中共深圳市委公布关于制定深圳市国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议提出，打造全球创新资本形成中心，支持深圳证券交易所创新发展，推动恢复深圳证券交易所主板上市功能，健全多层次的资本市场体系。
深圳主板和中小板合并是大势所趋，早在20年10月28日，我就写过一篇短文《深圳主板中小板合并推进注册制改革吸引大盘科技股IPO》，证监会在2月5日举行的发布会上宣布，批准深交所主板和中小板合并。证监会市场部副主任皮六一介绍，合并后将按照“两个统一、四个不变”进行安排，即统一业务规则、统一运行监管模式，保持发行上市条件不变、投资者门槛不变、交易机制不变、证券代码及简称不变。 中小板和主板合并对投资者的影响是微不足道的，从估值看，中小板整体估值略高于主板，主要是上市公司行业特性决定，从交易规则和投资者适当性制度看，更不会有任何的影响，深交所最新数据显示，深交所主板和中小板合计上市公司1468家，占A股上市公司总数的35%，总市值23.39万亿元，占全市场的29%。深圳主板市场以传统的地产家用电器为主，中小板则是以电子、生物制药、电子计算机和通信设备等新技术为主，但是缺少芯片半导体的最新的科技企业。 缘何需要合并中小板和深圳主板，在于中小板主要承接中盘股为主，新股主要集中于中盘股发行，缺少大盘股发行，而深圳主板市场在2000年初就暂停了新股发行，失去了融资功能，作为深圳主板市场竟然没有新股发行长达20余年，这是不正常，户枢不蠹是永恒不变的真理，资本市场也是如此，深圳主板失去新股补充，也就失去了新科技新技术上市公司，跟不上时代步伐，股市也就缺少了活力。中小板和主板合并以后，就可以恢复新股上市，本身中小板定位于中盘股上市，合并以后，就可以打破新股总股本方面的一些制约，新的主板市场既可以承接中小盘科技股上市，也可以承接大型科技股上市，同时也可以接纳大盘传统行业公司上市，增加了市场的包容性，这有利于快速壮大深交所主板市场，与上交所更好的并驾齐驱，位于同一个赛道均衡发展。 虽然中小板和主板合并并不意味着全市场注册制马上实施，但是全市场注册改革是不可阻挡的趋势，一旦实施注册制，合并以后就可以减少一个板一个板的推进，一次性就可以完成全市场注册制改革，加快注册制推进 脚步。暂时无法确定中小板主板合并以后的定位，但是很有可能与创业板错开发展，创业板着重吸纳创新型上市公司并引领科技创新领域的发展，主板市场则增加市场的包容性，推动传统产业科技升级和传统大盘股上市，增加深圳资本市场的广度和深度，前一阵子金龙鱼(行情300999,诊股)在创业板上市，就有声音对创业板定位出现质疑，合并中小板主板以后，类似于金龙鱼这样的公司在深圳主板上市，也就顺理成章。 现在问题的关键是深圳主板和中小板合并会不会带来扩容的增加，目前IPO 维持极高的节奏和较大的融资规模，投资者也颇有质疑的声音，市场尽管指数较为强势，可这是机构抱团疯狂炒作权重抱团股所致，沪深两市有大量个股不断创新低，很多投资者已经损失惨重，牛头熊成为新名词， 有关方面指出：“合并后主板仍然实行核准制，没有降低上市门槛，也没有新增上市通道，不会直接导致市场短期内加速扩容。证监会将会同沪深交易所釆取多项措施，维护市场稳定运行。”，但是主板中小板合并以后，新股节奏降低是不太可能的，对于市场的影响既没有正面因素，也没有太多的负面因素，属于中性因素。 中小板合并主板，是为注册制改革铺垫，也是为了深交所增加IPO 包容性，方便统一监管，没有必要过度的解读，以平常心看待为好。
