7月22日晚间，ST椰岛发布公告称，公司终止筹划发行股份收购北京博克森传媒科技股份有限公司（下称“博克森”）不低于80%股权。 公告显示，ST椰岛与博克森实际控制人未能就本次重大资产重组的业务整合、交易价格等核心要素达成一致意见，双方签署终止协议书，决定终止本次重大资产重组事项。 今年6月10日，ST椰岛宣布，公司筹划发行股份拟向北京博克森体育产业管理有限公司、刘小红、刘立新、北京聚力弘基投资管理有限公司、北京中财博克森体育产业投资中心(有限合伙)、银川博克森股权投资合伙企业(有限合伙)等68名交易对方购买其持有北京博克森传媒科技股份有限公司不低于80%股权，并募集配套资金。 资料显示，博克森成立于2011年11月，注册资本1.5亿元，公司实际控制人为刘小红、刘立新夫妇，二人分别持有博克森传媒股份比例41.61%和31.87%。博克森曾于2015年4月在新三板挂牌，被誉为新三板“中国体育传播第一股”。 据ST椰岛前期发布的公告显示，2017年、2018年、2019年，博克森实现营业收入分别为1.55亿元、2.13亿元、3.91亿元，净利润也分别为7487.83万元、7759.17万元、2.73亿元。 在博克森业绩增长稳定的背后，却存在借款逾期未还情况，这由此也导致公司实控人刘小红、刘立新夫妇持有的该公司股权遭到法院冻结。 受此影响，ST椰岛与博克森的重组事宜也收到了上交所的关注。 7月9日，上交所一度对ST椰岛下发了《关于对海南椰岛（集团）股份有限公司重大资产重组预案的审核意见函》，要求公司补充披露说明博克森借款逾期未还的具体情况，包括借款对象、借款金额、资金用途、未还金额、未偿还原因等。然而，直到此次发布终止重组公告的前夕，ST椰岛仍未进行解释。 博克森借壳ST椰岛上市的动作也被业界视为ST椰岛借多元化业务解决企业主营业务经营困境的举动。 事实上，曾经海南椰岛被誉为“保健酒第一股”，近年来却一直徘徊在保壳的边缘。 2018年，ST椰岛因出售公司资产得以扭亏为盈，避免了被退市。2019年ST椰岛再度深陷亏损。年报显示，2019年ST椰岛实现营收营业收入6.25亿元，同比下降11.41%；净利润亏损2.68亿元同比暴跌760.68%。 主营业务不振，ST椰岛近年来曾多次寻求多元化拓展。2018年椰岛开始布局竞技体育领域，2019年椰岛又收购了海南体育彩票有限公司。 不久前，ST椰岛董事长冯彪发布公开信表示，公司拟引入博克森进行重组，希望通过在体育新领域的快速突破，推动公司飞跃性发展。 随着和博克森的重组计划告终，ST椰岛多元化探索暂时落幕。受重组失败影响，今日ST椰岛开盘即封板跌停。截至发稿ST椰岛报4.93元/股，市值22.1亿元。 在公告中，ST椰岛表示，至少1个月内，公司不再筹划重大资产重组事项。
7月20日早间，共达电声发布公告称，公司于7月18日收到间接控股股东万魔声学的书面通知，拟终止关于通过向万魔声学全体股东非公开发行股份的方式吸收合并万魔声学100%股权的重大资产重组事项。筹划了一年多，该重组事项期间历经首战折戟，后又决定继续推进，最终或将划上休止符。 按照当时确定的重组方案，共达电声吸收合并完万魔声学后，万魔声学将注销法人资格，共达电声作为存续公司，将承接（或以其全资子公司承接）万魔声学的全部资产、债权、债务、业务、人员及相关权益。同时，万魔声学通过子公司潍坊爱声声学科技有限公司持有的共达电声5498万股股票将相应注销，万魔声学的全体股东将成为共达电声的股东。 