守杰入职万力集团后，又交代公司财务部部长胡某在资金周转方面多考虑招商银行，后来万力集团与招商银行广州分行在传统授信结算、资产并购、资产证券化、供应链金融等各方面开展合作，明显提升了孙某的业绩，并助其顺利升职。期间，孙某曾利用个人职务便利为万力集团并购广州银行提供2.1亿元的并购贷款、为万力集团提供授信额度等。 相关证据显示，广汽本田分别于2006年、2008年，万力集团于2014年至2018年间，均与招商银行签订多份融资协议，且均在付守杰帮助下完成。 “礼尚往来”，2017年，孙某支付购车款24.52万元购买雷克萨斯小汽车一辆，交与付守杰及其家人实际使用。 获刑7年6个月 罚没1200余万元 2018年6月29日，付守杰正欲前往广州市监察委员会投案，被该委工作人员约谈，并主动供述收受贿赂的犯罪行为。 2018年6月30日，付守杰因涉嫌犯受贿罪被广州市监察委员会留置，同年9月28日被逮捕。归案后，付守杰及其家属退出全部赃款、赃物。 今年7月，广州市中级人民法院作出一审判决，以受贿罪判处付守杰有期徒刑7年6个月，并处罚金人民币200万元，同时追缴付守杰违法所得人民币1072.3176万元（包括扣押在案的人民币1042.52万元、涉案手表四块）。 天眼查及公司官网资料显示，万力集团成立于2001年，是以橡胶、化工和生产性服务业“2+1”板块为主业的广州市国有大型实业企业集团，旗下拥有全资、控股和参股企业73家，其中包括上市公司广百股份、越秀金控、山河智能、芒果超媒、珠江啤酒，以及康睿生物、远荣智能、广电计量、摩诘创新、基美影业等新三板企业，覆盖轮胎、橡胶制品、化工、房地产、金融等多个领域。 广汽本田、广汽三菱均为广汽集团旗下子公司，后者分别持有广汽本田、广汽三菱50%股份。
长江商报消息 ●长江商报记者 郑玮 7月31日，上海美迪西生物医药股份有限公司（下称“美迪西”）回复了上交所第五轮问询，此次问询主要关于管理层薪酬和核心技术人员认定。 上交所认为，美迪西的副总裁级各部门负责人的薪酬较低，部分人员薪酬显著低于同行业公司水平和个人入职前的薪酬水平。 其要求美迪西补充披露报告期内，发行人的实际控制人、实际控制人控制的企业等关联方，是否存在对相关人员通过包括现金补偿等其他形式的利益安排进行补偿，是否存在关联方通过体外支付薪酬等方式为发行人分担成本费用、调节利润的情形；并结合发行人离职人员较多的情形，补充披露发行人在薪酬较低的情况下，如何保证核心团队稳定。 长江商报记者发现，2016 年至2018 年，公司董事、监事、高级管理人员及核心技术人 员从本公司领取的薪酬分别为 154.88 万元、169.58 万元、188.14 万元，占公司 各期利润总额的比重分别为 3.04%、3.56%、2.71%。 公司16位董监高中，有6位在关联企业领薪，其余十位薪资最高的为公司总经理CHUN-LIN CHEN，年薪36万元，最低的为独立董事许金叶，仅为6500元。 人均年薪仅一万元 公开资料显示，美迪西于4月3日提交招股说明书，是一家专业的生物医药临床前综合研发服务CRO，主要为为医药企业和其他新药研发机构提供全方位的新药研发服务，此次拟公开发行股票不超过1550万股（不含采用超额配售选择权发行的股票数量），拟募资3.47亿元。 2017年6月，美迪西曾递交IPO招股书，拟在创业板公开发行不超过1550万股。2018年3月2日，据证监会网站披露，包括美迪西在内的7家企业终止审查。 2016年-2018年，美迪西营业收入分别为2.32亿元、2.48亿元和3.24亿元。扣除非经常损益后归属于母公司所有者的净利润分别为3710.49万元、3182.06万元及5113.96万元。 作为临床前研究 CRO 企业，美迪西所处行业为知识密集型、 人才密集型行业。人才是公司提供经营服务的关键生产要素，公司需要配置充足的 CRO 核心技术人才，才能保证在行业竞争中维持优势。 美迪西及子公司在 2016 年末、2017 年末和 2018 年末员工总数分别为745 人、711人和939人。 报告期内，销售费用中职工薪酬分别为 735.91 万元、765.82 万元和 1106.18 万元，占销售费用比例分别为 65.18%、57.74%和 57.75%，按照去年939位员工计算，则平均每人年薪仅一万元。 