如果不是看到柯达股价一夜暴涨2倍的消息，相信大部分人早已把这个昔日的胶卷巨头遗忘了，就像时代把胶卷遗忘了一样。昨天，柯达公司宣布获得了7.65亿美元的政府贷款，用于生产“已长期陷入国家性短缺的药物原料”，以减轻美国对印度等国药物的依赖。其中还包括特朗普总统“坚信”能用于治疗新冠病毒的抗疟疾药“羟氯喹”。为了节约成本，美国国内的药品生产在上世纪70年代就转移到了其他国家，而此次新冠疫情在美国肆虐，让美国政府对制药关键材料过度依赖别国产生了担忧。看来，怀旧情怀泛滥的胶卷巨头，又被新冠“逼”出了家国情怀。不过，“临危受命”的柯达也不是完全出于情怀担此大任。在暴涨前的4个月中，柯达的市值始终在1亿美元附近徘徊，此次获得的7.65亿美元政府贷款，是柯达总市值的7倍有余。受消息刺激，柯达昨天盘初一度暴涨350%，最后收涨203.05%，报7.94美元，盘后再涨66.88%。（来源：富途牛牛）特朗普今年5月宣布《国防生产法案》生效，政府给钱，企业制药，只要跟新冠病毒沾边的都可以造起来。而贷款来自一个类似于银行的政府机构，美国国际发展金融公司。柯达是在此法案下获得贷款的第一家公司。另外还有30多家公司被政府纳入考量。由于成像和印刷技术涉及到很多化学制剂，柯达接手药物原材料生产其实并非难事，甚至专业还有点对口。公司CEO称，柯达现有的基础设施使它可以迅速地启动和运行。随着时间的推移，药品原料生产将占到柯达业务的30%至40%。2019年，柯达净收入12.42亿美元，其中近70%来自柯达的打印系统业务。图书出版等商业印刷占净收入总额的59%，照片打印占净收入总额的9%。2019年，柯达官宣停止的业务只有品牌、电影和影像中的细分业务模块“柯达基特（Kodakit）”。但是印刷就占了70%的柯达，想把药品原料生产提升到30%-40%，其他业务必定要受到挤压，甚至另做处理。1. 回首坎坷跨界路，长使柯达泪满襟很难想到另外一家公司有柯达的曾经那么辉煌。在中国，曾几何时，整个市场上只有一种胶卷，就是柯达。在美国，柯达是真正的硬核大佬。柯达总部的地下，曾经是有个核反应堆的。1974年，柯达获准装载了一个核反应堆，用于中子射线照相技术的测试。直到2006年，911事件让恐怖袭击成为了美国的心理阴影，感到“好怕怕”的政府，这才拆除了柯达的反应堆。2000年前后，由于受到数码的冲击，胶卷的需求以每年10%的速度不断下降。2003年，柯达影像部门的利润从2000年的143亿美元暴跌到42亿美元。柯达不得已之下，宣布放弃胶卷业务，将发展重心转到数码产品上。2004年开始，柯达每年都在亏损。2007年，柯达杀鸡取卵，先后出售了数码相机业务、当时的支柱业务医疗成像，并把持有的中国乐凯胶片的股份全部出售给了一家广州的公司。2011年开始，世面上开始频繁流传柯达破产的消息，其股价从1999年巅峰的80美元一路跌到了不到1美元。2012年，柯达正式申请破产保护。2013年柯达退出破产保护、重新融资上市，重拾自己印刷、胶片等老本行之余，也开始了“跨界”之旅。15年初，柯达推出了SP360运动摄像机，对标GoPro。而且率先使用了VR技术，是市面上仅有的360度全景摄像机。但由于当时VR还未受追捧，柯达的技术也不成熟，分辨率达不到4K。最终口碑销量双扑街。而且GoPro在运动相机的领域，犹如当年的柯达，基本已经做成了这个品类的代名词。2016年，柯达推出了自己的第一款智能手机，2017年又推出了第二款，售价大约为3700人民币。为什么卖的不好，大家可以从照片中直观的感受一下。这个外观，很难想象是跟Iphone7同年的新产品。2017年，柯达尝试了做艺术杂志。随后又进军时尚圈，先后与Forever 21、H&M等品牌进行合作，推出了柯达联名的服装，还和滑板品牌 Girlskateboards合作推出了联名滑板。19年初，柯达和知名“卖概念”啤酒厂商角鲨头（Dogfish Head）合作，推出了一款啤酒，命名为Super8，致敬柯达的同名胶片摄像机。