美的集团7月27日晚间发布公告称，董事会授权上市公司经营层启动分拆美智光电创业板上市的前期筹备工作。 美的集团表示，本次授权经营层启动分拆子公司美智光电创业板上市前期筹备工作事宜，有利于拓宽美智光电的融资渠道，支持美智光电持续研发和经营投入，提升公司持续盈利能力及核心竞争力。上述事宜符合公司的战略规划和长远发展，待上市方案初步确定后，公司将根据相关法律法规，履行相应决策程序，审议分拆上市的相关议案。美的集团同意公司授权经营层启动分拆美智光电上市相关筹备工作。 公司分拆美智光电创业板上市的计划尚处于前期筹划阶段，待公司经营层完成前期筹备工作后，公司董事会还需就分拆美智光电上市是否符合《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》等法律、法规及规范性文件的要求作出决议，并提请公司股东大会批准。本次分拆上市事项在实施过程中仍然会存在各种不确定因素，可能会影响分拆美智光电上市筹划和决策事宜。 资料显示，美智光电2001年成立，注册资本1亿元，经营范围包括智能家庭消费设备制造和销售、数字家庭产品制造、人工智能应用软件开发、物联网技术研发等。财务数据显示，2019年和2020年一季度，美智光电分别实现营业收入7.13亿元、9140.79万元，实现净利润2453.32万元、425.65万元。 美智光电股东名单显示，美的集团持股50%，美的创新投资有限公司持股6.75%，宁波美顺、宁波美翌、宁波泓太和宁波美皓分别持股14.20%、12.84%、7.16%和9.10%。其中，宁波美顺、宁波美翌、宁波泓太和宁波美皓为美智光电核心经营管理及技术团队、骨干员工设立的持股平台。
近日，物产中大发布分拆预案，拟分拆子公司物产环能至上交所主板上市。至此，发布“A拆A”计划的公司已达31家，其中28家发布正式的分拆预案，华宇软件等3家发布公告称，分拆工作正在筹备中，但未披露分拆预案和分拆上市目的地。 据记者梳理，目前，4家上市公司分拆子公司到科创板上市有实质进展，其子公司已迈入科创板“考场”：2家已受理，2家进入问询阶段。市场人士预计，“A拆A”第一股有望在今年9月份发行上市。 对接国企混改 分拆上市是资本市场优化资源配置的重要手段，对母子公司理顺业务架构、拓宽融资渠道、优化公司治理等具有积极作用。另外，分拆上市也是国企混改的一个方式。分拆上市对国企引入战略投资者、实施股权激励、进行混改提供平台基础，有助于激发子公司内生动力。 如物产中大公告称，本次分拆物产环能独立上市，可以深化国企改革，优化国资布局，激发物产环能内生动力，提升公司治理水平，有效推动国有资产做强做优做大，实现国有资产保值增值。 从企业性质来看，上述31家计划分拆上市的公司中，国有企业有13家，其中地方国有企业10家，央企3家。另外，民营企业和中外合资企业分别有16家和2家。 据记者梳理，在28家发布分拆预案的公司中，物产中大是继上海建工和冠城大通之后，第三家计划将子公司分拆至上交所主板的企业。据公司公告，物产环能主要从事能源环保综合利用服务业务，所处行业包括煤炭流通行业、热电联产、资源综合利用等，属于传统行业。 另外，有16家上市公司拟分拆子公司至创业板上市，9家公司的目标是科创板上市。由此可见，科创板和创业板依旧是分拆上市的主要目的地。从拟分拆上市的子公司来看，大多属于战略新兴产业。 中国国际科促会理事布娜新对记者表示，一般来说，分拆上市的资产都是优质资产，科创板、创业板的注册制环境和市场化定价对于企业比较有吸引力；从投资者角度来看，其对高新技术战略性新兴产业有认同感，愿意给企业相对高的估值。 