创建场景品牌、生态品牌的新道，为海尔智家(行情600690,诊股)全球持续引领注入新动能。 1月11日，世界权威调研机构欧睿国际数据显示：2020年海尔全球大型家用电器品牌零售量第一，这也是海尔第12次蝉联全球大型家用电器品牌零售量NO.1。 另外，海尔冰箱、洗衣机、冷柜、酒柜同样拿下全球NO.1。其中，海尔冰箱已经13年蝉联全球第一、海尔洗衣机实现12年蝉联、海尔冷柜连续10年全球第一、海尔酒柜连续11年全球第一。 这次12连冠的意义尤为特别。12年前，海尔第1次取得全球大型家用电器品牌零售量第1，站到了家电品牌全球引领的起点上。12年后，海尔在12连冠基础上，又站在场景品牌和生态品牌的新起点上，创全球首家物联网化的上市公司。 连续夺冠12年，海尔智家从起点到新起点 从2009年到2020年，海尔智家这连续夺冠的12年是引领之路，也是颠覆之路。概括起来就是“从起点，到新起点”。 12年“破与立”，海尔智家不断开辟时代新赛道，在高端品牌、场景品牌、生态品牌数次转型中持续引领，凭什么？答案就是“与时俱进”。 在名牌战略阶段，海尔智家致力于为消费者提供高质量产品，成为“质量金牌”的代名词；全球化品牌阶段，当友商纷纷以代工贴牌形式出海时，海尔智家坚守“先难后易”的出海创牌策略，让“Haier”走进全球用户家庭；随着国民消费水平提升，海尔智家又率先布局高端品牌卡萨帝，迎着外资品牌的火力杀出重围，最终实现高端市场绝对引领。 如今，物联网时代正深刻改变着用户消费需求：用户需要的不是家电这一“工具”，而是干净的饮食、新鲜的空气、时尚的穿搭等场景化体验的“结果”。对传统的家电企业来说，仅凭借一台冰箱、一台空调很难实现。 率先洞悉这一需求，海尔智家又一次开辟新赛道。 2019年12月，海尔智家正式提出进入生态品牌战略阶段，敲定了品牌转型大方向；2020年9月，海尔智家发布全球首个场景品牌三翼鸟，充分释放场景定制、生态服务优势；12月海尔智家完成战略重组，成为全球第一家“A+D+H”三地上市企业，赋能场景品牌转型、生态品牌战略落地全面提速。 在物联网时代带头领跑的海尔智家，呈现出了与传统企业截然不同的的差异化特征。 首先是面向用户需求推动“场景替代产品”。海尔智家不再只是卖单品，而是开始卖场景，发挥自身产品优、连接好、协同主动服务能力强等特点，将用户的单品功能性体验，升级为覆盖衣、食、住、娱的定制化智慧场景体验。 目前，海尔智家已推出9大智慧(行情601519,诊股)浴室场景、7类13种100+智慧阳台场景、14个系列150+智慧厨房场景方案等，给消费者提供了全新的生活体验。 其次是打破产业边界实现“生态覆盖行业”。物联网时代的趋势叠加消费升级，决定了没有一家企业能独自满足所有用户需求。对此，海尔智家通过贯通洗护、饮食等各领域生态方，搭建起食联网、衣联网等生态体系，共同为用户提供定制生态服务，保障用户全需求的满足，实现共创共赢、共同增值。 据统计，当下衣联网已覆盖15个行业超5300家生态资源方，食联网有12大行业近千家生态资源方，空气网和水联网也各有超过1000家、300家生态资源方。 创全球首家物联网化上市公司，三翼鸟加速变现 三翼鸟场景品牌的诞生，带来了前所未有的场景解决方案、生态服务能力，成为海尔智家深化战略转型、创全球首家物联网化上市公司的关键一步。它承接了海尔智家创新基因、资源积淀构成的场景势能，并转化形成不可阻抗、源源增长的生态势能。 场景势能，源自海尔智家满足用户需求的能力。从刚刚开业的三翼鸟海尔智家青岛体验中心001就能看出，店内布局不再以冰箱、洗衣机等单品为主角，而是仿照真实生活动线，用智慧厨房、智慧阳台等场景呈现智慧生活体验。 比如在智慧厨房，冰箱能联动体脂秤获取用户身体数据、给出膳食计划。从冰箱拿出食材选择菜谱，烤箱就能自动设定温度和时间；在智慧阳台上，衣服放进洗衣机就能自动洗护、洗完时干衣机自动烘干、拿出衣物放进衣物护理柜就能恒温保存。 生态势能，让海尔智家创造了品牌史上史无前例的现象：店是三翼鸟的店，但卖的却是上万种品牌。包括智慧阳台上的迪卡侬健身器、智慧厨房里的乐扣乐扣收纳盒、智慧卧室中的香薰机等，用户可根据需求随意搭配生态方产品定制专属场景。 因为打通了家装、建材等装修领域生态资源，三翼鸟还能提供从设计、施工到配套精装、局部焕新服务，用户关于“家”的一切需求都能在这里一站式解决。 