一则来自宝馨科技的定增认购公告，将拥有国资背景的新任控股股东江苏捷登重新引入公众视线。 近日，宝馨科技（002514）发布2021年度非公开发行股票预案，拟向控股股东江苏捷登智能制造科技有限公司（以下简称“江苏捷登”）非公开发行股票不超过1.66亿股，募集资金不超过人民币4.91亿元，扣除发行费用后将全部用于补充公司流动资金和偿还有息负债，发行的股份将锁定36个月。 “宝馨科技在数控钣金领域处于国内领先地位。近年公司经营乏力，引入江苏捷登后，可以得到资源和资金的支持。本次定增也是对其未来发展的看好，整体情况有利于公司未来发展和布局。”财富书坊创始人、财经作家周锡冰在接受记者采访时表示。 稳定控制权 缓解营运资金压力 具体来看，本次非公开发行股票数量不超过1.66亿股，募集资金不超过4.91亿元，发行价格为2.96元/股，不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%。 去年12月份，宝馨科技实际控制人发生变更，目前江苏捷登为宝馨科技控股股东，直接持有5.00%的股份，同时接受陈东及其一致行动人汪敏将所持18.2%股份的表决权委托，合计控制公司23.2454%股份的表决权。而公司本次的定增对象也仅控股股东江苏捷登一家，马伟为其实际控制人。 按本次非公开发行股票数量上限1.66亿股测算，本次非公开发行后，江苏捷登直接持有宝馨科技1.94亿股，持股比例为26.9%，合计持有公司40.94%股份的表决权。 资料显示，江苏捷登成立于2020年10月份。江苏捷登为本次收购设立的主体，由南京捷登与港口集团投资设立。其中，由马伟100%股权控制的南京捷登持有江苏捷登70%股权；由靖江经委占65%股份及靖江国资委占35%股份的港口集团持有江苏捷登30%股权。 “江苏捷登本次大额现金输血支持，也彰显了对宝馨科技未来发展的信心。本次定增不仅能使控股股东稳定控制权，也能快速帮助缓解公司营运资金压力，能更好地助力公司智能制造和节能环保产业发展。”宝馨科技董事会秘书罗旭在接受记者采访时表示。 值得一提的是，在定增预案发布后，深交所火速发出关注函，要求宝馨科技就本次定增补充说明补充流动资金和偿还有息负债的具体金额，并结合公司最近一期期末货币资金情况，经营活动现金流净额情况，补充说明本次募集资金补充流动资金和偿还有息负债的测算依据，相关依据是否充分等要求。 “这是交易所对本次定增活动过程中发现问题的关注，不是问询函或监管函，属于正常关注，目前公司正积极回复中。”罗旭向记者表示。 换届完成 注入发展新动能 就在定增预案发布同日，宝馨科技发布董事会决议公告，选举聘任了公司董事长、总经理、副总经理、财务总监等新任管理层。 根据董事会决议，选举聘任张大钊任公司董事长及总经理，聘任左越为公司常务副总经理，聘任罗旭为公司副总经理兼董事会秘书，续聘朱婷为公司财务总监，新一届管理层于即日起将上任履行相关职责。 “新任管理团队具有丰富的运营管理经验，是一个年轻、有活力、专业化的团队，有望给宝馨科技注入发展新动能。”罗旭向记者说道。 据最新发布的2020年度业绩预告，受国内外新冠肺炎疫情的影响，宝馨科技以及上下游产业链企业的复工复产延迟，产品交付及项目实施延缓;公司全资子公司南京友智科技有限公司业绩下降，拟计提商誉减值准备。公司预计全年营收5亿元至5.5亿元，净利润亏损1.98亿元至3.96亿元。 “宝馨科技近几年经营情况一般，2018年是公司净利润最高峰，也就只有9431万元，而2020年前三季度又出现了4682.96万元的亏损。业务缺乏亮点。”