从行业来看，上述28家上市公司中，6家为医药生物行业，计划分拆的子公司，亦属于医药生物领域，但是细分专业领域与母公司有所不同。这6家企业的分拆目的地，3家选择科创板，3家选择创业板。 “生物医药行业未来可期，我国医疗保健需求庞大，该类企业也具有高科技特征，符合科创板和创业板服务科创企业的定位，也符合国家经济战略发展方向。”布娜新表示。 另外，据华泰证券研报测算，符合分拆上市条件的上市公司约1009家，主要分布于医药、地产、TMT等板块。 4家已入科创板“考场” 从分拆的进展上来看，目前4家公司分拆子公司到科创板上市申请已获得“准考证”。上交所官网显示，截至7月2日，辽宁成大旗下成大生物、生益科技旗下生益电子进入“已问询”状态，中国铁建旗下铁建重工、上海电气旗下电气风电处于“已受理”状态。 从募资规模来看，上述4家公司计划募资合计168.94亿元，其中，铁建重工计划募资金额最高，为77.87亿元。 从4家企业的进度来看，6月3日，成大生物就已经进入了问询阶段，生益电子于6月24日进入问询阶段。铁建重工和电气风电，分别在6月15日和6月19日进入受理阶段。 华泰联合证券执委张雷对记者表示，从过往经验来看，科创板IPO企业一般会经历两轮问询，从“已问询”到“上市委会议”历时两个月左右，“但是具体需要多久，主要是取决于发行人的成熟度和对问题的反馈，以及财务资料的有效期，快的话可能不到两个月。” 具体到上述4家已进入科创板IPO注册程序的企业，张雷表示，目前处于问询阶段进展领先的企业，如果财务资料有效期可以延期1个月，预计最快7月底之前可能上会。“顺利的话，8月份注册成功，‘A拆A’第一股9月份就可能发行上市。” 另外，除了上述4家公司已经进入科创板“考场”外，据记者了解，已有11家公司拟分拆的子公司已经在地方证监局接受上市辅导备案。这11家公司中，7家拟分拆子公司至创业板，3家拟分拆至科创板，1家拟分拆至上交所主板。 6月30日起，创业板已经开始接收新企业的IPO申报，业内人士预计，拟分拆至创业板上市的公司也将较快迎来实质性进展。
国资国企改革正迸发前所未有的强劲活力。 今年上半年，国资无疑是A股市场上最活跃的运作力量之一。年初至今，国资宣布入主A股上市公司约50家，国资旗下上市公司启动重大资产重组20余起，启动分拆上市计划的国资上市公司近10家，更有数十家上市公司拟引入国资作为战略投资者。一系列密集资本动作的背后，是各级国资加快市场化改革步伐，增强竞争力、创新力的核心诉求。 上半年风起云涌的国资运作浪潮，有望在下半年进一步提速。6月30日，中央全面深化改革委员会审议通过了《国企改革三年行动方案（2020－2022年）》（下称《行动方案》），明确今后3年是国企改革关键阶段，主要思路是“抓重点、补短板、强弱项”。备受关注的《行动方案》获通过，将推动国资国企改革再上台阶。 入主：各级国资成最有分量“买家” 年初至今，A股易主案例密集涌现，而各级国资已成为最有分量的“大买家”。据上证报记者统计，半年时间，各级国资宣布入主上市公司的案例已达50个，而且操盘风格非常市场化。 在参与主体上，各级国资运作高效，参与主体覆盖国资体系的各个层级，上至国务院国资委直管的央企，下至地市级或区县级国资。有些地方国资甚至接连出手，在A股市场频繁亮相。 例如，国家级新区——青岛西海岸新区在短短几天内，接连锁定了博天环境、万马股份2家上市公司控制权。稍早时候，浙江省国资委利用旗下产业平台，拟将佐力药业、康恩贝两家上市药企收入囊中。从去年开始一直在攻城略地的珠海国资更是买买买不断，6月30日，通裕重工宣布，珠海港集团将通过协议受让和参与定增的方式，合计获得上市公司20%的股权，珠海国资进而成为新任实际控制人。