其中，公司董事、监事、高级管理人员及核心技术人 员从本公司领取的薪酬分别为 154.88 万元、169.58 万元、188.14 万元，占公司 各期利润总额的比重分别为 3.04%、3.56%、2.71%。 在研发费用中，公司研发费用中职工薪酬分别为443.28万元、427.94 万元、770.94万元，占比分别为47.68%、38.63%、46.68%。 美迪西表示，报告期各期末，公司应付职工薪酬的余额分别为902.37 万元、986.62 万元和 1741.43 万元。应付职工薪酬主要为应付职工的工资、奖金、社会保险费、住房公积金 在内的短期薪酬和离职后福利等。 截至2018年12月31日，公司员工总数939人，其中已缴纳社会保险员工 898 人，占员工总数比例为 95.63%；已缴纳公积金员工895 人，占员工总数比例为95.31%。 有投行人士称，高管工资对于拟上市公司来说，是递减利润的成本支出，对于持有大部分权益的大股东兼董事、高管来说，为拟上市公司免费打工，分文不取或者象征性地领取极低的薪资，可以增加上市发行时的净利润。 实控人今年被出具5起限制消费令 上交所还注意到美迪西共同实际控制人陈建煌曾被法院出具限制消费令，其要求美迪西补充说明涉及的债务纠纷是否已经彻底解决，是否存在未决事项，是否对当事人构成潜在影响。 美迪西回复称，2019年以来，陈建煌存在五起限制消费令，陈建煌相关限制消费令所涉的债务纠纷均源自其投资并担任法定代表人的企业兴融融资担保有限公司（以下简称“兴融融资”）因担保等事宜与第三方产生的诉讼、仲裁纠纷。陈建煌已积极督促被担保方及兴融融资履行相应给付义务并已使用自有资产代责任主体兴融融资解决相关债务纠纷事宜，目前相关限制消费令均已解除。 美迪西在招股书中已提示，公司实际控制人陈建煌存在个人债务的风险。陈建煌因代兴融融资担保有限公司偿还部分债务，承担了个人债务，通过签署相关协议约定分期付款、以自有房屋提供担保等方式对代为偿还的债务进行处理。截止招股说明书签署之日，相关债务处于正常履行中。由于上述代为承担的债务尚未偿还完毕，若陈建煌未能按时偿还上述债务，则可能对陈建煌产生诉讼风险，进而对公司的股权稳定性造成潜在不利影响。 另外，上交所注意到，美迪西实际控制人陈金章、陈建煌控制的多家企业因排水违规、药品销售违规、使用不符合经注册的产品技术要求的医疗器械等被有关部门实施行政处罚。 美迪西回复称，陈金章、陈建煌对外投资了数量众多的企业，为确保企业合规、高效运营，该等企业均聘任了独立的经营管理团队，但因公司治理结构尚不完善、经营团队管理疏忽等原因，导致了其中部分企业因排水、药品销售违规等被有关部门实施行政处罚。 公司表示，以上事项不属于陈金章、陈建煌的主观故意造成，并且在处罚事项发生后，陈金章、陈建煌及时加强监管，督促经营团队采取补救和完善措施，确保企业合法合规运营。
热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 长江商报消息 ●长江商报记者 李顺 政府补助为银宝山新利润增厚不少，但公司业绩下滑的趋势今年或仍难止住。 8月1日，银宝山新公告，公司符合 2019 年受影响企业失业保险费返还的条件，已按操作规程的要求申请并已收到第一笔返还款2585.68万元 ，公司本次参保企业失业保险费返还总额共计5171.36万元，这已超过了去年的净利润。 2017年和2018年，银宝山新公司的政府补助分别为3142.61万元、2776.44万元，今年的政府补助项远超之前，但即使加上此次政府补助，目前净利润依旧录得亏损，公司今年的业绩仍可能大幅下滑。 7月12日，银宝山新发布业绩预告，公司预计1-6月净利润-7500.00万元至-6500.00万元，同比变动-1833.90%至-1602.72%，而专用设备行业平均净利润增长率为53.35%。 公司解释称，受汽车行业销量放缓影响，汽车模具、制品市场竞争加剧，短期产能仍受影响导致毛利率下降，本期陆续体现，此外，公司加大对新材料、5G等方面的研发投入，研发支出增加。 事实上业绩下滑早有迹象，近年来公司盈利能力大幅下滑，净利润已两年下降。 