日前，金石亚药发布公告称，公司于7月15日与江西聚仁堂药业有限公司（以下简称“聚仁堂”）签署《股权收购意向协议》，拟以现金方式收购聚仁堂100%股权，其股权预估值暂定为9300万元。 金石亚药表示，此次拟通过对聚仁堂股权收购丰富公司医药大健康领域的产品线，提高公司在医药大健康领域的竞争力和盈利能力，符合公司发展战略。 财通证券医药首席分析师张文录接受记者采访时表示，“传统化学仿制药企业在国内的生存难度越来越大。目前这些制剂企业的发展模式主要有三种：一是与原料药企业之间并购与合作，加大原料药的话语权；二是原料药业务并购成熟能接新项目的商业团队和企业，可承接CMO和制剂出口等业务；三是仿制药企业依靠自身现金流积累发展创新药研发。” 资料显示，聚仁堂成立于2001年12月26日，公司经营范围为口服溶液剂、煎膏剂、露剂等化学制剂的生产。记者在国家药品监督管理局网站查询到，江西聚仁堂药业有限公司已获批产品有82个。 金石亚药相关负责人在接受记者采访时表示：“在医药制剂生产方面，聚仁堂拥有现代化的药业生产基地，配置技术领先的中西药制药生产、研发、检测设施设备。具备完整的生产系统、多样的产品和医药制剂生产的丰富经验对金石亚药在医药大健康领域的产品扩展和盈利能力提升均有很好的促进效果。” 据悉，2017年8月，金石亚药斥资21亿元跨界收购海南亚洲制药股份有限公司（以下简称“亚洲制药”）100%股权，正式进入医药大健康领域，形成以医药健康和专用设备技术研发及制造两大主营业务板块的格局。值得一提的是，重组后亚洲制药业绩稳健增长，2016年至2018年三年累计实现扣非后净利润4.58亿元，超额完成了三年业绩承诺。 记者还注意到，金石亚药2019年在高端医药健康领域动作频频。2019年11月，金石亚药以1.5亿元现金完成对杭州领业医药科技有限公司28.96%股权的收购，持续深化在医药大健康领域的布局。同年12月，金石亚药引入医药行业高管魏宝康担任公司总经理职务，强化医药战略布局，促进公司逐渐朝着医药大健康领域高质量发展。年报显示，2019年金石亚药在医药健康领域实现营业收入7.97亿元，占营业总收入的79.23%。 此次金石亚药拟收购聚仁堂100%股权，有意再度加码医药大健康领域。该负责人表示，“金石亚药具有长期积累的销售渠道和品牌优势，结合聚仁堂多样的产品和丰富的经验，并购之后对金石亚药的产品管线进行有效互补，在医药大健康领域有利于发挥更好的相互促进和产业协同效应。” 业内人士分析认为，在目前化学制剂行业景气度处于下降状态的背景下，受仿制药集采等因素的影响，整体制剂行业面临收购整合的趋势，而具有生产规模化、品种多元化、非集采领域优秀的营销团队等优势的制剂药企相对会发展的比较好。 值得一提的是，据金石亚药此前发布的公告显示，2019年11月29日至2020年5月26日期间，公司持股5%以上股东高雅萍通过深圳证券交易所集中竞价交易系统增持公司股份415.15万股，增持股份比例超过公司股份总数1%，这表明了股东对金石亚药持续发展的信心和看好。
技术革新和品牌创新是医药行业不断发展的两大关键要素。在当前中国消费升级的浪潮下，不少“老字号”医药健康品牌逐渐开始对品牌进行年轻化升级，以迎合当今年轻人的消费观念。修正药业正是其中的积极践行者。 2020年什么行业最火？无疑是直播行业。前有李佳琦、薇娅等头部主播掀起直播带货浪潮，后有罗永浩、董明珠等名人跨界弄潮，可以说，这场疫情给直播行业赋予了更多的意义，在足不出户的特殊时期，直播卖货为低迷的经济带来了新的刺激，创造了更多可能。因此，许多传统行业的企业家也纷纷投身直播大潮中，以期让传统品牌年轻化，迎合时代要求，实现企业战略转型升级。 从企业家到“主播”，修涞贵带领修正跨步前行 今年3月，山东省委常委、青岛市委书记王清宪进行了直播首秀，就“化危为机乘势而上青岛与企业共发展”为主题，与修正药业集团董事长修涞贵等4位企业家同步在线，分享企业“过冬锦囊”和解困之道。在直播中，修涞贵建议“在青岛西海岸片区规划一个世界级的生物医药大健康蓝色海洋城，吸引全世界的行业机构和人才入驻青岛”。 实际上，这并不是修涞贵第一次提出要在青岛规划大健康基地。早在2018年5月，修正药业就已经签订了项目投资合作协议书，要在青岛即墨打造修正（青岛）中国海洋科技谷项目。2019年9月的中国企业高质量发展（青岛）峰会上，修涞贵董事长在接受记者采访时表示，修正药业集团之所以看中青岛这座城市，是因为青岛具有优美的环境和独一无二的资源禀赋。修正药业集团正是要利用青岛高质量的教育资源和海洋生物资源与企业达成双赢的合作，一方面让优秀的人才真正服务于企业，另一方面也让海洋生物资源真正服务于大众，造福于人类。 而今，修正（青岛）海洋科技谷——蓝谷药业，已正式落户青岛即墨。根据公开资料显示，作为山东省重要项目，海洋科技谷致力于以自主知识产权海洋药物研发为核心，业务涵盖海洋生物医药、海洋医药用原辅料、海洋生物制品等系列产品群的研发生产。目前项目正在加紧建设中。修正（青岛）海洋科技谷项目落地，预示着修正在大健康产业战略布局进入了新的发展阶段。 修正集团董事长修涞贵先生从未停止下推动企业发展的脚步，从修正集团与青岛市开展的合作中不难看出，他已经将视线对准了大健康产业乃至于全人类健康的发展，这种敏锐的洞察力和超前的意识，是他带领修正药业在众多制药企业中脱颖而出的制胜法宝，其卓越的经营理念和营销策略使修正集团发展成为行业的王牌。 对于修正，人们早已耳熟能详。2000年9月，一则“胃痛、胃酸、胃胀，请用斯达舒”的广告登陆央视，朗朗上口的广告语让老百姓记住了“斯达舒”这个名字，从此，斯达舒胃药以其优质的疗效和广泛的宣传被家喻户晓，而斯达舒背后的母公司修正药业也随之一炮走红，短短数年便跻身于中国医药企业前列，成为知名药企。