而在此前，珠海国资已宣布，揽入科华生物、维业股份、宝鹰股份等公司。 在标的选择上，国资一改过去“买壳”思路，而是从产业协同等角度考量，入股同时开启战略合作渐成“潮流”。浙江省中医药健康产业集团入主康恩贝时就明确，双方将在医药大健康领域开展战略合作，以康恩贝为主体合作共建“浙江省中医药健康产业主平台”。 在交易方式上，协议转让、参与定增、表决权委托等多种交易手段齐登台，其中不乏根据各方特点而“量身打造”的交易，不拘泥于“一手交钱一手交货”的传统方式，而是将各方利益更好地协调一致。新余国资近日宣布入主奇信股份，就采取了股权转让、原股东放弃表决权的方式。 战投：借助再融资新规布局产业链 除了入主，不少国资对战略入股上市公司也颇有兴趣，尤其是今年2月再融资新规发布、3月战投标准认定后，着眼长期利益的国资有了更大的施展空间。 3月20日晚间，证监会通过“监管问答”形式明确了上市公司定增“战略投资者”认定，在认定要求、决策程序、信息披露等多方面予以细化。尽管没有给出量化指标，但多位业内人士认为，标准与市场观念中的战略投资者较为一致，目的在于引入长期投资者与公司共同成长。 “再融资新规提供了‘锁价’选项，更加符合一些国有资本的投资策略。”有投行业务负责人向记者分析，国有机构在投资时，往往更看重确定性，而按照此前规则，发行价格不到最后无法确定，不太受这类机构欢迎。据悉，由于可以锁价，现在各方在谈的时候就能把几个关键要素定下来，尤其是价格可以确定。 政策支持使得不少上市公司引入战投的定增方案中，出现了国资背景的资金的身影，而且这一趋势正在逐步加强。 6月4日，欧菲光披露定增方案，拟募资不超67.58亿元，投入高像素光学镜头建设项目、3D光学深度传感器建设项目等5个项目。同时，引入建投集团、合肥合屏等两家当地国资公司，二者认购总额分别为12亿元、10亿元。 整合：资产注入与国企混改齐飞 除了跨区域并购投资，国资内部整合也风起云涌。作为地方国资重镇，上海国资自去年9月以来动作频频，旗下飞乐音响、兰生股份先后宣布启动重大资产重组。5月13日，上海国资旗下另一上市平台强生控股宣布，将通过股份无偿划转、资产置换、发行股份购买资产及募集配套资金的方式，收购上海外服100%股权，上海外服得以实现借壳上市。 除了资产注入，有些地方国资则在集团层面上做文章，通过引入外部投资者，实现混改目标。6月29日，青岛双星公告，公司控股股东双星集团混改取得重大进展：征得3家意向投资者，打响青岛国企集团混改第一枪。 6月24日，TCL科技、中环股份、天津普林三家上市公司齐发公告，宣告中环集团的百亿混改有了新进展：TCL科技将参与中环集团100%股份受让。据了解，上述另外一个意向受让方为IDG资本和珠海国资（旗下的珠海华发）组成的联合体。这意味着，中环集团混改进入了新的阶段。 6月28日，国内工程机械龙头徐工机械宣布，控股股东徐工有限混改涉及的增资项目已于6月24日在江苏省产权交易所公开挂牌。值得注意的是，此次员工持股平台也将参与此次混改增资。 分拆：瞄准科技创新，激活国资动力 自分拆上市政策落地以来，不少A股上市公司披露了分拆方案，其中，体量、规模较大的国资上市公司表现抢眼。 6月15日晚间，上交所受理中国铁建重工集团股份有限公司（下称“铁建重工”）科创板上市申请，公司拟募资77.87亿元。铁建重工正是中国铁建的子公司，是首个央企送来分拆上市的重量级“考生”。 据悉，央企“打头阵”拉开分拆上市大幕具有现实意义，其背景和雄厚资金实力有助于新生的分拆上市制度平稳施行。在国资委大力支持和推动下，央企及大型地方国企旗下不乏优质的高端制造及战略新兴企业，是分拆上市的重要储备池。 