数据表明，海尔智家颠覆性的场景、生态创新已经收获硕果。 场景方案的大规模定制化落地，已对传统家电销售呈现降维打击：通过三翼鸟场景方案的销售，三翼鸟海尔智家北京体验中心001开业百天成交额约7916万元、进店客流量超8.4万人次；开业不久的三翼鸟海尔智家青岛体验中心001客单价达到了20万元。 场景品牌全球化成果也在持续显现。目前，海尔智家全球7大品牌矩阵均已启动场景化升级，譬如GE APPliances推出的未来厨房套系、Candy的互联家电系列智慧家庭套系等。在渠道建设方面，截至2020年底海尔智家体验中心001在国内已建成1000余家，在美国、意大利、俄罗斯、巴基斯坦等海外国家累计建成近800家。 纵观12年，海尔智家从颠覆到引领，从引领到颠覆，在“变与不变”中走出了一条物联网时代的全新道路。在“人单合一”模式引领下，凭借敏锐的时代嗅觉，海尔智家“以变应变”，不断自我颠覆、重构，引领着行业的发展变革；坚守初心，海尔智家又在“以不变应万变”，始终以满足用户需求为纲领，诠释了时代企业的核心价值。
12月23日上午，海尔智家股份有限公司H股在香港联合交易所有限公司主板成功上市。海尔智家成为首家上海、中国香港、法兰克福三地上市的公司，构建起了“A+D+H”全球资本市场布局，这标志着公司产融结合从全球大家电行业的领导者，进入物联网时代场景品牌、生态品牌全球引领的新阶段，成为第一家物联网化的上市公司。 海尔集团董事局主席、首席执行官张瑞敏提出海尔智家希望打造成世界第一家物联网化的上市公司，并提出上市公司宗旨、企业定位、盈利模式三个同步转型作为路径。海尔智家三地同步上市之后，会对所有员工、所有合作方和股东有长期且持续的发展。 全球布局实现协同效应 开启高效率通道 此次海尔智家通过新发行H股吸收合并海尔电器全部，两家公司变成一家公司，实现智家业务板块整体上市。依据协议文件，海尔电器已于香港联交所退市，由公众公司转为非上市公司，这个过程，在法律意义上称之谓私有化交易。 本次海尔智家在港上市新发行的H股，股东均为海尔电器上市公司原来的公众股东，并没有引入新的股东。因此，交易完成后，没有改变企业性质和股权结构，海尔集团依然是海尔智家的控股股东。 而整合后的海尔智家，将会在业务协同、财务发展、公司治理等方面发挥协同效应，以全新的面貌整装待发，持续放大竞争优势。 在业务协同上，一方面，凭借全球布局、全球品牌和全品类产品的优势，私有化后的海尔智家可以实现境内外、跨产业线的全球协同提效和增值，全产业链数字化的业务系统变革为利润率带来了更大提升空间；另一方面，随着业务协同效应的落地，海尔智家在智慧家庭布局上也将更加值得期待，全品类一体化的内部深度整合，有助于共建共享智家体验云平台，让智慧家庭解决方案得到深化拓展，诞生更多的增长机遇，从而共创场景品牌、生态品牌的全球引领。 在财务发展上，协同效应也逐步升级。海尔电器账面现金较为充裕，除优先用于偿还现金付款的借款和保持营运资金外，剩余现金可用于偿还、置换海尔智家现有的贷款，这将进一步优化海尔智家的资本结构，降低未来的财务费用。伴随着降费提效的持续推进，海尔智家的利润空间也将快速打开，从而踏上全面降费增利新台阶，长期提升股东回报率。 在公司治理上，随着海尔电器的退市、并成为海尔智家的全资附属公司，消除了二者原有潜在同业竞争导致的管理环节冗余，提升全流程运营效率，优化治理决策过程，以更好地应对外界挑战。此外，在不断提升ESG水平的同时，海尔智家也会搭建全球员工激励平台，进一步强化公司、股东、员工利益一致性。 总括而言，私有化后各项协同效应的综合作用下，海尔智家依托全球供应链布局、产品差异化引领和品牌多元化矩阵等方面优势，开启高效率通道，未来规模效应逐步显现，盈利能力将有望进一步提升。 场景品牌优势凸显 加速生态品牌全球落地引领 物联网是万物互联的时代，也是产业融合的时代。用户消费行为愈发多样化，让智能家居行业整体呈现“电器→网器→场景→生态”的演变，完美的家由众多个性化的用户需求组成。 基于此，海尔智家正在积极推行生态品牌战略，且已逐步取得成效。全球首个场景品牌三翼鸟通过定制化场景满足消费者衣、食、住、娱各类生活需求，覆盖了家庭场景建设、焕新的全过程，成为行业的“新物种”。 短短几个月，三翼鸟场景品牌也交出了一份令市场满意的成绩单。开业仅50天，北京001体验中心销售额便突破2600万元、升级到“三翼鸟时代”的上海001号店客单价达到了22万元。