新华社北京5月8日电 5月8日，中共中央在中南海召开党外人士座谈会，就新冠肺炎疫情防控工作听取各民主党派中央、全国工商联和无党派人士代表的意见和建议。中共中央总书记习近平主持座谈会并发表重要讲话。习近平强调，经过艰苦卓绝的努力，武汉保卫战、湖北保卫战取得决定性成果，疫情防控阻击战取得重大战略成果，统筹推进疫情防控和经济社会发展工作取得积极成效。我们要继续抓紧做好各项工作，时刻绷紧疫情防控这根弦，扎实推进复工复产复学，确保完成决战决胜脱贫攻坚目标任务，全面建成小康社会。 中共中央政治局常委李克强、汪洋、王沪宁出席座谈会。李克强通报了新冠肺炎疫情防控工作有关情况。 座谈会上，民革中央主席万鄂湘、民盟中央主席丁仲礼、民建中央主席郝明金、民进中央主席蔡达峰、农工党中央主席陈竺、致公党中央主席万钢、九三学社中央主席武维华、台盟中央主席苏辉、全国工商联主席高云龙、无党派人士代表孙其信先后发言。他们表示，在以习近平同志为核心的中共中央坚强领导下，全国人民上下一心、众志成城，我国疫情防控阻击战取得重大战略成果，国内疫情已经得到基本控制，输入性病例的增长势头逐渐减弱，生产生活秩序加快恢复，极大激发了民族自豪感、自信心、凝聚力，充分展现了我国社会主义制度的政治优势和中国负责任大国的形象。他们赞同中共中央对统筹推进常态化疫情防控和加快恢复生产生活正常秩序的部署，并就加快疫苗研发、审批和使用，强化重大疫情防控科技支撑，加强对应对突发公共卫生事件的教育和人才培养，推动复工复产、恢复经济社会发展活力，维护金融市场稳定，深入做好“六稳”工作、落实“六保”任务，确保完成决战决胜脱贫攻坚任务，讲好中国抗疫故事等提出意见和建议。 在认真听取大家发言后，习近平发表了重要讲话。他表示，面对突如其来的疫情，中共中央高度重视，坚持把人民生命安全和身体健康放在第一位，统筹全局、沉着应对，果断采取一系列防控和救治举措，用一个多月的时间初步遏制了疫情蔓延势头，用两个月左右的时间将本土每日新增病例控制在个位数以内，用3个月左右的时间取得了武汉保卫战、湖北保卫战的决定性成果。对我们这样一个拥有14亿人口的大国来说，这样的成绩来之不易！ 习近平强调，在抗击疫情的非常时刻，各民主党派、工商联和无党派人士坚定不移同中国共产党想在一起、站在一起、干在一起，坚定不移同中国共产党同舟共济、风雨与共。各民主党派中央、全国工商联坚决贯彻中共中央决策部署，第一时间成立领导小组、发出通知，号召广大成员把思想和行动统一到中共中央决策部署上来，发挥人才优势、智力优势、联系广泛优势，组织6万余名民主党派医务人员投入疫情一线，围绕防止疫情扩散、帮助企业复工复产、防控境外疫情输入等重大问题调查研究、建言献策，协助各级党委和政府做好思想工作，加强宣传教育和舆论引导，同时号召广大成员踊跃捐款捐物，为做好疫情防控工作贡献力量。习近平代表中共中央向大家表示感谢。 习近平指出，大家在发言中对我国抗击疫情工作给予了充分肯定，对中共中央关于疫情防控工作的决策部署表示赞同，并就继续做好常态化疫情防控、统筹推进疫情防控和经济社会发展工作、健全公共卫生体系等提出了建设性的意见和建议，我们将认真研究吸纳。 习近平强调，在疫情防控斗争中，我们坚持中国共产党的集中统一领导，党政军民学、东西南北中一体行动，各地区各部门立即响应，打响了疫情防控的人民战争、总体战、阻击战。我们坚持以人民为中心，调集全国最优秀的医生、最先进的设备、最急需的资源，全力以赴投入疫病救治，救治费用全部由国家承担，最大程度提高了检测率、治愈率，最大程度降低了感染率、病亡率。我们紧紧依靠人民群众，全国动员、全民参与，联防联控、群防群治，构筑起最严密的防控体系，全国各族人民都以不同方式积极参与了这场疫情防控斗争，凝聚起坚不可摧的强大力量。我们发挥集中力量办大事的制度优势，坚持全国一盘棋，动员全社会力量、调动各方面资源，迅速形成了抗击疫情强大合力，展现了中国力量、中国精神、中国效率。我们统筹运用综合国力，开展了全方位的人力组织战、物资保障战、科技突击战、资源运动战。我们紧紧依靠科技进步，不到一周时间就确定了新冠病毒的全基因组序列并分离得到病毒毒株，及时推出多种检测试剂产品，迅速筛选了一批有效药物和治疗方案，多条技术路线的疫苗研发进入临床试验阶段。我们弘扬社会主义核心价值观，全国各族人民风雨同舟、和衷共济，爱国主义、集体主义、社会主义精神广为弘扬，涌现出大批英雄模范，铸就起团结一心、众志成城的强大精神防线，充分展示了加强社会主义精神文明建设、弘扬社会主义核心价值观的重大意义，充分展示了中华优秀传统文化的强大力量。我们加强国际交流合作，主动向有关国家和国际组织提供力所能及的帮助，彰显了一个负责任大国的担当。疫情防控斗争实践再次证明，中国共产党领导和我国社会主义制度、我国国家治理体系具有强大生命力和显著优越性，能够战胜任何艰难险阻，能够为人类文明进步作出重大贡献。 习近平指出，这次应对新冠肺炎疫情，暴露出我国在重大疫情防控体制机制、公共卫生体系等方面存在的一些短板，要改革完善疾病预防控制体系，建设平战结合的重大疫情防控救治体系，健全应急物资保障体系，加快构建关键核心技术攻关新型举国体制，深入开展爱国卫生运动，不断完善我国公共卫生体系，切实提高应对突发重大公共卫生事件的能力和水平。 习近平强调，当前，境外疫情暴发增长态势仍在持续，我国外防输入压力持续加大，国内疫情反弹的风险始终存在。