一代传奇落幕，赌王何鸿燊逝世，享年98岁。 北京时间5月26日，港澳知名爱国企业家、第9届至第11届全国政协常委何鸿燊在香港养和医院逝世，享年98岁。 何鸿燊于1921年11月25日在香港出生，祖籍广东。他家庭背景显赫，是香港商人何东爵士的侄孙。其旗下的主要企业包括：澳门博彩控股有限公司、香港新濠国际集团、香港信德集团有限公司、澳门国际机场专营公司、澳门诚兴银行等。 何鸿燊是澳门举足轻重的人物，曾任第9至11届全国政协常委，多次受到中国国家领导人接见，曾参与见证中英、中葡谈判及香港、澳门回归祖国。他生前积极参与对祖国内地的经济建设，文化慈善等事业，为澳门的发展作出了突出贡献。 作为一名爱国的港澳同胞，他对国家建设的支持也体现在实际行动上。2001年，当时身为奥申委顾问的何鸿燊在得知北京申办2008年奥运会成功后，随即捐资用于兴建奥运场馆——国家游泳中心。 2003年9月，何鸿燊先生把价值600多万元的圆明园猪首铜像捐赠给保利艺术博物馆。2007年9月，何鸿燊再次以6910万港币购得圆明园马首铜像，并在港澳地区公开展示，希望借此带动更多人参与保护中国文物的工作，共同宣扬爱国爱民族意识。 2007年9月，何鸿燊将5件纪念香港回归的珍贵艺术品捐赠给国家博物馆，包括油画《南京条约》《世纪大典》《毛泽东会见希思》，青铜雕塑《毛泽东》《邓小平像》。他在捐赠仪式上表示，作为港澳同胞，他亲眼目睹了“一国两制”、“港人治港”、“澳人治澳”、高度自治方针在港澳的成功实践。作为中国人，他期盼祖国尽快实现和平统一。 2019年11月，为庆祝中华人民共和国成立70周年和澳门回归20周年，何鸿燊决定将圆明园马首铜像捐赠给国家文物局，为其百年回归之路画上圆满句号。 何鸿燊曾表示，自己大半生在澳门度过，从事博彩业近50年，见证博彩业由专营走到开放，最值得欣慰的是他一直坚持自己的信念，通过发展博彩业，积极参与建设澳门，相信施比受更为有福。 说起何鸿燊，很多人首先想到的是他“赌王”的标签，但他个人最喜欢别人称他为“爱国商人”。 何鸿燊，1921年11月25日生于香港，著名港澳企业家，拥有犹太、荷兰、英国、中国，多个民族血统，有“澳门赌王”之称。他是澳门博彩史上权势最大、获利最多、名气最响、在位最长的赌王，澳门人称他为“无冕总督”。 何鸿燊出身于香港赫赫有名的何东家族，是港英政府时代的香港四大家族之首。 何鸿燊的爷爷何福是当时香港的顶级人物，做过怡和洋行、沙宣洋行买办，任过定例局（立法局）议员，是当时的华商五巨头之一。而何福的哥哥何东、即何鸿燊的伯公，是香港开埠后的首富，还是东南亚最大的实业家之一，与孙中山蒋介石都是朋友。 何鸿燊的父亲何世光是香港著名富商，担任渣甸洋行的买办，是立法局议员及华东三院主席。母亲冼兴云是冼德芬家族之人。 前排左起：何福（何鸿燊祖父）、何东（何鸿燊伯公）、何甘棠（燊叔公，李小龙外祖父） 由于家庭背景优渥，何鸿燊从小过着衣食无忧的少爷生活，就读于香港最好的学校——皇仁书院，还与霍英东成为了同学。小时候的何鸿燊不爱学习，当时成绩很差，被分在D班。 然而何鸿燊13岁那年，父亲与三位叔伯炒股血本无归，家产全部化为泡影。二伯与叔叔自杀身亡，父亲何世光逃往越南，何鸿燊与母亲留守香港。 父亲走后，母子流落街头，每天晚上委身在别人的店铺门下，妈妈哭着对他说：“我没钱支持你读书，除非你拿到奖学金。” 经过苦读，何鸿燊的成绩突飞猛进，以第一的成绩获得学校奖学金，开创了书院内最差班级获得奖学金的纪录，并随后考入香港大学理学院。 本想靠知识改变命运，可就在大学毕业前三个月，日军轰炸香港，20岁的何鸿燊揣着10块钱，以难民的身份来到澳门讨生活。 由于抗战爆发，香港失守，何鸿燊在香港大学的学业中断，1941年手持10港元来到澳门，进入澳门联昌贸易公司工作，每天干着“提头来见”的押船生意。 到了澳门，他先是在贸易公司工作，因为一口流利的英文，很快成为老板的得力助手。