国际油价17日下跌。 截至当天收盘，纽约商品交易所8月交货的轻质原油期货价格下跌0.16美元，收于每桶40.59美元，跌幅为0.39%。9月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌0.23美元，收于每桶43.14美元，跌幅为0.53%。 美国油田技术服务公司贝克休斯当天公布的数据显示，本周美国活跃石油钻机数量为180个，环比减少1个，同比减少599个。
记者从新疆维吾尔自治区人民政府新闻办公室获悉，今年上半年，乌鲁木齐国际陆港区克服新冠肺炎疫情影响，着力稳定中欧、中亚方向国际班列数量，累计开行中欧（中亚）班列410列，为保障国际运输、畅通亚欧物流发挥了关键的通道作用。 截至6月，乌鲁木齐国际陆港区开行的中欧（中亚）班列中，欧洲方向47列、中亚方向302列，返程班列61列；开行线路增至21条，通达亚欧19个国家26个城市。 乌鲁木齐国际陆港区位于乌鲁木齐市经济技术开发区(头屯河区)，包含中欧班列（乌鲁木齐）集结中心、综合保税区、仓储交易产业区等多个功能区，是丝绸之路经济带核心区建设的标志性工程之一。
今天的A股盘面有些复杂。 国家统计局16日公布，二季度中国经济同比增长3.2%。在一季度同比下降6.8%的情况下，这个“转正”来之不易。 然而A股三大股指盘中跳水， 均跌超1%，上证指数一度失守3300点。而“永远涨”的贵州茅台（600519），股价也一度崩了6%，实属罕见。 盘面上，白酒、半导体等板块重挫，前期强势的医药股纷纷回调，临近午盘券商股跳水。两市成交稍显缩量，半日成交不足9000亿，北向资金小幅净流出超10亿。 国家统计局：上半年GDP同比降1.6%，二季度涨3.2% 7月16日消息，在今天国新办举行的发布会上，国家统计局新闻发言人刘爱华介绍2020年上半年国民经济运行情况。 上半年，面对新冠肺炎疫情带来的严峻考验和复杂多变的国内外环境，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，全国上下统筹推进疫情防控和经济社会发展各项工作，坚决贯彻落实各项决策部署，疫情防控形势持续向好，复工复产复商复市加快推进，上半年我国经济先降后升，二季度经济增长由负转正，主要指标恢复性增长，经济运行稳步复苏，基本民生保障有力，市场预期总体向好，社会发展大局稳定。 初步核算，上半年国内生产总值456614亿元，按可比价格计算，同比下降1.6%。 分季度看，一季度同比下降6.8%，二季度增长3.2%。 分产业看，第一产业增加值26053亿元，同比增长0.9%； 第二产业增加值172759亿元，下降1.9%； 第三产业增加值257802亿元，下降1.6%。 从环比看，二季度国内生产总值增长11.5%。 总的来看，上半年我国经济逐步克服疫情带来的不利影响，经济运行呈恢复性增长和稳步复苏态势，发展韧性和活力进一步彰显。同时也要看到，一些指标仍在下降，疫情冲击损失尚需弥补。当前全球疫情依然在蔓延扩散，疫情对世界经济的巨大冲击将继续发展演变，外部风险挑战明显增多，国内经济恢复仍面临压力。下一步，要抓重点、补短板、强弱项，扎实做好“六稳”工作，全面落实“六保”任务，确保各项决策部署落地生根，坚决打赢脱贫攻坚战，努力完成全面建成小康社会目标任务，推动我国经济行稳致远。 茅台被砸盘，跳水6% 沪指一度失守3300点 A股白酒板块跌近7%，舍得酒业（600702）跌超9%，迎驾贡酒（603198）、口子窖（603589）、老白干酒（600559）、洋河股份（002304）跌超8% 令人大跌眼镜的是贵州茅台，突然闪崩大跌6%，后在资金承接下，股价跌幅有所收窄。 消息面上，昨日晚间，人民日报海外版旗下《学习小组》发布文章质问：茅台酒凭什么成为官场腐败硬通货？文章指出，酒是用来喝的，不是用来炒的，更不是用来腐的。无论是贵州茅台、西藏虫草、新疆和田玉，还是其他名贵特产，都要让商品价值回归市场，不再成为权力的供品，这也是对党员干部最大的保护。 