今日，港交所因台风天气上午休市，下午开盘三大指数集体下跌。恒指盘中一度跌超1%，随后盘中低位震荡，截至收盘，恒指跌0.74%，报25178.91点；国指收跌1.08%，报10313.31点。 行情来源：Wind 盘面上，电力股表现亮眼，电池股、收租股、手游股小幅走强；手机概念股大跌居前，舜宇跌6.8%；电信股回吐，中联通跌7.66%，昨日飙涨近20%；内险股全线下跌，中国人寿跌4.4%；恒生科技成份股中，京东涨近5%，小米升3.36%创2年新高，阿里巴巴涨1.35%。南下资金小幅净流入1.13亿港元，大市成交额为845亿港元。 行业方面： 电力板块今日表现强势，领涨大市，华能国际大涨近12%，华电国际涨9.17%，中国电力大唐发电、华润电力纷纷走高。 行情来源：富途 内险、通信股持续走低，中国联通跌7.66%；中国人寿一度跌超7%，后收跌4.48%，新华保险、中国太平、中国太保纷纷走弱。 行情来源：富途 汽车股尾盘拉升，润东汽车涨近10%，雅迪控股、北京汽车、长城汽车等跟涨。 行情来源：富途 个股方面： 美团点评昨日大涨7.7%，今日续涨，盘中高见243.4港元再创历史新高，总市值突破1.4万亿港元。截至收盘，美团点评跌1.62%，报231.2港元，总市值13591.28亿港元。此外，美团点评获纳入恒生中国企业指数成份股，将于9月7日起生效。银河联昌最新发研报指，公司的短期催化剂将是二季度业绩，预计外卖订单量将恢复增长；预料公司获纳入恒指成份股只是时间问题，南向资金将驱动公司重估，首次覆盖给予“增持”评级。 金山软件盘中大涨超12%，截至收盘，涨6.81%，报42.35港元，总市值581.35亿港元。金山软件昨日晚间公布中期业绩，期内收入为25.91亿元(人民币)，同比增长40.60%；归母净利润为91.58亿元，去年同期亏损14.83亿元。绩后花旗发研报指，看好公司游戏、云业务及转向盈利的办公软件及服务等业务发展前景，维持其“买入”评级，将目标价由32港元升至47港元。 继昨天大跌9.45%后，舜宇光学科技今日再度下挫6.86%，报125港元，总市值1371亿港元。瑞信发表最新研报称，美国宣布对华为收紧限制，这对舜宇年度2021首季带来负面影响。鉴于公司在镜头供应链上採取Android客户多样化的定位，相信公司可能会对客户管理作出调整，但改善产品组合的进程或会减慢。该行将公司2020至2022年的每股盈利预测下调2至10%，以反映下半年的前景及华为限制所带来的潜在影响。目标价由原来的207港元下调至168港元，维持跑赢大市投资评级。摩根大通则将舜宇2020及2021年的每股盈利预测分别下调12%及6%，维持增持投资评级，目标价由原来的165港元下调至155港元。 港股通方面，宝龙地产华能国际涨幅居前，均超10%，华电国际、中集集团、金山软件等跟涨。 行情来源：Wind 彩生活大跌8.76%领跌，中国联通跌7.66%，舜宇光学科技、爱康医疗、心动公司等跟跌。 行情来源：Wind 南下资金流方面，净卖出9.64亿港元，其中港股通（沪）净流出9.04亿港元，港股通（深）净流出5996万亿港元。 行情来源：Wind
“顺周期”成为近期资本市场的一个热词，周期类上市公司受到资本热捧，相关企业纷纷抓住机遇扩张产能。 化工龙头争上项目 相比以往弱周期下产业资本无序扩张，化工行业这一轮的扩产更为理智，新增产能主要集中在高附加值的精细化工领域。 德美化工8月11日推出定增预案，拟募资7亿元，用于德荣化工乙烯裂解副产品综合利用项目（一期），围绕碳五、碳九产业，实现石油精细化学品业务板块的可持续发展。 德美化工此番加码石油精细化学品业务，主要是对浙石化的副产资源的深加工。据公司公告，浙石化4000万吨/年炼化一体化项目建成投产后，每年将产出裂解碳五、裂解碳九副产资源，募投项目将对以上副产资源进行综合利用。 