这款啤酒的特别之处，是可以用来冲洗柯达Super 8的Tri-X胶片，能洗，但效果就是勉强能看。如果说这些跨界都只是玩票，柯达跨的最远的一个界，应该就是搞金融。18年初，柯达推出了虚拟货币 - 柯达币。柯达的构想是通过区块链打击图片盗版（或者圈钱），听起来实用性颇高。首先，柯达要建一个自己的区块链，摄影师们上传自己的作品并出售，使用柯达币进行交易。柯达的服务器也将不断地抓取网络来搜索侵权行为，为摄影师提供保护。币卖的怎么样不得而知，柯达币面世之后就消失在了公众视野里。但这个消息倒是让股民激动了一把。宣布柯达币面世当天，柯达的股价从大约3美元一度涨到13美元，最终收涨192%，报9.2美元。是柯达股价滑坡之路上仅次于昨天的一次暴涨。在诸多领域“玩票”了一大圈之后，垂垂老矣的柯达却等到了胶片的复兴，令人唏嘘。19年11月，在影像相关厂商几乎一片低迷之际，柯达最新一季财报显示，尽管整体录得亏损，但胶片业务逆市上涨21%。这是由于以两位“大拿”，昆汀·塔伦蒂诺和克里斯托弗·诺兰为代表的，票房奖杯双丰收的导演，都偏爱胶片摄影。尤其是在当前的大画幅时代，IMAX胶片摄影机被认为是最佳的选择。柯达电影娱乐公司总裁贝拉米评论道：“你从来没有听说过，如何让胶片电影看起来更像数字视频的说法，而用数字摄影机拍摄的电影，都会想办法让它看起来更接近于胶片。”第77届金球奖和第92届奥斯卡奖提名影片中分别有29%和52%，是使用胶片拍摄的。不过，电影胶片再复兴，也难使柯达重现往日辉煌。逆势上涨的柯达胶片销售带来的收入连公司总收入的10%都不到。2. 富士过的挺好，怎么柯达这么难？同样是做胶片，同样应该被时代淘汰的“千年老二”富士，如今在摄影领域风生水起。为什么曾经的“千年老大”柯达，却“沦落”到需要“为国卖药”以求生？我想柯达的问题，和摄影爱好者追捧它的原因一样，就是怀旧。柯达是不折不扣的技术大佬，成立至今的100多年时间里拥有超过1万项专利。1975年，是柯达发明了世界上第一台数码相机。可能是觉得时机未到，柯达选择将这项发明雪藏起来，继续卖胶卷。这个选择现在看来是明智的，1975年的数码相机，相信没几个人买得起。而胶片业务却可以在全球范围内给柯达带来上百亿美元的稳定收益。但是，上世纪90年代，在索尼、佳能和尼康等如今的巨头纷纷进军数码相机领域之后，柯达仍然没有没有大动作，可能是怀旧，也可能是因为胶卷业务的利润是数码相机的十几倍。直到胶卷真的卖不出去了，柯达才知大势已去，开始专心经营数码相机。由于技术过硬，品牌影响力大，后知后觉的柯达在2004年的数码相机销量还是能在全球市场排到第三（第一名是佳能，第二名是索尼）。不过在这个时候，柯达最错误的预测出现了。成功预测到了数码会取代胶卷的柯达，预测人们即便使用数码相机拍照，还是会保留把照片洗出来的习惯。因此，即使是在收购了照片分享网站之后，柯达仍然把这个类似于Instagram的网站定位为吸引客户来洗照片的广告，为自己的相片打印业务垫脚。在与往日辉煌“断舍离”方面，富士更加的“美国”，而柯达却很“日本”。尾声经历了破产、重组，柯达最终彻底放弃了胶卷市场，从一家庞大的市场垄断公司，变成了如今拥有6个部门，即将拥有制药这第7个部门的多元化小公司（以暴涨前1亿美元的市值来看）。而这些事，富士10年就做完了。曾经连“核武器”都可以Hold住的柯达，做起药物原料来，称不上易如反掌，但绝对不吃力。只希望从政府贷款7亿美元的柯达可以擦亮眼，看看制药的高利润；少怀旧，我们真的不需要洗照片了。