前三季度，公司场景方案销售68.7万套，同比增长24.5%；依托智慧场景带来的生态收入持续增长，其中第三季度生态收入达34亿元，同比增长138%。 如今，海尔智家已在物联网时代洪流中立住脚跟，私有化后也将加速场景定制、体验定制的三翼鸟场景品牌全球引领。海尔智家与海尔电器的洗衣机、热水器、净水器等业务可获得充分整合和全流程协同，既保障了智慧家庭解决方案的完整性和多元化，又能进一步深化线上线下融合，打造以场景、用户交互与迭代为核心的智家生态，为用户提供全生命周期的定制服务最佳体验。 当前，海尔智家已在全球建立世界级品牌矩阵和领先的全球行业地位，而整合后的海尔智家将进一步构建基于物联网生态品牌战略优势，加速生态品牌的全球引领，从而激发全球智慧家庭市场的增长潜力。
12月9日，海尔智家股份有限公司（“海尔智家”，600690.SH）换股私有化海尔电器集团有限公司（“海尔电器”，1169.HK）取得重大进展。晚间，海尔电器发布公告称，特别股东大会以99.99%的赞成票顺利通过私有化议案。此次换股私有化海尔电器股东投票情况成功落地，距此次换股私有化项目完美落幕，只有一步之遥。而海尔智家“A+H+D”的全球资本布局成型，也将正式进入倒计时。 记者了解到，海尔电器特别股东大会于9日上午召开，有关私有化的议案获得99.99%股东支持，最终顺利通过。下一步则将待百慕达法院于12月18日就批准私有化计划进行裁决。若最终私有化议案获法院批准，之后海尔电器股份于香港联交所上市地位将撤销，并成为海尔智家的全资附属公司，海尔智家H股亦将于12月23日登陆联交所，实现“A+H+D”三地上市。 根据上月公布的协议安排文件，待计划生效后，海尔电器计划股东将就每股计划股份获得1.6股海尔智家新发H股，以及海尔电器作出的1.95港元现金付款。海尔电器股东在获得现金满足其流动性需求的同时，所获EPS亦将增厚，且海尔智家计划在2021-2023年期间将分红比率逐步提高至40%（以普通股股东应占净利润为准），以兑现其提高全部股东回报的承诺。 而就在不久前，海尔智家换股私有化海尔电器获得权威机构ISS及GlassLewis支持，二者均建议海尔电器股东投赞成票。权威机构的支持，于任何私有化项目中均起到强劲背书作用，对于本次海尔智家私有化海尔电器而言，更是有力的推动作用。此番获股东大会顺利通过，有助于海尔智家及海尔电器成功实现重组整合，预期将通过二者协同效应作用以实现海尔智家估值的提升、业绩的可持续发展。 海尔智家已在全球建立世界级品牌矩阵和领先的全球行业地位，主要从事冰箱、洗衣机、空调、热水器、厨电、小家电等智能家电产品与智慧家庭场景解决方案的研发、生产和销售。公司于1993年、2018年分别在上海证券交易所上市（600690.SH）和法兰克福交易所上市（690D），如交易顺利完成，海尔智家将成功建立“A+H+D”资本市场布局，成为全球第一家三地上市的家电企业。 海尔智家表示，整合后将进一步构建基于物联网的智慧家庭战略优势，通过场景品牌三翼鸟持续推进大规模场景定制，加速生态品牌的全球引领，从而激发全球智慧家庭市场的增长潜力，巩固自身在全球的领导地位。预料经扩大海尔智家的市值和流动性将会更高，投资者基础会更多元化。同时，融资渠道的拓宽也更将助力公司发展智慧家庭主业，未来向广大投资者交出一份满意答卷。
12月9日，海尔电器召开法庭会议及特别股东大会，就海尔智家换股私有化海尔电器的相关议案进行表决。当晚，公司宣布特别股东大会以99.99%的投票通过私有化议案。根据最新时间表，如交易顺利完成，海尔电器将于12月23日注销联交所的上市地位，海尔智家将于当日登录联交所进行买卖。 1 、港股私有化浪潮下，海尔智家和海尔电器缘何与众不同？ 今年港股市场延续过去几年私有化的热潮，截止目前已累计12家企业成功私有化退市，另外亦有不少企业的私有化仍在进程中。 （资料来源：wind） 港股私有化浪潮背后，与近年来一众上市公司价值被低估，交投清淡无法实现有效融资等因素息息相关，尤其是近年来宏观经济不确定性加剧的大背景。私有化退市在一定程度上可以更好的节约企业运营成本，优化资源配置、提高公司决策效率，因此也进一步驱动了企业私有化退市的意愿。 而今年港股私有化的明星项目也是史无前例：海尔电器(01169.HK)的私有化自要约以来备受市场关注，交易公布后股价坚挺，一路上扬，且交投活跃，市场看到的是一颗明日之星冉冉升起，那么海尔电器私有化背后的故事是什么呢？ （资料来源：富途行情） 实际上与其他公司无奈选择私有化退市大为不同的是，海尔在资本市场是一系列的组合拳出击。海尔电器私有化退市后，海尔智家(600690.SH)会以崭新的面貌登陆港股市场，在香港上市，最终实现在上海、香港、法兰克福A+H+D三地上市的新局面，迈入了生态品牌全球落地的新阶段。 日前海尔电器私有化进展顺利：12月9日，公司迎来了法院会议及特别股东大会表决方案，此次公司再以高票通过私有化方案；百慕达法院将于12月18日进行裁决。根据此前协议安排文件，海尔电器将于12月23日正式退市，而海尔智家H股也将于同日正式挂牌上市！ 2 、整合上市平台业界齐看好，提质增效“破圈”智能家居新时代 过去由于历史原因，海尔智家与海尔电器双平台上市形成了较为复杂的股权结构和业务关系，其中，海尔智家布局版图主要包括冰箱、空调、厨电等产品制造以及海外家电产业，而海尔电器则主要涉及洗衣机、热水器制造以及物流业务。 可以看到两者同样涉及到家电业务，但产品系上有所差别，这种分裂的业务布局其实并不符合当前整个智能家居生态的发展趋势。家居生态更需要一个承接链接和控制家电产品的中心载体，尤其是在数据等核心环节，而产业发展的规律亦要求有更高效的运营体系。以此观之，海尔智家和海尔电器双方之间复杂的股权架构和有所差异的业务布局，将容易导致利益难以平衡、缺乏管理效率、费用重叠冗余、关联交易等问题。 随着此次交易落地，海尔电器将全面并入到海尔智家当中，这将有助于海尔打造覆盖全产品系的智能生态体系，同时在国际市场上，海尔电器的家电产品也将借助海尔智家的海外渠道优势，得到全球化业务放量的机会。此外，体系的整合也将改善企业整体的经营效率，优化资本结构，提升股东回报。 进一步来讲，海尔智家作为国际化的上市旗舰公司，当前在智能家居的发展大潮之下以及不断加剧的市场竞争环境下，要从根本上占据上风，必然要构建一个全球化的智能生态。透过尽可能的链接更多的智能终端，把握流量入口机会，从数据维度升华自身的发展模式，实现线上线下的深度融合，为用户提供全生命周期的定制化服务，最终达到企业自身从硬实力到软实力的全面升华。 以此而观之，硬件层面海尔电器旗下的洗衣机、热水器、净水器等品类的进入，进一步丰富智能化产品生态，保障了智慧家庭解决方案的完整性和多元化，提升用户体验感和忠诚度，有助于最终实现全品类共建共享海尔智家体验云平台。而此次私有化海尔电器，是海尔智家整合优势资源，持续打造海尔智家体验云平台的先手棋，相信后续公司还将进一步在对外层面进一步加快拓展步伐，不断丰富云平台体系，为各国用户带来物联网时代的智慧服务新体验。而这一系列布局之下，不仅将为海尔智家构筑更高的竞争壁垒，同时也将打开更大的商业发展空间，不论是在创新商业模式上，还是核心用户数据资源的累积下，都将为其不断巩固“护城河”。 细看此次交易，其形式为“换股+现金”作为对价，即每一股海尔电器股份将获1.6股海尔智家H股以及海尔电器作出的1.95港元现金付款。可见，在溢价水平可观的水平基础上，现金付款可一定程度满足海尔电器股东的流动性需求。协议递交文件中还提及，海尔智家将在2021-2023年间将分红比率提高至40%。此次不论是交易对价还是未来的分红均体现了海尔智家在这一过程中综合考量了两地资本市场股东的利益和诉求，保障公平对待的同时也极大的展现了慷慨的一面。 海尔智家在私有化海尔电器过程中展现的较大诚意，也获得了包括股东及业界的一致认可。此前，股东投票咨询机构ISS和GL亦相继对该方案作出建议投票的建议，公司股东也表示：“此次海尔智家私有化海尔电器的交易从长期来看，对于企业发展将大有裨益，要约亦符合股东利益，为此我们高度看好。” 海尔集团层面亦全力支持海尔智家私有化海尔电器，从股权结构来看，海尔集团间接拥有海尔电器约11.95%的权益。此外包括海尔智家╱海尔集团董事及HKI/HIC受托人（海尔集团的全资附属公司）拥有海尔电器约0.80%的股权。这些均作为海尔智家私有化海尔电器的一致行动方，积极给予投票支持。 此外，早在此前阶段，其相关方案就已经得到海尔智家类别股东逾99%高票率通过。在私有化消息发布后，包括中信证券等在内的十余家机构也纷纷发布研究报告看好本次的私有化方案，认为交易将进一步提升公司整体竞争优势。 