中国经济网北京12月24日讯三只松鼠(300783.SZ)今日股价大跌，盘中最大跌幅达8.07%，报42.01元。截至今日收盘，三只松鼠报42.19元，下跌7.68%，成交额2.12亿元，换手率2.16%，总市值169.18亿元。 昨日，三只松鼠发布公告称，2020年9月18日至2020年12月22日，股东NICEGROWTHLIMITED及其一致行动人GAOZHENGCAPITALLIMITED减持三只松鼠401.00万股，减持比例为1%。 本次减持后，上述股东合计持有三只松鼠9155.60万股，占三只松鼠总股本比例为22.83%，均为无限售条件股份。 公告还显示，2020年7月20日至2020年9月15日，NICEGROWTHLIMITED及其一致行动人GAOZHENGCAPITALLIMITED以集中竞价方式减持三只松鼠股份241.20万股，占三只松鼠总股本的0.60%，以大宗交易方式减持三只松鼠股份159.80万股，占公司总股本的0.40%。 中国经济网记者据此计算，上述2个减持期间内，NICEGROWTHLIMITED及其一致行动人GAOZHENGCAPITALLIMITED合计减持三只松鼠股份802万股。 三只松鼠三季报显示，NICEGROWTHLIMITED系境外法人，持有三只松鼠股份数量为8016.10万股，持股比例为19.99%；GAOZHENGCAPITALLIMITED系境外法人，持有三只松鼠数量为1431.50万股，持股比例为3.57%；二者分列三只松鼠第2大和第4大股东。
肖明超/文近几年，随着中国人均收入和消费水平的持续增长，休闲食品的消费需求在逐步上升，市场规模迅速扩张，其中，坚果品类成为了整个休闲食品中最为亮眼的品类。相关数据显示，我国休闲食品行业高速发展，2018年市场规模已达到5000亿元，预计未来5年将保持10%的增长率。其中，坚果炒货食品持续以每年15%的增长率递增。今年年初，百事与好想你达成协议，以7.05亿美元收购好想你旗下的"百草味"品类，折合人民币49.53 亿元，一时间也引发了坚果行业的热议。与此同时，背靠各路资本，国内休闲零食行业开始上演新一阶段的市场争夺战。那么，究竟谁能成为这场品类争夺战中的品牌赢家？当百草味已被纳入百事的棋盘，三只松鼠、良品铺子和洽洽瓜子这三大品牌的未来走势又如何？而从品牌建设上看，这三个品牌同时也都有线上线下的渠道，而线上的"流量搏杀"和线下的"品牌势能"，究竟孰轻孰重？对于消费者而言，同样的坚果，选择三个品牌的不同理由又是什么？在激烈的竞争的背后，这些问题或许更值得关注和探讨。流量驱动还是品牌驱动？"流量"，这是近几年品牌都无法回避的词。但是，互联网流量红利的消失，这也几乎成为最近大家都在纷纷提及的结论。很多新消费品牌抓住互联网流量的红利顺势而起，依托于电商平台在新赛道中破茧而出，这也为中国品牌的竞争开辟了新局面，作为互联网原生品牌的三只松鼠即是坚果品类中抓住这股趋势的开路先锋。一手持互联网流量红利，一手借助"三只松鼠"IP化的形象，捕获了很多移动互联网时代的年轻群体的注意力，也一度成为休闲零食的品类代名词，三只松鼠发布的2019年报以及2020年一季报显示，2019年三只松鼠全年营收101.73亿，同比增长45.3%，这也让三只松鼠成为首个过百亿的坚果企业。但是，在三只松鼠的财报中的利润数据显示，2019年实现归母净利润2.39亿，同比下降了21.43%，这个数据说明，百亿的三只松鼠利润比较低，"重营收，轻利润"似乎成为了这个品牌的发展更多是依托于互联网的流量品牌的典型写照。率先占领了休闲零售的品类龙头，然而并未一骑绝尘，如今，三只松鼠后面不仅有洽洽瓜子、良品铺子等品牌的奋起直追，还有诸多区域性品牌、垂类品牌都在瓜分市场份额，三只松鼠这把营收百亿的交椅似乎并未坐稳。