顶固集创拟出资5000万元设立人工智能子公司 顶固集创8月12日午间公告称，11日召开的第三届董事会第二十八次会议同意公司以自有资金出资投资设立全资子公司广东瑞升科技发展有限公司（暂定名，最终以工商部门核准登记为准），注册资本为5000万元人民币。 据披露，广东瑞升科技发展有限公司业务范围包括人工智能的技术开发、技术咨询；投资办实业；企业营销策划；企业管理信息咨询。 顶固集创表示，拟投资设立全资子公司是基于公司战略发展的需要，符合公司的长远发展战略规划和实际经营需要，主要目的是为了扩大产业布局，为公司未来的发展奠定良好的基础。
又一家上市公司公告称决定终止参与发起设立保险公司。厦门国贸8月7日发布公告称，其参与发起设立的紧急救援责任保险公司的项目终止。 此前，厦门国贸2016年5月16日召开董事会审议通过了《关于公司参与发起设立紧急救援责任保险股份有限公司的议案》，授权该公司在不超过人民币3亿元的范围内，参与发起设立紧急救援责任保险股份有限公司项目，并授权该公司管理层确定及实施具体操作事宜。 “由于紧急救援保险公司的设立事宜长期未有实质进展，近日，紧急救援保险公司发起股东会议决定终止紧急救援保险公司的筹备工作，并决定聘请会计师事务所对筹建费用进行清算审计，剩余筹建费用按股份比例向发起股东返还。公司本次对外投资事项终止。”厦门国贸表示。 记者根据上市公司公告统计，今年以来，至少已有6家上市公司宣布退出发起设立保险公司，而今年到目前为止没有一家上市公司宣布参与发起设立保险公司，上市公司资本对保险业的投资呈现“只退不进”的状态。
尊敬的蔡奇书记、述强秘书长、殷勇副市长，各位嘉宾，女士们、先生们： 大家上午好！ 推进新三板改革是党中央、国务院的重大决策部署，在有关各方的共同努力下，今天，我们迎来了精选层设立暨首批企业晋层的历史时刻！首先，受易会满主席委托，我谨代表中国证监会表示热烈祝贺！向在疫情防控特殊背景下，通过线上线下参加本次活动的各位嘉宾、各位朋友表示热烈欢迎！向长期以来关心支持新三板市场建设的各界朋友表示衷心感谢！ 新三板是多层次资本市场体系的重要组成部分，是服务创新型、创业型、成长型中小企业的重要平台，运营7年来，在丰富市场层次结构、完善差异化制度安排、拓宽中小企业直接融资渠道等方面做了大量开创性工作，积极探索实践具有更强适应性、更大包容性的资本市场普惠金融之路。去年以来，证监会围绕推进金融供给侧结构性改革，会同北京市委市政府全面启动了深化新三板改革，推出了设立精选层、建立公开发行制度、优化投资者适当性安排、建立转板机制等一系列创新举措，这对于激发新三板市场活力、促进经济高质量发展和更好服务首都“四个中心”建设都将起到重要推动作用。 设立精选层，既是新三板发展的里程碑，也是进一步深化新三板改革的起点。我们将着眼于构建中国特色的多层次资本市场体系，坚持市场化法治化国际化方向，进一步推进注册制、交易结算等基础制度改革，创新融资产品和工具，做精做细精选层，统筹推进精选层、创新层和基础层协同发展，强化市场监管和风险防范，不断提升新三板市场的辐射力、吸引力和竞争力。也希望有关各方继续关心支持新三板改革，共同推动新三板市场持续稳定健康发展，努力打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。 谢谢大家！文章来源：证监会
外资掘金境内不良资产六大路径调查：产业重组策略困难重重 随着金融市场对外开放提速，越来越多的海外资本开始掘金境内不良资产投资。 “近日我们正协助一家国际不良资产投资机构在境内争取QFLP资质参与不良资产投资。”一位长期涉足不良资产投资法律咨询的律师向21世纪经济报道记者透露。当前，QFLP制度主要允许海外资本换汇投资境内企业股权，投资机构若能取得这一资质，将会拓宽海外资本布局不良资产投资的路径。 记者多方了解到，目前海外资本主要通过六大操作路径收购境内不良资产：一是设立离岸SPV向五大全国性AMC采购；二是借道拥有不良资产跨境转让资质的地方交易所平台采购；三是设立外商不良资产投资企业(WFOE)；四是设立涉足不良资产投资的QFLP企业；五是借助地方金融创新先试先行政策发起一般合伙企业；六是直接设立地方性AMC。 “目前每个操作路径都有着各自的难点。”