2020年，资本市场风起云涌，出现了很多奇迹，比如至今都没有完全实现产能的新能源车市场，今年爆发式增长，比亚迪、蔚来市值已经超越了全球著名车企。而那些看得见本该成为风口的领域，却是昙花一现，对于资本市场的投资者而言2021年究竟会是什么样子？ 最近，有股市“死多头”之称的财经网红李大霄，在做客某家平台时，就提出了他对资本市场2021年的预测，李大霄觉得，他是股市风云几十年的见证者，经历了无数次的牛市与熊市，对于2021年的市场，他颇为看好，提出了6大预判，小编收录整理分享给各位。 第一大预判：全球经济复苏。 李大霄认为，全球经济已经出现了明显的复苏迹象，2021年会持续向好，这对中国来说绝对是个好事，今年在全球拟增长的局面下，中国独立鳌头，迅速增长，地位得到空前提升，2021年随着全球经济的好转，中国在全球的地位会得到巩固，增长会更快。 第二大预判：人民币趋强。 李大霄表示，全球利率水平会在2021年快速上升，美元会继续趋弱，人民币会继续趋强。正因为人民币趋强，人民币相关资产也会走强，将吸引大量外资涌入到人民币资产，这对所有人民币资产而言都是一件好事，2021年股市也会拥有不错的表现。 第三大预判：顺周期崛起。 李大霄认为，2021年股市中最重要的一点是顺周期行业的崛起，价值会超越成长，低估蓝筹推动市场重心上行。此外，港股方面也会迎来非常好的投资机会，2021年中国资本市场一定会被全球市场所瞩目。 第四大预判：A股两极分化。 李大霄说，2021年股市会有一个更好的空间，但只针对那些具备成长价值的公司，属于价值投资的公司，并不是针对所有公司，那些垃圾、题材不再这个范畴内，好的公司会越来越好，差的公司会越来越差，会有大量公司退市，垃圾公司在市场中的时间已经到头了，市场会呈现出两极分化的局面，投资者一定要想好了再上车。 第五大预判：长期资金入市。 李大霄认为，长期资金入市将在2021年成为趋势，资本市场将迎来一个新的变化，只有长期资金的源源涌入，资本市场才能得到一个更好的良性发现，而从目前情况看，险资已经呈现出准备长期入市的趋势，银行理财通道也开始提升，这是一件好事。 第六大预判：居民存款大量入市。 李大霄表示，2020年，市场中最重要的一波资金其实就是从居民储蓄存款通过公募转移而来的，这在过去无数年间都是不曾出现过的情况，把钱交给专业的人打理，既可以让市场更加稳定、健康，也可以一定程度避免流血、割肉的情况出现。 2020年，基金及基金经理是这个市场的活跃群体，他们携带巨大的民间资金涌入市场，创造出了无数个基金爆款，一大批老百姓通过基金间接进入股市，纷纷赚了大钱。专业人管理专业的钱，让他们去参与专业的竞争。未来散户在资本市场会越来越难混，今年市场还不错，很多散户却亏了钱为什么？因为散户很难跟专业机构比拼。2021年，居民存款进入市场的比例还将大幅提升。
12月11日，由《证券日报》社主办的第四届新时代资本论坛在北京举行。英大证券首席经济学家李大霄在论坛上表示，2021年中国的地位将会迅速提升，中国对全球经济的贡献也将会迅速提升，中国的产品、消费习惯将会引领全球。中国股市里的核心资产，包括中国的债券市场将会受到全球投资人的追捧。 在股市方面，李大霄认为市场具有前景，目前A股仍处于低位回升的中间阶段。从整个市场来看，有几大机会：第一是恒生国企指数，第二是上证50指数，第三是沪深300指数。 在李大霄看来，A股市场中有三大“金矿”，第一是银行，第二是非银行金融，第三是房地产。 