23家涨停！银行板块彻底火了，补资本迎刃而解？2871亿永续债落地后，19家IPO仍在等待 翁榕涛 新一轮牛市已经呼之欲出，银行股能否借势而起，借政策利好彻底走出“低估值”的阴霾？ 券商中国记者梳理发现，7月5日收盘时，A股36家银行全线飘红，共有23家涨停，大部分均为中小银行，其中青农商行在上周连续2个涨停后继续涨停，张家港行、杭州银行、宁波银行今年以来涨幅最大，分别上涨20.88%、15.28%以及10.59%。 日前，国务院常务会议明确提出允许地方政府依法依规通过认购可转换债券等方式，探索合理补充中小银行资本金新途径。受此消息影响，上半年表现低迷的银行股连续多日全线大涨。 补充资本金的利好政策为何能带动板块估值上涨？对于当前“资本饥渴”的中小银行而言有多重要？ 多重利好推动银行板块上涨 受业务发展和规模扩张等因素影响，补充资本成为银行业的一项长期工作。原本因为疫情等原因而估值低迷的银行股，在上半年IPO融资上“颗粒无收”，随着近日银行股价受到市场热捧，银行再融资也有望打开新的局面。 西泽研究院特约研究员、资深银行从业者仝思考指出，根据商业银行的盈利模式，无论是“提供银行业务的科技公司”还是“以金融科技为战略的传统银行”，都需要遵循“资本-风险-利润”的经营法则：利润来自所承担的风险，而所能承受的风险规模与程度取决银行所拥有的资本。 上半年政策号召银行让利实体经济，板块估值几近触底。然而近日风向急转，银行迎来了重大利好。 有分析指出，此轮银行股上涨的直接原因是7月1日召开的国务院常务会议上，提到允许地方政府专项债合理支持中小银行补充资本金，中小银行在非常时期补血的新渠道终于“落地”。 中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏向券商中国记者分析，“中小银行是服务小微企业、服务实体经济的重要力量。面对疫情冲击，需要加大对小微企业、实体经济提供更多的信贷支持，自然对银行资本金提出更高要求。中小银行普遍存在资本金不足问题，此次允许地方政府专项债合理支持中小银行补充资本金就是一个新的渠道。” 6月17日召开的国务院常务会议指出，加大货币金融政策支持实体经济力度，帮助企业特别是中小微企业渡过难关，通过引导贷款利率和债券利率下行、发放优惠利率贷款等一系列政策，推动金融系统全年向各类企业合理让利1.5万亿元。 此外，央行近日发文称，决定于7月1日起下调再贷款、再贴现利率。其中，支农再贷款、支小再贷款利率下调0.25个百分点，调整后，3个月、6个月和1年期支农再贷款、支小再贷款利率分别为1.95%、2.15%和2.25%。再贴现利率下调0.25个百分点至2%。 中原银行首席经济学家王军指出，银行股的走高，主要是央行下调再贷款、再贴现利率，这可以适当补偿银行所承担的小微、三农贷款的信用风险。这一政策也有利于降低商业银行这部分来自于央行的资金成本，提升商业银行主动进行信贷投放的动力；也可以看成是中央银行让利实体经济的一种方式。也就是说，金融系统让利1.5万亿，其中有一部分是由央行来承担的，而并非完全由商业银行承担。 多项指标显示，国内经济正在复苏反弹，结构性货币政策工具精准发力，再贷款、再贴现利率下调为银行支持实体经济增加动力，此外向银行发放券商牌照的“混业经营大讨论”也助力银行股走强。 广发证券的研究报告指出，当前国内经济处于复苏环境中，货币政策相对宽松，银行业基本面缓慢向下，市场悲观预期下，板块估值已接近历史底部，近期混业经营引发关注，板块估值修复行情开启。我们预计本轮银行板块上涨空间与上两轮行情期间基本相当，银行板块PB(LF)估值有望修复至1 倍～1.1倍左右。 上半年2871亿元永续债落地 受支持实体经济力度加大、业务发展需要，再叠加疫情的影响，商业银行面临着补充资本的压力。除了地方政府专项债以外，今年上半年永续债也成为了中小银行的补血“利器”。 娄飞鹏指出：“非上市中小银行资本金补充压力大的问题主要通过优化业务结构降低资本占用，以及丰富资本金补充渠道来解决。