此外，今日恰逢中芯国际上市，市场上关于中芯国际还是贵州茅台谁更有价值的讨论甚嚣尘上。上市首日，中芯国际大幅高开，涨超200%， 国信证券方面认为，中芯国际比贵州茅台更珍贵。 从可替代性来讲，中芯国际与贵州茅台一样不可替代、无法复制。同时中芯国际具有和贵州茅台同样的议价能力，且中芯国际的社会劳动价值量超越贵州茅台。中国奋斗到今天才有中芯国际的14nm先进制程，而贵州茅台早在800年前就已存在。因而国信证券方面认为，科创板的中芯国际的估值超过龙头台积电也是有可能的。 截至上午收盘，沪深两市震荡下挫，截至中午收盘，沪指跌1.41%，深成指跌1.41%，创业板指跌1.73%。盘面上，白酒、半导体等板块重挫，前期强势的医药股纷纷回调，临近午盘券商股跳水。两市成交稍显缩量，半日成交不足9000亿，北向资金小幅净流出超10亿。 酒店餐饮、互联网、保险、固废处理等板块涨幅居前；旅游板块大跌近6%、白酒板块跌近5%，医药板块跌超3%。中芯国际今日在科创板上市，截至午盘涨220%报87.98元，成交额达383亿元。 美国又在搞事情 当地时间15日晚，美国国务院官网公布正式声明，宣布对华为等中国科技公司的某些雇员实施签证限制。稍早前，美国国务卿蓬佩奥曾“预告”了这一决定。 声明宣称，“今天，美国国务院对中国科技公司的某些雇员实施签证限制”。根据美国《移民和国籍法》第212(a)(3)(C)款规定：如果美国国务卿有理由相信某些外国人的入境“会对美国的外交政策产生潜在的严重不利影响”，那么美国就不允许某些外国人入境。 声明中点名华为，并威胁称“世界各地的电信公司应该意识到：如果它们与华为做生意，就是在与‘侵犯人权者’做生意。” 这种打着“人权”旗号攻击中国企业的做法堪称无耻。 截至发稿，华为方面尚未就美国签证限制做出回应。 后市券商怎么看？ 安信策略陈果：外资可能短期流出 但A股配置价值还将持续显现 安信策略陈果在最新研报中表示，虽然外资受避险情绪上升影响短期内流出A股市场，但中国经济复苏引领全球的格局没有改变，中国资产与全球资产相关性的进一步降低更是再次提升了A股的配置价值，在未来仍将继续吸引外资流入。事实上，今年2-3月全球资金从新兴市场撤离时，从A股流出的外资规模与其他新兴市场相比就规模有限，其他新兴经济体的金融资产由于惨遭外资大规模抛售出现了远超A股的跌幅。 开源证券：“降温”以后，市场何去何从？ 近期监管层频频释放“降温”信号，7月以来A股市场势如破竹的上涨趋势，在近两个交易日有了明显缓和的迹象。开源证券牟一凌认为，历史经验告诉我们，如果遭遇监管降温，行情往往尚未结束，对于风格切换而言，交易价格与实际预期的偏离，为布局顺周期价值股提供了窗口。 “降温”对于市场风格的影响并不大，但有时候也会导致“漂移”，仅在2007年11月导致风格切换。有意思的是，无论是短期风格漂移还是长期风格切换都出现在成长风格期间，而降温后都是价值风格占优(时间长短不同)。 山西证券：市场调整持续，均线附近配置时机 在市场短期波动较大的背景下，投资者不宜过于频繁换手操作，建议配置有基本面和资金面支撑的标的。中期来看，与之前的逻辑一致，在国内经济恢复和供需反弹的背景下，市场热情高涨，但市场目前已经有了一定程度的上涨，对于后市预期出现少量分歧，预计未来大盘将呈震荡态势。 券商板块近期调整幅度较大，短期可适当十日均线附近反弹机会。另外，科技医药基本面向好，依然是市场焦点，建议调整后上涨机会。最后，市场上估值过高标的下行风险和市场情绪转变风险，不推荐风险偏好大幅扩张。 网友评论：牛市是我亏钱的主要原因
