花样年·碧云湾，图片来源：网络 8月19日，花样年控股在线上举办2020年中期业绩发布会。 报告期内，花样年实现营业收入92.41亿元，同比增7.7%。毛利31.09亿元，同比增22.5%。净利润2.77亿元，同比增13.4%。不过，报告期内花样年归母净利润0.96亿元，同比减少5.73%。 销售数据方面，上半年花样年累计实现合同销售金额175.06亿元，仅完成全年目标的38.9%。 事实上，早在2017年花样年就提出千亿的目标，希望在2020年争取突破1000亿销售金额，但随后因实际业绩与目标距离相差甚远而将千亿目标推迟至2021年。然而，以当前的表现来看，花样年仍心有余而力不足。 上半年增收不增利，权益比例仅为38% 中报显示，花样年的收入主要由四大部分构成，分别是物业开发业务、物业投资业务、物业代理服务、物业经营服务和酒店运营相关服务，上半年实现总营收92.41亿元，同比增长7.7%。 其中，除物业开发业务之外，上半年花样年其他业务板块收入均出现不同程度的同比下滑。 具体而言，得益于期内新增结转的楼盘确认收入较去年同期增加，上半年花样年物业开发实现收入66.31亿元，同比增长15.7%，收入占比71.75%。 受疫情影响，酒店运营及相关服务成“重灾区”。报告期内该等收入仅为0.67亿元同比大跌65.1%。另外，由于二手房交易放緩，上半年花样年物业代理业务收入同比跌51.1%仅为0.07亿元。 利润方面，上半年花样年实现毛利31.09亿元，同比增长22.5%；净利润2.77亿元，同比增长13.4%。同期，花样年毛利率为33.6%，同比增长4个百分点。 不过，上半年花样年归母净利润仅为0.96亿元，同比减少5.73%，已连续两年中期业绩出现明显的增收不增利现象。 此前的2019年同期，花样年实现营收85.77亿元，同比增长65.08%。但期内归属于母公司净利润为1.02元，同比减少0.7%。 同时，数据显示自2013年同比增长57.69%至3.17亿元之后，花样年中期归母净利润就起伏不定，且再未超过3亿元。 图片来源：搜狐财经 对此，花样年管理层在业绩会上表示，截至2020年8月18日，花样年先后在全国10个城市新增18幅土地，新增总建筑面积约300万平方米，新增总可售货值438亿元。 “在上半年18幅土地，集团合作的比例仅为38%。下半年集团会适当提高合作的权益比例，将其控制在60%以上。”花样年管理层在业绩会上透露。 据了解，上半年花样年分别与中交地产、东原集团等房企签订战略合作协议，开展信息交流、土地市场、项目合作开发与转让等方面的合作。最近一次是在7月26日，花样年与奥园签署战略合作协议，以项目交叉持股的方式，合作开发城市更新业务。 2020年销售目标曾下调，年内仅完成38.9% 增收不增利的同时，以2020年的销售目标450亿元计算，上半年花样年仅完成全年目标的38.9%。 中报显示，上半年花样年累计实现合同销售金额175.06亿元，同比增长32.92%；对应的合同销售面积135.44万平方米，同比增长21.07%。 分产品来看，上半年花样年实现住宅合同销售金额为150.64亿元和合同销售面积为122.87万平方米，分别占集团上半年房地产合同销售总金额和总面积的86.0%和90.7%。 分地区来看，上半年花样年在成渝都市圈实现合同銷售金额63.06抑亿元和合同銷售面积66.86万平方米，分別占集团上半年房地产合同销售总金额和总面积的36.0%和49.4%。 搜狐财经发现，虽然近三年来无论是从合同销售额还是合同销售面积看，花样年总体表现在上升，但销售额同比增速放缓迹象明显，且销售面积在2019年同期出现负增长。 图片来源：搜狐财经 时间追溯到2017年的业绩发布会上，花样年定下三年冲“千亿”的口号。仅一年后，在2018年的业绩发布会上花样年称“千亿目标将放缓”，将2020年冲千亿的时间点被花样年延期到了2021年。 2018年，花样年以301.73亿元的销售额，勉强完成300亿元的销售目标；2019年，花样年实现合同销售362.1亿元，同比增长20%，也是“踩线”完成当年360亿元的销售目标。 在3月31日举行的2019年业绩会上，花样年又将此前定下的2020年500亿元的销售目标，下调至如今的450亿元。 彼时，花样年管理层在业绩会上表示，即便调低了2020年的销售目标，新目标在当前的疫情环境下也具有一定的挑战性。 