根据国家邮政局安监系统和统计系统数据，5月份浙江省快递业务量单月达16.8亿件，同比增长52.5%，在传统业务淡季期间超过2019年11月“双11”业务旺季的15.8亿件，创造了新的历史单月最高纪录。
记者1日从工信部获悉，工信部将推动工业数据全面采集，加快工业设备互联互通，推动工业数据开放共享，助力中小企业数字化升级。 中小企业数字化升级对经济社会转型意义重大，推动中小企业的数字化升级，关键则在于数据的互联互通。 工信部提出，引导工业设备企业开放数据接口，实现数据全面采集。同时持续推进工业互联网建设，推动工业数据高质量汇聚，统筹建设国家工业大数据平台，研制产业链图谱和供应链地图，服务制造业高质量发展。 鼓励和支持平台企业开放数字能力，提供数字服务是助力中小企业数字升级的重要方式。日前，京东数科依托自主研发的区块链数字存证平台，推出区块链电子合同等企业级应用，帮助实体企业提高运营效率，保护交易安全；国网杭州供电公司依托电力大数据精确摸排复工复产 “痛点”， 推出“转供电费码”等数字应用，助力中小企业渡过难关。 工信部特别提出，将支持优势产业上下游企业开放数据，建立互利共赢的共享机制，并且特别鼓励平台企业、龙头企业向中小企业开放数字能力，提供工业互联网等数字服务，帮助中小企业破解难题，助力产业链整体数字升级。
我国加快工业数据开放共享 助力中小企业数字化升级 新华社北京6月1日电(记者张辛欣)记者1日从工信部获悉，工信部将推动工业数据全面采集，加快工业设备互联互通，推动工业数据开放共享，助力中小企业数字化升级。 中小企业数字化升级对经济社会转型意义重大，推动中小企业的数字化升级，关键则在于数据的互联互通。 工信部提出，引导工业设备企业开放数据接口，实现数据全面采集。同时持续推进工业互联网建设，推动工业数据高质量汇聚，统筹建设国家工业大数据平台，研制产业链图谱和供应链地图，服务制造业高质量发展。 鼓励和支持平台企业开放数字能力，提供数字服务是助力中小企业数字升级的重要方式。日前，京东数科依托自主研发的区块链数字存证平台，推出区块链电子合同等企业级应用，帮助实体企业提高运营效率，保护交易安全；国网杭州供电公司依托电力大数据精确摸排复工复产 “痛点”， 推出“转供电费码”等数字应用，助力中小企业渡过难关。 工信部特别提出，将支持优势产业上下游企业开放数据，建立互利共赢的共享机制，并且特别鼓励平台企业、龙头企业向中小企业开放数字能力，提供工业互联网等数字服务，帮助中小企业破解难题，助力产业链整体数字升级。
文/意见领袖专栏作家 朱太辉（京东数字科技研究院研究总监）、张夏明（京东数字科技研究院研究员） 在金融业高质量发展的指引下，在监管政策、技术标准、发展规划、数据开放的综合支持下，当前银行业数字化转型的车轮越转越快，未来银行业数字化发展的道路也将越走越宽。 疫情期间，银行业金融机构业务的线上化、数字化积极推进，“非接触式”金融服务快速发展，在为疫情防控和企业纾困提供有效支持的同时，也进一步强化了银行业金融机构加快数字化转型的共识。在金融业高质量发展的指引下，在监管政策、技术标准、发展规划、数据开放的综合支持下，当前银行业数字化转型的车轮越转越快，未来银行业数字化发展的道路也将越走越宽。 一、疫情推动银行业数字化加速扩面提质 （一）加速：各个业务条线的数字化转型加快推进 在疫情暴发之前，金融科技在金融市场业务、对公业务（包含中小企业业务）、零售业务、支付业务、投融资业务以及同业业务等业务领域都已得到应用，但总体上处于“边看边走”的散点式发展状态。而在疫情暴发后，在供需两端的共同推动下，各个业务条线的线上化、数字化、智能化改造积极推进。在零售和私人银行业务中，银行通过手机银行、小程序等形式，将传统柜面渠道延伸至线上，为零售端客户提供基础的金融服务，主要包括存取款、转账、贷款、理财等服务。在对公业务办理中，银行通过远程面审，完成疫情期间一些无法进行现场尽调、面审的工作。此外，银行业金融机构还通过金融科技创新，推出创新金融产品或服务，如通过APP、小程序等提供智能理财资讯、主动提供优惠利率贷款等非接触式金融服务。 （二）扩面：从聚焦C端转为更加重视B端创新 在疫情之前，金融科技创新大多聚焦于C端，而在疫情暴发后，金融科技创新更加重视B端，更加重视以供应链、贸易链和产业链为基础推进企业金融服务创新，对改善中小微企业的融资等需求起到了更好的支持作用。众多银行机构运用金融科技手段打通银行间、银行与企业和个人之间的绿色通道，针对中小微企业创新提供线上“快贷”服务，提供专项信贷规模和优惠贷款利率。全国工商联会同银行业协会等推出的“非接触式贷款”小额援助计划，吸引了100多家银行的迅速聚集加入，贷款范围涵盖十大行业，预计半年之内可支持全国约1000万户小微企业、个体工商户和农民恢复生产。4月8日，银保监会发布的《关于加强产业链协同复工复产金融服务的通知》也明确提出“提升产业链金融服务科技水平”，以缓解产业链上下游中小企业的资金压力，推动产业链上协同复工复产。 （三）提质：更加注重金融科技赋能风险管理 疫情暴发后，银行信贷的风控难度加大，加快构建数字化、智能化的风控体系成为各家银行机构的共识。随着非接触式金融服务的快速推进和B端数字化金融服务的积极发展，各家银行更加积极地推进风控的数字化、智能化改造，强化贷前、贷中、贷后风险管理的场景、数据、技术支持。一些中小银行自身的金融科技能力和数据积累不足，积极与外部机构合作推进风控数字化转型。这些转变一方面提高了银行业金融机构风险评估的有效性、风险定价的精细化和风险预警的前瞻性，另一方面极大地减少了银行业金融机构风险管理对抵质押物、第三方担保的依赖。 二、抗“疫”政策积极支持银行业数字化发展 （一）供给侧：货币政策需要银行业数字化提升传导效率 疫情暴发后，货币政策量价齐调，为金融机构支持抗“疫”和推动复工复产提供资金支持。在货币数量方面，央行通过逆回购、定向降准、常备借贷便利、再贷款、再贴现等操作，为金融机构提供充裕的流动性支持。在资金价格上，央行通过公开市场逆回购操作、中期借贷便利中标利率、市场报价利率（LPR）大幅下调，以引导货币、信贷等金融市场利率下行。 疫情给经济发展与企业经营带来了重大冲击，2020年一季度全国GDP同比下降6.8%，众多企业特别是中小微企业经营陷入困境。