对于股市未来走势，李大霄认为，沪指3000点是一条“地平线”，过去是在3000点上下波动，而未来将在3000点上方“勇敢地飞翔”。 同时，李大霄给出有八个支撑中国股市行稳致远的理由：第一，我国成功控制疫情，率先恢复正常生活工作秩序；第二，前三季度经济企稳回升已经转正，全年经济增长接近2%；第三，美元疲软人民币坚挺，外资流入方兴未艾；第四，中国占全球股市份额11%，而中国GDP占全球16%，外资配置中国股市比例仅占3.8%，这里面空间很大；第五，中国股市蓝筹股估值具有吸引力，上证50指数只有12.3倍；第六，年内公募基金发行创历史纪录，居民储蓄通过购买公募基金向股市转移趋势刚刚开始；第七，国内长期资金入市空间广阔，保险资金入市空间完全打开；第八，中国股市定位已经上升到牵一发而动全身的新高度，资本市场重要地位不可同日而语。
12月11日，英大证券首席经济学家李大霄在证券日报社举办的第四届新时代资本论坛上表示，2021年，人民币还将继续走强。在全球央行零利率、负利率的状态下，中国央行还保持一个正常的利率水平，加上人民币升值，中国的核心资产将会受到全球投资者的追捧。
12月11日，由《证券日报》社主办的第四届新时代资本论坛在北京举行。英大证券首席经济学家李大霄在论坛上表示，2021年中国的地位将会迅速提升，中国对全球经济的贡献也将会迅速提升，中国的产品、消费习惯将会引领全球，而目前已经有这个趋势了。中国股市里的核心资产，包括中国的债券市场将会受到全球投资人的追捧。 在股市方面，李大霄认为市场具有前景，目前A股仍处于低位回升的中间阶段。从整个市场来看，有几大机会：第一是恒生国企指数，第二是上证50，第三是沪深300。“可以看到，今年上市公司的营业收入在第二季度、第三季度开始增长了，利润也在增长过程中。”在李大霄看来，利润有三大“金矿”，第一是银行，第二是非银行金融，第三是房地产。“金融企业占整个上市公司利润的一半，我觉得里面有‘金矿’”，李大霄说道。 对于股市未来走势，李大霄认为，3000点是一条“地平线”，过去是在3000点上下波动，而未来将在3000点上方“勇敢地飞翔”。 本月初，李大霄曾给出八个支撑中国股市行稳致远的理由：第一，我国成功控制疫情，率先恢复正常生活工作秩序。第二，前三季度经济企稳回升已经转正，全年经济增长接近2%可以期待，这在全球接近4%的负增长环境下尤为突出。第三，美元疲软人民币坚挺，中外国债利差巨大，中国核心资产吸引力不断增加，外资流入方兴未艾。第四，中国占全球股市份额11%，而中国GDP占全球16%，外资配置中国股市比例仅占3.8%，还有很大空间。第五，中国股市蓝筹股估值吸引，上证50指数只有12.3倍，沪深300指数也只有15.6倍。第六，年内公募基金发行创历史纪录，居民储蓄通过购买公募基金向股市转移趋势刚刚开始。第七，国内长期资金入市空间广阔，基本养老金在去年收益率超9%尝到甜头，后续大量养老类资金入市会蜂拥而至，保险资金入市空间完全打开。第八，中国股市定位已经上升到牵一发而动全身的新高度，资本市场重要地位不可同日而语。