他发现只会中英文还不够，又拼命学日语、葡萄牙语…… 凭借聪明努力和语言优势，何鸿燊很快赚到人生的第一桶金100万港元，又用这一笔钱自立门户，开煤油公司、建筑公司，到五十年代中期，他已经成为颇有名气的富豪。 因为敢于冒险的魄力，1943年，他从公司分到了100万澳元红利。随后涉足煤油等领域，很快，落难公子何鸿燊成为港澳巨富。 1961年，葡萄牙政府把澳门辟为恒久的博彩区，澳门博彩业正式合法化。何鸿燊抓住时机，与霍英东、叶汉（赌神）、叶德利等联盟合作，竞投澳门赌场专营权，迈出“赌王”之路的第一步。 60年代初，澳门的博彩业正式合法化。何鸿燊嗅到了商机，与霍英东等人组成财团竞投得到博彩专利权，在澳门垄断式经营赌场，迈出“赌王”之路的第一步。 赌场生意红火，也为何鸿燊赢得万贯家财，“赌王”的名号享誉香江，刘德华主演的《赌城大亨》，影射的就是何鸿燊的传奇人生。 90年代初，又在澳门建立“皇宫赌场”等多个赌场，澳门的赌业王国诞生了。他旗下的赌场每年的投注在1300亿港币，相当于澳门本地生产总值的6倍，每年上交给政府的赌税超过40亿港币，占澳门总财政收入的 50%以上。有30%左右的澳门人直接或间接受雇、受益于他的公司。何鸿燊直接把握着澳门的经济命脉。 除香港和澳门外，何鸿燊亦在多个国家投资，包括越南、北韩、菲律宾、葡萄牙等。除博彩业之外，何鸿燊的产业还涉及房地产、建筑、船务、投资等多个领域。2008年，澳门集团成功在香港上市。 至2011年，其旗下的企业包括：澳门博彩控股有限公司、香港新濠国际集团、香港信德集团有限公司、澳门国际机场专营公司、澳门诚兴银行等。 上一页123下一页
意见领袖聚焦2020全国两会 文/意见领袖专栏作家 沈建光（京东集团副总裁，京东数科首席经济学家 、研究院院长）、朱太辉（京东数科研究院研究总监）、张晓晨（京东数科研究院研究员） 2020年政府工作报告明确“保障就业和民生，必须稳住上亿市场主体，尽力帮助企业特别是中小微企业、个体工商户渡过难关”。疫情对企业造成的实际冲击到底有多大，当前政策应该如何应对？笔者基于2308家A股民营上市公司最新公布的2020年一季度财报数据，设计并分析民营中小企业的经营、盈利和偿债方面的重点指标，就疫情对企业经营发展和银行不良贷款的冲击做了跟踪测算，并提出了针对性的政策建议。 今年一季度，新冠肺炎疫情突如其来，严格的疫情防控措施直接导致中国经济遭遇休克式下滑，一季度GDP骤降至-6.8%，前所未有的供给侧冲击给广大市场主体、尤其民营及中小企业带来了巨大的生存挑战。4月17日中共中央政治局会议明确提出“六保”，其中“保居民就业”居于首要位置；今年的《政府工作报告》进一步明确“保障就业和民生，必须稳住上亿市场主体，尽力帮助企业特别是中小微企业、个体工商户渡过难关”。 疫情对企业造成的实际冲击到底有多大，当前政策应该如何应对？笔者基于2308家A股民营上市公司最新公布的2020年一季度财报数据，设计并分析民营中小企业的经营、盈利和偿债方面的重点指标，就疫情对企业经营发展和银行不良贷款的冲击做了跟踪测算，并提出了针对性的政策建议。 1． 企业经营情况和盈利水平显著恶化 生产“休克”导致企业经营规模和收入大幅收缩。以2020年一季报计算，样本企业报告期内总和营业收入同比增速约为-8.6%，而过去5年的复合增长率超过18%。营业收入与生产经营规模变化直接相关，营业收入的大幅下滑表明疫情期间民营中小企业的生产经营大幅收缩。分行业来看，各个行业的营业收入变化与疫情期间的停工停产表现了较高的一致性。按照申万一级分类，除农林牧渔、食品饮料、电子、房地产、综合等少数行业之外，多数行业呈现负增长态势。其中，休闲服务受冲击最大，一季度营收同比下滑超过50%，交通运输、纺织服装、汽车、建筑装饰、家用电器等行业的跌幅也较大。 盈利水平的恶化程度更为明显。2020年一季度全部样本企业总和净利润同比大幅下滑28.7%；分行业来看，农林牧渔受益于疫情期间的必需品需求，净利润同比大幅增长；其余除电子和综合以外，所有行业均为负增长，休闲服务同样受冲击最大，一季度净利润同比下滑超过140%，交通运输、纺织服装、汽车、建筑装饰、商业贸易等跌幅均超过70%。 