已有理论研究表明，在经济正常运营时期，中小企业在金融服务上面临“信贷配置”问题，而在经济下行或者金融危机时期，中小企业在金融服务上还会面临“质量逃亡”问题——即银行在收缩贷款时会先收缩中小企业的贷款。因此，央行货币政策调整释放的流动性为银行发放贷款提供了资金基础，但还需要通过金融科技支持和数字化转型来解决好信息不对称、风险评估和贷后资金监测的问题，更好地解决银行敢贷、愿贷、能贷的问题。 （二）需求侧：信贷政策需要银行业数字化识别有效需求 在疫情暴发后，监管部门积极出台政策，引导银行业统筹做好疫情防控和企业复工复产的金融服务支持：提高对银行不良率的容忍度，建立分类监管考核机制，将普惠金融在银行业金融机构分支行综合绩效考核指标中的权重提升至10%以上，强化银行加强小微企业金融服务的激励机制；将中小银行拨备覆盖率监管要求阶段性下调20个百分点，以释放更多信贷资源，提高服务小微企业能力；要求不得盲目抽贷、断贷、压贷，合理延长相关企业和居民贷款的还本付息期限，并免收罚息，以减少企业的资金链压力。 金融体系与实体经济同存共荣，这些政策措施的实质是为了引导银行业在更高层面、更长周期的层面，统筹做好服务实体经济和防控金融风险两个方面。从上市公司公布的一季度财务数据来看，新冠肺炎疫情对企业特别是上市中小企业的经营状况和偿债能力均产生了较大的冲击，利润同比增速和利息费用保障倍数均明显下滑。在这样的情况下，上述政策措施的落地生效也需要金融科技的赋能支持，一方面通过线上化、数字化转型来更多、更快、更好地提供金融服务，另一方面通过金融科技解决方案做好企业授信审查、风险管控和贷后监测。 （三）规制上：监管规制对银行业数字化发展做出适应性调整 积极支持非接触式金融服务。2月14日，银保监会《关于进一步做好疫情防控金融服务的通知》：强化网络银行、手机银行、小程序等电子渠道服务管理和保障，优化丰富“非接触式服务”渠道，提供安全便捷的“在家”金融服务。在有效防控风险的前提下，探索运用视频连线、远程认证等科技手段，探索发展非现场核查、核保、核签等方式，切实做到应贷尽贷快贷、应赔尽赔快赔。这也是全国工商联会同各行业协会、各银行推出“非接触式贷款”小额援助计划的政策基础。《商业银行互联网贷款管理暂行办法（征求意见稿）》也正在积极征求意见。 探索推进银行远程开户。本次疫情加速了银行远程开户的探索，临时性放开2015年央行发布《关于银行业金融机构远程开立人民币银行账户的指导意见（征求意见稿）》中“柜台开户为主，远程开户为辅”原则，允许金融机构可尝试在保证真实的情况下开立远程开户，待疫情结束后及时要求客户补交材料。1月31日，央行等五部委发布《关于进一步强化金融支持防控新型冠状病毒感染肺炎疫情的通知》，支持银行业金融机构、非银行支付机构在疫情防控期间，采用远程视频、电话等方式办理商户准入审核和日常巡检，通过交易监测强化风险防控。 加快推进条码支付互联互通。2019年8月发布的《金融科技（FinTech）发展规划（2019-2021年）》明确提出，“推动条码支付互联互通，研究制定条码支付互联互通技术标准，统一条码支付编码规则、构建条码支付互联互通技术体系，打通条码支付服务壁垒，实现不同APP和商户条码标识互认互扫。”疫情暴发后，条码支付互联互通加快推进。截至目前，银联、网联支付结算机构、建行、交行、中国银行等国有银行、城商行与第三方支付，共计十余家金融机构搭建起支付互联互通的合作，为企业和居民提供更加便捷安全的线上支付结算服务。 三、银行业数字化未来发展的空间与建议 （一）金融高质量发展部署强化了银行业数字化发展的动力，但要注重银行机构和科技企业的双轮驱动 长期来看，数字化是银行业转型升级和实现高质量发展的需要。近年来我国金融体系改革创新持续推进，但金融结构不合理、机构竞争同质化、风险管理粗放化等问题依然突出，小微企业融资难融资贵持续存在。为此，2019年2月中共中央政治局提出，要深化金融供给侧结构性改革，聚焦痛点，疏浚堵点，优化调整金融体系结构、银行机构体系、产品服务体系，建设规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，为实体经济发展提供更高质量、更有效率的金融服务。银保监会在2019年底发布《关于推动银行业和保险业高质量发展的指导意见》，这个面向未来5年的政策提出，银行业保险业高质量发展要强调科技赋能，增强金融产品创新的科技支撑。 近年来的金融科技创新应用让银行机构认识到，金融科技创新和数字化改造有助于切实提升金融服务的外在能力和内在动力。金融数字化基于各自的服务对象来创新产品业务和运营模式，有助于解决金融机构同质化竞争问题；通过线上化服务极大拓宽金融服务覆盖面，有助于解决覆盖面不足问题；通过行为场景数据和大数据手段等缓解信息不对称，有助于解决定价不精细问题；通过大数据建模等有效识别管控风险，有助于解决风控过度依赖抵质押物问题。 金融数字化是技术、场景与金融业务深度融合发展的结果，银行业数字化转型需要注重发挥银行机构和金融科技企业的“双轮驱动”。银行机构的筹集资金成本低，风险管理体系相对完善，但技术研发能力特别是中小银行的技术研发和科技能力不及金融科技企业；金融科技企业在技术研发应用能力更强，且更加注重跨界联动、市场需求的快速响应。因此，银行机构在推进数字化转型过程中，并不是每一家银行都需要自主开发金融科技系统和解决方案，应注重优势互补和成本收益，积极借助金融科技公司的外力。 （二）“新基建”和数据要素化夯实了银行业数字化发展的基础，但机构内部需要强化数据应用赋能 “新基建”既是当前我国应对疫情冲击的重要政策，也是推动经济金融数字化变革的重大部署。2020年4月，发展改革委首次明确提出，“新基建”是以新发展理念为引领，以技术创新为驱动，以信息网络为基础，面向高质量发展需要，提供数字转型、智能升级、融合创新等服务的基础设施体系，包括信息基础设施、融合基础设施、创新基础设施三个方面。从中分析可以发现，“新基建”一方面是要推动产业数字化转型，而银行业数字化本身就是产业数字化转型的内容之一；另一方面“新基建”和产业数字化发展需要银行业数字化发展配合，更好地提供金融服务支持。 同时，数据要素市场化改革的推出，夯实了银行业数字化的数据基础。