同样是在8月11日，中国化学公布定增预案的修订版，公司拟募资不超过100亿元，加码尼龙新材料等项目。 中国化学此次定增募投项目重点在于“卡脖子”产品，其中以尼龙新材料为代表。长期以来，我国尼龙66生产所需主材料依赖国外进口，无法形成完整的产业链体系。尼龙66适用于军工领域，是军工领域不可缺少的重要材料之一，也是实现汽车轻量化的重要材料。中国化学定增募投项目主要将释放己二腈的产能，而己二腈是用来生产尼龙66的主要材料。公司表示，项目的实施将突破己二腈技术壁垒，形成完整的尼龙66切片产业链，打破国外对尼龙66产业的垄断。 近几年深度布局高端化工产业的鲁西化工，也在7月发布定增预案，募集资金总额不超过32.96亿元，由中化集团旗下中化投资全额认购。公司表示，所募集资金可以更好地满足鲁西化工生产、运营的日常资金周转需要，有利于鲁西化工继续扩大规模，保持和巩固鲁西化工在化工新材料市场的市场领先地位。 有业内人士分析认为，在环保稽查、强化安全生产的背景下，化工企业淘汰出清了大部分落后产能，龙头企业具备了较强的话语权，甚至可以凭借其竞争优势，在一定程度上能够烫平周期波动，其在高壁垒、高附加值的领域扩产，不会造成产能拥挤，出现过剩的情况。 光伏企业相继扩产 光伏产业也是今年资本市场最为亮眼的投资赛道之一，光伏产业链产能建设在8月份延续火热的状态。 8月14日，晶澳科技公告，拟投资58亿元在曲靖经济技术开发区建设20GW单晶拉棒及切片项目。紧接着，公司又于8月18日公告，将对公司一体化产能进行扩建，其中包括硅片、电池、组件三部分产能，预计投资总额16.44亿元。 8月13日，天合光能发布公告称，拟在盐城经开区投资建设10GW高效210mm大尺寸太阳能电池项目（新建7.6GW、改升级2.4GW），新建部分投资不超过30亿元。 同时，公司还在公告中披露了今年的产能扩张计划，目前公司太阳能电池产能为12GW，计划在2021年底合计达到26GW左右规模，其中210mm大尺寸电池产能在2021年底占比达到70%左右。 爱旭股份则计划在信息光电高新技术产业园区建设年产36GW高效太阳能电池及配套项目，总投资约200亿元，其中项目一期是投资40亿元在浙江爱旭厂区建设义乌第四、第五期共计10GW高效太阳能电池项目。公司表示，此举主要是因光伏行业的技术进步以及市场对高效太阳能电池的追求，不断推动产业的快速发展，产品迭代速度不断加快，市场对高效太阳能电池需求日益增加。 金银矿企出海收购 金、银这两种贵金属的表现，无疑是今年以来最吸引眼球的，相关上市公司也是动作频频。 山东黄金今年多次出手进行产能扩张，足迹遍布加拿大、澳大利亚。6月18日，山东黄金以场外要约收购方式洽购澳大利亚上市公司CardinalResourcesLimited。随后在7月30日，山东黄金进一步提高收购报价，将要约价格由0.60澳元/股调升为0.70澳元/股。目标公司核心资产是位于加纳的3个黄金项目，拥有探明加控制资源量（M+I）653万盎司黄金（约203.1吨）。 此前，公司还在5月份以现金方式收购加拿大上市公司特麦克资源公司，后者拥有证实+可信储量354.5万盎司（110.3吨）黄金。 山东黄金也不甘示弱。8月13日，公司董事长陈玉民在山东黄金集团与中国银行战略合作签署仪式上公开表示，山东黄金集团“十四五”期间将努力跻身世界前五。这一表态留给市场一个悬念：山东黄金未来还会买多少矿？ 兴业矿业今年来虽未进行扩产，但公司旗下因安全事故停产一年之久的银漫矿业终于在8月份恢复出矿，立即吸引了多家机构奔赴一线调研。根据公司披露的调研报告，银漫矿业复产并满负荷运行后，可年生产白银180吨、锌金属3万吨、铅金属1万吨、锡金属7500吨、铜金属5000吨。
