【2020中国企业家十大法律风险】 2020年，新冠肺炎疫情，一场突如其来的风险与危机，给企业提供了躬身自省的机会，重新认识意料之外和责任之内的风险，夕惕若厉，以有常应对无常。 1、公共安全危机与企业法律风险应对 新冠疫情是典型的突发性公共安全危机。为保障公共安全，国家政策、法律法规都做出适度的调整。应对这场危机，首先就需要企业对这种“系统性变化”保持敏感、高度重视，进而准确研判。 （1）怠于履行相关责任可能招致的风险 今年2月江苏昆山一家新型材料企业，违反当地复工复产登记报备审查批准制度，擅自复产，疫区返工的员工也未采取隔离观察措施，形成安全隐患。企业负责人以涉嫌妨害传染病防治罪被立案侦查，公司被查封。 在重大公共危机事件中，国家安全和社会安全高于一切，为了防范极端情况的出现，法律尤其是刑法会成为特定政策执行的推动者。在日常情况下不执行某一政策，可能最多招致行政处罚，但是在有重大公共危机的特定情况下，可能引发刑事风险。 企业需要密切关注国家和所在地区与公共安全相关的政策，确保企业行为符合相关要求。在政策不够明晰的情形下，主动与主管部门保持沟通，积极配合，防止企业因自身原因导致风险的蔓延与危害的扩大。 同时，风险并不只在企业决策者，还应加强员工管理。一方面，对员工做到政策传达到位，个人执行到位。重视企业相关措施的落实，证据留存。另一方面，员工如果出现拒不配合相关措施实施，可能危害公共安全的，企业应及时向相关部门报告，防范于未然；员工如果存在编造和传播谣言的行为，一旦发现，应当及时制止，消除影响。 （2）异化经营行为可能引发的风险 在重大公共危机事件中，任何异化经营行为的效应都可能被放大，从而给企业招致严重的法律风险。 以“哄抬物价”为例。2020年2月，国家市场监督管理总局发布了《关于新型冠状病毒感染肺炎疫情防控期间查处哄抬价格违法行为的指导意见》（以下简称“指导意见”），对疫情期间“哄抬价格违法行为”做出具体监管要求与指示。并在全国范围内展开相关价格违法检查的专项行动。这些举措都是在公共安全面临严重危险的情况下，国家为了保障人民大众的生命健康安全，维护平稳、有序的防疫形势，对破坏防疫的行为依法采取从严、从重的刑事政策。 同月，广东省廉江市公安局经侦大队发现，本市福本医疗器械有限公司在天猫平台将平时销售价格为人民币五十元一盒的一次性医疗口罩，提高销售价格至人民币六百元一盒，是平时的12倍。根据《关于办理妨害预防、控制突发传染病疫情等灾害的刑事案件具体应用法律若干问题的解释》，该公司的经营行为涉嫌非法经营，遂被刑事立案侦查，企业主谭某某一周内即被批准逮捕。平时口罩涨价，市场供需自然会做出调节。特定时期，口罩涨价会导致百姓买不起口罩，严重影响防疫效果，造成公共安全隐患，行为的性质就发生了质的改变。这种改变是通过法律和政策的执行来调整的。与此类似的还包括，与疫情相关的虚假广告、诈骗、生产销售假药、劣药等。 特殊时期，企业几乎毫无例外的会遭遇：物资短缺、人力不足、物流障碍等因素引发的生产经营成本急剧上升，以及某些特殊物资产品需求的非正常激增。市场经济思维下，供需关系变化、生产成本上升导致的价格上涨，属于市场的自主调节。但是，市场规律建立在国家安全、社会秩序稳定的前提之下，一旦出现国家和公共安全受到威胁的特殊情况，国家运行进入非常态，市场逻辑会暂时让位于治理效率，公共利益高于一切，制度、政策、法律法规会调整对行为的评价标准。企业在关键时刻一定要有社会责任和担当，这不仅是道德要求，也是法律义务。 企业需要敏锐地感知这种变化，一要关注情势的变化，比如《指导意见》里的最后一条就指明：“国家有关部门宣布疫情结束之日起，本意见自动停止实施。”二要关注情势变化下的行为边界，如对合理调价、合理利润和哄抬物价的界限把握。常态时的合法行为，或者说一般行政违法行为，在非常时期可能被定性为犯罪行为，甚至从重惩处。这种公共危机下法律对特定行为的严厉打击，是此次危机给企业上的一堂社会责任课。 同时，企业不仅需要关注线下常态经营行为的边界调整，还需要将这种意识延伸至线上。线上线下只是行为表现载体的差异，行为本质没有区别。企业在网络空间的行为表达也会涉及相应的法律风险。2020年2月，最高人民法院、最高人民检察院、公安部、司法部针对疫情，联合印发《关于依法惩治妨害新型冠状病毒感染肺炎疫情防控违法犯罪的意见》的通知。其中，对涉及疫情虚假信息的传播问题做出了高于正常时期的要求。如果企业没有做到对信息的审慎甄别，就肆意传播，可能会潜存触发传播虚假信息、拒不履行信息网络安全管理义务等刑事风险的可能性。今天的企业，无论是传统企业还是互联网企业，都必然与网络存在千丝万缕的联系，利用网络平台和互联网技术办公更是一种常态。从某种程度上说，几乎不存在企业与网络绝缘的情形，履行网络安全义务，是所有企业的责任。特殊时期，国家对网络安全义务的强化，企业应当予以配合。例如，中国移动响应国家政策变化，在疫情期间推出了《重大突发公共卫生事件网信安全法律风险合规指引（2020版）》，聚焦企业重点风险领域，提示特殊时期企业网络信息安全合规的特别要求，指引企业最大限度避免不必要的法律风险。这种合规意识值得借鉴。 在企业合规制度建设中，将危机管理纳入其中，做到有意识、有预案、有制度、有人员，能应对，不打无准备的仗，才能从容面对任何危机。 2、安全生产与企业法律风险应对 突发性公共危机是不可预计的低概率事件，安全生产事故则往往有因可循，危害巨大，严重的可能会演变为社会事件，更值得企业重视。 2020年3月，应急管理部对外宣布，即将修订出台新的《安全生产法》、《危险化学品安全法》、《煤矿安全条例》等法律法规。尤其值得一提的是《刑法》修正案（十一），将安全生产事故前的严重违法行为纳入刑法规制，通过立法加大安全生产整治力度。安全生产事故犯罪，从“结果导向”向“行为导向”转变。也就是说，即使没有发生安全生产事故的结果，但是在生产经营中存在违法违规行为，产生安全生产事故隐患或风险，同样会受到刑事责任的追究。由此，企业需要关注以下几点： （1）安全生产的资质合规、硬件合规 企业必须严格按照国家相关法律法规、安全生产标准的要求，做到包括建筑、设施设备等各类硬件设施、生产条件的合规、达标。如果保障企业安全生产所必须投入的资金不到位、被挪用，致使企业不具备安全生产条件的，即使没有发生生产安全事故，也会被视为事故前严重违法行为，触发企业及负责人的刑事法律风险。 同时，企业应当依法通过第三方检测以及政府有关部门的核查验收，取得相应资质，合法合规开展生产经营活动。在此次《刑法修正案（十一）》的草案中，立法就拟将在刑法第134条中增加，“在生产、作业中违反有关安全管理的规定，具有导致重大伤亡事故或者其他严重后果发生的现实危险的”情形，其中，就重点提到，涉及安全生产的事项未经依法批准或许可，擅自实施的情况会被认定为重大责任事故罪。 2020年3月，作为疫情指定隔离地点，福建泉州佳欣快捷酒店发生坍塌事故。导致29人遇难，42人受伤，直接经济损失5，794万元，社会影响恶劣。国务院事故调查组最后认定，酒店实际控制人杨金锵，无视国家有关城乡规划、建设、安全生产以及行政许可等法律法规规定，违法违规建设施工，弄虚作假骗取行政许可。企业主在没有合法资质许可的情况下违规作业，擅自改建引发悲剧，事故后第一时间即被警方以涉嫌重大责任事故罪控制。 （2）日常安全管理到位、有序合规 企业必须针对自身具体情况，制定安全生产管理制度和操作规程，并在生产运营过程中得到有效落实。人的行为与物的状态在实际运行中都会发生一定程度的偏差，只有落实各级各岗位人员的安全生产责任，做到各司其职，各负其责，加强日常的巡查检查，才能最大限度防范风险。 2019年3月，江苏响水化工厂发生特大爆炸事故，造成78人死亡、76人重伤，直接经济损失高达19.86亿元。直接原因是天嘉宜公司旧固废库内长期违法贮存的硝化废料持续积热升温导致自燃，引发爆炸。事故反映出企业在安全管理制度及运行中的多重漏洞：固废仓库工程未批先建，导致危险化学品储存硬件条件不符合相关规定，直接后果就是违法贮存、违法处置硝化废料。安全环保管理混乱，日常检查弄虚作假。相关环评、安评等中介服务机构配合弄虚作假，违法出具虚假失实评价报告。公司法定代表人、企业实际控制人倪成良， 总经理张勤岳以涉嫌非法储存危险物质罪、重大劳动安全事故罪、污染环境罪、提供虚假文件罪，被立案侦查并采取刑事强制措施。