对于终止重组的原因，公告中列出两点：一是受新冠肺炎的影响，虽然标的公司万魔声学有序复工复产，积极经营，业绩持续增长，但增幅仍不及预期，完成2020年的业绩承诺存在不确定性。二是，鉴于本次重组历时较长，国内证券市场环境和政策已较本次交易筹划之初发生较大变化，标的公司拟重新评估其他路径登陆资本市场。 公司方面表示，本次重大资产重组终止尚需经公司相关程序审议通过。公司将于近期召开董事会，审议终止本次重组的相关事项，与交易对方协商签署终止本次重组的相关协议。同时，公司将承诺自终止重大资产重组事项公告披露后的至少1个月内，不再筹划重大资产重组事项。 共达电声是一家专业生产电声元器件及电声组件的制造商和服务商，主要产品包括微型麦克风、车载麦克风、微型扬声器/受话器及其阵列模组等。公司2012年上市后经营业绩一直不温不火，2017年甚至出现近1.8亿元的大额亏损，期间公司也试图重组铝业公司，但也是以失败告终。直到2018年，万魔声学创始人谢冠宏旗下的爱声声学入主共达电声成为其实际控制人，共达电声的发展才迎来转机。从共达电声近两年财务数据也可以看到，2018年，共达电声就扭亏为盈实现了2135万元的归属于上市公司股东的净利润；2019年业绩继续增长，营业收入和归属于上市公司股东的净利润分别达到了9.84亿元和3082万元，均创下了公司近7年以来的新高。 曾有分析指出，谢冠宏入主共达电声后，专注主业，如加大产品研发和新客户的开拓力度等，让共达电声很快步入了正常轨道。 有观点认为，虽然注入万魔声学因不可抗力原因未能成功，但一方面，重组终止后，谢冠宏依然是共达电声的实际控制人，现有管理团队可确保共达电声继续稳步经营发展；另一方面，近一年多的时间，共达电声一直在重组推进过程中，某种程度上也拖慢了发展的脚步，重组终止反而可以让共达电声制定更加清晰独立的发展战略，谋求更快发展。此外，在TWS、智能音箱等产品的带动下，智能声学已迎来最好发展时期，处于一片蓝海市场中的共达电声前景仍值得期待。
继7月13日上午山东省政府召开会议宣布山东能源与兖矿集团、山东高速与齐鲁交通集团联合重组后，山东省属企业重组整合又有新动作。7月15日下午，省国资委在济南召开部分省属一级企业整合工作部署会议，省国资委党委书记、主任张斌传达了省委、省政府关于5户省属一级企业重组整合的决策精神，对下步重组整合工作进行安排部署。 根据省委、省政府审议通过的重组整合方案，重组整合工作共涉及国泰租赁有限公司（国泰租赁）、上海齐鲁实业（集团）有限公司（上海齐鲁）、深圳市东华实业（集团）有限公司（深圳东华）、齐鲁股权交易中心有限公司（齐鲁股权）、山东省盐业集团有限公司（山东盐业）等5户企业。具体重组整合方式为：省国资委将持有的国泰租赁33.33%的国有产权及享有的权益无偿划转至山东国惠投资有限公司（山东国惠），国泰租赁成为山东国惠的全资子公司。省国资委、山东国惠、省社保基金理事会将分别持有的上海齐鲁70%、20%、10%国有产权及享有的权益无偿划转至山东发展投资控股集团有限公司（发展投资），上海齐鲁成为发展投资的全资子公司。按照产权关系调整理顺深圳东华、齐鲁股权、山东盐业的管理体制，省国资委不再按省属一级企业进行管理，其中深圳东华由发展投资履行出资人职责，齐鲁股权、山东盐业的领导班子和党组织关系分别交由中泰证券党委、山东国惠党委管理。 对5户企业进行重组整合、调整管理体制，是贯彻落实省委、省政府决策部署的具体行动。在今年3月17日召开的全省“重点工作攻坚年”动员大会上，省委书记刘家义明确要求，“推动国有资本加快向‘十强’产业、优势企业、核心主业‘集结’，力争用三年时间，将省属国企数量整合重组压减三成以上，资产效益提高三成以上”。