2020年3月，中共中央、国务院发布《关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》，要求加快培育数据要素市场，对推进政府数据开放共享、提升社会数据资源价值、加强数据资源整合和安全保护做出了总体部署。5月，中共中央、国务院发布《关于新时代加快完善社会主义市场经济体制的意见》，再次提出加快培育发展数据要素市场，并要求建立数据资源清单管理机制，完善数据权属界定、开放共享、交易流通等标准和措施，发挥社会数据资源价值，加强数据有序共享，依法保护个人信息。随着这些重大改革部署实施以及个人金融信息征集、流转、使用细则的出台，银行业数字化转型所需要的数据在数量和质量上都会得到极大改善。 银行业数字化转型既要有数据基础，更要注重数据应用赋能。银行需要做好顶层设计，将改善数据基础、提高数据应用能力纳入银行业数字化战略，明确数字化场景和结构，理清业务逻辑和数据逻辑；同时打造技术中台和数据中台，在理顺各业务部门条线数据逻辑的基础上，整合不同属性和标签的数据形成数据仓库；此外，根据不同业务条线的数据基础和应用能力，制定不同业务条线数字化转型制定路线图和时间表，持续迭代推进。 （三）标准规划陆续出台明确了银行业数字化发展的方向，但要注重彼此之间的协调配合 在发展方向上，中国人民银行在2019年8月发布《金融科技（FinTech）发展规划（2019-2021）》，明确了金融科技发展的基本原则、发展目标、保障措施，并从加强金融科技战略部署、强化金融科技合理应用、赋能金融服务提质增效、加大金融审慎监管力度、夯实金融科技基础支撑六个方面，提出了具体的任务。但这个规划的实施对象是金融机构，但金融数字化发展需要金融机构和金融科技企业双轮驱动，后续还应出台涵盖金融科技企业的金融数字化发展规划。 在技术规范上，金融科技的技术标准和认证规则相继出台。人民银行2018年8月发布《云计算技术金融应用规范》，2020年2月发布《金融分布式账本技术安全规范》，人工智能、5G等技术的金融数字化行业规范体系建设也在快速推进。与此同时，2019年10月28日，市场监管总局、人民银行发布《金融科技产品认证目录（第一批）》《金融科技产品认证规则》，明确了11项支付相关产品以及其他金融科技产品的认证标准，以及“型式试验+获证后监督”的认证模式。 在监管机制上，2019年12月，人民银行支持在北京市率先开展金融科技创新监管试点，北京率先开展“监管沙盒”实践。在第一期试点项目申报中设置允许持牌金融机构单独申请、或金融机构和数字科技公司联合申请的模式，但在2020年3月的第二期试点项目申报中，申请主体放开，金融机构、金融科技公司均可以单独申请参加测试。4月，人民银行支持在上海市、重庆市、深圳市、河北雄安新区、杭州市、苏州市等六市（区）扩大金融科技创新监管试点，引导持牌金融机构、科技公司申请创新测试。 从技术、产品、规划、监管等方面多管齐下，出台行业发展规划、技术应用规范、产品认证规则，完善金融科技创新监管机制（监管沙盒），有助于明确银行业以及整个金融业数字化发展的预期和方向。在后续的实施过程中，需要统筹好中央监管与地方监管之间、金融科技产品认证和金融科技创新监管、金融机构数字化转型与金融科技企业数字化输出等之间的关系，协同发力。 本文原发于新华财经 (本文作者介绍：经济学博士，京东数科研究院研究总监，国家金融与发展实验室特聘研究员。研究领域为金融科技、金融监管、货币政策与宏观经济。)
文/意见领袖专栏作家 朱太辉（京东数字科技研究院研究总监）、张夏明（京东数字科技研究院研究员） 在金融业高质量发展的指引下，在监管政策、技术标准、发展规划、数据开放的综合支持下，当前银行业数字化转型的车轮越转越快，未来银行业数字化发展的道路也将越走越宽。 疫情期间，银行业金融机构业务的线上化、数字化积极推进，“非接触式”金融服务快速发展，在为疫情防控和企业纾困提供有效支持的同时，也进一步强化了银行业金融机构加快数字化转型的共识。在金融业高质量发展的指引下，在监管政策、技术标准、发展规划、数据开放的综合支持下，当前银行业数字化转型的车轮越转越快，未来银行业数字化发展的道路也将越走越宽。 一、疫情推动银行业数字化加速扩面提质 （一）加速：各个业务条线的数字化转型加快推进 在疫情暴发之前，金融科技在金融市场业务、对公业务（包含中小企业业务）、零售业务、支付业务、投融资业务以及同业业务等业务领域都已得到应用，但总体上处于“边看边走”的散点式发展状态。而在疫情暴发后，在供需两端的共同推动下，各个业务条线的线上化、数字化、智能化改造积极推进。在零售和私人银行业务中，银行通过手机银行、小程序等形式，将传统柜面渠道延伸至线上，为零售端客户提供基础的金融服务，主要包括存取款、转账、贷款、理财等服务。在对公业务办理中，银行通过远程面审，完成疫情期间一些无法进行现场尽调、面审的工作。此外，银行业金融机构还通过金融科技创新，推出创新金融产品或服务，如通过APP、小程序等提供智能理财资讯、主动提供优惠利率贷款等非接触式金融服务。 （二）扩面：从聚焦C端转为更加重视B端创新 在疫情之前，金融科技创新大多聚焦于C端，而在疫情暴发后，金融科技创新更加重视B端，更加重视以供应链、贸易链和产业链为基础推进企业金融服务创新，对改善中小微企业的融资等需求起到了更好的支持作用。众多银行机构运用金融科技手段打通银行间、银行与企业和个人之间的绿色通道，针对中小微企业创新提供线上“快贷”服务，提供专项信贷规模和优惠贷款利率。全国工商联会同银行业协会等推出的“非接触式贷款”小额援助计划，吸引了100多家银行的迅速聚集加入，贷款范围涵盖十大行业，预计半年之内可支持全国约1000万户小微企业、个体工商户和农民恢复生产。4月8日，银保监会发布的《关于加强产业链协同复工复产金融服务的通知》也明确提出“提升产业链金融服务科技水平”，以缓解产业链上下游中小企业的资金压力，推动产业链上协同复工复产。 （三）提质：更加注重金融科技赋能风险管理 疫情暴发后，银行信贷的风控难度加大，加快构建数字化、智能化的风控体系成为各家银行机构的共识。随着非接触式金融服务的快速推进和B端数字化金融服务的积极发展，各家银行更加积极地推进风控的数字化、智能化改造，强化贷前、贷中、贷后风险管理的场景、数据、技术支持。