在昨天的文章《ESG投资热潮背后的“鸡”与“蛋”》里，我们简单介绍了可持续投资与ESG投资这些曾经的“狂野西部”是如何崛起，成为投资界一股新兴的力量。今天，我们将从海外公募基金的角度，介绍与可持续投资和ESG投资相关的机会。 在油价低迷和新冠疫情的打击下，相比传统能源行业，与可持续能源相关的投资机会成为今年海外主题投资的主流之一，不管是机构投资者还是零售投资者都表示出对可持续能源和发展的浓厚投资兴趣。 2020年全年，据统计全球能源转型投资首次达到5000亿美元，其中对可持续能源的投资额超过3000亿美元，很多从事清洁能源业务的公司市值创下新高，全球政府和企业的绿色债券发行量创下记录。 在基金层面，可持续能源主题基金的表现也在过去几年的表现平平之后逆风翻盘，该主题下的主动管理基金在2020年平均回报超过50%，远远好于除了科技板块的其他主题基金表现；而一些追踪个别指数的可持续能源ETF更有涨幅超过100%，同时创下历史新高。 可持续投资在2020年的较好表现，有一个原因值得强调。这类基金剔除了偏价值的传统行业板块，或者他们的权重远远低于大盘，使得很多可持续基金更偏向于成长型风格，在疫情中受益。 与可持续能源相关的ETF往往不仅仅以新能源、清洁能源等较泛的概念为投资标的，还有很多在细分类别，如太阳能、风能、水利、节能环保技术等板块。 而主动管理型的海外公募基金市场上，单独以可持续能源为投资主题的基金数量并不多，而是以可持续投资为理念的形式居多。更直白的说，这类基金不仅仅投资于从事可持续能源业务的企业，也包括了透过减低碳排放或开发潜在方案致力解决相关议题的企业。 一些大家耳熟能详的大公司，听起来可能都和可持续发展不沾边，但实际上很多都在部署节能减排的计划。例如，2020年以来，高盛宣布计划十年内实现7500亿美元的可持续投资，微软承诺在2030年实现碳负排放，到 2050 年将消除公司自 1975 年成立以来的碳排放量总和，包括直接排放或因用电产生的碳排放。 全球三个主要经济体在可持续发展上面也达成了罕见的一致。中国是大国里面相对来讲最早的一个去推动具体的可持续发展，作为国家发展战略把它逐步落实，提出了很明确的时间表。 美国新总统拜登他的施政纲领里面特别重要的一条就是要推动用新能源和清洁能源来取代传统的能源，并为此制定了一个很庞大的计划，可能会高达2万亿美元的财政支出方案。甚至有可能未来还继续加码，把现在的计划提高到更大的一个规模。 欧盟去年推出的7500亿美元的紧急刺激计划里面，其中有1/4的跟新能源，绿色环境，可持续发展是密切相关，而且有可能把目前的1/4的这样的一个投资的比例逐步提升到1/3。 企业在可持续发展上做的努力也在过去几年逐渐得到资本市场的认可。从资金流向来看，截至2019年底，包括ETF在内的可持续投资基金数量增长至超过了300个，全年可持续基金的资金净流入高达214亿美元，是2018年创下的资金净流入记录的4倍还多。亚洲可持续基金也在2020年第三季创下87亿美元净流入的记录，环比增幅达75%，其中增速最快的是中国和日本。 近年来每年净流入可持续基金的资金，从2013年起基本呈现上升趋势，尤其是在细分行业基金向更宽基的可持续概念转变之后，全球资金流入明显加速。 从业绩表现来看，不少可持续基金运作年限并不久，如果观察过去一年和过去两年晨星五星评级的可持续投资基金的分类绩效，平均表现都要好于MSCI全球股票指数。 2019年有35%的可持续基金业绩排名在同类别的前25%，接近三分之二的排在前50%，仅有15%不到的比例可持续基金表现排在后25%。往前看，2015至2018年，跑赢同类的可持续基金比例也分别为57%、55%、54%和62%，不管是牛市还是市场不太好的年份，这个比例基本较为稳定且逐年有所增长。 