自今年3月进入重整程序伊始，天海防务的重整工作一路快速推进。 8月19日，天海防务披露《重整计划（草案）之出资人权益调整方案》。方案显示，此次重整以天海防务现有总股本9.6亿股为基数，按每10股转增8股的比例，实施资本公积转增股本，共计转增7.68亿股（最终转增的准确股票数量以中国结算深圳分公司实际登记确认的数量为准）。转增后，天海防务的总股本将由9.6亿股增至17.28亿股。 转增形成的7.68亿股股票将全部无偿让渡给重整投资人，重整投资人以合计12.1804亿元的对价有条件受让，支付的对价将用于支付破产费用、共益债务、清偿债务和补充天海防务流动资金等。 回溯公告，6月23日，天海防务、管理人、厦门隆海投资管理有限公司（下称“厦门隆海”）和上海丁果企业发展有限公司（下称“上海丁果”）签署《重整投资框架协议》，确定厦门隆海、上海丁果作为重整投资人，对公司进行重整。 重整投资人“救场”之余，天海防务的生产经营也逐步走向正轨。 据披露，天海防务近日与上海市签订合同，为其设计、建造并交付一艘720吨自升式海上风电作业平台，合同金额约为1.007亿元。全资子公司大津重工与天晨船舶、新扬子造船作为联合卖方，签订两艘8000吨级载货船总承包合同，合同金额总计1880万美元。 从业绩上看，公司今年一季度实现扭亏为盈，归属于上市公司股东的净利润1273万元。 厦门隆海在此次重整中作出盈利承诺，在重整计划执行完毕后次年起的3个完整会计年度内，公司累计净利润（指扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润）不低于6亿元（包括本数）。 天海防务表示，公司将于9月4日召开出资人组会议，对《重整计划（草案）之出资人权益调整方案》进行表决。如果公司顺利实施重整并执行完毕重整计划，将有助于改善公司财务结构，化解债务危机，主营业务重新走上健康发展的轨道。
中国第三大石油公司——中国海洋石油有限公司（下称“中海油”）19日公布的2020年中期业绩报告显示，中海油上半年桶油操作成本降至6.50美元，创10年来新低；净利润达103.8亿元，同比下降65.7%；资本支出为356亿元，低于年初计划。 中海油有关人士表示，2020年上半年，面对低油价叠加新冠肺炎疫情的压力与挑战，公司积极调整经营策略，将疫情影响降到最低，实现油田正常生产、国内项目零推迟、海上平台和船舶人员“零感染”，同时始终坚持油气增储上产不动摇、提质降本增效不停步。 公司上半年共获得5个勘探发现，成功评价20个含油气构造。在渤海，高效评价垦利6-1亿吨级大油田，成为继渤中19-6之后的又一重大勘探突破；在南海东部海域，获得惠州26-6重大发现，为珠江口盆地自营勘探最大的油气田；在圭亚那斯特布鲁克（Stabroek）区块获得第16个勘探发现，区块内累计可采资源量超80亿桶油当量。这些发现进一步奠定了公司可持续发展的资源基础。 上半年，中海油实现净产量257.9百万桶油当量，同比增长6.1%。年内计划投产的10个新项目中，丽莎（Liza）油田一期、蓬莱19-3油田4区调整/蓬莱19-9油田二期、秦皇岛33-1南油田一期以及旅大21-2/旅大16-3油田区域开发项目已成功投产，其他项目稳步推进。 “我们主动应对低油价挑战，向精益管理要效益，多措并举压控生产管理成本，上半年公司桶油主要成本进一步下降至25.72美元，桶油操作成本降至6.50美元，创10年来新低。”中海油有关人士表示，在布伦特平均油价同比大幅下降的情况下，公司油气销售收入达663.4亿元，净利润达103.8亿元，资本支出为356亿元。基于公司良好的财务状况和充裕的现金流，董事会决定派发2020年中期股息每股0.20港元（含税）。 中海油董事长汪东进表示：“上半年，得益于良好的管控措施和全体员工的艰苦奋斗，公司经营状况好于预期。未来，我们将乘势而上，巩固扩大疫情防控和经济恢复成果，力争完成全年经营目标任务。”