一些中小银行自身的金融科技能力和数据积累不足，积极与外部机构合作推进风控数字化转型。这些转变一方面提高了银行业金融机构风险评估的有效性、风险定价的精细化和风险预警的前瞻性，另一方面极大地减少了银行业金融机构风险管理对抵质押物、第三方担保的依赖。 二、抗“疫”政策积极支持银行业数字化发展 （一）供给侧：货币政策需要银行业数字化提升传导效率 疫情暴发后，货币政策量价齐调，为金融机构支持抗“疫”和推动复工复产提供资金支持。在货币数量方面，央行通过逆回购、定向降准、常备借贷便利、再贷款、再贴现等操作，为金融机构提供充裕的流动性支持。在资金价格上，央行通过公开市场逆回购操作、中期借贷便利中标利率、市场报价利率（LPR）大幅下调，以引导货币、信贷等金融市场利率下行。 疫情给经济发展与企业经营带来了重大冲击，2020年一季度全国GDP同比下降6.8%，众多企业特别是中小微企业经营陷入困境。已有理论研究表明，在经济正常运营时期，中小企业在金融服务上面临“信贷配置”问题，而在经济下行或者金融危机时期，中小企业在金融服务上还会面临“质量逃亡”问题——即银行在收缩贷款时会先收缩中小企业的贷款。因此，央行货币政策调整释放的流动性为银行发放贷款提供了资金基础，但还需要通过金融科技支持和数字化转型来解决好信息不对称、风险评估和贷后资金监测的问题，更好地解决银行敢贷、愿贷、能贷的问题。 （二）需求侧：信贷政策需要银行业数字化识别有效需求 在疫情暴发后，监管部门积极出台政策，引导银行业统筹做好疫情防控和企业复工复产的金融服务支持：提高对银行不良率的容忍度，建立分类监管考核机制，将普惠金融在银行业金融机构分支行综合绩效考核指标中的权重提升至10%以上，强化银行加强小微企业金融服务的激励机制；将中小银行拨备覆盖率监管要求阶段性下调20个百分点，以释放更多信贷资源，提高服务小微企业能力；要求不得盲目抽贷、断贷、压贷，合理延长相关企业和居民贷款的还本付息期限，并免收罚息，以减少企业的资金链压力。 金融体系与实体经济同存共荣，这些政策措施的实质是为了引导银行业在更高层面、更长周期的层面，统筹做好服务实体经济和防控金融风险两个方面。从上市公司公布的一季度财务数据来看，新冠肺炎疫情对企业特别是上市中小企业的经营状况和偿债能力均产生了较大的冲击，利润同比增速和利息费用保障倍数均明显下滑。在这样的情况下，上述政策措施的落地生效也需要金融科技的赋能支持，一方面通过线上化、数字化转型来更多、更快、更好地提供金融服务，另一方面通过金融科技解决方案做好企业授信审查、风险管控和贷后监测。 （三）规制上：监管规制对银行业数字化发展做出适应性调整 积极支持非接触式金融服务。2月14日，银保监会《关于进一步做好疫情防控金融服务的通知》：强化网络银行、手机银行、小程序等电子渠道服务管理和保障，优化丰富“非接触式服务”渠道，提供安全便捷的“在家”金融服务。在有效防控风险的前提下，探索运用视频连线、远程认证等科技手段，探索发展非现场核查、核保、核签等方式，切实做到应贷尽贷快贷、应赔尽赔快赔。这也是全国工商联会同各行业协会、各银行推出“非接触式贷款”小额援助计划的政策基础。《商业银行互联网贷款管理暂行办法（征求意见稿）》也正在积极征求意见。 探索推进银行远程开户。本次疫情加速了银行远程开户的探索，临时性放开2015年央行发布《关于银行业金融机构远程开立人民币银行账户的指导意见（征求意见稿）》中“柜台开户为主，远程开户为辅”原则，允许金融机构可尝试在保证真实的情况下开立远程开户，待疫情结束后及时要求客户补交材料。1月31日，央行等五部委发布《关于进一步强化金融支持防控新型冠状病毒感染肺炎疫情的通知》，支持银行业金融机构、非银行支付机构在疫情防控期间，采用远程视频、电话等方式办理商户准入审核和日常巡检，通过交易监测强化风险防控。 加快推进条码支付互联互通。2019年8月发布的《金融科技（FinTech）发展规划（2019-2021年）》明确提出，“推动条码支付互联互通，研究制定条码支付互联互通技术标准，统一条码支付编码规则、构建条码支付互联互通技术体系，打通条码支付服务壁垒，实现不同APP和商户条码标识互认互扫。”疫情暴发后，条码支付互联互通加快推进。截至目前，银联、网联支付结算机构、建行、交行、中国银行等国有银行、城商行与第三方支付，共计十余家金融机构搭建起支付互联互通的合作，为企业和居民提供更加便捷安全的线上支付结算服务。 三、银行业数字化未来发展的空间与建议 （一）金融高质量发展部署强化了银行业数字化发展的动力，但要注重银行机构和科技企业的双轮驱动 长期来看，数字化是银行业转型升级和实现高质量发展的需要。近年来我国金融体系改革创新持续推进，但金融结构不合理、机构竞争同质化、风险管理粗放化等问题依然突出，小微企业融资难融资贵持续存在。为此，2019年2月中共中央政治局提出，要深化金融供给侧结构性改革，聚焦痛点，疏浚堵点，优化调整金融体系结构、银行机构体系、产品服务体系，建设规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，为实体经济发展提供更高质量、更有效率的金融服务。银保监会在2019年底发布《关于推动银行业和保险业高质量发展的指导意见》，这个面向未来5年的政策提出，银行业保险业高质量发展要强调科技赋能，增强金融产品创新的科技支撑。 近年来的金融科技创新应用让银行机构认识到，金融科技创新和数字化改造有助于切实提升金融服务的外在能力和内在动力。金融数字化基于各自的服务对象来创新产品业务和运营模式，有助于解决金融机构同质化竞争问题；通过线上化服务极大拓宽金融服务覆盖面，有助于解决覆盖面不足问题；通过行为场景数据和大数据手段等缓解信息不对称，有助于解决定价不精细问题；通过大数据建模等有效识别管控风险，有助于解决风控过度依赖抵质押物问题。 金融数字化是技术、场景与金融业务深度融合发展的结果，银行业数字化转型需要注重发挥银行机构和金融科技企业的“双轮驱动”。银行机构的筹集资金成本低，风险管理体系相对完善，但技术研发能力特别是中小银行的技术研发和科技能力不及金融科技企业；金融科技企业在技术研发应用能力更强，且更加注重跨界联动、市场需求的快速响应。