从“造假门”至今一直称愿意接受任何调查的瑞幸咖啡大股东、董事长陆正耀终被曝是造假“指挥者”。6月7日，有报道称，有关部门已经掌握了陆正耀参与公司财务造假的指令性电子邮件，陆正耀将被公诉，极有可能面临刑事追责。同时，国家市场监管总局和财政部先后对瑞幸咖啡进行了调查，已经掌握了造假的诸多证据，税收方面瑞幸咖啡为虚增交易交了税。 对此，北京商报记者联系瑞幸咖啡，对于该消息的真实性进行核实，截至发稿并未得到任何回复。而“造假门”曝光后一直频繁发声的陆正耀此次也未作出明确回应。 瑞幸咖啡造假事件发生以来，陆正耀先后多次公开发声，其中最引人注目的就是在瑞幸咖啡被纳斯达克要求摘牌之时，他公开在社交平台发布的个人声明。 5月15日，瑞幸咖啡发布公告称收到纳斯达克交易所的退市通知。次日，陆正耀发布个人声明称，“根据瑞幸咖啡的公开披露，目前公司也已根据阶段性调查结果，第一时间处理相关责任人、重组董事会、更新管理层、积极进行整改，但纳斯达克不等最终调查结果就要求公司退市，出乎意料，对此我个人深感失望和遗憾。”陆正耀在声明中强调，他创业20年来，先后参与创立了神州租车、神州专车和瑞幸咖啡，“我本人一直在实业一线，我的风格可能太激进，企业跑得太快，也导致很多问题，但我绝不是以概念做局去欺骗投资人，我是真心想把企业做大做好”。 “我坚信瑞幸咖啡的商业模式和商业逻辑是成立的，瑞幸咖啡自运营以来每年的营收都在持续增长。目前，尽管有疫情和造假风波的双重打击，瑞幸数千家门店仍在努力坚持运营。”陆正耀表示，质押瑞幸咖啡股票所得资金，也全部用于支持旗下各个企业的经营发展，没有用于个人挥霍，更没有转移资产，对此愿意接受任何调查。 陆正耀的此份声明也随即登上热搜。然而，有关陆正耀知晓并参与瑞幸咖啡数据造假的质疑声一直不曾间断。中国浦东干部学院博士后工作站博士后刘安在接受北京商报记者采访时表示，瑞幸涉嫌财务造假，这种系统性的、全流程的造假，根据瑞幸董事会特别调查委员会所发布的声明以及之前美国浑水公司所发表的做空报告，以及这些可能存在的事实综合来看，不太可能是个别高管一人所为。因此，如果造假属实，瑞幸管理层在实际控制人授意下全面参与造假的可能性较大。 刘安进一步表示，就瑞幸咖啡涉嫌造假的事情可能的法律后果，可以参考2001年美国安然公司丑闻的案例。如果造假的情节属实，首先，公司必然会遭到美国证监会的行政执法的天价监管罚单，包括从交易所退市也将难以避免，十有八九将会导致公司破产。其次，公司的董事会成员和高管将面临美国司法部所启动的《证券欺诈刑事调查和起诉》，或有牢狱之灾。如果说不能达成刑事和解，面临的将是最高不超过25年的监禁刑期，具体要根据他们造假的情节和事实，由美国的法院来最终认定。符合条件的公司股东和投资者将很有可能向公司的董事、高管以及造假的欺诈行为，发生期间的投行、律师、会计师等专业服务机构提起证券的民事集团诉讼，索求巨额的赔偿。