A股半年报发布进入密集期，阳光城、华侨城两家房企19日晚间同时披露上半年业绩。 阳光城半年报显示，公司全力克服疫情的特殊影响，实现全口径销售金额900.09亿元，权益销售金额579.74亿元，基本恢复上年同期水平。结算方面，公司当期实现结算营业收入241.20亿元，同比增长7.15%；合并报表净利润17.71亿元，同比增长14.98%。截至报告期末，公司合并报表总资产3392.48亿元，较上年末增长10.31%。 报告期内，公司实现营收241.20亿元，同比增长7.15%；实现归母净利润17.03亿元，同比增长17.53%。 2020年，阳光城持续调结构和去杠杆，多项债务指标实现优化。半年报显示，2020年上半年，阳光城有息负债规模控制在了1121.61亿元，近3年均保持规模相当，非银融资占比较去年年末的24.94%继续下降至22.19%。同时，公司净负债率下降至114.98%，较2019年末下降了23.22个百分点。 截至报告期末，公司累计土地储备总计4993.77万平方米（预计货值6844.80亿元），其中一二线城市预计未来可售货值占比73.71%，累计成本地价4430.79元/平方米。 华侨城作为聚焦房地产+文旅两大主线的华南上市房企，今年上半实现营收171.08 亿元，同比下降3%；净利润20.56 亿元，同比下降29%；归母净利润21.38亿元，同比下降24%。华侨城认为，经营业绩较去年同期有所下降，主要原因是疫情影响，公司旅游板块中的景区和酒店业务仍未恢复至上年同期水平；房地产及旅游综合项目工程进度延后，无法在报告期内实现收益。 报告期内，公司累计实现签约销售面积142.51万平方米，同比增长74%；受销售区域及销售模式不同的影响，签约销售金额316.64 亿元，同比降低10%。 得益于土地储备及项目建设开发投入的增加，截至今年6月末，华侨城存货为2214.76亿元 ，占总资产的53.47%，比期初增加19.49%。其中，2020年上半年新获取土地项目14 个，占地面积307万平方米，对应建筑面积642万平方米，绝大部分集中在区域中心城市；累计土地储备2802万平方米，对应建筑面积5283万平方米。 在风险管控方面，报告期末，华侨城的货币资金余额为384.68 亿元，资产负债率77.16%；剔除预收房款外的资产负债率为55.84%。
A股半年报发布进入密集期，阳光城、华侨城两家房企19日晚间同时披露上半年业绩。 阳光城半年报显示，公司全力克服疫情的特殊影响，实现全口径销售金额900.09亿元，权益销售金额579.74亿元，基本恢复上年同期水平。结算方面，公司当期实现结算营业收入241.20亿元，同比增长7.15%；合并报表净利润17.71亿元，同比增长14.98%。截至报告期末，公司合并报表总资产3392.48亿元，较上年末增长10.31%。 报告期内，公司实现营收241.20亿元，同比增长7.15%；实现归母净利润17.03亿元，同比增长17.53%。 2020年，阳光城持续调结构和去杠杆，多项债务指标实现优化。半年报显示，2020年上半年，阳光城有息负债规模控制在了1121.61亿元，近3年均保持规模相当，非银融资占比较去年年末的24.94%继续下降至22.19%。同时，公司净负债率下降至114.98%，较2019年末下降了23.22个百分点。 截至报告期末，公司累计土地储备总计4993.77万平方米（预计货值6844.80亿元），其中一二线城市预计未来可售货值占比73.71%，累计成本地价4430.79元/平方米。 华侨城作为聚焦房地产+文旅两大主线的华南上市房企，今年上半实现营收171.08亿元，同比下降3%；净利润20.56亿元，同比下降29%；归母净利润21.38亿元，同比下降24%。华侨城认为，经营业绩较去年同期有所下降，主要原因是疫情影响，公司旅游板块中的景区和酒店业务仍未恢复至上年同期水平；房地产及旅游综合项目工程进度延后，无法在报告期内实现收益。 