要精准有效做好外防输入工作，抓好重点地区疫情防控工作，落实和完善常态化疫情防控举措，加强宣传引导，强化群众的自我防护和管理意识，严密防范疫情出现反弹。 习近平对大家提出3点希望。一是坚定不移走中国特色社会主义道路，站稳政治立场，坚定“四个自信”，继续同中国共产党携手前进、共克时艰。二是继续为防疫情、促发展发挥积极作用，深入调查研究，加强前瞻性谋划和规律性思考，提出真知灼见，推动做好“六稳”工作、落实“六保”任务。三是协助营造良好舆论氛围，密切关注社情民意，及时开展解疑释惑工作，讲好中国抗疫故事，发出好声音、传播正能量。 丁薛祥、刘鹤、孙春兰、黄坤明、蔡奇、尤权、王毅、肖捷、赵克志、何立峰，中共中央、国务院有关部门负责人出席座谈会。 出席座谈会的党外人士还有陈晓光、郑建邦、辜胜阻、刘新成、何维、邵鸿和蒋作君、李钺锋、谢经荣、邵峰等。
文/新浪财经意见领袖专栏作家 杨德龙（前海开源基金首席经济学家） 5月8日周五A股市场继续回升，三大股指高开高走，特别是以白酒、家电、食品饮料为代表的消费白马股继续上攻带动了整个市场的人气，白酒的龙头股不断创出历史新高，带动白龙马股整体的崛起，近期无论是两融的资金还是外资流入最多的也是这些白龙马股，这证明了我的观点，白龙马股是真正值得持有的股权，从2016年我提出白龙马股到现在，很多白龙马股的股价已经涨了好几倍，给投资者带来了巨大的回报，同时又有较大的增长潜力，我一直建议大家跟着外资去投资，外资多数都是注重长期投资价值投资的，外资大量流入的股票往往是基本面好的，从外资流入的前10名的股票来看，几乎清一色都是白龙马，这再次说明了白马加行业龙头是一个比较好的投资方向。科技股也开始有所表现，近几天包括新能源汽车、计算机、软件等板块，也开始活跃，很明显科技股在大幅调整之后也具备了一定的配置价值。 从政策面来看，利好再次到来，央行取消了境外机构投资者额度限制，这可能会吸引上千亿的资金流入到中国资本市场，5月7日央行和外管局发布了《境外机构投资者境内证券期货投资资金管理规定》，明确并简化了境外机构投资者境内证券期货投资资金管理要求，进一步便利境外投资者参与我国金融市场，这将会引导更多的外资流入中国资本市场，包括股市和债市，也将进一步提高人民币在国际金融市场的地位和作用，对人民币国际化思维、项目开放都发挥了积极的作用，虽然之前的QFII额度已经提到3000亿美元，并没有用完这个额度，甚至还剩很大的空间，但是央行直接取消了QFII的额度限制，表明了我们对外开放的决心非常大。同时对于资金汇出会出简化了流程，取消了额度限制，这就方便了外资的流进流出，也有利于吸引更多的外资入场，中国这几年资本市场对外开放的步伐大踏步加快。 A股先后纳入MSCI新兴市场指数、富时罗素国际指数以及标普道琼斯指数这三大国际指数体系，事实上很多国外的指数基金都是按照这三大国际指数来设计的产品，所以在A股纳入因子不断提升的情况之下，这些指数基金要被动配置A股，另一方面，很多主动对冲基金的业绩比较基准也是这三大国际指数，所以在A股的纳入因子不断提升之后，主动资金也要配置A股，这就是为什么过去两年外资每年流入A股达到3000亿左右，并且还在不断加速，今年4月份外资流入A股就超过500亿，实际上就是A股在国际指数里面的纳入因子不断提升，无论是被动资金还是主动资金，都会流入到A股市场，那又加上了A股本身估值就处于全球资本市场的底部，对外资也具有较大的投资吸引力，当然外资流入的并不仅仅是低估值的股票，更多的是像白酒、食品饮料等消费白马股这些估值并不低的股票，因为外资他们更加崇尚价值投资，真正好的公司会给你带来惊喜，这些白龙马股才是真正代表中国实力的好企业，所以外资愿意去买这些公司。 在证券市场上，这两年外资流入的速度也很快，去年4月中国债券正式纳入彭博巴克莱国际指数、国际债券指数，外资对中国债券的配置也在不断加速。这些都会给中国资本市场带来更多的增量资金，所以有人感慨外资在A股历史大底的时候大量流入，抢筹了很多优质的股票，确实非常可惜，我们更应该在这个时候坚守价值投资，赶在外资之前去买这些好的公司，或者通过买一些优质基金来做这些好公司的股东，这样才能够真正的分享A股市场的成长。我在知识星球的价值投资圈一直强调，只有坚持价值投资，做好公司的股东，才能真正把握市场好的机会，和好企业一起成长。这一点从外资过去几年的投资回报也可以看出，超额收益很大，就是因为这些外资配的基本上都有这些业绩好的白龙马。 值得注意的是，除了白龙马之外，外资还在疯狂抢筹一些科技龙头股，比如5G、芯片、半导体这类股票也成为外资配置的对象。虽然中国的科技股和美股相比技术差距比较大，但是体量差别也很大，美国以FANG为代表的科技股市值都是动辄就是几千亿甚至上万亿美元，而中国的科技股现在还在初创期成长期，市值也就几百亿人民币，大的也就上千亿人民币，这完全不在一个体量上，这也意味着中国的科技股成长性会更好，未来的增长空间也更大。这就是外资配置A股科技股的一个逻辑，当然它的配置资金的比例来看还是以白龙马股为主，科技股的占比较小。 从2009年起我就建议大家关注消费、券商和科技这三大方向，现在消费白马股已经创出历史新高，走出了很强劲的走势，科技股也在抄底资金入场的带动之下开始表现，券商股是行情的风向标，往往在行情趋势确立的时候会有不错的表现，科技股应该是不会缺席市场的回升，所以对于券商股也可以趁市场震荡的时候去配置一部分券商，现在我国证券市场不断对外开放，从4月1日起外资券商就完全可以进入到境内来进行营业，而现在已经进入中国资本市场的外资券商都是巨无霸，包括像高盛、摩根斯坦利、摩根大通、野村证券等等。 