最终，包括中介机构人员在内的共计44人被定罪处罚，教训深刻。 （3）事故应急应对有预案、有措施 企业在做好事故防范措施的同时，还应考虑到事故一旦发生，应如何应对处置，具备将损害损失降至最低的能力。 《安全生产法》、《消防法》等相关法律法规都规定，企业要结合自身实际，制定安全事故处置预案，对新上岗员工进行安全教育培训，定期对全员进行安全继续教育培训，达到员工“一懂三会”（即懂基本安全法律法规、安全常识，会报警、会处置、会逃生）。同时，还需要不定期组织员工开展安全事故处置应对演练，让员工具备基本的安全处置技能。 如果说过去法律对企业的上述要求是一种推动和倡导，修订后的《中国人民共和国安全生产法》第九十四条第六项则明确指出，企业未按照规定制定生产安全事故应急救援预案、应急处置方案或者未定期组织员工进行应急演练的，则会被“责令限期改正，并处以行政罚款”。 海恩法则表明，每一起严重事故的背后，必然有29次轻微事故和300起未遂先兆以及1，000起事故隐患。风险，就是从这些点滴漏洞、忽视中积聚而成。立法从事后追责向事前问责、行政责任向刑事责任的转变，提示企业及企业家，安全生产无小事，风险防范要重视。 注：本文摘自于北京和昶律师事务所与《财富》（中文版）共同发布的“2020中国企业家法律风险报告”。 相关链接： 风险的识别、预警和控制 网络信息内容生态治理下的平台责任和风险 数据保护助力行业和社会发展 【序言】好的公司是通过制度制约人性之恶 而不是以恶制恶 信息时代的数据安全和个人信息保护、 合规是社会和企业的系统工程 个人信息保护应确立产权观念 公司章程：权益平衡、避免内斗 股权配置——维护公司的“人合性” 发展民营经济就是壮大中国经济的基石 新《证券法》背景下上市公司的信息披露责任与风险 互联网金融企业的创新与风险 高利放贷及其衍生的法律风险 建立合规管理体系，培育诚信合规文化
12月16日，北京。国台办举行新闻发布会，发言人朱凤莲集中回应近期热点。12月10日是世界人权日，台湾陆委会在当日举行的例行记者会上就涉疆、涉港和涉藏问题，对大陆进行诬蔑。如何评论？【同期】国台办发言人 朱凤莲民进党当局打着所谓“人权”的幌子，无端指责大陆，散布违背基本事实和常识的论调，充满偏见和敌意，不得人心。奉劝民进党当局停止在有关问题上说三道四。台湾文化主管部门日前以违反“两岸人民关系条例”为由，要求不得在岛内发行大陆抗疫题材的儿童绘本《等爸爸回家》，台各级图书馆以及网络平台均下架该书，如何评论？【同期】国台办发言人 朱凤莲我读了一下，这本其实只有20页，透过一个孩子、一个家庭的视角，来展现武汉疫情期间的生活场景，讲述一个孩子对身为医生的爸爸的牵挂和思念，讲述与担当、承诺、支撑、守望有关的故事。这样一种能在小朋友心中播下爱和勇气的种子的读物，让小朋友去理解人世间关怀互助的读物，被岛内别有用心的人拿来做文章，是不是很不应该？民进党当局和一些政客，我们越来越看到，只问立场，不问是非；只看颜色，不看事实。只要是跟大陆有关的事，都政治化、污名化，拼命煽动“仇中”“反中”情绪。他们在怕什么呢？他们怕的是两岸同胞走近、走亲，怕的是台湾民众了解到大陆的真实情况，更怕他们苦心经营的谎言被戳穿。我想这种违反良心的操作是一定会失败的。民进党有人最近指控多名台湾网红和一些团体制作散播具有“统战”意函的影片，配合大陆进行统战宣传。如何评论？【同期】国台办发言人 朱凤莲你说的其中一位网红可能是B站上面一个“台妹PK”的视频吧？我看到报道之后特意看了一些她发的视频，其中有一条讲的是她在上海就医的经历，觉得大陆的医保比台湾的健保要更公平合理。一个很普通的女生，她住在大陆，想和大家分享一下她在大陆生活的故事，这有什么问题吗？民进党政客动辄上纲上线、喊打喊杀，居心何在？我们要指出的是，民进党当局和一些政客一而再、再而三滥用公权力，打压、霸凌一些台湾人士，煽动敌意、仇恨和对立，实际上只会更深地撕裂台湾社会。把转移焦点、转嫁矛盾、打压异己的制式反应，当成是愚弄台湾民众的“万灵丹”，真是荒唐又可笑。国台办账号在12月4日国家宪法日当天发布了一张“国家宪法日，一起来看看宪法关于国家统一的规定”的宣传海报。请问在当前两岸关系形势下，发布这方面的宣传内容是否意味着大陆可能推出《国家统一法》？【同期】国台办发言人 朱凤莲宪法是国家的根本大法，具有最高的法律地位、法律权威和法律效力。宪法关于国家统一的规定是明确的，我们坚决贯彻执行。我们将采取各种必要措施，坚定推动两岸关系和平发展、推进祖国和平统一进程，坚决地粉碎任何“台独”分裂图谋，捍卫国家主权和领土完整。记者 温孟馨 北京报道
在经历退市风险警告后，第九城市（以下简称“九城”）股价迎来了久违的反弹。伴随着比特币价格走高，过去三个交易日内（1月4日-1月6日），九城股价涨幅高达321%，盘中多次触发熔断机制。 北京时间1月4日，九城宣布已与嘉楠耘智前联席董事长孔剑平等四位投资者（统称：合作方）签订合作和投资条款约定书，并宣布成立全资子公司NBTCLimited，专注于从事区块链数字货币相关业务。 资料显示，孔剑平曾于2015年投资了矿机公司嘉楠耘智，成为嘉楠耘智合伙人、执行董事兼董事会联席主席。嘉楠耘智于2019年11月份在纳斯达克上市，成为全球首家上市矿机商。一位区块链行资深业人士告诉记者，嘉楠耘智是第二大矿机厂商，仅次于比特大陆，孔剑平也是业内知名人士，尽管目前已经离开嘉楠耘智。 九城表示，公司将建立数字货币矿机群组，目标是“构建运营并达成成为全球最高的数字货币算力占比的数字货币挖掘业务”，该矿机群组有望贡献比特币全球算力的8%-10%，以太坊算力的10%和Grin算力的10%。 艾德证券期货持牌代表陈刚在接受记者采访时表示，九城本源业务是游戏的开发与运营，归母净利润自2009年后便一直处于负值状态。而此次其官宣的所谓数字货币相关业务，通俗来说新业务定位即数字货币矿场主。在数字货币领域内，矿场作为早期投资的热门标的，在包括政策、环境、电价的多番利空刺激下，业内的中小型矿场几乎被消耗殆尽。现如今，该领域的市场份额几乎已经被包括比特大陆这样的大型矿机生产及运营商占据。 “九城数次进行热门概念捆绑式营销，但绝大多数无疾而终。此次进军数字货币挖掘业务可以说是入局太晚，或将难以在比特币等主流币种的矿场业务中分一杯羹。”陈刚进一步表示。 昔日巨头荣光不再 很多80后游戏玩家对第九城市并不陌生，这源于其与《魔兽世界》的渊源。九城于1999年12月22日在开曼群岛注册成立，当时名为GameNow。2002年公司成为网络游戏《奇迹》在中国大陆的独家代理商，据IDC2003年12月份发布的报告称，《奇迹》称得上是中国三大网络游戏之一。根据九城招股书，《奇迹》的最高在线人数曾突破18.9万人。 得益于《奇迹》的强劲表现，2004年九城拿到了《魔兽世界》在中国大陆地区的独家代理权，同年公司更名为第九城市，并登陆纳斯达克。 彼时九城可谓是中国游戏巨头，在2003年度福布斯中国富豪榜上，九城创始人、37岁的朱骏位列66位，净资产15亿美元，成为继盛大董事长陈天桥之后第二位跻身于亿万富翁排行榜的中国游戏业界人士。 然而，九城与暴雪娱乐的合作进行并不顺利，《魔兽世界》玩家对九城的运营颇有非议。2008年，双方合约期限到期，暴雪娱乐将《魔兽世界》交予网易代理。这对九城无疑是巨大的打击，尽管在此后数年，公司相继代理《卓越之剑》《至尊》《激战》《仙境传说2》等海外知名网游，但并未有太大起色。九城股价从2007年7月份的历史高点持续回调，在2008年上半年净利小幅反弹后持续阴跌。 直至2020年10月份，九城股价一度降至3美元以内，最低点甚至触及2.04美元。2020年11月12日，九城因市值连续30日低于3500万美元的最低市值要求，接到纳斯达克警示函，这意味着九城若不能在未来180天内有至少连续10日以3500万美元以上的市值收盘，则面临退市风险。 布局区块链及数字货币业务已久 从业务路径来看，九城在主营业务上仍然坚持了游戏运营优势。2020年9月份，九城还与法国游戏开发商及发行商Voodoo签订合作协议，与Voodoo在中国大陆市场，就休闲游戏的发行与运营方面展开合作。 “但事实上，九城当下在游戏圈的存在感并不高。”一位券商分析师在接受记者采访时表示，除游戏外九城也在不断尝试其他业务以求盘活公司，这些业务都是时下二级市场争先追逐的热点。 