9月16日，记者从省台办获悉，日前，台资企业江西宏柏新材料股份有限公司在上海证交所A股市场挂牌上市，成为江西本土培育的首家A股挂牌上市台资企业。这是江西省扩大开放、服务台企结出的又一硕果。 总部位于乐平市的江西宏柏新材料股份有限公司设立于2005年，主要从事功能性硅烷、纳米硅材料等硅基新材料的研发、生产与销售，产品广泛应用于汽车、橡胶制品、建筑、医药医疗等行业，为国家高新技术企业和江西省专精特新企业，也是工信部认证的制造业单项冠军示范企业。该企业注册资本2.49亿元，2019年总产值达9.6亿元，利润达1.7亿元。2017年以来，该企业持续增资扩产，规模体量不断增大，发展后劲不断增强，为其在主板上市奠定了坚实基础。 为落实省委、省政府关于加快推进企业上市，促进多层次资本市场健康发展的工作要求，充分发挥台资企业的引领带动作用，近年来，省台办会同有关部门，将在赣台资企业上市工作作为落实中央“31条措施”和“江西惠台60条”的内容之一积极推动，并多次致函国台办与中国证监会协调具体事项，组织该企业参加全国台企联上市工作对接会，帮助该企业加快了上市进度。
创业板单日成交额突破4000亿元，又一次创出了历史新高水平。不过，在创业板再创历史天量的背后，实际上与创业板低价股频繁异动等因素有着密不可分的联系性。从大涨到大跌，作为散户偏爱度最高的低价股，却在近期出现了显著波动，创业板对散户投资者的吸引力确实在显著提升。 在创业板低价股持续活跃的背后，一方面与创业板实施注册制，且放宽至20%涨跌幅限制因素有关，把涨跌幅瞬间放宽，对创业板市场来说，确实带来了不少的提振影响；另一方面则是创业板实施注册制之后，整体扩容能力出现明显提升，不仅把创业板的成交额大幅提升了起来，而且还把主板市场的存量资金以及部分增量资金吸引过来，进一步盘活了创业板市场，带来了很高的投资人气。 与之相比，对沪市市场来说，即使加上了科创板市场，但整体成交额依旧低于创业板市场，且从这两天的市场表现来看，沪市与创业板之间的单日量能差距持续扩大，创业板市场的吸金效应正在不断提升。作为国内资本市场改革与创新的试验田区，科创板本身为沪市贡献了一定的成交额，且注入了不少的投资活力，但随着近期科创板的持续扩容，科创板新股的上市涨幅也发生了明显地变化，甚至对不少科创板次新股来说，还出现了短期破发的迹象，这对主板市场以及其余主要市场来说，还是带来了不少的警示。 剔除科创板之后，实际上近期沪市主板的日均成交量处于比较低迷的状态。若与创业板市场的活跃度相比，沪市主板市场显然欠缺了不少的投资活力。在创业板成交额显著超越沪市的背景下，实际上为沪市主板的发展敲响了警钟，同时也预示着沪市主板的改革显得迫在眉睫。 与科创板、创业板乃至深市主板相比，沪市主板本身聚集了大量的传统周期行业，其中银行股、地产股的占比较多。传统行业占据整个市场的比例较高，本身是一把双刃剑，有利之处则是体现在提升市场的稳定性，传统权重股的存在从一定程度上增强市场的稳定性，减少大幅波动的风险。不过，弊端之处，则是在于这类行业板块缺乏了想象预期，且并不迎合当前新经济时代的发展潮流，甚至有被市场边缘化的迹象。由此可见，通过交易制度的改革来达到盘活沪市主板市场的目的，还是显得非常关键的。 针对沪市主板市场的权重板块，多聚集在银行、券商、保险以及地产身上，加上部分传统周期行业，实际上这些行业板块对沪市主板市场的影响力确实很高。但是，从近年来的市场表现来看，科创板、创业板对沪市主板市场的资金分流效应明显，增量资金迟迟不愿意进入到传统权重板块之中。