银宝山新主要从事大型精密注塑模具的研发、设计、制造、销售及精密结构件成型生产和销售。主要产品包括大型汽车外饰件模具、大型汽车内饰件模具、大型汽车功能结构件模具以及主要应用于通信、电子、家电及汽车行业的精密结构件产品。 公司近两年营业收入一直在增长，但净利润却持续下滑。2017年和2018年，其营业收入分别为29.05亿元和30.10亿元，同比增长2.94%、3.61%；同期净利润分别为6454.91万元、4166.29万元，同比下降34.83%、35.46%。 2015-2017年度及2018年1-6月，公司综合毛利率分别为16.32%、16.48%、18.38%及14.13%，而同行业上市公司毛利率平均值为28.58%、28.43%、23.80%及24.18%，公司综合毛利率远低于同行业上市公司平均水平。 银宝山新业务主要由模具业务和结构件业务构成，其中，模具业务报告期内呈现持续增长趋势，是公司毛利贡献的主要来源，去年模具业务毛利率呈现一定下滑，收入及毛利增幅放缓对公司整体业绩下滑产生影响。 而且同期公司的产品产销率不断下降。根据同花顺显示，2016-2018年，其五金业务产量分别为102.34万套、94.61万套、101.35万套；销售量分别为99.47万套、92.21万套、96.15万套，产销率分别为97.52%、97.46%、94.87%，2016-2018年存货分别为8.43亿元、10.88亿元、12.44亿元，存货不断增长。存货跌价损失的风险增加。 不过公司解释称，从存货构成来看，公司存货以在产品和库存商品为主，且基本遵循“以销定产、以产定购”的经营模式，存货周转率较高，形成存货积压出现跌价的可能性较小。 近年来公司的资产负债率不断增长，2016-2018年，其资产负债率分比为65.82%、69.90%、70.70%，今年一季度又增到了72.04%。而且同期财务费用分别为2077.76万元、4173.08万元、6335.12万元，整体增长了2.05倍。 7月17日，银宝山新公告董事长孙军因工作调整的原因，申请辞去公司董事长、董事、战略决策委员会召集人等职务，辞职后将不再担任公司任何职务。在此之前，6月24日公司副总经理高符生因个人原因辞职，而在1月25日，公司才公告经总经理提名高符生成为公司副总经理，也就是说其工作不到半年就离职了。
热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 来源：每日经济新闻
热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 原标题：30亿元借壳案惊曝多年业绩造假 欢瑞世纪应收账款“猫腻”玩上瘾 针对欢瑞世纪的立案调查即将落地，这笔高达30亿元的影视公司借壳案惊曝连续4年业绩造假。欢瑞世纪7月29日披露，公司于7月26日收到中国证监会重庆监管局下发的《中国证券监督管理委员会重庆监管局行政处罚事先告知书》（处罚字[2019]4号、处罚字[2019]5号，以下简称“《事先告知书》”）。 调查显示，2016年通过借壳上市的欢瑞影视，在2013年至2016年连续通过提前确认收入虚增营收、虚构收回应收款项少计提坏账准备、推迟计提应收款项坏账准备等手段虚增利润，导致重组方案和借壳后的年报存在虚假记载和重大遗漏，而业绩造假的目的直指做高重组标的估值。 更加值得注意的是，《事先告知书》戳破了欢瑞世纪习惯性在应收账款上做文章的利润操纵伎俩。2018年，公司再因《天下长安》应收账款过少的坏账计提被审计机构出具保留意见审计报告。这不由令人担心和怀疑：在极力确认收入致应收账款增至逾23亿元的2018年，欢瑞的经营业绩又有多少真实性？ 提前确认收入虚增营收近亿元 2016年1月底，欢瑞世纪联合股份有限公司（原名星美联合股份有限公司，下称“欢瑞世纪”）董事会审议通过了重大资产重组草案，公司拟收购欢瑞世纪（东阳）影视传媒有限公司（原名欢瑞世纪影视传媒股份有限公司，下称“欢瑞影视”）100%股权，标的作价30亿元，构成借壳。该方案于2016年11月获得证监会核准，随后于2016年11月完成股权过户，欢瑞影视成为欢瑞世纪并表的全资子公司。 