你改换门庭，我另择新主。7月份以来，涉及上市公司控制权变更的交易运作依旧处于“高频”态势。统计显示，截至7月28日，沪深两市已有33家公司宣布或正筹划控制权变更事宜。 逐一盘点、梳理7月份新发案例可发现，有关表决权委托的设计安排在易主交易中越来越流行；出于推进产业协同等因素考虑，地方国资依然是A股上市平台的大买家。从整体来看，看似随机的易主交易背后，实则有着一定的共性特征。 表决权成运作“利器” 盘点7月份以来的易主（或潜在易主，下同）案例，呈现出的一大动向是：买卖交易双方在具体运作方案中“偏爱”嵌入有关表决权的设计安排，以期达到尽快“改换门庭”的目的。在33个易主案例中，涉及表决权委托或放弃表决权的案例多达16个，占比近半。 “最为常见的就是表决权委托，表面看相关操作大同小异，但落至不同个体，背后原因却各有不同。”一位券商投行人士告诉记者，采取表决权委托而不直接收购对应股份，应从卖家和买家两方面去分析。“比如卖家，既然已决定出售上市公司控制权，就不太会留恋手中股权，但由于出售比例限制或者持股被冻结、质押等原因，只能先采取表决权委托方式达到快速易主的目的。” 的确，如果上市公司实控人同时在公司中担任高管角色，按照规定其每年出售比例将受到限制。以海默科技为例，7月上旬，公司控股股东窦剑文及其一致行动人张立刚拟将所持海默科技5%股权转让给甘肃国开投，与此同时，窦剑文及其一致行动人还计划将合计所持上市公司14.05%股权对应的表决权委托给甘肃国开投，后者由此拥有海默科技的表决权比例为19.05%，进而成为新控股股东。 记者注意到，窦剑文本次交易前共持有海默科技17.86%股权，而在上述股权转让中其“精准”减持了其中4.46%股权。原因在于窦剑文作为上市公司高管，每年转让的股份不得超过所持股份的25%，其只有在实施“上限”减持的同时，再将其他股份对应的表决权委托给甘肃国开投，才能尽快达到易主的目的。 当然，表决权委托只是快速实现易主的“权宜之计”，新入主的买家控制权并不牢固。基于此，双方在方案中还有相应的约定或安排。例如，日海智能最新易主公告显示，控股股东润达泰将其所持上市公司13.32%股权对应的表决权无条件且不可撤销地委托给珠海九洲行使，后者由此以29.99%的表决权比例实现入主。但由于润达泰阵营实际持股比例较高，双方还明确，珠海九洲未来可通过定向增发、二级市场增持、协议受让等方式进一步增持上市公司股份并成为第一大股东；如润达泰方面有意向协议转让上市公司股票，珠海九洲拥有优先购买权。同样，在上述海默科技案例中，双方也明确相关表决权委托期限至甘肃国开投认购海默科技非公开发行股票办理完毕股份登记次日止，以此保证控制权的稳定。 除卖家的因素外，一些买家也有选择表决权委托的动力或诉求。“最简单就是，买家可能短期没有足够资金收购，便选择表决权委托方式作为缓冲。但也有买家选择表决权委托而非直接出资收购，更多是出于安全、谨慎的考虑。”上述投行人士表示，由于买家并不太熟悉相关上市公司底细，盲目出资收购担心有未知的“地雷”，遂先通过表决权委托方式进驻公司了解清楚，再决定后续动作。 值得一提的是，在众多易主案例中还存在放弃表决权的案例，这其中又有何玄机？如雪浪环境案例中，公司实际控制人杨建平、许惠芬及公司股东杨建林在向新苏环保转让9.19%股权的同时，杨建平还宣布在弃权期限内将无条件放弃其所持雪浪环境10%股权所对应的全部表决权。 为何宁可放弃也不将股权对应的表决权委托给新苏环保？“其实这个很简单，原因在于采取表决权委托，双方会被认为是一致行动关系，那么合计持股比例就可能突破30%的要约收购红线。为了规避这个红线，原股东只有通过放弃表决权来达到易主的目的。”有券商人士称。 回看雪浪环境案例，即便相关股权转让完成后，杨建平、许惠芬合计持股比例也超过26%，与新苏环保（持股比例29.86%）较为接近，实施表决权委托已不太现实，唯有放弃部分持股表决权方能令新苏环保安心并坐稳控股股东之位。 地方国资善买小市值急售 除了入主方式存在共性外，本月逾30个控制权变更案例中，有14个的“买手”具有国资背景，甚至不乏异地国资平台收购上市公司案例。 富春环保“联姻”南昌市国资委即是上市公司“外嫁”异地国资的最新一例。7月27日晚间，富春环保公告称，其控股股东通信集团拟作价15.6亿元向南昌水利投资发展有限公司全资子公司水天集团转让19.94%的股份。交易实施后，富春环保控股股东变更为水天集团，实控人变更为南昌市国资委。 