备受关注的5只蚂蚁战略配售的创新未来基金迎来新消息。 11月份，5只创新未来基金曾发布联合声明，将新设B类份额，供持有人申请退出所用，投资者可以按基金份额净值退出，时间是11月23日至12月22日15时。 为保障投资者权益，中欧基金、易方达基金等在12月20日在支付宝财富号上发布了相关提示性安排。当日下午15时，这5只基金的退出期已经截止，B份额自动注销，基金继续封闭运作。基金公司积极推进基金份额场内上市交易，持有人还可以选择基金转入场内卖出。 此次蚂蚁战略配售基金先后推出两种退出方案，给予投资者充分的选择权。这5只产品均采取头部基金经理管理，目前运作稳健，业绩最好者成立以来收益率超4%。 B份额注销 推进基金份额场内上市交易 牵涉600亿资金、1360万户持有人的蚂蚁战配基金，一举一动都备受关注。 12月22日中欧基金在支付宝中欧基金财富号上一则“重要通知”引起市场关注，其中将对创新未来投资者关心的6大问题给以充分解答。 基金君整体了中欧基金的6个问题回复，可以成为创新未来基金的投资者一个参考： 1、为什么B份额消失了？目前创新未来在封闭期间的退出期安排已结束，B类份额是在2020年11月23日0时至2020年12月22日15时指定退出期间内，为了满足创新未来持有人的退出需求而增设的。因此，在以上指定期间届满后，B类基金份额就注销啦，本基金将继续封闭运作。小伙伴们不用担心，你们在2020年12月22日15点前申请退出的部分已转为B类份额，并自动赎回退出啦，申请退出的钱将于T+1日24点前到账余额宝。 2、之后还能退出吗？目前我们仍在积极推进基金份额场内上市交易，持有人可以将基金转入场内卖出（相关规则请以相关公告为准），届时蚂蚁将提供相应的平台功能方便大家使用。除此之外，大家也可以选择坚持持有，等到基金封闭期结束后就可以正常申购和赎回啦。3、封闭期是什么时候开始计算的？中欧创新未来的18个月封闭期是从基金成立日10月9号开始计算的。按照合同约定，18个月封闭期满后，本基金转为开放式基金，可灵活申赎。也就是说本基金剩余封闭期为15个月左右，将于2022年4月9日正式打开，接受申购和回。4、我能加仓吗？我们在全力推进开通场外基金份额转场内进行交易，如将来看好中欧创新未来想加仓，可以通过场内交易买入，或者等到2022年4月9日开放后申购。5、这只基金会分红吗？按照合同约定，本基金是可以进行分红的，具体分红计划以届时公告为准。6、什么时候可以看到持仓和估值？本基金目前还在建仓期，建仓期不超过6个月。本基金将于四季度结束后的15个工作日内披露四季报，也就是2021年1月20日左右，四季报中将披露基金的前十大重仓股等相关基金运作信息，详情以届时公告为准。 易方达基金在12月22日也发布了提示性公告，将此前的公告再重申了一次，也是提醒投资者注意退出期时限。 实际上，在12月18日，这五家基金公司也发布了提示性公告。提醒投资者注意退出时间，是2020年11月23日0时至2020年12月22日15时内增设B类份额，供现有基金份额持有人申请退出所用。 此外，基金君发现，证监会官网显示，11月23日-24日，易方达基金、鹏华基金、汇添富基金、华夏基金和中欧基金旗下创新未来18个月封闭运作混合基金均申请了公开募集基金募集变更注册。最新进度跟踪显示，相关部门已于11月27日-12月1日决定受理。 明星基金经理“掌舵” 目前运作稳健 5只创新未来基金经理都是“头部基金经理”，如易方达陈皓、汇添富劳杰男、中欧周应波、鹏华王宗合、华夏周克平等，因此整体运作较为稳健。 从5只创新未来基金最新运作情况看，截至最新净值更新（12月22日），5只产品成立时间皆达到2个月及以上，仍处于初步建仓期，但基金净值表现相对稳健，5只产品平均收益率2.82%，收益率最高的产品净赚4.21%，悉数斩获正收益。 在投资层面，部分创新未来基金还在11月份发布公告，基金陆续参与了定增投资，部分产品还公告“可投科创板市场”，产品当前的投资管理处于正常状态。 就在12月，华夏基金还公告称，旗下部分基金公募基金参加了“一鸣食品(行情605179,诊股)”、“舒华体育(行情605299,诊股)”首次公开发行人民币普通股（A股）的网下申购。其中就出现了华夏创新未来18个月封闭运作混合基金的身影。 目前5只创新未来基金都属于中大型基金公司安排的明星基金经理管理，这些基金经理及其背后投研团队投资能力突出，长期业绩优异，投资水平经受住了市场的考验。建议投资者可以持续关注这些头部基金经理的表现，做好理性投资和长期投资。