目前，修正药业旗下有“五大中国驰名商标”，二十四种剂型，一千多种药品、近千种保健品和化妆品，拥有全国最大的OTC市场网络，产品畅销全国。 做百年民族品牌，是修正药业一直以来的夙愿。发展至今，修正药业已然具备了不俗的实力，在中国医药健康领域最前列拥有了一席之地。之所以能够在竞争激烈的市场格局中取得亮眼成绩，与其“掌舵人”修涞贵的高瞻远瞩及雷厉风行密不可分。 作为修正集团的缔造者和第一代掌舵者，修涞贵有着不同于其他药企领导者的发展经历。25年前，41岁的修涞贵脱下穿了20多年的警服，接手了一家负债400多万的药厂。自此，修涞贵带领修正集团从无到有，从弱到强，而今又在各个领域不断创新，扩大版图，使修正集团不断迸发出新的活力。在这个崭新的互联网时代，修涞贵更是与时俱进。人们不仅通过电商、高铁广告、电视媒体等诸多渠道了解到修正产品，修涞贵先生本人又在网络直播间出现，他是当之无愧的修正“代言人”。 从人民警察，到药企老总，再到试水直播，在修涞贵身上，我们看到的不仅是一名企业家兢兢业业的奋斗精神，更折射出在年轻化消费浪潮下，修涞贵与修正集团积极求变，敢于挑战，渴望与年轻人互动沟通的勇气与决心。 拥抱行业新态势，在修正中传承并创新 在非互联网时代，没有WIFI、没有智能手机，医药市场的主要目标消费人群是在没有网络语言的环境中成长起来的，传统药企只需通过电视或报纸广告反复触达，便能达到广而告之的效果。伴随着市场消费升级，尤其是与互联网特别是移动互联网“共同成起来的80、90后“原住民”，医药市场的主要消费人群发生迭代，消费需求也发生了巨大变化。消费者也从买药治病到注重养生、未病先治，健康理念发生了本质性的转变，传统医药行业的宣传策略也必须随之发生相应改变。那么，传统医药企业该如何强化品牌，赢得新消费人群的关注，获得较高的用户黏度呢？ 品牌年轻化，或许是时下最恰当的一个答案。 品牌年轻化不仅是修正要面对的一个重要课题，也是所有医药健康品牌共同面临的一个问题。近几年，不少“老字号”品牌逐渐进行品牌年轻化改造，以匹配当年年轻人的消费审美。为了抓住年轻消费者的心，品牌商都给自己加上了年轻化的标签。从企业文化到品牌形象，再到产品设计及营销策略都向新一代消费者的需求看齐，甚至有些企业领导人也亲自参与到年轻化的浪潮中。无论康王与《奇葩说》开展IP合作，还是京都念慈菴参与《吐槽大会》、《心动的offer》等用一连串贴近年轻人生活方式深化品牌年轻化的内核，亦或是辉瑞领导层亲自为品牌代言玩校招，都可窥见医药“老字号”品牌想要保持一颗年轻的心。 回望过去，修正多年积累，前期建立的品牌优势和成熟的销售体系，奠定了修正药业在OTC领域的可持续发展基础。现在修正要做的是将品牌保持年轻化，在消费者心中实现代际传承。 善谋者胜，远谋者兴。实际上，品牌年轻化道路上，修正一直在积极行动。 修远，是修正药业“第二代”掌舵者。一个好的品牌，从来都是掌舵者魅力的复刻。修远年轻、积极、务实的新生代民营企业家形象，成为修正品牌向上的一个缩影。修远正如他的父亲修涞贵一样，坚守制药人的责任和使命，并且用他充满激情和创造力的头脑为修正注入了无限活力。如今，修远已经成为修正集团执行总裁，带领修正营销事业踏上了修正前行的征程中。 在修远的带领下，修正药业集团连年斩获多项殊荣：2013年中国化学（601117）制药行业OTC优秀产品品牌、2014年中国医药工业最具投资价值企业、2014年全球华商500强第二名；修正斯达舒、肺宁颗粒、金银花颗粒、消糜栓、二丁颗粒等产品荣获中国非处方药协会单类排名第一；2012年至2018年集团连续成为中国医药工业百强企业前三强。在2019年中国品牌500强评选中，修正药业以1338.44亿元的价值位列医药行业第二名。数字背后，是修正坚持年轻化的最佳佐证。 2020年这场史无前例的挑战，越来越多企业意识到未雨绸缪的重要性。作为领导者，修远清醒的意识到，要想在互联网浪潮的冲击下获得更好的发展，必须改变传统营销方式，从单一的供货方角色转变为产销一体的经营者角色。为实现这一目标，修正药业通过结盟下游零售销售，产销联合，打造出全国最大、覆盖面最广的产销一体品牌经营模式：修正堂连锁店。修远出任了修正堂事业部的总经理。作为一家医药连锁机构，修正堂主要从事药品、保健品及医疗器械的销售，种类丰富齐全，其中不乏修正独家产品。早在2014年，修正堂便已拥有3000多家门店，5年来，修正堂稳步发展，不断扩大规模，在消费者心中树立起良好的口碑和信誉度。 为了让修正品牌借助互联网得到更好的传播和推广，2018年至今，修正药业与第三方医药互联网交易平台“全药通”（www.quanyaotong.com）持续战略合作，实现从原料产地、医药配送、零售消费一体化，打通全产业链，全网覆盖，无盲点销售，以最快的速度把健康送到每一个角落。此外，修正药业还与八零电商部落签署合作协议，委托河北八零电商在保定成立新电商事业部，负责修正传统滋补品全网渠道的推广与销售。修正堂连锁药店在这样的环境中快速成长起来，O2O模式日渐成熟。 布局大健康，塑造年轻化品牌新形象 岁月如大浪淘沙，任何老品牌想要在形象和销售上实现质的突破，都需要不断探索和创新。正如修正药业的口号，“在修正中成长，在成长中修正”。 修正在大健康领域布局多年，面对互联网技术迭代和年轻化消费新浪潮，一方面不断推陈出新，完善大健康产品链，提高产品品质，深入了解受众的需求与喜好，进行品牌创新；另一方面，对企业内部进行产业链的整合与升级，改变消费者对修正传统药企的固有认知，加快品牌的整合营销之路。