如果仔细分析其原因，没有及时抓住"流量"的窗口期，快速的巩固品牌优势和建立持续的品牌价值，为后来者留下了空间。与三只松鼠相反，过去被视为传统品牌的"洽洽"，却凭借其多年来积攒的品牌价值，通过品牌差异化的独特定位和创新，迅速在品类中攻城略地。数据显示，2019年洽洽食品实现营业收入约48.37亿元，同比增长15.25%；归属于上市公司股东的净利润约6.04亿元，同比增长39.44%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约4.82亿元，同比增长46.37%，成绩非常亮眼。洽洽这个品牌，一度和瓜子紧密联系在一起，消费者每当想到瓜子，都会想到洽洽，但是，洽洽的增长失利可谓"成也瓜子，败也瓜子"，洽洽食品瓜子产品一度占总营收的比重接近80%，耕耘了几十年的瓜子市场增长空间越来越小，2017年甚至出现了负增长。产品单一，品牌老化成为洽洽食品增长道路上的两座大山。错失利用电商平台进行扩张以及消费升级的第一波浪潮，曾经一度让洽洽食品暂时输给了成立不久的三只松鼠。为了扭转现状，洽洽食品果断进军坚果行业和电商平台，通过清晰的定位和强势的品牌建设奋起直追，财报显示，2019年，洽洽的主打产品"小黄袋每日坚果"实现含税销售额约8.5亿，同比增长64.21%，成为洽洽食品旗下增长最强劲的品类。洽洽在2019年三季度季报指出，小黄袋的高速崛起核心还是来自于品牌精准定位和与分众传媒战略合作的强势引爆。一方面，洽洽从新鲜的角度找到在坚果市场的差异化定位，以荣获国家级科学技术进步奖为信任状，打造"掌握关键保鲜技术"的超级符号；另外一方面，反向通过线下媒体渠道进行品牌势能提升，洽洽将上亿预算聚焦分众传媒电梯媒体，将"新鲜"的核心优势在3亿城市主流消费者每天必经的公寓楼写字楼全面引爆，引导消费者到电商平台和周边卖场终端进行消费，并在消费者心中形成了竞品差异，从而实现了突围。三只松鼠和洽洽选择了不同的品牌增长模式，折射出了中国品牌发展值得思考的命题：到底流量驱动还是品牌驱动更能在竞争中赢得优势？而众多品牌的实践证明，尽早抓住窗口期，投入品牌价值建设，可以更好的找到品牌护城河。例如，同样是从互联网上生长起来的新消费品牌，小仙炖就成功的抓住流量红利和品牌塑造的窗口期，从而实现在滋补品类中的异军突起。随着"国货"和"滋补"两个消费概念的流行，内补的概念逐步根植中生代消费群体心中，燕窝成为很多人趋之若鹜的保养佳品。2019年11月11日，成立时间只有5年的新兴品牌小仙炖赶超老牌燕之屋，成为杀入天猫亿元俱乐部的滋补品牌的排头兵。不光如此，小仙炖在天猫、京东、小红书三大电商平台中均是燕窝品牌NO.1。2019年小仙炖的销售业绩达到8亿，其火爆程度令人咋舌。小仙炖为何能够取得如此快的速度？在小仙炖崛起之前，市面上也不乏即食燕窝，但添加剂和营养流失的消费痛点一直存在，直到小仙炖提出鲜炖燕窝概念。科学炖煮燕窝，当天炖当天送，采用C2M模式，解决了添加剂和营养流失的问题，小仙炖开创了燕窝行业的新理念。拥有了硬核的产品实力，小仙炖也没有忽略品牌宣传推广，小仙炖利用直播、线上种草等方式，开始线上推广，塑造便捷、新鲜、营养、料足的品牌形象，同时销售额也一冲再冲。但是，随着流量成本的不断攀升以及流量增长的乏力，让具有敏锐洞察力的创始人林小仙开始意识到，人口红利带来的流量终究是海市蜃楼。品牌溢价才是市场核心竞争力，是品牌立于不败之地的根本。随着流量退潮，事实证明能够打造品牌力的是人心，抢占用户心智远比流量更重要。因此，林小仙与分众传媒达成战略合作，借助电梯广告在线下打响品牌战役。2019年"三八妇女节"装着小仙炖燕窝的"红色礼盒"出现在北京所有的分众传媒电梯广告里，瞬间引发扫楼活动，具有诚意的线下营销在线上也引起了现象级热潮，很多消费者在网上晒出领到的小仙炖燕窝，间接性完成二次，乃至更多次的品牌信息传递。