摘要 【李大霄：顺周期已不仅仅是概念 而是实实在在的经济复苏】在11月25日接受时代财经采访时，李大霄认为，顺周期已不仅仅是概念，而是实实在在的经济复苏。“所谓的‘小股票’可能还基本停留在概念，因为没有业绩，但像是地产、金融、煤炭、铁矿石等都是很实在的业绩恢复，外加今年中国经济取得正增长，从各方面的数据上都能得到支撑。” 顺周期是指顺应经济周期，即与经济运行的趋势保持同步。 11月以来，各大券商研报纷纷站队“顺周期”。 顺周期是指顺应经济周期，即与经济运行的趋势保持同步。一般情况下，房地产、基建、建材、钢铁、水泥、工程器械、化工、煤炭、有色金属、家电、汽车等都属于顺周期行业。 从本周盘面上看，市场已从“喝酒吃药”嗨翻天的形势，转变为上演“煤(煤炭)飞色(有色)舞”“铁(铁矿石)树开花”的行情。 11月25日A股开盘，采掘板块大涨逾4%，汽车、银行等板块涨幅居前；而白酒、啤酒、医疗器械等板块跌幅居前，也论证了“顺周期”走强的态势还在延续。 不少分析师按耐不住激动心情，在社交媒体上发表评论。其中，英大证券首席经济学家李大霄23日在微博评论称：“老龙头重振雄风，周期股铁树开花”。 他表示，从2007年的历史高位计算，顺周期板块已经足足调整了13年，部分优质龙头股票或许已经调整到位，部分股票调整空间也超过90%，经过足够的调整时间和足够的调整空间。 在11月25日接受时代财经采访时，李大霄认为，顺周期已不仅仅是概念，而是实实在在的经济复苏。“所谓的‘小股票’可能还基本停留在概念，因为没有业绩，但像是地产、金融、煤炭、铁矿石等都是很实在的业绩恢复，外加今年中国经济取得正增长，从各方面的数据上都能得到支撑。” 除了中国经济稳步恢复，广东展富投资总经理钟海波同日接受时代财经采访时指出，此轮风格切换的原因还受到双重因素的叠加，一则是全球央行放水推动大宗商品和原油价格上涨；二则是周期板块低估值。 “从数据上看，科技股估值高，市盈率普遍都在100倍以上，但周期股的估值多数还不到20倍。”钟海波说。 此外，不仅A股出现了“顺周期”的行情，美股也出现了同样的情况。截至11月25日美股收盘，道指成功站上30000点。 因此，不少美股分析师纷纷看好周期性股票。瑞士信贷(Credit Suisse)的首席美国股市策略师Jonathan Golub认为，在过去几周，投资者的投资方向出现了真正的转变，对那些真正推动经济复苏的周期性企业更加兴奋，接下来对能源、工业和材料的兴趣仍将持续。 如此看来，全球股市的风格或许都在切换。对此，钟海波表示，目前来看，确实有这样的预期和趋势。 然而，股市行情瞬息万变，根据以往经验，短期价格行情走得快往往会泡沫化，投资者不免担忧股市行情分分钟上演“变脸”。那周期股行情究竟能延续多久呢？ 东吴证券首席经济学家陈李25日接受时代财经采访时表示，“从现在这个时间点看，煤炭、铜、铝、钢铁、化工等产品价格，未来还会继续上涨3至6个月。” 但是相关股票的趋势能否持续，还要看其他因素。钟海波认为，“目前也只能判断这种趋势会跨年度，接下来能否贯彻明年一季度不仅要看商品价格，还要看货币流动性的走向。” 而李大霄则给出了更加具体的指标。“投资者需要重点关注经济恢复的时间和速度。如果恢复的速度比较快，延续的时间就会比较短。因为快速上涨的行情极其容易透支上涨空间。” 对于跨年行情前期可以重点关注哪些领域这一问题，钟海波认为，金融和基建还有补涨空间。他推荐关注金融、煤炭、有色、石油化工、基建这类周期股。 而李大霄则重点推荐“五朵金花”，分别是银行、非银行金融、地产，基建和消费。 李大霄认为，在整个国民经济全面企稳回升的趋势下，投资者接下来要回到公司基本面，“如果业绩仅好转10%，但股价飙升100%，肯定是不可持续的，股价需要跟公司业绩同步。”