修正旗下的修正酒业在近期一系列“时髦”的动作，是又一证明。 5月19日，修正酒业社交电商平台——“修小店”重磅上线，并同步进行新品发售。这也成为继修正堂O2O模式之后，修正在电商领域战略创新上打出的又一记重拳。修小店上线之际，修正酒业集团总裁修龙亲自为其站台，开启直播首秀，并吸引了亚洲全能艺人——科雲桓等多位明星助力修小店直播主持。一个老牌的药企旗下推出的酒水，相对于大众所熟知的美妆服饰、食品日用品来说，想要达到预期效果需要花费更多的精力和时间，但修正酒业总裁直播首秀+百万补贴，开创行业先河，也引起了不小的轰动。修正集团通过“多星代言”模式为品牌赋能，同时借助多平台形成巨大的流量为企业引流，打造“私域流量”阵地。 企业的内核价值观不会轻易变更，但更重要的是传递内核价值观需要学会与新时代的视觉语言相结合。修正已经突破传统医药企业的说教，通过建立与年轻人高度契合的价值观，与当代年轻人进行更深层次地情感沟通。 比如，修正药业曾与五粮液（000858）强强联合推出新品“修正国鼎葛根酒”，大胆采用小瓶连包条装的产品包装，将中药与白酒完美融合，并提出“慢饮名酒，快速醒酒，健康饮酒”的全新主张，细致洞察了年轻用户的消费心理，“少喝点，喝好点，喝得体面点”，与年轻人越来越注重健康和生活品质的消费理念不谋而合，引领了新的酒品消费方式。 从020商业模式创新，到高管直播带货，再到健康生活理念打造，修正品牌年轻化做到了战略与战术高度一致，也因此在越来越多年轻用户心中塑造了品质、创新、年轻化的全新品牌形象。 2019年，新一轮医药健康政策的实行让医药市场格局仍处于剧烈变化当中，创新转型、产业整合、商业模式转型等不可避免。2020年一场突如其来的新冠疫情，让更多人把目光投向医药健康板块。在“后浪”崛起时代，医药品牌年轻化已是大势所趋，关键是谁能抢占先机。不难发现，修正正在以健康领域的新模式、新业态、新消费，参与这场时代变革，为全球健康产业贡献修正力量和修正特色模式。 “路漫漫其修远兮”，尽管医药健康品牌年轻化前路漫长，但修正已经走在路上，并以年轻的心态去迎接挑战。 （责任编辑：韩艺嘉）
上半年答卷靓丽 深市国企改革有望提速 重组实施金额突破2174亿元，再融资实施金额223亿元，股权激励或员工持股计划落地15单……一系列数据显示，上半年，深市国企在资本运作方面动作频频，在深化改革的同时受益颇丰。深交所作为资本市场舞台搭建者，在其中扮演关键角色。市场预期，随着国企改革三年行动方案等重磅政策出台，资本市场改革持续推进，下半年国企改革将迸发新发展动能。 市场量能充沛 公募看好上升行情 15日A股持续走低，延续本周以来的降温态势。值得注意的是，北向资金盘中仍在逢低介入。从新发基金情况来看，资金入场情绪仍然较高。公募普遍认为，市场中的高位获利盘有所回吐，但A股此轮上升行情没有结束。预计后市指数涨幅将趋缓，但量能充沛之下仍存结构性机会，科技、消费和医药等成长板块，仍是超额收益的发源地。 创业板上市委 “第二审”四家全过 15日，深交所发布创业板上市委2020年第2次审议会议结果公告，美畅新材、爱美客、蓝盾光电、杰美特四家企业首发过会。上市委对四位发行人均提出问询问题，主要涉及内控制度建设、经营合规性稳定性、业绩可持续性等方面。 13部门力挺15种新业态新模式健康发展 国家发改委网站15日消息，国家发改委等13部门近日联合发布《关于支持新业态新模式健康发展激活消费市场带动扩大就业的意见》(简称《意见》)，支持15种新业态新模式健康发展。《意见》强调，鼓励发展新个体经济，开辟消费和就业新空间，积极培育新个体，支持自主就业，支持微商电商、网络直播等多样化的自主就业、分时就业。 上海证券报 这只基金“跌”上了热搜 甚至还带崩了支付宝 又是活久见。继昨日“基金”一词登上热搜榜后，单只基金竟然也登上了热搜榜！引起热议的是诺安成长基金，基金经理为蔡嵩松。在蔡嵩松任职期间，自2019年2月20日以来，截至7月14日，将近一年半的时间，诺安成长收益率超过200%，今年以来收益率超过80%。 股价连跌三天后，这家公司说，正在申请免税牌照…… 股价连续三天大跌，逼出了惊人的好消息。7月15日晚，鄂武商A发布股票交易异常波动公告，透露公司已向政府相关部门提出免税品经营资质的申请。 【聚焦】大盘调整心慌了？新基金正盼低位入市 对于很多基金经理来说，这一波调整实在预料之中。7月以来市场快速拉涨，势必需要一场调整，才能延续健康的上行趋势。有绩优基金经理直言，在公募基金新老产品持续地大力吸金之下，新入库的“子弹”都在寻找合适时机快速入市，而调整就是他们的好机会，它们不仅会起到缓和市场调整幅度的作用，还会强化以机构投资者为主导的投资风向。 重磅！最高院刚刚发文 明确债券违约处置六大要点 最高人民法院(下称“最高院”)今日正式印发《全国法院审理债券纠纷案件座谈会纪要》(下称“纪要”)。“纪要”针对近年来我国债市在改革发展、风险防控中遇到的实践问题，深入分析债券违约纠纷案件特点，并作出了系统性规范。 证券时报 专家：洪水威胁仍严峻 灾情或致粮食减产 “今年洪水较多，其实是厄尔尼诺现象导致，降水也会带来一些伴生的自然灾害。”东北农业大学现代农业发展研究中心王刚毅教授向证券时报.e公司记者表示，1998年洪涝灾害期间，国内大概有2000多万公顷土地被淹，主要损失还是在农业方面，而今年的影响与1998年有相似之处。本次汛情主要集中在长江中下游地区，“这里是中国的粮仓，最近几年农业结构调整，土地连片、农机耕作，实际上对防汛的要求更高了。”王刚毅表示，近期正好是收获季，汛情对农业的影响主要在收获、存储及物流三个方面。 