第一个热点就是区块链。2018年，九城与多家区块链技术公司签定合作协议。随后是新能源汽车，2019年，九城试图将业务重心转移到新能源汽车上，当年5月份，公司宣布旗下子公司与充电设备运营公司深圳驿普乐氏设立合资公司；6月份，公司计划与法拉第未来（FF）建立新能源汽车合资公司，后又宣布入股电动车动力电池及电控厂商科信动力等。 然而上述动作都未在二级市场激起太大水花，直至2021年1月4日九城宣布启动数字货币业务。九城宣布，将以约定分期方式授予合作方股份及认股权证，获取合作方的现金投资，以及排他性的协助九城开展数字货币相关业务。 合作方除了在签约后获得九城A类普通股外，将分四期获得九城认股权证。认股权证分别在九城市值达1亿美元、3亿美元、5亿美元及10亿美元时生效。当所有认股权证行权完成时，投资方获得的九城A类普通股总数为2.16亿股，九城将收到总计共3400万美元投资款。九城有权在最终协议中接受以数字货币（包括比特币）的形式收取投资款和权证行权价格。 朱骏表示，“九城此前早已开始区块链及数字货币相关业务布局。此次与孔剑平等资深人士合作，在数字货币领域相关业务上积极落实，我们的目标是构建运营并达成成为全球最高的数字货币算力占比的数字货币挖掘业务。除了借由合作方及其团队在数字货币矿机和数字货币挖矿领域丰富的经验和资源，在九城启动数字货币算力领先的矿机群组运营外，也将借NBTCLimited的成立，提速推展数字货币其他相关业务。” 孔剑平表示，“我们将协助九城购买加密货币矿机。同时，也将在九城投入专业团队，积极开展数字货币领域的各项业务。” 今年以来比特币持续走高，截至1月7日17时，比特币突破3.7万美元，再度刷新记录。受此影响，相关概念股相继收益，九城股价强势反弹，在2021年开年的前三个交易日中，九城分别上涨87%、29%、73%，从3.54美元上升到14.89美元，涨幅高达321%。 上述区块链行资深业人士告诉记者，挖矿并没有太多技术门槛，“只要有钱、有地方，买矿机，找到电价便宜的地方就能挖矿。”
导读：通过本文，你可以了解到： 1. 云服务是什么； 2. 有关美国和中国的云服务市场差异； 3. 云服务的未来机会。 作 者丨蔡凯龙，凯龙的后浪财经创始人 云服务是什么？未来方向在哪？|后浪财经专题 云计算以及延伸的云服务行业已经成为如今IT行业的主流。 尽管近年来国家对云计算行业高度重视，中国的云服务才刚刚起步，和美国的云服务还有很大的差距。通过对云服务行业的梳理和分析，我们可以了解中美之间的差距，并掌握云服务未来的发展方向。 云服务简单来说，就是提供云计算的服务。通过互联网按需提供 IT 资源，并且采用按使用量付费的定价方式的一种软件使用和交付模型，这种模式是基于订阅许可的，并且是集中托管的。 Gartner预计，仅2020年，云服务将产生接近1,050亿美元的收入。这比Gartner一年前（2019年）的估计高出200亿美元。 Gartner对云服务的预计 2019（图片来自网络） 01 云服务的诞生 提起云服务的诞生，不得不提起硅谷奇才Marc Benioff。1998年，Marc Benioff开始构建Salesforce，那时他还在甲骨文工作。甲骨文的软件需要数百万美元前期费用，花费数年内部部署，并且还有持续的维护费用。他也看到了由在线书店亚马逊引领的，线上简单易用的趋势，于是他也想针对企业软件有这样的创新。 甲骨文的老板Larry Ellison告诉Marc，“如果Salesforce失败了，随时欢迎你回到甲骨文工作。”同时，Larry Ellison还向初期的Salesforce投资了200万美元，并加入了Salesforce董事会。 在Larry的支持下，Marc创立了一个名字叫做Salesforce的新公司。Saleforce的首个创新不是功能，而是一种新的商业模式。他想让软件成为一种像电力行业一样的公共事业，所以他创新了Saleforce的订阅价格。就这样，云服务这种全新的商业模式诞生了。 02 云服务的优势 云服务优点具体可以分为以下4大点： 1.产品模式框架可以重复使用 以世界上第一家云软件公司Salesforce为例，他家的拳头产品，云客户关系管理系统，就是一个流程框架容易模块化产品。销售信息的储存和维护是做任何生意的基本需求，基本上所有公司都需要有一客户关系管理软件系统，所以需求量极大。 据统计，客户关系管理是世界上最大、增长速度最快的软件市场，每年软件销量400亿美元。这个系统的基本功能重复性很强，可以打包成功能模块在云端灵活调配使用。比如通过邮件或者电话自动记录相关交易信息模块，追踪数据线索并预估达成交易可能性的功能模块等等。 这样的云软件，一家公司开发，多家公司可以线上订阅并使用。 2.节约基础设施投资、减少复购，升级以及安装培训费用 传统的软件实施，是一个极其复杂和烧钱的过程。从基础设施如服务器、数据库到软件的安装兼容以及培训，从选供应商、购买、实施、到后续保养升级，培训等，每一步，在企业内部，都是一个费时费力的过程。 而云软件在这方面成本就小很多，除了根据企业的要求，做一些特别的报表，设置简单的参数和基本数据输入外，其它所有都由云服务商提供，客户只要注册了名字和密码，随时可以使用服务。 比如，NetSuite是首个专门为满足高增长的中小企业需求而开发的企业应用系统。是将CRM、ERP（Enterprise Resource Planning）、电子商务三者整合于一体的系统平台， 可适用于整个企业的应用环境，有效管理企业全部业务流程。相比于传统半年一年的ERP实施，小的Netsuite几周就可以上线。 3.解决软件版权问题 就企业发展来说，尤其是软件行业，云服务的订阅制收费模式也很好的解决了软件业头疼的版权和持续收入问题。单独软件容易被盗版，而且用户购买后，从成本和功能提升角度衡量，一般不愿意再花大钱去升级。 从投资者的角度来看，这种收费制度也比较有吸引力，可以规模化快速增长，也可以在产品成熟后，以较小的研发保养成本，保持不间断的收入。由于产品订阅可以规模化的原因，每个用户的订阅使用成本也降了下来，从而形成了多赢的局面。 以提供终端信息安全主动防御云服务的CrowdStrike为例，也因为云模式的原因，替客户省了不少钱。该公司因此在新冠肆虐的2020年，取得了高速的发展，今年六月该公司财报显示，客户年增长率为105%，年度年经常性收入年增长也高达88%。 4.按需最小化使用问题。 软件规模越来越大，成本越来越高，但是，用户真正用到的软件功能其实只占全部功能的一小部分。云服务是真正能做到按需定制功能，让用户仅支付所需的功能；按需安排使用时间，让用户仅支付所运行该功能的时间。 03 美国云服务生态 在美国，云产品的范围很广，几乎大部分公司常见的信息技术，都有云产品的涉足。除了国内常见的SaaS （Cloud APPlication Service，软件云服务）比如Salesforce外，美国的云服务还包括： ●BPaaS （Cloud Business Process Service，云商业流程服务）， 除了提供云软件，还提供相关的企业流程外包服务。比如美国一家著名企业工资管理公司ADP，就通过其云平台来帮助企业管理工资以及相关的会计流程和法律部分。 ●PaaS （Cloud Application Infrastructure Services，云应用设施服务）：这种模式，企业自己开发软件，而硬件和基础设施由云公司管理。比如Salesforce公司的Force.com。企业登陆这个网站，可以在上面注册并快速开发自己的软件。 ●Cloud Management and Security Service （云管理和安全服务）：这一块，包括了很多做云安全的公司。比如ZScaler和Palo Alto Network等。 ●IaaS （Cloud System Infrastructure Service，云系统设施服务）：这种模式，为企业提供云基础设施如云存储等.比如Amazon Web Services （AWS），Microsoft Azure和Google Compute Engine （GCE）等以Web 服务的形式向企业提供IT 基础设施服务，及云计算的公司。 