因此，银行机构在推进数字化转型过程中，并不是每一家银行都需要自主开发金融科技系统和解决方案，应注重优势互补和成本收益，积极借助金融科技公司的外力。 （二）“新基建”和数据要素化夯实了银行业数字化发展的基础，但机构内部需要强化数据应用赋能 “新基建”既是当前我国应对疫情冲击的重要政策，也是推动经济金融数字化变革的重大部署。2020年4月，发展改革委首次明确提出，“新基建”是以新发展理念为引领，以技术创新为驱动，以信息网络为基础，面向高质量发展需要，提供数字转型、智能升级、融合创新等服务的基础设施体系，包括信息基础设施、融合基础设施、创新基础设施三个方面。从中分析可以发现，“新基建”一方面是要推动产业数字化转型，而银行业数字化本身就是产业数字化转型的内容之一；另一方面“新基建”和产业数字化发展需要银行业数字化发展配合，更好地提供金融服务支持。 同时，数据要素市场化改革的推出，夯实了银行业数字化的数据基础。2020年3月，中共中央、国务院发布《关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》，要求加快培育数据要素市场，对推进政府数据开放共享、提升社会数据资源价值、加强数据资源整合和安全保护做出了总体部署。5月，中共中央、国务院发布《关于新时代加快完善社会主义市场经济体制的意见》，再次提出加快培育发展数据要素市场，并要求建立数据资源清单管理机制，完善数据权属界定、开放共享、交易流通等标准和措施，发挥社会数据资源价值，加强数据有序共享，依法保护个人信息。随着这些重大改革部署实施以及个人金融信息征集、流转、使用细则的出台，银行业数字化转型所需要的数据在数量和质量上都会得到极大改善。 银行业数字化转型既要有数据基础，更要注重数据应用赋能。银行需要做好顶层设计，将改善数据基础、提高数据应用能力纳入银行业数字化战略，明确数字化场景和结构，理清业务逻辑和数据逻辑；同时打造技术中台和数据中台，在理顺各业务部门条线数据逻辑的基础上，整合不同属性和标签的数据形成数据仓库；此外，根据不同业务条线的数据基础和应用能力，制定不同业务条线数字化转型制定路线图和时间表，持续迭代推进。 （三）标准规划陆续出台明确了银行业数字化发展的方向，但要注重彼此之间的协调配合 在发展方向上，中国人民银行在2019年8月发布《金融科技（FinTech）发展规划（2019-2021）》，明确了金融科技发展的基本原则、发展目标、保障措施，并从加强金融科技战略部署、强化金融科技合理应用、赋能金融服务提质增效、加大金融审慎监管力度、夯实金融科技基础支撑六个方面，提出了具体的任务。但这个规划的实施对象是金融机构，但金融数字化发展需要金融机构和金融科技企业双轮驱动，后续还应出台涵盖金融科技企业的金融数字化发展规划。 在技术规范上，金融科技的技术标准和认证规则相继出台。人民银行2018年8月发布《云计算技术金融应用规范》，2020年2月发布《金融分布式账本技术安全规范》，人工智能、5G等技术的金融数字化行业规范体系建设也在快速推进。与此同时，2019年10月28日，市场监管总局、人民银行发布《金融科技产品认证目录（第一批）》《金融科技产品认证规则》，明确了11项支付相关产品以及其他金融科技产品的认证标准，以及“型式试验+获证后监督”的认证模式。 在监管机制上，2019年12月，人民银行支持在北京市率先开展金融科技创新监管试点，北京率先开展“监管沙盒”实践。在第一期试点项目申报中设置允许持牌金融机构单独申请、或金融机构和数字科技公司联合申请的模式，但在2020年3月的第二期试点项目申报中，申请主体放开，金融机构、金融科技公司均可以单独申请参加测试。4月，人民银行支持在上海市、重庆市、深圳市、河北雄安新区、杭州市、苏州市等六市（区）扩大金融科技创新监管试点，引导持牌金融机构、科技公司申请创新测试。 从技术、产品、规划、监管等方面多管齐下，出台行业发展规划、技术应用规范、产品认证规则，完善金融科技创新监管机制（监管沙盒），有助于明确银行业以及整个金融业数字化发展的预期和方向。在后续的实施过程中，需要统筹好中央监管与地方监管之间、金融科技产品认证和金融科技创新监管、金融机构数字化转型与金融科技企业数字化输出等之间的关系，协同发力。 本文原发于新华财经
文/意见领袖专栏作家 张瑜 陆银波 我们预计5月社零增速大概在-1%至0%左右，我们的预测依然分为五块（汽车+餐饮+线上+石油制品+其他），重点提示线上消费超预期（实物商品网上零售）的可能，预计5月同比可能在20%以上（4月当月同比在16%）。 主要观点 5月数据亮点纷呈。经济进一步好转，通胀回到3%以下，社融增速进一步走高。多数数据在方向上可能市场分歧不大，但幅度上，我们提示多个数据超预期的可能。 第一，PPI。PPI环比上涨没有分歧，但环比改善的力度，我们判断市场可能低估了。我们预计5月同比在-2.5%至-2.3%左右。主要的支撑数据是，在欧美经济初步解封、国内基建大幅上行的影响下，多个商品价格在5月实现了环比上涨。5月布油月均价格环比上涨56%。螺纹钢现货月均价格小幅上涨3.3%左右，中国化工产品价格指数月均环比上涨3.1%，全国水泥价格指数月均环比上涨0.9%。 第二，出口。出口同比走弱没有分歧，但走弱的力度，我们判断可能较小。预计5月出口仍未明显下行，增速可能在-4.5%左右，目前看到的几个支撑我们判断的数据有如下几点：1）防疫物资5月出口进一步大幅上行。对出口整体的拉动率可达到9%左右。2）港口吞吐量数据未见明显下滑。3）电子行业相关公司对2季度业绩展望均表示乐观。 第三，消费。社零同比收窄没有分歧，但收窄的幅度，我们判断市场可能低估了。我们预计5月社零增速大概在-1%至0%左右，线上消费可能会大超预期。目前支撑我们判断的主要数据如下：1）浙江省5月份快递业务量单月达16.8亿件，同比增长52.5%（注：浙江省4月份快递业务量同比增长37%，3月同比25%），在传统业务淡季期间超过2019年11月“双11”业务旺季的15.8亿件。2）4月28日至5月10日，商务部会同其他部门，开展了第二届“双品网购节”促销活动。活动期间，实物商品网络零售额超3800亿元，同比增长33.3%。 第四，工业增加值。可能会小幅超预期。