既用产品捕获了锦鲤消费者的芳心，又引起无数潜在消费者的注意。据数据统计，活动当天小仙炖燕窝销量同比增长465%，此后"电商618"销售额同比增长497%，双11直接破亿元成为燕窝品牌当中的翘楚。此后，小仙炖也不断加码分众传媒，品牌势能一路走高，并实现了鲜炖燕窝领域的认知"封杀"，销量从2018年的2亿到2019年超越7亿，据悉2020年目标达成20亿销售额。因此，如何把品牌从流量驱动型转化为品牌驱动型，是不少企业现在最亟待解决的问题，当流量红利过去，销量的提升最终还是要回归到品牌本身。这或许是坚果品牌大战带来的第一重思考。从战略定位到战略传播品牌到底要中心化还是去中心化？克劳塞维茨在《战争论》会战四原则的第二条中写道：尽可能集中兵力在准备作决定性打击的点上。过剩时代，在消费者主权时代，企业的竞争力是什么？是品牌认知。因为你有认知才有选择，你跟竞争对手必须形成最有利于你的差异化，构建所谓品牌认知优势。在2012年，碧根果还属于坚果领域里的蓝海市场，并没有太多品牌生成碧根果相关产品，所以市场竞争不激烈，三只松鼠就以这种吃起来有奶油味的坚果起家，打造出了一款爆品。同时，三只松鼠还充分洞察了消费者的实用性需求点，将消费者对于坚果类产品坏果率高、外壳太硬、吃完手脏、壳没处扔等痛点，一条一条解决。首先，包装里面也不仅仅有碧根果，还有用来开果壳的开壳器，用来擦手的湿巾，以及收纳果壳的垃圾袋。这样用心包装出来的一款产品让用户很是喜爱。但是，随着品牌的发展壮大，品类日渐多元化，从肉脯到干果日渐齐全，三只松鼠究竟代表什么，似乎越来越模糊。原本IP只是品牌的附加值但是并不是品牌定位的核心，在三只松鼠的传播中，松鼠小贱、松鼠小美和松鼠小酷所具有的萌系的气息，虽然给品牌带来了易于传播的品牌口碑和易于互动的品牌人设，却由于品牌定位并未筑起差异化的高墙，与其他品牌进行区隔，即便是在高端领域的突破，却也因过于依赖流量未能迅速见效，这也就给了其他品牌在互联网时代发展的时机。这个时候，选择了"更高端的休闲食品"的良品铺子，又撕开了坚果市场的一个新口子。"良品铺子"的高端不是口号上的高端，而是从战略到落地的全方位高端，捕获的不是单纯价格驱动的消费者，而是城市主流的中产阶级人群。良品铺子的"更高端"，从对每一颗原料的筛选标准上开始。例如，腰果从每磅260颗升级到180颗，开心果每盎司21-23颗等等。对于追求精致生活的现代消费者而言，这种更为优质的品控无疑更易收到追捧。其次，包装更高端。2019年中秋，良品铺子与敦煌博物馆合作，发布的"敦煌潮礼"中秋礼盒，在企业、博物馆、设计师的合作中，小小月饼成为了传送门带领一个个消费者穿越千年风沙，共同走进了由飞天舞女、三耳兔、九色鹿等等构成的大漠深处。良品铺子董事长杨红春在上市采访中指出：良品铺子品牌打造效果很好，主要是确定了高端零食领导者的定位，聘请吴亦凡代言，并且大量投放分众传媒，引爆了城市主流人群，高端零食第一提及率在一二线城市达到53％。良品铺子董事长杨红春战略定位+战略级的传播，聚焦打造品牌中心化势能，这是良品铺子打造"更高端休闲零食"的营销配称，2019年，良品铺子以高端零食战略引领行业升级后，聚焦3亿城市主流人群的必经生活空间，在分众传媒电梯及影院媒体开启大量广告投放，锁定高端用户心智是其认知度快速增长的重要渠道，将更高端落实在对每一块屏幕所面对的人群的精准投放上。数据也验证了这一战略的有效。良品铺子2019年财报显示,2019年公司营业收入77.15亿元，同比增长20.97%；归属母公司净利润3.4亿元，同比增长42.68%。其中，高端产品的销售占比达30.66％，市值突破300亿这也显示出良品铺子推出的高端战略一体化显现成效。