1月29日，腾讯音乐娱乐集团（TME）宣布，其通过旗下一家全资子公司参与的由腾讯控股牵头的财团已行使认购权，完成了对VivendiSE旗下环球音乐集团（UMG）额外10%股权的收购交易。该交易对UMG100%股权的企业估值为300亿欧元，与2020年3月完成对UMG初始10%股权收购时的企业估值相同。本次交易完成后，财团在UMG的股权将增加至20%，其中，TME在财团股权中的投资占比仍为10%。 去年8月，TME与UMG就基于长期不断深化的紧密合作伙伴关系，续签数年期版权授权战略合作协议，在该合作协议下，双方还宣布将成立合资音乐厂牌，融合国际唱片公司的全球化资源与互联网音乐生态的独特优势，共同挖掘和培养新兴音乐人，携手创造更多经典流行音乐内容，为中国及全球音乐市场带来新的活力。据悉，作为全球最大的唱片公司，这也是环球音乐首次在中国市场与音乐平台达成此类合作。
12月23日，人民币对美元中间价下调171个基点，报6.5558。 中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2020年12月23日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1美元对人民币6.5558元，1欧元对人民币7.9797元，100日元对人民币6.3296元，1港元对人民币0.84562元，1英镑对人民币8.7742元，1澳大利亚元对人民币4.9420元，1新西兰元对人民币4.6189元，1新加坡元对人民币4.9073元，1瑞士法郎对人民币7.3784元，1加拿大元对人民币5.0821元，人民币1元对0.61939马来西亚林吉特，人民币1元对11.5900俄罗斯卢布，人民币1元对2.2396南非兰特，人民币1元对169.19韩元，人民币1元对0.56030阿联酋迪拉姆，人民币1元对0.57234沙特里亚尔，人民币1元对45.3788匈牙利福林，人民币1元对0.56442波兰兹罗提，人民币1元对0.9321丹麦克朗，人民币1元对1.2718瑞典克朗，人民币1元对1.3328挪威克朗，人民币1元对1.16810土耳其里拉，人民币1元对3.0711墨西哥比索，人民币1元对4.6099泰铢。
2021年1月的最后一个工作日（1月29日），国内银行间市场隔夜利率创出了2013年“钱荒”之后的最高值。市场中有关货币政策是否到了收紧拐点的讨论随之升温。 当前疫情发展仍然存在较高不确定性，国内货币政策没有到全面收紧的时候，我国货币市场利率围绕公开市场操作利率波动的格局并未被打破。2021年，美联储加息的概率极低，我国上调公开市场操作利率的可能性也不高——国内货币市场短期利率的波动中枢应该在当前水平维持一段时间。 在货币市场短期利率围绕公开市场操作利率波动的不变格局下，国内货币政策操作也有明显变化——应对外汇流入带来的流动性冲击成为货币政策的主要矛盾之一。外汇流入带来的流动性先体现在实体经济，然后再体现在货币市场；而且相比货币市场流动性而言，实体经济的流动性更难被对冲。因此，在全球进入再循环，我国外汇流入加大的时候，我国2018年以来的“宽货币、紧信用”格局可能被逆转为“紧货币、宽信用”格局。 “紧货币、宽信用”将有利于实体经济资产价格，不利于金融资产价格。国内债券收益率将持续面临上行压力。A股市场前景仍然看好，但风格会加速向低估值周期股切换。 2021年1月的最后一个工作日（1月29日），国内银行间市场隔夜利率创出了2013年“钱荒”之后的最高值。隔夜利率飙升显示了货币市场资金面的收紧。在1月的最后一周里，人民银行通过公开市场净回笼资金2300亿元，与前一周5980亿元的净投放形成了鲜明反差。