国有企业的收入与盈利变化也印证了疫情的巨大冲击。2020年一季度，国有企业营业总收入同比下降11.7%，利润总额同比下降59.7%。但到4月份，随着复工复产的推进，1-4月国有企业营业总收入同比降幅收窄到9.2%，但利润总额的降幅还在拉大，同比下降63.0%。其中，中央企业利润总额同比下降53.1%，较一季度降幅增加了4个百分点，地方国有企业利润总额同比下降高达85.5%，降幅较一季度收窄0.8个百分点。 2． 盈利下滑导致部分企业暴露偿债风险 疫情冲击下企业的偿债能力快速下降。一季度随着样本企业的盈利下滑，上市民营中小企业的利息保障倍数从2018年和2019年的5.18、5.11倍，骤降至2.88倍，企业的潜在违约风险明显抬升。其中，处于亏损状态导致利率保障倍数为负值的样本企业占比超过40%，利率保障倍数低于1倍的超过半数。 各个行业的偿债能力降幅与疫情冲击大小基本一致。分行业来看，除食品饮料、农林牧渔、医药生物、家用电器等行业的偿付安全边际仍然较高外，其他多数行业的利息保障倍数均有不同程度下降，尤其休闲服务、建筑装饰、交通运输、商业贸易等风险敞口较大。例如，休闲服务行业样本企业的总和利息保障倍数为-1.63，超过77%的样本企业处于亏损状态。 3． 广大中小微企业的情况更加严峻 本次评估分析的对象是A股民营上市公司，是民营企业中经营发展的佼佼者，代表了中国民营经济发展的最高水平。相对而言，在新三板挂牌的民营企业以及广大未能在公开市场融资的中小微企业群体，风险抵御能力更弱，受到的冲击可能更大，所处的情形将更加严峻。 疫情爆发之初，笔者曾利用2000多家A股上市公司、近8000家新三板挂牌企业近五年的财务数据，对疫情冲击下的经营压力、偿债压力进行了压力测试和比较分析。当时的研究发现，若疫情导致“停工停产3个月”，则3个月的固定成本支出将使A股民营上市公司年度净利润分别下滑30%，而新三板挂牌民营企业的下降幅度高达50%左右；与此同时，A股民营上市公司的利息费用保障倍数将会下降至3.5，而新三板挂牌民营企业会下降至更低的1.8。由此推测，广大中小微企业盈利下滑程度可能更加明显，面临的债务偿还压力可能更加。这应该也高层强调一定要“帮助企业特别是中小微企业、个体工商户渡过难关”背后的原因所在。 4． 高度警惕后续银行不良率的上升 企业负债与银行信贷是一体两面，企业的经营压力和偿债风险将最终反映在银行业机构的不良率上。一季度末商业银行不良贷款率1.91%，增长幅度有限，较上季末仅增加0.05个百分点。考虑到为应对疫情和为企业纾困，前期银行大量延迟了企业特别是中小企业还本付息的期限（根据银保监会最新披露数据，截至4月末银行机构已对超过1.2万亿元中小微企业贷款本息实行延期），当前的商业银行不良贷款率可能尚未完全反映企业的违约状态。 笔者针对所有上市民营企业近似计算了银行的“隐含不良贷款率”（EBIT为负或小于利息支出企业的负债之和/全部企业负债之和），来分析银行不良率的后续变化。“隐含不良贷款率”由IMF本世纪初提出，在预测银行不良率变化上具有较好的前瞻性。相对于一季度银行不良率的变化，“隐含不良贷款率”出现了更大幅度的上升，提示应高度关注企业偿债压力加大向银行业不良贷款转化的风险。 5． 守住企业生命线需要货币、监管、财政政策协同发力 面对这样的严峻形势，长期来看需要通过深化改革开放来释放企业活力，当前则应通过货币政策、财政政策、监管政策“三箭齐发”，全力缓解民营及中小企业的经营压力和偿债压力，守住生存线。 一是持续加强对民营中小企业的金融支持，缓解资金链压力。自5月6日国常会以来，决策层多次强调“强化稳企业保就业的金融支持措施”；5月22日《2020年政府工作报告》明确了“强化对稳企业的金融支持”的相关措施。鉴于疫情对不同类型、不同行业民营企业经营和偿债的冲击存在差异，应考虑根据不同地区、行业的情况将延长延期还本付息政策有针对性地实施到位；同时，推动银行机构补充资本，利用好相关的配套政策措施，充分满足中小微企业的资金需求。 