在银行盈利能力下降的情况下，通过利润留存补充资本金的空间也在减少，更多的需要通过外援渠道补充，具体包括股权融资、发行次级债、永续债债券等。” 为缓解资本压力，永续债等资本补充方式受到欢迎。今年以来，每个月都有银行成功发行永续债。据Wind数据统计，截至7月1日，上半年已有16家银行成功发行17单永续债，发行规模合计为2871亿元。 其中，发行规模在百亿元以上的永续债有5单。中国农业银行发行规模达到850亿元，位于首位。 最新发行永续债的为招商银行，7月2日发布的债券募集说明书显示，债券计划发行本金总额为人民币500亿元，募集资金在扣除发行费用后，将用于补充发行人其他一级资本。发行后，招行资产负债率将由91.67%降低到91.06%，一级资本充足率将由12.69%增加至13.77%，资本充足率将由15.54%增加至16.63%。 相比大型银行而言，中小银行的融资成本较高。中小银行发行永续债的利率普遍在4.5%~5.5%，中国农业银行5月份在银行间债券市场成功发行850亿永续债，发行利率仅为3.48%。 从发行主体来看，中小银行逐渐成为发行主力，在数量上占据优势，但在募资规模上仍比不过大行。除了邮储银行、中国银行、农业银行、平安银行外，其他永续债的发行主体均为中小银行，包括杭州银行、江苏银行、湖州银行、东莞银行、深圳农商行等。 平安证券的跟踪报告指出，今年一季度，大行不良率1.39%，环比小幅提升1BP，股份行1.64%环比持平上年末，城农商行不良率分别较上年末抬升13BP、19BP至2.45%、4.09%，中小银行受疫情冲击更明显，相较上市城农商行不良率基本平稳，板块不良率显著上行的差异反映了尾部地方性小银行存在一定资产质量压力。 不难看出，永续债可有效解决多数中小银行长期资金来源问题，支撑银行业务规模持续发展。 “中小银行发行永续债的话，时机选择很重要，要看市场整体的流动性，是否有合适的发行价格。”温彬指出，“另外，中小银行因为流动性较差，所以需要政策方面的鼓励和支持，以票据互换工具CBS为例，就可以提高金融机构投资中小银行永续债的积极性。” 银行“资本饥渴”排长龙上市 据银保监会披露的数据显示，截至今年一季度末，大型商业银行、股份制商业银行、城商行、民营银行、农商行的资本充足率分别为16.14%、13.44%、12.65%、14.44%、12.81%，其中民营银行、农商银行与去年同期相比下降了0.93%、0.16%。 作为能够快速补充资本金且提升知名度的重要方式，IPO融资受到不少中小银行的青睐。然而，排队上市的银行虽然多，在上半年能实现“抢滩登陆”资本市场的却没有。 “上半年银行IPO审核节奏放缓，可能的原因包括：疫情冲击实体经济，肩挂部门加强对实体经济的倾斜；上市银行估值较低，监管在审核银行上市时相对也较为谨慎。”娄飞鹏向券商中国记者分析。 最新的消息是，渤海银行于6月30日-7月9日招股，拟发行28.8亿股，每股发行价4.75-4.98港元，预期7月16日上市。以上限价4.98港元计算，市值约863亿港元；7月3日，证监会官网披露了重庆三峡银行A股招股说明书，该行计划登陆深圳证券交易所，拟发行A股数量不超过18.58亿股。 根据证监会披露的最新数据，截至7月1日，共有19家银行排队候审，且均为中小银行。其中，2家银行处于“已反馈”状态，包括上海农商行和湖州银行；17家银行处于“预先披露”或“预先披露更新”名单，包括重庆银行、厦门银行、齐鲁银行、兰州银行、海安农商行、大丰农商行、广州农商行、顺德农商行、南海农商行、瑞丰农商行、厦门农商行、东莞银行、药都农商行、昆山农商行、马鞍山农商行、广州银行和重庆三峡银行。 自去年8月重庆农商行过会后，就再无中小银行闯关成功。回顾2019年，在政策鼓励之下，银行上市节奏提速，上半年共有紫金农商行、西安银行、青岛银行、青岛农商行4家银行实现A股挂牌上市，苏州银行成功通过发审委审核。去年下半年，还有重庆农商行、浙商银行、邮储银行3家银行上市，可谓真正的“上市大年”。 