股市震荡不改市场热情 两只偏股新基金认购达200亿级 昨日，8只主动权益新基金携手首发，至少两只基金募集超过了200亿元。其中，由梁浩和王海青共同管理的鹏华新兴成长受到较大关注，该基金仅在招行发行，上限80亿。据渠道人士透露，该基金认购金额超过了200亿元，实现一日售罄。 市场强势行情或将延续 适当提高估值容忍度 招商丰盈积极配置混合基金今日开始发行，拟任基金经理郭锐投资风格鲜明，13年投研经验，专注深度研究，擅长自下而上挖掘具有长期价值的公司来完善组合。谈及后市，郭锐认为市场强势行情或将延续，但要注意提高估值的容忍度，时刻防范风险。布局上除了关注部分消费、医药、服务业的白马股，也会侧重确定性较高的优质制造业公司。 首批科创板50ETF正式上报 四家基金公司尝鲜 上证科创板50成份指数(以下简称科创50指数)正式发布进入倒计时，首批科创板50交易型开放式指数基金(ETF)已于7月15日正式上报，市场即将迎来涨跌幅为20%的ETF。证监会网站信息显示，首批上报的4只跟踪科创板50成份指数的ETF及其联接基金来自华夏基金、华泰柏瑞基金、易方达基金和工银瑞信基金。 证券日报 十三部门发文力挺数字经济 直播业迎来“黄金时代” 7月15日，国家发改委发布消息称，为支持新业态新模式健康发展，激活消费市场带动扩大就业，国家发改委等13个部门联合下发了《关于支持新业态新模式健康发展激活消费市场带动扩大就业的意见》(以下简称《意见》)。 深圳限购“3+3”被称“全国最严” 7月已有四城“出手”为楼市降温 被“安排”许久的深圳楼市调控政策终于落地。7月15日，深圳市住建局发布《关于进一步促进深圳市房地产市场平稳健康发展的通知》(下称《通知》)，从调整限购条件、完善信贷政策、发挥税收调控作用等八项措施为楼市“降火”。 跨省团队游重启 旅游有望成拉动消费新“爆点” 在暂停了170多天后，国内旅游业迎来重磅利好，跨省团队游恢复，景区限量措施调整。对此，接受记者采访的业内人士认为，这对旅游业和与之相关的行业是重大利好，并带来信心。在政策推动下，旅游消费有望成为拉动消费需求的新增长点，对拉动经济增长起到重要作用。 国际金价创出近8年新高 专家预计下半年有望刷新历史记录 多位分析人士告诉《证券日报》记者，国际金价突破1800美元/盎司关口，一方面在于市场乐观预期下ETF、投机资金等不断流入；另一方面，投资者对于基本面还存在一定担忧，尤其是美国疫情加剧造成的经济复苏预期下降等。整体来看，金价下半年仍有刷新2011年高点1920美元/盎司记录的可能，目前支撑金价上涨的基本面因素较为稳固。 人民日报 超十七亿元中央补助资金已下拨(防汛救灾 全力以赴) 本报北京7月15日电15日，国家防办、应急管理部继续与水利、气象等部门联合会商，进一步分析研判雨水汛情，安排部署当前防汛抗洪工作。入汛以来，应急管理部商财政部已累计下拨中央补助资金17.55亿元，会同国家粮食和物资储备局已累计调拨中央救灾物资9.3万件，用于支持受灾地区抗洪抢险救灾工作。
7月12日晚间，健康元披露公告称，公司拟通过定增引入战略投资者高瓴资本。消息一出，健康元股价现连续两日涨停，截至7月14日收盘报价20.21元/股。 公告显示，健康元此次非公开发行股票数量不超1.69亿股，发行价格12.83元/股，拟募集资金总额不超21.73亿元。高瓴资本拟以其管理的“高瓴资本管理有限公司-中国价值基金”通过现金方式全额认购，并成为健康元持股8%的股东。 健康元表示，本次募集的资金将用于补充流动资金，公司将与高瓴资本以股权投资为纽带，在业务创新、市场销售、经营管理等领域展开战略合作。 据悉，作为亚洲地区资产管理规模最大的投资基金之一，高瓴资本在全球医疗健康产业已累计投资160家企业，包括本土企业100家，覆盖连锁药店、创新药、医疗器械、医疗AI等领域。仅A股市场上，高瓴就已投资了爱尔眼科、泰格医药、金域医学等上市医企。 高禾投资管理合伙人刘盛宇在接受记者采访时分析称：“实际上，无论是否有疫情发生，近年来医药行业的创新发展一直广受重视，在政策层面是不断倒逼国内药企转型做高端仿制药与创新药，在资本层面便是股权投资机构对医药企业的青睐有加，纷纷投资入股。” 值得一提的是，从此次披露的定增预案来看，健康元与高瓴资本的合作重点将在于呼吸吸入制剂药品领域。 预案显示，高瓴资本在全球创新药领域的布局，将协助健康元引入重点治疗领域的在研创新药产品，以及高水平研发技术平台，如吸入制剂、微球技术等。其次，高瓴旗下高济医疗控股并运营的连锁药店平台，则可以与公司在呼吸产品等慢性病用药和OTC产品渠道上发挥协同效应。此外，就已上市和将在双方战略合作期间上市的呼吸领域产品，高济医疗将与健康元合作推出慢病管理方案，提高健康元在呼吸领域的品牌效应。 “通过双方的战略合作，公司能够快速拓展呼吸吸入制剂的市场空间，加强研发创新能力和产业升级，实现公司成为呼吸吸入制剂龙头企业的战略目标，并成为具备国际竞争实力的制药企业集团。”健康元在公告中表示。 高瓴资本为何会协助公司拓展呼吸类药品领域？有观点认为，高瓴看中的不仅有该类药品背后的广阔市场，更因为健康元已经在该领域进入收获期。 易观医疗高级分析师陈乔姗向记者表示：“数据显示，中国呼吸疾病患者较多但治疗率低，其中哮喘与慢阻肺患者数量就约有1.5亿，所以呼吸吸入制剂药品市场空间是有的。去年，慢阻肺药品首次进入医保是一个很好的信号，未来该类药品的发展空间会更大。” “再加上，当前呼吸吸入制剂药品在国内市场的供给仍以外资药企为主，占比或达九成。那么，以现在国家倡导仿制药的现状来说，拥有获批仿制药的药企就拥有了更好的发展前景。”陈乔姗进一步表示。 资料显示，健康元主营产品涵盖化学药制剂、处方药、诊断试剂等。