二是加大积极财政政策力度，扩大对民营中小企业的有效需求。随着生产和投资的加速恢复，短期内的真正挑战，已从经济“休克”下的供给侧冲击，转化为有效需求不足。上述背景下，财政政策应当发挥更加重要的作用。今年《政府工作报告》已经确定上调赤字率至“3.6%以上”、新增专项债3.75万亿并发行1万亿抗疫特别国债，应充分利用好上述举措增加的地方政府财政空间，加强对中低收入群体和中小微企业的定点帮扶，做好减税降费、用好消费券、发力新基建，让资金直接惠企利民。 三是注重货币、监管、财政政策的协调配合，提前防范风险。在企业偿付能力恶化的背景下，货币、监管政策可能在未来面临更大的防风险压力，鼓励银行业金融机构特殊时期不抽贷、断贷、压贷，提高不良贷款容忍度的同时，也应前瞻性做好拨备和不良贷款处置的政策储备。此外，财政政策需要重视加大对于政策性融资担保、金融风险处置等方面的投入，为银行不良率上升提供必要缓冲。
5月26日消息，全国政协委员、叮当快药创始人兼董事长杨文龙今年两会提交一份提案，主题为《推动“医检药保”互联互通 加快医疗服务创新，实现健康中国》。 当前，各个医疗机构之间都拥有独立的信息数据采集系统和医疗记录系统，这些系统之间数据标准不统一、接口未打通，形成“信息孤岛”。 对此，杨文龙建议，统一医疗健康业务标准和技术标准，建立全国统一、高效、兼容、便捷、安全的医疗健康信息系统，建设国家级“医检药保云管理平台”，推进各省、市、自治区医疗健康数据中心的建设，实现全国医疗健康信息互联互通，加强数据有序共享。规范数据管理和应用权限，依法保护就诊人员信息和数据安全。 针对医保地域属性与医保跨地域结算问题、互联网医疗与医保在线支付等问题，杨文龙建议，推进医保在线支付，同时进一步完善医疗保障体系的多角色支撑，公立医院与民营医院，线下实体医院与线上互联网医院多头参与，医保支付与商保支付并行，形成多层次、多类型的医疗服务体系和医保结算支付体系，解决群众挂号难、看病难、买药贵的问题。 同时，杨文龙还建议，从政策上支持、鼓励可穿戴家用医疗设备、智能健康电子产品和健康医疗移动应用服务的发展，推进到家身体检测服务（如唾液检测、粪便检测、尿液检测等无创检测），继续推行家庭医生签约服务，鼓励医护到家服务，为互联网医疗的开展提供诊断数据支持。 推动“医检药保”互联互通 加快医疗服务创新，实现健康中国 提案人：全国政协委员、叮当快药创始人兼董事长杨文龙 近年来，在国家《关于进一步改革完善药品生产流通使用政策的若干意见》、《关于促进“互联网+医疗健康”发展的意见》、《互联网医院管理办法（试行）》、《关于完善“互联网+”医疗服务价格和医保支付政策的指导意见》等政策指导下，我国医疗健康领域改革发展取得显著成就，“互联网+医疗”、“互联网+医药”的新业态、新服务蓬勃发展，医疗卫生服务体系日益健全，医疗健康服务水平持续提高，健康中国的建设正在稳步推进，人民健康与经济社会协调发展。 尤其在疫情期间，国家又出台了《关于加强信息化支撑新型冠状病毒感染的肺炎疫情防控工作的通知》、《关于在疫情防控中做好互联网诊疗咨询服务工作的通知》、《关于深化医疗保障制度改革的意见》等政策，极大地促进互联网医疗服务和药品“网订店送”服务的发展，各大医院纷纷启动在线预约挂号及在线问诊服务，药店行业也启动了“网订店送”无接触配送服务，越来越多的用户转向线上问诊、购药。这种便捷、安全的健康服务新业态，更好的满足了人民群众居家隔离就医购药的需求，为疫情防控做出了突出贡献。在疫情期间，互联网诊疗最高峰值服务人次比去年同期增加了20多倍，无接触的“网订店送”配送到家服务在高峰期增长了50倍，凸显了互联网医疗及药品“网订店送”新业态的核心优势。 疫情防控大力推进了互联网医药健康服务新业态的发展，同时 5G技术的应用也为医疗、医药、医保的三医联动及到家身体检测创造了良好的技术条件。然而，在互联网医药快速发展的进程中，医疗、检测、医药、医保在全国范围内互联互通、资源共享等方面还存在一些亟待完善之处。 