上述律师说，比如通过离岸SPV向五大AMC收购不良资产，可能遇到不良资产能否持续计息付款、能否实现再重组等操作问题；至于设立不良资产投资型QFLP企业，需要地方政府部门与外管局给予特批；若要直接设立地方性AMC，则存在不良资产收购地域性限制等问题。 一位国际不良资产投资机构亚太区负责人向记者直言，尽管各个操作路径都存在挑战，但他们依然青睐境内不良资产的产业重组获利机会。此外，境内不良资产处置流程较为拖沓，产业重组征途走得缓慢。 每条路都不好走 上述律师表示，前些年遇到最多的操作难题，是海外资本通过设立离岸SPV向五大AMC收购不良资产时，需要在发改委相关部门申请“企业借用外债备案登记证明”，但由于这份登记证明显示的“不良资产对外转让债权总额”是固定的，一旦不良资产实际支付的本金利息高于这个固定金额，就会遭遇资金兑换难题。 “我们一直与相关部门进行沟通，尝试优化不良资产对外转让债权总额计算方式。”上述律师说。但这项工作操作绝非易事，其中一个原因是部分海外资本有意对手里的不良资产进行“再重组”，需要债权方与债务方重新签订一份利息追加协议，因此需要准备大量资料，证明再重组方案的可操作性与未来收益性，才有机会令相关部门对不良资产对外转让债权总额做出调整。 近年来各地纷纷设立自贸区，不少不良资产投资机构转而在自贸区内设立外商不良资产投资企业(WOFE)，因为自贸区的资金进出兑换政策相对宽松，能较快解决不良资产对外转让债权总额调整等问题。 “要在自贸区设立外商不良资产投资企业(WOFE)，难度同样不小。”前述国际不良资产投资机构亚太区负责人说。尽管不良资产投资不在自贸区负面清单内，且《商务部办公厅关于加强外商投资处置不良资产审批管理的通知》在2020年1月1日废止，但在实际操作环节中，各地自贸区仍采取“特批设立”的方式。 设立外商不良资产投资企业(WOFE)还有一个不容忽视的弊端，即企业需要缴纳25%所得税，不良资产投资机构感到税负压力较大。 “这驱动近期不少机构试水申请不良资产投资型QFLP资质。”上述国际不良资产投资机构亚太区负责人表示。因为QFLP企业的LP与GP税率相对偏低，但由于QFLP制度主要允许海外资本投资企业股权，若要将投资范畴扩展到不良资产债权投资，同样需地方政府部门与外管局特批。 21世纪经济报道记者独家获悉，目前上海地区已有2家海外资本获得QFLP资质，天津地区则有1家。 “我们比较担心的是，若当地外管局不批准，即便QFLP机构获得不良资产投资机会，也无法将资金兑换入境参与项目。”另一位熟悉不良资产投资流程的律师说。目前不良投资机构开始借助部分地方政府金融创新先试先行的政策环境，在当地设立一般合伙企业开展境内不良资产投资。 值得注意的是，今年相关部门允许海外资本设立当地AMC机构，进一步拓宽了收购境内不良资产的操作路径。 海外资本发起设立的省级AMC机构，只能参与省内不良资产收购投资，无法满足海外资本业务全国化的诉求，此外省级AMC需要实缴10亿元注册资本，是一笔不小的开支。 产业重组策略“水土不服”？ 国际不良资产投资机构还有更进一步的烦恼，担心他们擅长的产业重组策略在境内遭遇水土不服。 “此前我们看中一家处于困境的地方国企，打算通过产业重组盘活这笔不良资产。”一家国际不良资产投资机构中国区首席代表向记者透露。由于这家地方国企破产重组涉及众多债权人与当地就业稳定，法院迟迟未能给予企业破产重组裁定判决，导致产业重组方案一再被搁置。 除了企业破产重组进程缓慢，目前遇到的最大操作瓶颈是相关人才匮乏。在欧美市场，产业重组人才不但需要精通行业发展最新趋势，能整合各类资源对不良资产进行改造盘活；在境内，目前产业重组人才掌握的产业上下游资源不多，而且需要花费大量时间彻查破产重组企业的隐性负债。 “目前，我们正尝试引入国内产业投资者作为产业重组方，共同参与不良资产重组盘活。”上述不良资产投资机构中国区首席代表说，因此他们特别希望上市公司能参与进来，因为不良资产若通过盘活重组被注入上市公司，他们就能更快实现获利退出。 不过，部分上市公司在作为产业重组方介入前，一方面要求各个债权人大幅削债以减轻不良资产债务压力；另一方面要求获得优质资产清偿优先权，才愿意入场。 “欧美市场不良资产投资机构精通如何让债权人与产业重组方迅速达成共识；相比之下，国内债权人与产业重组方往往各有算盘，很难达成一致意见。”上述机构中国区首席代表坦言，“我们的做法是尝试说服各方先致力于盘活不良资产，再以按劳分配方式协商利益分配。” (作者：陈植)