这些外资巨头券商的来临确实加大了国内券商业的竞争，让很多人惊呼狼来了。我和我北大光华导师曹凤岐教授在当年2000年中国加入WTO的时候的观点一样，就是狼来了要与狼共舞，外资券商进入到中国资本市场确实会加大国内券商业的竞争力度，但是同时也会形成鲶鱼效应，促使国内的券商行业加快兼并重组，打铁还需自身硬，只有实力强的券商，才能够脱颖而出，分享中国资本市场的发展，这些外资券商大量进入中国资本市场本身就说明他们对于中国资本市场未来的发展是看好的。 资本市场如果有十年的发展，我把它定义为黄金十年，券商无疑是最大的受益者之一，所以对于券商行业建议大家可以配置大券商为主，中小券商短期之内的股价波动股价弹性较大，但是从竞争力来看，大券商的优势更加明显。现在A股市场已经确认完成了探底的过程，进入到震荡反弹阶段，其实在4月份我就给大家讲到A股已经完成探底，虽然外围市场还存在波动，但是A股二次探底的可能性不大，因为A股本身估值也很低，不具备大幅下跌的空间，又加上我国在疫情控制方面取得了良好的效果，现在基本上控制住疫情，全国企业、商场餐馆复工复产，情况都比较良好，所以经济面回升应该是全球范围内来看都是最快的，经济面的回升是股市长期走强的基础，又加上我国建设新基建、大力发展其他领域的科技行业，这些都会提升中国经济的竞争力。 中国资本市场在未来十年具有较大的发展机会，居民储蓄大转移的方向也是从银行楼市流入到资本市场，大的趋势是不会改变的，所以未来主要的机会都是在A股市场。但黄金十年也不是一帆风顺的，也有很多次的波动，甚至是大幅回撤，所以大家还要坚守价值投资理念，通过持有优质股票是应对市场波动最好的策略。我在去年4月份出版的书《跟杨德龙学投资——如何穿越牛熊周期》，就明确讲到只有持有优质的白马股才能够穿越牛熊周期，才能够不用理会短期市场波动，而随着机构投资者占比的不断提升，未来绩差股和题材股将会越来越被边缘化，市场分化的格局应该是一个常态，过去那种齐涨齐跌的走势应该是一去不复返了，我们必须深刻认识到A股市场生态的变化。
7日，中国人民银行、国家外汇管理局发布《境外机构投资者境内证券期货投资资金管理规定》（简称《规定》），明确并简化境外机构投资者境内证券期货投资资金管理要求，进一步便利境外投资者参与我国金融市场。业内人士表示，该规定的出台将使得境外合格机构投资者投资中国资本市场更加便利，是中国金融市场扩大开放的又一新举措。 引流更多外资 《规定》主要内容包括：一是落实取消合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者（简称“合格投资者”）境内证券投资额度管理要求，对合格投资者跨境资金汇出入和兑换实行登记管理。二是实施本外币一体化管理，允许合格投资者自主选择汇入资金币种和时机。三是大幅简化合格投资者境内证券投资收益汇出手续，取消中国注册会计师出具的投资收益专项审计报告和税务备案表等材料要求，改以完税承诺函替代。四是取消托管人数量限制，允许单家合格投资者委托多家境内托管人，并实施主报告人制度。五是完善合格投资者境内证券投资外汇风险及投资风险管理要求。六是人民银行、外汇局加强事中事后监管。 “去年以来，中国资本市场包括股市和债市先后纳入多个主要国际指数。纳入指数后，国际投资者对于中国资本市场配置的意愿和积极性都在提高。这项举措也有利于进一步提高人民币在国际金融市场的地位和作用，对人民币国际化、我国资本项目开放等都将发挥积极作用。”民生银行首席研究员温彬表示。 前海开源基金首席经济学家杨德龙称，此次落实取消QFII和RQFII境内证券投资额度管理要求，对合格投资者跨境资金汇出入和兑换实行登记管理有利于引导更多外资流入中国资本市场，包括股市和债市。 另外，中商智库首席研究员李建军表示，考虑到当前是大力发展资本市场、扩展企业融资渠道的关键阶段，扩大金融开放让更多的国际投资者参与中国资本市场建设，有利于价格发现，增强价值投资，促进资本市场规则和制度建设。 加强事中事后监管 在进一步对外开放过程中，仍需处理好金融开放与风险防范之间的关系。《规定》明确，人民银行、外汇局加强事中事后监管。温彬认为，外汇管理还是要坚持宏观审慎和微观审慎相结合的管理框架，确保资本项目开放在平稳有序的状态下，保持总体平稳态势。 李建军表示，在开放的市场环境下，金融市场面临的风险更加复杂，防控风险的要求更高。特别是跨境资金的流动容易受到全球金融市场大环境影响，不易控制。在开放过程中，要全面提升全球化视野和国际风险应对能力，密切关注全球经济发展最新趋势，充分考虑并预见国际经济形势变化的复杂性，全面提升主动管理风险的能力，不断强化底线思维，确保不发生系统性金融风险，实时动态地监管线上与线下、国际与国内的资金流向和流量。 李建军建议，建立健全贯穿风险识别、评估、监测、控制、处置的全流程风险防控体系，争取实现早识别、早预警、早发现、早处置。