报告期内，公司累计实现签约销售面积142.51万平方米，同比增长74%；受销售区域及销售模式不同的影响，签约销售金额316.64亿元，同比降低10%。 得益于土地储备及项目建设开发投入的增加，截至今年6月末，华侨城存货为2214.76亿元，占总资产的53.47%，比期初增加19.49%。其中，2020年上半年新获取土地项目14个，占地面积307万平方米，对应建筑面积642万平方米，绝大部分集中在区域中心城市；累计土地储备2802万平方米，对应建筑面积5283万平方米。 在风险管控方面，报告期末，华侨城的货币资金余额为384.68亿元，资产负债率77.16%；剔除预收房款外的资产负债率为55.84%。
编者按：我国资本市场成立30年来，记者根据同花顺等数据系统不完全统计发现，共有百余家上市公司以主动退、强制退等方式退出A股市场。 今日，本报特对那些被强制退市的公司进行梳理，挑选10家典型公司就其退市原因进行简单介绍。我们可以发现，这些公司的退市，对我国资本市场的发展产生积极影响，也将引发上市公司、投资者、中介机构等市场参与各方进行深思。 1．昔日“创业板一哥”乐视网退市 市值蒸发约1700亿元 28万股民遭殃 摘牌时间：2020年7月21日 2020年7月21日，曾经的“创业板一哥”乐视网被深圳证券交易所摘牌，摘牌前股价收报0.18元，总市值7.18亿元，市值较高峰时的超1700亿元蒸发99%以上。公开数据显示，乐视网在进入退市整理期前，仍有28万股东，这些股东也成为最遭殃的人。 2010年8月12日，乐视网在创业板上市，成为A股首家视频概念公司。2011年，乐视影业成立，2012年，乐视致新成立。2014年，乐视云、乐视体育、乐视移动、乐视汽车相继成立。2015年5月12日，乐视网股价达到179.03元的历史高点，市值突破1700亿元。2016年10月，乐视体系资金链危机暴发，股价开始一路下跌。 清晖智库创始人宋清辉公开表示，“贾式故事时代”终结，乐视网神话正式破灭。这一切缘于当初步子迈得太大，在乐视网没有明显盈利的状况下贸然进军手机、体育、汽车、互联网金融等七大领域，最终不得不走向终点。究其根源问题在于公司没有核心竞争力，完全是靠巨额的资本“堆积”而来，这种前期资本支出过高的经营行为，必然会导致后期形成大量不良资产等诸多问题，最终带来的恶果就是公司偿还能力、盈利能力急速下降，资金链困境始终无法解决，致使企业无法向前发展。 2．重大违法强制退市第一股长生生物 四年A股路落幕 长生生物不“长生” 摘牌时间：2019年11月27日 长生生物是我国资本市场上首家因为重大违法行为而被强制退市的公司，从2015年年底借壳上市成功到最终退市，只有短短不到的4年时间。 2018年7月15日，国家药品监督管理局通报，组织对长春长生生物科技有限责任公司开展飞行检查，发现长春长生的产品冻干人用狂犬病疫苗被指存在记录造假等严重违反《药品生产质量管理规范》的行为。 2018年10月16日，长生生物主要子公司长春长生生物科技有限责任公司因违法违规生产疫苗，被药品监督管理部门给予吊销药品生产许可证、处罚没91亿元等行政处罚。其违法行为危害公众健康安全，情节恶劣，严重损害国家利益、社会公共利益，触及了相关规定中重大违法强制退市情形。2018年11月16日，深交所启动对长生生物重大违法强制退市机制。 2019年1月14日，深交所作出对公司股票实施重大违法强制退市的决定。自2019年3月15日起公司股票暂停上市；2019年10月16日，公司进入退市整理期，截至11月26日满三十个交易日，退市整理期结束。2019年11月27日，长生生物股票被深交所摘牌。 长生生物的退市，是A股市场退市制度日趋完善的标志。在此期间，监管部门发布、修订完善了相关规则，细化证券重大违法和新增社会公众安全重大违法的强制退市情形。 3．