6月1日早间，神州租车有限公司(神州租车，00699.HK)公告称，董事会已获大股东神州优车告知，神州优车已于5月31日与北京汽车集团有限公司(北汽集团)订立一份无法律约束力的战略合作协议。伴随着这份协议达成，此前与华平资本的收购计划也宣告终结。 根据神州租车披露的消息，北汽拟收购神州租车不多于4.507亿股股票，相当于神州租车已发行股本的21.26%，大概是大老板陆正耀在神州租车的全部股权，这也意味着神州租车彻底剥离神州系。陆正耀为何选择此时出售自己的股权呢？ 联系到同属神州系的瑞幸咖啡的处境，这些也就不难理解了。 瑞幸咖啡的“造假”风波，引发了广泛的连锁反应，影响最直接的是原“神州系”的相关公司。瑞幸造假公告一经发出，神州系关联公司当日即受冲击，股价大跌；随后瑞幸被勒令退市，神州系公司受到更多牵连。为避免影响，神州系上市公司加速了与神州系做切割的步伐。 作为神州系的代表性上市公司，神州租车首当其中。很多人说，神州系大厦将倾，神州租车易主应该归罪于瑞幸造假，但结合各方面因素来看，这个说法有些片面。 从神州租车自身的条件看，它本身也存在不少问题。因此，甩卖神州租车股权到底是陆正耀顺水推舟还是神州租车被迫卖身，尚难定论。不过，站在当下来看，神州系岌岌可危，神州租车的自身动向更为外界关注。 瑞幸只是让神州租车受池鱼之殃 5月19日，瑞幸咖啡公告称，公司于5月15日收到纳斯达克上市资格审查部门的书面通知，决定对其施行摘牌。这距离其2019年5月17日上市，刚刚一年时间。 从2017年创立、风光上市再到停牌退市用时仅四年。用一句古话讲：“其兴也勃焉，其亡也忽焉”其兴起的速度与衰败的速度都很快。 4月2日瑞幸咖啡的一则公告正式拉开了其衰败的帷幕。瑞幸咖啡在公告中自曝存在22亿的财务造假，公告消息无异于一枚“重磅炸弹”，迅速在美股市场掀起风暴，处在风暴中心的瑞幸及站在瑞幸背后的“神州系”不可避免受到殃及。 公告发出之后，瑞幸咖啡市值一夜之间蒸发掉了49.5亿美元(350亿人民币)，从高高的“神坛”跌落，顿时面目全非。 作为神州系的关联企业，神州租车首当其冲。4月2日瑞幸公告，4月3日神州租车的股价即跌去70%，并在随后停牌。4月7日，神州租车发布无关联声明，也没有起到太大作用。 瑞幸造假一周后，神州租车的股价仍然在2港元上下徘徊，租车行业也酝酿着新的格局。 作为汽车租赁行业的头部玩家，神州租车异常变动，让窥伺的外部玩家开始蠢蠢欲动。 4月8日，悟空出行联合创始人朱旭表示，悟空出行不久前刚拿到国际连锁汽车租赁品牌安飞士的中国区独家品牌许可授权。此外，一些外部玩家也开出价码商谈收购事宜，4月初绯闻对象就有OTA巨头携程、吉利等多家企业，都在预备做自己的租车业务。 看起来，瑞幸咖啡造假这个意外的“大雷”只是凑巧劈到了“无辜”的神州租车，让其蒙受池鱼之殃。但实际上，瑞幸暴雷更像是导火索，成了引爆神州租车的那根引线。 业绩惨淡才是“被抛弃”的真相 在神州租车与北汽的战略合作协议达成的同时，神州租车的财报也如期发出。财报显示，2020年第一季度它的总收入为人民币13.25亿元，去年同期则为人民币18.5亿，同比减少28.3%，营收下滑近三成。 净亏损1.88亿元，去年同期净利润为3.9亿元，同比由盈转亏。业绩惨淡，固然与疫情的影响有关。不过，通过神州租车的过往表现来看，它也并没有表现出太多亮眼之处。 在最新财报中有披露说明，光今年1月-5月的已清偿的债务就达到了20个亿，未来每个月还有2个亿的债务有待清偿，而截止3月31日，其现金及其等价物还有33亿，神州租车暂时还有清偿能力，但情况也不太乐观。 