当然，我们不应当仅以历史表现来判断未来可持续投资的潜力。正如我们在《ESG投资热潮背后的“鸡”与“蛋”》一文里指出的，可持续投资和ESG投资的普及有利于改变过去投资界股东利益至上的理念，重视环境，社会和治理的企业，既可以为社会和谐与进步创造贡献，也可以在企业规模扩大过程中为投资者带来合理的收益。 正如我们之前所说，可持续投资相关的概念很广泛，不同基金管理人的分类也有所不同，晨星给出的分类就有ESG基金、影响力基金、绿色基金，还有仅将可持续因子作为参考的类ESG基金等，以及一些气候变化等主题的分类。 虽然这些投资理念之间有很多重合，但从构建投资组合的角度，筛选过程、衡量标准、风险控制等都会有所不同。 就ESG基金来看，近年来投资策略也日趋成熟，早期的ESG基金主要采用“负面清单”的排除法，避免投资于对环境和社会影响负面的企业，例如烟草、军工等被传统认为不符合ESG标准的企业。 而现在更多的基金公司建立了自己的ESG量化评价体系，以强弱的方式而非是否的二选一标准来判断，也还有一些基金公司将ESG的考量因素嵌入到全部的投资流程中而非单一产品中。 当然，现在全球不同的资管公司提出200多个衡量ESG的指标，再现了传统因子投资里的“因子动物园”现象，也就是说，这些指标很多都是雷同的，很难区分谁的作用更大。尽管存在这么多不同的指标，大家会发现不同资管公司选出来的投资标的，是大同小异的。 换一个角度，当大家都选择相似的指标去选择标的时，有可能他们都同时会遇到一个共同的风险，无法回避。 从理论和实践的角度来说，我们都应该化繁为简，怎么样把这200多个因子简化到少数的3到4个，或者不超过5个因子，与此同时，不同公司重视的因子又存在差异性，那么这样的投资框架应该更加有益。 最后，我们以一位读者在《ESG投资热潮背后的“鸡”与“蛋”》文章下面的留言作为结束语：“ESG和可持续投资让我想起天人合一，人和自然，和周围的人，应该是适应-回报-收获的关系，适应越多的人，会有更多的收获，也会给周围的合作伙伴带来更多的收获。企业也是一样，鱼在水里，水脏了，还怎么生存？不去维护回报自己赖以生存的大环境，何来长期发展和持续盈利？！”
中国人民银行12月21日消息，人民银行党委日前召开扩大会议，传达学习中央经济工作会议精神，研究部署贯彻落实工作。会议强调，完善货币供应调控机制，保持宏观杠杆率基本稳定，处理好恢复经济和防范风险的关系。支持金融科技依法规范发展，坚决反对垄断和不正当竞争行为，防止资本无序扩张。 会议指出，明年是我国现代化建设进程中有特殊重要性的一年，做好金融工作责任重大。人民银行要贯彻新发展理念，坚持稳中求进工作总基调，以推动高质量发展为主题，以深化供给侧结构性改革为主线，以改革创新为根本动力，认真履行国务院金融委办公室职责，建设现代中央银行制度，继续做好“六稳”“六保”工作，为加快构建新发展格局创造良好的货币金融环境。 会议强调，明年要着重抓好以下工作任务：一是稳健的货币政策灵活精准、合理适度。要完善货币供应调控机制，保持宏观杠杆率基本稳定，处理好恢复经济和防范风险的关系。持续深化利率和汇率市场化改革，引导市场利率围绕央行政策利率中枢运行，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。 二是进一步加大对重点领域和薄弱环节的金融支持。做好稳企业保就业纾困政策的适当接续，继续支持民营小微企业发展。用好再贷款再贴现政策，引导金融机构加大对科技创新、绿色发展、制造业等领域的信贷投放。做好脱贫攻坚与乡村振兴金融服务有效衔接。 三是持续防范化解金融风险。