2019年12月12日市场传闻海尔电器私有化消息至今，海尔电器其累计涨幅达到77%，同期恒生指数涨幅仅为0.71%；自今年7月31日正式发布私有化要约公告至今，海尔电器累计涨幅达到42%，同期恒生指数仅为9.11%。在一定程度上可见市场呼声之高。 3、 换股私有化多方受益，打开全新发展格局 随着一系列关键条件的达成，此次海尔的部署大获全胜已经成为定局，而这也意味着，一个新的发展局面已经铺开。 此次溢价私有化，以换股和现金的方式进行交易，对于各方而言，将是一个共赢的结果。 首先从市场层面来看，其开创性的私有化方案，为企业在私有化及企业内部资源整合带来了新的思考，有助于市场健康多元发展。 其次对于企业自身而言，其换股私有化的操作方式，在一定程度上减少了资金交易，降低了交易成本，同时也有助于企业与股东间保持良性互动。 最后对于股东及广大投资者而言，其也将受益于公司的治理结构的改善以及企业价值的释放，在长期发展中获益。 综合来看，透过此次交易，海尔智家和海尔电器实现了上市平台的统一，同时形成了一个覆盖面广泛的资本市场新格局，这不仅对公司全球化的发展将带来良好的品牌效应，同时也将从业务层面及资本层面形成良好的协同及生态效应，帮助企业进一步放大经营管理效益，提升企业整体价值。 不难预见的是，随着海尔电器在港股市场的落幕，一个经过整合的新的更强大的海尔智家的登场，有望让中国家电产业在智能家居时代持续引领全球，不妨拭目以待。
物联网时代下，白电三巨头中的海尔智家率先开启变革，从传统家电到智慧网器、再到场景，再到生态，海尔智家早就不是一家传统的家电企业了。 发展至今，海尔不仅是全球家用电器的领导者，也是全球智慧家庭解决方案的引领者。之所以能够乘风破浪于数字经济时代和第四次工业革命的大浪中，海尔智家的秘诀并不高深，董事长在致投资者的公开信中一语道破：“没有成功的企业，只有时代的企业。” 一个屹立在行业之巅的企业必然是紧跟时代变化的企业。今年，海尔智家资本市场和业务布局上的动作明显加快了，从宣布私有化子公司海尔电器，到向港交所递交上市招股书，再到发布首个场景品牌“三翼鸟”，这背后正是海尔智家加速向物联网生态转型，以实现自我进化。 一、海尔智家私有化海尔电器，如何实现“1+1>2”？ 近期，资本动作频频的海尔智家引起了投资者的广泛关注。 7月31日，海尔智家正式宣布拟私有化海尔电器，并申请以介绍上市的方式在港交所上市。9月1日，海尔智家股东大会高票通过私有化海尔电器议案；9月10日，海尔智家正式递交了本次发行H股上市申请版本资料集。若顺利上市，海尔智家将形成“A+D+H”的资本市场布局，成为首个在上海、法兰克福、香港三地同时上市的中国企业。 令人感兴趣的是，海尔智家为何要私有化海尔电器？以及海尔智家三地上市背后的意图是什么？想要搞懂这两个问题，首先要了解这两家公司的情况。 我们看海尔智家，海尔智家前称为“青岛海尔”，于1993年在上交所上市，主营业务主要包括冰箱、空调、厨电等产品制造以及海外家电产业。 再看海尔电器，海尔电器于1997年在港交所上市，主营业务主要包括洗衣机、热水器制造以及物流业务。 这意味着海尔集团下面有两个上市平台，但通过这次的资本动作，海尔的上市主体会合二为一，海尔电器私有化之后会成为海尔智家的全资子公司，而资本市场上将迎来一个经扩大的海尔智家。 这也代表着海尔的冰箱、洗衣机、空调等所有家电品类的制造和销售都会融入同一个上市主体内，这完全符合物联网时代家电家居一体化、套系化、智能化的发展趋势，有利于海尔智家全面实施物联网智慧家庭生态品牌战略，实现智慧家庭解决方案的成套引领，将品牌价值最大化。 海尔智家表示，公司将进一步优化组织管理架构、简化公司内部决策流程、提升公司运营效率，私有化有助于释放海尔智家与海尔电器的协同效应并增强竞争力，为股东争取最大回报。 除了刚刚提到的丰富智慧家庭解决方案，双方的协同效应还会体现在更多方面。例如，在优化资源配置方面，海尔智家与海尔电器在研发、采购、制造、销售等全产业链环节上将实现资源共享。借助海尔智家的海外资源优势，海尔电器的海外业务有望得到很好的拓展。 在优化业务结构方面，私有化完成后，双方在研发、采购及销售中的关联交易有望消除，减少管理工作及合规成本，从而降低销售、管理费用。数据显示，往绩记录期间，海尔电器从海尔智家采购70%的原材料、部件及成品。 不仅如此，海尔智家的财务状况也会得到提升。