继6月底山东省一次性公开40个国企混改项目后，7月13日，山东省又再一次宣布了其省属4户重要国有骨干企业的重组方案，即能源领域的山东能源集团与兖矿集团实施联合重组；交通领域的山东高速集团与齐鲁交通集团实施联合重组。一时间，山东省国企改革被进一步推至“台前”。 事实上，此次山东省“大手笔”推进其省属企业联合重组，业内早有预期。这一方面是因为在今年初的山东省两会期间，山东省国资委党委书记、主任张斌曾明确表态，今年山东省国资委将结合非主业清理工作，大力实施省属企业间战略性横向重组；随后，张斌又于5月15日在山东省政府新闻办召开的新闻发布会上表示，今年年内，山东省将完成8户左右省属企业战略性重组任务。除此之外，国家发改委在今年6月18日发布的《关于做好2020年重点领域化解过剩产能工作的通知》中再次明确，要统筹推进煤电联营、兼并重组、转型升级等工作，促进煤炭及下游产业健康和谐发展。 中国企业联合会研究部研究员刘兴国在接受记者采访时表示，此次山东省在煤炭、交通领域推进的同类产业整合，是国有企业专业化整合战略的有效落地。长期以来，国资国企改革一直都在推动国有企业实施战略重组或是专业化整合，其目的就在于通过优化资源配置，来进一步增强国有企业竞争力，提升国有企业效益。 需要关注的是，此次山东能源集团与兖矿集团正在进行的联合重组，“对内”不仅有利于优化资源配置效率，“对外”也将进一步改变国内煤炭行业格局。而结合中国煤炭工业协会数据来看，此次重组后的新山东能源集团，将成为仅次于国家能源集团的第二大煤企，也将是我国第三个年产量超过2亿吨的煤企。 从当前煤炭领域的重组整合模式上看，中国企业研究院首席研究员李锦告诉记者，这主要可以分为五个模式：一是特大型煤炭企业的“强强联合”，并兼并重组中小型企业，比如此次的山东能源集团与兖矿集团重组；二是煤电一体化联营；三是围绕主责主业进行行业内部整合；四是煤炭资本管理平台成为兼并重组的新力量；五是借力混合所有制改革而推进的企业重组整合。 “虽然我国煤炭领域先后实施过几次较大规模的资源整合，并关停了大量中小煤矿，但总体上看，产业集中度和产业竞争力依然不高，资源配置仍较为分散，且多数煤矿企业的效率也并不理想。”刘兴国认为，通过进一步深化煤矿企业的重组整合，可以在提升产业集中度的同时，增强煤矿企业技术研发能力和装备技改能力，从而提高煤矿企业的生产自动化水平；这一方面可以提高运行效率，另一方面也可以提升煤矿企业的运营安全。 值得关注的是，结合过往经验来看，无论是央企或是地方国企，其推进的重大重组整合时间窗口，多数都集中在下半年。比如仅从央企层面来看，在过去四年先后实施的11起重组整合中，有9起均发生在下半年。 刘兴国称，此次山东省省属企业集团层面的合并同类项，对未来中央企业与地方国有企业的专业化整合，都具有一定的改革导向性作用。预计今年下半年，一些酝酿已久、方案趋于成熟的央企及地方国企并购重组，也将陆续推出，从而给趋于活跃的资本市场带来新的题材热点。 记者据同花顺统计数据得知，按首次公告日且剔除交易失败案例计算，今年以来截至7月14日16时，A股市场共发生1014起并购重组计划，属于上市国企（包括央企国资控股、省属国资控股、地市国资控股以及其他国有这四类）的有297起，共涉及243家上市国企。从实施进度上看，在上述297起并购重组计划中，62起已完成，235起正在进行中。