作为今年表现异常活跃的地方国资，珠海国资已先后宣布出手揽入宝鹰股份、科华生物、通裕重工、维业股份等上市公司，一系列举措或与珠海国资新一轮国资国企改革密切相关。珠海市人民政府在今年4月印发的《珠海市市属国有企业重组整合方案》提到，鼓励市属国有企业通过证券市场、产权市场，聚焦产业链、价值链，开展跨地区、跨所有制的开放性联合重组。 珠海九洲入主AIoT龙头企业日海智能，则有利于珠海国资在新基建领域的布局。日海智能公告表示，上市公司将充分利用珠海市聚焦产业转型、大力推进“新基建”的契机，借助自身全方位一体化的智慧物联网服务能力，进一步推动在物联网综合解决方案、5G技术等业务方面与珠海市及珠海九洲的协同合作，助力珠海市实现高质量发展和中高端产业转型。 回到这33家公司本身，市值不足百亿元的公司占比高达九成，其中业绩乏陈可善者不在少数。 据记者统计，本月“改嫁”的33家A股公司中，仅达安基因市值超300亿元，中潜股份、康恩贝2家公司市值超百亿元；雪浪环境、中创环保、深冷股份、*ST海源、中迪投资等10家公司的最新总市值不超过30亿元。 与此同时，不少公司业绩明显承压：鹿港文化、唐德影视、深冷股份连连亏损。另外，在退市高压之下，*ST海源、*ST界龙等ST公司原控股股东、实控人无力解决难题时，需要引入有资源有背景的股东。 值得一提的是，许多新东家在接手之后随即启动重大资产重组等动作，此类小市值公司的股价也往往能一飞冲天。如主营业务为纺织和影视的鹿港文化，在2019年首次出现亏损之后，又因疫情而遭受“重创”，其今年一季度净利润同比下滑高达808.73%。前不久，鹿港文化一纸易主公告令其收获了3个涨停板。
斗争升级，剑拔弩张。 “经向董事长彭聪核实：彭聪确认其本人不存在任何合同诈骗行为、不存在挪用公司资金的行为，不存在任何违法行为。彭聪确认尚未接到公安机关的信息。”7月30日晚间，顺利办回复深交所问询称。 顺利办公告称，彭聪目前正常履职，未被采取任何强制措施，上市公司生产经营未受到影响。 最新公告显示，围绕顺利办的控制权争夺战正在愈演愈烈，公司第二大股东连良桂一方刚刚提交提案建议罢免彭聪董事职务，彭聪方面此前已经提请罢免多名董事。也就是说，两大股东阵营将在8月10日临时股东大会上进行罢免董事大战。 连良桂一方还表示，已在青海、北京发起报案；而公司第一大股东彭聪一方则在回复公告中直指“连良桂提出的刑事控告均属于诬告陷害”。 一份隐秘的3亿元“壳费协议”也在两方争吵中曝光。上海证券报记者最新获得的一份《上市公司控制权转让协议》证实了此事。 在顺利办回复问询中，彭聪直指，上述刑事案件的控告人连良桂因个人债务爆发，曾于2020年5月7日以对彭聪进行刑事控告及操纵董事会罢免彭聪董事长职务等手段胁迫彭聪签署协议，要求彭聪支付其3亿元（“壳费”），后双方矛盾无法调和。 董事长反击：控告属“诬告陷害” 连良桂曾于6月13日向公司董事会发送邮件，称其向青海省公安厅控告彭聪涉嫌合同诈骗案，并已获公安机关立案，同时提供了青海省公安厅出具的《立案告知书》。 就此，顺利办公告称，董事会曾委派工作人员到青海省公安厅进行了调查核实，公安机关工作人员明确要求公司不得就该案件发布任何公告。 连良桂一方在最新提案中表示，彭聪在担任公司董事期间，因涉嫌挪用资金罪和合同诈骗罪已分别被北京市公安局海淀分局和青海省公安厅予以刑事立案。 对此，顺利办回复称，彭聪因挪用公司资金案被北京市公安局立案的内容不实。经报案人连良桂提供的《受案回执》（复印件）及网络查询码查询，均未能查询到所称的“彭聪涉嫌挪用公司资金案”的内容，现有材料未能充分显示该案是否立案、该案是否与彭聪有关，亦不能证明案件系挪用公司的资金。截至目前，公司未接到北京市公安局关于对彭聪涉嫌挪用公司资金被立案侦查、要求公司配合调查等任何正式通知。 面对资金是否有被挪用风险的问询，顺利办回应称，截至目前，各项制度有效执行，保障公司资金安全的内部控制措施有效落实。 针对连良桂的控告，彭聪显然有他的看法。