在政策利好以及市场火热情绪之下，银行是否会摆脱上半年的“阴霾”，迎来和去年一样的“上市大年”？ 娄飞鹏指出，“预计下半年部分银行IPO审核通过上市是大概率事件，主要是IPO是银行补充资本金尤其是核心一级资本的重要方式，实体经济发展也需要银行的融资支持，银行扩大对实体经济的信贷支持需要资本金支撑。” 中国民生银行首席研究员温彬分析，“上市融资以及定增都是补充一级资本的主要途径，从政策来看，还是鼓励中小银行上市补充资本一级完善公司的治理结构，下半年随着经济复苏和资本市场的持续向好，经营业绩优良的中小银行有望可以加速IPO进程。”
面对疫情和经济下行的双重压力，截至2020年5月末，光大理财在助推经济复苏和新型基础设施建设，践行绿色发展理念，助力抗疫及扶贫等方面累计投放超360亿元。 为助推复产复工和经济复苏，光大理财积极加大对防疫企业和民生保障行业的资源倾斜力度，累计投放疫情防控债超过18亿元。为满足重点民生行业、湖北地区企业和疫情防控单位的融资需要，光大理财积极响应国家号召，积聚力量为武汉航空港、硚口国资等湖北省重要企业提供融资支持，截至目前已累计投放防疫相关项目超过40亿元，为企业渡过疫情难关送上强心剂。 光大理财发挥联通器作用，加大对中西部贫困地区的扶贫产业支持力度，通过债券直投，积极参与贵州、新疆、西藏、云南等中西部地区棚户区改造，高速、铁路、航空港、水利等基础设施建设，累计投放金额近160亿元。参与贵州铜仁扶贫发展基金等金融扶贫项目，总投放金额超过30亿元，主要用于定向支持地方文体设施及科学教育项目建设。 自成立以来，光大理财坚定在新基建、新技术、新价值链等方向和优质现金流企业类别的战略配置，以新基建为突破口，推出“朱雀”“麒麟”“凤凰”“鲲鹏”等投资行动品牌，提早布局、迅速反应，持续加大对新基建补短板、保民生、消费升级等相关项目的拓展力度，重点围绕交通运输、清洁能源、城市建设等领域，创新投资模式，加大投放力度，年初以来累计投放相关领域项目超过100亿元，有效提升对企业全生命周期支持能力。光大理财持续关注节能环保、清洁生产、清洁能源、生态环境、基础设施绿色升级等行业，先后投放近12亿元的绿色债券。 未来，光大理财将进一步发挥好资金的联通器作用，坚持绿色可持续的投资理念，拓宽优质企业融资渠道，以服务实体经济为己任，勇担社会责任，坚持价值创造，以专业的力量服务国家战略。
7月7日，香江控股发布公告称，基于对公司未来发展前景的信心和内在价值的认可，同时为维护广大投资者利益，增强投资者信心，公司拟以不超过3.1元/股的价格，以不超过1.579亿元的自有资金回购公司股份，用于实施公司员工持股计划或股权激励计划、或转换上市公司发行的可转换为股票的公司债券。 公告显示，此次拟回购的股份在2546.83万股至5093.67万股之间，占公司股本比例的0.75%-1.5%，自董事会通过方案之日起的12个月内实施完成。 近年来，先后有多家房地产企业开展回购，其中包括万科、新湖中宝、华侨城、格力地产、蓝光发展等知名房企。二级市场对此反应积极。 有行业人士认为，香江控股此次回购股份向市场传递了公司管理层看好公司内在价值的信号，有利于增强公众投资者对公司的信心，并进一步提升公司价值，实现股东利益最大化。 根据公司财报显示，截至2019年底，香江控股持有的土地储备总建筑面积约602.46万平方米，土储主要分布在天津和广州，两地规划计容建筑面积分别占43%和19%，其次是成都和鄂州，占比均在10%以上。 在此背景下，对于此次回购，香江控股也表示是对公司长期价值的认可，有助于公司抓住发展机遇，提升对抗市场风险的能力，从容面对市场，穿越行业周期，持续实现高质量的增长。
7月7日丨在连日大涨之后，招商证券AH股今日走势出现分化，招商证券(06099.HK)大跌7.4%，招商证券(600999.SH)则继续涨1.61%。 招商证券宣布配股，建议每10股H股供3股，配股价8.185港元，较昨日收市价14.06港元折让41.79%，发行2.94亿股H股；同时亦建议A股10配3，配股价7.46元人民币，发行17.16亿股A股。