中南财经政法大学数字经济研究院执行院长、教授盘和林向记者说道：“江苏捷登当初高溢价收购宝馨科技，不久又发布包揽定增，是对其未来发展运作信心的象征。” “宝馨科技2020年受疫情影响较为严重，业绩亏损，二级市场低迷，其在于营运表现欠佳。引入江苏捷登后，有助于改善业绩亏损困境，带来资金和资源支持等。但如无战略转型，产品技术突破以及人才团队方面的改进，改善道路有限。”深度科技研究院院长张孝荣向记者表示。 采访中，记者了解到，经过多年来的深耕细作与前瞻布局，宝馨科技明确了以智能制造和节能环保产业为核心的发展目标和战略规划，而本次定增也是为助力其两大业务可持续发展。 “智能制造和节能环保产业都是国家大力扶持和发展的方向。近年来，支持加快发展智能制造和节能环保产业的各项政策频出，公司在新一届管理层的领导下，有望抓住机遇，经营逐步发力。”罗旭向记者说道。
近日发布的《2020年中国游戏产业报告》显示，2020年中国自主研发游戏海外市场实际销售收入达154.5亿美元，同比增长33.25%，已连续多年保持高速增长态势。与国内游戏市场上腾讯、网易等巨头占据明显优势地位不同的是，海外市场上，新兴游戏厂商表现亮眼。 出海收入持续增长 《2020年中国游戏产业报告》显示，2020年，中国自主研发游戏海外市场销售收入保持稳定增长，“走出去”依然是国家、企业关注的发展方向。 近年来，我国游戏企业尤其是新兴厂商在海外市场表现抢眼。近日，市场研究机构APP Annie最新发布的2020年11月中国厂商出海收入榜单中，排名前三的分别是FunPlus、莉莉丝、米哈游，而老牌游戏厂商腾讯、网易名列第四、五名。 FunPlus、莉莉丝、米哈游均已在国内外市场推出多款游戏产品，尤其是今年以来，米哈游旗下《原神》、莉莉丝旗下《万国觉醒》等产品在海外市场表现亮眼，让几家公司成为出海收入榜中的常客。据记者统计，FunPlus今年共有5个月位于出海收入榜榜首，而莉莉丝仅在今年10月份跌出前三名，今年1-4月，莉莉丝曾连续4个月蝉联该榜榜首。 除了FunPlus等厂商外，近两年频繁出现在出海收入排行榜前20名的，还有多家专注海外游戏市场的新兴游戏厂商在列，表现出了强大的竞争力。 “国产游戏出海经历了从山寨化、高仿山寨到精品化的过程，在一些国家或地区已经形成了良性的游戏小生态，形成了新的协作关系，最终产品也越来越优质，出现了《原神》等优质作品。”量江湖联合创始人史建刚表示。 “现在国产游戏在设计、品质、商业化上都做得非常好，商业化又表现在本地化、运营精细化、买量多元化等方面都做得非常优秀，当然这些好游戏也都挣到钱了。”史建刚表示。 海外“船小好调头” 在国内，拥有雄厚资金和技术实力的老牌游戏厂商，牢牢占据着优势地位，但为何海外市场出现了截然相反的情况？ “老牌大厂在国内的版号储备非常丰富，其他中小游戏厂商没有这样的储备，如果在海外不努力，就可能面临生存危机，在生存面前，中小厂商自然会更努力拓展海外市场。”在资深游戏从业者孙峰（化名）看来，新兴厂商出海实力强于传统厂商，与版号限制下游戏厂商的选择有关。 史建刚也认为，新兴游戏厂商出海，是游戏版号限制以及中国工程师红利结合的产物。“游戏版号审批的限制，导致游戏产能无法在内部消化，出海就变成了不得已的被动选择。” “中小厂商有自身的优势，它们很多都是专注一个国家，能够摸清玩家的心理和需求，同时海外发行经验丰富；而大厂都是工作室制，经常是各顾各的。海外可以说是‘船小好调头’，‘大船’反而会动作迟缓。”孙峰表示。 在产品层面，不同于老牌厂商“先国内，后海外”的市场战略，很多新兴厂商的产品从立项开始就面向海外玩家，其产品更符合海外玩家的需求，自然也更容易取得好成绩。 “海外一些爆款往往是不太重度的游戏，现在在海外比较火的那几个品类，无论是腾讯还是网易都比较缺失。大厂有固有的思维模式，比如他们就想做MOBA（多人在线战术竞技游戏），其他游戏可能没有太多的热情。”孙峰认为，未来新兴厂商在海外的优势可能持续领先。 目前，国内主流游戏厂商均将全球化作为未来重要的发展战略，随着全球化战略的推进，中国游戏厂商在海外市场的份额，或将进一步增强。