在货币市场利率随人民银行资金净回笼而显著上升之时，市场中有关货币政策是否到了收紧拐点的讨论也随之升温。（图表1） 1．货币政策的“不变” 当前疫情发展仍然存在较高不确定性，国内货币政策没有到全面收紧的时候。截止2021年1月底，全球新冠累计确诊病例数已经超过1亿例。目前，欧美国家的日度新增确诊病例数虽然相比2020年底略有下降，但仍然处在较高水平。而在2021年元旦之后，我国国内的新增确诊病例数也明显反弹，全国（除湖北以外）的日度新增确诊病例数在今年1月创出了2020年3月以来的新高。尽管当前的新增确诊数仍远远小于2020年2月疫情刚爆发时的数量，但疫情的反复仍凸显了抗疫工作的复杂性。此外，虽然疫苗已经在国内外开始接种，但受制于疫苗的产能瓶颈，接种速度仍然偏慢，难以在短期内立竿见影地终结疫情的蔓延。总的来说，新冠疫情的发展仍然有相当高的不确定性，继续给经济运行带来不小的障碍。在这种不确定性的环境中，国内货币政策的主要目标仍然是维护经济增长和金融市场稳定，并不具有全面收紧的条件。（图表2） 从2020年3季度开始，国内货币政策着力引导货币市场短期利率围绕公开市场操作利率波动。2020年上半年，货币市场短期利率（如7天回购利率）曾一度显著低于人民银行公开市场操作利率（7天逆回购利率）。但随着国内疫情的逐步受控，人民银行退出“危机应对式的极度宽松货币政策”，进入“常态式宽松货币政策”，货币市场短期利率就进入围绕公开市场操作利率波动的状态，一如2019年。这是人民银行的有意为之。在2020年11月26日发布的《2020年第三季度中国货币政策执行报告》第11页中，人民银行说道：“引导货币市场利率围绕公开市场操作利率在合理区间内平稳运行……公开市场操作利率作为市场短期利率中枢的作用持续增强。”【1】 “永煤事件”的影响已经逐步淡去，货币市场利率有低位回升的必要。2020年11月10日，河南永城煤电控股集团有限公司（简称“永煤”）发布公告，称无法足额偿付到期的10.32亿债券本息。“永煤”这样国企债券的违约大超预期，震动了市场。为了平息市场的紧张情绪，人民银行随后加大了流动性投放力度，让货币市场利率在“永煤事件”后的两个月里明显低于公开市场操作利率。但随着永煤事件余波淡去，人民银行继续维持低利率的必要性下降，提升利率的诉求上升。从这个角度来看，2021年1月末市场利率的上升也属正常——市场利率既然是围绕公开市场操作利率波动，那就应该既有低于公开市场操作利率的时候，也有高于公开市场操作利率的时候——货币市场利率围绕公开市场操作利率波动的格局并未被打破。（图表3） 2021年，美联储加息的概率极低，我国上调公开市场操作利率的可能性也不高——国内货币市场短期利率的波动中枢应该在当前水平维持。2015年8月“811汇改”之后，我国与美国的货币政策联动性明显增强，我国公开市场操作利率（7天逆回购利率）与美联储联邦基金利率变动方向趋于一致。过去一年以来，美联储已经多次向市场发送了清晰信号，表明美国宽松货币政策会持续相当长时间，2021年美联储上调联邦基金利率的可能性极低。在美联储不加息的时候，人民银行上调公开市场操作利率的概率也很低。这样一来，我国货币市场短期利率应该不会持续走高，而更可能会做水平震荡。（图表4） 2．货币政策的“变” 在货币市场短期利率围绕公开市场操作利率波动的不变格局下，国内货币政策操作也有变化——应对外汇流入带来的流动性冲击成为货币政策的主要矛盾之一。 2021年1月，我国一线城市房价上涨压力明显加大。在北京、上海、广州和深圳4个一线城市，反映二手房房价上涨压力的“中原报价指数”同步明显上扬。从历史经验来看，“中原报价指数”对其他房价指标有比较强的领先性。从这一报价指数当前在一线城市同步走高的态势来看，房价上涨的压力在明显抬头。（图表5） 实体经济企业和居民所获得的结汇收入是此轮房价上涨背后的重要推手。从时间上来看，“中原报价指数”在2020年末就开始明显上扬，而当时国内社会融资的增量正在明显减小。因此，房价上涨应该更多从海外流动性流入方面找原因。