面对移动互联网时代爆炸的信息与碎片化的触点，品牌如何找到真正高效的战略传播媒介，成为了今天营销界争论不休的问题。互联网的信息渠道很多，但是流量越来越贵，即便可以大多数渠道都兼顾，却由于过于分散无法针对主流消费人群形成集中引爆，因此，如何形成"中心化、场景化"的品牌势能，将品牌独特的战略定位进行势能化传播，这也是良品铺子在坚果品类争夺中带来的启示。品牌"游击战"时代结束阵地战和持久战将长期存在从分析坚果品牌大战，我们可以发现，即使在互联网时代，你可以拥有很多免费的渠道，也可以购买大量的流量，但是，想在纷繁复杂的信息世界，建立消费者心智中的强势品牌认知，事实上并不容易。互联网信息传输的不确定性和快速性，品牌想通过互联网媒体实现全网引爆，只会变得越来越困难，因为今天互联网时代的信息引爆，要不是突如其来的社会热点，要不就是购买互联网大平台的集中流量，但是无论哪一种，由于消费者在移动互联网时代掌握着信息的主控权，很多信息的效能都在被消减，移动联网就像银河系，每个品牌都在发声，但是，其发出的声音却往往会被有意无意的忽视，或者只能达成某一些群体的沟通，品牌势能化的广告难以集中引爆。而无论是互联网新消费品牌，还是传统品牌，都不再用传统和新来界定，只有能够将流量和品牌融合起来，打造出消费者头脑中的"心流品牌"，才是品牌的未来，抓住线下的入口和场景，再去线上维系消费者关系，这个品牌的天平需要更好的平衡。三只松鼠的流量红利期的深耕，恰恰和良品铺子的及时差异化定位和品牌势能的集中化传播，这当中都有成功的经验，也有可修补和提升的空间。但是，竞争的核心最后还是会回归于对品牌认知的竞争，对"封杀品类"能力的竞争。品牌优势认知的建立，关键在于将品牌定位植入消费者心智，形成惯性制导式决策，告别游击战，抓住细分场景的定位，抓住主流人群的阵地战，奉行品牌的长期主义将成为品牌在不确定时代生存的重要方法。如下建议或许值得我们探讨。任何时候，都要思考如何抓住细分消费场景的机会，打造品牌特色优势。从三只松鼠的碧根果，到小仙炖的瓶装燕窝，品牌的突围总要依托于拳头产品的尖刀突破。相对于已经成为红海的大众市场，碧根果和瓶装燕窝都是从小众消费者开始进行口碑建设的，从这个角度看，从小品类场景切入的品牌，都有借势小众的基因，都可以通过极致的创新找到成长的空间。找准品牌定位，实现高度差异化认知，强力塑造品牌势能。知萌咨询机构《2020中国消费趋势报告》调查显示，面对铺天盖地的广告信息，消费者比较容易接受并且感兴趣的依然是广告，而不是那些毫不相关的推荐，并且，用户希望广告能够在最短的时间内把品牌的核心差异表达清楚，"简洁而需要"的传播比"复杂且猜测"的信息更有价值，用"碎片"对抗"碎片"，用"焦虑"缓解"焦虑"，只能让品牌的呈现更加不完整，简洁的"差异化定位"，比复杂的故事在移动互联网时代更有杀伤力。品牌不仅要走向消费者，更要走进消费者。如果说互联网是需要品牌的主动出击和长期的运营和建设，那么，以分众传媒等为代表的覆盖城市主流人群的线下核心媒体，对于品牌而言价值更不容忽视，线下的接触点如果可以集中力量，阵地战的传播价值会大于碎片化的游击战，线下场景是建立品牌认知效力的关键。我们攫取坚果行业的营销角度来讨论，最终希望传递的信息是品牌建设如同种树，最好的时间就是从品牌创建开始，而不是等获得了份额，才发现想要提升溢价空间变得越来越困难，让消费者坚定不移的相信一件事，才是让品牌长青的秘诀，而这些都依托于品牌势能的持续累积和建设。