海尔电器账面现金充沛，将其私有化之后，海尔智家的财务费用会下降，资产负债结构得到改善。 综上可知，海尔智家私有化海尔电器，将实现“1+1>2”。在双方的协同效应下，海尔智家可以更好的推进公司从电器-网器-场景-生态的转型，为用户定制最佳的成套智慧家庭解决方案，从而获得更多的收入，而优化公司治理之后销售费用、管理费用、财务费用方面的下降又将提升公司的利润水平，全面放大公司的竞争优势。 二、物联网时代的引领者，场景品牌“三翼鸟”战略落地 1、依托全品类优势，引领智慧家庭解决方案发展 与其他家电品牌相比，海尔智家的定位与优势非常明显，特色鲜明。众所周知，中国白电的三巨头为海尔电器、格力电器、美的集团。其实，光从三巨头的名称中就可窥见它们的不同之处。 格力电器，“电器”二字反映出公司业务比较聚焦，专注于空调业务，其产品收入构成也体现了这一点，2019年公司69%的营收来自空调业务。 美的集团，“集团”二字反映出美的是集团整体上市，公司以空调业务和消费电器为主，其中2019年公司暖通空调收入占比高达43%，消费电器收入占比为39%。 反观海尔智家，“智家”二字反映出海尔已经转型，不再是一个传统的家电公司。2019年7月1日，“青岛海尔”正式更名为“海尔智家”，以更好地推进物联网智慧家庭生态品牌战略的实施。现在的海尔智家已经是智能家居和物联网领域的先行者，全球智慧家庭解决方案的引领者。 从收入结构来看，2019年海尔智家来自电冰箱、洗衣机、空调的收入占比分别为29%、22%、15%；2020年上半年，公司来自电冰箱、洗衣机、空调的收入占比分别为28%、21%、18%，可见公司的收入结构最为多元，不存在单一偏颇。 从市占率来看，在中国市场，海尔智家在每种主要产品类型上都是市场的领导者，其中制冷设备和洗衣设备在行业中具有绝对的优势，均为行业第一名，大型厨房电器和空调也占据了不小的市场份额。 依托全品类的家电产品优势，海尔智家是业内首个推出智慧家庭解决方案的家电企业。公司利用互联家电产品、海尔智家APP及体验云平台，与线下的体验中心和专卖店相结合，为用户提供不同生活场景的智慧家庭解决方案，满足用户美好生活需求。 2、高端化、全球化布局优势凸显 海尔智家均衡的收入结构得益于公司的多品牌战略，目前海尔智家已经实现了“海尔、卡萨帝、Leader、GE Appliances、Fisher&Paykel、AQUA、Candy”七大世界级品牌布局与全球化运营。根据欧睿数据，2011年至2019年，海尔智家的大家电零售量在全球家电企业中连续九年位列第一。 值得注意的是，海尔智家以卡萨帝为代表的高端化品牌布局卓有成效，现在卡萨帝已经成为中国家电高端市场的领导品牌。数据显示，2020年上半年，在零售价超过1万元的中国冰箱市场，卡萨帝线下零售量市场份额达到38%；在零售价超过1万5千元的中国空调市场，卡萨帝线下零售量市场份额达到28%；在零售价超过1万元的中国洗衣机市场，卡萨帝线下零售量更是占据68%的市场份额，稳居鳌头。 由于公司的高端化战略，海尔智家有相比同行傲人的毛利率。数据显示，2019年海尔智家、美的集团、格力电器的毛利率分别为30%、29%、28%；2020年上半年，海尔智家、美的集团、格力电器的毛利率分别为28%、26%、21%，海尔智家拥有更高的毛利率以及在疫情之下拥有更好的业绩韧性。 另外，GE Appliances也是海尔智家成功打造的一个代表性品牌。自2016年收购GE Appliances完成以来，海尔支持GE Appliances优化了供应链，丰富了产品矩阵，增强了品牌势能，提升了运营效率。2015年到2019年，GE Appliances实现收入复合增速10.3%，净利润复合增速10.7%。按零售量计算，GE Appliances在北美市场份额更实现了从2017年的15.7%到2019年的17.4%的提升，并在2019年成为北美市场销量第一的家电品牌。 得益于公司的全球化发展战略，海尔智家来自海内外的收入结构也是最为均衡的，占比对半。值得一提的是，在疫情的影响下，今年上半年海尔智家的海外市场收入逆势增长了0.64%，占总收入的比重提升至49%，海外经营利润率由一季度的2.3%提升至二季度的3.8%，海外增长势头亮眼，反映出公司的海外布局已经开始进入收获期。 3、聚焦“智家体验云”战略，推出场景品牌“三翼鸟” 从传统家电到智慧网器，到场景，到生态，海尔智家在数字化技术的赋能下，早已跨入了全新的行业赛道。