资料显示，花样年成立于1998年，为一家以金融为驱动、服务为平台、开发为工具的金融控股集团。2009年11月，花样年在香港联交所主板成功上市。 搜狐财经梳理数据发现，2009-2012年花样年的销售规模都在100亿元左右徘徊。直到2013年，花样年的销售金额才同比增长26%至101亿元，“踩线”突破百亿元。 此后三年，花样年的销售额基本处于停滞状态，直到2017年和2018年业绩才终于有了起色，2018年花样年销售额超过300亿。 图片来源：搜狐财经 虽然上半年销售目标完成率仅为39.8%，但花样年在业绩会上表示，“集团制定了线上线下的模式以及每个月的跟踪、项目的前期安排，做好了充分的准备，我们有信心能够在今年完成目标，也必须要完成。” 花样年称，下半年每月会陆续推出1-2个新项目，整个下半年供货会达350亿。未来3年，将有17个城市更新项目可转化为开发用地，预计供地总建筑面积约412万平方米，供地总货值约1186亿元。 中报数据则显示，上半年花样年共有14个項目或项目分期开工开发，规划建筑面积合计为158.19万平方米。期内，花样年还有6个项目或项目分期竣工，合计建筑面积为95.86万平方米。在建项目则共有39个，合计建筑面积780.56万平方米。 截止2020年6月30日，花样年在建及待建项目土地储备建筑面积为1237.18万平方米。 花样年管理层还在业绩会上称，集团志在成为千亿房企，未来将持续通过5大区域、20多个城市的布局，以实现该战略。 具体而言，2021年花样年成都区域销售额将突破200亿元，华东区域2020年的目标为突破百亿，东部、西部、南部三个区域的目标则是200亿元-300亿元。
美股周三全线收跌。美联储此前发布的会议纪要显示，美联储官员预测下半年经济复苏强劲程度将减弱。 在美上市中概股收盘多数下跌，共有74只中概股上涨，201只下跌。 热门中概股具体表现如下： 金山云涨6.26%，阿里巴巴涨0.54%，拼多多涨4.75%，京东涨3.19%，贝壳涨4.62%；唯品会跌19.45%，百度跌1.2%，新浪跌1.1%，爱奇艺跌1.57%；理想汽车跌5.76%，蔚来跌1.68%，小牛电动跌3.48%；好未来跌4.55%，新东方跌3.28%，跟谁学跌2.77%，朴新教育跌13.96%；世纪互联跌7.27%。 焦点回顾 唯品会CFO杨东皓宣布辞职，绩后跌超19% 唯品会(VIPS.US)发布了2020年Q2财报，营收同比增长6%至241亿元（人民币，下同）；归属于唯品会股东的净利润同比增长88.9%至15亿元；非通用会计准则下，归属唯品会股东的净利润同比增长24.3％至13亿元。值得注意的是，公司CFO杨东皓在第二季度财报中宣布辞职，这被认为是导致公司股价暴跌的原因。 京东涨超3%，再创历史新高 京东(JD.US)17日晚公布二季度业绩显示，营收2011亿元(市场预期1906.22亿元)，同比增33%，增速创10个季度新高，创中国零售及互联网行业单季净收入新纪录；二季度Non-GAAP净利润59亿元，同比增66%。 绩后交银国际发报告表示，京东第二季度业绩超预期，其中自营业务超越电商行业增速12个百分点，带电品类及一般产品分别按年增28％及45％。而移动端日活用户数按年增40％，低线城市贡献80％新增用户。该行维持京东「买入」评级，目标价76美元。 贝壳收涨4.62%，三日累涨超28% 贝壳(BEKE.US)盘中一度涨超6%创新高。中信证券研报指出，贝壳的重要股东包括腾讯、软银及高瓴等知名投资机构，公司管理层也均持有不同程度股份，这些大机构的真金白银充分表明了他们对贝壳的看好。 贝壳的出现确实提升了整个行业的效率，从行业和竞争格局来看，贝壳具备了成为未来独角兽的潜质。但从投资角度考虑，未来的贝壳能否战胜传统的经纪模式，贝壳能否挣来长期稳定的现金流都需要进一步观察。 兰亭集势收跌3.15%，Q2净利润850万美元 兰亭集势(LITB.US)高开低走，收跌3.15%。第二季度，兰亭集势营收为1.139亿美元，同比增长95.9%；净利润为850万美元，去年同期录得净亏损730万美元；每ADS收益为0.08美元，去年同期录得每ADS亏损0.11美元。公司预计第三季度净营收将在9500万美元至1.1亿美元之间，同比增长59%-83%。 世纪互联跌逾7%，Q2净营收略低于市场预期 第二季度，世纪互联(VNET.US)净营收同比增长28.8%至11.4亿元人民币(合1.619亿美元)，略低于市场预期的1.6495美元；经调整每ADS收益19.26元人民币(合2.70美元)，市场预期亏损0.04美元。 