巩固拓展防范化解重大金融风险攻坚战成果，健全金融风险预防、预警、处置、问责制度体系，压实中小银行风险处置责任。加快完善宏观审慎政策框架。支持金融科技依法规范发展，坚决反对垄断和不正当竞争行为，防止资本无序扩张。 四是深化金融供给侧结构性改革。做好“十四五”金融业改革发展规划编制工作。支持中小银行多渠道补充资本金，稳步推进农信社改革。深化债券市场改革，完善债券市场法制，夯实信用基础，严肃市场纪律，打击各种逃废债行为。持续加强金融消费权益保护，增强人民群众获得感、幸福感。稳步扩大金融双向开放，推动已宣布金融开放措施切实落地，稳慎推进人民币国际化。提升开放条件下金融监管能力。
纽约时间1月13日，渤海租赁控股子公司Avolon顺利完成15亿美元优先无抵押票据定价工作。 为满足业务发展需求，优化资产负债结构，Avolon拟以全资子公司Avolon Holdings Funding Limited作为票据发行人，向相关合格金融机构非公开发行总计15亿美元优先无抵押票据，其中，7.5亿美元优先无抵押票据期限为5年，票面利率为2.125%；剩余7.5亿美元优先无抵押票据期限为7年，票面利率为2.75%。 此次优先无抵押票据的发行获得了机构投资人的踊跃参与，亦创下Avolon债券融资利率的最低纪录，充分体现了资本市场对于全球航空运输业复苏前景的信心和对Avolon经营能力的认可。上述票据发行工作预计将于纽约时间1月21日完成，募集资金将用于企业一般用途，包括偿还未来到期债务等。 2020年以来，新冠疫情对全球航空业造成了史无前例的负面冲击。面对困难和挑战，Avolon持续加强风险管控，通过积极调整飞机引进计划、优化负债结构、降低融资成本等方式有效减少资本开支、保证流动性安全，最大限度地降低了疫情对公司生产经营带来的负面影响，并维持了国际“投资级”评级。2020年全年，Avolon共募集资金约44亿美元，截至2020年末，Avolon持有的非受限现金及可使用的贷款额度合计超65亿美元，保持了良好的流动性。 Avolon CEO Dómhnal Slattery表示，尽管全球航空业和飞机租赁业的全面复苏仍需时日，但全球市场对于航空旅行的潜在需求依旧强劲，航空业的恢复亦将拉动全球经济复苏。凭借雄厚的资本实力和良好的机队结构，Avolon已在全球航空业的复苏进程中占据有利地位，我们也将在2021年继续保持积极的发展势头。
岁末年初，A股喝酒行情再次启动。今日早盘，三大指数集体低开，食品饮料却逆势升温，黄酒“三剑客”金枫酒业、会稽山、古越龙山逆势率先涨停，其中古越龙山已是连续3日涨停。 啤酒板块大涨，惠泉啤酒、珠江啤酒、兰州黄河涨停，燕京啤酒、青岛啤酒等纷纷跟涨。葡萄酒板块中，ST中葡、莫高股份等涨停。 白酒板块也全线走强，贵州茅台涨超2%，盘中股价再创历史新高，截至午间收盘，股价报收1891.21元/股。 此外，金种子酒、伊力特、ST舍得等涨幅居前。而“跨界白酒”的大豪科技今日收获12连板，自公布拟收购红星股份复牌以来，大豪科技的股价一路飙升，12月8日至今暴涨185%。 除了酒类板块，医药生物、休闲服务等板块再度升温，昨日大涨的新能源汽车板块小幅回调，芯片板块也整体表现低迷。 详情请扫二维码↓