据回复公告，彭聪认为连良桂提出的刑事控告属于诬告陷害，其已经委托专业律师主动接触公安机关，希望主动配合公安机关提供全面证据消除误会，避免被人诬告陷害。 在最新回复中，顺利办表示，因刑事案件系公司股东连良桂主动控告所引起，公司正在通过各种方式敦促双方通过协商解决双方的矛盾，公司要求双方采取切实有效措施积极维护公司利益。 惊现隐秘协议：3亿元“壳费”惹的祸 在最新回复中，一份3亿元“壳费协议”被揭露。彭聪一方认为，连良桂在个人资金链紧张情况下，意图通过控制董事会，逼迫彭聪高价收购其股权，或通过争夺上市公司索要“壳费”。彭聪表示，其早在今年3月即收到连良桂发来的准备报案信息。 “5月6日，顺利办董事连杰（连良桂儿子）、董事赵侠（天津泰达委派）、独立董事王爱俭、张青就违法召集、召开董事会会议，有意做出罢免彭聪董事长、总裁职务的非法决议，同时，数位不明身份的人员来到顺利办北京子公司抢夺财务账本、印章和银行卡。”彭聪方面人士向记者表示。 面对这一突发事件，监管部门立即要求相关人员到青海进行情况汇报。 “5月7日上午，在青海宾馆，连良桂以四席董事可以破坏上市公司为由，威胁彭聪签署了两份协议：（1）《上市公司控制权转让协议》，连良桂将上市公司壳费折合3亿元卖给彭聪，付款日期为2020年12月31日；（2）合伙企业份额转让协议，连良桂将其弟媳妇周莉微持有的一合伙企业基金份额，以9200万元转让给上市公司子公司神州易桥。”彭聪方面人士表示。 记者获得的《上市公司控制权转让协议》显示，连良桂（含关联方天津泰达）有权向顺利办委派4名董事。彭聪及其关联方有权向顺利办委派2名董事。连良桂同意向彭聪转让其对顺利办的控制权，彭聪同意受让该控制权，即：连良桂将其向顺利办委派董事的权利，按本协议约定的条件和方式转让给彭聪，作为彭聪取得顺利办控制权的对价，彭聪应向连良桂（含连良桂关联方）支付控制权转让补偿款合计3亿元。在支付完毕转让价款后，连良桂无条件配合彭聪，将连良桂一方原委派至顺利办的董事，更换为彭聪指定人员，并不可撤销地将其向顺利办委派董事的权利，转让于彭聪。 不过，因连良桂一方要求付款时间提前等问题，两方此后再度谈崩，上述协议不了了之。随之而来的是，两大股东阵营之间的董事罢免战再起硝烟。 争夺战“只是到了今天才爆发” 在一位接近人士看来，顺利办前几年延续下来的股权结构及董事会构成，早已埋下了斗争的伏笔，“只是到了今天才爆发。” 首先，顺利办的股权结构演变充满微妙之处。顺利办前身为青海明胶。2015年年报显示，青海明胶控股股东——天津泰达与连良桂为一致行动人，分别直接持股12.59%、0.79%。当时的青海明胶，主营的明胶产业、硬胶囊产业疲软，连续多年处于归母扣非净利为负的境地。基于同学关系牵线，他们瞄准了彭聪创办的神州易桥。 知情人士透露，当时的重组设计定下了三大目的，“其一，天津泰达逐步把上市公司交权给连良桂，实现曲线分家；其二，经由重组，部分股东实现获利退出；最后，规避神州易桥借壳上市。” 基于此，2016年，青海明胶发行股份以10亿元价格收购彭聪、百达永信、新疆泰达合计持有的神州易桥100%股权，一脚跨入企业互联网服务行业。同时，上市公司向连良桂、智尚田发行股份配套募资10亿元。上述发行价格均为6.81元/股。 上述交易完成后，天津泰达及其控制的新疆泰达在上市公司的合计持股由12.59%降为10.75%，连良桂直接持股升至16.78%，天津泰达与连良桂仍为一致行动人，合计持股上市公司27.79%股份；另一方面，彭聪及其一致行动人百达永信则持有上市公司16.18%股份。 当时的重组设计埋下了隐患。随着天津泰达不断减持，并解除与连良桂的一致行动人关系，连良桂与彭聪两大股东阵营持股变得极为接近。今年一季报显示，顺利办处于无实际控制人状态，连良桂持股16.78%，上述持股的约99.96%部分处于质押状态。彭聪及其一致行动人百达永信则通过增持，合计持股增至17.18%，反超成为顺利办第一大股东。 顺利办的董事会结构上，同样微妙。