2月1日，工业富联公告，公司子公司河南裕展精密科技有限公司向旗下兰考裕展智造科技有限公司增资9.05亿元。 公开信息显示，工业富联兰考厂区隶属于CAA-IPEBG事业群，是工业富联精密机构件的核心单位，生产经营移动通讯系统手机、基站、核心网设备以及网络检测设备及其零组件等，主要客户为世界知名电子品牌商。 2020年11月，富士康科技集团与兰考县举行5G手机精密机构件项目签约仪式，计划新增设备5000余台，预计建设并配套5000个5G手机生产线。 受疫情影响，2020年手机出货量整体下滑，但5G换机潮带来的长期利好不改。IDC近期预测称，2021年中国智能手机出货量将同比增长4.6%，5G手机保有率超过40%。随着5G建设的逐步完善，例如WiFi-6和高端交换机、小基站、5G模组DAS等产品的需求提升，工业富联通信及移动网络设备业务有望实现新一轮的增长。 有分析人士表示，恰逢国内新基建战略推动新机遇，工业富联发展动能强劲，公司持续增资子公司，深耕国内智能制造布局，基本盘持续稳定增长。近期工业富联公告显示，工业富联2020年12月底向海宁统合电子科技有限公司增资2亿元，2021年1月向深圳市裕展精密科技有限公司增资9.89亿元，向富泰华精密电子（郑州）有限公司增资5.97亿元。
为堵塞漏洞，严防疫情，入境前21天曾到外国或香港的人士须21天医学观察。 据央视新闻，为防控新冠肺炎疫情，《澳门特别行政区公报》22日刊登行政长官贺一诚的两项批示，自23日零时起，所有在入境前21天内曾经到过中国以外国家或地区的内地、香港和台湾地区居民，禁止进入澳门。批示还提到，自23日零时起，不拥有中国内地、香港和台湾地区居民身份的非本地居民，倘在入境前21天在内地逗留，且属家庭团聚或其他与澳门有密切联系的例外情况，经卫生部门事先批准方可入境。澳门新型冠状病毒感染应变协调中心当天还公布，考虑到有部分人士可通过在内地隔离14天而规避回澳隔离21天的可能性。为堵塞漏洞，严防疫情，入境前21天曾到外国或香港的人士须21天医学观察。
事件 中国1月官方制造业PMI为51.3%，前值51.9%；官方非制造业PMI为52.4%，前值55.7%。 正文 一、流动性拐点：不急转弯，慢转弯，“弯”还是要转的！ 1月PMI数据再次验证我们的判断：经济复苏进入顶部区间，通胀预期抬头，结构性资产价格泡沫化，我们可能正站在流动性的拐点上；2020年5月是政策顶，2021年一季度前后是经济顶。这些变化将对今年的经济增长、股市、房市、债市等产生系统性影响。（参考：《我们可能正站在流动性的拐点上》《流动性拐点：周期的轮回与宿命》） 1、通胀预期抬头，目前整体温和。 1月主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为67.1%和57.2%，均创近几年较高水平。当前物价上涨主要是大宗商品带动工业品价格环比上涨，与供需缺口较大、全球低利率、全球经济复苏共振等有关。其中，布伦特原油均价环比9.3%，南华工业品指数环比4.3%，南华动力煤价格指数环比2.1%。 2020年3月-2020年底经济持续恢复，通胀处于低位，货币金融环境宽松。2020年底以来，原油、铜、铁矿石等国际大宗商品价格环比大涨，通胀预期抬头，货币政策回归正常化，信用政策结构性收紧。同时，猪周期向下拖累CPI，经济基本面和货币环境尚不足以支撑通胀大幅上涨。 