然而，经证监会调查，借壳标的欢瑞影视未能提供真实、准确、完整的2013年度、2014年度、2015年度及2016年半年度的财务数据，导致欢瑞世纪公开披露的重大资产重组文件存在虚假记载及重大遗漏。公司重组方案存在虚假的置入资产营业收入、营业成本、应收账款、坏账准备、利润总额及关联交易重大遗漏。 《事先告知书》显示，欢瑞影视2013年因提前确认收入虚增营业收入6939.62万元；2014年因提前确认收入虚增营业收入2789.43万元。同时，欢瑞影视虚构收回应收款项2550万元，造成2015年年报少计提坏账准备425万元，2016年半年报少计提坏账准备467.50万元。此外，欢瑞影视还推迟计提应收款项坏账准备，造成2013年少计提坏账准备5.2万元，2014年少计提坏账准备20.80万元，2015年少计提坏账准备234万元。除借壳前业绩造假之外，上市后公司同样存在虚构收回应收账款虚增利润的情形。 其中，在虚增营收上，欢瑞影视于2013年12月确认了《古剑奇谭》的版权转让收入，然而欢瑞影视与湖南卫视签订的《电视剧中国独家首轮播映权转让协议》生效时间为2014年2月17日，晚于欢瑞影视2013年12月确认《古剑奇谭》营业收入时间，且欢瑞影视在2014年6月27日才与湖南广播电视台完成《古剑奇谭》母带交接工作，不符合《企业会计准则》和欢瑞影视会计政策的规定。 无独有偶，欢瑞影视于2013年12月确认了《微时代之恋》版权转让收入，但欢瑞影视与腾讯签订的《影视节目独占授权合同书》以及《补充协议》生效时间为2014年2月10日，且欢瑞影视不能证明其在2013年12月已完成母带交接手续。此外，欢瑞世纪2014年底确认收入的《少年四大名捕》亦存在同样问题。 应收账款收回及计提“猫腻”多 在虚增营收的同时，调查揭露出欢瑞影视对应收账款的虚假收回和推迟计提坏账，已成为公司利润操纵的惯用伎俩。 《事先告知书》显示，欢瑞影视2015年虚构收回上海轩叙应收账款850万元，造成2015年年报少计提坏账准备425万元。欢瑞影视与上海轩叙在2013年签署的《演艺人员委托代理协议》约定，欢瑞影视每年向上海轩叙收取演艺人员固定佣金，2013年约定的固定佣金为1000万元。欢瑞影视于2015年6月记账确认收回上海轩叙应收账款850万元。经核查，该笔回款来自于王贤民控制的银行账户，最终实际来源于欢瑞影视实控人陈援、钟君艳。 同样的，欢瑞影视2016年虚构收回上海轩叙应收账款1700万元，造成2016年半年报少计提坏账准备467.5万元。经核查，该笔回款同样最终实际来源于陈援、钟君艳控制的公司。 此外，借壳上市后，欢瑞世纪通过虚构收回应收款项，造成2016年年报少计提坏账准备2835万元，虚增利润总额2835万元。 在推迟计提应收账款坏账准备方面，按照2012年3月欢瑞影视与浙江天光地影影视制作有限公司签订的《电视连续剧 投资合作摄制合同》约定及实际支付投资款的时间，2013年12月，欢瑞影视应该将2012年12月支付的520万元从预付账款转入其他应收款并计提坏账准备，但欢瑞影视直到2014年12月才由会计师将相关款项进行调整并计提坏账准备。造成公司2013年至2015年连续三年少计提坏账准备。 此外，欢瑞影视控股股东及其关联方通过利用项目等方式违规占用欢瑞影视资金的情况也一直存在。例如：借壳时，欢瑞影视2013年至2015年年报及2016年半年报分别未披露关联方占用资金700万元、700万元、3000万元、3000万元的关联交易；上市后的欢瑞世纪2016年年报未披露关联方占用资金800万元和占用资金余额3800万元的关联交易。 证监会罚单后或有更多追责 《事先告知书》显示，对于重组文件的虚假记载及重大遗漏，重庆证监局拟作出以下决定：责令欢瑞世纪改正，给予警告，并处以60万元罚款；对公司实际控制人钟君艳给予警告，并处以30万元罚款；对赵枳程、张欣怡、陈宋生、庄炜、张俊平、江新光、陈亚兰、李文武、徐虹给予警告，并分别处以5万元罚款。 此外，对于上市后欢瑞世纪2016年年报存在虚假记载及重大遗漏的行为，重庆证监局拟作出如下决定：责令欢瑞世纪改正，给予警告，并处以30万元罚款；对钟君艳给予警告，并处以10万元罚款；对赵枳程、张欣怡、陈宋生、庄炜、张俊平、洪丹丹、陈亚兰、李文武、徐虹给予警告，并分别处以3万元罚款。 