从公开资料来看，2012年神州租车第一次IPO未果，原因是大量投入广告营销的神州租车(神州特有的高举高打的策略)，非但没有盈利，反而是债台高筑，当时财报显示其资产负债率高达95.81%，并且在临上市的前一年还亏损1.51亿元，2012-2013年，其净亏损也达到了1.32亿元、2.23亿元。 后来虽然得到联想资本的协助，暂时度过了危机，但是亏损问题始终没有得到很好的解决。2016-2018年，成立网约车公司神州优车(即神州租车的母公司)之后，两者资本相互腾挪，亏损更加严重。 神州租车长期不赚钱、业绩惨淡，对于陆正耀而言，选择此时将神州租车卖掉，不过是顺水推舟而已。毕竟，在陆正耀运筹的资本棋局之上，羸弱的租车业务不过是食之无味弃之可惜的“鸡肋”。 资本棋局之中，神州租车只是棋子 瑞幸咖啡的轰然倒塌，打破了神州系战无不克的资本扩张神话，而神州租车正是塑造神州神话的第一个经典案例。 在神州租车杀入租车市场的时候，作为汽车租赁市场布道者的一嗨租车，早已建立起了稳固的堡垒。但神州租车采取高举高打的策略，不断激进扩张、大规模舆论造势，实现简单粗暴获客，这种近乎野蛮的打法让其很快就后来居上，跑到了一嗨租车等诸对手的前面。 但与此同时，企业债台高筑，经营风险大增。这时候，联想资本及时出手，不仅给与贷款，还对神州租车的付息债务提供无息担保，其总额超过了41亿元，利率低于银行利率。联想旗下华平资本带着2亿美元投资，成为当年该领域最大笔融资，有了联想的背书，此后又引入了国际租车巨头赫兹的加入。 有了雄厚的财力，神州租车实力大增，借势大力拓展市场终成行业霸主，最终在2014年成功赴港上市。神州租车的经验后来被复制到了神州优车、瑞幸咖啡等公司上面，神州系这种以资本做局、营销开路的玩法越到后期就越纯熟，操作起来也就越胆大，这为瑞幸的败局埋下了伏笔。 瑞幸暴雷之后，神州租车加速与神州优车做股权切割，先后传出将被携程、吉利收购的消息，后来均不了了之。中途还曾传出由原股东华平资本接盘，不过在与北汽签署战略协议之前，华平资本已解除了对接盘的限制。由此，北汽将成为神州租车的控股股东，如果不出意外的话，神州租车将会转到了北汽的手中。 有意思的是，神州租车与北汽牵手、与神州优步切割的消息刚一放出，神州租车当日的股价就大涨26%，创造了新的历史记录。由此可见，“去神州系”也是大势所趋。 不过，对于身在资本棋局的神州租车而言，无论最终归属于谁，它都只是资本棋盘上的一枚棋子而已。只在有必要，被用来弃车保帅未尝不可。 花落谁家，尘埃未定 整个神州租车的崛起过程中，处处显示着各种波诡云谲的资本预谋和巧取豪夺的运筹之道，急速扩张也将风险隐于暗处。在增长即正义的资本市场，这种操作得到了丰厚的回报，创造了一个又一个的人间奇迹(比如，创立仅18个月就上市的瑞幸)。 就连今天回看神州租车，也不得不佩服其力量之强大。强到你都分辨不出来，到底是高资本运作导致了租车业务亏损，还是租车亏损导致了更多的资本运作。不过，疏漏既然存在，就必然有被曝出来的一天。瑞幸暴雷，资本市场用脚投票，信誉漏洞如同多米诺骨牌掀翻一堆堆砌的“资本怪物”。 对于神州租车而言，当下脱离或许对各方均有好处，但能否顺利进行则是另一回事了。此前“绯闻对象”杳无音讯，而最新与北汽签下的战略合作协议，也不具有法律约束力，可见其变数仍然存在，未来能否取得实质性进展，还不好说。 最新消息，就在神州租车大量放出与北汽合作的消息之时，北汽却还没有同步信披。这意味着神州租车摆脱神州系之后，未来究竟将花落谁家，仍然很难确定。 刘旷L