近日，每日互动通过其全资子公司完成了对杭州微禾迅科技有限公司的并购，成为微禾迅的控股股东。微禾迅是一家专注于视频图像处理的技术服务商，拥有整套的视频图像处理解决方案。此次对微禾迅的控股标志着每日互动深度布局视觉智能领域，强化数据智能在更多维度场景的应用能力，从而持续提高每日互动的行业竞争力。 控股微禾迅 拓宽视觉智能版图 作为一家专业的数据智能服务商，每日互动通过十多年的布局，以海量的数据积累和创新的技术理念，构建起移动开发、用户增长、品牌营销和公共管理等多领域的数据智能服务生态。 对每日互动来说，微禾迅可以拓宽其在视觉智能领域的版图。微禾迅专注于视频图像处理的技术服务，除了研发美颜滤镜、智能贴纸等图像增强SDK外，还为各类直播平台、企业提供个性化的视频图像处理、分析服务。 据了解，每日互动控股后，微禾迅的核心成员仍继续留在公司进行视频AI、计算机视觉领域的研究。随着两者的深度融合，每日互动会与微禾迅在视觉智能技术方面深度合作，实现核心能力互补和业务协同。 每日互动旗下的数据智能研究院将与微禾迅合作，深度研究视觉智能技术，以“大数据+视觉智能”的融合概念为研发理念，通过大量数据学习及机器训练等方式实现视觉智能的目的。比如，双方拟共同开发步态识别技术，并依托该技术建立完整的步态识别系统，广泛应用于公共服务领域。目前，该步态识别技术在实验场景中识别精度达到92%以上，预计商品化后识别精度可在80%以上。规划中的步态识别系统完成后集步态建库、步态识别、步态检索、步态比对、大范围追踪等功能于一体，达到实际场景所需。 产业联动 升级多重智慧产业 作为促进产业结构转型升级的有效途径和手段，并购重组发挥着重要的枢纽作用，重构企业原有的产业链、供应链和价值链。事实上，每日互动近年来在数据智能生态领域的布局正不断深化，数据智能在各垂直领域的应用也在持续落地。 目前，每日互动已经战略投资多家细分领域的优秀企业，多元布局数据智能领域。每日互动战略投资的企业包括浙江有数、浙江高信、云真信等细分行业领导企业，陆续布局了数据治理、数据安全计算、智慧营销、智慧金融、智慧交通和机器智能等领域。因此，此次与微禾迅的深度合作，每日互动还能进一步打通以往资源的共性优势，实现涉及人、车、手机、视频等多源数据的智能融合分析，进一步发展在数据智能、深度学习、视觉智能等领域的关键技术，从而更好地将新科技应用于公共服务等垂直领域以变现。 通过这次与微禾迅的深度合作，每日互动不仅在视觉智能领域再下一城，升级公司的产业结构和市场结构，更将互通优势资源，满足爆发式增长的多维数据处理需求，从而升级多重智慧产业。
从去年开始，很多投资者都发现，自己炒股已经很难赚到钱了。于是纷纷加入到了买基金的行列当中，去年下半年基金销售其实就非常火爆，从7月到现在，保守估计就得有万亿资金募集。这些钱，现在能有一半建仓完毕就不错了。 到了2021年，公募基金热度不减反增，1月18日，易方达竞争优势企业基金认购总规模达到2398.58亿元，打破了去年由鹏华基金创下的1357亿元认购纪录，再度书写新基金发行的历史。易方达基金经理张坤，也成为了第一个管理千亿规模的主动基金经理，像广发的刘格菘，景顺长城的刘彦春这手底下也都管理着700-800亿的规模。基本上现在大家都用抢房子的思路在抢基金，现在你要不是秒光基，日光基都不好意思更人家打招呼。基金行业的总规模已经破了20万亿。从表现来看，去年也非常的好，2020年公募基金全年利润合计近2万亿，同比增长69%。也就是说现在是一个你好我好大家好才是真的好的阶段。好像全都在赚钱。 从基金公司的排名来看，易方达现如今是全国最大的基金公司，2020年末他们已经是8000亿规模，汇添富第二，也有5500亿。再然后就是华夏，广发，南方，富国，嘉实，博时，这些也都是4000-5000亿。如果你要是选择主动基金，老齐建议你在前30名的基金公司里面选产品，基金公司越大，投研实力也就越强。资产管理水平越高。哪怕是基金经理差点，整个公司的投资委员会也会对他有把控。 现在可不光是公募基金卖的火，连私募也来凑热闹了，今年1月份宁泉资产、淡水泉投资、高毅资产、正心谷资本、千合资本、石锋资产、盘京投资等多家知名百亿私募在渠道热销。