第一，医疗健康信息数据采集系统分散、数据标准不统一。各个医疗机构之间都拥有独立的信息数据采集系统和医疗记录系统，这些系统之间数据标准不统一、接口未打通，形成“信息孤岛”。 第二，互联网医药与医保支付相结合还缺乏配套政策法规。绝大部分城市还停留在医保刷卡支付阶段，医保地域属性与医保跨地域结算问题、互联网医疗与医保在线支付的问题，也有待更加细化的配套政策、法规支持。第三，互联网医疗缺乏到家检测服务的支撑。患者到医院就医，除了问诊、购药外，另一个巨大的需求就是身体检测。但目前身体检测主要还是在实体医疗机构内实施，到家身体检测服务的缺失严重制约了互联网医疗的发展。对此，有如下建议： 1. 加快国家级“医检药保云管理平台”建设，建立互联网+健康新服务体系 统一医疗健康业务标准和技术标准，建立全国统一、高效、兼容、便捷、安全的医疗健康信息系统，建设国家级“医检药保云管理平台”，推进各省、市、自治区医疗健康数据中心的建设，实现全国医疗健康信息互联互通，加强数据有序共享。规范数据管理和应用权限，依法保护就诊人员信息和数据安全。 2、推动互联网医疗与多样化医保支付结合的配套政策落地 推进医保在线支付，同时进一步完善医疗保障体系的多角色支撑，公立医院与民营医院，线下实体医院与线上互联网医院多头参与，医保支付与商保支付并行，形成多层次、多类型的医疗服务体系和医保结算支付体系，解决群众挂号难、看病难、买药贵的问题。 3、大力发展智能健康检测技术，推进到家身体检测服务 从政策上支持、鼓励可穿戴家用医疗设备、智能健康电子产品和健康医疗移动应用服务的发展，推进到家身体检测服务（如唾液检测、粪便检测、尿液检测等无创检测），继续推行家庭医生签约服务，鼓励医护到家服务，为互联网医疗的开展提供诊断数据支持。同时加快医护到家服务标准建设，加大对身体检测服务企业的政策性扶持，推进互联网医疗、到家身体检测、医保在线支付、送药到家的健康服务新业态，让人民群众在家就能享受到“医+检+药+保”的全流程便民服务。 坚持以人民健康为中心，全面贯彻落实《“健康中国2030”规划纲要》，加快建立国家级“医检药保云管理平台”，推动全国医疗健康信息互联互通与实时共享，实现医保跨区域结算和在线支付，推进到家身体检测服务，构建医疗、检测、医药、医保相结合的健康新生态，保障人民群众获得高质量、有效率、能负担的医药健康服务。
5月26日，36氪发布了2020财年第一季度财报。财报显示，2020财年第一季度，36氪收入总额为6520万元（约合美元920万元），去年同期收入总额为8380万元。 在截至2020年3月31日的12个月期间里，自营平台和主要第三方平台的全网平均月访问量达到了4.74亿次，同比增长110.2%。 2020财年第一季度线上广告类收入为2100万元（约合美元300万元），占比32.3%；企业增值服务类收入为4280万元（约合美元600万元），占比65.7%；订阅服务类收入为130万元（约合美元20万元），占比2%。 2020财年第一季度经调整的非美国通用会计准则下（Non-GAAP）净亏损为8290万元（约合美元1170万元）。 财报称，本次疫情对36氪各业务线均产生了一定影响，其中在线广告业务营收下降比较明显。不过企业增值服务作为36氪增长最迅速的核心业务，在2020年一季度仍保持小幅增长，同比增幅为3.4%。（编辑 上官梦露）
据央视新闻，北京时间5月26日，港澳知名爱国企业家、第9届至第11届全国政协常委何鸿燊在香港养和医院逝世，享年98岁。 企查查数据显示：奚梦瑶名下共有4家企业，均为文化传媒公司。其中一家已注销。 何猷君名下共有5家公司，主要为信息科技公司。 两人目前暂无工商关联信息。 综合央视新闻等报道