看清三大现象 A股中长期行情不悲观 当下调整或是“黄金坑”从历史上来看，在一波大的牛市行情中，情绪推动成分较大，因此调整大多较为剧烈，如2007年5月底、2009年8月，2015年1月底和2019年3月初。“从事后看，这些调整均为投资者提供了布局的机会，市场上涨趋势仍会延续。”胡国鹏称。175天后影院迎重启 电影行业有望加速回暖停业175天后，全国影院迎来重启时刻。7月16日，国家电影局发布通知称，低风险地区在电影院各项防控措施有效落实到位的前提下，可于7月20日有序恢复开放营业。中高风险地区暂不开放营业。20家苹果产业链公司 发布中期业绩预告数据显示，截至7月16日晚，20家苹果产业链公司发布2020年半年度业绩预告，其中上半年业绩预喜公司达15家，部分公司上半年业绩超预期增长。有券商分析称，苹果多产品线预期向好，引领行业上行，产业链龙头集中。中长期行情不改色 部分基金逆风而行7月16日，沪深两市继续调整，权益类基金收益普遍缩水，但也有部分品种逆风而行。业内人士称，结构性下跌的行情之中，主题基金的表现相对独立，以医药为代表的防守板块在下跌行情中表现更好。整体上讲，资产配置结构中固收产品更多，仓位更低，投资更分散、配置更均衡的基金往往会体现出更强的抗跌性，这正体现了基金资产配置和分散化投资的价值和意义。上海证券报分析师吵翻天！中芯国际大涨 贵州茅台大跌 有关系吗今日科技股龙头中芯国际和消费股龙头贵州茅台（600519）（600519）可谓是同台较量，甚至有券商研报高喊“中芯国际比茅台更珍贵”，今日中芯国际大涨202%，而贵州茅台下跌8%。国信证券发布“中芯国际比贵州茅台更珍贵”的报告。该报告认为，A股的中芯国际属于绝对稀有资产，不能参考国际半导体代工厂的估值，应该参考科创板半导体代工厂华润微的估值，相同资产在不同市场有不同价值，所以科创板的中芯国际的估值超过龙头台积电也是有可能的。谁是爆款基金背后的神秘推手6月份以来，“日光基”频频出现，动辄几百上千亿元的认购规模，就连老基金“二次首发”规模亦能达到50亿元……爆款基金背后的神秘推手引发了诸多想象。据记者多渠道了解，除了银行、第三方销售平台，券商也正逐渐成为基金销售的重要力量。业内人士表示，券商经纪业务全面转型财富管理，往日的理财经理“升级”为投顾。在经纪业务佣金收入大幅下跌的大背景下，基金销售蛋糕着实诱人，促使券商十分重视基金销售业务，也推动了一批股民转变为基民。最赚钱新股 开板就跌停！新股跌停为何突如其来戏剧性的一幕发生在今日早盘。今日，康华生物（300841）（300841）高开6.5%，股价最高达660元。但开盘2分钟即被砸至跌停板。截至收盘，康华生物封死跌停，振幅达16.5%，成交额近30亿元。同时，另一只大“肉签”甘李药业（603087）（603087）也于今日打开涨停板，并且开盘后迅速跌停，截至今日单签盈利为19.42万元。又有一家公司牵手字节跳动 能否复制凯撒文化走势一则股价异常波动的公告，让中文在线（300364）（300364）近期暴涨的股价找到了原因。据中文在线公告披露，公司14日与字节跳动签订了《框架合作协议》。16日，中文在线股价以涨停价11.44元开盘，创下近两年多来的新高。此前的13、14日两个交易日，公司股价均以涨停报收。证券时报中芯国际刮起“情感估值” 投资者需兼顾产业规律那些买入港股、试图在中芯国际回归A股上市当天卖出渔利的投资者失望了，他们猜到了中芯国际A股大涨，却没猜到中芯国际在港股大跌。7月16日，中芯国际在科创板挂牌首日涨幅达到202%，中签一股可赚超过3万元，其动态市盈率达到351倍。而在港股，当天中芯国际下跌了25%，此前一天已跌去8%。深圳楼市调控 本不该这么干 未来，深圳将承担先行示范区的使命，各方面要均衡，要统筹整个深圳都市圈，希望城市治理能上一个台阶。经历数日的传言、揣测，深圳史上最严调控出炉了。我看了很多解读，基本都是剖析细则、分析影响。但很少有人提到，这次调控是不是不用这么大动静，是不是本来可以避免，或者更早一点出台调控。6月份，深圳楼市的冰山指数，已从高位开始降下来了，这时候再下此猛药，结果必然是市场大起大落。朋友圈里，粉丝表达最多的，就是疑惑和不解。