下图是美国云服务领域生态圈里的相关代表公司： 04 中国云服务生态 根据国务院发展研究中心发布的《中国云计算产业发展白皮书》，2018 年，美国企业上云率已经达到 85%以上，而中国各行业企业上云率只有40%左右。而和美国成熟细分的云市场相比，中国云市场由于目前中小企业信息化程度较低（10%左右），因此有较大的市场扩展前景。 据中国信通院数据显示，2018年，中国公有云市场规模达到382.5亿元，相比2017年增长44.4%。2019年中国公有云市场将继续保持高增速，预计市场规模将达到521.1亿元。 在大家相对比较熟悉的SaaS领域，传统国内企业软件大厂如用友，金碟和广联达(行情002410,诊股)取得不错的成绩。科技巨头阿里、腾讯、百度和华为，则奋起直追、大力布局云系统设施服务（IaaS）。 如今中国的云基础设施服务市场上，中国队已经能和外国的媲美。除了通用SaaS， 中国企业在垂直型SaaS上也开始布局，涉及到人力、交通、零售、教育、酒店、医疗、餐饮金融和旅游等多个垂直行业。 总体来看， 中国云服务在IaaS上和美国不相上下，在SaaS上奋起直追，但是在 BPaaS 云商业流程服务， PaaS 云应用设施服务，还有 Cloud Management and Security Service 云管理和安全服务方面，差距依然很大。 05 云服务的展望 1、远程协同工具的兴起 在CV-19肆虐的2020年，时代的推动又给了云企业提供了新的发展契机。由于疫情还未消除，很多公司宣布了在家工作的政策。精打细算的员工们，也纷纷从本来居住的地方，分散到了消费较低的地区。而这个地域心理限制的突破，也给了管理层很多新的思路。 比如招人时间区域不太敏感的，可以远程工作包括面向全球考虑。一些当时觉得便利的本地服务商，现在也可以因为多地协同的趋势，重新考虑可替代的云服务或管理机制。这种跨不同时区地域工作文化的管理，让远程协同工具异军突起。 比如今年大火的Zoom就是其中一个很好的例子。Zoom是一家成立于总部位于硅谷的科技公司，其主要业务为以云服务为基础的远程会议软件服务，在2020年初，随着美国新冠病毒的恶化，许多公司和学校开始采用远程形式工作，令Zoom的使用量急剧增加，從年初到三月中旬成长了67%。 不仅如此，在疫情期间，Zoom成为了流行的社交平台，在用户的二次创新下，产生了许多新的产品用例，如网络聚会，拓展了未来Zoom的使用思路和销售前景，Zoom的股价也从年初的68美元，最高翻了8倍到566美元，如今依然在375美元的高位。 中国版Zoom:腾讯会议也顺着这股风口扶摇直上。12月25日，腾讯会议正式发布了《腾讯会议2020年度报告》，今年有超过3亿场会在腾讯会议上进行。而脸书、微软、谷歌还有阿里巴巴都争先恐后进入远程协同工具领域，让这个赛道竞争变得异常激烈的同时，也不断推动新的产品和服务的创新，未来依然很有发展潜力。 2、跨云平台管理 经过多年的发展，现在云软件不断普及，各公司订阅的繁多的云软件，又为这个市场带出了新的一系列增长点：云整合产品，即能跨云平台的可视化，管理，数据分析和安全产品等。 比如前不久在纳斯达克新上市的雪花（Snowflake）公司，它是史上首次公开募股最大的云软件公司。Snowflake的主要产品，是可以跨云平台如亚马逊AWS，Google和微软Azure的数据仓库。 它的架构将计算与存储分开，这样即使在查询运行时，用户也可以在不延迟或中断的情况下动态地扩展。没有要执行的安装，也没有配置，使用中央数据存储库来存储数据，所有维护和调整均由Snowflake处理。最令广大投资者看好的，还是其公司产品跨云平台的数据分析处理和可视化前景，因此吸引了从不打新的"股神"巴菲特重仓押注Snowflake的IPO，在上市当天一夜狂揽8亿美元。 12月8日，Snowflake的股价一度大涨10%，市值飙升至1200亿美元，超过老牌IT企业IBM，成为2020年美股最热门的云计算股之一。 3、垂直SaaS的深入渗透 云服务是属于面向B端的服务，它区别面向C端用户服务最大的特点是难以跨细分领域一家通吃，原因在于企业用户需求多样，比较难规模化。比如在C端，阿里巴巴集团和蚂蚁集团可以从电商、支付、借贷、征信等等一家通吃，因为消费者需求本质上是一致的，是比较容易规模化。 但是云服务中，除了在Issa云系统设施服务外，其他都比较难出现巨头垄断的局面。这给市场的参与者提供了更多的机会，而最有潜力的领域，依然是在SaaS，还因为SaaS是所有云服务中，最接近C端用户，可以充分利用现有的客户资源优势。 在SaaS快速发展中，最有成长空间的事是能和自身行业性质相关的SaaS垂直领域。SaaS垂直领域有行业壁垒成为护城河，阻挡强大竞争对手来抢夺市场份额。未来SaaS的产品将进一步“垂直化”发展，在垂直领域里会不断出现细分领域的小霸主。 2021年将是新冠后，全球经济复苏之年。毫无疑问，云服务将是这股经济复苏潮流中的一员猛将。让我们拭目以待，看到更多传统领域与云服务结合后，迸发出的新鲜活力。
中国经济网编者按：上交所科创板上市委员会定于12月18日召开2020年第124次上市委员会审议会议，审议上海健耕医药科技股份有限公司（简称健耕医药）的首发申请。 健耕医药是器官移植领域医疗器械产品及服务提供商，主要提供移植术中器官保存、运输、评估及修复的设备，移植医用高值耗材，以及移植患者个体化精准诊断试剂，产品线覆盖器官移植术前、术中、术后全阶段。 此次冲刺科创板，国金证券担任健耕医药的主承销商。招股书显示，自然人吴云林直接和间接合计控制健耕医药36.09%的股份，为公司控股股东及实际控制人。阳光人寿保险股份有限公司（简称阳光人寿），直接持有健耕医药26.48%股份，为公司的第二大股东。 据2020年5月11日披露的招股书申报稿显示，健耕医药原本拟募资11.43亿元，其中3.60亿元用于器官移植创新研发平台项目，4.50亿元用于创新与发展储备资金，3.33亿元用于收购公司二股东阳光人寿所持有的上海耘沃健康咨询有限公司（简称上海耘沃）31.33%股权。 而上海耘沃是健耕医药的控股子公司，是健耕医药用于持有美国子公司LSI及其子公司的境外投资、持股平台。上交所在第三轮问询中提出，结合健耕医药及阳光人寿就收购LSI所实施的一系列交易，公司和上海耘沃的股权结构设置，以及本次收购少数股权的安排，公司本次收购实质上是对阳光人寿股权投资提前获利退出的安排。 因此，健耕医药回复称与阳光人寿商议终止了该收购交易。在12月11日招股书上会稿中，健耕医药删掉了收购上海耘沃的募集资金项目，其余两个项目不变，公司募集资金总额减少至8.10亿元。 2017年至2020年1-3月，健耕医药实现营业收入分别为33,466.55万元、29,218.20万元、39,728.61万元和9890.33万元，实现净利润分别为1088.81万元、3458.33万元、12,928.56万元和1075.15万元。 尽管公司业绩持续向上，特别是2019年净利润同比增长近4倍，但公司扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为609.84万元、1693.25万元、2008.46万元和622.85万元。 健耕医药的非经常性损益主要来自于出售TGI股权及云开亚美架构调整所产生的投资收益，分别于2019年确认投资收益4056.36万元、8108.30万元。 2017年至2020年1-3月，健耕医药销售商品、提供劳务收到的现金分别为39,815.03万元、33,359.29万元、39,305.59万元和10,853.50万元，经营活动产生的现金流量净额分别为5377.55万元、9216.75万元、4175.99万元和1546.01万元。 2020年1-9月，公司经审阅营业收入30,579.12万元，较2019年同期上升6.70%；公司经审阅净利润3420.90万元，较2019年同期下降72.28%，主要由于2019年云开亚美架构调整及TGI股权出售使公司确认的投资收益较高导致2019年1-9月净利润较高；公司2020年1-9月经审阅的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润为2208.18万元，较2019年同期上升35.10%，主要原因系公司2020年1-9月主营业务收入有所上升。 