近年来，呼吸类药品是健康元重点布局的产品领域，并已开始进入收获期。截至2019年底，健康元已组建呼吸产品管线的医学及市场团队，两个新产品获得注册批件，市场准入工作进展顺利。其中，复方异丙托溴铵吸入溶液共完成21个省的招标挂网，盐酸左沙丁胺醇吸入溶液共完成14个省的招标挂网。 2019年，由于吸入制剂等多个项目进入临床阶段，健康元当期的研发投入增长明显，总额为10.66亿元，同比增长24.89%，占营收总额8.9%。 在5月29日召开的2019年年度股东大会上，健康元董秘赵凤光曾表示：“自2013年开始，公司持续布局呼吸类制剂。接近八年努力，公司的吸入制剂业务逐渐进入收获期，将加速吸入制剂的国产替代。”据其介绍，除了已获批上市的两个产品外，健康元的重点产品布地奈德吸入混悬液预计将在2020年6月份以后上市，布地奈德吸入气雾剂已进行了上市申报。 天风证券研报分析称，除了市场需求大，吸入制剂研发壁垒高，药物粒径、吸入装置均对药效有较大影响；而健康元已在吸入制剂领域步入收获期，有望成为国内吸入制剂龙头：“我们对公司呼吸板块的重点产品进行了市场空间测算，预计到2025年公司呼吸板块产品收入将超过50亿元，净利润有望超过12亿元，利润体量堪比目前的健康元。” 去年，健康元实现营业收入119.8亿元，同比增长6.93%；实现归母净利润8.94亿元，同比增长27.87%。 相应的是，国盛证券研报认为，健康元获得高瓴的认可，也相当于为其吸入制剂研发平台背书，提升投资者对于健康元布局吸入制剂板块的信心。此外，引入高瓴资本作为战略投资者，公司将有望借助战投方的资源增强综合竞争力，以及优化资产结构、提高抗风险能力。
如今，这样的时势，确实能造出一批又一批的英雄豪杰。 当前，百家争鸣的局面，谁能率先突围，脱颖而出？ 谁能云淡风轻？谁又是谁的梦寐以求？ 少年郎，都是少年郎，乾坤未定，你我皆是黑马！ 是为题记。 "行业普遍认为医疗科技很可能是这个时代最宽的跑道"，这样的观点，今年已经不止一位业内大佬提到过。 疫情发生后，医疗科技公司快速完成了产品的普及和认知，以及使用习惯的培养，用户群体迅速形成，再叠加政策的不断加磅，医疗科技的春天，绝对来得比其他行业要早。 这一阿里、平安等巨头纷纷躬身入局的行业——医疗科技的魅力到底在哪里？ 唯有躬身入局，方可窥探一清二楚，投资莫不如是，大抵如此。 1、互联网医疗科技的春天已来，行业开启加速跑模式 今年一场突起来的新冠疫情，成为黑天鹅事件，为全球宏观经济蒙上一层阴影，资本市场也一度遭遇震荡。然而一年过半，如若要问港股市场什么板块涨幅最好？答案无疑指向的是大健康板块。 尽管在疫情爆发的二三月份，港股市场一度呈现万马齐喑的局面，但随着行情企稳，恒生医疗保健指数很快走出了一条近乎45度角的增长线，而同一时间，恒生指数则仍然还趴在地上，直到近日才开始有所表现。 医疗板块大涨的逻辑其实并不难理解，一方面受到疫情刺激，相关主题概念股炒作甚嚣尘上，从医疗防护到基因检测等，翻倍股屡见不鲜；而另一方面，这一行业本身就是投资人心中的朝阳产业，代表着未来的趋势，而疫情加大了大众对医疗健康更多的关注，由此也吸引到了更多资金加码布局。 然而抛却市场炒作因素，从细分领域来看，驱动板块表现的一个重要因子在于互联网医疗科技。而这其中最为典型的莫过于港股市场的三大医疗科技巨头——阿里健康、平安好医生以及众安在线。 数据显示，截止目前阿里健康(0241.HK)年内涨幅已经高达160%，平安好医生(1833.HK)年内同样实现翻倍，涨幅逼近120%，众安在线(6060.HK)年内涨幅亦达到了90%。疫情期间这些医疗科技巨头在资本市场的表现着实相当喜人，倘若再拉长时间线，资本对于这类医疗科技公司的追捧亦是常态。 股价反映的是对未来的预期，当下市场愿意给出医疗科技板块高估值，其核心的因素在于行业庞大的市场前景。根据弗若斯特沙利文预测，中国医疗科技市场规模将达到2026年的1980亿，是2016年的18倍，年复合增长率高达34%。 在投资领域，高手往往喜欢用滚雪球理论告诫投资新手，强调投资首要做的是具备最基本的大局观，先去选对行业、选好赛道，找到巴菲特所言的"很湿的雪和很长的坡"。而在好行业、好赛道中再选好的公司，往往这样的公司成长空间也更大，确定性高，长期收益也较乐观。显然，医疗科技这一领域满足这样的滚雪球理论。 2、港股三大医疗科技巨头，殊途同归还是同途异路？ 由赛道回归到公司本身，港股市场三大医疗科技巨头究竟有何异同？ 首先从共性说起，三者均布局的是医疗科技这个千亿级的蓝海市场，致力于医疗"普惠化"，将优质医疗服务透过科技赋能惠及到普罗大众。 不过从实现路径来看，三者则不尽相同。 平安好医生从在线医疗切入至消费医疗、健康商城、健康管理业务；阿里健康，借助阿里的电商基因，透过医药电商切入健康管理等业务，而众安则是透过互联网健康险，延伸至在线医疗、健康管理等业务。 尽管切入方式不一致，但三家公司的用户规模均达到了可观的体量，其中众安在线总用户数最高，约为4.86亿，其次阿里健康也超过了4亿，平安好医生则在3.15亿。 互联网时代，流量的本质是用户运营，而规模庞大的用户规模则意味着巨大的变现前景。不过从三者的切入点来看，阿里健康和平安好医生更关注的是医疗本身，但对于大部分用户而言，平时并非能够用得到，而众安注重的是医疗之上的健康保障，透过一些科技互动模式在用户活跃度上更具优势，诸如透过步步保、睡眠检测等，能够有效激活平台的活跃度，并获得海量的有价值的数据。从这一点而言，其用户的价值和可挖掘机会更具前景。 其次，再从业务增长态势来看，众安的在线健康生态业务保费收入由2017年的12.04亿增长到2019年的48.06亿，复合增长率为108%。