正如笔者在2021年1月27日发布的《流动性潮起外汇占款》一文中所说的那样，“2020年12月，中国大陆商业银行代客结售汇顺差已显著攀升，预示外汇占款将显著增加。在全球再循环的格局下，分析国内流动性时需要注意到正在潮起的外汇占款。”【2】。结售汇带来的流动性投放正在让国内实体经济流动性变得更为充裕，给实体经济中的资产价格（主要是房价）带来更大上涨压力。（图表6） 外汇流入带来的影响不止于房价，2018年以来的“宽货币、紧信用”格局都可能被逆转为“紧货币、宽信用”格局。 外汇流入可能会在实体经济和货币市场两个层面带来流动性的投放。贸易顺差的增加，以及“热钱流入”都会给我国带来外汇流入。外汇流入我国之后要变成人民币在国内流通，需要经过两个环节：第一个环节是商业银行的“结汇”，即实体经济的企业和居民用自己手中的外汇找商业银行换成人民币。这一环节带来广义货币的投放，增加实体经济的流动性（或者不严格地说，增加实体经济的信用）。第二个环节是人民银行的“外汇占款发放”，即商业银行用自己手中的外汇找人民银行换成人民币。这一环节带来基础货币投放，增加货币市场的流动性。 2018至2019年，我国金融形势可用“宽货币、紧信用”来概括。当时，国内外汇流入较少，人民银行主要通过“主动投放工具”来发放基础货币（请参见《流动性潮起外汇占款》一文中对“主动投放工具”的解释【2】）。在那种局面下，如果要增加实体经济的流动性，需要首先向商业银行投放基础货币。商业银行手中有了较为充足的基础货币后，才有能力向实体经济发放“信用”（如发放信贷，购买实体企业发行的债券等）。换言之，得首先让货币市场有钱（宽货币），实体经济才能有钱（宽信用）。而在那两年，在“去杠杆”的政策导向下，监管者对银行信贷的发放施加了许多约束，使得银行发放“信用”的渠道也被阻塞。信用扩张受阻带来的经济下行压力，反过来又倒逼人民银行投放更大量基础货币。这样，就形成了货币市场流动性宽松，实体经济流动性紧张的“宽信用、紧货币”之格局。 基于两方面原因，外汇的大量流入可能会催生“紧货币、宽信用”的格局。 第一是时间上面的——外汇流入带来的商业银行结汇先于人民银行基础货币发放。外汇流入国内时首先流到实体经济中的企业和居民手中（企业和居民通过贸易顺差获得外汇）。企业和居民向商业银行结汇时，外汇就从企业和居民手中转移到商业银行手中（企业居民同时获得了商业银行发放的人民币）。商业银行手中有了外汇，再向人民银行去换人民币，带来人民银行外汇占款的发放。这种流动性的发放顺序与“央行投放基础货币——商业银行发放信贷”的国内流动性投放顺序正好相反。相应地，外汇流入带来的流动性宽松效应首先体现在实体经济、然后才体现在货币市场。期间，如果人民银行外汇占款发放不积极（人民银行可能担心外汇占款发放太多会被别国扣上干预汇率的帽子），那么在实体经济流动性扩张的时候，货币市场反而可能流动性收紧。 第二是对冲操作层面的——人民银行可以较容易地对冲掉外汇占款带来的基础货币投放，但要对冲商业银行结汇给实体经济带来的流动性投放却困难很多。货币市场有很高流动性，金融机构之间拆借资金相当容易。而且人民银行还有“窗口指导”的利器可直接影响金融机构的行为。因此，外汇占款发放出来之后，人民银行可以较容易地把它们回笼回去，或者将其冻结起来，从而抑制外汇占款发放带来的流动性宽松效应。但在实体经济中，经济主体之间的拆借活动较少，所需时间也较长。压缩银行信贷是人民银行收紧实体经济流动性的主要途径。但问题是，商业银行投放信贷的企业和居民，未必是那些通过结汇拿到流动性的企业和居民。因此，人民银行如果想在实体经济中对冲结汇带来的流动性影响，容易形成“旱的旱死、涝的涝死”的不平衡格局，而这并不是人民银行想要的结果。 基于以上两点原因，在全球进入再循环，我国外汇流入加大的时候，我国金融形势可能发生改变，走向“紧货币、宽信用”——这是货币政策在“不变”中的“变化”之处。 3．货币政策变化的资产价格含义 “紧货币、宽信用”将有利于实体经济资产价格，不利于金融资产价格。通俗地讲，外汇流入带来的流动性首先体现在实体经济，然后再体现在货币市场；而且相比货币市场流动性而言，实体经济的流动性更难被对冲。