究其原因，一方面反映出传统权重板块并未迎合新经济的发展潮流，市场感觉这部分权重板块缺乏了想象的空间；另一方面则是这类权重板块的流通股数庞大，甚至称得上资本市场的巨无霸品种，对资金的消耗非常明显，且这类上市公司往往存在着机构云集等现象，一旦出现快速拉升的走势，则可能会引发部分机构资金的抛售，在多空分歧显著的背景下，场外资金并不愿意深度参与其中。 怎样盘活长期筑底的沪市主板市场，如何把沪市主板的传统权重股盘活起来，这显然影响到沪市主板市场的投资活力。站在当下的时间点，借着科创板以及创业板先后实施注册制的机遇，沪市主板市场可以针对部分权重板块试行放宽至20%的涨跌幅限制规则，或实施局部T+0交易制度的试点措施，这两者均可起到盘活沪市主板权重股的目的。 或者，从管理角度出发，最担心的还是制度改革后沪市主板会重演创业板低价股暴涨的一幕。对此，可以从几方面的举措增加配套的措施，以保障资本市场的稳定运行。 其中，初期先在沪市主板进行小范围的制度改革试点，或先以沪市主板基本面稳定的大盘权重股进行试点。从盘活市场交易活力的角度出发，可以突破性地尝试T+0交易制度的试点，把长期不活跃的上市公司盘活起来，获得一定经验后，再扩大试点的范围，降低市场大幅波动的风险。 再者，在放宽至20%涨跌幅限制规则的同时，可以增加融券比例以及加强当日异常波动的实时监测，尽可能通过市场化的手段来保障股票价格的平稳运行。若出现不可控或持续非理性的价格波动，再通过适度行政干预手段来为股票市场降温，但在市场化改革加速推进的背景下，干预频率应该逐渐减少。 此外，加快筹建非盈利，且运作透明的平准基金，在市场处于异常波动的环境下，平准基金可以起到稳定市场的作用。但是，在平准基金运作的背景下，应该充分保障信息披露的对称性以及透明性，且强调非盈利的特征，在资本市场加速成长的大环境之中，确实需要有平准基金的保驾护航。 沪市主板的持续低迷，确实应该加快市场交易制度的改革步伐。对长期处于底部筑底状态的沪市主板权重股，可以成为初期小范围试点的对象，并以此提升沪市主板的投资活力。不过，在注册制加速推进的背景下，无论是主板，还是科创板、创业板等市场板块，更应该积极引导增量资金入市，再通过交易制度的改革来提升市场的资金利用率，最终更好促进资本市场投融资功能的均衡发展。
由人民日报金融传媒集团指导、证券时报社主办的“第14届中国上市公司价值评选”榜单已揭晓。近年来，随着Ａ股核心资产崛起，价值投资重新引领风潮，上榜公司作为价值投资的标杆，具有居于行业头部、拥有优秀的管理团队，在资本市场有口碑、消费市场有品牌、财务方面持续盈利、投资者回报不断提升、规范的信息披露以及积极履行社会责任等特征，引领了Ａ股长期稳定健康发展的方向。 中国上市公司研究院通过客观、全面地分析上榜公司基本面特征、股价表现及榜单变动情况等，挖掘牛股基因，透视数据背后的股市发展脉络。 行业变动折射市场风格切换 医药生物、化工两大行业 王者归来 本届主板100强公司覆盖了22个申万一级行业，行业集中度为近三年最高。医药生物、食品饮料和化工行业上榜公司数量位列前三，分别有17家、14家和12家公司上榜。其中医药生物和化工两大行业经过了去年的沉寂后王者归来，上榜公司数量均比去年多7家。 从细分行业来看，医药生物行业上榜公司中出现了5家化学制药公司，处于历年较高水平，随着优质企业对研发投入力度的加大，头部制药公司在行业及股市的话语权有所提升。今年以来新冠肺炎疫情的蔓延导致医药股走势大幅分化，长春高新、天坛生物等4只疫苗概念股上榜，药房股大参林和老百姓首次入选百强榜。 恒瑞医药连续三年蝉联主板100强冠军。过去三年公司净利润增速均超20%，业绩稳步增长。2019年公司研发投入占营业收入的比重为16．73%，研发投入力度位列上榜医药股之首，排在百强榜第二位。