年内至少5家上市公司宣布退出参与设立保险公司 新增参与者为零 记者 冷翠华 7月20日，海南海汽运输集团股份有限公司(下称“海汽集团”)发布公告称，决定退出发起设立海金财险公司。 事实上，《证券日报》记者根据上市公司公告统计，今年以来，至少5家上市公司宣布退出发起设立保险公司，而今年到目前为止没有一家上市公司宣布参与发起设立保险公司。 从上市公司资本对保险行业的参与情况来看，2015年和2016年资本对参与保险业的热情猛涨，此后有所降温，2019年首次出现“出多进少”的局面，而今年到目前为止，则呈现“只出不进”的局面。业内人士认为，预计未来新增保险机构数量仍将维持在低位。 多家上市公司宣布退出 “鉴于海金财险公司筹建审批时间经历的周期较长，公司决定退出发起设立海金财险公司。”海汽集团在公告中表示。 从发布参与设立公告至今，海汽集团只等待了一年多。2019年3月18日，海汽集团发布公告称，拟投资1.5亿元参与发起设立海金财险公司，认购其10%的股份。 《证券日报》记者根据上市公司公告统计，在海汽集团宣布退出之前，今年至少还有用友网络、拓维信息、银江股份、莱美药业等4家上市公司先后宣布退出参与设立保险公司，这几家公司从决定参与设立险企到最终退出，至少等待了3年多时间。 其中，用友网络在2016年12月份公告称，拟出资2亿元发起设立友泰安财产保险，占20%股权。不过，截至目前，友泰安财产保险尚处于筹建期，“鉴于公司聚焦云服务主业，公司拟终止参与友泰安财产保险的发起设立事宜。”用友网络表示。 莱美药业和拓维信息则同样于2016年12月份公告称，拟参与设立爱尔健康保险公司，而在今年两家公司先后宣布退出，原因皆为该保险公司尚未正式进入设立阶段。 此外，银江股份早在2015年12月份就公告称，拟出资不超4亿元参与发起设立大爱人寿，持股占比20%。经过4年多的等待后，银江股份决定退出。“根据目前市场环境，契合公司城市大脑战略规划的调整，聚焦主业，提升公司资金利用效率，重点投入主业相关的研发创新，经审慎考虑后，决定终止参与设立大爱人寿的投资事项。”银江股份表示。 《证券日报》记者统计发现，与往年上市公司资本对保险行业“有进有出”的状态不同，今年以来截至目前，上市公司对保险业是“只出不进”，宣布退出者有5家，宣布参与者为0家。 具体来看，2016年，共有70多家上市公司宣布拟参与投资设立保险公司；2017年，这一数字为31家，同时，有4家上市公司宣布退出参与设立保险公司；2018年，拟参与发起设立和决定退出参与发起设立险企的上市公司数量分别为5家和3家；2019年，仅有3家上市公司拟参与发起设立险企，有4家决定退出参与设立，首次出现“出多进少”的转折。 与此同时，从监管机构的批筹来看，2019年至今，除了少数保险资管公司、外资再保险公司，银保监会并没有批设新的保险机构主体。 新增保险主体将很少 为何近年来上市公司资本对保险业的态度由热转凉？新的市场主体进入滞涨阶段的原因是什么？后期，新设保险机构还会“放量”吗？ 对此，中国社科院保险与经济发展研究中心副主任王向楠认为，上市公司资本涉足保险业热度降温主要有三方面原因，一是申请新设保险公司在排队的较多，等待期较长；二是保险公司股东准入和公司治理监管的标准提高，对关联方交易、“一参一控”等监管要求强化，让一些拟进入者却步；三是保险市场化改革加速，公司盈利压力增加，预计部分险种未来的增速将放缓，让保险业投资吸引力下降。 对于监管批筹收紧，王向楠认为，主要有两方面原因，一是前期筹建和申请设立的保险公司在陆续消化中，二是大部分城市的保险公司数目已经到达了竞争性较强的标准，为了平衡好竞争和稳定的关系，监管批设的节奏放缓。 普华永道中国金融行业管理咨询合伙人周瑾表示，中国市场的保险产品同质化严重，伴随着保险行业业务转型与增长模式的转变，保险市场的竞争日益激烈，马太效应明显，中小主体普遍面临着发展乃至生存的问题，加之前些年资本对保险牌照的投入并不太理性，最近5年新开设保险公司的整体发展也不太顺利，给市场带来的创新元素和价值贡献并不明显，所以，对于同质化竞争主体的牌照，监管审批的总体态度是谨慎的。同时，去年以来，国际和国内经济形势变得复杂，很多上市公司的经营也存在不确定性，对于非主业的投资也会有所收缩，部分上市公司前几年曾经计划参与设立保险公司，甚至已经提交可行性研究报告和申请材料，但一直处于排队状态，并未进入到筹建阶段。