这一次，Neuralink发布会的主角是三只小猪。太平洋时间 2020 年 8 月 28 日 15:40（北京时间 8 月 29 日上午 6:40），埃隆 · 马斯克（Elon Musk）旗下的脑机接口公司 Neuralink 举行发布会，展示了最新的可穿戴设备link V0.9和手术机器人，并通过现场的三只小猪和实时神经元活动演示，展示了 Neuralink脑机接口技术的实际应用过程。设备已成功应用于猪脑所谓脑机接口（BCI），就是在人脑或动物脑与外部电子设备间建立的直接连接通路。面对这样一项充满想象力的技术，前不久网友 Austin Howard 发推特问：Neuralink 技术可以实现直接通过芯片听音乐吗？Elon Musk 亲自回应：可以。昨天开始，不少推特网友也在 #askneuralink 话题下向 Neuralink 提问。网友最为关注的问题是 Neuralink 面临的技术难点、具体落地时间和应用场景等等，而也有一些网友脑洞大开，做出一番畅想：如果把我硬盘里 3 TB 的东西都传进大脑，会发生什么？以后我可以用意念开特斯拉吗？动物插入芯片后智力水平会和人类一样（或超过人类）吗？以后我能利用芯片知道我的狗的想法吗？而在刚刚的发布会上，上述很多问题都得到了解答。发布会一开始，Elon Musk 首先表示，Neuralink 关注于修复脑部/脊椎损伤。他表示，根据医学研究最新进展，脑电波数据是可以受到控制的。目前 Neuralink通过收集超过 15 万人的数据，证明在大脑中植入芯片是可行的。简单的背景介绍后，Elon Musk展示了最新的可穿戴设备link V0.9。一个设备配备 1024 个频道，能够感应温度和气压，读取脑电波、脉搏等信号，支持远程数据无线传输。几乎可以在白天使用一整天后，晚上进行充电。就尺寸而言，这款设备直径 23mm，宽度 8mm，可置于颅顶位置，开颅部分为一个硬币大小。相比去年发布会公布的产品而言，link V0.9外观上精简了很多，耳边的信号接收器也看不到了。接着，Elon Musk展示了用于收集使用者数据的手术机器人。他表示，手术机器人能够发射脉冲，完成开颅、植入感受器、黏合等所有步骤，整个过程都是全自动的。机器人可以对大脑进行图像识别，避免对大脑的潜在伤害，尤其是对神经元的伤害。他强调，展示给大家的机器人经检验是真实有效的，并不是虚拟出的一个装置。简要的一番介绍过后，Elon Musk 径直走向舞台侧面的三只实验小猪，这也是本场发布会的主角。Elon Musk介绍，其中一只小猪被植入设备已有 2个月，但生活质量并未受影响——根据现场直播的情况来看，小猪的状态不错。之后，Elon Musk主要展示的是一只正在佩戴植入物的小猪，其大脑信号可被实时收集到。Elon Musk也提到，目前 Neuralink也尝试在小猪大脑植入了多个设备。下图为在跑步机上的小猪的脑电路图，它对于小猪的预测和实际值非常相似。值得一提的是，Elon Musk称Neuralink已于今年 7月通过了 FDA（美国食品药品监督管理局）认可，Neuralink希望打造安全、可信的产品。演讲最后，Elon Musk表示 Neuralink正在招募材料、电力、医学、化学、兽医、软件、可穿戴设备等背景的人才，鼓励相关专家（不一定要有脑科学背景）投递简历。值得一提的是，Neuralink在发布会最后特别设置了一个 Q&A 环节。在这一环节，Neuralink技术团队对来自线上线下的问题做了详细解答，比如：未来用意念召唤特斯拉是可行的。目前有 100多号员工，希望公司最终的规模达到 1万。Neuralink最初针对的是脑损伤病人，或许未来我们可以通过阅读、翻译病人的脑电波，帮助他们恢复肢体功能。以后通过Neuralink打游戏也不是不可能。设计实验的原则是保证小猪自主参与，通过某个动作了解它们的心理。设计这套系统，我们用到了多种编程语言，但最重要的不是编程语言，而是让系统运转的逻辑和方法。成立 4年，依旧神秘早在 1963 年，英国医生Grey Walter 在一位癫痫病人身上无意间做到了脑机接口技术的第一次完整实现；2016 年，脑机接口人体实验首度成功。