作者 | 佟亚云 5月26日晚，分众传媒针对深交所中小板公司管理部对其年报发出的问询函，发布回应公告。 此前问询函曾要求分众传媒全面自查是否存在配合客户虚增广告费用的情形，是否存在广告收入后，又以其他方式将所返还客户的情形。 对此，分众传媒回应称不存在上述两种情形。对于媒体质疑其作为“瑞幸咖啡”广告供应商质疑，是否配合客户虚增广告费用的事宜，分众传媒进行了重点核查。 公告称，瑞幸咖啡自2018年起分别在分众传媒电梯媒体、影院媒体发布广告以进行品牌营销和产品推广。 2018年、2019年，分众传媒从瑞幸咖啡处计得1.67亿元和2.04亿元的含税楼宇媒体销售收入；计得995万元和1699.98万元的影院媒体销售收入。 今年一季度，分众传媒从瑞幸咖啡处计得6853.45万元的楼宇媒体销售收入，两年一期的合计销售收入为4.66亿元。 图片源自分众传媒公告 截至今年一季度末，分众传媒对瑞幸咖啡的应收账款余额为6500万元，全部来自于楼宇媒体广告。 公告称，截至目前，分众传媒已收回两年又一期内对瑞幸咖啡实现销售收入的全部款项。除上述业务外，与瑞幸咖啡之间无其他业务合作，也无除销售收款外的其他资金往来。 随着瑞幸自曝财务造假事件发酵，分众传媒也受到“波及”。 此前浑水发布的做空报告指出，瑞幸将2019年第三季度的广告支出夸大了150%以上，而瑞幸咖啡在分众传媒曾大量投放广告。分众传媒曾在2018年年度报告中将瑞幸咖啡列为新兴品牌的客户代表之一。 今年4月，有投资者在互动平台上向分众传媒董秘提问瑞幸咖啡事件的影响。董秘回应称，分众传媒自2018年下半年开始积极进行客户调整，目前公司客户结构多元化，单一广告主不会对公司产生重大影响。 此次发布的回复公告显示，针对瑞幸咖啡的销售收入，分众传媒在原有审计工作的基础上追加了若干核查程序，包括：查阅分众传媒与瑞幸咖啡签订的二年又一期的所有销售合同、广告发布明细表；从金税系统导出所有分众传媒对瑞幸咖啡的开票数据；获取分众传媒与瑞幸咖啡的所有银行回单单据；获取分众传媒主要银行账户交易流水，筛查是否存在除上述收款以外的与瑞幸咖啡及其关联方的资金往来等。
作者 | 顾梓仝 5月27日，截至美股收盘，瑞幸咖啡股价大涨53.24%，报2.13美元，市值5.39亿美元。 对于退市前股价暴涨，瑞幸咖啡方面截至发稿并没有给出解释，同时引发了市场的诸多推测。 有消息称，或有接盘方出现，百胜中国控股、加拿大国民咖啡品牌Tim Hortons和喜茶可能将收购瑞幸的部分资产。 对此，喜茶对搜狐财经表示，完全没听说过此事。截止发稿，百胜中国方面未给予回复。 香颂资本执行董事沈萌对搜狐财经表示，应该是游资利用一些话题营造超跌反弹的氛围，从而吸引部分赌性强的投资者进场。 而市场盛传的“做空回补”，沈萌表示：“做空机构是经验丰富的专业交易人，不会将自己回补的操作做的如此明显、造成这么剧烈的波动。” 停牌44天后，瑞幸咖啡5月20日复牌当天收跌36%，随后连跌两天。截至5月25日，瑞幸咖啡报1.39美元，总市值仅3.5亿美元。3个交易日内，瑞幸咖啡市值累计下跌68.34%。 与今年1月市值最高时相比，瑞幸咖啡的市值蒸发了95%以上。 而连跌三天后，瑞幸咖啡昨日盘前大涨逾30%，高开后盘中涨幅一度超过70%，开盘一个小时成交量超过此前两个交易日全天。