而平安好医生收入从2017年的8.96亿增长到2019年的29.02亿，年复合增长率接近80%。阿里健康医药自营业务从2017/2018财年的21.49亿增长到2019/2020财年的81.34亿，年复合增长率约95%。三者核心业务均保持了较快的增速，而这也进一步佐证了整个行业处于快速成长期。 整体来看，三者竞争实力大体上是不分伯仲的，但反映在资本市场其之间的估值差异则较为悬殊，首先表现在市值上，当前众安不过792亿港元，而平安好医生达到了1323亿港元，阿里健康更是高达3050亿港元。 再具体到估值指标，当前众安的市销率在4.2倍，好医生为18倍，阿里健康也达到了16倍。而市净率方面，众安为4.5倍，好医生约为12倍，阿里健康则是高达51倍。 不难看到，众安在阿里健康和平安好医生之间，估值显然是较低的，作为同样是医疗科技赛道里面一个体量可观、成长性优秀的企业，市场为何没能给到众安应有的行业估值水平？ 3、众安医疗科技独角兽的本色 答案不难寻见，市场出现如此悬殊的估值差异，很大程度在于，市场并未真正理解众安是一家真正的医疗科技巨头。 为什么众安能被称作医疗科技巨头？不妨围绕公司的业务布局来具体探讨。 诞生之初，众安在线的业务发展，依托的是科技的互联网服务。从退货运费险，航延险开始，所有的创新都是围绕提升用户的互联网服务和体验。 而随着2016年众安率先推出尊享e生，公司便在健康生态上拉开布局序幕，大举投入到医疗科技这一蓝海市场。而借助健康险的切入，公司逐渐形成一个融合了保险保障、互联网医疗服务、医疗大数据、生命科技等领域的完整闭环生态，构筑了其在医疗科技业务的内核。 从下面三个重要的板块的发展也足以窥见公司在医疗科技领域的布局蓝图。 首先是科技驱动的健康保障。公司围绕科技赋能传统保险行业的新模式，将保险深度渗透到健康领域，打造了一系列现象级爆款产品。不论是尊享e生经历了15次迭代实现了越来越个性化，亦或是步步保、点滴保这类具有科技特色，紧贴新兴行业、关注健康普惠的产品，都体现了公司以科技赋能全面健康保障的理念和初心。 其次，从互联网医疗服务来看，众安于2019年8月获得互联网医院牌照，并于年末正式上线，在今年疫情期间更是推出了在线诊疗，送药上门以及心理疏导等一系列服务，种种动作之下，众安在医疗科技领域的布局也进一步深化，而这一板块更是可以直接对标平安好医生。借助互联网医疗服务众安不仅提升了用户粘性，其同时还可以结合自身技术积累和大数据整合、分析能力在线上线下医疗生态打开更宽阔的成长边界。 最后再来看医疗大数据——暖哇科技。对于健康险科技领域来说,数据是核心要素, 众安孵化的暖哇科技将保险和医疗场景进行深度融合，打通医疗数据信息壁垒，为保险行业和互联网平台提供健康险相关的风控、理赔、系统等解决方案。同时在用户信息充分、合法授权的基础上，其实现医疗数据线上直连，并通过大数据、人工智能、区块链等前沿科技，对医疗数据进行分析整合，价值挖掘，将数据价值反哺于医疗健康行业各方参与者，以驱动医疗、健康机构智能化运营。暖哇科技其一端连接政府主导的信息平台以及医院，另外一端为保险公司提供健康险科技服务，覆盖健康险产品、销售、风控、运营、系统、健康管理等各环节，实现了真正的服务闭环。而在成立不到一年时间，其就获得来自红杉资本和龙湖资本等两轮融资，商业模式得到了资本市场的认同，并逐步走出一条独立发展的路径。 由上种种，不难看到众安依托上述三大板块，成功实现了C端消费者、B端医疗保险、G端政府信息平台在医疗健康领域的融合，而借助自身科技力量的赋能构筑了一个完整的医疗科技生态闭。环环相扣之下，众安跑通了在医疗科技领域的业模式，打造了一个极具前景的医疗健康生态，由此也构筑了强大的护城河。 4、众安的重估时刻，专业机构的认可仅是一个开始 从今年二级市场三大医疗科技巨头的表现来看，尽管众安年内实现了超90%的涨幅，但这一表现可以说基本是在近半个月内时间实现的。而在这之前，阿里健康、平安好医生在上半年早已经开启了波澜壮阔的走势，并已在涨幅高位盘踞已久。 那么，众安在线缘何此时才突然"发威"？ 答案在于——市场的估值逻辑变了，市场挖掘了众安作为一家医疗科技股背后的估值重构。 过去市场一直低估了众安在线在医疗科技这一赛道的价值，而在疫情催化之下叠加公司业务快速发展，公司的赛道逻辑变得愈发清晰，众安这颗被埋没的明珠也终于在资本市场迎来了发光发亮的时刻。 具体而言，医疗科技这一赛道受到疫情催化，加速进入到平常百姓家，由此我们看到疫情期间，许多人学会了网上问诊，体验了线上开药，而这直接驱动的是互联网医疗平台进入到流量爆发期。疫情期间众安互联网医院等持续发力，令市场看到了众安在医疗科技领域明晰的布局蓝图，对其发展模式也愈发认可，由此，市场也开始不断给予其医疗科技行业的估值，进而驱动了股价迎来强劲修复。 值得一提的是，今年在外资行瑞穗以及国内券商中信建投和国信证券的首次覆盖中，纷纷都给与公司"买入"评级，认为疫情的发生使得在线的医疗健康的在线需求不断提升，而众安健康生态的布局将会持续受益。 近期，国泰君安国际发表研究报告，上调众安在线的目标价至58.03港元，维持 "强于大市"评级。报告指出，众安在线于7月6日发布公告称2020年上半年的净利润预计增长将不低于100%，分析师认为公司布局的大健康生态等盈利业务在上半年维持高速增长，同时驱动综合成本率改善，预计公司在2020年全年实现承保盈利，即综合成本率低于100%。 从大行报告的目标价以及评级的提升，可以看到众安在线的投资价值得到了专业机构的认可，股价持续走俏的背后也在一定程度上反映了市场对公司在医疗科技布局上的认知正不断加深和认可。 古诗有云，诗家清景在新春，绿柳才黄半未匀。若待上林花似锦，出门俱是看花人。众安股价大幅上涨的背后源于市场对于公司价值的重新认知，这种根本性的转变对于众安而言是具有意义的，从长远来看，众安在医疗科技赛道已经打下了夯实的基础，完成了健康生态的布局，这也令其在未来的行业竞争中具备天然的竞争优势，在医疗科技的蓝海里，一直硕大无比的巨鲸已经浮出水面。 着名的三重境界有言：看山是山，看水是水，到看山不是山，看水不是水，到最后还是看山是山，看水还是水。如若要问涨了这么多的众安现在还值不值得买，我想到了巴菲特的那句："那些最好的买卖，刚开始的时候，从数字上看，几乎都会告诉你不要买。" 不得不说，当下投资者是时候重新认识一下众安这个医疗科技巨头了…