欢瑞世纪公告表示，公司在本次《事先告知书》里涉及的违法行为没有触及深交所《上市公司重大违法强制退市实施办法》以及《深圳证券交易所股票上市规则》的规定情形，即公司不存在被终止上市的情形。 但这并不等于欢瑞世纪连续多年的造假行为至此“一罚了之”，公司及借壳方或将面临更多追责。北京威诺律师事务所主任杨兆全律师表示：“针对公司违法行为，在监管机构进行正式行政处罚后，受到虚假陈述影响的投资者，如果投资受到损失，可以向公司和责任人提起赔偿诉讼；同时，借壳标的公司通过业绩造假导致估值虚高，借壳方股东应该向上市公司进行相应补偿。” 更加值得关注的是，从《事先告知书》来看，欢瑞世纪过往数年已经惯于在应收账款上做文章。2018年，公司再因《天下长安》应收账款坏账计提被审计机构出具保留意见审计报告。这不由令人担心和怀疑：在极力确认收入致应收账款增至逾23亿元的2018年，欢瑞世纪的经营业绩又有多少真实性？而公司刚在问询函回复中表示，上述23亿元应收账款已收回6亿元，可信度又有几分？ 新伤与旧账累加的欢瑞世纪，在资本市场的“信用”正面临巨大挑战。
长江商报 记者 陈妮希 尽管公司董事长张学武坚称，盐津铺子并非“互联网基因”，与其他许多依靠“代工”、“贴牌”做大的零食企业不同，盐津铺子则是坚守自主制造之路。但是在电商品牌和新零售渠道转变的冲击下，盐津铺子近些年往前走的道路也不顺畅，甚至是重重遇阻。 对于走进资本市场的零食行业而言，投资人是需要回报的，但是面对毛利率和净利率下跌的尴尬局面，盐津铺子前景也充满挑战。对此，业内分析认为，休闲食品市场已经异常拥挤，尤其是电商平台冲击下，包括盐津铺子在内的休闲零食品牌还需积极适应市场变化寻找新的赢利点，反之利润空间或将更加微薄。 零食这个行业入门的起点较低，可代替性强，要想形成自己独特的产品口味以及品牌口碑都不是一件容易的事。 从盐津铺子发展轨迹来看，盐津铺子就是通过“稳定成熟市场为基石，销售渠道下沉为方向”来打造品牌市场和提升产品竞争力。在短短几年内，就与全国各地的经销商建立了密切的伙伴关系，与全国各地的国际性连锁超市、区域性连锁超市保持直接的合作关系。随着十多年的创业、发展与耕耘，已建立了以长沙为中心的湖南营销总部，辐射全国各地的大型营销网络，并拥有一支技能专业、服务高效的营销团队。 不过，盐津铺子的净利润在2016年逐年攀升到顶峰后开始下滑。从2012年至2016年分别为2711万元、4591万元、4835万元、6544万元、8566万元。到了2017年和2018年分别为6574万元和7051万元。 长江商报记者根据其今年一季度财报数据粗略估算，盐津铺子归属于上市公司股东的净利润2849万元，比去年同期2699万元，同比增加5.55%。也就是说二季度归属于上市公司股东的净利润最少不低于3151万元。 毛利率首次跌破40% 长江商报在其最新一期财报中看到，今年一季度盐津铺子计入当期损益的政府补助金额达1217万元，占比六分之一左右。 除此之外，关于业绩变动说明，盐津铺子给了两个方面的原因：公司于2017年2月8日上市后，经过两年多的战略优化调整并不断夯实基础，新的产品战略、渠道战略、区域拓展战略等初见成效，营业收入规模保持增长态势；公司通过优化各项内部管理和资源配置，并加大控制投入产出比，各项成本和费用管控较好。 整个休闲零食行业剑拔弩张，同质化严重的背景下，盐津铺子上市后业绩变脸，利润也依赖政府补助。2015-2018年，政府补助占其当期归母净利润的比重分别为35.61%、29.53%、71.83%和56%。尤其是在2018年上半年，3917.93万元的归母净利润中，来自政府补助一块的收益就有近3000万，占比近75%。 有业内人士表示，随着休闲零食行业间的竞争愈演愈烈，在此背景下，企业要么不断增加商品品类，要么不断拓展线上线下业务，同行业并购、扎堆上市更是凸显其惨烈。在传统休闲食品领域洽洽食品、好想你等巨头加速新品类战略侵占市场。在电商平台上，三只松鼠、良品铺子等新业态休闲零食企业已经牢牢霸占了一席之地，并争相迈进资本市场，无疑对盐津铺子构成了威胁。
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