去年以来随着行业回暖和市场投资风格的转向，公司股价一路走高，市值站上5000亿元大关。 2019年受益于化工原材料涨价，相关公司业绩大幅好转。本届主板100强中15家公司来自化工行业，而在上年仅有5家化工行业公司上榜。化工行业上榜公司中，恒力石化、百傲化学和国泰集团净利润均同比翻番，三家公司均为第一次入选主板100强。 食品饮料行业表现最稳 纵向来看，主板100强中食品饮料行业上榜公司数量最稳定，本届共有14家公司上榜，除香飘飘外，其余公司均是榜单老面孔。五粮液、海天味业和贵州茅台位列榜单前十。 价值投资时代，食品饮料板块因整体业绩稳健，抗风险能力强，个股股价频频走出长牛行情。无论在2018年的下跌行情还是近两年的反弹行情中，申万食品饮料指数的年涨幅均排在Ａ股前三位，今年以来，食品饮料指数已上涨了54%，主板100强上榜公司中的14家食品饮料股，12家公司今年8月以来的股价创下历史新高。 电子、机械设备行业 创下巅峰表现 在大力发展“新基建”的背景下，电子、机械设备和电器设备行业上榜公司分别有6家、7家和7家，上榜公司数量均创近五年巅峰，汇顶科技、三一重工、恒立液压跻身榜单前十。 中小板50强中，电子行业共有8家公司上榜，自2011年以来首次排名第一。中小板前十强的席位中电子行业占据5席，立讯精密更是在今年6月新晋成为中小板市值第一股。 去年伴随着科技股“Ｃ位出道”，5Ｇ、芯片、半导体成为市场投资热点，相关概念股股价一鸣惊人，申万电子行业指数2019年大涨73．77%，今年依旧延续强势行情。 与科技和“新基建”板块的崛起不同，2019年金融股全面折戟，上榜主板100强的公司数量由上年的15家骤减至2家，仅有招商银行和华泰证券上榜。传媒行业自2011年以来首次没有公司进入主板100强，上年共有4家传媒行业公司上榜。 牛股扎堆提升Ａ股话语权 市值向头部公司集中 主板100强、创业板50强和中小板50强的上榜公司多为细分行业龙头。截至今年7月末，上述200家公司Ａ股总市值合计18．79万亿元，较上年同期上榜公司总市值增加了52%，占全部Ａ股市值的25．52%，上榜公司总市值及占比均创近四年新高，反映出在核心资产崛起的背景下，市场热度和市值逐步向头部公司集中的趋势，龙头话语权大幅增加。 具体来看，主板、中小板和创业板的200家上榜公司中，45家公司的市值超过1000亿元，市值在100亿元以下的公司仅有8家，而在全部Ａ股上市公司中，总市值100亿元以下的公司数量占比三分之二。 除市值外，受高质量发展的驱动，龙头公司在盈利方面也展现出了强者恒强的特征。上榜公司2019年实现营业收入和归属于母公司净利润4．33万亿元和0．63万亿元，分别占到Ａ股的8．59%和17．05%，业绩贡献度较前两年不断提升。 超8成上榜公司跑赢大盘 2019年以来，以科技和消费为主线的绩优龙头股率先开启反弹，个股股价频创新高。上榜主板、中小板和创业板价值榜的200家公司中，91%的公司今年以来股价上涨，超8成公司跑赢大盘，32家公司股价翻番。 中小板公司坚朗五金年内累计上涨380%，涨幅最高，密尔克卫、理邦仪器和良信电器今年以来涨幅超过200%。若从去年年初算起，坚朗五金已走出十倍股行情。 主板、中小板和创业板上榜公司过去三年的整体表现优于可比指数，本届上榜公司的超额收益更是急剧扩大。以评选截止日前推一年作为统计区间（8月1日至次年7月31日），本届主板100强公司涨幅中位数为67．19%，超过沪深300指数成份股中位数51个百分点，衡量风险收益比的夏普比率中位数为2．1，高出沪深300成份股中位数176%。