此外，上海电气、上海建工相继于今年1月6日、8日发布分拆上市预案。上海电气拟分拆所属子公司电气风电至科创板上市，由此拿下地方国资分拆上市首单。上海建工则拟分拆所属子公司建工材料至上交所主板上市。 分拆上市的最新案例当属物产中大。公司6月30日晚发布公告称，为进一步实现业务聚焦，拟将其控股子公司物产环能分拆至上交所主板上市。公告显示，物产中大是浙江省首家完成混合所有制改革并实现整体上市的省属特大型国有控股企业。本次分拆物产环能独立上市，可以深化国企改革、优化国资布局，激发物产环能内生动力。 定调：更多改革在路上 回顾上半年，国资国企改革及运作可谓精彩纷呈。而上半年最后一天召开的中央全面深化改革委员会第十四次会议，审议通过了《行动方案》，为下半年国企改革定调，后续国企改革有望在A股掀起更大的浪潮。 会议提出，今后三年是国企改革关键阶段，要坚持和加强党对国有企业的全面领导，坚持和完善基本经济制度，坚持社会主义市场经济改革方向，抓重点、补短板、强弱项，推进国有经济布局优化和结构调整，增强国有经济竞争力、创新力、控制力、影响力、抗风险能力。 《行动方案》意义重大。国务院国资委秘书长人彭华岗在此前召开的国新办新闻发布会上表示，《行动方案》是把党的十九大对国资国企改革的要求进一步具体化，近年来实施的“1+N”改革政策也将进一步明确时间表与路线图，在三年行动中加快落实。除此以外，“十项改革试点”、“双百行动”等改革试点示范工程的有效经验也将在下一步国企改革中得到推广。 在关注国资的分析人士看来，《行动方案》在6月底通过，对下半年国企改革影响重大。“抓重点、补短板、强弱项”透露了行动方案的主要思路，推进国有经济布局优化和结构调整将是《行动方案》的重点任务。对国有经济提出了“五力”的要求，令国企改革的目标、方向更加明确。预计下半年，会有更多的国资力量、国企改革方案出现在资本市场。
证券时报记者 孙宪超 上海建工（600170）6月18日晚间公告，公司下属的上海建工材料工程有限公司实施股份制改造，整体变更为上海建工建材科技集团股份有限公司（简称“建材科技”）。上述股改及更名是公司分拆建材科技至上交所主板上市的前期筹备工作。 上海建工的主营业务包括建筑施工、设计咨询、建材工业、城市建设投资及房产开发等五大事业群。建材科技的分拆上市，将上海建工体系内建材工业相关企业独立上市，可深化国资国企改革，优化国资布局，激发标的公司内生动力，提升公司治理水平，可有效推动国有资产做强做优做大，实现国有资产保值增值，并为企业未来引入战略投资者、混合所有制改革提供平台基础。 早在今年1月，上海建工就曾经公告称，公司全资子公司上海建工材料工程有限公司及相关主体经过适当的重组后，上海建工材料工程有限公司整体变更设立股份有限公司，并作为拟上市主体向中国证监会递交上市申请文件，获得批准后择机公开发行A股股票并在上交所主板上市。本次分拆完成后，标的公司仍为公司控股子公司。 根据彼时的介绍，上海建工材料工程有限公司主要从事预拌混凝土、预制构件和石料的制造和销售，是全国第三大、上海地区最大的商品混凝土生产企业，是上海最早生产销售预拌混凝土的企业之一，具有预拌商品混凝土生产最高资质，可生产各种强度等级的混凝土和特种混凝土，目前年生产能力达2500万立方米以上。近年来，该公司逐步加大兼并收购拓展混凝土搅拌站布局，增加产能。依托上海及泛长三角区域优势占据区域市场较高市场份额，拥有多个地标型大型项目的参与经验，并不断地在预拌混凝土技术及生产工艺上进行研发投入。 上海建工拟分拆上市的子公司的经营业绩也是可圈可点。上海建工在今年1月的公告中介绍，上海建工材料工程有限公司2016年度、2017年度、2018年度的归属于母公司所有者的净利润分别为2.53亿元、2.43亿元、3亿元。