继港口、机场、汽车等板块国资实现重组整合后，山东国企整合再度官宣在能源、交通领域的新动作。 7月13日，山东有关省属企业改革工作推进暨干部大会在济南召开，正式宣布山东高速集团与齐鲁交通集团联合重组方案、山东能源集团与兖矿集团联合重组方案，并宣布了联合重组后的企业领导班子。记者从会上获悉，此次重组的4户企业均为山东省属重要骨干企业，山东能源集团与兖矿集团、山东高速集团与齐鲁交通集团均主业相近，通过强强联合，进行同类产业整合，有利于优化资源配置，推动转型升级，聚力打造具有全球竞争力的世界一流企业。 着力打造山东能源“巨无霸” 此次山东四大省属国企的联合重组，聚焦的目标领域为能源、交通两大领域。 首先在能源领域，此次宣布重组的兖矿集团和山东能源集团均为山东省国资委实际控制的企业，其中山东能源集团成立于2011年，由新汶矿业集团、淄博矿业集团等6家企业重组而成；兖矿集团历史更久一些，建于20世纪60年代末期，目前是中国唯一一家拥有境内外四地上市平台的特大型煤炭企业。 2019年，山东能源集团和兖矿集团实现营业收入分别位列山东省属国企的第一和第二位。按照2019年财务数据测算，重组后的山东能源集团资产总额将达到6379亿元、营业收入可达6371亿元。 此次合并将是山东能源板块国有资产的深度整合。 根据中国煤炭工业协会数据，2019年我国煤炭产量1亿吨以上的煤炭企业共7家，首位为国家能源集团5.08亿吨、第二位为中煤集团2.1亿吨。此次兖矿集团和山东能源集团重组后，煤炭产量合计可达到2.91亿吨，将超越中煤集团，成为仅次于国家能源集团的第二大煤企，也将是我国第三个年产量超过2亿吨的煤企。 记者从7月13日的会议上了解到，整合重组后的新山东能源集团，被定位为山东省能源产业的国有资本投资公司，重组后将在巩固发展煤炭、煤电、煤化工三大传统产业的同时，大力发展高端装备制造、新能源新材料、现代物流贸易三大新兴产业，加强科技创新，积极打造全球清洁能源供应商和世界一流能源企业。重组后的新山东能源集团董事长将由现任兖矿集团董事长李希勇出任。 省属国企新龙头诞生 此次山东高速集团和齐鲁交通集团正式官宣整合，是继去年组建山东港口集团和山东机场集团后，山东省再次对交通板块国有资产的大手笔整合。 截至2019年底，山东高速集团是山东省资产规模最大的省属企业。 齐鲁交通集团成立于2015年，虽然组建至今才5年时间，但该集团资产总额已由1088亿元增至2335亿元，运营管理高速公路3580公里，占全山东省高速公路通车里程的57%。 按2019年财务数据测算，重组后的山东高速集团资产总额将达到9452亿元，营业收入将达到1237亿元。两者合并后的资产总额将遥遥领先山东其他省属国企。 重组整合后的新山东高速集团定位为山东省交通基础设施领域的国有资本投资公司，将大力发展交通基础设施核心业务，打造主业突出、核心竞争力强的交通基础设施投资建设运营服务商和行业龙头企业。重组后的新的山东高速集团将由现任山东高速集团董事长邹庆忠出任。 此外，记者还从会上获悉，在此次四大集团整合之后，近期山东省文旅、康养等产业的“合并同类项”工作，也将有所突破。按照山东省国资委主任张斌在今年山东省“两会”期间透露的信息，这一整合将努力解决山东省在医养健康、文化旅游等产业领域缺少龙头企业的问题。