这样一来，外汇流入自然让实体经济中的资产价格最受益。房价会在这样的格局中上扬也就很容易理解了。但对金融资产价格来说，一方面来自货币市场的流动性支持不会那么强；另一方面，实体经济资产价格的上扬（如房价上涨）会加大人民银行回笼基础货币的力度，给金融资产价格带来额外压力。因此，金融资产价格将处在相对不利的局面中。 国内债券收益率将持续面临上行压力。从货币政策传导路径的角度来看，外汇流入带来的国内人民币流动性投放是最顺畅的——实体经济先获得流动性，然后才是金融市场获得流动性。实体经济流动性的充沛，会让实体经济增长前景向好，资产价格和通胀上升，从而推升债券收益率。在近20年中，人民银行外汇占款的发放都迅速带动了债券收益率的上升。相比之下，人民银行借钱给商业银行来发放基础货币时，货币政策传导路径就没那么顺畅，基础货币投放向债券收益率上行的传导相对慢一些。目前，人民银行可能因为外部压力而在发放外汇占款时较为迟疑，这会强化债券收益率上升的逻辑——实体经济拿到了结汇资金，而货币市场没拿到相应的基础货币投放。因此，不管怎么看，我国债券收益率都继续处在上行的大趋势中，今年难言见顶。（图表7） A股市场前景仍然看好，但风格会加速向低估值周期股切换。在新格局中，股市比债市更为有利。货币市场流动性没那么多，对股价会有负面影响。但实体经济流动性改善会推升上市企业盈利，从盈利的角度有利于股价上行。考虑到国内外经济仍处在同步复苏的趋势中，A股市场前景仍然明朗。不过，在“紧货币、宽信用”的新格局中，企业盈利是驱动股价的更为重要的因素。与经济周期相关性强的周期股会因而处在更有利的位置。而那些前期受流动性推动而而估值上升很多的股票，接下来应该会面临较大的估值下杀压力。（完） 【1】中国人民银行，2020年11月26日，《2020年第三季度中国货币政策执行报告》。 货币政策执行报告第11页至12页中这段话的原文是：“引导货币市场利率围绕公开市场操作利率平稳运行。第三季度以来，我国公开市场7天期逆回购中标利率始终保持在2.20%不变，未受发达经济体持续实施宽松货币政策的影响，稳定释放政策利率信号，展现稳健货币政策姿态。同时，合理搭配7天、14天等公开市场操作品种，及时对冲税期高峰、政府债券密集发行、季节性因素等带来的流动性短期波动，引导货币市场利率围绕公开市场操作利率在合理区间内平稳运行，利率波动性进一步下降，公开市场操作利率作为市场短期利率中枢的作用持续增强。2020年第三季度，银行间市场存款类机构7天期回购加权平均利率（DR007）均值为2.15%，比2019年第三季度降低44个基点；9月末DR007为2.45%，比2019年9月末降低40个基点。” 【2】徐高，2021年1月27日，《流动性潮起外汇占款》。
12月23日，停牌公司有*ST金钰，复牌公司有延长化建、*ST力帆。
“普克鲁胺治疗重症新冠患者的临床试验已获得巴西独立审查委员会（IRB）批准。” 1月28日的企业公告背后，是开拓药业向抗“疫”急先锋的身份再进一步。 普克鲁胺由总部位于苏州工业园区的开拓药业自主研发。临床试验初步结果显示，普克鲁胺治疗COVID-19轻、中症患者有突出的效果及良好的安全性，对男性和女性患者均表现积极。 开拓药业创始人、董事长兼首席执行官童友之博士说：“我们计划尽快推动III期国际多中心药物临床试验（MRCT），申请紧急用药许可，尽早让更多新冠患者受益于普克鲁胺的治疗。” 过去的两个多月时间中，开拓药业的股价上涨超过50%。 对于资本市场来说，开拓药业在2020年取得的重要进展还包括：香港IPO上市、大小分子在重点布局、研发中心和生产基地投入运营。 本次21世纪经济报道对开拓药业的采访就在开拓药业GMP工厂所在的苏州市工业园区淞北路20号进行。 这片面积约两万平方米的生产基地，将用于普克鲁胺商业化生产和福瑞他恩临床药品的生产。 全球战“疫”之旅 开拓药业是一家成立于2009年的创新药物研发企业，以雄激素受体（AR）和肿瘤领域相关疾病为核心。 过去的十余年中，开拓药业的产品主要覆盖高发病率癌症及其它未满足临床需求的疾病领域，包括前列腺癌、乳腺癌、肝癌和脱发等。 