展望第三季度，世纪互联预计净营收在12.3亿至12.5亿元人民币(合1.78亿至1.81亿美元)之间，市场预期1.71亿美元；全年净营收料在47亿至49亿元人民币(合6.81亿至7.10亿美元)之间，市场预期6.75亿美元。 风险提示：上文所示之作者或者嘉宾的观点，都有其特定立场，投资决策需建立在独立思考之上。富途将竭力但却不能保证以上内容之准确和可靠，亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害。
投资要点 行业新闻与监管动态 重点包括：1）银保监会发布2020年二季度银行业主要监管指标数据；2）银保监会批准浦发银行设立浦银理财；3）山西省内银行正酝酿合并重组。 市场表现 报告期内（2020/08/03-2020/08/16），银行板块整体上涨。其中银行（申万）上涨4.96%，跑赢沪深300指数4.76%。截至2020/08/14，银行板块PB（整体法、最新）为0.73倍，其中国有行、股份制、城商行、农商行PB估值分别为0.67倍、0.83倍、0.93倍、1.12倍，各个类型银行的估值水平较上期均有所回升，但相对而言仍处于历史较低水平。 报告期内（2020/08/03-2020/08/16），银行转债整体上涨。其中张行转债（3.81%）、苏银转债（3.35%）、光大转债（3.21%）、江银转债（2.72%）、无锡转债（2.72%）、中信转债（1.56%）、苏农转债（1.32%）、浦发转债（1.24%）。转股溢价率方面，现存银行转债转股溢价率整体有所分化。 同业存单 报告期内，同业存单总发行量及净融资额均有所回落。同业存单总发行量为10,317.50亿元，较上期减少1,670.40亿元；净融资额为3,075.60亿元，较上期减少2,634.00亿元。分评级来看，AAA级发行总额占比为93%；AA+级发行总额占比为5%；AA级发行总额占比为2%。 就同业存单发行主体结构而言，除农商行外，其他类型银行实际发行额均有所下降。发行利率方面，最近一周不同类型银行发行利率较上周变动有所分化，国有行和农商行发行利率较上周有所回落，而股份制和城商行较上周有所上升。 就同业存单发行期限结构而言，除6M同业存单外，其他期限同业存单实际发行额均较上期有所减少，其中3M期限同业存单发行额减少额最多。发行利率方面，最近一周除3M外，其他各个期限同业存单发行利率均较上周有所上升。 银行理财 报告期内，共发行理财产品782只，各类型期限理财产品发行数量较上个报告期均减少。预期年收益率方面，不同期限理财产品的预期年收益率整体下行。目前1周、1个月、3个月、6个月、1年期限理财产品预期年收益率分别为3.05%、3.65%、3.75%、3.80%、3.75%。 风险提示 权益市场走低的潜在可能性；监管政策发生不利变化。 【银行观察双周报】 一、行业新闻 1.银保监会发布2020年二季度银行业主要监管指标数据：1）上半年，商业银行累计实现净利润1万亿元，同比下降9.4%，平均资本利润率为10.35%； 2）不良贷款余额2.74万亿元，不良贷款率1.94%，较上季末增加0.03个百分点； 3）拨备覆盖率为182.4%，核心一级资本充足率为10.47%，流动性覆盖率为142.46%。 2.央行公布2020年7月金融数据：1）新增人民币贷款9927亿元，市场预期11800亿元，前值18100亿元； 2）社会融资规模16900亿元，市场预期18600亿元，前值34342亿元； 3）M2同比10.7%，市场预期11.2%，前值11.1%；M1同比6.9%，前值6.5%。 3.银保监会批准浦发银行(行情600000,诊股)设立浦银理财：1）8月14日，银保监会官网披露，同意浦发银行出资50亿元人民币筹建浦银理财有限责任公司，所需资金从资本金中拨付。 2）批复称，浦发银行应严格按照有关法律法规要求办理筹建事宜，自批复之日起6个月内完成筹建工作。 4.山西省内银行正酝酿合并重组：1）山西4家城商行晋城银行、晋中银行、长治银行和阳泉市商业银行近日相继发布临时股东大会通知。其中晋中银行和晋城银行提到会议议题是“合并重组”，长治银行和阳泉市商业银行提到的会议议题是“新设合并”。 2）后续山西省内晋中银行、晋城银行、阳泉商业银行、长治银行和大同银行5家地方中小银行或将合并重组。 