2、结构性资产价格泡沫化，是检验真茅假茅的时候了。 近期上海、深圳、杭州、东莞等局部热点城市房价异动。我们曾提出“房地产长期看人口、中期看土地、短期看金融”，成为业内广为流传的标准分析框架。这一分析框架具有很强的解释力和预测力，这一轮房价上涨的热点城市主要是人口流入的都市圈，这一波上涨很大程度上源于2020年初以来的货币金融宽松，流动性过剩。近期上海、深圳、杭州等出台了限购、限贷、限离等政策，有没有效果？治标还是治本？怎么说呢，就一句话，房地产长效机制的根本是人地挂钩和金融稳定，未来的关键是“分化”。不说了，参考畅销专著《房地产周期》《全球房地产》。 过去两年流动性过剩、供给侧结构性改革、新周期产能出清、股市“抱团”等共同推升估值。2020年4-12月，上证综指、沪深300累计涨幅分别达到27%、42%，2021年1月多个交易日沪深两市成交金额超万亿元，A股市场抱团白马股为代表的核心资产。所谓的机构抱团龙头，不过是我们在2017年就提出的“新周期”：随着市场自发出清和供给侧结构性改革叠加，行业集中度提升、剩者为王、强者恒强的时代正在到来。 未来随着流动性拐点出现，是检验真茅假茅的时候了。 3、中国经济复苏进入顶部区间，经济周期从复苏逐步转入滞涨。 我们此前判断，2020年5月是政策顶，2021年1季度前后经济顶，随后回归潜在增长率。国内疫情防控得力，复工复产复商复市加快，经济自2020年3月以来持续恢复，但是货币政策自2020年5月以来逐步正常化，2020年底由于通胀预期抬头以及上海、深圳等局部热点城市房价上涨过快，结构性信用政策收紧，其滞后于影响开始显现。 1月综合PMI、制造业PMI和非制造业PMI指数分别为52.8%、51.3%和52.4%，较上月下滑2.3、0.6和3.3个百分点，连续11个月保持在荣枯线以上。 制造业 生产和新订单扩张力度减弱。1月制造业生产、新订单和新出口订单指数分别为53.5%、52.3%和50.2%，较上月回落0.7、1.3和1.1个百分点。 服务业、建筑业商务活动指数有所放缓，房地产和基建将放缓。1月服务业商务活动指数为51.1%，较上月下降3.7个百分点。受局部聚集性疫情等影响，住宿、餐饮等集聚性行业商务活动指数仍位于收缩区间。建筑业商务活动指数为60.0%，较上个月下滑0.7个百分点，受低温天气、春节临近、房地产调控以及地方财政吃紧等影响。 2021年，经济环比韧性较强，但面临全球疫情严重、小微企业困难、就业压力大等挑战。全球复苏共振，库存回补，出口、消费、制造业投资和补库存可能会部分对冲基建投资和房地产链条的下滑。 4、货币政策转向“稳货币+紧信用”：不急转弯，慢转弯！ 2020年初至4月，“宽货币+宽信用”。货币政策处于超宽松时期，央行大幅降准降息，宽货币带动信贷、企业债大幅增长。2020年5-11月，“稳货币+宽信用”，货币政策回归正常化，流动性“不缺不溢”，宽财政取代宽货币，政府债券放量成为支持信用扩张的主力。2020年底以来，“稳货币+紧信用”，逆周期政策逐步退出，流动性维持紧平衡，量缩价平，社融、M2增速逐步回落。 2020年中央经济工作会议定调，“明年宏观政策要保持连续性、稳定性、可持续性。要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，保持对经济恢复的必要支持力度，政策操作上要更加精准有效，不急转弯，把握好政策时度效。” 市场一度误解认为“不急转弯”就是不转弯，现在来看，“不急转弯”实际上是“慢转弯”，“弯”还是要转的！逆周期是宏观调控政策的本义，不然货币政策就是单向的了，那叫“放水政策”。 