公司预计2020年度实现营业收入约41,000.00万元，同比增长3.20%；预计实现归属于母公司股东的净利润约4600万元，同比增长-53.34%；预计实现扣除非经常损益后归属于母公司股东的净利润约2500万元，同比增长约47.65%。 健耕医药的产品结构较为单一，其核心产品为LifePort肾脏灌注运转箱及其配套耗材。2017年至2020年1-3月，该产品的销售收入分别为19,043.50万元、20,282.69万元、26,173.52万元和7034.19万元，占主营业务收入的比例分别为57.80%、74.61%、71.48%和76.16%，是公司主要的主营业务收入来源。 值得关注的是，健耕医药对境外市场较为依赖。2017年至2020年1-3月，健耕医药主营业务收入中境外的收入占比分别达56.35%、73.56%、74.20%和85.35%。其中美国的销售占比分别为42.79%、55.32%、60.13%和74.32%。 由于新冠肺炎疫情逐步在欧洲、美洲等全球各地暴发，健耕医药的境外经营将持续受到较大不利影响。 特别是健耕医药的LifePort肝脏灌注运转箱及配套耗材产品，目前正处于申请美国FDA认证的临床阶段，受疫情影响上述产品存在注册延期的风险。 除了倚重境外市场销售，公司的供应商大多数也是境外公司。2017年至2020年1-3月，健耕医药向前五大供应商的采购占比分别为56.87%、77.16%、81.69%和77.72%，除了2017年和2018年各有一家中国企业进入前五，其余供应商均为境外公司。 健耕医药的生产模式主要分为自产与委外生产两种模式。其中最主要的肾脏灌注运转箱及其配套耗材等标准化产品，主要系在美国制造的移植器官保存及修复平台产品，健耕医药采取委托符合美国FDA医疗器械生产要求的供应商生产。 由于主营的移植器官保存及修复产品的原材料主要来自境外公司，并且通过委外方式生产，OEM厂商也均位于美国。如OEM厂商违反公司产品的质量控制规定或供应商因内外部原因停止对公司供货，可能引起公司经营风险。 事实上，健耕医药的确因OEM厂商问题发生了两次产品质量风险事件。第一次为2016年末至2017年初，公司器官保存液产品被报告存在污染，公司对4个批次器官保存液发起了自主召回，并暂停了从事件涉及的OEM厂商处采购相关产品。 第二次为2020年初，公司输注循环管路套装产品被客户投诉存在漏液情况，公司经过自查后自主召回了6个批次的输注循环管路套装产品。本次事件系因OEM厂商流程操作与公司质量控制流程要求不符导致。 鉴于以上两次召回事件，且OEM厂商系独立于公司之外的生产方，如生产方的生产环节存在瑕疵，或对公司的供货存在问题，都可能对健耕医药的生产经营产生不利影响。 健耕医药存在较高的商誉。2016年，健耕医药通过收购美国LSI公司形成商誉合计4522.34万美元，合人民币31,371.47万元。由于汇率变动，截至2020年3月31日，公司合并资产负债表中上述商誉的账面价值为32,041.23万元，占2020年3月31日健耕医药资产总额的29.84%。 健耕医药的毛利率高于同行业上市公司。2017年至2020年1-3月，健耕医药的综合毛利率69.55%、77.16%、74.71%和75.47%，同行业上市公司的综合毛利率均值分别为60.45%、63.75%、68.20%和68.08%。 2017年至2020年1-3月，健耕医药的研发费用分别为3015.26万元、3236.38万元、6612.55万元和1784.18万元，占营业收入比例分别为9.01%、11.08%、16.64%和18.04%。上述同期，同行业上市公司的研发费用率分别为12.16%、10.93%、12.36%和13.06%。 2017年至2020年1-3月，健耕医药的销售费用分别为7459.05万元、6582.32万元、7459.74万元和1681.77万元，销售费用占营业收入的比例分别为22.29%、22.53%、18.78%和17.00%，同行业上市公司销售费用率均值分别为24.21%、24.36%、24.65%和22.52%。 招股书披露，2017年至2020年1-3月，健耕医药的资产总计78,743.60万元、85,753.41万元、106,303.63万元和107,383.75万元，其中流动资产分别为31,600.12万元、30,822.47万元、34,552.19万元和38,687.23万元，占比40.13%、35.94%、32.50%和36.03%。 公司的流动资产主要由货币资金、应收账款及存货构成。2017年至2020年1-3月，健耕医药的货币资金余额分别为15,546.35万元、16,688.72万元、15,522.12万元、17,053.42万元，主要为银行存款。 2017年至2020年1-3月，健耕医药的应收账款账面余额分别为11,328.70万元、8827.75万元、10,390.43万元和10,014.73万元，应收账款账面价值分别为10,964.33万元、8524.17万元、10,017.95万元、9622.55万元，占营业收入比例分别为32.76%、29.17%、25.22%和24.32%。公司的应收账款坏账准备分别为364.37万元、303.58万元、372.48万元和392.18万元。 2017年至2019年，公司应收账款周转率分别为2.91、2.90、4.13，同行业上市公司的应收账款周转率均值分别为9.86、8.22和7.30。 2017年至2020年1-3月，健耕医药的存货账面价值分别为3608.90万元、3427.89万元、6266.59万元和6669.64万元，占流动资产的比例分别为11.42%、11.12%、18.14%和19.01%，存货跌价准备分别为1274.00万元、353.69万元、359.74万元和375.31万元。 2017年至2019年，健耕医药的存货周转率分别为1.48、1.54、1.93，同行业上市公司的存货周转率均值分别为2.99、3.10、3.50。 2017年至2020年1-3月，健耕医药的负债合计6431.95万元、6638.78万元、18,196.10万元和19,955.26万元，流动负债合计5707.91万元、5905.22万元、12,375.69万元和14,184.33万元，占比88.74%、88.95%、68.01%和71.08%。 公司流动负债主要由短期借款、应付账款、应付职工薪酬、其他应付款构成。2017年至2020年1-3月，公司的短期借款分别为800.00万元、300.00万元、3000.00万元和3021.59万元；应付账款分别为1312.80万元、1892.96万元、2089.33万元和1422.68万元；应付职工薪酬分别为769.95万元、1623.41万元、3394.90万元和3114.84万元；其他应付款分别1116.71万元、1460.00万元、1713.82万元和4752.07万元。 2017年至2020年1-3月，健耕医药的资产负债率分别为8.17%、7.74%、17.12%和18.58%，流动比率分别为5.54、5.22、2.79和2.73，速动比率分别为4.90、4.64、2.29和2.26。 截至2020年3月31日，同行业上市公司的资产负债率均值分别为51.77%，流动比率均值3.87，速动比率均值为3.46。 健耕医药曾在2015年7月29日挂牌新三板，2016年11月9日摘牌，公司挂牌期间曾因违规而被约谈。公司在2016年1月13日启动股票发行，自2016年2月26日至2016年4月26日期间，共计使用募集资金2399.98万元，用于偿还公司负债及支付货款，且未予全部归还。该行为系取得股份登记函之前使用发行募集的资金，属于股票发行违规行为。 全国股转公司对健耕医药采取约见谈话、要求提交书面承诺的自律监管措施。同时要求健耕医药董事长吴云林，董事会秘书傅琳到全国股转公司接受谈话。 招股书披露，健耕医药在2018年6月、2020年3月进行了两次现金分红，分红金额分别为290万元、3000万元。 器官移植领域医疗器械生产商冲刺科创板 健耕医药成立于2003年3月，是器官移植领域医疗器械产品及服务提供商，主要提供移植术中器官保存、运输、评估及修复的设备，移植医用高值耗材，以及移植患者个体化精准诊断试剂，产品线覆盖器官移植术前、术中、术后全阶段。 