摘要 【央妈投2000亿MLF 银行却跳水 怎么回事？李大霄：银行之后最大机会在这里】11月30日，港股恒指今日低开低走，沪指午后翻绿，银行股早盘爆发，午后突然跳水，发生了什么？市场忧虑外围摩擦升级，港股恒指午后跌幅扩大。外围的影响是银行股大跌的核心原因吗？（21世纪经济报道） 11月30日，港股恒指今日低开低走，沪指午后翻绿，银行股早盘爆发，午后突然跳水，发生了什么？ 市场忧虑外围摩擦升级，港股恒指午后跌幅扩大。外围的影响是银行股大跌的核心原因吗？ 无视外围影响，银行股早盘爆发。市场人士认为，央行近日披露的三季度货币政策执行报告显示，贷款利率上行了6个基点。市场将其解读为利率底部已经形成，利率正形成向上趋势。 中金公司更是认为，银行股迎来类似2016-18年的大行情，上涨空间超过60%。 中金表示，3季度以后银行资产质量进入全面向好阶段，宏观经济复苏和利率边际企稳给予银行稳定的经营环境，“业绩反转，而非估值反弹”逻辑将推动银行股迎来类似2016-18年的大行情，A/H银行股上涨空间超过60%。 央行今日进行2000亿元(一年期中期借贷便利(MLF)操作，而事实上，央行此前在16日已超额续做8000亿元MLF操作，对冲本月到期共6000亿元的两次MLF。 有分析人士表示，上午大涨正确的理解是，央行意外放水让市场解读为央行释放流动性，利好股市，尤其银行股。中国人民银行表示，为维护月末流动性平稳，今日开展2000亿元中期借贷便利(MLF)操作。 澳新银行中国市场经济学家邢兆鹏认为，央行此举一是表明后续并无降准意愿，通过MLF满足中长期流动性需求。二是再贷款额度可能用尽，需要压制银行负债成本，避免LPR报价上升。未来的意外操作可能还有，特别是春节期间针对现金的流动性需求。 央妈大爱！投放2000亿“麻辣粉” 今年以来，MLF已形成每月15日操作的惯例(遇节假日顺延)，以为20号的LPR报价提供参考。 但是11月30日央行公告称，为维护月末流动性平稳，2020年11月30日人民银行开展2000亿元中期借贷便利(MLF)操作。此次MLF的操作让市场略感意外，但也让市场感受到“央妈的爱”：MLF操作超出市场预期，国债收益率出现回落。 记者采访了解到，此时投放一部分MLF可避免12月中旬投放过多，与中下旬财政集中投放错开。更重要的是，投放MLF主要平抑中期利率(如1年期同存利率)。 开源证券首席固收分析师杨为敩表示，永煤债券违约造成局部流动性紧张，因此央行投放2000亿MLF主要是托底，维稳市场流动性。 另12月中上旬合计有1.14万亿流动性到期，其中12月6日(周末，顺延至12月7日)、12月16日各有3000亿MLF到期。 光大固收首席分析师张旭表示，从操作的时间上看，如果于12月15日一次性大量操作MLF，那么既无法覆盖12月初的OMO、MLF到期，也容易和12月中下旬的财政集中投放撞车。所以，11月30日先操作一次是非常有必要的。 中信证券首席固收分析师明明表示，月末DR007自11月24日起始终在2.2%以上水平，且保持上行态势，此次新做MLF为维护月末流动性平稳；另一方面，12月7日将有3000亿元MLF到期，同时12月7日也是银行缴准日，因此此次新做MLF或也有提前缓解12月7日资金面趋紧的考虑，减少MLF到期与银行缴准日叠加对市场造成的冲击。 李大霄盘后放话：银行股之后，地产股蕴藏巨大机会 今年9月初，在“银行让利实体经济”的大背景下，李大霄却提出来看好银行股的投资机会。 这一点与当时的主流观点相比，无疑是迥异的。 