脑机接口技术发展至今，对很多人来讲已经不算陌生了。因其创始人 Elon Musk 而自带流量的脑机接口公司 Neuralink 成立于 2016 年，不过直到 2017 年 3 月才正式出现在公众视野。2016 年 6 月，Elon Musk 曾探讨过一个科幻小说概念「neural lace」（神经织网），即一种注射进大脑的柔性网状设备，可使得人脑与机器交互。从这一概念出发，Neuralink 公司的最终目标是打造一种「全脑接口」（whole-brain interface），将 AI 系统植入人脑，实现人脑与 AI 的自由交互，人与 AI 共生。Elon Musk 与 8 位联合创始人共同创办了 Neuralink，团队成员大都来自麻省理工、杜克大学和 IBM 等，其中不乏一些神经科学领域的著名学者。相比钢铁侠旗下的特斯拉与 SpaceX，Neuralink 的工程难度明显大很多，因此 Neuralink 也显得更为神秘低调一些。自成立以来，Neuralink 仅仅向外部透露过两次公司的研究进度。其一是当地时间 2019 年 7 月 16 日举行的一场声势浩大的发布会。当天，Elon Musk 亲自登台宣布了 Neuralink 的「超细线程脑机接口系统」——构建系统主要依靠三个部分：微型可植入芯片、自动插入器和柔性电极。其主要原理是将超薄线程植入人脑，用脑芯片连接手机，实现人脑与设备的直接交互。Elon Musk 还表示：这项技术 2020 年将在人类身上实现。其二是今年 5 月初 Elon Musk 在参加一档知名播客节目《乔·罗根秀》（(Joe Rogan Experience)）时的介绍。在谈及 Neuralink 时，Elon Musk 表示将在一年内植入人脑，且排异几率非常小，设备可以修复任何大脑问题，原则上包括恢复视力、治疗瘫痪和老年痴呆等。实际上，Neuralink 此前还发表一篇论文，透露了不少 2019年发布会未公布的技术细节。2019 年 8 月 2 日，论文发表在预印本平台 bioRxiv 上，题为 An integrated brain-machine interface platform with thousands of channels（具有数千个通道的集成脑-机接口平台），署名作者正是 Elon Musk & Neuralink。论文称，Neuralink 朝着可扩展高带宽的脑机接口系统迈出了第一步。具体来讲，Neuralink 推出了以下几个创新：一是小而灵活的 Threads，即一种非常纤细的材料，宽度仅为 4 到 6 μm。Threads 能够传输大量的数据，整个系统可以通过 96 个 Thread 分布到达 3072 个电极。二是神经外科机器人，每分钟可向大脑插入 6 个 Thread，包含 192 个电极。该机器人还能够避开血管，从而导致大脑中的炎症反应减少。三是 Neuralink 开发的一种定制芯片，能够更好地读取、清理和放大大脑信号。现在，它只能通过有线连接传输数据，但最终目标是创建无线工作系统。四是一个 N1 传感器，该传感器旨在嵌入人体并以无线方式传输其数据，可读取比当前基于有线系统更少的神经元。基于上述创新，Neuralink使用小白鼠进行了实验。至此，Neuralink已经实现了从鼠到猪的突破，已经获得 FDA认可的Neuralink何时能将这项黑科技应用于人类身上还是未知数，不过，人与 AI共生的时代已经越来越近了。引用来源：https://twitter.com/elonmuskhttps://www.neuralink.com/https://www.theverge.com/2019/7/16/20697123/elon-musk-neuralink-brain-reading-thread-robothttps://www.biorxiv.org/content/10.1101/703801v4.full