因“猪饿死了”而退市的皱鹰农牧 最高负债182亿元 无资金购买饲料 摘牌时间：2019年10月16日 2019年10月16日，雏鹰农牧被深圳证券交易所摘牌。曾经的“中国养猪第一股”，在9年的资本市场生涯后，正式退出A股舞台。 看似完美的猪全产业链发展模式、跨领域盲目扩张或是其走向退市的根本原因。从饲料自行采购、大规模兴建猪圈，餐桌推出雏牧香，与沙县小吃投资合作，推出面向生猪养殖全产业链的“互联网+养猪”平台型企业新融农牧的全产业链布局模式，到在担保公司、小额贷款公司、农业商业银行等金融领域跨界布局，一系列投资后，公司的负债已从2014年43.61亿元扩至2019年一季度末182亿元负债，已在“资不抵债”边缘。 雏鹰农牧的危机从2018年下半年开始显现，当年上半年公司亏损7.75亿元，2018年年报时，这一数字扩大至38.6亿元。对于业绩大幅下滑原因，公司称，资金紧张，饲料供应不及时，公司生猪养殖死亡率高于预期，生猪养殖成本及管理费用高于预期，因非洲猪瘟销售价格低于预期等。 此外，2019年3月18日，因涉嫌违法违规，公司被证监会立案调查。随后，雏鹰农牧还陷入信用评级下调、经营活动现金流大幅下降、现金周转较为紧张、对外担保风险等旋涡。 公司业绩持续下滑，诸多负面信息压顶，投资者开始用脚股票，2019年8月，雏鹰农牧股票价格连续20个交易日低于股票面值，触动终止上市红线。 皱鹰农牧退市，或警醒投资者买股票需认真研究基本面，也警示上市公司，用匠心做好主业，才能走得更远！ 4．A股市场首只退市股PT水仙 亏损一年胜过一年 “相亲”难获重生计划 终止上市时间：2001年4月23日 PT水仙于1993年1月6日上市，2001年4月23日终止上市。 上海水仙电器股份有限公司的前身为上海洗衣机总厂，曾经是上海轻工业发展的一面旗帜。然而，上市后公司主营业务持续萎缩，1997年起发生亏损，且亏损一年胜过一年。因连续三年亏损，公司股票自2000年5月12日起暂停上市，实施“特别转让”，股票简称改为PT水仙。 由于主业扭亏无望，且资金匮乏，无力寻找新的业务，公司一直把资产重组视作摆脱困境的唯一途径。从1998年开始，水仙先后与12家企业“相亲”，最后都以失败而告终，因此也未能通过重组而获得重生的机会。 2001年4月，上海证券交易所决定，不给予水仙暂停上市宽限期，随后宣布水仙退市。 PT水仙之所以会退市，主要还是源于三方面的失败：投资失败、经营失败和财务失败。比如，业界分析认为，水仙最后一个重组梦破灭的主要原因是信用危机，不是高达2亿元的债务吓退了银行，而是其信用低下让银行不敢问津。 随着股票被终止上市，“PT水仙”也由此成为我国证券市场上第一只被摘牌的股票。这是中国证券发展史上一件大事，是我国规范和发展证券市场历程中的一个重大成果。 5．首只“面值退”股票中弘股份 “1元退市制度”见效 投资者“用脚”将公司投票出局 摘牌时间：2018年12月28日 中弘股份是A股市场上首只“面值退”的上市公司。从2010年借壳上市，到最终告别A股市场，只有8年时间。 2018年以来，中弘股份陆续披露业绩大额亏损、多项债务逾期、主要项目停工等重大风险事项，投资者通过市场化行为表达对公司投资价值的判断。2018年8月15日，公司股票收盘价首次低于1元面值。 2018年9月13日至10月18日，中弘股份收盘价连续20个交易日低于1元，于10月19日开市起停牌。 2018年10月18日晚间，深交所公告称，已启动对中弘股份终止上市程序，15个交易日内作出决定；11月6日，中弘股份赴深交所参加听证会，同日，深交所上市委员会召开工作会议，审议中弘股份终止上市事项；11月8日，深交所作出决定，中弘股份退市 2018年11月16日起，中弘股份正式进入退市整理期，交易期限为30个交易日。公司于12月27日交易结束后被终止上市。 中弘股份的退市，充分显示了“1元退市制度”赋予了投资者话语权、表决权和“用脚投票”的权利。