在经历了三月的连续四次暴跌熔断之后,美股投资者们惴惴不安地观察着事态的发展:在美国,新冠肺炎的感染人数每日以万递增,上市公司一季度普遍亏损,失业人数居高不下,黑人男子惨死街头引发全美范围内的骚乱,再加上,总统先生认真地建议民众注射消毒液来杀死病毒。现实看起来离奇而惨淡。更加离奇的是,在这样的背景下,一度暴跌超过三成的美股竟在短短两个多月里完成绝地反弹。以纳斯达克指数为例,在经历了三月超过32%的暴跌之后,其随着疫情的发展一路高歌猛进,并于6月10日历史性的触及10086点的新高度。面对这样狂热的市场,我们不禁还是要问一问:美股凭什么能这么涨?美联储政策提到这一轮美股上涨行情,无法避开的话题就是美联储不遗余力的政策支持。在疫情开始之初,美股还未开始暴跌的时候,美联储就已经祭出了非常激进的救市政策保障市场流动性。虽然在最开始的大幅降息政策出台时,其一度把市场吓到熔断,但随着3月23日无限量宽松政策的出台,市场逐渐企稳并开始反弹。在此之后,美联储主要采用了如下政策工具:扩大一级和二级市场企业信贷融资和定期资产支持证券贷款融资的规模和范围;美联储将开始买入部分垃圾债,美联储企业债便利工具将纳入BB级债券;市政流动性融资机制:将通过直接从各州、郡和城市购买短期票据;启动“薪资保护计划”流动性融资:通过以小企业PPP贷款为后盾的定期融资向参与的金融机构提供流动性。总结来说,这些政策一方面用充足的流动性滋润市场,预防流动性风险,另一方面则是为经营可能出现问题的企业兜底,给市场以“出了事情我兜着”的暗示,并喊出“无限量QE”这样的口号,从而进一步增强市场的信心。在上图里,美联储本轮政策的激进程度可见一斑,其资产规模已经由2月末的4.2万亿美元激增至6月中旬的7.1万亿美元,三个多月的增幅达到了惊人的69%。市场很自然的读出了美联储决心,于是也顺理成章的把股价推至高位。美元霸权但如此天量的放水就真的毫无问题么?对于大多数经济体来说,这样激进的货币政策极有可能带来恶性通货膨胀等一系列经济问题,为什么美联储就可以这样有恃无恐呢?问题的根本在于美元在当今世界经济中独一无二的霸权地位。自二战之后,布雷顿森林体系在美国的主导下建立以来,凭借美国在战后的经济实力与声望,创立了美元与黄金挂钩,其他各国货币与美元挂钩的国际汇市准则。美元在世界范围内的霸权从此时开始就已经逐渐形成。在1971年布雷顿森林体系解体之后,由于前期贸易惯性已经形成,美元实质上成为了世界贸易的硬通货。加之其长期以来币值相对稳定,又有极强的主权信用,所以被世界各国作为主要的外汇进行储备并且作为大多数国际贸易的结算货币。据SWIFT(环球同业银行金融电讯协会)发布的信息,截止2019年底,美元在国际支付结算中所占的比例高达42.2%,而作为世界第二大经济体法定货币的人民币的相应占比仅有1.89%。如此一来,即便美国政府不断扩大赤字规模、美联储大规模放水,其超发形成的货币会通过购买别国的产品、服务乃至资产,最终会被世界其他经济体消化——换言之,整个世界都在为美联储的印钞买单。另一方面,随着美联储大规模放水,美元指数反而迎来一波强势上涨,预示着全球资本回流美国。这其中,一方面因素可能在于流动性紧张的前提下,美国的海外资金紧急回国救险,另一方面因素则体现全球其他主要流通货币的疲软,市场仍然认为美元才是避险资产。在全球主要的可自由流通的包括欧元、英镑、日元等(人民币暂不满足自由流通条件)在内的货币,其相对应的经济体都长期以来处在衰退或衰退的边缘,利率水平也都接近于0甚至处在负利率区间内。两相比较,美元反而拥有更好的实体经济支持,美国的预期经济恢复速度也快于欧洲与日本。于是,这些资本又回流美国并且进一步推高美元资产的价格,顺便给美股提供了又一个上涨的理由。散户入场资产价格的变化是伴随着自我强化的。当因疫情而赋闲在家的民众收到1200美元的支票却又无处消费时,面对一路上涨的股票市场,用政府补贴来进行投机似乎也成了美国韭菜们一个非常不错的选择。