有私募单渠道就卖出100亿，提前结束募集；有私募限额认购，在两家渠道一天募集近50亿；更有绩优百亿私募产品在渠道被秒杀。 面对公募和私募的热销，老齐也经常在星球的粉丝群里，被问到各种问题，首先，私募和公募该怎么选？私募是不是更好一点！回答是，恰恰相反，公募的整体水平要明显比私募高出不少，私募只是有个别公司表现很好而已。而且头部的私募公司，他也不见得每款产品都很好，有的产品表现也很糟糕。比如去年某顶级私募大佬，自己亲自掌管的产品收益就很糟糕。而合伙人管理的产品业绩就很不错。所以私募鱼龙混杂，十分难选。经常是今年排名靠前，明年就排名垫底。今年你看他爆赚买进去，明年就让你巨亏。而且私募的持仓和报告都不怎么对外发布，你也不知道他是怎么搞的，所以没办法去追踪和评测。我们经常说，选到好的私募比选到好股票都难，所以劝大家还是尽量的选择公募去投资。 其次，公募这些新基金，我到底该怎么选？很简单，一律都不选。银行理财经理给你推荐新基金，只是因为他的提成返点高，而并不是因为这个基金有多好。新基金由于有一个半年左右的建仓期，所以一点好处都没有。如果是牛市，你买新基金，浪费效率，半年之内根本跑不赢同类，更跑不赢指数。如果是熊市，我们完全可以等他折价了在二级市场去购买。所以无论牛熊都不合适。而且市场接近高点的时候，新基金发行，往往是去接老基金的盘的，从而保证老基金，明星基金能够全身而退。所以投资的原则之一就是不买新基金，什么都不买。 第三，基金火爆发行，是不是意味着市场即将终结？根据以往经验，只要市场热度增加，都不是什么好消息，有人还跟上次牛市比较，说现在基金发行规模远超2015年，是不是一个更大的泡沫形成，只能说市场确实到了情绪驱动阶段，但是还没到火爆。因为财富总是越来越多的，股市的市值也是越来越高的，所以成交也会越来越大，两次大牛市除了估值之外，像什么点位，成交量，投资者规模，市值，新基金发行数量都不具有可比性。所以新基金的量超过上一波牛市再正常不过了。目前看，新基金确实热起来了，但还没到疯狂，疯狂的标志是，大家都嫌基金涨的慢，自己去做个股了，也就是说新基金火爆，但是排队开户更火爆，投资者跑步入场，市场成交量持续放大到天量水平。我们在星球粉丝群里经常开玩笑，说啥时候有人开始教老齐炒股票了，基本上行情上也就到顶了。 所以，综合来看，大家心里要有根弦，现在肯定不是什么牛市的起点，而是牛市的尾声。种种迹象表明，市场正在持续升温。所以今年防守要比进攻重要的多。别看你现在赚钱了，那都只是赌桌旁边的钱而已，也就是说，随时都有可能输回去。华尔街有个比喻，在赌桌旁边数钱，是最傻的行为。对于绝大多数散户来说，股市结账的时候，从来都是在熊市，而不会是在牛市。因为熊市的时候，才会割肉。牛市他们是不会舍得卖的，即使一开始卖了，看到后面还涨，自己也会加磅买回来的。所以别经过两年牛市，赚到点小钱就觉得自己英明神武，股神在世，其实只是因为还没到收网的时候。从现在开始市场进入零和博弈阶段，也就是你赚的一定有人赔，你赔的一定有人赚到了。
业内人士认为，有效控制银行体系负债成本是防范化解金融风险，维护金融稳定的重要抓手，未来负债成本的管理将继续加强，中小银行应树立稳健的发展模式和理念，提高负债端质量。 日前，包括支付宝、京东金融、度小满、陆金所在内的多家互联网平台均下架了互联网存款产品。 近年来，互联网存款、靠档计息类存款等产品风生水起，成为部分银行揽储的重要手段，但其蕴藏的抬高负债成本等问题也引发了监管关注。业内人士认为，有效控制银行体系负债成本是防范化解金融风险，维护金融稳定的重要抓手，未来负债成本的管理将继续加强，中小银行应树立稳健的发展模式和理念，提高负债端质量。 