5月7日，海关总署披露了今年1至4月份的进出口数据。 数据显示，中国今年前4月进口原油1.7亿吨，增加1.7%，进口均价为每吨2906.7元，同比下跌8.9%；进口天然气3232.8万吨，增加1.5%，进口均价为每吨2702.5元，下跌15%。 值得一提的是，受新型冠状病毒肺炎疫情的影响，中国今年前4月的原油加工量相较去年出现下降，库存持续升高，在这种情况下进口依然实现了正增长，一方面说明中国的需求恢复持续加快，另一方面也显示出国内企业趁原油低价扫货的力度。 “从4月份的数字来看，中国的汽柴油消费量已经恢复到去年同期的95%和100%，中国炼厂的开工率也正在加速恢复中。”一位石油央企人士告诉记者，“理论上，会进一步加大原油购买力度，但是因为前期的高价库存目前仍未消化完毕，所以体现在数字上没有那么明显。” 而中国的现状，已经成为国外公司眼中未来全球原油需求恢复的模型。 中国需求支撑全球 国内五一放假期间，国际油价度过了一个“黄金”5天。 截至记者发稿，WTI主力期货合约报27.13美元/桶，相较放假前的13美元，涨了一倍有余；布伦特原油报31.53美元/桶，相比放假前上涨超过50%。 时间进入五月，首先的一个利好消息，就是OPEC此前达成的减产协议即将实施。市场乐观地认为目前产油国的减产将有效缓解当前原油供过于求的情况，同时市场对原油仓储危机的忧虑也有所缓解。 根据4月13日欧佩克达成的减产协议，自2020年5月1日起欧佩克减产970万桶/日；自2020年7月1日至12月减产770万桶/日；自2021年1月至2022年4月减产580万桶/日。 “现在市场有一个基本的共识，那就是市场最坏的情况已经过去了。”上述石油央企人士向记者表示，“沙特、阿联酋等国提前减产，美国那边的钻井活跃数从今年三月超过600口降到现在的325口，产量将会在未来几个月看到明显的下降。” 但尽管如此，他告诉记者，油价趁势向上的空间仍相对有限，其原因就在于当前市场上仍然存在着供应过剩的情况，同时需求端仍然存在着巨大的不确定性。 上周，国际石油巨头壳牌、BP和埃克森美孚分别发布了各自的第一季度报告，在各家公司的发布会上，均提到了目前石油需求面对的困境，但他们却几乎一致发出声音，认为中国将会是此轮油价崩溃后崛起的先锋。 埃克森美孚在上周的一季度发布会上表示，虽然中国复苏仍处于初期阶段，但有限的初步销售数据令人鼓舞；荷兰皇家壳牌CEO范伯登则在发布会上表示，中国一些地区零售网点的需求甚至高于疫情发生前的水平；BP首席执行官陆博纳则认为，来自亚洲国家的数据在一定程度上指引了需求复苏的道路。 但是，全球能源需求能否彻底恢复，目前还是未知数，有一部分悲观的市场分析人士认为，全球原油需求可能再也无法恢复到疫情前的增长状态，并且加速全球原油需求到达顶点，因为这一场疫情永远改变了人们的生活方式。 石油企业求生存 此前，中石油董事长戴厚良在一次会议上表示，中国石油集团又一次走到了生存发展的紧要关头；而在日前他又发表文章称，中石油集团公司应提高政治站位、增强大局意识，努力发挥中央企业大国重器和顶梁柱作用，奋力夺取疫情防控和生产经营改革发展“双胜利”。 当下，中国的三家石油公司将削减支出，以部分缓解低油价带来的影响。目前，“三桶油”的上市子公司均已发布一季度业绩，一季度“三桶油”受到下游业务亏损的严重影响，而二季度将出现上游业务的亏损。 “三桶油”均调整了2020年的资本支出计划以保留现金：中国石油宣布的降幅最大，较原本预算的2950亿元人民币下调30%至2000亿元。中国石化宣布资本支出计划较2019年的实际资本支出额1470亿元下调20%-25%。中海油调整后的资本支出计划较原本预算下降11%，从850-950亿元降至750-850亿元，且资本支出削减额度均来自境外项目，境内项目资本支出计划保持不变。 “中海油资本支出下调幅度较小是源于该公司相较于其他两家公司成本较低。”标普全球评级分析师黄晓丹告诉记者，“如果4月份25美元/桶的油价保持到六月底，二季度‘三桶油’的上游业务或将出现亏损，中国石油和中海油仍能录得现金利润，而中国石化将实现收支平衡或出现小幅现金亏损。” 尽管大幅削减资本支出，“三桶油”并未大幅调降2020年的预期产量，以保证国内的能源安全。 具体来看，中国石化计划维持产量水平，中国石油则将根据石油价格做出调整。不过两家公司都计划提高2020年的天然气产量，分别提升7%-8%和5%。中海油计划下调其油气总产量3%至5.05-5.15亿桶油当量。一如资本支出，中海油的全部产量削减均来自海外业务，国内产量将维持在3.33-3.40亿桶油当量。
“随着复工达产的推进，三四月外贸交付确实有所改善，但我们担心的是，五六月份可能会面临由订单减少带来的产能闲置、库存积压、回款停滞等一系列问题。” “目前的在手订单仍能支撑生产，但外贸新订单比往年已下滑了75%，我们预计5月中下旬开始，生产线就会出现产能闲置。”5月7日，浙江飞剑工贸总经理马永健对记者说。 接受21世纪经济报道记者采访前不久，马永健刚刚从日本引进了全自动化的流水线，以减少疫情期间对人工的依赖——2月份这家公司手握订单却因人员不齐、无法交货而亏损了2000万元。 然而，新产线上线不久，外贸市场开始熄火，海关和港口开始停运，大量新订单被取消，“随着复工达产的推进，三四月外贸交付确实有所改善，但我们担心的是，五六月份可能会面临由订单减少带来的产能闲置、库存积压、回款停滞等一系列问题。”马永健说。 喜中有忧是4月外贸的一个真实写照。5月7日发布的海关数据显示，4月中国外贸进出口2.5万亿元，降幅收窄至0.7%；其中，进口1.09万亿元，下降10.2%，而出口为1.41万亿元，大幅增长了8.2%。 受访专家认为，出口超出市场预期的一个重要原因是防疫物资出口的爆发式增长，其日均出口额从4月上旬的10亿元增至月底的日均30亿元以上；疫情之下的“土豆效应”也提振了物美价廉的中国产品出口；而汇率与基数也抬高了4月的出口增速。 