中小板50强、创业板50强公司涨幅中位数也分别超出对应指数成份股涨幅中位数23和44个百分点。 这些榜单常客中 已走出20只十倍股 本届主板100强公司中出现了22张首次上榜的新面孔，多次上榜的常客中，38家公司累计上榜5次以上。13家主板公司在含本届在内的14届评选中上榜不低于10次。贵州茅台共13次上榜，领衔常驻明星。中小板50强中，苏泊尔累计上榜14次，成为唯一的“全勤股”。 上榜次数最多的公司无疑最具备穿越牛熊的能力。以后复权价格计，在主板、中小板和创业板上榜次数最靠前的37家公司中已诞生了20只十倍股。泸州老窖、贵州茅台、伊利股份、恒瑞医药、格力电器和山西汾酒上市以来累计涨幅（不含首日）超过100倍。2010年后上市的公司中，万孚生物、我武生物、智飞生物和广联达上市后累计涨幅均已超过10倍。 业绩为王助力公司腾飞 不惧疫情影响，上榜公司 盈利能力高出一筹 价值评选上榜公司的盈利能力显著高于Ａ股整体水平。本届主板100强公司净资产收益率中位数为19．73%，比全部Ａ股公司的中位数高12．2个百分点。中小板50强和创业板50强公司净资产收益率中位数分别为21．15%和18．9%，均显著优于未上榜公司。 纵向来看，上榜公司近四年盈利能力逐年提升。本届主板100强、中小板50强和创业板50强公司的净资产收益率中位数较2016年均增加逾2个百分点，相比之下，Ａ股上市公司整体盈利能力在过去四年成下滑趋势，净资产收益率累计减少了1．93个百分点。 主板、中小板和创业板的200家上榜公司中，2019年销售毛利率高于50%的有57家，恒生电子、我武生物等6家公司毛利率超过90%，销售净利率高于30%的有35家，净资产收益率高于30%的有26家。 新冠肺炎疫情对今年上半年的经济和许多公司经营造成重创。多数价值评选上榜公司不惧疫情影响，业绩仍表现坚挺，200家上榜公司中188家公司一季度实现盈利，112家公司净利润实现同比正增长。 业绩高增长，近3成公司三年净利润复合增速超50% 2016年至2019年，历年上榜公司的营业收入和归属于母公司净利润的增长率始终维持在两位数，远高于同期Ａ股整体水平。主板、中小板和创业板的200家上榜公司2019年营业收入同比增长17．75%，高出Ａ股整体增速9．2个百分点，归属于母公司净利润同比增长22．34%，高出Ａ股所有上市公司整体增速16．9个百分点。 从业绩增速的区间分布来看，本届200家上榜公司中，69家公司的三年营业收入和净利润复合增速均超过30%。中际旭创、智飞生物、帝欧家居、昊华科技和中信特钢的三年营收和净利润复合增速双双超过100%。 54家公司三年净利润复合增速超过50%。沪电股份、三一重工、泰格医药等9股连续三年净利润增速超过50%，业绩增长连续性强。 今年一季度，200家上榜公司累计实现营业收入9388．18亿元，同比略降2．63%，实现净利润1440．95亿元，同比略降2．18%，相比于Ａ股上市公司总利润23．92%的降幅，上榜公司表现十分稳健。 分红慷慨：上市以来 平均股利支付率超30% 主板、中小板和创业板的200家上榜公司共有199家在2019年实施了现金分红，累计分红2333．77亿元，同比增长16．73%，分红总额占上榜公司净利润总额的36．25%，占全部Ａ股上市公司分红总额的17．17%。慷慨分红彰显了上榜公司回馈投资者的意识和社会责任感。 分红力度方面，2017年至2019年三年间总现金股利支付率超过60%的上榜公司有22家，占比11%。超8成公司的三年股利支付率超过20%。九阳股份、重庆啤酒、美亚光电三年累计估计支付率最高，超过80%。 