2020年的新冠疫情让创新药企的临床试验普遍受到冲击。开拓药业发现，普克鲁胺在阻断AR信号同时，可以降低ACE-2及TMPRSS2蛋白的表达。 ACE-2和TMPRSS2是新冠病毒进入宿主细胞的两个关键蛋白。这意味着，普克鲁胺应用于治疗有望减少COVID-19患者自轻症到重症的恶化。 一场全球协作的抗“疫”新药研发迅速拉开帷幕。 2020年6月，美国生物技术公司AppliedBiology在巴西发起一项抗雄激素治疗新冠患者的临床研究，开拓药业随后加入到这项研究中，为项目提供相关药物及部分资金资助。 数月后，开拓药业收到美国布朗大学教授、AppliedBiology公司总裁兼首席医学官AndyGoren的好消息：普克鲁胺治疗COVID-19临床试验取得积极结果。 进入2021年以后，好消息频频传来： 1月7日，普克鲁胺可显著抑制男性新冠患者自轻症至重症的转化，且短期用药（15天）安全性良好； 1月10日，普克鲁胺治疗新冠女性受试者的中期数据与之前所公布的治疗新冠男性受试者的临床试验结果一致； 1月28日，普克鲁胺治疗重症新冠患者的临床试验获得巴西独立审查委员会（IRB）批准，通过快速审评程序，将有588名重症患者参与到平行对照试验中。 坚守创业初心 制药是一个历史悠久的行业。今天在医药行业的巨头们，动辄就拥有过百年历史。 如果按“年龄”看，开拓药业仍是医药行业的新兵。但在生物医药这一“永不衰落的朝阳产业”里，开拓药业创始人童友之已是一位老将。 童友之在上世纪80年代毕业于北京大学化学系，后赴美在康奈尔大学/斯隆凯特林癌症中心获得药理学博士学位，并曾在阿尔伯特·爱因斯坦医学院担任助理教授。 2002年，他受阿尔伯特·爱因斯坦医学院的系主任邀请加入AngionBioMedica公司。作为公司早期团队成员之一，童友之亲历了新药研发公司的创业过程。 “我们这代人普遍怀有一份爱国情怀，回来创业是希望为国家做一点事情，而不只是技术驱动。”童友之在2008年辞职回国，他当时的愿望是做出中国老百姓吃得起的创新药。 普克鲁胺是开拓药业自主研发的首个创新药项目。同期正在进行中的临床试验主要是面向前列腺癌和乳腺癌患者进行。 开拓药业CFO卢燕告诉21世纪经济报道记者，普克鲁胺治疗晚期前列腺癌的中国两个临床Ⅲ期正在推进，美国一个临床Ⅱ期试验同步进行中。 按新病例增长率计，前列腺癌是中国主要癌症类型中增长第二快的癌症，乳腺癌是2018年全球女性最常见的癌症类型。 事实上，到公司在港交所上市时，开拓药业有5种在研药物已在中国、美国及中国台湾取得开始临床试验批准。 自引进辉瑞公司授出的抗体新药ALK-1抗体项目，开拓药业在大分子药方面展开布局，包括从美国GENSUN公司的双靶点抗体PD-L1/TGF-β在大中华地区的研发和商业化许可等。 大分子-小分子联用 普克鲁胺的临床表现超过了童友之的预期，也让开拓药业赢得资本市场的关注，开拓药业的股价在数月的低迷后迅速回升。 事实上，向前追溯十年，开拓药业创业团队就亲历过中国创新药行业的黎明前，并一路行至如今。 和近年来本土创新药企业的估值屡创新高、PE/VC投资机构大踏步入场不同，开拓药业的开始是以两位创始人的自身财务资源创立的。 “那时候他们也没钱，很多设备都是美国二手设备，背回来的。”卢燕告诉记者，创业之初，童友之用抵押房子的钱给员工发工资，他租住在几公里外的公寓内，每天骑着电动车上班。 医药研发是一个周期长、风险大、成本高的行业。但开拓药业创业之初，全球金融危机的阴霾尚未散去，加上创新药尚未广泛进入本土投资机构视野，开拓药业在成立的最初几年财务情况并不乐观。 转机发生在2012年。童友之好友向联想之星推荐了开拓药业。 于是，联想之星在2012年成为开拓药业的天使投资方。到公司上市时，这个项目为联想之星带来了丰厚的回报。 不仅联想之星，开拓药业上市前还曾获得元禾控股、元生资本、弘晖资本、松禾资本和上海自贸区基金等的投资。去年5月公司IPO时，公司的基石投资者包括格力金控、弘晖资本和睿远基金。 创新药研发，十年磨一剑。目前，开拓药业已经手握5款临床开发阶段并在中美开展多项I-III期临床试验的产品，此外，还包括处于临床前开发阶段的PD-L1/TGF-β双靶点抗体、基于蛋白调降平台（PROTAC）雄激素受体降解剂（AR-Degrader）和c-Myc抑制剂等。 开拓药业希望，未来能够力争让公司从Biotech（生物科技）向Biopharm（生物制药）转变，成为一家创新全产业链的闭环的公司，除了进一步提升研发实力，努力达到国际领先水平，在临床开发、生产和营销等各个环节也能实现自给自足。