近期上海等局部热点城市房价上涨、股市火热、金融机构杠杆率抬升，货币政策再次边际收紧，可以理解为央行对前期的宽松状态“纠偏”，对加杠杆行为的敲打，对通胀预期和资产价格的抑制，对金融风险的防范。 2020年底以来，央行和金融监管部门从房地产融资、地方债、影子银行等三大方向开始结构性收紧金融信用政策，以防范金融风险：1）加强房地产宏观审慎管理，落实三条红线、房地产贷款集中度管理制度。2）规范地方政府债务管理，防范化解地方政府融资平台隐性债务风险。3）治理金融乱象，2021年资管新规过渡期正式结束，推动影子银行健康规范发展。 这一点，相比欧美央行无下限放水，近期中国货币政策还是有操守的。过去几十年，全球性货币超发、低利率，没有引发普遍的严重通胀，主要导致了股市、房市等资产价格大涨，进而导致社会财富差距、收入分配差距拉大，进而导致民粹主义、逆全球化等思潮泛滥。过去几十年全球范围的“低利率、低通胀、高泡沫、高债务”不仅是经济金融问题，更是深刻的社会治理和收入分配问题，“消费降级与消费升级并存”“穷人通缩，富人通胀”。近几十年货币超发，并未引发严重的实体通胀，主要是资产通胀，但本质都是货币现象，这一度导致了货币政策的误判。近年开始强调金融稳定、双支柱、宏观审慎等等，就是把资产通胀纳入货币金融政策的目标范围。资产通胀比实体通胀的收入分配效应更强，这是更大的课题，这是目前全球面临的新的巨大挑战。 5、我们可能正站在流动性的周期性拐点上。 经济周期是有自身运行规律的。2021年1季度前后，随着经济复苏的顶部区间正在到来，通胀预期抬头，货币政策回归正常化，信用政策结构性收紧，我们正在迎来广义流动性的周期性拐点。 我们在2021年初提出“我们可能正站在流动性的拐点上”，引发市场广泛讨论，既有“谈流动性拐点为时尚早”“流动性拐点并未出现”等反对观点，也有“货币政策应适度转向”“货币政策边际收紧”“流动性边际收敛”等赞同的观点。 但近期M2、社融回落，央行逆回购“地量”操作，银行间市场利率快速上行，股票债券市场调整，验证“流动性拐点”正在到来。一般来说，股债双涨是预期货币放松，股债双调是反应货币收紧。股债同向一般不可持续，最终会分化。 我们认为今年的主要矛盾是由于通胀预期抬头、结构性资产价格泡沫化和经济复苏进入顶部区间带来的“流动性拐点”的幅度、分层及其影响，虽然市场还存在较大争议和迷茫，但这终将是反对者和赞同者共同的宿命。 由于美欧在疫情控制、经济复苏周期等方面与中国不同步，全球流动性拐点可能滞后于中国流动性拐点出现。 6、如果要给这轮牛市起一个名字，我觉得是“改革牛”，准确的说是由于注册制改革、鼓励创新、加大对外开放、供给侧结构性改革等落地攻坚带来的改革红利牛市，而2014-2015年的“改革牛”是改革预期带来的。 我们维持“中国经济正站在新周期的起点上，未来最好的投资机会就在中国”的长期判断。在中国经济最低谷、市场流行“洗洗睡”“离场论”的悲观言论之际，我们旗帜鲜明地发出最强音，提出“最好的投资机会就在中国，新一轮改革开放将开启新周期”“很多股票都很便宜”，2019年初提出“否极泰来”。现在，终于越来越多的人转向对中国经济改革转型前景的长期乐观，尤其是前几年观点悲观的学者和投资人开始转向。 7、如果你做正确的事，运气就在你这边。 建议货币政策宜保持稳健中性。精准把握好力度和节奏，不要人为制造经济的大起大落。结构层面，流动性精准投向基建和实体经济，尤其受疫情影响严重的行业、中小微、民企、制造业、高新技术等领域。 财政政策的结构性效果比货币政策好，应继续发力基建尤其是新基建，打造中国经济新引擎。 应对百年未有之大变局，以七大改革为突破口，开启新周期、新格局： 1）大力推进“新基建”，打造中国经济新引擎，包括5G基建、大数据中心、人工智能、新能源汽车、充电桩等科技领域的基础设施，教育、医疗等民生领域的基础设施，以及营商环境、服务业开放、多层次资本市场等制度领域的基础设施。 