5.在京津冀、长三角、粤港澳大湾区及中西部具备条件的试点地区开展数字人民币试点：1）商务部发布关于印发全面深化服务贸易创新发展试点总体方案的通知。在“全面深化服务贸易创新发展试点任务、具体举措及责任分工”部分提出：在京津冀、长三角、粤港澳大湾区及中西部具备条件的试点地区开展数字人民币试点。 2）人民银行制订政策保障措施，先由深圳、成都、苏州、雄安新区等地及未来冬奥场景相关部门协助推进，后续视情扩大到其他地区。 二、监管动态 1. 在“严防资金空转套利”的监管基调下，近期银行低利率信贷资金违规“输血”股市楼市罚单明显增多，仅百万级大额罚单中，银行涉房、涉股贷款违规数量占比就超过三成。 三、市场表现 报告期内（2020/08/03-2020/08/16），银行板块整体上涨。其中银行（申万）上涨4.96%，跑赢沪深300指数4.76%。上市银行中涨跌幅前五分别为杭州银行(行情600926,诊股)（23.31%）、成都银行(行情601838,诊股)（21.18%）、宁波银行(行情002142,诊股)（15.84%）、常熟银行(行情601128,诊股)（12.48%）、南京银行(行情601009,诊股)（10.82%）；涨跌幅后五分别是邮储银行(行情601658,诊股)（1.08%）、交通银行(行情601328,诊股)（0.63%）、农业银行(行情601288,诊股)（0.62%）、中国银行(行情601988,诊股)（0.60%）、苏州银行(行情002966,诊股)（-3.39%）。 截至2020/08/14，银行板块PB（整体法、最新）为0.73倍，其中国有行、股份制、城商行、农商行PB估值分别为0.67倍、0.83倍、0.93倍、1.12倍，各个类型银行的估值水平较上期均有所回升，但相对而言仍处于历史较低水平。 报告期内（2020/08/03-2020/08/16），银行转债整体上涨。其中张行转债（3.81%）、苏银转债（3.35%）、光大转债（3.21%）、江银转债（2.72%）、无锡转债（2.72%）、中信转债（1.56%）、苏农转债（1.32%）、浦发转债（1.24%）。 转股溢价率方面，现存银行转债转股溢价率整体有所分化。截至2020/08/14，各银行转债转股溢价率、YTM分别为：张行转债（13.39%、-2.28%）、光大转债（18.17%、-5.03%）、苏农转债（24.96%、1.41%）、中信转债（42.40%、2.24%）、无锡转债（16.12%、-1.86%）、苏银转债（26.76%、1.36%）、江银转债（18.20%、-1.28%）、浦发转债（42.69%、2.38%）。 四、行业数据跟踪 4.1、同业市场 报告期内（2020/08/03-2020/08/16），长线资金利率有所上行。截至2020年08月14日，1天/7天/1个月/3个月银行间质押式回购加权利率，较07月31日分别变动35.00BP、-2.69BP、13.52BP、15.00BP；隔夜/1周/1个月/3个月/6个月SHIBOR，较07月31日分别变动38.70BP、-1.40BP、1.10BP、 0.80BP、6.90BP。 报告期内，同业存单总发行量及净融资额均有所回落。同业存单总发行量为10,317.50亿元，较上期减少1,670.40亿元；净融资额为3,075.60亿元，较上期减少2,634.00亿元。分评级来看，AAA级发行总额占比为93%；AA+级发行总额占比为5%；AA级发行总额占比为2%。 同业存单发行主体结构：报告期内，国有行、股份制、城商行、农商行同业存单实际发行额分别为2332.30亿元、3719.80亿元、2893.60亿元、762.50亿元；较上期变动-1799.20亿元、-583.00亿元、-124.90亿元、245.00亿元，除农商行外，其他类型银行实际发行额均有所下降。 发行利率方面，最近一周不同类型银行发行利率较上周变动有所分化，国有行和农商行发行利率较上周有所回落，而股份制和城商行较上周有所上升。最新一周国有行、股份制、城商行、农商行同业存单发行票面利率的加权平均利率分别为2.6472%、2.7884%、2.7957%、2.6927%。 