最终报2.13美元，暴涨53.24%，然而在消息面上并无更多信息。 复牌前一天，瑞幸咖啡发布公告显示，其于5月15日收到纳斯达克交易所的退市通知，瑞幸咖啡计划就此举行听证会，在听证会结果出炉前，将继续在纳斯达克上市。 另有分析人士称，收购瑞幸咖啡的品牌已经没有价值，其线下数千家门店是其目前其最值钱的资产。 瑞幸咖啡官网显示，截至2019年底，其直营门店数达到4507家。自造假事件曝光以来，瑞幸咖啡频繁被传关停门店，有消息称北京地区预计关店80家。 据瑞幸咖啡北京员工此前透露，北京关闭的门店估计不止80家，但也有新店在同步开张。
①广州再现固体饮料冒充“特医奶粉”；②瑞幸咖啡被纳斯达克勒令退市； ③茅台股东大会将于6月10日召开；④中信产投入局西凤酒十年后离场。 行业资讯 广州再现固体饮料冒充“特医奶粉”，生产商实控人曾任广东优生优育协会秘书长 近日，患者家长给搜狐财经出具的资料显示，广医三院等多家医院医生开具的诊断书中，都推荐家长购买一款“贝儿呔”的固体饮料，并表示可以长期给孩子服用，医生发放的产品宣传资料中，含有“长期食用更适合宝宝生长发育”等宣传资料。 搜狐财经搜索发现，“贝儿呔”生产商实控人谢碧平还兼任广东优生优育协会秘书长，该协会2019年9月因违规擅自与民营医院开展合作活动，违规设立分支机构等，被广东省民政厅予以吊销登记证书。 国家市场监督管理总局5月发布的《特殊医学用途配方食品选购消费提示》中提醒，固体饮料不能为特殊医学状况人群提供营养支持。如果用固体饮料替代特殊医学用途配方食品长期食用，会对身体健康造成危害。 遵义市一季度白酒业同比增长6.7% 遵义市统计局公布的数据显示，该市一季度主要经济指标逆势增长。其中，工业生产逐步回暖，烟、酒行业贡献突出。规模以上工业增加值同比增加5.5%。白酒行业同比增长6.7%，拉动全市工业经济增长5.1个百分点。 企业头条 瑞幸咖啡复牌首日开盘跌逾40%，已被纳斯达克勒令退市 5月20日晚间，瑞幸咖啡开盘跌逾40%。 4月2日晚间，美股开盘前一小时，瑞幸咖啡发布公告，自爆其财务造假。公告称瑞幸咖啡COO及其下属在2019年第2至第4季度累计虚增营业收入22亿元。 之后3个交易日内，瑞幸咖啡股价累计下跌逾83%。4月6日收盘时，瑞幸咖啡总市值11美元，报4.39美元/股。 瑞幸咖啡发布公告显示，其于5月15日收到纳斯达克交易所的退市通知，瑞幸咖啡计划就此举行听证会，在听证会结果出炉前，将继续在纳斯达克上市。 茅台董事会换届提名，股东大会将于6月10日召开 5月20日，贵州茅台董事会、监事会通过换届选举提名，茅台集团董事长高卫东，茅台集团总经理李静仁，茅台集团党委副书记王焱被提名为贵州茅台第三届董事会董事候选人；提名李伯潭、陆金海、许定波、章靖忠为公司独立董事候选人；提名游亚林、车兴禹为公司第三届监事会监事候选人。 此外，贵州茅台股东大会将于6月10日召开，根据疫情防控需要，现场参会人数不超300人，拟按登记报名先后顺序确定。 洋河股份业绩说明会：终端市场动销恢复50%，正全力推进库存消化 5月19日，洋河股份举行2019年度业绩网上说明会，就公司经营情况答投资者提问。 关于肺炎疫情对洋河股份市场渠道的影响，洋河方面表示，当前终端市场已经恢复到正常水平的50%以上。