2）加快推进以城市群都市圈为主导的新型城市化，人地挂钩，要素流动。 3）尽快全面放开生育，中国少子化老龄化问题已日趋严峻，实在不行先放开三胎。 4）打通资本市场与科技创新的“双循环”，加强科技自立自强，用资本市场的钱支持科技创新的大国重器和“卡脖子”技术攻坚。 5）大规模减税降费，从碎片化、特惠式减税转向一揽子、普惠式减税，全面降低企业所得税、制造业增值税、个人所得税税率，提高企业和居民的获得感。 6）以中美贸易摩擦为契机，大力推进对内对外开放。 7）确立新的长期立国战略——新战略，中国当前亟需解决的关键问题是新的立国战略（“新战略”），即在看清未来几十年世界政治经济形势趋势的基础上，争取一种对我长远有利的策略，类似1978年后中国的韬光养晦，二战前英国的大陆均势，美国成为世界霸主前的孤立主义。 二、供需两端扩张力度减弱：经济复苏进入顶部区间 1月制造业PMI为51.3%，较上月回落0.6个百分点，但连续十个月高于荣枯线。其中， 生产指数和新订单指数分别为53.5%和52.3%，较上月回落0.7和1.3个百分点，但仍处于临界点以上。供需两端扩张力度减弱，主要受局部聚集性疫情影响，河北、吉林、黑龙江等疫情严重地区，有企业反映生产、采购、运输困难。需求端下滑更为严重，供需差值扩大，从12月0.6个百分点升至1.2个百分点。 新出口订单指数为50.2%，较上月回落1.1百分点，连续五个月高于荣枯线。外需景气度略有回落，主因圣诞期间外需透支以及全球疫情拖累。欧美制造业持续改善，1月美国Markit制造业PMI为59.1%，较上个月高位上升2.0个百分点；欧元区制造业PMI为54.7%，德国制造业PMI为57.0%。 从行业情况看，农副食品加工、有色金属冶炼及压延加工、计算机通信电子设备及仪器仪表等行业生产指数和新订单指数均高于56.0%，行业增长较快；纺织、化学原料及化学制品等行业两个指数均位于临界点以下，产需有所回落。 三、价格指数高位运行：通胀预期抬头 1月制造业PMI主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为67.1和57.2，较上月回落0.9和1.7个百分点，但仍处于近几年来较高水平。分行业情况看，农副食品加工、石油加工、煤炭及其他燃料加工、黑色金属冶炼及压延加工等上游行业的两个价格指数均高于70.0%，价格上涨明显。 大宗商品价格持续攀升，与供需缺口大、全球低利率、全球经济复苏共振等有关。其中，受供暖季煤炭需求增加影响，南华焦煤和南华动力煤价格指数环比分别为6.7%和2.1%；此外，布伦特原油均价环比9.3%，南华工业品指数环比4.3%，南华螺纹钢环比5.6%，LME铜环比2.8%。 出厂价格和原材料价格指数差值继续扩大，1月差值为-9.9个百分点，较上月扩大0.8个百分点。上游企业受益比中下游更明显，整体盈利仍有压力。 四、小型企业恢复：基础不牢固 大、中、小型企业PMI分别为52.1%、51.4%和49.4%，较上月变化-0.6、-1.3和0.6个百分点。近半年，大中企业始终处于景气扩张区间，小型企业恢复基础不牢。1月小型企业新订单和新出口订单指数分别为49.4%和45.4%，较上月变化0.9和-2.9个百分点；经营预期减弱，1月小型企业生产经营预期指数为49.7%，较上月下降2.8个百分点。 小企业恢复状况不稳定，仍需政策纾困。今年以来，助企纾困以及直达实体经济的货币政策工具逐步落地见效，包括贷款延期支持工具以及信贷支持计划等。截至9月底，全国银行业金融机构已累计对189万家市场主体的贷款本金和91万家市场主体的贷款利息实施了延期，共涉及4.7万亿元到期贷款本息。