同业存单发行期限结构：报告期内，1M、3M、6M、9M、1Y期限同业存单实际发行额分别为999.70亿元、3794.40亿元、1681.50亿元、217.80亿元、3189.70亿元；较上期分别变动-195.80亿元、-2046.50亿元、591.20亿元、-7.80亿元、-445.90亿元，除6M同业存单外，其他期限同业存单实际发行额均较上期有所减少，其中3M期限同业存单发行额减少额最多。 发行利率方面，最近一周除3M外，其他各个期限同业存单发行利率均较上周有所上升。最新一周1M、3M、6M、9M、1Y同业存单发行票面利率的加权平均利率分别为2.3368%、2.6074%、2.9089%、2.9167%、2.9441%。 4.2、银行理财 报告期内，共发行理财产品782只，其中1-3个月期限产品最多，为306只；其次是3-6个月期限产品，为196只；然后是6-12个月期限产品，为115只；其他期限理财产品数量则较少。各类型期限理财产品发行数量较上个报告期均减少。 预期年收益率方面，不同期限理财产品的预期年收益率整体下行。目前1周、1个月、3个月、6个月、1年期限理财产品预期年收益率分别为3.05%、3.65%、3.75%、3.80%、3.75%。 从发行类型来看，报告期内发行产品中，非保本型理财产品占89%，保本浮动型理财产品占8%，保本固定型理财产品占3%。从预期收益率水平来看，报告期内发行产品预期收益率以3-5%（含）为主，占所发行产品72%。 报告期内，发行理财产品数量最多的银行为中国建设银行，对应发行数量为107只，市场占比为13.68%；其次是浙商银行(行情601916,诊股)，对应发行数量为62只，市场占比为7.93%；然后是中国民生银行、南京银行和江苏银行(行情600919,诊股)，市场占比分别为6.39%、5.88%、5.37%。 4.3、企业融资 票据直贴利率方面，截至2019年12月，珠三角、长三角、中西部、环渤海6个月日票据直贴利率（月息）分别为2.41‰、2.40‰、2.42‰、2.43‰，较前期分别变动0.11‰、0.20‰、0.02‰、-0.07‰。 债券融资方面，报告期内企业债合计发行113.60亿元，较上期增加7.40亿元；最近一周企业债票面利率加权平均利率为4.9031%，较上周有所上升。报告期公司债仅合计发行487.00亿元，较上期减少82.00亿元；最近一周公司债票面利率加权平均利率为 4.1478%，较上周有所上升。 股权融资方面，截至2020/07/31,7月份股权融资规模合计为2089.85亿元，较整个6月份上升了79.46%。其中IPO、增发、配股、优先股、可转债、可交换债募集资金分别为1003.61亿元、674.68亿元、167.44亿元、0亿元、183.03亿元、61.09亿元。 五、风险提示 第一，权益市场走低的潜在可能性。 第二，监管政策发生不利变化。
8月19日，花样年控股集团有限公司（以下简称花样年）披露2020年上半年业绩。报告期内，花样年实现合同销售175.1亿元，同比增长33%。对于全年450亿元的销售目标，花样年董事局主席兼首席执行官潘军向等媒体表示：“我们对完成全年销售目标充满信心。” 报告期内，花样年实现营业收入92.41亿元，同比增长7.7%；毛利31.09亿元，同比增22.5%；毛利率33.6%，维持在行业较高水平；净利润2.77亿元，同比增13.4%。 “我们意识到花样年需要一定规模，所以进行了二次创业的变革。”潘军在上述业绩说明会上表示，花样年拥有“弯道超车”的底气，来自于拥有优质的土地储备和人才。 更新总货值达3845亿元 从这张“中考”成绩单来看，花样年在拿地投资方面愈发积极。 截至2020年8月18日，花样年新增土地18幅，权益地价103亿元，新增总建筑面积300万平方米，新增可销售货值438亿元，并新进入重庆、佛山、绍兴、郑州、南通等城市。 “上半年公司有效补充了货量，为未来销售增长奠定坚实基础。”花样年执行董事兼地产集团首席运营官张惠明表示。 截至2020年6月30日，花样年拥有总土地储备达3731万平方米，一二线城市占比达90%以上，粤港澳大湾区土地储备超过50%，其中多是城市更新项目。总体来看，“花样年城市更新项目总货值达3845亿元，其中深圳有27个项目正在推进中。未来三年，17个城市更新项目将会逐渐转化，提供总货值约1186亿元，其中多个项目都位于深圳核心地段。”潘军表示。 “从花样年公司土地储备布局来看，结合当前一二线城市市场热度优于三四线城市，粤港澳大湾区启航的市场背景，短期内将有利于公司项目去化，推动公司销售业绩的达成。”