彼时，李大霄对自己的评价是，“我是被嘲笑、讥笑、谩骂、威胁、恐吓、批判的一个人，到现在为止，仍然被批判。” 而就在近期，银行股却迎来了疯狂的上涨！这意味着，英大证券首席经济学家李大霄，在三个月之前的观点“应验”了。 需要说明的是，截至发稿，银行股行情已有所回落。 精彩观点： 现在除了李大霄之外，终于有人认同银行股投资价值了，因为它涨了。当所有人都认同银行股是好东西的时候，那行情差不多就到头了。 大金融板块投资机会的排序依然是，银行、保险，再到券商。排序千万不要倒过来，券商一定是在银行、保险后面的。逻辑是，全国的上市券商利润和加起来，都比不上一家银行的利润。 整个地产行业都是悲观的，绝望的，就像当时大家对银行股的误区一样。房地产是16万亿的市场，16万亿的市场难道就找不到一家好公司吗？ 很多人认为房地产股票市场不行，这是普遍的误区，误区一定是会被纠正的。这个纠正就像今天的银行一样。房地产股票市场隐藏了巨大的投资机会。 房地产的机会已经悄然发生了，很多地产龙头已经在涨了，不过很多人没有注意到而已。地产是“三傻”里面最傻的一个板块，它基本上是会被纠正的。 我也是看好特斯拉的。但是在这个位置，我不敢说新势力的机会一定大。假如你是若干年前买了特斯拉，我还是建议拿着。 我继续看好银行，在周期里面接下来会看好地产。地产是不应该被抛弃的，肯定会出来一些好公司，特别是龙头公司应该会得到估值修复。 以下为对话全文： 当所有人都认为银行是好东西时，行情就到头了 问：银行股属于周期板块，周期的机会通常是短期的。这轮银行股的行情会你认为会持续多久？ 李大霄：第一，要看银行股估值恢复的程度，如果估值一下拔得很高，就是一步到位了。 如果是慢慢涨，那持续的时间就很长。所以要看银行估值拔高的速度来决定其上涨的时间。 总体来说，银行板块就是会成长的，如果涨得快它就“命短”，如果涨得慢它就“命长”。 问：银行板块最终到达多少倍的估值，就是涨到位了？ 李大霄：涨到整个行业都认同它的价值为止。当所有人都认同银行股是好东西的时候，那行情差不多就到头了。 现在除了李大霄，终于有人认同银行股了，因为它涨了。 问：站在当下，银行是短期机会还是长期机会？特别是港股银行。 李大霄：所以就要看银行股估值恢复的时间，假如是脉冲式，它的上涨时间就很短，但是它脉冲的高度就很高。 如果是逐级上行，它估值抬升的时间就会很长。 问：那现在是属于脉冲式行情吗？ 李大霄：初步看来，现在就像短期的脉冲。但希望这个脉冲不要“冲”得太快，这样后面才可能会转为缓慢上涨，这样的时间就会很长，且会很有效。 问：站在当下，你觉得具备怎么样特征的银行股，它的机会会更大？ 李大霄：具备成长性、低估值、规模不断增长、从国内走向国外、有优秀的银行家带领的真正优秀的银行龙头。 比如，那些仅仅是低估却没有成长性的公司，其机会就不大。 问：现在以银行为代表的大金融板块起来了，那对保险和券商你又怎么看？ 李大霄：排序依然是，银行、保险，再到券商。 排序千万不能倒过来，券商一定是排在银行、保险后面的。逻辑是，全国的上市券商利润和加起来，都比不上一家银行的利润。 看金融股，他的盈利能力，以及整体规模是很重要的。很多人不看这些指标，大多数人只是以炒股票的角度来思考。 如果是以拥有者的角度来看，当然是一家公司就等于一个行业的要好。 看好港股“五朵金花” 问：房地产也属于“一家公司的利润等于别人一个行业的利润”的情况，按照上面的逻辑，意思是你也看好房地产？