互联网证券交易平台Robinhood在报告中指出,其一季度每日交易量比去年同期高出了300%,金融服务商schwab也在其季报中披露,仅2020年前三个月就有六十多万人选择在其平台新开设交易账户。数据公司Envestne Yodlee在对接收财政补贴的账户进行追踪后发现,在收入3.5万-7.5万美元的人群中,相比于没有获得补贴的账户,获得补贴的账户中股票交易量平均上涨90%。而收入偏高的10万-15万美元的人群中,交易量也上涨了82%。而他们的交易形式主要包括通过银行账户直接买卖股票、买卖ETF或给401k养老金账户打款等。如此一来,股市的价格就被这一批增量用户的增量资金进一步推高。在这样一轮上涨超过20%的技术性牛市中,自然有投资人或者投机者赚的盆满钵满,于是他们开始嘲笑早在5月就宣布清仓航空股并亏损500亿美元的股神巴菲特。比较典型的案例是美国体育论坛Barstool Sports的创始人兼网红Dave Portnoy,他原本与金融市场并没有太大的联系,但因为最近在市场中重仓被巴菲特所抛弃的航空股而名声大噪,其在自己的推特上这样表示:“我确信巴菲特是个厉害的家伙但是他在股票市场里已经过时了。我才是现在的(股票)大佬。”Dave Portnoy的例子虽然比较极端,但绝不是个例。受疫情影响的美国租车公司Hertz资不抵债提交破产申请保护,其破产申请之后的股价却在超过10万散户的炒作下从0.56美元/股上涨至5.53美元/股,上涨幅度达到1000%。而另几家近期申请破产保护的公司如JC Penny、Chesapeake等股价也在近几周迎来上涨。在如此狂热的情绪带动之下,极度危险的破产公司尚能实现股票价格大幅增长,美股整体的上涨也就不足为奇了。盛宴何时终结瑞·达利欧在文章《疫情战争来临时,经济的运行机制》中指出,疫情时期的市场与战争时期的市场类似,人们其实是在为未来下注。美股上涨的部分根本原因也许正源于此——人们相信疫情总会过去,生活总会回归正常,消灭的财富总会被重新创造,世界总会重新变好。这样的乐观着实令人钦佩和感动。乐观固然重要,但回到市场的范畴里,理性也同样可贵。秉持着理性的精神,我们也必须意识到,在当下,我们所面对的现状与前景并不比半年之前甚至一年之前更好。如果那时的股价是经济情况的真实反映,那现在我们所面对的则很可能是整体股价的高估。这一轮美股的上涨是美联储金融维稳的需要,是国际资本规避风险的选择,是投资或投机者顺势而为的潮涌。而潮水总有退去的那一天。在那一天到来的时候,谁还能保持着与此刻同样的乐观、理性与谨慎,谁才可能成为真正的胜利者!
前不久,经济学家李铁在《北京日报》上发表文章认为:“我国的劳动力供给将面临的是长期过剩,而不是供给不足。人口过多,导致发展面临的短板难以补齐。”我们认为,上述观点是完全错误的。而且其貌似专业的观点极具误导性,我们很担心类似观点有可能继续拖累整个人口政策改革的进程。 李铁是中国城市和小城镇改革发展中心首席经济学家,他提出的要加快城镇化的建议和在相关领域的贡献非常值得认可。但是他在人口经济方面的论述却似是而非,近几年多次发表“中国人口过剩”的观点。比如他说中国还有“八亿农民,人均耕地一亩多,所以还有很多过剩人口”,其实最近几年去过农村的人都知道,农村的年轻人绝大多数早已在城市打工,从事农业的大多是老人。 李铁说因为这些(农村)人口的就业问题还没解决,所以导致中国就会有长期过剩的人口。言下之意,如果人口少了,这些人的就业就解决了。实际上,这种把就业和人口关联起来的思维,是非专业人士经常犯的错误。人口既是劳动力,但同时也是消费者,会创造需求和就业机会,这是经济学的常识。照李铁的逻辑,地广人稀的俄罗斯还会有失业问题吗?至于人口密度远高于中国的韩国,就要普遍失业了吗?如果研究一下人口和失业的经济理论,再研读一下各国的数据,不难得出人口和就业率高低基本无关的结论。 “中国的劳动力人口将面临着过剩,因为它会出现技术替代”,这个观点是非专业人士非常容易因想当然而犯错的观点。