这也对市场中多次高送转、经营业绩较差、存在违法违规问题等原因导致的低价股公司，起到了极强的警示作用。 6．曾经电影市场小黑马印纪传媒退市 经营管理千疮百孔 终被投资者抛弃 摘牌时间：2019年11月29日 印纪传媒2014年借壳高金食品完成上市后，市值在2017年时曾创下465亿元的市值高峰，将华谊、光线等一众影视娱乐公司甩在身后。好景不长，仅仅两年多时间里，公司市值就已经从最高时约500亿元缩水至退市时约10亿元，成为A股市场首只“面值退市”的影视股。 印纪传媒曾是电影市场小黑马，参与发行、投资了《军师联盟》《长安十二时辰》《北平无战事》《克拉恋人》《小时代》等一系列知名影视剧作品，如今却黯淡退市，留下一连串的大问号。 印纪传媒从2017年底开始，便陷入了资金链严重紧绷之中，在2018年年报里，“业务几近停滞”“整体流动资金紧张”“公司人员流失率超过60%”等描述便已出现。2019年1月份-9月份，印纪传媒归属于上市公司股东的净利润亏损1.03亿元，同比减少83.19%。 在公司最困难时期，实控人肖文革疯狂套现24亿元，还将6600万元房产卖给公司，大批董事随之辞职。在经营方式上，*ST印纪也人为盲目投资、盲目扩张所累，尽管在影视行业最火热的前几年收入非常之高，但之后几年，*ST印纪投资的影片包括《极盗者》《极速之巅》甚至《脱单告急》等，没有一部作品票房大卖。 实际控制人大额减持套现、大股东股份被轮候冻结、人才团队不断流失、影视行业景气走低……一系列情况，把印纪传媒推向退市。 在面值退市新规下，资本狂欢盛宴终将褪去，千疮百孔的上市公司终将被投资者抛弃。 7．欺诈发行退市第一股欣泰电气 为上市财务造假 被重罚一退到底 摘牌时间：2017年8月28日 欣泰电气是我国资本市场上首家因欺诈发行而强制退市的公司。 欣泰电气于2014年1月在深交所创业板上市，于2015年7月14日被中国证监会立案调查，于2016年7月8日收到中国证监会《行政处罚决定书》和《市场禁入决定书》，中国证监会针对欣泰电气欺诈发行及信息披露违法违规行为，依法对欣泰电气及相关人员进行行政处罚。 根据证监会公布的行政处罚决定书，欣泰电气通过外部借款、使用自有资金或伪造银行单据的方式虚构应收账款的收回，在年末、半年末等会计期末冲减应收款项，致使其在向证监会报送的IPO申请文件中相关财务数据存在虚假记载。 2013年12月至2014年12月，欣泰电气在上市后继续通过上述方式进行财务造假，导致其披露的相关年度和半年度报告财务数据存在虚假记载。 2017年6月23日，深交所决定欣泰电气公司股票终止上市，公司股票交易自2017年7月17日起进入退市整理期。退市整理期届满的次一交易日，深交所对公司股票予以摘牌。 欣泰电气是创业板退市第一股，也是中国资本市场上第一家因欺诈发行而退市的公司，释放的是资本市场“强监管”法治化、市场化、常态化的信号。同时，因为欣泰电气是创业板股票，根据相关规定，创业板没有重新上市的制度安排，而且欺诈发行具有违法行为不可纠正、影响不可消除的特征，也不符合重新上市的要求。换言之，欣泰电气是一退到底，无法重新上市。 8．“非标”退市第一股烯碳新材 促进优胜劣汰 中介当好资本市场“守门人” 摘牌时间：2018年7月18日 2018年4月28日，*ST烯碳披露的2017年年度报告显示，公司财务会计报告被中兴华会计师事务所（特殊普通合伙）出具了无法表示意见的审计报告，进而成为“非标”退市第一股。 2012年，深交所对《股票上市规则》中涉及退市制度的有关章节进行了修订，增加了例如非标准审计意见类型、暂停上市后未在法定期限内披露年报等终止上市情形。上市公司的财务报告被出具无法表示意见或否定意见的审计报告，意味着上市公司的经营业绩是不可信的，投资者也就丧失了赖以进行投资决策的依据和基础。