2019年，海尔智家上线了自主研发的海尔智家体验云平台，实现了用户、经销商及其门店的数字化系统的连接和整合。 物联网时代到来之际，公司进一步加速智家体验云落地，推出“新物种”——场景品牌“三翼鸟”，基于用户个性化需求，为用户提供各种场景下的服务，进一步完善公司物物相连、人物相连、服务相连的体系。 9月11日，海尔智家北京001号店开业，发布了全球首个场景品牌“三翼鸟”。此前，海尔品牌已经连续11年蝉联全球大型家电第一品牌，拥有遍布全球的亿万级用户资源、最多的智能网器数量和最全的智慧家庭解决方案。“三翼鸟”场景品牌发布之后，海尔智家又将引领物联网时代场景品牌的发展。 据了解，“三翼鸟”是基于为用户提供阳台、厨房、客厅、浴室、卧室等智慧家庭全场景解决方案为前提推出的新品牌。与以往的产品品牌完全不同，“三翼鸟” 将带来场景、生态、用户三方面差异化价值。 场景价值方面，“三翼鸟”能够实现场景自裂变，目前海尔智家的智慧阳台场景已裂变出休闲、健身、亲子等37个场景，今年1-8月在智家体验云平台已经有26.5万个用户定制了智慧阳台场景方案；生态价值方面，“三翼鸟”将各领域、各行业、各品类合作伙伴链入智家体验云平台，将不断提升生态服务的广度、宽度、深度；用户价值方面，在智家体验云平台上，用户可以管理网器、升级功能、迭代体验、享受终身服务，体验三翼鸟“让服务永不过时”的终身价值。 三、结语 自1984年青岛电冰箱总厂成立至今，海尔智家已经走了36个年头，先后经历工业化时代、互联网时代和物联网时代三大时期，分别对应传统家电、互联家电以及智能家电。 从一家街道小厂，海尔智家发展为全球家用电器的领导者和全球智慧家庭解决方案的引领者，是公司不断追随时代，实现自我进化的结果。时代的河流仍然川流不息，随着互联网时代逐渐过渡到物联网时代，海尔智家又一次踏上了变革之路。接下来，经扩大的海尔智家，向着智能化、套系化和场景化发展的海尔智家，登陆港交所之后又会给市场带来哪些惊喜？
9月11日，海尔智家向港交所主板递交上市申请，中金公司及摩根大通为联席保荐人。通过此次私有化海尔电器，同时以介绍上市的方式登陆香港资本市场，海尔智家有望形成“A+D+H”的资本市场布局。 让投资者最为感兴趣的是，作为全球家用电器行业的领导者，海尔智家在疫情之下的业绩表现如何？公司这一系列的资本动作对投资者有何好处？国际关系对海尔智家的海外业务又有何影响？ 1、业绩迎拐点，6月份营收、利润强势回升 海尔智家是白电巨头，旗下的家电品牌包括海尔、卡萨帝、Leader、GE Appliances、Candy、Fisher&Paykel及AQUA。根据欧睿数据显示，2011年至2019年，海尔智家的大家电零售量在全球家电企业中连续九年位列第一。 海尔智家还是一只名副其实的绩优股。招股书显示，2017-2019年，海尔智家的收入分别为1542亿元、1776亿元及1980亿元人民币，年复合增长率为13.3%，利润分别为91亿元、99亿元及123亿元人民币，年复合增长率为16.1%。 除了过往业绩表现优异，海尔智家在疫情期间也表现出较强的抗风险能力。在疫情的冲击下，今年上半年国内家电市场零售额同比下降了近两成，但海尔智家逆势交出了一份出色的中期业绩，充分展现出公司的韧性与长期增长潜力。 数据显示，2020年上半年，海尔智家实现收入957.3亿元，归母净利润27.8亿元。虽然上半年业绩增速受到疫情影响，但是二季度增速已经迅速回暖，迎来业绩拐点，6月收入和归母净利润同比增速分别达到20.6%和21.4%，趋势向好。随着公司重回高增长通道，预计海尔智家在行业中的领先地位还会进一步巩固，下半年的业绩也会更亮眼。 2、私有化+介绍上市，对投资者有何裨益？ 今年7月31日，海尔智家和海尔电器联合宣布，海尔智家将私有化海尔电器并以介绍上市的方式在港交所发行H股。不管是对公司还是对投资者而言，这都是一场 “1+1>2”的资本市场布局。 对海尔智家而言，公司将透过持续拓展智慧家庭解决方案加速增长，并且公司的运营效率和资金使用效率将提高，增加股东回报率，还可以构建与全球化运营同步的全球资本市场平台。 对投资者而言，海尔智家私有化海尔电器并在港股上市也是一件大有裨益的事情。根据公告，公司未来三年股息支付率将逐年提升并最终达到公司当年归属上市公司股东净利润的40%，算是给股东回报做出了实际的承诺。