8月20日，三只松鼠（300783.SZ）如期发布半年报，国民零食品牌的中期业绩如何，下面具体来看一看。 一、休闲零食巨头再创辉煌，上半年营业收入同比增长16.42% 三只松鼠是中国休闲食品领域最快实现从创业到突破百亿营收的企业。继去年踏上“百亿营收”的新台阶之后，三只松鼠并没有停下前进的步伐。2020年面对具有挑战的市场环境，公司逆势实现营业收入的进一步增长。 三只松鼠的财报显示，2020年上半年，公司实现营业收入52.52亿元，同比增长16.42%。新冠疫情对各行各业都造成了巨大的冲击，三只松鼠的业务也受到了交通因素等方面的负面影响，但即便如此公司仍然实现了营业收入的双位数增长，充分展现出公司的业绩韧性。 从利润来看，2020年上半年，三只松鼠的净利润为1.88亿元，同比下降29.51%，主要是受到疫情的冲击以及公司获客成本、销售成本增加以及线下客流减少、门店拓展计划延期等因素的影响。 考虑到休闲零食行业的长期增长前景以及当下的市场竞争格局，三只松鼠正在战略性地实行规模先行的发展策略，以进一步巩固公司的龙头优势。2020年，三只松鼠持续扩大品类、完善销售渠道、加码数字化供应链，显然这些投入和建设会挤压短期利润，但站在五年、十年的长期发展角度看，这是正确且必要的。 这是因为中国休闲食品市场规模巨大且持续增长，但这又是一个非常分散的市场，2019年我国休闲食品行业CR5仅为16.3%，而全球休闲食品行业CR5为25.6%，因此，行业里持续保持领先地位的玩家会成为市场扩容、行业集中度提升的最大受益者。 二、“全品类+全渠道”双管齐下，三只松鼠持续开疆扩土 三只松鼠成立于2012年，自有IP“三只松鼠”及三个松鼠形象“松鼠小酷”、“松鼠小美”、“松鼠小贱”在消费者群体中享有较高的知名度。公司以线上起家，主打坚果类休闲食品，但随着公司不断发展壮大，公司开启全品类、全渠道战略，以进一步提升长期竞争力。 1、品类多元化，新品牌蓄势发力 在品类方面，三只松鼠已经构建起以坚果、果干、烘焙、肉制品为核心品类的休闲食品产品体系，向消费者提供超600款美味产品，有效提升公司的销售规模和市场影响力。关于产品研发，三只松鼠持续强化产品的自主打造，创新性地推出了奶奶甜、白桃枣、气泡瓜子仁等产品，并获得了不错的市场反馈。 公司财报显示，三只松鼠来自坚果的收入比重已经从2016年70%下降至2020年上半年的53.56%，反映出公司多样化的产品矩阵使得公司的收入结构更加均衡。 三只松鼠还在不断探索新赛道，公司通过铁功基、小鹿蓝蓝、养了个毛孩、喜小雀四大新品牌，切入方便速食、婴童食品、宠物食品和定制喜礼业务，新品牌新业务蓄势发力。 2、实施全渠道战略，线下渠道打开增长天花板 在渠道方面，以互联网起家的三只松鼠不断向线下渗透，构建起覆盖线上线下的全渠道销售模式。财报显示，今年上半年三只松鼠线上营收44.65亿元，其中第三方电商平台销售44.4亿元，同比增长11.06%，占营业收入的84.54%。 三只松鼠线上领先地位持续巩固，品牌已经连续多年位列国内主流电商渠道坚果零食类目销量第一，“双11”销售额连续多年刷新中国食品行业销售记录。截至今年上半年，三只松鼠天猫旗舰店单店粉丝数已突破4000万，成为天猫首个粉丝数超4000万的品牌；三只松鼠京东自营旗舰店和三只松鼠京东旗舰店合计粉丝数突破4100万，位列京东品牌粉丝榜第一名。 值得一提的是，三只松鼠还在创造新的消费场景。今年上半年，三只松鼠联合薇娅等各大平台知名主播展开合作，累计开展直播超50场，实现销售额近2亿元，其中薇娅专场直播带货金额达3953.7万元。 三只松鼠的线下渠道包括投食店和松鼠联盟小店，线下门店超过600家。