但必须关注的是，当前不少外贸企业的生产是在消化前期积压的在手订单，随着这些订单完成通关交付，新订单不足将逐步反映到外贸数据上来，订单“青黄不接”、企业复工无法达产的问题或将更加突出。 防疫物资出口大幅增长 据海关统计，今年前4个月，中国进出口总值9.07万亿元，同比下降4.9%，降幅比一季度收窄1.5个百分点。其中，出口4.74万亿元，下降6.4%；进口4.33万亿元，下降3.2%。 4月当月，中国外贸进出口2.5万亿元，同比微降0.7%；其中，出口1.41万亿元，增长8.2%；进口1.09万亿元，下降10.2%；贸易顺差3181.5亿元，增加2.6倍。 中国贸促会研究院国际贸易研究部主任赵萍告诉21世纪经济报道，4月份出口由负转正是带动外贸降幅明显收窄的一个主要因素，“4月当月，外贸出口增速从3月份的-3.5%回升到8.2%，特别是防疫物资出口明显增长，日均出口额从4月上旬的约10亿元增至月底的日均30亿元以上，一个月内增长了超过3倍，这有效带动了出口的回暖。” 商务部研究院国际市场研究所副所长白明告诉21世纪经济报道，3月海外疫情爆发后，中国产能快速调整，使得4月大量中国产的口罩、防护服、呼吸机、试剂盒等防疫物资开始出口海外，这些防疫物资大都属于机电产品或纺织品类目，从而带来了这两个行业出口的改善。 海关数据显示，前4月，包括口罩在内的纺织品出口2613亿元，增长5.9%；同期机电产品出口2.79万亿元，下降5.9%，占出口总值的58.8%，而一季度机电产品出口则下降了11.5%。 海关总署综合业务司司长金海表示，3月1日到4月25日，中国共验放出口主要防疫物资价值550亿元。截至4月24日，中国出口口罩10.6亿只，这个数字比3月31日的2.24亿只，增长了3.7倍。 白明认为，疫情期间防疫物资已成为必需品，4月出口大幅超出预期的一个重要原因可能是疫情期间的“土豆效应”，即在经济萧条时期，消费者可能会舍弃高端奢侈品消费而转向中低端具有保障性的产品消费，从而带来后者需求上升，进而推高这些产品的价格和销量。 在他看来，4月强劲的出口也是多年来贸易方式结构调整的一个成果。疫情确实对加工贸易产生了巨大冲击，但相较之下，一般贸易往往具有更强的韧性与灵活度，从而获得了一些辗转腾挪的空间。 “4月份越南的纺织品、鞋类订单量同比下降了70%，国内叫苦不迭的企业也大都是外贸代工厂，这是因为他们都是加工贸易，别人让生产什么就生产什么，订单说取消就取消，没任何自主性。而一般贸易的自适应性更强，能根据市场需求迅速调整，比如纺织厂转产口罩，车企转产呼吸机。”他说。 白明指出，相比加工贸易，一般贸易的附加值更高，技术含量也更高，近年来中国正持续推动结构调整：加工贸易从最高时的57%降至24%，而一般贸易则占比近6成。 数据显示，前4月，中国加工贸易进出口2.18万亿元，下降8.4%。而一般贸易进出口5.43万亿元，下降4.6%，占比59.8%，比去年同期提升0.2个百分点。 在白明看来，基数与汇率也是4月出口超预期的一个原因。去年4月外贸出口环比下降了2.9%，同比增速也在低位，降低了基数。此外，今年4月人民币汇率基本在7以上，因而抬高了以人民币计的出口增速。 按美元计，4月份中国外贸进出口3552.2亿美元，下降5%；其中，出口2002.8亿美元，增长3.5%；进口1549.4亿美元，下降14.2%。 新订单萎缩需应对 在交银金融研究中心高级研究员刘学智看来，正是前期积压订单的通关带来了出口的改善。 “国内疫情好转以来生产持续加快，近两个月企业加快完成前期积压订单，大量出口产品集中在4月份出口通关报关，反映在4月出口数据上。4月以来国内疫情好转也促使其他国家对中国的出口限制逐渐放宽和取消，一定程度上促进了出口增长。”他说。 马永健也表示，尽管有一些订单被取消或推迟，但在4月份其公司还有一部分外贸在手订单来维持生产，“但新订单的锐减意味着未来形势将更加严峻，随着时间的推移，订单问题将会日益凸显，后续可能在5、6月份，订单就会跟不上我们的产能。” 关于外贸订单的交付，白明介绍，短单一般需要两个月即可交货，但大部分中长单都是半年到一年的交货期，随着疫情走向常态化，新订单的下降终究会体现在外贸数据上，其冲击或逐步地分阶段显现出来。 中国物流信息中心总经济师陈中涛接受21世纪经济报道采访时指出，当前不少外贸企业的生产是在消化前期订单，随着这部分订单完成交付，新订单不足的问题将日益凸显，订单“青黄不接”、企业复工无法达产的问题将会更加突出。 他表示，国际疫情仍十分严峻，外需萎缩与经济停滞将从多个层面向中国逐步传导，并对不同行业带来不同的冲击。“比如，装备制造业由于‘两头在外’，进出口两端正受到双向冲击，计算机等高技术行业的集成电路、元器件进口正在减少，部分行业正面临断供风险；随着新订单的萎缩，劳动密集型行业的出口将逐渐面临更多困难。” 在5月7日的商务部新闻发布会上，商务部新闻发言人高峰回应21世纪经济报道提问时强调，尽管4月外贸数据降幅收窄，但外贸仍面临巨大的下行压力。“从近期商务部对重点省市、各进出口商会和重点企业摸底调研情况来看，外贸企业依然面临在手订单取消或延期、新订单签约困难、物流不畅等诸多困难。因此要充分估计疫情的困难、风险和不确定性。” 刘学智也表示，全球需求减弱对出口的影响将逐步显现，未来出口下跌的可能性较大。