基于当前及未来的形势，这些公司判断可能进一步推进的希望不大，宣布退出也是合理的选择。 从趋势上看，王向楠和周瑾一致认为，未来市场上新增保险公司数量将长期维持在低位。周瑾表示，新增机构数量少，且主要为外资机构或健康险、养老险等专业领域的险企。从业务发展来看，险企必须创新产品和模式，做大保险的增量市场。王向楠指出，随着市场竞争更为激烈，一些股东会被动或主动退出保险公司，因此，拟进入者可以考虑收购这些股权；同时，拟进入者也可多考虑筹办专业性很强、能改善市场供给的保险公司。
7月16日晚间，斯迪克（300806）发布公告称，拟与宁波沃能新材料科技有限公司（简称“沃能”）在宁波市江北区投资设立控股子公司斯迪克新材料（宁波）有限公司；同时，公司拟以自有资金在中国台湾投资设立全资子公司台湾斯迪克有限公司。 记者了解到，斯迪克自2006年成立以来，专注于功能性涂层复合材料的技术研发，公司主要从事胶粘制品的研发、生产与销售，在技术、生产方面取得了不少自有专利成果，形成了多项技术储备。 公司本次拟设立的斯迪克新材料（宁波）有限公司经营范围包括高分子复合材料、光学薄膜、高性能膜材料、塑料制品、化工产品、汽车配件等，其注册资本为1000万元，其中公司以自有资金认缴出资510万元，占出资比例51%，沃能以自有资金认缴出资490万元，占出资比例49%。而拟设立的台湾斯迪克有限公司注册资本为500万元，营业项目包括其他化学制品批发业、国际贸易业、产品设计业等。 提及上述对外投资的目的及影响时，斯迪克表示，本次设立宁波控股子公司，旨在充分利用双方的资源和市场优势，快速布局汽车领域，加速技术产业化，延伸产品应用领域，调整产品结构，提升公司综合竞争实力。而设立中国台湾全资子公司，是为加快国际化发展战略布局，提高公司整体研发能力及市场拓展能力，将产品及服务更好的辐射东南亚地区。
几年前，资本疯抢保险牌照的情景还历历在目。但随着经济下行，企业资金状况趋紧，发展战略出现变化，近年，各类保险股权却是“门前冷落鞍马稀”。据记者统计，今年以来，有3家上市公司宣布退出设立保险公司，7家企业在北京产权交易所、上海联合产权交易所、阿里拍卖等平台转让保险类股权。 根据Wind公告检索，2016年12月，拓维信息和莱美药业同时宣布参与爱尔健康保险股份有限公司（下称爱尔健康）的设立，各出资1.6亿元，分别持有爱尔健康16%股权。然而3年多之后，两家公司双双宣布退出设立爱尔健康。 两家公司未在公告中提及退出设立的原因，有会计人士分析称，主要是因为公司经营状况发生变化，核心战略调整。以莱美药业为例，该公司2019年由盈转亏，核心战略进一步聚焦主业，持续收缩对外投资，已经陆续处置了多家子公司股权。 此外，2015年7月宣布设立大爱人寿保险股份有限公司（下称大爱人寿）的银江股份也在今年发布公告称，根据目前市场环境，结合公司“城市大脑”战略规划的调整，公司将聚焦主业，提升资金利用效率，重点投入主业相关的研发创新，经审慎考虑后，决定终止参与设立大爱人寿的投资事项。 业内人士表示，近两年，上市公司频频退出设立保险公司，除了上市公司自身战略调整外，还有一个重要原因是，保险公司的批设速度明显放缓了。2019年，监管部门除因需承接安邦财险而批设大家财险承外，未再新发放一张保险牌照，资本短期内也似乎难以看到获取新保险牌照的希望。 无独有偶，经济下行压力下，企业资金状况趋紧，部分企业也打起了抛售保险股权的主意。记者注意到，近日北京产权交易所、上海联合产权交易所官网正在挂牌转让华农财险、安诚财险、北京赛福特保险代理及金联安保险经纪的股权。同时，今年以来，有3家企业在阿里拍卖平台转让信泰人寿、诚泰财险和民生人寿的股权。其中，民生人寿的拍卖尚未开始，另两家险企的股权转让均出现流拍。 业内人士表示，保险等金融机构标的是非标准化的，存在交易前估值难、交易后经营难的问题。在交易前，潜在购买方也需要对被收购标的进行详尽的尽职调查，在短时间内往往难以完成。此外，在金融严监管趋势下，股权门槛也比过去更高，行业更欢迎优质且有耐心的股东进入市场，对于投机取巧者避之唯恐不及，这也变相抬高了保险股权受让方的门槛。
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