但洋河股份同时表示，由于受到疫情的影响，公司渠道库存与往年同期相比是略高的，公司二季度的市场动销压力较大。 对于疫情的影响，洋河股份称：“公司已积极采取相应措施，并全力推进库存消化，整体进展符合预期。” 中信产投入局西凤酒十年后离场：助推西凤四次上市未果，陕西国资委接任二股东 5月18日，西凤酒召开经销商大会，西凤酒主要领导和宝鸡市国资委领导出席会议。会议现场，已不现西凤酒营销公司副总经理任伟俊的身影，同时任伟俊所代表的西凤酒二股东绵阳基金此前也已经正式从西凤酒股东名单退出。 西凤酒新晋二股东陕西地电集团和其背后陕西省国资委也未有相关人员出席。 资料显示，绵阳基金由中信产业投资基金管理有限公司（以下简称“中信产投”）执行，已布局西凤酒十年之久。 而十年间西凤酒四度冲击上市失败。如今随着绵阳基金存续时间到期，不得不进行转让，最终由拥有陕西省国资委背景的陕西地电股权投资有限公司接盘。 国台酒业A股IPO招股书获证监会接收 5月19日从中国证监会官网得知，贵州国台酒业股份有限公司的《首次公开发行股票并上市》等A股IPO申请材料已获证监会接收。至此，国台酒业IPO申请正式进入排队。 市场动态 酒鬼酒月内连发两涨价通知：紫坛酒鬼提价10%，专家称为维持次高端定位 5月21日，酒鬼酒发布涨价文件，自6月25日起，52度500mL紫坛酒鬼酒(柔和)战略价上调40元/瓶。 除紫坛酒鬼酒之外，5月初酒鬼酒还曾宣布红坛酒鬼酒（高度柔和）战略价自5月26号起上调30元/瓶。 酒鬼酒在年报中表示，2020年“酒鬼系列”量价齐升是核心战略之一。业内人士认为，本轮酒鬼系列在疫情之后提价有刺激市场，维稳渠道价格的考虑。 在酒鬼系列产品本轮调价之前，4月11日，酒鬼酒设立了销售管理中心，统筹管理酒鬼、内参、湘泉三大品牌的营销工作。东北证券认为，酒鬼系列提价也受到此前内参酒提价经验的影响。 （综合搜狐财经、搜狐酒业、糖酒快讯、快消等整理，编辑/李文贤）
创业板注册制来了！意见领袖重磅解读 文/新浪财经意见领袖专栏作家张奥平（知名创投专家、财经作家，如是资本董事总经理） 伴随着2019年7月22日科创板注册制试点的落地，2020年3月1日新版《证券法》的实施，以及4月27日，中央全面深化改革委员会第十三次会议审议通过了《创业板改革并试点注册制总体实施方案》，中国资本市场正式迎来了全面的注册制改革。 2020年5月19日晚，瑞幸咖啡公告确认收到纳斯达克交易所通知，被要求从纳斯达克退市。此消息基本宣判了瑞幸咖啡在资本市场上被判“死刑”，资本价值将彻底崩塌。5月20日，被要求退市的瑞幸咖啡复牌，市值由最高点130亿美金跌到仅剩7.1亿美金，低于其2018年4月A轮融资时估值为10亿美金。从成立至今，不到三年，创造了最快上市与最快退市双纪录的瑞幸咖啡坐了一次“资本过山车”。瑞幸事件背后，体现出注册制作为资本市场核心上市制度的两大核心。 核心一：上市价值化 注册制弱化了对企业的财务指标要求，允许尚未盈利的企业上市，上市条件更加多元化，采取市场化的询价定价方式，所以，如何在理性市场的状态下满足上市的资本价值要求是企业注册制下实现IPO的核心。瑞幸咖啡之所以能够在短短一年半的时间实现登陆资本市场，其核心便是在上市前已完成了估值为30亿美元的B+轮融资，资本价值在一级市场得到市场化股权投资机构的验证，在IPO阶段，其价值再次得到了市场化投资机构的认可，便高效的实现发行上市，创造了最快上市记录。 