但在很多人眼里，房地产投资的机会已经是过去式了。 李大霄：这个想法是错误的。 为什么呢？因为整个地产行业都是悲观的，绝望的，就像当时大家对银行股的误区一样。 房地产是16万亿的市场，16万亿的市场难道就找不到一家好公司吗？这是一个问题。这是灵魂一问。 灵魂二问是，你试想一下，每个人花费最多金钱的地方在哪？是房子。这也每个家庭花钱最多的地方。 但是很多人认为房地产的股票市场不行，这是普遍的误区，误区一定是会被纠正的。这个纠正就像今天的银行一样。房地产股票市场隐藏了巨大的投资机会。 每个家庭花费最多的就是住房，但竟然是这么看空房地产股，那显而易见是误区。 问：你意思是房地产接下来会有机会？ 李大霄：房地产的机会已经悄然发生了，很多地产龙头已经在涨了，不过很多人都没有注意到而已。 问：房地产会成为继大金融板块之后，有机会的板块吗？ 李大霄：地产是“三傻”里面最傻的一个板块，它基本上是会被纠正的。 接下来，我觉得金融、地产、消费、基建、周期这“五朵金花”，会有机会。 内银、内房会有大机会 问：接下来港股，特别大的机会将会是什么？ 李大霄：内银、内房，应该是特别大的机会。 因为这些板块已经被低估到“惨不忍睹”的地步。 问：这个声音也是跟市场上有点不太一样，目前大家还是关注新能源、医药、科技，他们才是主流。 李大霄：涨起来就会成为主流。所谓的主流就是涨起来才成为主流，你不要倒过来。 很多人都是趋势投资者，市场上巴菲特还是非常罕见的，就算是在港股、美股、A股都是同样的道理，涨上来就很多人就去追了。 问：如何看待近期以蔚来、理想、小鹏等造车新势力的大涨？ 李大霄：这个不敢说，因为造车新势力实在太火了，它是一个全球多头和空头对赌最严重的一个板块。 我感觉现在肯定是多头赢了，我也是看好特斯拉的。但是在这个位置，我也不敢说新势力的机会一定大。只有真正的王者才能笑到最后。 假如你是若干年前买了特斯拉，我还是建议拿着。 归纳起来，我继续看好银行，在周期里面接下来会看好地产。地产是不应该被抛弃的，肯定会出来一些好公司，特别是龙头公司应该会得到估值修复。 问：地产板块，具备什么样的特质的公司才叫好公司？ 李大霄：第一个特点，是越来越大。 第二， 它找到自己的稳定的盈利模式，而不是依靠疯狂拍地去获得盈利的公司。 找到一个稳定的盈利模式的地产公司，以后在16万亿的市场总会分一杯羹，这一点我非常确定。 如果在16万亿的市场都找不到一家好公司，我觉得肯定是没有理由的。 起码银行股龙头前五家肯定能找到一家，如果前五家都没有一家能走出来，我相信这个行业肯定没法干了。我相信这种情况也不会出现。 对标美国市场来看，假如摩根大通银行、美国银行、富国银行等大银行没有一家能活下来，我也不相信。
英大证券首席经济学家李大霄表示，美股出现暴跌，但这次暴跌情况与3月份相比有所不同，这次下跌源自于涨幅过高引发的回吐，3月份的暴跌源于疫情的冲击。现阶段流动性依然充裕，疫情冲击正在慢慢减弱，压力主要来自上涨过快导致的高估而不是疫情，所以本质上是不同的。美股由于下跌过急过猛也随时会发生反弹。中国疫情取得初步成效，经济恢复良好，居民储蓄转移刚刚开始，长期资金布局也刚刚开始，低估蓝筹股估值吸引，虽然部分板块和个股确确实实存在高估压力需要消化，但整体调整过程也许与15年和3月份有所不同。连续暴跌发生的概率较低，也许反弹一触即发。
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