同策研究院资深分析师肖云祥向记者表示，城市更新项目优越的地理位置及较低的土地成本，有助于公司销售溢价和利润空间的提升。 “11年前，花样年是第一批介入深圳城市更新领域的开发商，这一预判较准。经过多年深耕，花样年做城市更新的好处是可以一点一点投资，前期资金压力不大。”潘军表示，城市更新项目需要经历5年-8年的长周期，但当前政府出台的政策推动城市更新项目进程的力度越来越强，多种举措都使缩短城市更新项目周期成为可能。 “走得快”同时“走得稳” 加快拿地速度的同时，花样年正通过快周转的方式提升资金周转效率。 “通过对工程节点的强管控，花样年的‘拿地-开工’周期缩减至2.7个月，‘地-开盘’周期缩减至8.2个月。”张惠明向等媒体表示，2019年四季度及2020年上半年获取的项目，大部分将于2020年开盘贡献销售业绩。 在花样年内部，管理层遵循“走得快”的同时，要兼顾“走得稳”。在拿地规模增长之际，公司严守财务稳健标准。 截至2020年6月30日，花样年银行结余及现金252亿元，较去年年底增加21.47亿元；净资产负债率较去年同期下降1.2%至78.3%，穆迪、标普、惠誉等评级机构均给予了积极正向的评级。 同时，通过有效的债券管理，公司成功将二级市场收益率曲线水平拉至低位，收益率收窄幅度大幅领先市场，境外债券融资成本从2018年底的15%下降至2020年8月份的7.95%。 “一年内到期债务比例有所上升，但公司已经做好了债务偿还和再融资计划。”花样年CFO陈新禹表示，接下来，公司将充分利用境内融资渠道，做好融资安排，争取进一步降低融资成本。 “花样年将以利润和现金流为导向，提升运营速度，加快销售去化，稳健财务等多种举措并行。”潘军表示，花样年已经为“弯道超车”做好准备，未来有无限可能。
要闻精选 □ 韩正在国家管网集团调研并召开座谈会强调，深化油气体制改革，确保油气市场稳定，为保障国家能源安全作出贡献。 □ 7月份A股市场新增投资者242.63万人，环比增加56.64%，同比增加123.64%。 □ 周一至周三的行情显示，周期股轮动特征明显，房地产、有色金属、水泥、工程机械等板块都有一波上涨。 □ 近期，北向资金频频现身蓝筹股龙虎榜，且上榜金额显著大于其他席位。分析人士认为，这与蓝筹股自身振幅扩大，带动交易型外资参与度提升有关。 □ 19日，人民币对美元汇率中间价报6.9168，较前一交易日上涨157个基点，已实现六连升，达到今年2月3日以来最高。当天盘中，在岸、离岸人民币双双升破6.92关口。 □ 19日央行以利率招标方式开展了1500亿元逆回购操作，中标利率为2.20%，与上次持平。鉴于有1400亿元逆回购到期，昨日实现净投放100亿元。 □ 8月以来发行的多只新基金设置了60亿至80亿元的规模上限，还有多只绩优老基金开始限制大额申购。 □ 据经济参考报消息，目前已有江苏、湖北、重庆等近20个省市宣布取缔辖内全部网贷业务，尚未“清零”的网贷密集地区机构也在陆续退出中。与此同时，机构转型也在推进，一些平台正在申请网络小贷等相关牌照。 □ 财政部：前7月财政收入增速降幅继续收，证券交易印花税同比增长35.3%。截至8月16日，新增地方政府专项债券已发行2.56万亿元，规模同比增加51%；债券资金支出进度加快，截至7月底已支出2万亿元。 □ 地方加码新基建热度持续升温，一批投资规模数千亿元级别的项目清单随之出炉。近期部委相关负责人密集发声将加快推进“两新一重”建设，预计未来仍会有系列支持政策出台。 □ 工信部发布修改后的《新能源汽车生产企业及产品准入管理规定》，大幅降低了行业准入门槛，有望推动新能源汽车销量高增长。 □ 据经济参考报消息，2020年新一代人工智能重大项目加快推进，“类脑智能”等评审专家名单圈定，今年将围绕五大方向攻关。 □ 长江发生流域性大洪水，水利部提升水旱灾害防御应急响应级别。 □ 海南两家企业获得离岛免税品经营资质，年内于三亚新设3家免税店。海南离岛免税新政策自7月1日正式实施以来，免税购物消费迅猛增长，免税销售额已突破50亿元。 □ 水泥两大头部企业天山股份和万年青齐发半年报，二季度业绩修复明显。 □ 收储预期叠加供需形势向好，钴价已连续4日上涨。 □ 世卫组织网站最新数据显示，截至欧洲中部时间19日15时52分（北京时间21时52分），全球确诊病例达到21989366例；死亡病例达到775893例。美国约翰斯·霍普金斯大学统计数据显示，截至美东时间8月19日17:33（北京时间20日05时33分），美国新冠肺炎确诊病例已达到5515775例，死亡病例达到172640例。 详情请扫二维码↓