基于用电数据、汽车批发数据、出口的判断，我们预计5月工业增加值同比在5%-6%左右。 第五，社融与M2。5月政府加杠杆推升社融增速无可争议，但社融乃至M2增速上行的幅度可能略超预期，预计5月社融增速12.5%，M2增速11.7%。政府配套资金到位的效率高低将直接影响5月金融数据，配合单月逾1万亿的专项债发行，地方政府多快能借到配套项目贷款决定了社融，对应的财政支出多快启动决定了M2。同时两会期间政策目标进一步明确，银行有更多动力响应稳企业金融政策，制造业贷款投放依然积极。 风险提示：海外疫情持续恶化。 报告目录 报告正文 一、物价：CPI重回2时代，PPI止跌 预计5月CPI继续下行至2.5%左右，受食品价格带动正式重回2时代。食品项，猪肉和蔬菜价格月环比跌幅均接近历史极值，猪肉下跌-10%，蔬菜价格下跌-13%，除水果价格受东南亚疫情影响小幅上涨外，菜篮子价格整体大跌严重拖累CPI走势。非食品项，5月国际原油价格仍未回到国内成品油调控地板价之上，国内油价未能跟随国际现货上行，居住水电燃料项和交通工具燃料项环比上涨可能性不大。但5月假期带动居民消费修复，其余非食品价格同比跌幅有望收窄。PPI方面，国际原油与国内黑色金属价格上涨支撑PPI同比止跌回升，预计5月同比在-2.5%至-2.3%左右。亚洲经济的率先复工，特别是中国基建需求的快速增长带动国内外大宗商品价格止跌。全球经济的初步解封带动原油市场重新定价，中国需求直接带动被采购地区现货价格上行，布油月均价格环比上涨56%。同时国内专项债发行高峰伴随资金加速到位，基建持续发力和相关企业赶工备货导致多品类大宗供需两热，螺纹钢现货月均价格小幅上涨3.3%左右，中国化工产品价格指数月均环比上涨3.1%，全国水泥价格指数月均环比上涨0.9%。 二、生产：基建与地产链条助推生产进一步上行 5月工业增加值同比预计在5%-6%左右。此前分析用电数据时曾提到，5月工业生产至少有三个链条是明显改善的。分别是基建、纺织服装、地产后周期。参见报告《怎么解释5月用电数据的高增？——每周经济观察第21期》。但对工业增加值影响同样较大的汽车与出口链条彼时并未提及。对于汽车，5月批发数据好于4月（截止到5月24日，5月批发累计同比为16.8%，4月截止至25日批发累计同比为1%），预计5月汽车生产进一步上行。对于出口，从目前的信息来看，我们判断5月出口可能没有出现明显的回落（参见第四章节）。预计出口链条对5月工业增加值的拖累较小。 三、投资：地产与基建有望超预期 预计1-5月固投累计增速上行至-6%左右。5月建筑业施工景气较高，水泥发货率、水泥磨机开工率基本都上行至近三年新高。水泥价格5月呈上行态势。螺纹钢的情况基本类似，价格小幅上涨，开工率不断上行。预计基建当月投资同比上行至两位数。地产这边，销售数据进一步上行，三十大中城市商品房销售同比跌幅收缩16个百分点至3.5%。克尔瑞百家房企销售情况看，top50销售收入6480亿，同比增长9%（4月是2%），且从top50内部来看，中小房企增速明显高于头部房企（top10增速为3%。Top31至50增速为17%），预计5月全行业地产销售情况可能好于top50。在行业销售增速转正的情况下，预计5月建安增速有望明显上行，此前1-4月，地产投资偏强主要来自于拿地费用的支撑，5月可能在建安的带动下，地产投资增速进一步上行。制造业投资可能修复力度不大，单月增速依然为负，但相比4月同比进一步收窄。 四、出口：出口可能继续超预期 预计5月出口仍未明显下行，增速可能在-4.5%左右，目前看到的几个支撑我们判断的数据有如下几点： 1）防疫物资5月出口进一步大幅上行。海关总署数据显示4月出口防疫物资约600亿元，而5月1日-16日出口额达到632亿元，相当于5月上半月防疫物资出口额与4月整月接近。若假设5月下半月出口防疫物资保持相同的规模，则大致可测算出5月防疫物资出口对出口整体的拉动率可达到9%左右。 2）港口吞吐量数据未见明显下滑。中港协发布的八大枢纽港口集装箱吞吐量数据显示外贸吞吐量仅在5月上旬有较大幅度下滑（同比-13.4%），5月中旬随着海外陆续复工，降幅有明显收窄（同比-5.6%）。交通运输部5月29日答记者问表示，“港口货物吞吐量和外贸货物吞吐量同比均转为正增长，集装箱吞吐量已经接近去年同期水平。我部监测的21个港口完成货物吞吐量达到1.73亿吨，同比增长了3.4%。” 3）电子行业相关公司对2季度业绩展望均表示乐观。根据华创电子组5月20日的报告《电子行业深度研究报告：从高频数据看半导体景气度：中上游景气度持续，下游库存良性运转》，“台积电并未感受到下游客户的砍单，一季度和二季度展望均保持同比较高增速。中芯国际预计2020年二季度公司收入环比增长3~5%，依然保持强劲增长，目前需求端并没有看到放缓的迹象。英特尔对二季度收入展望乐观，预计二季度数据中心及笔电市场仍将保持较快增长，德州仪器及意法半导体预计汽车及部分工业类需求将会放缓”。 但客观承认，全球需求在下行，出口最差的时候尚未到来。5月中国PMI新出口订单指数为35.3%，连续第二个月低于40%。韩国前20日出口同比-20.3%，其中对美国和欧盟分别下降27.9%，18.4%；IAPH航运晴雨表的调查数据，也显示全球45%的港口集装箱船停靠数量较正常情况下降5%-25%。 进口方面，预计5月同比增速-7.9%。5月原油价格环比回升约30%，叠加中港协数据显示5月原油进口量也有所提升，则原油进口层面对5月进口增速的同比负向拉动率或可收窄5%-6%，减少对5月进口项的拖累。 五、消费：线上销售可能会大超预期 我们预计5月社零增速大概在-1%至0%左右，我们的预测依然分为五块（汽车+餐饮+线上+石油制品+其他），重点提示线上消费超预期（实物商品网上零售）的可能，预计5月同比可能在20%以上（4月当月同比在16%）。目前我们看到的数据有如下几个：第一，根据浙江省邮政管理局的公告，浙江省5月份快递业务量单月达16.8亿件，同比增长52.5%（注：浙江省4月份快递业务量同比增长37%，3月同比25%），在传统业务淡季期间超过2019年11月“双11”业务旺季的15.8亿件，创造了新的历史单月最高纪录。第二，5月1日至5月5日，实物商品网络零售额同比增长36.3%。