悄悄注册了保险业务，低调成立了保险经纪公司，默默挂列出了保险代理的职位空缺，动作频频欲跨界卖保险的，竟是零售巨头沃尔玛。 “沃尔玛目前在其主要诊所所在地沃尔玛健康中心提供保险信息，并且有一个名为‘医疗保健从这里开始’的教育计划，可以帮助人们找到保险单。”沃尔玛发言人兰迪·哈格罗夫在声明中如是表示。 这已经不是沃尔玛在医疗健康领域下的第一步棋了，在财报中的数据或许能够佐证沃尔玛布局的正确性。 2020财年第一季度财报显示，沃尔玛美国门店的销售额增长了10%，高于预期的8.6%，其中得益于健康、消费品等的强劲增长。而截至2019年1月发布的年度财报显示，沃尔玛美国地区医疗保健净销售额为357.9亿美元，约占总额的10.8%。 “利润丰厚”是诱因 在美国开设四家沃尔玛健康诊所并提供多样的低成本服务，收购在线药房CareZone的药方管理技术及相关专利，为员工在健康科学和医疗管理等领域提供7个学士学位以及2个专业文凭…… 显然，已经开设遍布全美4700多家零售药店并不是沃尔玛的目标，在医疗健康领域的一系列动作已经让沃尔玛成为医疗健康领域的深度参与者，“成为业内首屈一指的医疗保健供应商”正彰显了沃尔玛的野心。 零售企业为何屡次加码医疗健康领域？ “医疗健康及保险业务在美国属于利润率更高的行业，沃尔玛正利用自身优势向其他利润丰厚的领域拓展。”香颂资本执行董事沈萌告诉记者，“现阶段，零售业受电商的冲击越来越大，而从沃尔玛以往回应电商竞争的经历来看并不是很成功，所以这一举措也是为了维持业务发展的空间。” 沈萌分析称，“一方面，作为全球最大的零售企业，沃尔玛拥有一定的客群数据和现金流，在场地内开展其他服务项目，能够为购物过程增加消费厚度，以较低边际成本扩大营收并提高对会员的粘性。另一方面，通过深挖其客户群的消费潜力、扩大消费族群，可以进一步实现对自身成长空间的拓展。” 在获得保险牌照上，虽然说金融机构或者创新型的金融企业更具有相对的优势和资源，但沃尔玛也有其加分项。 “其一，沃尔玛拥有自有资金，盈利能力强；其二，沃尔玛已经建立了相对较好的口碑和成熟的售后服务；其三，沃尔玛的网上商城和大型店铺未来都可以改造成保险的销售网点；其四，可以通过进一步培训地推人员，在进行日常工作的同时向客户推销保险。”中国人民大学助理教授王鹏跟记者解释称。 具备“全球化”基因 “看病难，看病贵”是美国医疗健康领域的真实写照。 2019年初，美国医疗保险和医疗补助服务中心（CentersforMedicare&MedicaidServices，CMS）预计，未来10年美国的医疗卫生支出平均每年将增长5.5%，到2027年将达到近6万亿美元，医疗支出在美国经济中所占比例将从2017年的17.9%升至19.4%。 1960年—2021年美国医疗卫生支出占GDP的比例 （来源：美国医疗保险和医疗补助服务中心） 2019年11月，美国商务部和人口普查局联合发布的报告显示，2018年末，美国总人口3.27亿人，基本医疗保险覆盖人数仅为5772万人，覆盖面仅为17.8%。也就是说，美国82.2%的人未被基本医疗保险所覆盖。 在王鹏看来，沃尔玛进军保险业务主要也是应对美国保险率低的问题。“沃尔玛推出所谓‘价格透明的保险’其实是在美国的商业保险领域实现了一次变革。”他认为，“因为变革就是需要把原来的利益体系和价格体系进行重组，以解决美国人保险覆盖率低的问题。” 而沈萌则认为，沃尔玛进军医疗健康与保险业的主要目的不是为了承担社会保障职能，增加保险服务也会对其零售业务起到促进作用。“一方面，沃尔玛的零售业务可以通过对客群大数据的协同分析整合，进行更好精准营销；另一方面，也可以利用自身在低价策略和客户规模上的优势，在医疗健康领域提供更有竞争力的服务。”沈萌如是说。 跨界发展，即需要融合。 沃尔玛想要深入医疗健康领域，也需要融合与促进。 “早期阶段，需要与专业的金融机构合作，包括具体的险种设计和资金使用等，还是需要有专业机构和专业人员。其次，要做好数字化转型，包括在线互联网营销、在线测评等，技术提升则会大大降低成本，能够更好地实现保险价格透明。最后，要有全球化路径。因为沃尔玛是全球企业，具备‘全球化’的基因，把美国市场的优势复制出去，把保险业务也推往全世界。”王鹏对记者分析称。