四问资本市场违法犯罪“零容忍”编者按：如何根治资本市场违法犯罪行为，金融委开出了一剂“良方”：监管协同、立体式追责、加强和改进证券执法、强化投资者保护……针对市场诟病多年的顽疾，金融委出重拳、用重典，对资本市场违法犯罪行为“零容忍”，意在全力维护资本市场健康稳定和良好生态。格力电器首次回购股份 白电巨头相似点越来越多 7月16日，格力电器（000651）（000651）实施历史上首次回购，支付总金额约为5140万元。值得注意的是，格力电器股价在7月7日达到了近5个月内的峰值后，连续下跌。7月16日收盘，股价报55.99元/股，跌4.58%。在资金面上，近日格力电器频频被大资金卖出。格力电器上半年的财务数据同样不尽如人意。证券日报低风险地区电影院将恢复营业 院线经理：终于等到这一天 7月16日午间，国家电影局发布《国家电影局关于在疫情防控常态化条件下有序推进电影院恢复开放的通知》（以下简称《通知》）。《通知》提出三大要求：一是坚持分区分级原则，二是严格落实属地管理和行业管理责任，三是精准科学落实防控措施。《通知》称，低风险地区在电影院各项防控措施有效落实到位的前提下，可于7月20日有序恢复开放营业。中高风险地区暂不开放营业。一旦从低风险地区调整为中高风险地区，要严格执行疫情防控规定，从严从紧落实防控措施，电影院及时按要求暂停营业。6月份央企首次实现年内月度净利正增长 国资委“剧透”下半年推动三大领域重组整合重组整合，历来是央企的热点话题。7月16日，国务院国资委秘书长、新闻发言人彭华岗在国新办举行的新闻发布会上“剧透”，下半年，国资委将积极推动粮食储备、油脂油料加工以及海工领域的央企重组整合。短期大跌不改中长期趋势 新入市时机浮现经过前期快速上涨后，昨日A股市场出现急跌，沪深三大股指全线回落。截至收盘，上证指数下跌151.2点，跌幅达4.50%，收报3210.10点；深证成指和创业板指跌幅均超5%，分别为5.37%和5.93%。两市成交额连续九个交易日突破1.5万亿元。对此，业内人士普遍认为，短期大跌其实并不会改变中长期的趋势，调整或将成为新的入场时机。新增地方专项债尚余1.5万亿元待发 重点支持“两新一重”等领域建设 7月15日召开的国务院常务会议指出，截至7月中旬，经全国人大批准的3.75万亿元新增地方政府专项债已发行2.24万亿元、支出1.9万亿元，全部用于补短板重大建设，对应对疫情影响、扩大有效投资、稳住经济基本盘发挥了积极作用。人民日报由负转正 中国经济将持续复苏（人民论坛）7月16日，国家统计局公布今年二季度和上半年经济数据。二季度我国GDP同比增长3.2%，由负转正；上半年我国经济先降后升，主要指标恢复性增长，经济运行稳步复苏，基本民生保障有力，市场预期总体向好，社会发展大局稳定。提气的数据，向好的态势，进一步彰显出我国经济的韧性与活力，进一步鼓舞起全社会的信心和干劲。
7月16日，万众瞩目的中芯国际正式登陆科创板。截至收盘，中芯国际股价报收于82.92元/股，涨幅202%，总市值达5918亿元，成功荣登科创板企业市值榜首。 中芯国际首日开盘价报95元，较发行价上涨246%，开盘后五分钟内，成交金额达144亿元，半小时吸金超262亿元，早市成交额突破383亿元，全天交易额突破479.67亿元。 在上市仪式上，中芯国际董事长周子学博士表示：“此次以红筹架构回归A股科创板，充分体现了境内资本市场对科技创新型企业的包容，体现了科创板对关键核心技术创新的支持和对实体经济发展的支撑。上市后，中芯国际将进一步借助境内资本市场的力量，加速创新和发展，为更多的海内外客户提供更加优质的产品和服务，推动公司不断成长，并为集成电路产业的发展做出积极贡献。我们将兢兢业业，埋头苦干，以持续的创新和发展回报广大投资者的信任。” 中芯国际或成市场风向标 中芯国际股价一路上涨的同时，相关市场并未能够“共荣”。 国信证券研报指出“中芯国际比贵州茅台更珍贵”。国信证券认为，从可替代性来讲，中芯国际与贵州茅台一样不可替代、无法复制。