公司最近3个会计年度扣除按权益享有的上海建工材料工程有限公司净利润后，归属于上市公司股东的净利润累计不低于6亿元。 对于分拆上市的意义，上海建工在此前的公告当中表示，通过本次分拆上市，母、子公司可发挥各自优势，标的公司将聚焦发展预拌混凝土业务，并拓展其它新兴、绿色环保材料业务，进而有利于改善上海建工资产质量，增强上海建工整体盈利能力。 上海建工称，本次分拆上市，有助于进一步理顺公司业务架构，完善标的公司激励和治理机制，促进公司及标的公司核心能力的建设，有助于标的公司内在价值的充分释放，形成独立的估值体系。分拆上市完成后，公司所持有的标的公司权益有望获得更为合理的估值，提升公司股东价值。
日前，东方日升发布公告，拟将其控股子公司江苏斯威克新材料股份有限公司（以下简称“江苏斯威克”）分拆至深交所创业板上市。本次分拆完成后，东方日升股权结构不会发生变化，且仍将维持对江苏斯威克的控股权，江苏斯威克的财务状况和盈利能力仍将反映在公司合并报表中。 东方日升表示，若本次分拆完成，公司能够更加专注于主业，加大在太阳能电池组件、太阳能电站等业务板块的投入力度；而江苏斯威克亦可通过上市扩大资金实力，拓宽融资渠道，加速其自身太阳能封装胶膜业务的发展，增强其太阳能封装胶膜业务的盈利能力和竞争实力，为其创造更加广阔的发展空间。 华创证券研报指出，此次东方日升启动江苏斯威克上市，并授予核心管理持股，有望获得更强的资本实力以及发展动力。而行业上来看，随着全球光伏行业逐步迈入平价后，需求将进入发展的快车道，斯威克胶膜业务也有望迎来实质性发展突破。 东方日升专注于新能源、新材料事业，目前已形成以太阳能电池组件生产、销售为主，太阳能电站EPC及运营、太阳能电池封装胶膜、光伏系统、太阳能灯具及LED照明产品等并举的产品格局。其中，太阳能封装胶膜业务板块由江苏斯威克开展，东方日升持有江苏斯威克70.84%股份。 年报显示，东方日升2019年实现营业收入144.04亿元，同比增长47.70%；归属于上市公司股东的净利润为9.74亿元，同比增长319.01%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润8.23亿元，同比增长195.30%。其中光伏电池封装胶膜业务实现营收11.88亿元，同比增长31.42%，占公司总营收8.25%。 江苏斯威克在太阳能封装胶膜领域内的技术水平、产品质量、经营规模均居于行业前列，2019年实现营收16.96亿元。其产品先后取得了TUV、VDE、CQC、JET、SGS等认证，获得良好的销售业绩及客户认可，应用客户已经覆盖国内外多数主要组件生产厂商。 近年来，全球光伏新增装机规模持续增长，尽管国内市场受到“平价上网”进程提速影响，新增装机需求增速有所下降，但得益于欧洲市场的复苏以及海外新兴光伏市场的快速发展，下游市场需求依旧火爆。江苏斯威克生产的封装胶膜产品直接用于光伏组件的生产，最终应用在光伏电站领域。作为光伏发电领域的上游行业，江苏斯威克将随着全球光伏电站新增装机容量的增长而不断发展。 中国证监会于2019年12月13日发布了《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》，鼓励上市公司通过分拆优化资本市场资源配置，进一步实现业务聚焦、提升专业化经营水平，从而更好地服务科技创新和经济高质量发展。这为东方日升分拆子公司江苏斯威克上市提供了契机。（编辑 李波）
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