8月18日晚，苹果另一大供应商蓝思科技发布公告，与台企可成科技达成协议，蓝思科技拟以99亿元收购可成科技部分业务。 具体为可成科技持有的可胜科技（泰州）有限公司（简称“可胜泰州”）以及可利科技（泰州）有限公司（简称“可利泰州”）各100%的股权。 这是继立讯之后，大陆企业又一次收购台企在大陆的资产！ 1、99亿元，贵不贵？ 这笔传闻半年的交易传闻，终是落地，今日蓝思科技股价表现平平。作为最大的受益者的蓝思科技，不单单在业务上进一步切入苹果产业链，同时股价也被这笔交易的预期带动一波行情，从今年6月1日到今日，蓝思科技股价累计涨幅达到92.52%。 从股价的角度来看，99亿元换来公司增加几百亿市值，不贵！ 根据资料显示，可成科技以铝合金压铸件起家，于 1988 年开始研究镁合金压铸技术， 1994年与台湾笔记型电脑（笔电）品牌大厂合作开发笔电镁合金压铸件，并于1998年起陆续赢得欧美笔电大厂认证。 近年来成功透过铝合金挤型，锻造，CNC二次加工，阳极处理成为智慧型手机，高阶笔电一体成型机壳领导厂商，是苹果iPhone机壳的主要供货商。 这次蓝思科技收购的可胜泰州和可利泰州主要从事各式合金的生产、销售与开发，为智能手机金属机壳生产厂商，提供客户整合关键技术与制程的全方位解决方案。 蓝思科技的主营业务为玻璃、蓝宝石、陶瓷、塑胶与金属小件加工等业务，与可成科技是上下游业务关系。 可以说，蓝思科技此次的举动是整合自身所处领域的上下游，而且标的资产是可成科技iPhone机壳的主要供货商，进一步务实深入绑定苹果供应链条。 蓝思科技收购可成能够进一步增厚自身业绩，根据可成资料显示，2019年，可胜泰州营收为54.82亿元，净利润为5384.8万元。同期，可利泰州营收为27.13亿元，净利润为3703.9万元。 首先，蓝思科技的收入规模能够实现大幅度的增长，在2019年这两个工厂加起来接近82个亿的规模。 在利润这块，根据披露公告来看，这两个厂今年一季度已实现2个亿利润，参照下半年iPhone新款机型的推出，那么全年预估大概率能够实现8个亿利润的增长空间。 用99亿元，这个价位去收购可成两家代工厂，以现在而言，未来还是要看苹果的脸色。 首先，蓝思科技收购很大一部分原因是与苹果近期的动作有关，在今年苹果一改以前的供应商策略，以台厂为主、陆厂为辅的产业生态。现在转变为重点扶持大陆企业。 那么下半年开始苹果即将推出的iPhone12以及未来的新型机型能够给蓝思科技带来多少订单量还需要长期的跟踪。同时蓝思科技也在公告中说道： 公司与目标公司整合后，可更好的为客户提供垂直整合的全方位解决方案。通过本次交易，将使公司加快实现为客户提供更完善的产品组合的中长期目标，为公司进一步向下游供应链进行业务拓展奠定坚实的基础，持续增强公司的综合竞争力与盈利能力，大幅提升公司的行业地位。” 2、赌徒，蓝思 值得一提的是，蓝思科技此次的付款方式并不是像立讯精密收购纬创采用的股份的方式，而是现金付款。 从蓝思科技的财务表来看，当前其账面上存在的资金在60.79亿元，短期还得增加负债。 以最新的一季度财报来看，蓝思科技存在流动负债在199.10亿元，短期负债在94.75亿。短期存在偿债压力！ 同时，蓝思科技在资本市场给投资者带来的印象是非常缺钱，在今年4月，蓝思科技抛出了一份拟定增募资150亿元的“巨无霸”定增方案。 直接让市场把股价按跌停。根据万得数据来看，加上今年150亿的巨额定增，那么蓝思科技上市以来在资本市场的融资规模达到243.74亿元。 但是前两年大规模举债融资来看，还是给蓝思科技带来回报。 直接表现在业绩来看，在8月17日晚间，蓝思科技披露半年报，2020年上半年实现营业收入155.68亿元，较上年同期增长37.05%；实现净利润19.12亿元，较上年同期增长1322.42%；经营活动产生的现金流量净额25.41亿元，较上年同期增长46.92%。 截至2020年6月底，公司各类产品在手订单金额达到192.47亿元。其中，向前五大客户的销售金额为119.95亿元，较上年同期增加48.19%，向前五大客户的销量为3.76亿件，较上年同期增加34.43%。 业绩保持增长，并且扭转了2018年利润下滑的状态，可以说，蓝思科技在2018年之前做的努力得到了回报。 