截至2019年末，200家上榜公司自上市以来的平均股利支付率为34．69%，32家公司上市以来累计分红金额占净利润比例超过50%。重庆啤酒、北大荒、飞科电器上市以来累计分红比例超过80%。招商银行上市以来已累计分红1561．45亿元，金额最高，贵州茅台、大秦铁路、格力电器上市以来累计分红均超过500亿元。 良好的股价表现和分红水平吸引了长线机构资金的抱团入驻。以一季报披露的股东数据来看，基金对圣邦股份、芒果超媒等54家上榜公司的持股量占流通股比例超过10%；社保基金现身近半数上榜公司前十大流通股东，对我武生物、亿嘉和等16家公司持股比例超过5%；ＱＦＩＩ现身69家上榜公司前十大流通股东，对宁波银行、安徽合力等6家公司持股比例超过5%。
8月6日，发审委结果出炉，杭州立昂微电子股份有限公司等5家企业全部过会成功。 由于7月末出现IPO被否案例，业内人士曾担心IPO宽松局面或将结束。兆物网络成为了今年第二家IPO被否企业，也是今年唯一一家冲刺主板失败的企业。值得一提的是，本次5家过会企业均冲刺主板。这似乎表明，兆物网络IPO被否是个案问题，而非监管从严的风向变化。 个别“瑕疵”问题被关注 8月6日，发审委公布了审核结果，5家上会企业全部通过，分别是立昂微、福然德股份有限公司（以下简称福然德）、浙江拱东医疗器械股份有限公司（以下简称拱东医疗）、中饮巴比食品股份有限公司（以下简称中饮巴比）和浙江帅丰电器股份有限公司（以下简称帅丰电器）。 这5家企业分别对应半导体材料、汽车零部件、医疗、食品快消及家电行业。立昂微主营业务为半导体硅片和半导体分立器件芯片的研发、生产和销售；福然德主营业务为中高端汽车、家电等行业企业或其配套厂商提供完整的钢材物流供应链服务；拱东医疗主营业务为一次性医用耗材的研发、生产和销售；中饮巴比从事中式面点速冻食品的研发、生产与销售，外界戏称其为“卖馒头”上市；帅丰电器销售的产品以集成灶为主。 《每日经济新闻》记者注意到，发审委提问较为常规，涉及业绩、历史沿革、财务科目等问题。值得注意的是，发审委较为关注拟IPO公司披露“瑕疵”的合理性。 立昂微申报材料里提到部分涉及国有产权变动事项存在程序瑕疵，发审委要求其说明是否影响发行人及其下属企业股权及资产的清晰、稳定；福然德与关联方之间存在资金互相拆借，发行人被要求说明是否具备独立性。 根据不同行业的公司，发审委提出的问题更侧重于其业务的商业特点。 帅丰电器就被问到2018年市场推广返利大幅增加的原因及合理性；中饮巴比被问及是否存在重大产品质量问题；拱东医疗被问及业务推广类销售费用的使用是否规范，是否存在商业贿赂或其他不当利益安排等。 过会企业均冲刺主板 《每日经济新闻》记者注意到，这五家过会企业存在一个共性——全部选择在主板上市。截至目前，今年IPO过会企业超过200家。而在7月30日，出现今年第二家被否的IPO企业——兆物网络。兆物网络也是准备冲刺主板的拟IPO企业。 实际上，今年被否的两家企业拟分别冲刺中小板和主板。相比创业板100%的通过率，非创业板企业遭否曾被投行人士视作主板IPO“收紧”的征兆。 7月末，上海新古律师事务所王怀涛律师对记者表示，兆物网络被否体现出监管层对IPO的审查力度可能加强，宽松的局面有望收紧。 然而本次5家冲刺主板的企业全部过会成功，当中不乏利润规模小于1亿元的企业，可以看出发审委的重点还是在于信息披露真实性、合规经营以及财务真实。 据《21世纪经济报道》日前报道，有接近监管层的投行人士透露，兆物网络被否的导火索源于一起针对性举报，并且相关事项的确对兆物网络的上市合理性构成了现实障碍。 不难发现，兆物网络因自身原因被否可能性较大，而非监管的环境变化。