同时，因为稀缺性导致中芯国际具有和贵州茅台同样的议价能力。从社会必要劳动时间的角度看，中芯国际的价值量超越贵州茅台。800年前就有茅台了，而我们奋斗到今天才有中芯国际的14nm先进制程。 国信证券证券分析师何立中认为：“由于AH投资人趋同，AH股价也会趋同，港股股价将会向科创板股价看齐。” 不过从当天中芯国际港股的表现看，上述趋势尚未成立。继7月15日中芯国际港股股价跌近8%后，7月16日，中芯国际股价继续跳水，早间一度跌超25%，截至收盘，其股价为28.75港元，跌幅达到25.23%。 就两地相反的股价走势，香颂资本执行董事沈萌接受记者采访时表示：“中芯国际是A股以及科创板的指标股，从申请、注册再到挂牌都创造了新的纪录，因此全市场对中芯国际都报以最大的期望和支持，而在港股市场，其估值受到国际市场集成电路同业指标的约束。” 沈萌表示，中芯国际这样的明星股并未维持常规的溢价区间。如果按照通常水平，则会带来A股价格受到抑制或者港股走高遭做空的异常表现。 除此之外，中芯国际的概念股也纷纷下跌。Wind显示，早盘收市后，中芯国际概念指数跌幅达到5.22%，其中，长电科技、兆易创新、沪硅产业、至纯科技等个股出现不同程度地下跌，大唐电信和中环股份盘中曾一度跌停。 美通资本董事长陈红兵接受记者采访时表示：“半导体板块已经提前2天开始了回撤，中芯国际上市后会成为市场的风向标，短期内，如果中芯国际（股价）继续保持上行趋势，那么科技股有机会继续向上。” 超500亿元募资剑指14nm 发行公告显示，超额配售选择权行使前，中芯国际募集资金总额为462.87亿元；全额行使超额配售选择权后，公司募集资金总额为532.3亿元，刷新科创板IPO募资额历史。 此外，Wind显示，按532.3亿元的募资额计算，中芯国际募资额目前在A股IPO募资史上排名前五，高于2019年12月份上市的邮储银行和2020年1月份上市的京沪高铁，成为A股10年以来募资最大规模的IPO。 产业时评人张书乐在接受记者采访时表示：“中芯国际这种超高募资额本身就表现出了市场的期待，也是企业自身规划蓝图规模的体现。而且，其产业前景本身带有‘解锁’的意味，与半导体有关的高科技产业也急需有此类企业强势崛起。这不仅仅是资本看好的问题，也是国内产业自身发展迫切需要的存在。” 据悉，中芯国际拟将募集资金的40%用于12英寸芯片SN1项目，20%用于公司先进及成熟工艺研发项目的储备资金，以及40%将用作补充流动资金。其中的12英寸芯片SN1项目指的是此前耗资建设的两大晶圆厂之一的中芯南方，此晶圆厂系公司14纳米及未来先进工艺的主要生产地。 中芯国际为国内晶圆制造龙头厂商，市占率全球第四，国内第一。2019年14nmFinFET正式量产，先进制程节点带动国内半导体产业链同步崛起。2019年下半年以来，中芯国际在28nm以上成熟制程维持较高景气度，产能利用率得到持续提升，销售毛利率2019年触底反弹。2020年第一季度，中芯国际收入为64.01亿元，同比增长38.42%。晶圆出货量折合成8英寸为140.67万片，同比增长29%；销售毛利率回升至25.81%，预计随着14nm先进制程的放量，销售毛利率将持续上行。一季度的扣非后净利润为1.42亿元，相比2019年同期-3.29亿元，实现盈利。公司预计，2020年第二季度收入环比增长3%-5%，收入区间为65.93亿元~67.21亿元，同比增长21%~23%，持续高增长。 中芯国际联席CEO梁孟松曾表示，公司的N+1（第二代FinFET）目前研发进程稳定，已进入客户导入及产品认证阶段，预计2020年第四季度可以有小量产出。公司预计，第二代FinFET技术有望在性能上提高约20%，功耗降低约60%。