《国企改革三年行动方案（2020-2022年）》日前刚刚获得中央深改委审议通过，作为国资大省的山东，国企改革再度出现明显提速。 7月12日晚间，兖州煤业、新华医疗、山东高速、山东路桥、ST地矿等多家山东属地A股公司齐发公告，控股股东正在筹划战略重组事宜，涉及能源、交通、基建等多个行业。这成为继双星集团、海信集团等相关改革启动之后，山东省属国有企业集团在国资改革层面的新进展。 从公告来看，本轮山东国企改革呈现出国资体系内部重组、攻坚企业集团层面改革、重组主体“同产业”等新特征，这些也被视为地方国资改革逐步进入“深水区”的新信号。 多集团启动重组 从7月12日晚间所涉A股公司公告来看，不少公司所披露的控股股东战略重组相关公告互相呼应。例如，兖州煤业表示，收到公司控股股东兖矿集团的通知，获悉兖矿集团与山东能源集团有限公司正在筹划战略重组事宜，重组方案尚未确定，方案确定后尚需取得有关主管部门批准。同属于兖矿集团旗下的ST地矿也发布了类似公告。 对于这一重组事项，新华医疗也在同日公告中进行了“呼应式”披露。新华医疗当日收到公司控股股东山东能源发来的通知，获悉山东能源与兖矿集团正在筹划战略重组事宜，重组方案尚未确定，方案确定后尚需取得有关主管部门批准。 山东高速也表示，公司收到公司控股股东山东高速集团通知，获悉山东高速集团与齐鲁交通发展集团有限公司（以下简称“齐鲁交通”）正在筹划联合重组事宜。 与此呼应的是，同日山东路桥也发布公告表示，控股股东山东高速集团与齐鲁交通正在联合重组。不过与山东高速不同的是，齐鲁交通还是山东路桥的第二大股东。 三大特点浮现 梳理山东国资本轮重组，呈现如下三个特点。 首先，国资内部重组。对于前述重组筹划方之一山东能源、兖矿集团以及齐鲁交通等主体，在7月12日晚多家公司所披露的公告中，并没有对具体情况予以明确。根据天眼查数据显示，山东能源、兖矿集团和齐鲁交通的股东方均为山东国资委、山东国惠投资、山东省社保基金理事会三方，且均为山东国资委任第一大股东。这也就意味着，前述若干主体的战略重组，首先应是在山东国资体系内部进行的。 其次，企业集团改革。与此前国资改革更多是在二级、三级子公司层面相比，本轮山东国企改革的一大明显特征是，企业集团层面成为国企改革攻坚重点。从当晚公告来看，最新公布的山东国资改革事项，也全部集中在相关上市公司股东的控股股东，也就是集团公司层面。 也正是因为这一原因，对相关上市公司的影响暂时还没有显现。对此，不少上市公司都进行了明确说明。例如，兖州煤业方面就明确表示，目前重组事项不涉及公司重大资产重组事项、暂不涉及公司控股股东变更，亦不会对公司正常生产经营活动构成重大影响。山东高速方面也表示，控股股东与齐鲁交通的联合重组事项，目前不涉及公司重大资产重组事项，亦不会对公司正常生产经营活动产生影响，公司控股股东目前未发生变化。 第三大特征是，重组主体“同产业”。山东省国资委网站信息显示，省管企业包括山东省商业集团、钢铁集团、黄金集团、航空集团、能源集团等多个主体，不过从兖矿集团与能源集团战略重组、山东高速集团与齐鲁交通联合重组等筹划事宜来看，相关重组主体均处于同一行业。因此，有资深国资人士分析认为，不排除未来山东国资通过“合并同类项”，进行兼并重组、战略合作等可能。 为何重组提速？ 根据记者初步统计，目前实控人为山东省国资委的A股公司超过20家。既包括潍柴动力、山东路桥、山推股份、中通客车等工业企业，也包括金岭矿业、兖州煤业等能源类公司，此外还有浪潮软件、鲁抗医药等战略新兴产业公司，以及中泰证券等金融服务业公司。此外，青岛国资委、济南国资委也都控股不少A股公司。 