针对早间李国庆闯入当当撬开保险柜一事，当当网方面表示，李国庆等人目前已经被警察带走。对此，李国庆也表示：正在接受公安调查。7月7日早，当当网官方微博发布声明，称李国庆再次诉诸武力，带二十多人强行进入当当，撬开多处保险柜，拿走资料。目前，当当方面已报警。对此，李国庆在其微博表示，其携董事及代理CEO、政府事务副总、人力资源副总、市场副总、财务法务副总等依法（股东会决议，董事会决议，公司章程）接管当当并开始办公。希望俞渝配合交接。相信司法公正。此后不久，李国庆在微博再次表示：“虽然说清官难断家务事，但是我们持有股东会和董事会决议！股东会是公司最高权利机构，当当章程规定过半即可免去俞渝董事及总经理职务。”
在近几周时间里，美国南卡罗来纳州资深参议员林赛·格雷厄姆已经先后五次公开反对总统特朗普。特朗普的这位顶级盟友不仅批评总统暂停外籍劳工签证的决定，还在戴口罩的问题上与他存在分歧。 据美国政治新闻网站麦克拉奇DC（McClatchy DC）报道，当地时间7月6日，格雷厄姆又在美国全国改装赛车竞赛协会（NASCAR）黑人赛车手布巴·华莱士的赛车库停车隔间发现套索一事上与特朗普意见相左，并再次公开提出反对意见。 特朗普此前在推特上发文称，整件事就是一场骗局，华莱士应该向NASCAR道歉。对此，格雷厄姆对福克斯新闻电台表示，华莱士没有什么事情需要道歉的，当他可能面临威胁的时候，车手们都与他站在了一起。“我会赞扬这种态度，而不是会担心这是一场骗局。”他说。 一直以来，格雷厄姆都是特朗普的坚定支持者和密友。过去四年时间里，多次高调立挺总统。他曾在众议院的弹劾听证会上为特朗普辩护，称整个过程就是“一堆废话”。上个月，这两个人还在弗吉尼亚州的特朗普国家高尔夫球俱乐部一起打球。 白宫方面拒绝就格雷厄姆近期接连反对总统一事发表评论。格雷厄姆的通信主任凯文·毕晓普则表示，格雷厄姆在很大程度都与特朗普的意见保持一致，但当他有不同意见的时候，他就直言不讳地讲出来。
7月1日起，北京、天津、广州等10地海关开展跨境电商企业对企业B2B出口监管试点。这也意味着中国的跨境电商，由个人海淘时代、商业零售（B2C）时代，正式迈进B2B时代。 专注于一体化供应链20载的东方嘉盛，近年来正在布局跨境电商企业。公司董秘李旭阳在接受采访时表示，新政策把跨境电商的数据从传统一般贸易出口中精准地识别、统计出来，将为商务、财政、税务、外汇等部门出台相应配套措施提供数据支持。此外，新政策还将对接广交会、进博会等重大展会，通过广交会等线上成交的货物，可通过新的监管方式通关，享受新模式带来的通关便利。东方嘉盛深耕一体化供应链近20年，在跨境通关以及海关监管区仓储管理领域拥有核心供应链专业服务优势，近年围绕跨境电商领域专门打造了跨境电商产业数字供应链生态圈，从长远来看，预计公司会受益新政策红利。 李旭阳表示，前不久，我国在原有的59个跨境电商综合试验区的基础上，又新设46个跨境电商综试区。其扩容速度之快、布局之广，前所未有。东方嘉盛将积极利用重大机遇扩“增量”，及时抓住跨境电商综试区扩容、出口监管试点启用等有利契机，打造跨境电商一体化产业链园区。与此同时，充分探索利用新一代数据分析、人工智能等先进技术，优化为跨境电商企业提供的包括信息系统支持、智能订单管理、智能仓储物流、智能通关报关等全方位的供应链管理解决方案，助力更多外贸企业“扬帆出海”，培育公司新的盈利增长点。 相关统计显示，2019年，我国跨境电商零售出口总额同比增长60%。今年前5个月，跨境电商零售出口逆势增长，同比增长12%。随着本次新监管方式的开通，简化出口申报程序，降低物流成本，大大提升通关效率，有助于外贸企业“稳订单”，为保就业保市场主体提供强力支撑，与此同时，在跨境电商业内有深度布局的相关企业也有望得到新一轮重大发展机遇。
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