截至招股说明书签署日，吴云林持有公司19,666,755股股份，占公司总股本的31.10%，同时吴云林控制的持股平台上海晶晟投资企业（有限合伙）持有公司3,157,330股股份，占公司总股本的4.99%。因此吴云林直接和间接合计可以控制公司36.09%的股份，为公司控股股东及实际控制人。 吴云林为中国国籍，无境外永久居留权，2004年至2014年11月任健耕有限董事长、总经理，2014年12月至今任健耕医药董事长、总经理。 公司第二大股东为阳光人寿，直接持有健耕医药26.48%股份，目前阳光人寿还持有健耕医药子公司上海耘沃30.83%的股权。 2019年扣非归母净利润不到2000万元 2017年至2020年1-3月，健耕医药实现营业收入分别为33,466.55万元、29,218.20万元、39,728.61万元和9890.33万元，实现净利润分别为1088.81万元、3458.33万元、12,928.56万元和1075.15万元。 尽管公司业绩持续向上，特别是2019年净利润同比增长近4倍，但公司扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别仅有622.85万元、2008.46万元、1693.25万元和609.84万元。 健耕医药称非经常性损益主要来自于出售TGI股权及云开亚美架构调整所产生的投资收益，分别于2019年确认投资收益4056.36万元、8108.30万元。 2017年至2020年1-3月，健耕医药销售商品、提供劳务收到的现金分别为39,815.03万元、33,359.29万元、39,305.59万元和10,853.50万元，经营活动产生的现金流量净额分别为5377.55万元、9216.75万元、4175.99万元和1546.01万元。 2020年1-9月，公司经审阅营业收入30,579.12万元，较2019年同期上升6.70%；公司经审阅净利润3420.90万元，较2019年同期下降72.28%，主要由于2019年云开亚美架构调整及TGI股权出售使公司确认的投资收益较高导致2019年1-9月净利润较高；公司2020年1-9月经审阅的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润为2208.18万元，较2019年同期上升35.10%，主要原因系公司2020年1-9月主营业务收入有所上升。 公司预计2020年度实现营业收入约41,000.00万元，同比增长3.20%；预计实现归属于母公司股东的净利润约4600万元，同比增长-53.34%；预计实现扣除非经常损益后归属于母公司股东的净利润约2500万元，同比增长约47.65%。 IPO途中更改募资用途3.33亿元收购叫停 据2020年5月11日披露的健耕医药招股书申报稿显示，公司原本拟募资11.43亿元，其中3.60亿元用于器官移植创新研发平台项目，4.50亿元用于创新与发展储备资金，3.33亿元用于收购阳光人寿所持有的上海耘沃31.33%股权。 上海耘沃健康咨询有限公司是健耕医药的控股子公司，是健耕医药用于持有美国子公司LSI及其子公司的特殊目的主体，申报稿显示健耕医药持股68.67%，健耕医药的第二大股东阳光人寿持股31.33%。 上交所在第三轮问询中提出，结合健耕医药及阳光人寿就收购LSI所实施的一系列交易，公司和上海耘沃的股权结构设置，以及本次收购少数股权的安排，公司本次收购实质上是对阳光人寿股权投资提前获利退出的安排。请公司按照《科创板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》第四十条关于募集资金重点投向科技创新领域的要求确定并披露募集资金用途。 健耕医药回复称，上海耘沃及其子公司盈利能力较强，如公司能够实现对上海耘沃的100%控股，对于增厚公司的利润水平有积极作用。但为保护上市后中小投资者对该事项的表决权，公司与阳光人寿商议，终止了该收购交易。 2020年11月4日，健耕医药与阳光人寿签署了《股权转让协议补充协议》，双方约定：“双方同意，于本协议生效之日，终止原转股协议项下的股权转让安排。发行人将于上市后择机收购上海耘沃30.83%的股权。届时，发行人将按照上市规则的要求履行相关定价、决策程序，确保不损害中小股东的权利。” 随后在12月11日招股书上会稿中，健耕医药删掉了收购上海耘沃的募集资金项目，其余两个项目不变，公司募集资金总额减少至8.10亿元。健耕医药承诺在科创板上市后一年内，公司不通过直接或间接的方式实施对阳光人寿所持上海耘沃股权的收购。 单一产品销售占比超7成 健耕医药的业务收入主要来自移植器官保存及修复产品，2017年至2020年1-3月，该业务收入分别为23,237.38万元、24,221.24万元、32,714.62万元和8696.72万元，占比分别为70.53%、89.10%、89.35%和94.16%。 移植器官保存及修复产品线的核心产品为LifePort肾脏灌注运转箱，系健耕医药通过收购境外子公司LSI取得。 公司的产品结构较为单一，核心产品LifePort肾脏灌注运转箱及其配套耗材的销售收入分别为19,043.50万元、20,282.69万元、26,173.52万元和7034.19万元，占主营业务收入的比例分别为57.80%、74.61%、71.48%和76.16%，是公司报告期内主要的主营业务收入来源。 2017年至2020年1-3月，健耕医药移植领域体外诊断试剂、免疫抑制剂等代理产品的收入分别为9313.16万元、2869.30万元、3857.68万元和538.62万元，占比分别为28.26%、10.56%、10.53%和5.83%，销售收入和销售占比均出现下滑。 近6成收入来自美国 2017年至2020年1-3月，健耕医药主营业务收入中境外的收入占比分别达56.35%、73.56%、74.20%和85.35%。其中美国的销售占比分别为42.79%、55.32%、60.13%和74.32%。 此外，2020年新冠肺炎疫情逐步在欧洲、美洲等全球各地暴发，如果欧美的新冠肺炎疫情短期内得不到有效控制，健耕医药的境外经营将持续受到较大不利影响。 主要产品处于注册关键期 受疫情影响或推迟 招股书披露，目前健耕医药的LifePort肝脏灌注运转箱及配套耗材产品正处于申请美国FDA认证的临床阶段，由于受到北美新冠疫情等事项的影响，公司存在因实验对象入组速度不及预期等因素导致上述产品注册延期的风险。公司暂未收到FDA等主管部门关于产品临床试验效果的反馈，临床试验效果能否达到预期且顺利注册存在不确定性。 在中国市场，根据医疗器械注册规定，LifePort肝脏灌注运转箱及其配套耗材需完成美国FDA注册后方可在中国申请进口医疗器械注册，注册时间及注册结果均存在不确定性。 另外，由于医疗器械注册主管部门对新产品的鉴定十分严格，各个国家有关医疗器械产品注册和监管的法律法规也可能不断调整，公司的自研产品可能会发生因指标不理想或政策调整等原因而不能完成注册或取得认证的情况，也可能出现由于部分产品注册、认证周期长而失去市场先机的情况。前述情形均可能对公司业务计划的实施产生不利影响。 向前五大供应商采购占比超八成多数为境外公司 2017年至2020年1-3月，健耕医药向前五大供应商的采购占比分别为56.87%、77.16%、81.69%和77.72%，占比较高。其中在2019年，健耕医药的器官保存液、肾脏灌注耗材、诊断试剂盒等原材料的供应商均来自境外公司。 招股书显示，健耕医药的生产模式主要分为自产与委外生产两种模式。其中自产产品主要为免疫诊断试剂及分子诊断试剂等体外诊断试剂产品，由上海健耕全资子公司上海云泽生产。委外生产的医疗器械为肾脏灌注运转箱及其配套耗材等标准化产品，主要系在美国制造的移植器官保存及修复平台产品，健耕医药在把握核心技术的基础上为节约生产成本和减少资金占用，采取委托符合美国FDA医疗器械生产要求的供应商生产。 由于主营的移植器官保存及修复产品的原材料主要来自境外公司，并且通过委外方式生产，OEM厂商也均位于美国。如OEM厂商违反公司产品的质量控制规定或供应商因内外部原因停止对公司供货，可能引起公司经营风险。 发生两次质量风险事件召回产品 招股书披露，健耕医药发生了两次产品质量风险事件，公司针对上述两次质量风险事件均实施了产品自主召回。 