4月份中国制造业新出口订单指数下跌，出口集装箱运价指数和进出口干散货指数下降。一方面中国与东盟以及“一带一路”地区的外贸仍将保持一定韧性，但对欧美等区域的出口将会受到很明显的疫情冲击，相关需求的恢复会是一个较慢的过程。所以他预计后续出口增速可能会继续小幅负增长。 值得注意的是，疫情之下，中国外贸的国际市场格局正在发生明显的分化。中国对东盟、“一带一路”沿线国家进出口逆势增长，对欧盟、美国和日本进出口则大幅下降。 前4个月，东盟为中国第一大贸易伙伴，贸易总值1.35万亿元，增长5.7%，占我外贸总值的14.9%。中国对“一带一路”沿线国家进出口2.76万亿元，增长0.9%，占我外贸总值的30.4%，比重提升1.7个百分点。 而同期，中国与欧盟贸易总值为1.23万亿元，下降6.5%，占我外贸总值的13.6%；中美贸易总值为9584.6亿元，下降12.8%，占我外贸总值的10.6%。
文/新浪财经意见领袖专栏作家 沈建光（京东数科首席经济学家兼研究院院长）、张明明（京东数字科技研究院研究总监）、张晓晨（京东数字科技研究院研究员） 今年一季度新冠病毒影响之深超出预期，中国经济增速从6%左右的正增长迅速跌落至-6.8%。虽然当前国内疫情得到阶段性控制，但常态化防疫工作持续意味着国内经济活动短期内很难恢复到疫情之前，特别是航空、旅行、餐饮、娱乐等服务业消费负面冲击将持续较长时间。与此同时，海外疫情蔓延也加剧了外部需求萎靡的压力和产业链受阻的风险。 疫情之下，“保居民就业、保基本民生、保市场主体、保粮食能源安全、保产业链供应链稳定、保基层运转”成为重中之重。为做到“六保”，大规模的经济支持计划必不可少，然而，对待刺激政策，国内总有一些恐惧，认为这是“四万亿”卷土重来。当年为应对全球金融危机采取的经济刺激计划，近年来一直由于其广泛的后遗症，如房地产泡沫积聚、地方政府债务攀升、银行坏账风险加大以及部分行业产能过剩等饱受抨击。 近日社科院余永定教授发表《为当年的四万亿刺激计划正名，现在必须大胆实行扩张性财政政策》一文，笔者深以为意。实际上，早在2013年8月笔者便撰文《反思四万亿恐惧症》，谈及虽然反观“四万亿”经济刺激，确实后遗症较多，但“四万亿”的教训并不在于是否推出刺激政策，而在于执行过程中忽视了中国经济固有的结构性弊端，比如地方政府财政行为缺乏约束机制、金融体系缺乏自主权、国有企业的隐性担保机制等。 笔者一直认为，刺激不刺激需要根据宏观经济周期形势变化而定，坐视硬着陆而不采取政策是对“四万亿”矫枉过正的表现。实际上，当年逆周期调控政策的果断出手，才使得中国经济迅速恢复体能，也为金融危机后，中国抓住数字科技等多领域弯道超车的机会，增强全球竞争力，提升国际话语权奠定了基础。 后疫情时代，危机救助政策不应被“四万亿”恐惧束缚手脚，反而应该加大力度，如大幅提高赤字率至GDP的5%，增发3万亿抗疫特别国债，加大对地方的转移支付，加强对中低收入群体和中小企业的定点帮扶，降低企业税费、完善公积金制度，支持发放消费券、现金券，发力新基建，加大对5G、冷链物流、农村基础设施、教育、医疗投资等等，防范大规模失业和经济失速。 反思“四万亿”恐惧症 一直以来，“四万亿”经济刺激计划由于其广泛的后遗症而饱受批评。但是，在笔者看来，一个最基本的问题需要首先明确，即是“四万亿”逆周期宏观政策的逻辑错误，还是经济体系本身存在的缺陷或政策执行机制中存在某种弊端？显然，这二者本质不同，应对方式也大相径庭，一旦混淆不利于总结经验，反而容易矫枉过正。 不妨回顾“四万亿”推出之时的背景： 2008年下半年，受金融危机影响，中国出口急转直下，从年初的超过两位数增长迅速回落至负增长。而2009年一季度，出口转为两位数负增长，且工业生产大幅下滑，发电量零增长，大量中小出口企业关闭，沿海地区失业潮出现等等。 当时中国经济已经可以称之为硬着陆，危急之时，“四万亿”政策意在避免更多的失业与经济衰退，方向是正确的。“四万亿”的教训恐怕更多的是其后经济结构自身及决策的问题，更值得反思。笔者归纳，有如下几点： 第一，地方政府财政行为缺乏约束机制。包括资金方面，地方政府一旦获得支持，便有花钱欲望，所谓“不花白不花”的现象就反映了对资金运用缺乏约束机制的事实，所以号称“四万亿”的经济刺激最终超过10万亿。而项目方面，“以GDP论英雄”的政绩考核体系一贯存在，地方官员为追求一时的高GDP，可以不顾一切上项目，全然忽略了对项目的盈利性与风险性的考虑。 第二，金融体系缺乏自主权。当时银行承担了准财政功能是导致其后系统性金融风险加大的主要原因。例如，有报道称，2010年10.7万亿的地方政府负债中，有80%来自银行贷款。试问为何中国银行业在经济下滑阶段、缺少优质项目之时会取代大量财政功能，天量放贷？恐怕与当时政府给予的支持实体项目压力密切相关。 第三，国有企业的隐性担保机制。由于缺乏必要的市场退出机制以及存在隐形的政府担保，国有企业历来被视为优势企业，其项目被视为无风险项目，而也是银行忽视风险管理以及日后产能过剩企业能够大量存在的关键。实际上，当前大部分产能过剩企业都以国有企业为主，至今没有一例兼并重组案例，更无法谈及破产机制。 第四，产业政策存在不少弊端。当时的“四万亿”是配合十大产业的振兴计划以及大力发展七大战略新兴产业推出的。而现在来看，曾经支持力度较大的行业，如钢铁、造船、光伏这位列其中的产业由于进入过度，面临严重的产能过剩。 “四万亿”后，中国经济弯道超车 在笔者看来，“四万亿”刺激政策本身无可非议，执行过程中忽视了中国经济固有的结构性弊端是症结。更进一步，笔者在2017年9月文章《金融危机十周年的三点反思》中就金融危机是否削弱中国竞争力、应对危机的刺激政策是否值得等问题做过更为详细讨论。 根据笔者观察，正是得益于当时逆周期调控政策的果断出手，才让中国经济迅速恢复体能，其后中国更是抓住了金融危机后弯道超车的机会，获得多领域全球竞争力大大增强，国际话语权也有明显提升。 这主要体现在，虽然“四万亿”，中国在基建方面的投入相当巨大，相比于短期较低的收益，高铁、机场、物流等基建投资的长期红利如今正在逐步显现。中国对全球经济的贡献从危机前2006年的不足20%，上升到如今的近30%；中国出口份额占比从2006年的8.1%上升至2018年的12.7%，进出口在全球占比23.3%，中国成为全球产业链上最重要的一环。 与此同时，中国在全球范围内的相对高速增长，也带动同期收入水平的提升，激发了中国居民的消费潜力。从零售市场来看，2006年中国的市场份额仅有1万亿美元左右，是美国市场份额的四分之一，而当前中国的零售市场突破40万亿，接近美国市场份额。 数字经济、金融科技、移动支付等领域的发展更是全球领先，截止2019年初，全球15家最大的数字公司全部都来自美国和中国。应对此次新冠疫情，中国数字经济更是在强化社会公共安全保障、完善医疗救治体系、健全物资保障体系、助力社会生产有序恢复等领域发挥了突出作用。 如大数据分析支撑服务疫情态势研判、疫情防控部署以及对流动人员的疫情监测、精准施策；5G应用加快落地，5G+红外测温、5G+送货机器人、5G+清洁机器人等已活跃在疫情防控的各个场景；人工智能技术帮助医疗机构提高诊疗水平和效果，降低病毒传播风险。另外，新冠肺炎疫情改变了人们的思维方式和生活消费习惯，云办公、云课堂、云视频、云商贸、云签约、云医疗、云游戏等新消费需求将释放巨大潜力。 疫情下，宏观政策应进入危机应对模式 本次新冠疫情对中国经济的影响超过以往任何一次危机时刻。根据笔者《GDP-6.8%：经济回暖需跨过三道关卡》、《“六保”的关键是保需求》等文章中提到的观点，本次疫情至少会分阶段地从三个方面冲击中国经济。 第一重冲击是国内供给侧的冲击，即严格的疫情防控措施之下，中国经济短期内遭遇休克式下滑，如一季度GDP回落至-6.8%，创有季度GDP统计以来的新低。当然伴随着国内复工复产，国内供给侧的冲击会逐步缓释。 矛盾向第二重冲击转化，即需求侧的冲击。这其中既包括国内源于经济下行、收入下滑、企业与居民对经济前景不确定加大而导致的国内需求疲软，也体现在海外疫情蔓延阶段，新出口订单需求的明显下滑。 更加值得警惕的是第三重冲击，即产业链转移的冲击。金融危机以来，中国化危为机，深度融入全球价值链，占全球制造业附加值近30%。然而，疫情期间全球范围内出现了越来越多产业链转移的声音，欧美国家希望保证自身产业链完整性、以摆脱对他国尤其是中国市场的依赖，这也会加大中长期产业链转移的风险。 三重冲击之下，今明年中国经济增长面临较大挑战。在一季度GDP-6.8%的背景下，笔者预期二季度经济增速能够恢复正增长已实属不易，倘若没有大规模的经济支持政策保证下半年经济增速尽快恢复到接近疫情前6%左右的水平，全年经济增速达到2-3%的增长也将面临较大难度。 从这个角度来说，今年若要实现“保居民就业、保基本民生、保市场主体、保粮食能源安全、保产业链供应链稳定、保基层运转”的“六保”目标，还需尽快开启危机应对的政策模式，特别是财政政策需要加大力度，切莫被“四万亿”恐惧束缚手脚。 一是货币方面继续加大幅度降准、降息。疫情冲击下，国外主要央行集体量价宽松，令中国的货币政策空间进一步扩大。当前货币政策宽松力度不断加大，4月1年期LPR调降20BP，尽快推动实际融资成本的降低对未来企业恢复、经济反弹具有更加重要的意义。 二是大幅提高赤字率，扩大财政政策空间。危机之下，财政政策的作用比货币政策更为直接。当前应对危机，美国已经推出2万亿美元紧急经济救助计划，德国亦罕见地突破财政红线，推出7500亿欧元财政刺激计划。相对于欧美，中国政府债务率不高，3%的赤字率也并非红线，应允许财政赤字明显扩大至5%，以缓解财政收支困境，为后续刺激政策留足空间。 三是发行抗疫特别国债。非常时刻，建议特别国债发放规模可达到3万亿，优先用于公共消费或公共服务领域、设立专项基金帮扶受疫情影响较大的中小企业等。发行方式方面，当前有讨论认为国债发行可以通过央行扩表直接购买来实现，即财政货币化。在笔者看来，财政货币化未尝不可，但相比于发达经济体，当前中国的政策空间仍然充足，建议优先用足现有政策空间。 四是扩大“消费券”、“现金券”使用范围，尽快促进消费回补。早在3月初，笔者便发文《疫情之下，“消费券”如何为内地所用？》提倡大规模使用消费券。当前随着防控措施逐步解禁，“消费券”在全国多地广泛实践，客流明显回暖。此外，在失业率上升、居民现金流承压的情况下，借鉴国际经验，也可以考虑对中低收入群体发放“现金券”作为辅助。 五是新老基建并举，为有效扩大内需。新基建为“后疫情时代”中国经济破茧重生、求新谋变创造了积极条件。5G、人工智能、大数据、物联网等既是新兴产业、也是基础设施。依托新基建迅速发展的良好势头，数字技术得以广泛应用，这不仅有助于推动产业升级，扩大有效需求，保障民生托底，也是稳增长工作的重要抓手，为政府和企业提供了科学决策依据和精准施策手段。