文/中国财富管理50人论坛尚福林 中国财富管理50人论坛（CWM50）理事长，全国政协常委、经济委员会主任，原中国银监会主席尚福林在近日接受证券时报书面专访时谈到了我国资管行业转型的成绩与挑战。尚福林建议，资管行业转型要坚持服务实体经济的根本方向，坚持以人民为中心的发展理念，坚决守好风险底线，严格坚守合规底线，切实恪守服务客户底线。特别是在当前金融业全力支持疫情防控、复工复产和实体经济发展的关键时期，妥善处理好存量产品的压降与转型接续。既要保持转型定力，也要防止业务断崖式下降，进而引发对实体经济正常生产经营的扰动。 资本市场改革要从融资端和投资端两头发力 我国资本市场30年来的改革发展成就巨大。同时，我国资本市场仍是发展中的市场，改革任务依然艰巨，挑战仍然严峻。党的十八大以来，习近平总书记对资本市场作出了一系列重要指示，为全面深化资本市场改革指明了方向。打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，还需要从融资端和投资端两头发力。 在融资端，一是市场建设上，大力发展直接融资市场。打通金融资源与科技成果转化的渠道，壮大创新资本总量，激发风险资本活性，更好发挥资本市场在长期投资和高新技术、关键领域创新活动中的优势。进一步丰富多层次资本市场，推动形成各板块错位发展、各有侧重、相互补充的适度竞争格局，充分发挥资本市场在提高优化资源配置能力和形成创新资本效率中的枢纽作用。二是主体建设上，要提高上市公司质量。市场上的增量财富来自上市公司，上市公司真实、准确、完整、及时的披露信息是证券市场健康有序运行的重要基础。要通过不断健全基础性制度，通过市场和行政力量，完善市场约束机制，提高上市公司质量。 在投资端，一是满足不断扩容升级的投资需求。居民收入水平提高，财富管理和资产配置的需求日益增长。需要适应金融市场变化，针对不同需求的投资者群体，提供适当的投资产品，增加有效社会投资。二是培育合格投资者。我国资本市场中的中小投资者数量众多。随着注册制改革，市场包容性增加的同时，对投资者的专业经验和风险承受能力提出了更高的要求。需要加强投资者适当性管理，培育理性投资、价值投资、长期投资理念，为资本市场引入合格投资者和中长期资金。三是保护投资者合法权益。把完善投资者保护制度摆在突出位置，依法打击各类违法违规行为，净化市场环境，切实维护市场纪律和市场秩序。 资管转型要注意三方面问题 资管行业是金融业的重要领域，2018年《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》印发后，系统性制度框架已基本搭建。一方面，从前期成效看，具有里程碑式意义。监管部门加大影子银行和交叉金融领域乱象整治力度，资管行业治理取得显著成效，资管行业转型有序推进，行业健康度不断提升。以监管套利、隐匿风险为特征的同业通道业务规模大幅下降，借道各类资管计划意图让不良资产非洁净出表的违规问题得到重点整治。通过压缩资金空转和通道业务，累计压缩交叉金融类高风险资产约16万亿，资产高速虚假扩张顽疾得到纠正。以往试图规避宏观调控、着眼监管套利、拉长融资链条、抬高融资成本甚至自我循环的扭曲发展方式已基本丧失了生存空间。另一方面，发展转型进入深水期，任务挑战异常艰巨。新冠肺炎疫情更为资管行业转型增加了不确定性。资产端收益率下行、配置难度加大，非标资产的处置与承接各方都很关注。加强投资者教育，打破“隐性刚兑”，优化资金期限结构任务还很艰巨。 资管行业的参与主体因背景不同，发展进程不一，产品各有特点，在转型中面临的挑战各不相同，也有一些共性方面值得关注。 首先是坚持服务实体经济的根本方向。服务实体经济是金融的天职和宗旨。资管业务同样应当以服务实体经济投融资需求为定位和根本目标。在业务发展战略的方向选择上，主动将国家发展战略、区域发展战略和产业发展战略等作为重要考虑因素，把资金流引向实体经济重点领域和薄弱环节，重点满足提高经济社会资源利用效率、降低社会交易成本、促进基础金融服务公平的要求。 第二是坚持以人民为中心的发展理念。这是由我国国情特点决定的。资管行业转型也要贯彻以人民为中心的发展思想，践行普惠金融理念。充分发挥各自在管理机制、经营理念、激励约束机制、投资运作和人才储备等方面的专业特点和比较优势。