终于来了！今日，内地芯片制造巨头中芯国际正式登陆科创板。巧合的是，昨日芯片概念股出现集体大跌。今日，中芯国际上市会给芯片板块带节奏吗？ 对于奋发中的国内芯片产业来说，中芯国际无疑是耀眼的一个，无论是关注度还是股价表现。 中芯国际上市公告书显示，公司此前确定的发行价为27.46元/股，对应公司2019年度扣除非经常性损益前的摊薄后市盈率（全额行使超额配售选择权之后）为113.12倍，高于截至2020年7月4日（T-3日）中证指数有限公司发布的行业最近一个月平均静态市盈率46.17倍。 中芯国际港股 对于16日当天，中芯国际在二级市场表现几何为外界所关注。在此之前，自5月以来公司港股涨幅约160%，同期A股产业链小伙伴亦表现亮眼。不过，7月15日中芯国际港股股价出现调整，报收于38.45港元/股（约人民币34.72元/股），跌幅8.01%，目前港股总市值约2200亿港元。当日，A股半导体指数亦出现调整，跌幅6.37%。 昨日跌幅较大的芯片概念股 著名经济学家宋清辉认为，中芯国际登陆科创板开启了中国半导体产业价值重估的大门。在资本助力下，国内半导体产业将有望实现产能规模释放、获得高速发展。不过，二级市场投资者同时也应注意，近阶段A股过快上涨累积了较大获利盘，其中涨幅较大的半导体科技类板块也累积了一定风险，因此市场和板块阶段性震荡回调十分正常。预计后期板块和个股将出现一定分化，投资者应对风险有一定认识，理性参与投资。 业内PB估值居多 梳理近期卖方研究报告，多数机构对中芯国际本次科创板二级市场表现仍保持乐观，估值定价方法则以PB（市净率）估值法居多。 按此前发行公告披露，公司本次发行价对应市净率为2.20倍(超额配售前)/2.11倍（超额配售后），低于可比公司台积电、联华电子、华虹半导体、高塔半导体以及华润微的同期平均市净率4.27倍。 例如，中信证券在近期研报中认为，晶圆代工厂国际上一般采用PB或PB-ROE估值法，中芯尚未处于稳定贡献盈利的阶段，ROE水平尚低（4%左右），ROE并不能完全解释PB。建议采用PB估值法，历史在0.7-3倍PB区间波动。中芯每一轮股价上行基础往往是行业上行周期，同时历次股价上行通常有催化剂因素（国内大客户导入、先进节点量产、行业满载代工价格上涨等）。从PB估值来看，台积电由于产业链地位稳固、盈利持续释放，市场给予5倍PB。中芯国际作为大陆晶圆代工龙头，在国内核心地位显著，长期成长空间高于台积电且盈利能力有持续上升空间，因此向上对标台积电可以给到4-5倍左右PB水平。 国信证券则在7月9日研报中表示，公司作为核心科技旗手，担负着国产科技产业升级的重任。2019年14nm FinFET正式量产，先进制程节点规模化生产有望带动国内半导体产业链同步崛起。公司突破FinFET工艺，“N+1/N+2”先进工艺加速推进，在国内芯片设计及制造的庞大替代市场支持下，有望推动国内半导体产业与公司一同加速崛起。 该行在报告中给出了一组行业估值数据（截至7月5日）：按PE来看，全球主要晶圆厂PE(TTM)平均值为44.78倍，最高值为124.09倍。PB来看，全球主要晶圆厂PB(MRQ)平均值为4.28倍，最高值为7.81倍。PS来看，PS平均值为4.88倍，最高10.67倍。 国信证券认为，按照PB估值进行估算，考虑公司科创板上市后，公司市净率为2.20倍(超额配售前)/2.11倍（超额配售后），低于全球主要晶圆厂平均市净率4.27倍，若以主要晶圆厂平均市净率4.28倍计算，公司市值或可达4000亿元以上。 或较港股出现溢价 兴业证券在6月中旬的《中芯国际四种潜在估值锚猜测》一文中，除了从科创板半导体公司估值、全球可比公司估值等角度进行了比较，还从可比公司A/H股溢价进行了观察。 该报告提示，港股流动性由南下资金和海外投资者共同决定，以机构投资者为主；科创板存在50万元准入门槛，由风险偏好更强的个人投资者参与定价。A股相对H股存在约30%溢价，而科创板在A股中溢价更加明显，例如中国通号AH溢价率189%（截止6月13日）。而目前暂无套利机制大幅压缩溢价。 上海金舆资产基金经理赵彤向证券时报记者表示，由于A股与港股之间没有套利通道，A股投资者受限于投资渠道限制，预计在科创板上市的中芯国际股价会显著高于港股。