第三，4月28日至5月10日，商务部会同其他部门，开展了第二届“双品网购节”促销活动。活动期间，总销售额达1825.1亿元人民币，较首届活动增长超过1.37倍，带动同期全国网络零售额超4300亿元，同比增长20.8%，其中实物商品网络零售额超3800亿元，同比增长33.3%。 其他分项简述如下：汽车从乘联会的数据看，5月同比有所回落。预计5月社零中汽车分项同比转负。餐饮方面，5月同比继续大幅收窄。根据国务院联防联控机制在5月8日的发布会，“‘五一’期间，全国餐饮、住宿行业消费复苏指数比今年清明假期分别提升18和15个百分点，消费规模已恢复至去年同期70%左右，比今年清明假期提升约20个百分点。”石油制品方面，5月受油价回升及出行情况进一步环比上行，预计同比继续收窄。 六、社融：政府加杠杆推升社融 5月地方政府加杠杆力度达到历史新高，带动5月新增社融达3.1万亿左右，同比进一步攀升至12.5%。政府部门，5月迎来专项债发行高峰，加上国债、一般债发行，政府债权净融资规模接近1.4万亿。居民部门，居民零售、汽车、购房需求进一步修复，高频数据反映5月汽车零售同比跌幅维持在5%左右，三十大中城市商品房销售同比跌幅收缩16个百分点至3.5%，预计信贷同比仍能维持千亿增幅。企业部门，一则政府债权融资资金到位拉动地方平台配套信贷需求，二则银行受政策引导继续加码制造业贷款，两会国务院要求今年国有大行小微贷款余额增速超40%，各项政策密集出台。结合生产看，螺纹钢开工率持续攀升，反映背后需求热度不减。预计企业当月信贷同比仍能维持多增。结合居民部门预计5月信贷整体新增近1.5万亿。此外，5月企业直接融资受政府债券融资挤出，净融资规模环比回落至2000亿元左右。表外融资环比亦有所回落，用益信托高频数据显示集合信托资金发行规模继续下行，当月净融资规模不足百亿。最后，社融规模进一步攀升或带动广义流动性增速继续上行，但财政存款或扣留一部分流动性，预计M2继续上行至11.7%，商品房销售快速回升结合基建支出加码带动企业M1上行至6%。 (本文作者介绍：中国人民大学国际货币研究所研究员)
文/意见领袖专栏作家 张瑜 陆银波 我们预计5月社零增速大概在-1%至0%左右，我们的预测依然分为五块（汽车+餐饮+线上+石油制品+其他），重点提示线上消费超预期（实物商品网上零售）的可能，预计5月同比可能在20%以上（4月当月同比在16%）。 主要观点 5月数据亮点纷呈。经济进一步好转，通胀回到3%以下，社融增速进一步走高。多数数据在方向上可能市场分歧不大，但幅度上，我们提示多个数据超预期的可能。 第一，PPI。PPI环比上涨没有分歧，但环比改善的力度，我们判断市场可能低估了。我们预计5月同比在-2.5%至-2.3%左右。主要的支撑数据是，在欧美经济初步解封、国内基建大幅上行的影响下，多个商品价格在5月实现了环比上涨。5月布油月均价格环比上涨56%。螺纹钢现货月均价格小幅上涨3.3%左右，中国化工产品价格指数月均环比上涨3.1%，全国水泥价格指数月均环比上涨0.9%。 第二，出口。出口同比走弱没有分歧，但走弱的力度，我们判断可能较小。预计5月出口仍未明显下行，增速可能在-4.5%左右，目前看到的几个支撑我们判断的数据有如下几点：1）防疫物资5月出口进一步大幅上行。对出口整体的拉动率可达到9%左右。2）港口吞吐量数据未见明显下滑。3）电子行业相关公司对2季度业绩展望均表示乐观。 第三，消费。社零同比收窄没有分歧，但收窄的幅度，我们判断市场可能低估了。我们预计5月社零增速大概在-1%至0%左右，线上消费可能会大超预期。目前支撑我们判断的主要数据如下：1）浙江省5月份快递业务量单月达16.8亿件，同比增长52.5%（注：浙江省4月份快递业务量同比增长37%，3月同比25%），在传统业务淡季期间超过2019年11月“双11”业务旺季的15.8亿件。2）4月28日至5月10日，商务部会同其他部门，开展了第二届“双品网购节”促销活动。活动期间，实物商品网络零售额超3800亿元，同比增长33.3%。 第四，工业增加值。可能会小幅超预期。基于用电数据、汽车批发数据、出口的判断，我们预计5月工业增加值同比在5%-6%左右。 第五，社融与M2。5月政府加杠杆推升社融增速无可争议，但社融乃至M2增速上行的幅度可能略超预期，预计5月社融增速12.5%，M2增速11.7%。政府配套资金到位的效率高低将直接影响5月金融数据，配合单月逾1万亿的专项债发行，地方政府多快能借到配套项目贷款决定了社融，对应的财政支出多快启动决定了M2。同时两会期间政策目标进一步明确，银行有更多动力响应稳企业金融政策，制造业贷款投放依然积极。 风险提示：海外疫情持续恶化。 报告目录 报告正文 一、物价：CPI重回2时代，PPI止跌 预计5月CPI继续下行至2.5%左右，受食品价格带动正式重回2时代。食品项，猪肉和蔬菜价格月环比跌幅均接近历史极值，猪肉下跌-10%，蔬菜价格下跌-13%，除水果价格受东南亚疫情影响小幅上涨外，菜篮子价格整体大跌严重拖累CPI走势。非食品项，5月国际原油价格仍未回到国内成品油调控地板价之上，国内油价未能跟随国际现货上行，居住水电燃料项和交通工具燃料项环比上涨可能性不大。但5月假期带动居民消费修复，其余非食品价格同比跌幅有望收窄。PPI方面，国际原油与国内黑色金属价格上涨支撑PPI同比止跌回升，预计5月同比在-2.5%至-2.3%左右。亚洲经济的率先复工，特别是中国基建需求的快速增长带动国内外大宗商品价格止跌。全球经济的初步解封带动原油市场重新定价，中国需求直接带动被采购地区现货价格上行，布油月均价格环比上涨56%。同时国内专项债发行高峰伴随资金加速到位，基建持续发力和相关企业赶工备货导致多品类大宗供需两热，螺纹钢现货月均价格小幅上涨3.3%左右，中国化工产品价格指数月均环比上涨3.1%，全国水泥价格指数月均环比上涨0.9%。 二、生产：基建与地产链条助推生产进一步上行 5月工业增加值同比预计在5%-6%左右。此前分析用电数据时曾提到，5月工业生产至少有三个链条是明显改善的。分别是基建、纺织服装、地产后周期。参见报告《怎么解释5月用电数据的高增？——每周经济观察第21期》。但对工业增加值影响同样较大的汽车与出口链条彼时并未提及。