从相关公司公告来看，山东国资改革今年以来明显提速。其中4月下旬，青岛双星曾发布公告，青岛市国资委将持有的双星集团全部股权划转至青岛城市建设投资（集团）有限责任公司持有，双星集团将引入具有支持双星快速发展所需关键资源的战略投资者，并同步实施员工持股。这次混改也被视为青岛国企改革开年来首个重磅消息。 紧接着5月份，海信集团旗下上市公司海信视像也发布公告称，《海信集团深化混合所有制改革实施方案》已获青岛市政府批准，标志着海信集团正式启动“混改”。 山东国企本轮重组大潮的背景之一是，中央全面深化改革委员会第十四次会议审议6月底刚刚通过了《国企改革三年行动方案（2020-2022年）》。因此，山东国有集团层面的若干重组事宜，颇有在国企改革关键年迎风落地的意味。 有山东国资人士介绍，此前，山东就已经召开省属一级企业混改部署会，不少省属一级企业掌门人也纷纷立下“军令状”，坚持一企一策，推进改革落地。正是在此基础上，山东省国企改革才会屡现新进展。 值得注意的是，在不断提速的改革进程中，资本市场将成为重要战场。今年7月8日，山东省国资委专门举办了省属企业资产证券化工作培训座谈会，强调省属企业要准确把握监管部门要求和资本市场机遇，推动省属企业规范、有效利用资本市场和上市公司平台，精准施策加快资产证券化工作步伐，进一步提升资产证券化工作水平。一要梳理资产理思路；二要多措并举推上市；三要强化措施抓培育；四要防范风险巧借壳；五要健全机制聚合力。 实际上，不仅山东，从更大范围来看，多地不少国资改革大动作都在酝酿。以安徽为例，继去年马钢集团与中国宝武重组上演安徽国企改革重头戏后，今年还将选择1~2家具备条件的省属企业推进集团层面的混合所有制改革，同时推进合肥新桥机场产权多元化改革。天津、山西、湖南等地的国资改革也都已经作出部署，因此，地方国企改革正在出现南北齐进的新局面，国资改革已然步入“深水区”。
蹄疾步稳的山东国资国企改革正在高效推进，“大国资”平台雏形显露。 7月12日晚，山东国资旗下山东高速、兖州煤业、新华医疗3家A股公司齐发控股股东筹划战略重组提示公告。 具体来看，山东高速公告称，公司控股股东山东高速集团与齐鲁交通正在筹划联合重组事宜；兖州煤业披露称，公司控股股东兖矿集团与山东能源正在筹划战略重组事宜；山东能源是新华医疗控股股东，因此新华医疗也发布了类似公告。 3家公司均表示，重组方案尚未确定，截至目前，该事项不涉及公司重大资产重组事项、暂不涉及公司控股股东变更。 虽未披露具体方案，但记者注意到，3家公司同步公告控股股东筹划重组一事已有前兆。 今年4月28日，山东省省属国资国企“倒计时”改革重点工作攻坚方案明确提出优化国有资本布局结构，实施省属企业间战略性横向重组，在2020年底完成8户左右企业重组整合任务，提升国有资本配置效率。 如此来看，山东省属企业重组整合的目的或在于实现“大国资”平台梦想，以期通过优化资源配置将国有企业做大做强。 记者还注意到，在6月30日召开的山东省儒商大会上，山东亮出40家国企混改项目，其中4家企业将在省属一级企业集团层面引入战略投资者。 “山东高速、兖州煤业、新华医疗控股股东的集体重组，或表明山东国资旗下平台整合事宜已提上日程。”有市场人士表示，山东省属企业上市公司超过40家，其中多家公司的市值达百亿元，无论是国资整合还是混改都值得期待。
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