第一次为2016年末至2017年初，公司器官保存液产品被报告存在污染，公司对4个批次器官保存液发起了自主召回，并暂停了从事件涉及的OEM厂商处采购相关产品。由于当时的备用OEM厂商于2016年被收购重组并停止供货，而新培育的OEM厂商当时的生产工艺暂未满足公司要求，因此，健耕医药2017年期间的器官保存液销售业务受到一定影响。 2018年，事件涉及的OEM厂商完成产品线整改，公司恢复自其采购器官保存液产品。经公司分析，前述2016年末至2017年初发生的产品污染事件系因器官保存液OEM厂商不当操作导致。因此，2020年公司对所涉及的供应商提起诉讼要求赔偿，上述诉讼已达成和解，本次诉讼对上述供应商与公司的后续合作关系可能带来不利影响。 第二次为2020年初，公司输注循环管路套装产品被客户投诉存在漏液情况，公司经过自查后自主召回了6个批次（含一个未销售批次）的输注循环管路套装产品。本次事件系因OEM厂商流程操作与公司质量控制流程要求不符导致。 由于存在替代供应商，且健耕医药购买了召回产品险，该事项对公司的生产经营影响较小，但不排除公司未来可能面临因委外生产模式发生类似召回事件或其他产品质量事件，从而对公司生产经营较大影响的风险。鉴于以上两次召回事件，且OEM厂商系独立于公司之外的生产方，如生产方的生产环节存在瑕疵，或对公司的供货存在问题，都可能对健耕医药的生产经营产生不利影响。 3.2亿元商誉存减值风险 2016年，健耕医药通过收购美国LSI公司形成商誉合计4522.34万美元，合人民币31,371.47万元。 由于汇率变动，截至2020年3月31日，公司合并资产负债表中上述商誉的账面价值为32,041.23万元，占2020年3月31日健耕医药资产总额的29.84%，占比较高。 健耕医药表示，报告期各期末该等商誉未有减值迹象，但如果该公司未来经营状况出现低于收购时的预期且不可逆转的情形时，则商誉存在减值风险；此外本次新冠疫情对LSI的经营可能产生较大不利影响，如短期内无法恢复，则可能使商誉存在减值风险。 毛利率高于同行业上市公司 2017年至2020年1-3月，健耕医药的主营业务毛利率分别为69.33%、77.43%、74.71%和75.39%，综合毛利率69.55%、77.16%、74.71%和75.47%。 2017年至2020年1-3月，同行业上市公司的综合毛利率均值分别为60.45%、63.75%、68.20%和68.08%，低于健耕医药。 研发费用增长较快销售费用率低于同行 2017年至2020年1-3月，健耕医药的研发费用分别为3015.26万元、3236.38万元、6612.55万元和1784.18万元，占营业收入比例分别为9.01%、11.08%、16.64%和18.04%。 2017年至2020年1-3月，同行业上市公司的研发费用率分别为12.16%、10.93%、12.36%和13.06%。 2017年至2020年1-3月，健耕医药的销售费用分别为7459.05万元、6582.32万元、7459.74万元和1681.77万元，销售费用占营业收入的比例分别为22.29%、22.53%、18.78%和17.00%，同行业上市公司销售费用率均值分别为24.21%、24.36%、24.65%和22.52%。 2019年货币资金1.55亿元 2017年至2020年1-3月，健耕医药的资产总计78,743.60万元、85,753.41万元、106,303.63万元和107,383.75万元，其中流动资产分别为31,600.12万元、30,822.47万元、34,552.19万元和38,687.23万元，占比40.13%、35.94%、32.50%和36.03%。 公司的流动资产主要由货币资金、应收账款及存货构成。 2017年至2020年1-3月，健耕医药的货币资金余额分别为15,546.35万元、16,688.72万元、15,522.12万元、17,053.42万元，主要为银行存款。 2019年应收账款超1亿元 2017年至2020年1-3月，健耕医药的应收账款账面余额分别为11,328.70万元、8827.75万元、10,390.43万元和10,014.73万元，应收账款账面价值分别为10,964.33万元、8524.17万元、10,017.95万元、9622.55万元，占营业收入比例分别为32.76%、29.17%、25.22%和24.32%。 2017年至2020年1-3月，健耕医药应收账款坏账准备分别为364.37万元、303.58万元、372.48万元和392.18万元。 2017年至2019年，公司应收账款周转率分别为2.91、2.90、4.13，同行业上市公司的应收账款周转率均值分别为9.86、8.22和7.30。 存货规模增长较快 2017年至2020年1-3月，健耕医药的存货账面价值分别为3608.90万元、3427.89万元、6266.59万元和6669.64万元，占流动资产的比例分别为11.42%、11.12%、18.14%和19.01%。 公司存货主要包括原材料、自制半成品、库存商品以及发出商品。2017年至2020年1-3月，健耕医药的存货跌价准备分别为1274.00万元、353.69万元、359.74万元和375.31万元。 2017年至2019年，健耕医药的存货周转率分别为1.48、1.54、1.93，同行业上市公司的存货周转率均值分别为2.99、3.10、3.50。 2019年负债1.82亿元 2017年至2020年1-3月，健耕医药的负债合计6431.95万元、6638.78万元、18,196.10万元和19,955.26万元，流动负债合计5707.91万元、5905.22万元、12,375.69万元和14,184.33万元，占比88.74%、88.95%、68.01%和71.08%。 公司流动负债主要由短期借款、应付账款、应付职工薪酬、其他应付款构成。 2017年至2020年1-3月，公司的短期借款分别为800.00万元、300.00万元、3000.00万元和3021.59万元，应付账款分别为1312.80万元、1892.96万元、2089.33万元和1422.68万元，应付职工薪酬分别为769.95万元、1623.41万元、3394.90万元和3114.84万元，其他应付款分别1116.71万元、1460.00万元、1713.82万元和4752.07万元。 2017年至2020年1-3月，健耕医药的资产负债率分别为8.17%、7.74%、17.12%和18.58%，流动比率分别为5.54、5.22、2.79和2.73，速动比率分别为4.90、4.64、2.29和2.26。 截至2020年3月31日，同行业上市公司的资产负债率均值分别为51.77%，流动比率均值3.87，速动比率均值为3.46。 新三板挂牌期间违规 健耕医药曾于2015年7月29日挂牌新三板，2016年11月9日摘牌，公司挂牌新三板期间曾因违规而被约谈。 健耕医药于2016年1月13日启动股票发行，自2016年2月26日至2016年4月26日期间，共计使用募集资金2399.98万元，用于偿还公司负债及支付货款，且未予全部归还。该行为系取得股份登记函之前使用发行募集的资金，属于股票发行违规行为。 鉴于违规事实和情节，全国股转公司对健耕医药采取约见谈话、要求提交书面承诺的自律监管措施。同时要求健耕医药董事长吴云林，董事会秘书傅琳于2016年11月7日下午14时到全国股转公司接受谈话。 此后，针对违规行为，健耕医药表示将以此为戒，加强学习，规范发展，坚决杜绝此类行为的发生。 隐现多家上市公司身影 据《科创板日报》报道，健耕医药从于新三板摘牌后到申报科创板上市期间，公司的股东名册中新增阳光人寿保险、君联成业、南京高科新浚成长一期股权投资合伙企业（有限合伙）（简称“高科新浚一期”）、君联益康等公司。 健耕医药部分股东层层穿透后，隐现多家上市公司身影。 例如，健耕医药第三大股东君联成业与第六大股东君联益康，分别持股6.82%和3.42%，两家公司均由君联资本管理股份有限公司控制，而天眼查信息显示，君联资本由联想控股（03396.HK）持股20%。此外君联成业和君联益康背后还有浙江龙盛、华泰证券、招商证券、兴业证券等上市公司身影。 健耕医药第四大股东高科新浚持股比例为6.5%，其由南京高科等投资，该一期基金投资的硕世生物已在科创板成功上市。 健耕医药第八大股东为武汉光谷博润生物医药投资中心（有限合伙），通过天眼查层层穿透背后股东，隐现上市公司五矿资本、亚太药业、人福医药身影。