数据显示，今年上半年，三只松鼠自营形式的投食店已达139家，实现营收3.1亿元，同比增长45%；加盟形式的联盟小店达478家，实现营收1.57亿元，同比增长166.1%。 考虑到疫情对线下门店的影响，三只松鼠线下业绩其实还未完全释放，但已经为以后的增长打开了天花板，未来公司来自线下渠道的收入比重有望持续提升。 三、结语 从投资角度看，消费股历来是穿越周期的投资主线，休闲零食市场规模超万亿，是投资者不容错过的黄金赛道之一，行业龙头的投资机会就更加不得不察了。 三只松鼠扬帆在万亿蓝海市场，品类多元化和线下渠道的加速布局将为公司带来新的增长动力，长期增长前景可期，相关投资机会值得关注。公司业绩发布之后，中信证券、中泰证券、平安证券、申万宏源、华安证券等多家券商已经给予三只松鼠“买入”或“增持” 评级，看好其投资价值。
7月15日，三只松鼠发布持股5%以上股东减持股份的预披露公告。 公告显示，三只松鼠近日收到持股5%以上股东LT GROWTH INVESTMENTIX(HK)LIMITED（以下简称“LT GROWTH”）的《减持计划告知函》，其计划在自公告披露之日起15个交易日后的6个月内（即2020年8月5日至2021年2月4日）通过集中竞价交易或在自公告披露之日起3个交易日后的6个月内（即2020年7月20日至2021年1月19日）通过大宗交易/协议转让方式减持三只松鼠合计不超过3609万股，即不超过三只松鼠总股本的9%。 截至7月15日，LT GROWTH持有三只松鼠6710万股，占总股本比例 16.73%。据三只松鼠招股书显示，LT GROWTH为今日资本旗下全资孙公司。 此外，三只松鼠公告显示，若采取集中竞价交易方式减持，在任意连续90个自然日内，减持股份的总数不超过公司股份总数的1%；采取大宗交易方式减持，在任意连续90个自然日内，减持股份的总数不超过公司股份总数的2%；采取协议转让方式的，单个受让方的受让比例不低于公司股份总数的5%。 按今日股价估算，LT GROWTH减持后套现金额约27.88亿元。三只松鼠招股书显示，LT GROWTH在三只松鼠上市前共出资1243万美元（约合7768万人民币）。三只松鼠上市一年，该股东净赚27个亿。 值得注意的是，7月8日，三只松鼠刚刚发布过另一份持股5%以上股东减持股份的预披露报告。 该报告显示，其持股5%以上股东NICE GROWTH LIMITED及其一致行动人GAO ZHENG CAPITAL LIMITED拟减持三只松鼠股份。据了解，NICE GROWTH LIMITED和GAO ZHENG是IDG旗下的两个境外有限合伙基金。 截至该公告披露日，NICE GROWTH LIMITED 及其一致行动人 GAO ZHENG合计持有9957.6万股，占三只松鼠总股本比例24.83%。二者计划以同样的减持方式，合计减持不超过3609万股，同样不超过三只松鼠总股本的9%。 按解禁日股价估算，两者套现金额共约28.79亿元。而三只松鼠上市前，NICE GROWTH LIMITED和GAO ZHENG分别出资467万美元（约合2918万元人民币）和684万美元（约合4275万元人民币）。二者累计浮盈近28亿。 截至今日三只松鼠公告披露，其大股东套现共近60亿元。 上市一年，三只松鼠股价猛增。截至今日收盘，三只松鼠报77.25元/股。一年来，三只松鼠股价涨幅超426%。 搜狐财经发现，两天前，三只松鼠迎来了1.86亿首发原股东限售股份解禁，占总股本比例达46.38%。 而上述股东外，本次申请解除股份限售的股东还包括上海自友松鼠投资中心（有限合伙）和上海自友投资管理有限公司。
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