核心二：强化的信息披露要求 实行注册制的资本市场，其核心灵魂便是强化的信息披露。上市公司应当充分披露投资者做出价值判断和投资决策所必需的信息，要求内容真实、准确、完整。在注册制下，监管机构重点的监管职责便是严禁企业的重大财务造假、虚假信息披露等行为。瑞幸咖啡在2020年4月2日发布公告称，“公司在2019年二季度至四季度期间虚增了22亿人民币交易额，相关的费用和支出也相应虚增。”如此高额的财务造假、虚假信息披露行为无疑是在资本市场上“自废武功”。纳斯达克作为注册制为核心的全球性资本市场，也必将会对如此恶劣的财务造假行为进行严重的处罚，目前，纳斯达克上市资格部已书面通知将瑞幸咖啡的证券从纳斯达克退市。 伴随着2019年7月22日科创板注册制试点的落地，2020年3月1日新版《证券法》的实施，以及4月27日，中央全面深化改革委员会第十三次会议审议通过了《创业板改革并试点注册制总体实施方案》，中国资本市场正式迎来了全面的注册制改革。注册制给到了更多处于快速成长期企业在A股实现IPO融资发展的机会，同时也将会对上市公司的信息披露要求更加严格，不具备长期真实资本价值成长能力的企业将逐步被资本市场所“淘汰”。 (本文作者介绍：知名创投专家、财经作家，如是资本董事总经理)
作者 | 顾梓仝 5月19日晚，瑞幸咖啡发布公告显示，其于5月15日收到纳斯达克交易所的退市通知，瑞幸咖啡计划就此举行听证会，在听证会结果出炉前，将继续在纳斯达克上市。 根据SEC上市资格委员会披露的文件，其对瑞幸咖啡做出退市决定的原因有两个：第一，瑞幸咖啡此前披露的虚假交易引发了公众利益的担忧；第二，瑞幸咖啡过去未披露有效信息，且通过其自身商业模式虚假交易。 5月20日凌晨，针对被纳斯达克要求摘牌的消息，瑞幸咖啡董事长陆正耀发表声明称，纳斯达克不等最终调查结果就要求公司退市，出乎意料，对此个人深感失望和遗憾，但会倾尽全力维持门店运营。 从成立到上市，瑞幸咖啡仅仅花了18个月，曾创造了世界上最快的上市记录。 而上市仅一年，瑞幸咖啡再次以惊人的速度，进入“退市倒计时”。 据悉，瑞幸咖啡将于北京时间20日晚复牌，纳斯达克发布退市通知到瑞幸真正停牌需要多久？退市后瑞幸咖啡将面临什么？搜狐财经就此采访了美股律师和专家。 真正退市还需数月，不影响日常运营 5月20日，纳斯达克表示，计划于美国东部时间5月20日上午七点（北京时间5月20日晚7点）恢复瑞幸咖啡交易。 此前，瑞幸咖啡自4月7日起停牌，至今已有30个交易日。 4月2日晚间，美股开盘前一小时，瑞幸咖啡发布公告，自爆其财务造假。公告称瑞幸咖啡COO及其下属在2019年第2至第4季度累计虚增营业收入22亿元。 之后3个交易日内，瑞幸咖啡股价累计下跌逾83%。4月6日收盘时，瑞幸咖啡总市值11美元，报4.39美元/股。 瑞幸咖啡成立于2017年10月31日，由原神州优车集团 COO 钱治亚创建。2018年12 月 26 日，瑞幸咖啡宣布第 2000 家门店开业，仅过去了1 年 2 个月的时间。 2019年5月18日，瑞幸咖啡在纳斯达克挂牌交易。从成立到上市，瑞幸咖啡仅仅花了18个月，创造了世界上最快的上市记录。 而一年后，瑞幸咖啡却因自爆财务造假被纳斯达克勒令退市。 