1月4日，一位患者发布的眼病诊治维权微博，让享有“眼科界茅台”称号的某眼科上市公司，新年开市第一天便股价暴跌，市值蒸发约270亿元。 但这并不能抑制眼科领域后来者登陆资本市场的热情。就在1月4日，号称华北第二大民营眼科医院朝聚眼科正式递表港交所，发起上市冲刺。 对于上市进程，记者联系采访朝聚眼科，但截至发稿时，仍未得到回复。 记者从公开信息了解到，这家前身为眼科诊所，并在招股书中宣称拥有“百年传承”的民营眼科医院，志在高远，不仅要保华北第二，还要争取江浙这块蛋糕。而在这条漫漫长路上，等待朝聚眼科的，不仅有强大的对手，还有一夕间能击碎巨头两百亿元市值的医疗纠纷。 “这个行业有个需要不断研究的大课题，就是‘以营利为目的’和‘以治病救人为己任’如何更好的协调统一。”HHC投资管理公司董事长刘兆瑞向记者表示。 起家于包头郊区医院 朝聚眼科医疗控股有限公司的前身是“朝聚眼科诊所”。在1988年，由包头郊区医院眼科大夫张朝聚在包头九原区创办。经过三十多年的发展，朝聚眼科建立的眼科医院及视光重心网络，横跨中国五个省份或自治区，扎根于中国华北地区。招股书显示，朝聚眼科经营由17间眼科医院及23间视光中心所组成。值得一提的是，行业第一家上市的眼科民营巨头，创建十余年的时间，便扩张到了两百多家。 根据包头新闻网2015年的一篇报道，朝聚眼科真正走出内蒙古是2011年以后。2011年-2014年，已经在呼和浩特、赤峰、集宁有三家医院的朝聚眼科，以每年一家的速度在浙江嘉兴、浙江杭州、黑龙江齐齐哈尔扩张。2015年，朝聚眼科将集团总部迁至北京。2016年3月份，公司迎来天使轮融资，由弘晖资本投资。 弘晖资本对朝聚眼科颇为看重，朝聚眼科的A轮融资也由弘晖资本领投。招股书显示，此次发行前，弘晖资本创始人、CEO王晖通过控股厦门朝翕及LightMedicalLimited于公司持股14.29%，是公司第二大股东。张朝聚家族持股58.09%，为第一大股东。 从公司财报看，朝聚眼科确实没让弘晖资本失望。公司的营收、纯利率及股本回报率都在逐年增长。招股书显示，2018年、2019年公司收益分别为6.33亿元和7.15亿元，2020年1月份-9月份收益为5.97亿元，相比2019年前9个月的5.5亿元实现增长。公司的净利润率由2018年的4.6%上升至2019年的9.9%；股本回报率由2018年的7.9%上升至2019年的14.1%。 朝聚眼科认为，公司盈利能力的提升，原因之一是公司将战略重心更多地放在消费眼科服务业务上，这比基础眼科服务产生更大回报。 事实上，消费眼科服务和基础眼科服务，都是朝聚眼科的主要营收来源。只是基础眼科服务带来的收入连续两年（2018年、2019年）都在总营收的占比超过60%。之所以消费眼科服务业务比基础眼科服务能产生更大回报，是因为消费眼科服务包括的屈光矫正（包括老视矫正）、近视防控以及提供视光产品及服务，费用一般由客户承担；但基础眼科服务涉及到的是白内障、青光眼、斜视、眼底疾病等公共医疗保险计划可覆盖的常见疾病。 “在消费升级与眼科服务需求上升双重驱动下，相比基础眼科服务，近视防控等消费眼科服务的受众更加广泛，市场空间更为庞大。”看懂App医疗健康研究员杨雳向记者说道。 刘兆瑞则向记者表示，向“消费型眼科服务”发展的策略是很实际的。“朝聚眼科2019年消费眼科服务收入同比增幅约30%，而基础眼科服务收入同比增幅仅约9%。此外，如果能在中国香港上市，也可考虑在‘一带一路’国家和地区进行布局。” 对手林立向南扩张不易 随着近些年中国眼科医疗需求的增长，市场规模也在不断提升。国家卫健委发布的《中国眼健康白皮书》显示，眼科医疗服务在国内有着巨大的需求。国内青少年近视眼总体发生率为53.6%，大学生总体发生率超90%；60岁以上人群白内障发病率高达80%以上，仍然是我国首位致盲性疾病；代谢相关性眼病、高度近视引发的眼底病变凸显，与白内障一并成为我国当前主要的致盲眼病；干眼发病率约21%-30%。弗若斯特沙利文数据显示，中国眼科医疗服务市场的规模从2015年的人民币730亿元增加至2019年的1275亿元，复合年增长率达15.0%，预计将进一步增至2024年的2231亿元。 此外，眼科领域的第一巨头市值超过3000亿元，这也对后来者充满诱惑力。在这一背景上，对上市呈现积极性的不止朝聚眼科。据了解，2020年7月份以后，共有三家眼科医院更新招股书，预备冲刺A股，分别为华夏眼科、何氏眼科、普瑞眼科。 从内蒙古自治区走出来的朝聚眼科，贡献主要营收的医院也主要来集中在内蒙古及周边地区。尽管在浙东、浙北及苏北都有分支，但远不如华北地区的占比高。弗若斯特沙利文报告指出，于民营眼科医院中，按2019年的收益总额计算，朝聚眼科在内蒙古排名第一，在中国华北地区排名第二；按2019年临床眼科收益计算，在中国排名第五。 华夏眼科、何氏眼科、普瑞眼科也都有自己的重点经营区域。华夏眼科集中在华东地区，普瑞眼科则在西南地区，何氏眼科主要在辽宁为主的北方地区。 随着先后提交上市申请，几家企业都显示出向全国扩张的倾向。朝聚眼科在招股书中提到，除了保证内蒙古地区的现有份额和地位，未来也会提升在江浙地区的影响力，包括加速对二三线市场的下沉。 但是在对手实力并不弱于自己的情况下，朝聚眼科的南向扩张之路未必轻松。 《中国眼健康白皮书》提到，国内普遍面临眼科医师短缺问题，到2019年国内的眼科医师不足5万人。而眼科医生大部分更愿意选择公立医院就职。杨雳告诉记者，注册医师是眼科医生的水平判定标准之一，也是眼科医院提升自身影响力，以及形成竞争优势的关键。 记者从公开资料了解到，除去没有公开医师数量的普瑞眼科，华夏眼科与何氏眼科最新公开的医师数量分别为835人和326人。而朝聚眼科招股书透露，截至2020年9月30日，公司医疗专业团队由257名注册医师组成，其中包括69名并非全职雇员的多点执业医生。 与此同时，在门诊人次和手术量上，朝聚眼科也弱于其他三家。据了解，华夏眼科、何氏眼科、普瑞眼科2019年的门诊人次分别为158.23万、100.63万、77.17万，朝聚眼科为65.53万；华夏眼科、何氏眼科、普瑞眼科2019年的手术量分别为12.9万例以上、4.51万例、7.76万例，朝聚眼科约为4.2万例。 尚有医疗纠纷未了 让行业巨头头疼的医患纠纷，也同样存在于朝聚眼科。招股书披露，朝聚眼科总计发生42宗与患者有关的医疗纠纷，当中41宗已经解决。目前仍有一宗尚未解决的医疗纠纷，该患者指控该公司医疗失误及治疗不当，导致发生角膜感染，后续由于该感染导致视力丧失。 深圳市国亘财务咨询有限公司合伙人王耀武向记者介绍，任何医院都不可能保障完全规避营运所引致的病人投诉、医疗纠纷及法律诉讼等固有风险。即眼科医疗领域出现眼睛治疗问题的情况是普遍存在的。 对此，杨雳认为，消费眼科服务的消费者数量快速增加，纠纷也随之频繁发生。眼睛结构复杂精细，诊断与治疗难度均较大，对于医疗器械、医生临床水平的要求非常高。同时，手术利弊、效果评估以及预期风险等术前沟通也是关键环节。纠纷及纠纷处理结果将对消费者和投资者决策产生极大影响。
蓝鲸教育12月16日讯，近期山东胶州、四川成都、内蒙古满洲里、黑龙江东宁、绥芬河、新疆吐鲁番、辽宁大连等地先后出现零星疫情。为确保今冬疫情防控工作有序进行，教育部也于12月1日发布通知，要求各地学校及早规划寒假和春季开学；各地教育部门加强疫情的防范，做好预防手段，也要统筹教学任务，确保防控和教学相结合，让孩子更好的学习。为了有效的降低风险，各地的中小学寒假时间也在提前。例如吉林中小学2021年1月5日放寒假；辽宁地区要求中小学2021年1月17日前放假；上海要求2021年1月23日前放寒假；天津要求1月17日前放寒假。而根据疫情防控形势，黑龙江省哈尔滨市、绥化市等多地近日也陆续宣布，将幼儿园、中小学寒假时间提前至2021年元旦前后。其中，哈尔滨市小学、初中非毕业年级学生自2021年1月1日起放假；初中毕业年级和普通高中各年级自1月16日起放假；中小学、幼儿园开学时间为2021年3月1日。
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