2017年12月，顺利办剥离原有明胶业务后，彭聪一直是顺利办唯一主业及核心子公司神州易桥（北京）财税科技有限公司的负责人。连良桂则已在多年前退出上市公司的经营管理。顺利办董事会现有7名董事，除董事彭聪、黄海勇与独立董事关旭星之外，余下4名董事中，董事连杰为连良桂之子，独立董事王爱俭、张青均为连良桂推荐或提名，董事赵侠为曾与连良桂一致行动人关系的天津泰达提名。 “实际上，两大股东阵营持股相近，其中一方因专业所限不得不退出了主业管理，但实际上又紧紧抓着董事会，矛盾迟早会发生。尤其在一方资金链紧张的情况下，彭聪的增持意向与行动激怒了另一方，谁也不会甘愿控制权旁落。”前述知情人士透露。
7月30日，“新冠疫苗第一股”康希诺的网上路演受到投资者的热切关注。在3个小时的沟通交流中，康希诺董事会主席、首席执行官兼总经理宇学峰等公司高管回答了投资者关心的百余个问题，涉及公司研发进度、竞争优势、未来发展战略等。 公开资料显示，2009年成立至今，康希诺致力于研发、生产和商业化对标国际质量标准的创新疫苗。目前，公司针对13种适应症研发16种疫苗，研发管线涵盖预防脑膜炎、埃博拉病毒病、百白破、肺炎、结核病、新型冠状病毒、带状疱疹等临床需求量较大的疫苗品种。 新冠疫苗的研发进展是投资者最为关心的问题之一。宇学峰表示，公司新冠疫苗三期临床试验正在筹备推进中，暂未最终确定方案。此外，对于新冠疫苗开发，公司在mRNA技术平台开始相应的布局和规划，相关产品仍在早期研发阶段。同时，公司目前正在新建新冠疫苗产能，目前新冠疫苗的规划产能为1亿剂至2亿剂。 除了新冠疫苗，康希诺还有多个项目正在进行临床实验。据介绍，目前百白破及13价肺炎结合疫苗临床进展顺利，DTcP预计2020年完成Ⅰ期临床试验，2022年完成Ⅲ期临床试验；DTcP加强疫苗预计2020年完成Ⅰ期临床试验，2021年完成Ⅲ期临床试验；PCV13i预计2020年完成Ⅰ期临床试验，2022年完成Ⅲ期临床试验。 产能方面，康希诺在天津基本建成总建筑面积约38000平方米的生产厂房，设计、建造和运营均达到国际标准，设计年原液产能约7000万剂至8000万剂，可以满足临近上市疫苗产品MCV2、MCV4和DTcP的商业化生产，公司为2个流脑产品设计的年原液产能约2000万剂。 对于公司未来的盈利问题，宇学峰表示，公司将疫苗研发、生产作为核心主业，目前尚未实现盈利。公司将尽快推动临近商业化阶段产品上市销售，着力开拓市场，加强疫苗研发管线的建设，构建覆盖全国乃至境内外的销售网络，提升市场占有率，提高盈利水平。 康希诺所处的疫苗产业投资大、周期较长、风险较高、回报大，除了研发能力，对产业配套能力同样有较高要求。基于此，康希诺本次募集资金投资项目将围绕公司的主营业务展开，生产基地二期的建设将有助于提升公司产品的产能及商业化能力。疫苗研发项目将有助于公司丰富自身管线，加快研发进度，为公司成为多元化的国际公司打下坚实基础。疫苗追溯、冷链物流体系及信息系统建设项目将帮助公司搭建物流运输系统，提升公司在流通领域的承运能力，有利于公司产品上市后的大规模商业化进程。同时追溯系统、信息系统的建设也将进一步提高公司对已销售产品的流向掌握情况，在完善公司质量控制方面起到重要作用。 据公告，康希诺已于7月28日完成向询价对象进行的初步询价，公司将按209.71元/股的发行价格发行2480万股A股股份，占发行后公司总股本的比例为10.02%，此次公开发行后，公司总股本为24744.99万股。数据显示，这一发行价为科创板史上第二高。在康希诺A股即将申购之际，其港股连续大涨，自7月28日起，康希诺港股3个交易日累计上涨25.35%。