在今年，150亿的定增加上99亿元对外收购，蓝思科技重新压上筹码！能否让蓝思科技这个赌徒再上一个台阶，耐心等待吧。 3、台商退出的背后 ，看到什么？ 无论是蓝思科技收购可成，还是立讯并购纬创，都看得出来在90年代来大陆建厂的台商在这几年逐步退出大陆，去转移到东南亚地区。 对于原因，一方面，改革开放以来，中国地区内部的经济环境向好，导致制造业成本上升，占比最大的便是土地、原材料、人工成本。以人工成本来看，从1979年到2018年，中国GDP年增长率为9.4%，人均工资则增长了152倍。 这背后隐藏的是中国经济的在2008年以来的通胀和放水。 另一方面，他国制造业崛起，以越南来看，从1995年到2018年，越南的总投资资本增加了近十倍，从1995年的56.3亿美元，增加到2018年的578.8亿美元。 近几年，越南经济机构当中电子加工、纺织、基建已经成为越南经济的支柱产业，主要出口商品也从纺织品转为电子产品和机械。 占越南总出口1/3的越南高科技产品出口同比增长33%，出口增长超过20%，贸易额也由逆差扭转至顺差。 另外，自2018年中美贸易摩擦以来，中国持续受到外部风险的冲击，不单单是台商，比如日本，美国的厂商均出现退出中国转移到其他地区。 而且在今年，美国贸易代表莱特希泽近日将公布对中国产品的制裁清单。据报道，该清单将主要聚焦“中国政府希望力推的高科技行业”，即“中国制造2025”所确定的行业。 以国际的角度来看，当前国内经济环境的背后，其实是中低端制造业受到新兴国家的挑战，高端制造业受到西方国家的打压。 4、小结 此次蓝思科技收购可成，都是在预期之内的事情，抛开99亿元的收购价，对于蓝思科技来说可谓是双赢局面，一方面进一步绑定苹果，供应链下有着苹果产品的放量的预期，另一方面赢了股价，成为今年消费电子的牛股之一。 但是投资者不能忽视的是，中美大环境的影响下，未来苹果在中国市场的定位以及市场，这些都是影响国内众多依附于苹果公司未来的前景。
财政部昨日发布的数据显示，今年1至7月累计，全国一般公共预算收入114725亿元，同比下降8.7%，降幅比1至6月收窄2.1个百分点。全国税收收入98509亿元，同比下降8.8%，降幅比1至6月收窄2.5个百分点。部分税种实现正增长，如证券交易印花税1174亿元，同比增长35.3%。 财政部相关负责人表示，随着企业复工复产逐月好转、经济稳步恢复，全国一般公共预算收入连续2个月实现正增长，7月份增幅比6月份提高，好于预期。 从主要税种来看，绝大部分依然延续负增长态势。比如，国内增值税为34052亿元，同比下降17%；国内消费税为8807亿元，同比下降6.4%；企业所得税为28628亿元，同比下降5.7%；进口货物增值税、消费税为8267亿元，同比下降13.4%；关税为1425亿元，同比下降13.6%。 也有部分税种为正增长。今年前7月，个人所得税为6725亿元，同比增长4.6%；印花税1920亿元，同比增长20.3%。其中，证券交易印花税1174亿元，同比增长35.3%。 从7月单月财政数据来看，反映了经济企稳向好的积极效果。7月份，全国一般公共预算收入同比增长4.3%，增幅比6月份提高1.1个百分点。其中，6月份工业增加值、固定资产投资、工业企业利润等均呈现增幅回升态势，带动7月全国税收收入增长5.7%。 其中，国内消费税、车辆购置税分别同比增长16.2%、15.9%，证券交易印花税则增长1.9倍，这也反映了当月汽车等领域消费回升，同时股市交易继续呈现活跃状态。 此外，土地交易和商品房销售增长，带动土地增值税、耕地占用税、契税分别增长21.4%、46.9%、21.7%。 财政支出方面，今年1至7月累计，全国一般公共预算支出133499亿元，同比下降3.2%，降幅比1至6月收窄2.6个百分点。 随着直达资金的加快使用，以及重大项目的推进，7月全国一般公共预算支出同比增长18.5%。同时，为做好防汛救灾工作，全国防汛支出增长43.1%。 直达资金监控系统显示，截至7月31日，实行直达管理的17000亿元资金中，中央财政已经下达16700亿元，占全部直达资金的98.5%；扣除抗疫特别国债按规定预留待分配资金后进度为96.4%；市县已细化落实到项目1.4万亿元，各地已形成支出3403亿元，占中央财政已下达资金的20.3%。
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