此外，继续大力弥补传统领域的不足，加快规划一批完善社会公共服务体系的基建项目，如城乡医疗基础设施、养老托幼基础设施等，加大在交通运输、冷链物流、生态环保、农业农村等方面的投资力度，补齐短板。 六是继续降低社保费率，降低公积金缴费。当前我国企业和居民社保负担仍然较重，进一步降低社保费率，在更长的时期内减轻企业和居民负担，这样不仅可以增加居民当期可支配收入、抬升居民消费意愿，企业经营状况改善也会带动其自身的消费性支出。 七是支持“刚需”群体住房需求，降低房地产对消费的拖累。2016年下半年提出“房住不炒”以来房地产调控逐步常态化，持续数年的棚改货币化也开始退潮，2019年建设计划近乎腰斩；近两年房价整体保持高位平稳。这导致，一方面有房一族财富效应缩水，对其消费造成了挤出，另一方面无房刚需一族因购房储蓄需求而减少消费。在“房住不炒”基调长期不变的情况下，应优先考虑解决无房刚需一族的问题，如加大保障房建设力度等方式，以释放部分消费潜力。 八是加大对外需敞口大企业的扶持。产业链受阻使得外需敞口较大的制造业行业遭遇较大生存压力，如纺织服装、电子信息、电气机械等，可考虑出台针对具体行业的支持政策，维持企业的存续能力和就业。同时，汽车消费遭遇疫情重创，未来可以降低汽车购买方面的限制，加大对汽车产业的支持力度。面对外部供给侧的影响，重点应当保障中国依赖度较强的大宗商品供应，建立充足的战略储备。 当然，新一轮经济刺激政策既要实现“六保”，又要避免结构性矛盾积聚，还需要与改革相结合，在制度环境、公平市场环境、改善政府治理、鼓励企业创新等方面做出努力，其中，释放要素尤其是农村土地市场改革、加快新型城镇化建设等方面的改革红利至关重要。同时，应对中长期的产业链转移风险，应采取更大范围内的放开外资和民营企业准入限制、采取竞争中立原则、扩大金融业对外开放，如近日落实取消QFII和RQFII境内证券投资额度管理要求便呈现更加开放的姿态，有助于吸引外资、赢得更多跨国企业的合作，为应对逆全球化争取更广泛的支持。
本报记者 李春莲 5月7日早间，有媒体报道称，国货美妆品牌完美日记（PerfectDiary）近期已与多家投行商讨IPO事宜，预计今年年底或2021年上半年挂牌上市，不过尚未最终确定在中国香港还是美国上市，估值将至少达到20亿美元。同时该报道还提到，高瓴资本、博裕资本和红杉中国等机构为完美日记的股东。 对此，完美日记有关人士向《证券日报》记者表示，到目前为止公司尚无启动IPO相关计划。公司已引入的主要投资人包括真格，弘毅，高瓴，高榕，cmc，厚朴，博裕等，并未提及红杉中国。 天眼查显示，完美日记成立至今共经历过4轮融资，2016年12月30日，真格基金和弘毅投资参与了其天使轮融资；2018年5月10日，高榕资本参与了完美日记的A轮融资，当时估值1亿美元；2019年9月11日，高瓴资本和CMC资本战略投资完美日记，这时它的估值已经达到10亿美元；今年4月1日，老虎环球管理公司牵头厚朴投资和博裕资本，对完美日记进行了1亿美元的投资，此次融资使公司估值达到20亿美元。 纵观完美日记的历次融资，自始至终也没有发现红杉中国的身影。 公开资料显示，完美日记由曾担任御泥坊COO的黄锦峰创立于2017年，致力于探索欧美时尚趋势，同时结合亚洲女性面部和肌肤特点用心为中国年轻女性开发一系列高品质、精设计的彩妆产品。目前，完美日记拥有底妆产品、唇妆产品、眼妆产品、化妆工具和卸妆产品等一些列彩妆产品和工具。 据了解，完美日记在成立之初便开设了天猫旗舰店，第二年正式参加了天猫的“双11”活动，当天的销售总额即位列天猫彩妆榜第二，国货美妆品牌中排名第一。在2019年的天猫“双11”当天，完美日记在短短28分钟内的销售额就超过2018年双十一全天销售额，成为天猫首个销售破亿的彩妆品牌。同时，完美日记成为2019年天猫“双11”彩妆销售榜第一名，这也是天猫双十一购物节创办11年后，首次由国货品牌登顶彩妆销售榜第一名。 不少人表示，以完美日记为代表的新国货品牌正在不断崛起。 在线上取得行业领先地位的同时，完美日记也在积极拓展线下渠道，2019年已在全国范围内陆续开设30多家线下体验门店，未来三年计划在华东地区开店200家，全国开店600家，以加速线下新零售布局。 国货品牌不断发力，我国美妆市场持续被看好。 根据青山资本的《2020中国快消品早期投资机会报告》，我国的彩妆市场已经在450亿级别，同时高增长，行业空间大，平均年增速能够达到12%。 正是由于市场前景广阔，新兴国货品牌不断涌现，而国际美妆大牌为了抢占中国市场，也在持续创新。 前不久，欧莱雅旗下高端专业彩妆品牌UrbanDecay正式开启天猫国际官方海外旗舰店，登陆中国大陆市场。 欧莱雅中国总裁兼CEO费博瑞向《证券日报》记者表示，“我们希望UrbanDecay的强力上市，能成为疫情基本得到控制后，中国美妆市场逐渐复苏的‘强心剂’；而这只是一个开始，欧莱雅中国计划在近期陆续推出100个全新产品，还将在中国重磅推出新零售店铺和美妆科技的全球首发，支持中国通过首发经济、在线经济为新消费提质增速”。 “我们主要还是多向欧莱雅学习。”完美日记方面表示，公司将继续致力于为消费者创造更大价值，打造品牌，打磨产品，提升服务，建立一个有全球影响力的中国美妆时尚品牌。（编辑 张明富）
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