提升投研能力，提高风控水平，丰富产品体系，更好实现所托管资产的保值增值，寻求在更高水平上提高储蓄转化投资的效能。为不同群体提供风险偏好、价格合理、方便快捷、成本可担的适当产品，不断满足人民日益增长的美好生活需要。 第三是守住底线。在完善制度和推动落实过程中，重点是把住三条底线：一是坚决守好风险底线。这是金融服务可持续的基本前提和实现高质量发展必须跨越的重大关口。随着金融产品结构日趋复杂，资管行业更要坚持严控风险的底线思维，防范金融风险跨行业、跨市场、跨地域传染。二是严格坚守合规底线。依法合规展业是资管行业健康发展的最基本要求。三是切实恪守服务客户底线。资产管理是受人委托，在产品销售、投资标的选择、风险承担、收益分配等方面，应当遵循委托代理的基本规律，充分揭示风险，防止因销售误导等行为引发纠纷。 特别是在当前金融业全力支持疫情防控、复工复产和实体经济发展的关键时期，妥善处理好存量产品的压降与转型接续，既要保持转型定力，也要防止业务断崖式下降，进而引发对实体经济正常生产经营的扰动。 持续做好金融风险防范化解工作 防范化解金融风险是金融工作的根本性任务。关于当前金融风险状况和形势，我想谈三个观点。 前期金融风险防控工作取得了显著成效，为应对风险挑战留出了回旋余地。各部门在党中央、国务院统一决策部署下，采取了一系列措施，重点整治市场乱象，前期金融风险防控工作取得了显著成效，金融风险趋向收敛。一批问题机构得到有效处置，影子银行规模持续压降，网络借贷风险大幅下降，地方政府隐性债务风险逐步化解，一批重大非法集资案件得到严厉查处。同时，金融供给侧结构性改革持续深化，中小银行改革稳步推进，公司治理机制进一步完善，对外开放举措逐步落实，也为防控金融风险打下了坚实基础、提供了有力保障。 疫情对金融业造成的风险冲击总体仍处在预期区间。这次新冠疫情对我国经济社会发展造成了巨大冲击。疫情对经济生产运行和社会生活各方面都造成了明显影响。金融与经济相互依存，实体经济的困难也会反映在金融领域。一些企业特别是小微企业因疫情影响，短期内偿贷能力受到较大影响，违约风险、流动性风险有所抬头，信贷资产质量受到一定影响。此外，由于国际疫情蔓延扩散，全球金融市场波动频率提高、幅度增大。随着我们与外部联系越来越紧密，内防风险扩散、外防风险传染的压力加大。这些因素客观上的确增加了金融风险防控难度。总体看，目前冲击仍在预期范围内，为支持疫情防控、推进复工复产，加快恢复正常的经济社会秩序，这种代价是银行业乃至金融业必须承受也是值得付出的。 金融业有信心应对疫情冲击做好风险防控工作。这种信心从根本上是来自于对巨大内需空间、雄厚产业基础等一系列中国经济内在韧性和长期向好基本面的认识判断。疫情带来的外生冲击，并未改变我国经济增长的基本要素和内在逻辑，以及国内企业制造能力和产业配套能力的独特优势。虽然疫情期间，金融资产质量短期承压，但随着生产生活秩序加快恢复，不良上升势头会得到扭转，金融体系运行也将会趋于正常，良好稳健的发展态势没有改变。另一方面，是基于前期金融供给侧结构性改革的阶段性成果，当前金融政策的储备和调节空间仍然比较充足，服务实体经济能力不断增强，都为应对疫情冲击，增强风险抵御能力和实力提供了坚实的基础。目前，银行业拨备能力、保险业偿付能力都处在较高水平，商业银行资本充足率14.5%，高出最低资本监管要求6.5个百分点，贷款拨备总额超过6万亿元。 稳定经济运行事关全局，防范化解金融风险离不开经济健康增长作为支撑。当前在常态化疫情防控中，经济社会运行逐步趋于正常，生产生活秩序加快恢复，但全球疫情未来走势存在高度不确定性。在这种情况下，金融风险防控工作应当放在金融支持疫情防控和经济社会发展大局中统筹考虑。 一是当前的首要任务是精准施策、全力做好支持实体经济的金融服务。疫情发生以来，在党中央国务院的坚强领导下，金融部门果断采取了很多措施，加大货币政策逆周期调节的力度，实施了差异化的金融政策，提供了高效的金融服务。在严峻复杂的形势下，为疫情防控和金融市场平稳运行营造了良好的金融环境。