惠伦晶体披露向特定对象发行股票预案。本次发行对象为包括上海正奇在内的不超过35名的特定投资者，上海正奇同意按照协议约定的价格认购本次发行的股票，认购总额为13,000万元。本次发行募集资金总额不超过50,000.00万元，扣除发行费用后的募集资金净额拟投资于高基频、小型化压电石英晶体元器件产业化生产基地建设项目及补充流动资金。 公司同时公告，公司与重庆市万盛经济技术开发区管理委员会签订项目投资协议，加大在重庆的投资布局。拟投资项目名称为“基于半导体工艺新型高基频超小型频率元器件项目”，项目计划投资总额约12.38亿元，总建设周期5年。整个项目建成达产后预计实现年产值约18亿元，年纳税约1.2亿元。 【公司报道】 惠伦晶体：预计上半年净利润同比增长1329.08%-2043.62% 惠伦晶体7月14日午间发布2020年上半年业绩预告，预计归属于上市公司股东的净利润400万元-600万元，同比增长1329.08%-2043.62%。 惠伦晶体表示，2020年上半年业绩较上年同期上升主要因为公司销售战略转型取得一定成效，直销客户订单和自有品牌产品订单持续增加。2020年1月-6月，营业收入较上年同期增长约13.00%，其中主业电子元器件收入较上年同期增长约19.00%。同时设备产能利用率提高，电子元器件销售成本较上年同期下降约10%。 惠伦晶体：联想控股下属公司受让公司5.9427%股份 惠伦晶体5月20日公告，公司控股股东新疆惠伦拟将其所持公司10,000,000股股份（占公司总股本的5.9427%）协议转让给安徽志道。双方同意以每股13.80元作为每股交易价格，合计总价款为138,000,000元。安徽志道与上海正奇是正奇金融的全资子公司，为一致行动人。本次权益变动后，安徽志道持有公司股份10,000,000股，占公司总股本的5.9427%。正奇金融通过上海正奇和安徽志道间接持有公司股票12,393,500股，占公司总股本的7.3651%。正奇金融为联想控股旗下公司，联想控股持有正奇金融84.22%股权。
7月30日，深交所向三五互联下发关注函称，公司在7月28日晚间公告终止重大资产重组事项，需说明具体原因、决策过程，终止本次重大资产重组的后续安排，以及公司董事、监事、高级管理人员在终止本次交易过程中是否勤勉尽责。 7月28日晚间，三五互联公告称，决定终止对婉锐（上海）电子商务有限公司（下称上海婉锐）全部或部分股权的收购。今年1月22日，三五互联公告，公司拟以发行股份及/或支付现金的方式，收购萍乡星梦工厂科技合伙企业（有限合伙）及其合作伙伴（下称交易对方）持有的上海婉锐全部或部分股权。 公开资料显示，上海婉锐是一家MCN机构，其推出的“网星梦工厂”平台专注于网红IP孵化，属于市场热门的“网红”概念。 三五互联公告称，公司决定终止收购的一个原因是，公司与交易对方对上海婉锐的估值基础分歧较大，核心条款无法达成一致。深交所要求三五互联补充说明，相关核心条款的具体内容，未能达成一致意见的主要原因。 值得一提的是，由于终止本次重组，三五互联被交易对方起诉。三五互联公告称，交易对方已向法院提起诉讼要求解除《重大资产重组意向性协议》（下称《意向协议》），不予退还公司已支付的500万元定金，并要求公司支付违约金1000万元。 对此，深交所要求三五互联结合《意向协议》违约条款的具体规定，补充说明对公司经营可能产生的不利影响，并充分提示相关风险。 最后，深交所要求三五互联聘请的独立财务顾问、会计师事务所、律师事务所和评估机构说明，在三五互联重大资产重组期间开展工作的具体情况，以及《重大资产重组备忘录》相关内容是否真实、准确、完整。
年初以来，南下资金持续涌入，截止7月29日，年内累计流入资金达3826.1亿港元，其中近三个月流入就高达1348.2亿港元。在南下资金加持之下，港股通标的尤其是其中的新经济及生物医药概念股更是获得了喜人的表现。 近期，港股生物医药B类股经过一段时间的整固，涌现了不少值得关注的投资标的。就在7月29日，板块再次集体走强，涨幅高达3.2%，其中将于科创板上市的康希诺生物收涨近12%，新药获批的复宏汉霖、最近在科创板上市的君实生物等涨幅超4%，而于今年四月下旬登陆港交所后资本市场表现亮眼的康方生物（09926.HK）在盘中亦一度涨近6%，收盘录得逾3%的涨幅。