多位律师在接受搜狐财经采访时表示，退市通知和决定是纳斯达克做出的，目前来看是纳斯达克认为瑞幸咖啡确实存在弄虚作假的情况，还不能够证明瑞幸咖啡系集体作假，需等待相关部门最终的调查结果。 北京郝俊波律师事务所主任律师郝俊波对搜狐财经表示，从下发退市通知到真正退市的流程是比较长的。收到通知后，瑞幸咖啡可以申请举行听证会，提出抗辩理由，为自己保牌而做出努力。如果能够成功说服纳斯达克的听证委员会，就可以保留继续上市资格；如果不能，瑞幸咖啡还可以再进行下一步申诉。 因此从程序上来看，瑞幸咖啡还有机会。 “退市对公司的现金流动，资产负债结构与新的实控人出现产生较大影响，但是否会导致业务萎缩乃至破产重整，还有待观察。” 上海法学会金融法研究会副会长宋一欣说道。 据瑞幸咖啡内部员工透露，目前瑞幸已砍掉多个业务部门，6月份还会有架构上的调整。除此之外，日常经营并没有收到被勒令摘牌的影响。 香颂资本执行董事沈萌在接受搜狐财经采访时称，除非瑞幸咖啡被判令破产清算，否则不会影响日常运营，但是从长期来看，瑞幸死里逃生的几率很小，资产未来可能会被处置转让。 至于瑞幸咖啡何时正式退市，沈萌表示，可能会有一两个月，要看各种环节的进度，以及各方的时间安排。 面临约300亿诉讼赔偿，参与高层或受刑事处罚 今年以来，瑞幸咖啡遭到国内外投资者的集体诉讼，可能面临几十亿至几百亿美元的赔偿。截至4月19日，在美国已有至少4起针对瑞幸咖啡及其高管的集体诉讼提交了起诉书。 投资者代理律师之一郝俊波表示，目前，国内投资者要求瑞幸咖啡等被告进行民事赔偿的集体诉讼正在进行。 “美国法律对公司财务造假行为惩罚极其严厉。”植德律师事务所合伙人赵佳佳对搜狐财经表示，如果财务和运营数据造假属实，瑞幸将面临大规模的集体诉讼和高额的监管罚款。 宋一欣认为，现在最大问题是巨额的瑞幸债券持有人债务诉讼与股东侵权诉讼，而瑞幸既有的责任保险估计不足以理赔。 据悉，瑞幸咖啡的债权主要分为股东债权和香港地区可转债。 可转债方面，据外媒报道，瑞幸咖啡的债券持有人此前提起诉讼，寻求追回约1.557亿美元(约合11亿元人民币)损失。开曼群岛和香港的法院下令冻结瑞幸咖啡资产。 此外，债券持有人还申请披露瑞幸咖啡及其子公司持有的一份价值1万美元以上的资产清单。 5月15日，Linden Capital、Am Asia Strategies Master Fund等14家境外投资者起诉瑞幸咖啡案在香港开庭，但未对外公开判案书。 目前，香港司法机构网站显示，该案将于5月22日在香港高等法院再次举行聆讯。 集体诉讼方面，宋一欣表示，以瑞幸暴雷当晚收盘价和年初最高价相减，乘以股东当晚持股数，减去实控人占有的60%左右股权，可得出全体股东可能起诉的最高金额。 以此模型推算，瑞幸咖啡面临集体诉讼赔偿约在30-40亿美元之间，约合人民币210-280亿元。 此外，郝俊波称，如果有高管个人被认定为直接参与欺诈行为，有可能会被美国的司法部追究刑事责任，包括罚款、有期徒刑等刑事处罚。 “当然，如果高管是中国公民的话，由于中美之间目前没有引渡协议，实际上也可能无法被追究具体的刑事责任。” 郝俊波说道。 而长远来看，多位律师在受访时表示，影响最大的是中概股整体受到的打击及中概股的信誉破产。
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