金融活、经济活；金融稳、经济稳。宏观层面，需要更为精准地加大调控力度。继续科学稳健地运用逆周期宏观调节手段，把做好“六保”作为“六稳”工作的着力点，着力稳企业、保就业。拉动居民消费，释放潜在需求。中观层面，需要更加聚焦重点地区、行业以及薄弱环节。支持企业复工复产、复商复市，帮助因疫情造成暂时困难的中小微企业纾困解围，为打赢疫情防控阻击战和推动经济社会发展提供有力支撑。微观层面，需要采取更加灵活、差异化的措施手段。创新优化服务方式，运用科技手段，提供差异化、针对性、优惠性的金融服务。 二是持续做好金融风险防范化解工作。一方面，积极处置化解已暴露的不良。一季度银行业处置不良贷款达到4500亿元，较去年同期增加810亿元。要抓住中小银行机构等重点群体分类施策，通过多种手段加大不良贷款处置力度，提高处置效率。通过债委会、市场化债转股等市场化方式，稳妥有序处置企业债务风险。另一方面，持续关注全球疫情变化情况及对金融业的影响，做好压力测试、摸清风险底数、制定应急预案，根据情况变化及时评估、调整、补充相关政策措施。 三是从防范金融风险和服务实体经济二者实现更高水平的动态平衡出发，深化金融供给侧结构性改革。巩固前期成果，关注中小机构股东股权、金融创新等重点领域风险，防止乱象反弹回潮。同时，要将风险防控关口前移。 长远看，坚定不移地加快推进金融供给侧结构性改革，用改革的手段破解体制机制难题。深化中小银行改革，培育核心竞争力，增强服务实体经济能力。提升风险抵御能力，为服务实体经济和防控金融风险提供机制保障和动力支持。继续稳妥有序打击处置网络借贷、私募股权等重点领域非法集资活动，维护社会大局稳定。 本文原发于证券时报。
证监会昨日起就新起草的《创业板首次公开发行证券发行与承销特别规定（征求意见稿）》（下称《特别规定》）征求意见。整体看，《特别规定》借鉴科创板经验，紧扣存量板块特点，作出了有针对性的制度安排，强化市场化约束机制。 从主要内容看，《特别规定》复制了科创板的主要制度，并根据创业板实际予以优化。具体包括：将参与询价的投资者限定为基金公司、证券公司、保险公司、合格境外机构投资者、信托公司、财务公司和私募基金管理人七类专业机构投资者；明确以询价方式发行的项目，主承销商应当向网下投资者提供投资价值报告；允许参与询价的网下投资者为不同配售对象最多提出3个报价；询价定价参考网下投资者报价中位数、加权平均数，以及优先配售的机构投资者报价中位数、加权平均数等“四个值”；对战略配售不设门槛，允许高管员工通过设立资管计划参与战略配售；对设置超额配售选择权不设门槛。 《特别规定》授权交易所制定具体的要求。包括：发行人和主承销商确定发行价格时，剔除最高报价的具体要求和比例由交易所规定；网下初始配售比例提高到与科创板一致，由交易所根据创业板实际和测算情况确定网上网下回拨比例；沿用科创板及其他板块关于向公募基金、社保基金、养老金、企业年金基金、保险资金等优先配售的制度，由交易所设定优先配售的具体比例；借鉴科创板，要求一定比例网下配售股份设置限售期的做法，由交易所明确具体限售股份比例。 《特别规定》结合创业板存量改革特点，增强了制度安排的包容度。《特别规定》保留了创业板现行的直接定价制度，仍允许公开发行2000万股（份）以下，且无股东公开发售股份的IPO项目直接定价发行。同时规定，直接定价的不得超过同行业上市公司二级市场平均市盈率，以及境外市场价格；尚未盈利企业也不得直接定价，鼓励发行人通过市场化询价来确定发行价格。 为应对市场出现重大变化时，因大量弃购加重包销风险的情况，《特别规定》还增加了两项备用制度：允许发行人和主承销商要求网下投资者缴纳一定数量保证金；如果网上网下投资者弃购数量较大，可以就弃购部分向网下投资者进行二次配售。 未来，中国证监会将根据制度实施情况，对科创板发行承销制度也相应修改完善，实现各板块基础制度协调统一。
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