回顾行业表现，他认为，半导体行业属于典型的周期行业，本轮半导体板块牛市背后的逻辑是在国内政策推动下的半导体产业大发展，同时叠加了全球半导体周期向上形成的共振。2020年全球资本市场流动性进一步改善背景下，资金选择进一步推高短期基本面表现强劲的半导体板块。 同时，他也提示了相关风险，对于集中了诸多半导体公司的科创板来说，近期板块整体的火爆是由于A股市场整体成交量放大，投资者情绪高涨导致，若后期大盘出现调整，成交量有所萎缩，科创板的估值或将首当其冲受到一定影响。 “股价中包含了基本面价值和交易价值，科创板当前的交易价值部分偏大。对于中小投资者来说，参与科创板和个股上市首日的博弈还需要有一份谨慎。”赵彤认为。
华登国际1987年成立于硅谷，专注于半导体与电子产业链、汽车智能化、人工智能、大数据、云计算及新经济模式创新等高科技领域投资，在业内被誉为硅谷产业投资界的旗舰，是全球电子产业链、特别是半导体产业最具影响力的投资机构之一。华登国际总部位于美国旧金山，在全球6个国家和地区设有7个办公室，已成为全球布局的知名风险投资集团。成立30多年来，华登国际管理资本规模超过30亿美元，在全球12个国家投资了500多家高科技公司，并通过全球16个资本市场，截至目前合计110个项目成功实现IPO。 早在2018年，巴克莱银行发布的《2018SemiconductorM&ATrends》中列出的近年来13家新一代半导体创业公司中，华登国际慧眼独具，投中其中9家企业。另一方面，华登国际的价值也得到产业龙头企业的高度认同，一大批全球顶尖半导体产业公司和行业龙头均为其投资人，其中包括三星、台积电、东芝、韩国SK集团等。 中芯国际 华登国际第7家科创板企业 华登国际于本世纪初投资中芯国际，认准其长期价值，坚守20年，与中芯国际的成长伴随始终，成为投资界罕见的坚守者。中芯国际成功在科创板上市，是华登国际投资组合中的第7家科创板上市企业。已在科创板上市的华登国际其他投资公司还包括中微半导体（688012），澜起科技（688008），晶晨股份（688099），燕麦科技（688312）等明星企业；随着更多被投公司的成功提交注册，华登国际旗下的科创板上市公司预计将在2020年内超过十家。 科创板投资业绩灿若星辰 在这份成绩单上，中微半导体的投资案例是华登坚韧不拔的投资风格的另一个写照。15年前，当中微尹志尧团队到硅谷融资时，华登国际就看准了中微及其团队的价值和潜力，成为中微最早的投资人。澜起科技是另一个例子；1997年，杨崇和在创立新涛科技之初，就获得华登国际的投资；2004年，杨崇和二次创业成立澜起科技时，华登国际和陈立武先生再次力挺。如今澜起科技已经成长为业界领先的集成电路设计公司，其价值得到了资本市场的高度认可。 华登国际近期在科创板上收获的累累硕果，是其长期深耕全球电子产业链的集中爆发。经过30多年的投资布局，陈立武率领的团队将华登国际打造成全球半导体及电子产业链投资的旗舰平台，在成就自身品牌价值的同时，也为投资人带来了丰厚的投资回报，为全球电子产业的发展作出了卓越贡献。 20年投资坚守 打造中国“芯”力量 回顾华登国际与中芯国际共同走过的20年发展之路，陈立武是中芯国际成长史的重要见证人，也是中国半导体产业高端制造历史进程的见证人和参与者。如今，中芯国际成为中国顶尖、也是全球领先的集成电路晶圆代工企业之一，它代表了中国半导体行业的当下，更代表了“中国芯”的未来。未来，华登国际将不忘初心，继续保持独特的投资理念和专注度，坚定选择与创业者砥砺前行，助力创业公司发展壮大，孵化和培育更多半导体行业龙头企业；继续实践全球化的投资理念和业务布局，充分利用资本力量和行业资源，为全球电子及半导体行业乃至整个高科技产业的发展，贡献更大的价值。 （CIS）
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