2021年1月18日，国家统计局举行国民经济运行情况新闻发布会。在过去几年，国家统计局在这种发布会上，除了公布上一年的GDP数据、粮食产量、就业数据、居民收入等数据以外，也公布上一年的出生人口数据。但这一次有所不同，国家统计局并没有在这个发布会上公布2020年出生人口数据。对此，国家统计局局长宁吉喆在发布会上解释说：“人口普查是十年一次，第六次人口普查也是在11月份进行的，于第二年4月份公布。2020年人口普查的结果也将在4月份向全社会公布，今天提供不了数据，请理解。” 虽然国家统计局今年推迟公布2020年出生人口数据，但一些地区已公布2020年全年或前几个月的出生人口数据。下面是一些地区已公布的2020年全年出生人口数据： 其一，根据温州市健康妇幼指导中心发布的数据，2020年度温州地区58家助产机构住院分娩活产数73230，比2019年同期减少19.01%。分户籍来看，其中产妇为温州户籍的活产数48357，比2019年同期减少19.47%；产妇为非温州户籍的活产数24873，比2019年同期减少18.1%。分孩次来看，一孩共34763，占比47.47%，较2019年同期减少15.87%。二孩共38467，占比52.53%，较2019年同期减少21.65%。 我们认为，上述的“二孩共38467，占比52.53%”应该是包括了二孩及二孩以上，因为把上述的一孩占比和二孩占比加起来就是100%。 其二，根据合肥市新闻办发布的数据，2020年统计年度合肥市出生人口7.93万人，人口出生率10.03‰。而根据合肥市统计局发布的数据，2019年合肥的出生人口是10.3万人，出生率12.65‰。这意味着，合肥市2020年出生人口比2019年下降了约23%。 其三，2021年1月24日《广州日报》报道，广州市2020年活产数为19.55万，较2017年下降了近10万。《广州日报》没有给出广州市2019年活产数的具体数字，但给出了一张显示广州市2012-2019年活产数变化的示意图，从图中可以看出2019年广州市活产数在21万至22万之间，取其中间值为21.5万，这意味着，广州市2020年活产数比2019年下降了约9%。 其四，根据2021年1月8日“银川发布”公众号的报道，据统计，2018年银川新生儿数量为29956人，2019年银川新生儿数量为27753人，到2020年，银川新生儿数量相较前两年明显下降，为24452人。可见，银川市2020年出生人口比2019年下降了11.9%。 其五，根据2021年1月13日《台州晚报》的报道：2020年台州市出生37420人，其中，新生男宝宝19722名，新生女宝宝17698名。而根据台州市统计局的数据，2019年台州市出生5.55万人。可见，台州市2020年出生人口比2019年下降了32.6%。 其六，根据2021年1月13日平湖市本地媒体“乐享平湖”的报道，2020年平湖市出生2916人，比2019年出生的3699人下降了21.17%。 下面再看看一些地区已公布的2020年前几个月的出生人口数据： 2020年上半年，浙江省宁波市户籍人口共出生17945人（含补报768人），同比减少4275人，同比下降19.24 %； 2020年上半年，山东省潍坊市出生34139人，其中一孩12779人，二孩19354人。2019年1-6月，潍坊市出生46009人，2020年和2019年同期相比下降25.8%。 2020年1-7月份，安徽省黄山市出生人口6766人，同比减少1374人，减少比例达16.88%。 