近日，康方生物基本面接连被一众机构券商集体认可，并且根据摩根大通研判，其有望于9月被纳入港股通预期标的，投资价值凸显。 1、基本面优异，获机构集体看好 早前，摩根士丹利于7月15日及16日发布两篇研报，重申对于公司的"增加比重"评级，并上调目标价至37.9港元。另外，富瑞集团于7月21日在首次覆盖公司中给予"买入"评级，目标价看高至50港元。中金公司以及交银国际亦于7月7日首次覆盖公司，分别给予"跑赢大市"及"买入"的评级，分别给予39.94港元和45.89港元的目标价。 中金公司研报预计该公司2035年收入将超过179亿元人民币，康方生物独特的产品平台已获得国际领先的大型医药公司的有效验证，所有侯选药物均通过ACE平台进行筛选，而集团专有的Tetrabody技术可以帮助公司克服双特异性抗体在化学制造和工艺过程中出现的挑战。同时，公司与默克及中国生物制药等大型医药公司的合作也凸显集团强大的内部研发能力。 交银国际研报认为，康方生物研发管线极具竞争力，包括逾20个拥有全球权利的候选药物在研。与此同时其测算，康方生物2019-23年收入复合年增长率达161%，2023年实现盈利，主要受益于其核心产品AK105（潜在同类最佳的PD-1单抗）和AK104（潜在全球首创的PD-1/CTLA-4双抗）分别在2021和2022年获批上市，以及后续跟进的极具潜力的另一个双抗产品AK112（潜在全球首创的PD-1/VEGF双抗）。该行预计，其12个临床阶段在研产品的临床数据更新和试验进展将是近期的主要催化剂。 富瑞集团研报强调，公司专有的研发平台能够产出肿瘤学和免疫学领域首创的单一疗法或组合疗法，早期向默沙东授权体现公司具有高品质和前瞻性，与中国生物制药合作有助于AK105商业化落地。 摩根士丹利则基于公司具有丰富的在研抗体候选药物、具有强大的内部研发引擎和双抗技术以及与中国生物制药的合作潜力，研判认为公司估值与同业相比仍有提升空间。该行关注公司PD-1/CTLA-4双抗在研新药AK104近期开展的包括联合仑伐替尼一线治疗晚期肝细胞癌（1L-HCC）的Ib/II期的一系列临床研究，并注意到近期美国FDA批准了PD-1抑制剂纳武利尤单抗+ CTLA-4抑制剂伊匹木单抗（"O药+Y药"）联合疗法治疗非小细胞肺癌和晚期肝癌，认为AK104在包括宫颈癌、肝癌和PD-(L)1复发难治的非小细胞肺癌在内的适应症中将可能有较高的成功概率。同时，鉴于早期临床研究显示出AK104具更好的药物安全性，该行认为其有望优于纳武单抗与伊匹单抗的联合疗法。 2、有望获纳入南向港股通标的 此外，7月28日摩根大通发布行业研究报告，其根据平均市值、流动性和恒生综合指数等因素对今年9月可能被纳入或调出港股通的名单进行预测，指出有8只标的为潜在入选对象，康方生物（9926.HK）也被囊括其中。 目前，内地投资者对南向投资港股的兴趣日益浓厚，现时港股市场大热板块为生物科技当之无愧，若能被纳入深港通及沪港通，无疑会对股票交投量以及内地投资者情绪注入一剂强心针，而能被纳入港股通标的之生物科技企业，无疑也将会成为国内基金公司建仓所投标的新一轮热点。此次康方生物有望被纳为港股通计划的公司，相信也将引来资金提前埋伏，及至后续在南下资金的支撑下，其流动性也将得到改善，估值有望得到进一步催化。 3、结语 今年来港股市场生物科技板块牛市渐显，而近日，恒生指数公司亦宣布，根据交易所主板上市规则第18A章的生物科技上市公司，将被纳入恒生综合指数之选股范畴，新措施将从截至6月30日指数季度检讨开始实施，意味最快8月被纳入综合指数，这也将有望带动生物科技板块进一步走强。 考虑到当下内地资金南下"扫货"，推动港股投资情绪高涨，带给生物科技板块未来上涨强烈信心，作为港股通潜在入选标的，基本面具备支撑的康方生物也将有望借助多重利好迎来更大的市场追捧热度，估值有望看高一线。
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