1 7月12日晚间，健康元（600380.SH）的一则公告引爆了投资圈。 据公告显示，公司非公开发行股票，募资不超过21.73亿元，发行股份不超过1.69亿元，大致发行价格为12.83元/股。这波定增，只有一家机构——大名鼎鼎的高瓴资本。 在未开盘之前，健康元已在投资群内意念涨停。果不其然，今日直接封板。按照今日股价来算，高瓴资本已经有43%账面涨幅，浮盈超过9亿元。 （来源：Wind） 目前，高瓴仅在医疗健康产业已经布局了160家企业，其中本土企业100家，海外企业60家。其布局方式不局限一二级市场，其实今年在A股二级市场动作频频。 比如，3月高瓴以12.42亿元入股华兰生物子公司——华兰生物疫苗有限公司，入股估值138亿元。 5月，高瓴携手淡马锡认购凯利泰10.6亿元非公开发行的股份。同月，全额认购凯莱英非公开发行的全部股份数量，大致斥资23.1亿元。 高瓴过往的投资战绩，非常辉煌，其动向早已成为场内不少资金的风向标。下图为今年入股的几家公司的市场表现： （来源：Wind） 高瓴具备超长远的价值投资理念，选取的公司标的，往往是赛道前景好、管理团队稳重可靠的公司。 但对于不少投资者来说，健康元有点不一样。在今年6月，汪耀元、汪琤琤因涉内幕交易“健康元”刚被证监会罚没36亿元，成为A股有史以来最大的新政处罚罚单。 （来源：证监会官网） 这起内幕交易跟公司创始人朱保国不能说毫无关联。下面，我们不妨再来回顾一下。 2 健康元是中国制药业第一民企。 早在2001年的时候，朱保国带领公司挂牌上交所了，不过那时的名字叫太太药业。第二年，公司斥资取得另一家药企——丽珠集团的控股权，并收购了香港洋参“鹰牌”。2003年，太太药业更名为健康元，并斥资5000万元把“喜悦”收归囊中。 时间飞逝，转眼来到上一波牛市的时候。2015年年初，朱保国准备减持套现一波公司股份。2月，欧某平向朱保国表示愿意帮他减持健康元股票。 朱保国则希望腾讯入股健康元。3月14日下午，朱保国和欧某平在香港见面时沟通了鸿信行减持健康元股票事宜。 3月24日晚间，一场在香港的酒会，欧某平、朱保国等人出席。而内幕交易关键人物——汪耀元也参加了酒会，并见了欧某平、朱保国等人。 汪耀元的公开信息并不多，但这位“牛散”在2013年之前曾多次出现在华远地产、ST椰岛、ST地矿等公司的前10大流通股股东名单内，而在2014年之后，似乎又远离了江湖。 直到2015年3月16日开始，汪耀元通过其控制的账户大量买入健康元股票，仅仅半个来月就买入10.09亿元，净买入达8.2亿元。在买入期间，5次神秘通话，泄露交易内幕“天机”。 （来源：证监会披露） 4月2日，健康元公司股票停牌。4月3日，健康元发布《关于本公司第二大股东拟转让本公司股份等事宜意向的公告》显示，该股权转让完成后，欧某平等通过鸿信行间接持有健康元7439.184万股股份，占健康元总股本的4.81%。 4月7日，健康元宣布复牌，并开启涨停潮。后来6个交易日，其中5个涨停板，期间累计上涨67%。 （来源：Wind） 健康元涉案内幕交易，令不少投资者唏嘘不已。那么，高瓴到底究竟看中了健康元什么呢？ 3 公司业务范围涵盖保健品、原料药和制剂、处方药与非处方药、中成药与化学制剂、检测试剂等领域，并开始形成上下游产业链。 保健品业务，有大家熟知的太太、静心口服液等品牌；原料药包括抗生素系列及其中间体等；处方药包含消化道用药、心脑血管用药、抗感染用药、抗肿瘤药等领域；非处方药有肠胃道药品“丽珠得乐”，口腔溃疡用药“意可贴”等等。 2017-2019年，公司营收分别为107.79亿元、112.04亿元、119.8亿元，同比增速分别为10.88%、3.94%、6.93%，扣非归母净利润分别为5亿元、6.31亿元、8.29亿元，同比增速分别为58.39%、26.35%、31.3%。 （来源：Wind） 今年一季度，公司营收31.87亿元，同比下滑4.63%，归母净利润为2.8亿元，同比下滑8.39%。 过去3年，公司销售综合毛利率维持在62%左右。净利率波动比较大，维持在13-15%左右。这可见公司的三费很高。尤其是销售费用，过去3年每年大致为40亿元，占总营收的33%左右。 另外，健康元净资产收益率（ROE）表现惨淡，除开2017年有点特殊外，常年多处在10%以下。这足以证明公司此前的盈利能力并没有多优异。 （来源：Wind） 再看经营活动产生的现金流量净额，过去的年份基本能够覆盖净利润，可见现金流的状况还算OK的。 （来源：Wind） 上市以来，健康元累计实现净利润为85.45亿元，累计分红23.72亿元，分红比例为27.77%。最近几年，分红比例相对随意，一时高，一时低。 （来源：Wind） 综合以上核心数据来看，健康元过去的经营表现不算差，但也算不上特别优秀的公司。 这一次战投引入高瓴，想必是要带来一些新的变化。毕竟高瓴在医药领域有着丰富的资源，能够助力公司的长远发展。 （来源：健康元定增公告） 对于高瓴而言，看重健康元可能有两个方面： 第一，健康元是创新药公司丽珠集团的大股东。在2019年度中国医药工业百强榜上，丽珠集团名列第27位。 （来源：Wind） 第二，健康元要重点发力的行业赛道——呼吸科领域，前景广阔。 据机构，该领域全球市场规模约200亿美元，国内市场超过300亿元。国内呼吸疾病知晓率低，仅仅只有 2.6%，随着体检的普及，知晓率有5倍的提升空间。 目前，公司在呼吸科领域已经有2个产品成功上市，迈入收获期。另外，公司在研产品30余项，已投产2项，申报生产5项，临床中5项。 （公司呼吸科品种研发管线，来源：国盛） 4 高瓴资本在A股、港股入股的公司，基本都取得了不错的市场表现——A股的药明康德、泰格医药、爱尔眼科、恒瑞医药等，在港股的爱康医疗、百济神州、君实生物、信达生物、爱康医疗、微创医疗等。 高瓴可谓是国内顶尖级的投资机构，其入股的企业，相当于帮普通散户投资者进行了赛选。“抄作业”策略也就是这么来的。 但是高瓴这类机构做的不是短期的财务投资，而是基于价值的长期投资。但是不少散户把长期错配成短期，进行投机操作，风险也不小。不过，高瓴资本能够真金白银入股的公司，是值得普通投资者去研究去跟踪的。
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