自去年9月份资本市场“深改12条”推出以来，至今已有10个多月。期间，监管层对资本市场多项规则进行了修订，如修订并购重组规则和再融资规则，出台分拆上市规则等，同时严格执行退市制度，资本市场基础性制度不断完善，直接融资功能进一步发挥。 东方财富Choice数据显示，截至7月27日，A股共有3913家上市公司，主板公司共1839家（包括上交所主板、深交所主板，下同），占比47%，接近一半。随着直接融资环境的改善，拥有A股近一半上市公司的主板市场，依旧肩负重任。“未来主板必将跟进实现注册制，这是资本市场不可缺少的板块，将继续发挥直接融资作用，助推经济高质量发展。”宝新金融首席经济学家郑磊对记者表示。 年内主板IPO 再融资规模4476亿元 自今年2月14日，再融资新规出台，再融资市场逐渐活跃。记者据东方财富Choice数据梳理，截至7月27日，年内A股再融资规模5670.37亿元（包括增发、配股、优先股和可转债）。其中，主板上市公司再融资规模为3856.92亿元，占比68.02%，接近七成。 IPO融资方面，年内有29家公司登陆上交所主板，占年内A股IPO数量比例为18.24%，首发募集资金合计619.65亿元，占年内IPO募资金额比例为26.78%。年内主板市场IPO和再融资规模合计4476.57亿元，在A股中占比56.07%，接近六成。 另外，随着配套融资制度的优化，上市公司配套融资积极性也进一步增强，并购重组直接融资作用也不断增强。据证监会数据，今年以来，并购重组核准项目中，70%的项目存在配套融资安排。 中山证券首席经济学家李湛对记者表示，并购重组和再融资制度是上市企业最主要的资本运作方式。再融资制度已进行多次优化调整，使众多上市公司有了更加便捷的融资渠道，有助于公司借助资本市场的支持，提升企业质量。尤其是再融资中的定增，定增规模可以达到IPO募资的若干倍，有助于企业快速募资。而募集资金之后，可以有效支撑上市公司进行并购重组、规模扩张，如收购项目以壮大自身实力，有利于公司做大做强主业。 3家拟分拆子公司 至上交所主板上市 去年12月13日，证监会发布《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》，分拆上市规则落地。记者据上市公司公告整理，截至7月27日，A股28家公司发布分拆预案，其中3家拟分拆子公司至上交所主板上市。 “拆分上市可让一些拥有多个子公司的上市公司，应对目前创新发展的趋势，进行分拆上市。”李湛表示，一方面，分拆上市的子公司，可以通过募集资金的有效利用，提升盈利能力和成长性，母公司亦将从中分享实质的业绩增厚。另一方面，子公司的分拆将有利于母公司和子公司的管理层制定更为清晰的经营发展战略，形成更有效的委托代理机制。 据梳理，在上述28家公司中，6家公司子公司的IPO申请获得受理，计划首发募资合计180.43亿元。其中，4家计划分拆子公司至科创板的IPO申请，均已进入问询阶段，另外两家分别计划分拆子公司至创业板和上交所主板的IPO申请，分别获得深交所和证监会受理。 退市方面，近年来，上市公司退市数量不断创新高。据记者了解，截至7月27日，年内已经有25家上市公司退市，14家被强制退市（其中9家属于面值退市）和11家重组出清资产方式退市。 目前A股已经形成了包括财务类、交易类、规范类及重大违法等多元化退市指标体系。“垃圾股”不断出清，有利于资本市场加快新陈代谢，实现优胜劣汰，进一步优化资源配置功能。
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