与此同时，随着股权及管理架构优化、公司治理改善，海尔智家将释放更大的业绩增长潜力，为股东创造坚实的回报。 海尔智家这一系列的资本布局也会加大公司在资本市场上的影响力，提振股票的流动性，进一步充实海尔智家的股东基础，提升国际知名度。另外，有了香港这个境外上市平台后，海尔智家还可因此获得海外员工激励工具：作为一家有着全球业务和员工的公司，若能以H股搭建和完善员工薪酬体系，则更能将员工与公司利益相统一。 3、国内外兼修，海外业务表现亮眼 海尔智家是一家内外兼修的全球化企业，目前公司在中国、北美洲、欧洲、南亚和东南亚、澳大利亚和新西兰、日本、中东和非洲等超过160个国家和地区开展运营。 （海尔智家七大品牌的全球布局） 在当下复杂的全球政治经济环境下，投资者可能会关心中美关系对公司的海外业务会有什么影响？据了解，海尔智家由于实行海外生产、海外销售，并不受美国关税影响。而且海外业务还创造了本地就业，所以整体业务受中美贸易关系的影响比较小，没有可见的风险。 相反，公司的全球市场份额还在不断提升，运营效率不断优化。在全球大家电市场排名中，海尔智家的市场份额自2017年的13.1%稳步增至2019年的14.7%。 （全球大家电市场竞争格局） 从公司最新交出的中报来看，面对疫情对全球的影响以及外部市场挑战，海尔智家的海外业务仍然实现正增长。数据显示，2020年上半年，海尔智家海外市场实现收入470亿元，同比增长0.64%，海外经营利润率由一季度的2.3%增加到二季度的3.8%。同时，海外主要区域表现好于当地行业，如北美市场收入同比增长6.5%，日本市场收入同比增长16.3%。 总体而言，在以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局下，海尔智家积极抓住双循环发展机遇，并借机加大全球资本市场布局，推动海尔这个家喻户晓的国际化品牌整体登陆香港资本市场，以迈入协同发展的新阶段。通过此次业务及资本市场平台的整合，海尔智家的物联网生态品牌战略也会加速落地，未来高质量增长有望延续。
8月28日晚间，海尔智家发布2020年半年度报告。报告期内，海尔智家实现营收957.28亿元，同比下降4.29%；归母净利润27.81亿元，同比下降45.02%；归母扣非净利润25.69亿元，同比下降44.06%。 上半年，海尔智家经营活动产生的现金净流出5.43亿元，同比减少115%。 海尔智家称，上半年，疫情期间经济和社会活动严重受限，居民平均实际收入水平及收入预期水平均下降，导致消费者有效需求与消费信心不足，叠加疫情影响地产竣工、装修和房产交付，白电市场需求萎缩。 在较大出货压力之下，市场价格竞争日益激烈，尤其线上各家电品类均价都呈下降趋势。根据中怡康数据显示，2020年H1主要白色家电品类（冰洗空热烟灶）市场零售额为4365亿元，同比下降 23.1%；销售量7964万台，同比下降9.0%。 其中，冰箱、冷柜、洗衣机、家用空调、热水器、烟灶等行业零售额分别同比下降 11.1%、13.5%、16.0%、26.0%、16.7%、17.4%。 海尔智家表示，2020 年新冠疫情对公司整体运营节奏带来影响，一季度国内业务受到疫情影响，二季度疫情在全球的蔓延，冲击海外业务良好的发展势头。 2020年上半年，海尔智家海外市场收入470亿元，同比增长0.6%，占比达49%，近100%为自主品牌。海外业务从二季度4月、5月、6月收入同比增幅分别为-22%、-12%、20%。 海尔智家2020年半年度报告 分产品来看，上半年海尔电器的电冰箱收入267.38亿元，同比减少5.83%；洗衣机收入197.06亿元，同比减少3.21%；空调收入169.95亿元，同比减少5.32%；厨电收入140.65亿元，同比增长0.93%。 半年报还披露了私有化海尔电器事宜进展。2019年12月12日，海尔智家公告了初步探讨实施H股上市及私有化海尔电器的内容。 2020年7月30日，董事会审议通过了相关方案，并披露了《海尔智家股份有限公司重大资产购买暨关联交易报告书（草案）》及相关文件。 截至目前，海尔智家正在继续推进相关事宜进展，并将继续根据相关要求在取得相关节点进度时进行披露。
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