对于汽车，5月批发数据好于4月（截止到5月24日，5月批发累计同比为16.8%，4月截止至25日批发累计同比为1%），预计5月汽车生产进一步上行。对于出口，从目前的信息来看，我们判断5月出口可能没有出现明显的回落（参见第四章节）。预计出口链条对5月工业增加值的拖累较小。 三、投资：地产与基建有望超预期 预计1-5月固投累计增速上行至-6%左右。5月建筑业施工景气较高，水泥发货率、水泥磨机开工率基本都上行至近三年新高。水泥价格5月呈上行态势。螺纹钢的情况基本类似，价格小幅上涨，开工率不断上行。预计基建当月投资同比上行至两位数。地产这边，销售数据进一步上行，三十大中城市商品房销售同比跌幅收缩16个百分点至3.5%。克尔瑞百家房企销售情况看，top50销售收入6480亿，同比增长9%（4月是2%），且从top50内部来看，中小房企增速明显高于头部房企（top10增速为3%。Top31至50增速为17%），预计5月全行业地产销售情况可能好于top50。在行业销售增速转正的情况下，预计5月建安增速有望明显上行，此前1-4月，地产投资偏强主要来自于拿地费用的支撑，5月可能在建安的带动下，地产投资增速进一步上行。制造业投资可能修复力度不大，单月增速依然为负，但相比4月同比进一步收窄。 四、出口：出口可能继续超预期 预计5月出口仍未明显下行，增速可能在-4.5%左右，目前看到的几个支撑我们判断的数据有如下几点： 1）防疫物资5月出口进一步大幅上行。海关总署数据显示4月出口防疫物资约600亿元，而5月1日-16日出口额达到632亿元，相当于5月上半月防疫物资出口额与4月整月接近。若假设5月下半月出口防疫物资保持相同的规模，则大致可测算出5月防疫物资出口对出口整体的拉动率可达到9%左右。 2）港口吞吐量数据未见明显下滑。中港协发布的八大枢纽港口集装箱吞吐量数据显示外贸吞吐量仅在5月上旬有较大幅度下滑（同比-13.4%），5月中旬随着海外陆续复工，降幅有明显收窄（同比-5.6%）。交通运输部5月29日答记者问表示，“港口货物吞吐量和外贸货物吞吐量同比均转为正增长，集装箱吞吐量已经接近去年同期水平。我部监测的21个港口完成货物吞吐量达到1.73亿吨，同比增长了3.4%。” 3）电子行业相关公司对2季度业绩展望均表示乐观。根据华创电子组5月20日的报告《电子行业深度研究报告：从高频数据看半导体景气度：中上游景气度持续，下游库存良性运转》，“台积电并未感受到下游客户的砍单，一季度和二季度展望均保持同比较高增速。中芯国际预计2020年二季度公司收入环比增长3~5%，依然保持强劲增长，目前需求端并没有看到放缓的迹象。英特尔对二季度收入展望乐观，预计二季度数据中心及笔电市场仍将保持较快增长，德州仪器及意法半导体预计汽车及部分工业类需求将会放缓”。 但客观承认，全球需求在下行，出口最差的时候尚未到来。5月中国PMI新出口订单指数为35.3%，连续第二个月低于40%。韩国前20日出口同比-20.3%，其中对美国和欧盟分别下降27.9%，18.4%；IAPH航运晴雨表的调查数据，也显示全球45%的港口集装箱船停靠数量较正常情况下降5%-25%。 进口方面，预计5月同比增速-7.9%。5月原油价格环比回升约30%，叠加中港协数据显示5月原油进口量也有所提升，则原油进口层面对5月进口增速的同比负向拉动率或可收窄5%-6%，减少对5月进口项的拖累。 五、消费：线上销售可能会大超预期 我们预计5月社零增速大概在-1%至0%左右，我们的预测依然分为五块（汽车+餐饮+线上+石油制品+其他），重点提示线上消费超预期（实物商品网上零售）的可能，预计5月同比可能在20%以上（4月当月同比在16%）。目前我们看到的数据有如下几个：第一，根据浙江省邮政管理局的公告，浙江省5月份快递业务量单月达16.8亿件，同比增长52.5%（注：浙江省4月份快递业务量同比增长37%，3月同比25%），在传统业务淡季期间超过2019年11月“双11”业务旺季的15.8亿件，创造了新的历史单月最高纪录。第二，5月1日至5月5日，实物商品网络零售额同比增长36.3%。第三，4月28日至5月10日，商务部会同其他部门，开展了第二届“双品网购节”促销活动。活动期间，总销售额达1825.1亿元人民币，较首届活动增长超过1.37倍，带动同期全国网络零售额超4300亿元，同比增长20.8%，其中实物商品网络零售额超3800亿元，同比增长33.3%。 其他分项简述如下：汽车从乘联会的数据看，5月同比有所回落。预计5月社零中汽车分项同比转负。餐饮方面，5月同比继续大幅收窄。根据国务院联防联控机制在5月8日的发布会，“‘五一’期间，全国餐饮、住宿行业消费复苏指数比今年清明假期分别提升18和15个百分点，消费规模已恢复至去年同期70%左右，比今年清明假期提升约20个百分点。”石油制品方面，5月受油价回升及出行情况进一步环比上行，预计同比继续收窄。 六、社融：政府加杠杆推升社融 5月地方政府加杠杆力度达到历史新高，带动5月新增社融达3.1万亿左右，同比进一步攀升至12.5%。政府部门，5月迎来专项债发行高峰，加上国债、一般债发行，政府债权净融资规模接近1.4万亿。居民部门，居民零售、汽车、购房需求进一步修复，高频数据反映5月汽车零售同比跌幅维持在5%左右，三十大中城市商品房销售同比跌幅收缩16个百分点至3.5%，预计信贷同比仍能维持千亿增幅。企业部门，一则政府债权融资资金到位拉动地方平台配套信贷需求，二则银行受政策引导继续加码制造业贷款，两会国务院要求今年国有大行小微贷款余额增速超40%，各项政策密集出台。结合生产看，螺纹钢开工率持续攀升，反映背后需求热度不减。预计企业当月信贷同比仍能维持多增。结合居民部门预计5月信贷整体新增近1.5万亿。此外，5月企业直接融资受政府债券融资挤出，净融资规模环比回落至2000亿元左右。表外融资环比亦有所回落，用益信托高频数据显示集合信托资金发行规模继续下行，当月净融资规模不足百亿。最后，社融规模进一步攀升或带动广义流动性增速继续上行，但财政存款或扣留一部分流动性，预计M2继续上行至11.7%，商品房销售快速回升结合基建支出加码带动企业M1上行至6%。
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