2020年1-9月份，贵州省贵阳市出生38462人，比2019年1-9月份出生的56215人减少了31.6%。 我们把上述数据整理成表1，可以看出，上述地区2020年全年或前几个月的出生人口数据（或活产数据）与2019年同期相比，下降幅度在9%至32.6%之间。 尽管我们不能将上述地区的出生人口降幅推演为全国的全年降幅，但我们结合二孩堆积减弱、育龄妇女人数减少等因素认为，2020年全国出生人口比2019年有较大幅度下降已经没有悬念，出生人口塌陷之狼真的来了。 二孩堆积减弱，是因为从2016年实施全面二孩政策以来，到2020年已经是第五年。育龄妇女人数减少，是因为年轻一代的人口数量大幅减少。根据2010年人口普查数据，80后、90后、00后的存活人口分别为2.19亿、1.88亿、1.47亿。而根据国家统计局数据，80后、90后、00后的出生人口分别为2.23亿、2.1亿、1.63亿，均有明显降幅。 2020年出生人口创下新低，并非中国独有，日本、韩国、俄罗斯等国的出生人口也纷纷创下新低，中国香港和台湾地区的人口也在2020年首次进入负增长。 考虑到未来中国育龄妇女人数继续下降，而未来中国人的生育意愿更可能继续走低，我们可以说，2020年出生人口虽然是近几十年来最少的一年，但却很可能是未来几十年内出生人口最多的一年（除非未来大力鼓励生育并且取得奇迹性的效果）。中国未来每年出生人口再也不可能超过1400万，而是在向1000万以下急速滑去。如果无法大幅提升生育率，这种下滑将不会见底。 中国已经掉入低生育率陷阱，很重要的原因是中国的住房成本和教育成本过于高昂，导致育龄夫妇的生育意愿普遍低迷。比如，根据《2019年全国50城房价收入比报告》的数据，深圳房价收入比是35.2，也就是说，对于深圳的普通家庭来说，不吃不喝，平均需要35.2年才能买得起一套房子。上海、北京的房价收入比分别为25.1和23.9。高房价极大地压抑了城市夫妇的生育意愿。 要扭转低生育率趋势，首先就要转变生育政策。当务之急是全面放开并在自主生育的前提下大力鼓励生育，也就是在住房成本、养育成本和教育等方面切实降低普通家庭的养育负担。 要减轻育儿家庭的住房成本，可对多孩家庭买房实行免地价的政策。在大城市，地价普遍占到房价一半以上。如果多孩家庭买房可免除土地价格，那么购买价格就会降到原来的一半以下，这将大大减轻多孩家庭的买房负担。具体实施上，可以对已经有多孩的家庭买房直接降价，也就是地方政府将相应地价部分从卖地收入中免除，对于买房以后多生的家庭则可以退还地税部分。免除标准可以视生育率情况灵活调整。 目前生育率普遍高于中国的欧洲国家，将GDP的1%-5%用于补贴家庭；数据表明，家庭补助占GDP高1%，生育率大约高0.1左右。中国目前老龄化负担还不是特别重，所以还有财力扶助生育、由于不同地区和人群之间存在很大的收入差距，建议对高收入家庭通过孩子人头抵税的方式减免个人所得税，对收入较低家庭，则直接发放育儿补贴。这些减税和补贴措施，是对于本国人力资源的长期投资。对于目前产能过剩的中国经济来说，投资于人力资源恰恰是回报最高的一种选择。 在教育方面，建议缩短学制，把中小学12年压缩为10年，其中小学5年，初高中5年。将幼儿园乃至托儿服务纳入义务教育，由政府直接或牵头兴办大量免费或价格低廉的托儿机构。让父亲和母亲享受相同的产假，则可降低母亲育孩负担并缓解工作性别歧视。还应取消各地非户籍人口的入学限制，只要是中国公民就可以在居住城市获得义务教育，让外来人口真正留在城市生活，并让他们的孩子方便地就近入托、入园、入学。各地教育资源的规划和配置应以维持常住人口可持续的孩子数量为基准。 十九届五中全会明确提出“增强生育政策包容性”之后，最近，全国人大常委会法工委主任沈春耀在十三届全国人大常委会第二十五次会议上做《关于2020年备案审查工作情况的报告》，其中一项工作是，要求各地对人口与计划生育领域相关法规、规章、规范性文件进行全面清理。我们期待中国人口政策将尽快实现从限制生育向鼓励生育的根本转变。
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