截至2020年12月末，全国普惠型小微企业贷款余额超过15万亿元，同比增速超过30%。 五、建筑业、服务业恢复放缓：房地产和基建将放缓 12月非制造业商务活动指数为52.4%，高位回落3.3个百分点，连续十一个月高于荣枯线。 其中，建筑业商务活动指数为60.0%，较上个月下滑0.7个百分点，但连续十个月处于59%以上，维持高景气。建筑业商务活动指数下滑，跟低温天气、春节临近、房地产调控以及地方财政吃紧有关。需求和业务预期均有所下降，建筑业新订单指数和业务活动预期指数分别为51.2%和53.6%，较上月下滑4.6和9.9个百分点。 服务业商务活动指数为51.1%，较上月下滑3.7个百分点。服务业景气度回落与局部聚集性疫情有关。生产性服务业和生活性服务业商务活动指数分别为56.2%和49.1%，较上月下降2.0和6.3个百分点，生活性服务业下滑明显，重回收缩区间。其中，住宿、餐饮、文化体育娱乐、居民服务等接触式、聚集性消费行业商务活动指数大幅回落至临界点以下。此外，道路运输、航空运输等行业商务活动指数降至临界点以下。
12月22日，由国资委资本运营与收益管理局、中国国新联合主办的中国国新成立十周年成果汇报会暨国有资本运营高峰论坛在京举行，与会嘉宾表示，“两类公司”已成为国资国企改革的重要助推器。随着“两类公司”改革探索的逐步深入，其功能作用得以有效发挥，未来中央企业层面将基本形成国有资本投资公司、国有资本运营公司、产业集团的国家出资格局。 “两类公司”成重要助推器 数据显示，目前已有21家中央企业纳入国有资本投资运营公司改革试点，省级国资委有100多家出资企业开展“两类公司”试点，“两类公司”已成为国资国企改革的重要助推器。 国资委党委委员、副主任袁野表示，试点以来，中国国新围绕国有资本运营公司功能定位，探索“资本+人才+技术”轻资产运营模式，通过市场化、专业化的运营，在推动国有经济布局优化和结构调整、促进国有资本合理流动和保值增值、更好服务国家战略需要等方面发挥了积极重要作用。 国资委资本运营与收益管理局局长李冰表示，随着“两类公司”改革探索的逐步深入，其功能作用得以有效发挥，未来中央企业层面将基本形成国有资本投资公司、国有资本运营公司、产业集团的国家出资格局。其中，运营公司是纯粹的国有资本市场化运作的专业平台，不聚焦特定产业发展，不追求对产业和企业的控制，更加注重提升国有资本效益、提高资本回报水平，积极服务国家战略，服务实体发展，服务中央企业。 国家发改委宏观经济研究院院长王昌林认为，国有资本投资公司主要是定位于服务国家的一些重大战略，聚焦久久为功的一些关键核心技术；运营公司核心问题则是要盘活存量，促进国有资本的优化布局，提高回报率，做强做优做大国有资本。同时，国有资本本身也要形成一个良性循环的发展格局。 守住自身定位 会中，与会嘉宾就新发展格局下国有资本投资、运营公司深化改革面临的机遇挑战及助力中国经济实现高质量发展展开了讨论。 中国诚通党委书记、董事长朱碧新表示，试点以来，中国诚通主要做了两件大事，一是通过市场化的方式推动增量的高质量发展，使用基金的手段进行战略性新兴产业的布局。二是通过资产管理来盘活存量，让“沉睡”的国有资产能够发挥作用，提升效率。 中国建材党委书记、董事长周育先表示，中国建材作为国有资本投资公司，一是要做行业引领者，能够发挥头雁效应。二是作为国有资本投资公司应通过行业的整合实现平台效应。三是作为国有资本投资公司，要通过改革增强自身的竞争力。 