互联网存款纷纷下架 多家互联网平台在下架存款产品时表示，下架相关产品是基于监管对互联网存款业务的关注所作出的决定。相关产品只对已购买用户可见，持有产品的用户不受影响。 所谓互联网存款，主要模式是银行通过第三方互联网金融平台销售存款产品，产品和服务由银行提供，平台提供存款产品的信息展示和购买接口。中国证券报记者了解到，平台分成比例约为存款本金的千分之三。此前在第三方平台上发行存款产品的大多是区域性中小银行或民营银行。相关产品具有门槛低、利率高、支取灵活的特点。 中国人民银行金融稳定局局长孙天琦日前撰文指出，此类存款的流动性特点有别于传统储蓄存款，给监管部门和金融机构带来新课题。互联网金融平台开展此类金融业务，属“无照驾驶”的非法金融活动，也应纳入金融监管范围。 除了互联网存款纷纷下架外，“靠档计息”存款产品也在逐步规范。六大行、华夏银行(行情600015,诊股)等日前发布公告，自2021年1月1日起，提前支取靠档计息的个人大额存单、定期存款等产品，计息方式由“靠档计息”调整为“按活期存款挂牌利率计息”。 负债成本窘境 招联金融首席研究员董希淼表示，“靠档计息”存款产品及互联网存款业务等的出现，固然有银行片面追求市场份额、盲目扩大存款规模等因素，但推出上述新型存款产品和业务的银行多为中小银行，这更多反映出中小银行负债来源狭窄、负债成本高企的窘境。 负债端成本管控一直是监管部门关注的重点。光大证券(行情601788,诊股)研究所金融业首席分析师王一峰表示，有效控制银行体系负债成本是防范化解金融风险，维护金融稳定的重要抓手。 央行此前发布的《中国人民银行关于加强存款利率管理的通知》明确，各存款类金融机构应严格执行中国人民银行存款利率和计结息管理有关规定，按规定要求整改定期存款提前支取靠档计息等不规范存款产品。 尽管目前尚无针对互联网存款的监管规则出台，但多家互联网平台均表态称，将密切关注相关监管政策和指导意见，认真落实。 王一峰分析，互联网存款的竞价模式导致客户更多基于利率的高低来选择产品，造成市场无序竞争增加，推高了中小银行负债成本，从而诱使中小银行开展更高风险的业务，导致其自身经营风险加大。同时，互联网存款使中小银行突破区域经营限制，不符合属地经营的总体原则。此外，互联网存款高度依赖平台导流，造成资金在银行体系内流动性加大，极大提高了中小银行负债的不稳定性，有可能导致中小银行发生流动性风险或流动性风险的传染。 树立稳健发展理念 业内人士认为，对于存在揽储困境的中小银行而言，应树立稳健的发展模式和理念，提高负债端质量。 一位民营银行业务人士表示，在互联网存款下架后，该行正讨论方案，寻求做好自有APP渠道长期运营的规划。“我们的目标是不断优化自有渠道以及用户体验，丰富产品线，打造小而美的银行。此前推出的一些拉新活动也在起效果。” “未来负债成本的管理只会加强，不会削弱，预计监管部门会进一步管理突破利率自律机制和MPA约束的高成本主动负债。”王一峰强调，整体来看，存款市场竞争将更趋有序，对于部分中小银行来说，在渠道和网络的限制下，“弯道超车”的难度会加大。中小银行应深耕本地，扎根基层，不要追求规模的简单做大。 从监管方面看，董希淼表示，建议修订现行相关办法，为更多的中小银行尽快进入同业拆借市场开展流动性管理和通过发行金融债获得资金来源提供便利，缓解负债来源单一等问题。同时，应进一步深化存款利率市场化，实施差别化政策，在市场利率自律机制之下允许中小银行采取更有弹性的存款利率浮动空间。对银行通过互联网渠道吸收存款应给予差别化的支持。
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