烯碳新材退市，就是因2017年年报被出具了“非标”意见，触及了非标准审计意见类型的终止上市情形。 中兴华会计师事务所的这份非标审计报告显示，该公司的持续经营存在重大不确定性，内部控制出现重大缺陷。具体包括：存在无法被烯碳新材识别的关联方以及关联方交易，无法对销售交易的真实性、完整性获取充分、适当的审计证据等等。 烯碳新材的退市，中介机构发了十分积极的作用。在退市新规下，律师事务所、会计师事务所、券商等中介机构作为资本市场“守门人”的专业能力和职业操守也不断完善和规范。中介机构也将在净化市场环境、优化资源配置、促进优胜劣汰方面起到重大作用。 9．首家重大信披违规退市公司博元投资 ST专业户26年间十易其名 终因信披违规被强制退市 摘牌时间：2016年5月13日 2015年3月31日，上交所所依法对博元投资股票实施退市风险警示。这是A股市场上首单因为重大信息披露违法而被退市的公司。 2014年6月，博元投资因涉嫌信息披露违法违规行为被广东证监局立案调查。2015年3月26日，博元投资因涉嫌违规披露、不披露重要信息罪和伪造、变造金融票证罪，被中国证监会移送公安机关。公司股票自2015年5月28日起暂停上市。 2016年3月21日，上交所上市委员会召开审核会议，作出同意终止博元投资股票上市的审核意见。根据该审核意见，上交所决定终止博元投资股票上市。 2016年3月29日博元投资进入退市整理期，并在交易了30个交易日之后，于5月13日正式告别A股。 值得关注的是，博元投资原名为浙江省凤凰化工股份有限公司，1990年12月19日在上交所上市。期间，公司名称经历了浙江凤凰、华源制药、*ST华药、*ST源药、S*ST源药、ST源药、ST方源、ST博元、博元投资、*ST博元的10次褪变。也就是说，博元投资作为一个壳资源，一直在被不断地买来买去，同时还是名副其实的“ST”专业户。 博元投资的信息披露违法，具有造假时间跨度长、多次造假、金额巨大、后果严重等特点。对于这类公司启动强制退市，体现了监管部门对违法失信行为的“零”容忍，有利于维护市场公平公正公开的游戏规则。 10．曾经“风电第一股”华锐风电退市 上市首日即为最高价 最终沦落到面值退市 摘牌时间：2020年7月2日 2020年4月13日，华锐风电收盘跌停，最终报0.65元/股，连续第20个交易日股价低于1元，触发面值退市条款，2020年4月30日，上交所决定对其终止上市。7月2日，公司被上海证券交易所予以摘牌。 华锐风电于2020年1月13日登陆A股市场，发行价格每股90元、IPO募资总额93亿元，创下了当年IPO的两个之最：最高募资额、最高首发价格。彼时，华锐风电市盈率为48.83倍，在当年IPO企业队伍中处于中游偏上水平。上市以后，股价一路走低，发行价90元也成为上市以后的最高价。 上市之后，华锐风电的各项财务指标突然“变脸”。2011年，公司营收腰斩，净利润狂泻近80%。2012年，营收再度腰斩，净利亏损近6亿元。WIND统计数据显示，上市9年来，华锐风电累计亏损金额高达106亿元（2011年-2019年），已经超出IPO募资总额93亿元。此外，这家公司还曾因财务造假遭到证监会的处罚。公开数据显示，华锐风电在上市第一年即2011年年报中通过提前确认收入虚增营收24.17亿元、虚增利润2.78亿元，占2011年利润总额的37.58%。 有分析人士称，财务造假、大股东减持潮涌，快速扩张后内部管理、产品质量、快速发展后的服务等短板逐渐暴露，资金周转问题难解决，坏账率较高是华锐风电走向面值退市的主要原因。 成也资本、败也资本。公司通过上市募集资金发展壮大，固好，但如果不根据宏观经济周期、行业政策、前瞻性地合理分配运用资本，做好公司管理，还通过虚假财报来增厚企业利润，终将被投资者用脚投票，走向退市。
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