中国国新党委副书记、总经理莫德旺表示，从2016年开展国有资本运营公司试点以来，中国国新根据国家战略部署，按照建设“具有全球竞争力的一流的综合性国有资本运营公司”目标，立足增强国有资本流动性，结合运营公司以财务性持股为主、投资驱动属性强的特点，构建完善“资本+人才+技术”轻资产运营模式。在投资活动中，中国国新坚持“四不投”，即“看不懂的不投、管不住的不投、够不着的不投、吃不下的不投”，同时，坚持运营策略的“五个守住”，即守住轻资产运营模式、守住财务性投资为主、守住国新投资生态圈、守住产业链高端、守住关键核心技术“卡脖子”环节。运营公司虽然没有主业限制，但决不能“四面出击”，在投资方向、行业和领域上应紧紧围绕生态圈的打造、突出运营重点。
1月31日，绿叶制药（02186.HK）在港交所发布公告称，拟引入HillhouseNEV作为战略投资者，将合计持有公司5.52亿股股份，相当于持有扩大后已发行股本的15.6%。 据了解，HillhouseNEV为一间根据英属处女群岛法律成立的公司。高瓴资本管理有限公司担任HillhouseNEV的独家投资经理。 受此利好消息影响，今日绿叶集团早盘高开近15%，盘中一度涨近80%，收盘报5.9港元/股，涨幅51.67%。这标志着作为国内PE风向标的高瓴资本开始进入高端复杂注射剂这一蓝海领域。 而不久前，绿叶制药宣布其自主研发的创新制剂注射用利培酮微球（Ⅱ）（瑞欣妥）已获得中国国家药品监督管理局的上市批准，用于治疗急性和慢性精神分裂症以及其他各种精神病性状态的明显的阳性症状和明显的阴性症状，可减轻与精神分裂症有关的情感症状。据悉，瑞欣妥为注射用缓释微球制剂，是我国首个自主研发、开展全球注册的、具有自主知识产权的创新微球制剂。 据leadleo统计显示，2015-2019年中国微球制剂行业市场规模（按销售额）由22.3亿元增长到47.4亿元，年复合增长率超过20%，预计2024年市场规模达到116.1亿元，年复合增长率19.7%。全球微球制剂产品2017年销售总额近65亿美元，基本趋于稳定，其中中国微球产品市场规模占比4.6%左右。微球产品由于其制备工艺复杂，国际上掌握该技术的制药企业屈指可数，主要以强生、阿斯利康、礼来和日本武田为主。 据了解，目前全球上市的微球制剂产品主要应用于精神分裂症、子宫内膜异位症、糖尿病等领域，其中需要终身用药的治疗药品是微球制剂的主力。欧美精分症患者服用的药物以长效缓控释注射制剂为主，绿叶制药的瑞欣妥正是针对精神分裂症的长效缓控释产品。据悉，中国精神分裂症的患者人数超过640万，但有效治疗率尚不足5%，且不同于欧美市场，当前国内精分症的主流用药依旧为口服片剂，长效缓控释注射制剂产品的上市将开启精分症这一领域的主流治疗用药的迭代，引爆微球制剂这一百亿蓝海。 目前，销量最好的在售本土微球产品分别为博恩特和丽珠制药（01513.HK）的亮丙瑞林微球，两家公司合计占据中国亮丙瑞林微球市场份额约62%。2019年日本武田制药、上海丽珠和博恩特的该产品在国内的销售额超过人民币30亿元。 值得一提的是，未来2-3年内，也将有多款国产微球制剂产品陆续上市。当前国内在研产品主要有奥曲肽微球、曲普瑞林、阿立哌唑、亮丙瑞林、利培酮、艾塞那肽等微球制剂，主要研发企业包括绿叶制药、丽珠制药、齐鲁制药、圣兆药物、石药集团等，大部分在研产品仍处于临床试验阶段，其中绿叶制药、丽珠制药和圣兆药物是研发微球制剂产品线较多的企业。 业内认为，微球制剂作为高端复杂注射剂的代表之一，具有独特的技术与市场优势，商业价值日渐凸显。虽然中国微球制剂行业起步相对较晚，但在人才、资金、技术和政策等各方面不断推动下，国内微球研发企业制剂水平不断提高，微球制剂产品在加速上市，相关企业有很大的成长空间。
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