主流经济学家对此的观点是,技术进步会取代一部分工作,但是又会创造很多工作。一百年前,大部分人还在从事农业,后来大部分人从事制造业,现在大部分人从事服务业。未来有更多的人从事创新、文化、娱乐、医疗和护理的行业。技术越进步,人口对资源的消耗就越小,人口多的负效应也就减小。技术越进步,人口多所带来的创新和需求的规模效应就更加明显,人口的正面效应就越大。所以人口在当代会成为财富而不是负担。随着技术进步推高了整个社会的富裕程度,在逻辑上,各方更应该珍惜人口规模带来的正面效应,担心人口萎缩所带来的负面效应。 李铁还说,“老龄化这个问题不是不能得到解决的问题,何况我们现在离日本还有20年的差距,而且这20年差距仅仅是说我们现在看老龄化率上是20年差距”。李铁对于人口问题的紧迫性判断完全错误,中国现在老龄化程度跟日本差20年,但是任何人口政策改革的效果往往会有20年的延迟性,因为多生一个小孩,或者少生一个小孩,要小孩长大工作了才会对经济有影响,所以经济的影响有二十年的延迟。我们已经无法改变今后20年有多少年轻工作人口,二十年后我们已经必然面临和日本现在一样严峻的人口形势,我们所能做和必须做的,是防止这种趋势恶化下去。扣除二孩生育堆积效应,我们现在的生育率比日本还要低很多,日本的生育率1.4,中国的自然生育率只有1.1左右,未来的问题比日本还要严重得多。面临如此悲观的形势,李铁怎能轻描淡写地认为还有几十年时间来解决问题。其实,现在还有任何理由不完全放开生育吗?中国生育率几乎是全球最低,我们还是极少数限制生育的国家,就像一个瘦骨嶙峋的病人还在吃减肥药,居然还有些人对此丝毫没有紧迫感。 李铁又说,“(中国和日本老龄化问题)而且这20年差距仅仅是说我们现在看老龄化率上是20年差距,要把人口基数纳入进来的话,可能不是20年,可能是30年到50年的差距”。言下之意,中国因为人口基数大,所以低生育率就不是问题。但是主流经济学观点是,老龄化指标是指每个年轻人口所需要抚养的老人数量,跟人口基数没有关系。人口基数大,年轻人固然多,但老人的数量也多了。只要人口抚养比上升,中国就不得不大幅度延长退休年龄,或者大幅度加重税负,来弥补养老社保基金的巨大亏空。 总之,李铁中国人口长期过剩的论据是错误的,论证过程很具误导性,结论当然也是完全错误的。我们认为,除了以上错误以外,李铁还忽略了人口经济问题中最重要的一个因素,就是人口多带来的创新和国力的规模效应,也就是说人口越多,市场越大,人才越多,就能产生更多的科技创新,从而带来更高的生活水平和更强的国力。尤其在互联网和人工智能时代,得益于美国和中国拥有世界上最大的市场和人才规模,中国和美国两国的互联网和人工智能产业几乎碾压世界其他国家(详见后文)。中国的发展短板并不是因为人口过多。相反,人口众多是经济发展和生活水平提升的有利因素,更是中国的核心优势,我们应该尽量维持而不是消减这种优势。 目前的现实是,中国过去三年出生的人口正在以每年3%的惊人速度递减,未来随着现在这批年轻人面临更高的房价、工作和子女教育的三重压力,生育率还会继续下降。毫不夸张地说,中国将面临无比严峻的低生育率危机。在这种形势面前,“中国人口长期过剩”的论点可谓是“谬以千里”。 附录: 以下,我们再详细论述一下几个和李铁完全相反的观点: 一、人口增加并不会加重就业困难 二、技术升级不会导致人口过剩 三、现代科技让人口规模更加重要 四、减少人口数量无助于提高人均收入 一、人口增加并不会加重就业困难 从李铁的表述来看,他似乎认为劳动力过剩是因为人口过多。但实际上,劳动力是否过剩是相对工作机会而言的。所有的工作机会都来自人的需求,人口多会导致需求大,于是工作机会也变多。中国每年需要就业的人数超过欧洲和美国的总和,但中国人口总量也更大,衣食住行的需求也更多,因此工作职位也多于欧洲和美国的总和。 整体而言,人口规模对就业的影响为中性,但略偏正面。这是因为人口越多,求职者与工作机会越容易匹配。比如,在人少的地方,一个有表演才华的人,因为观众太少也许只能把表演当成爱好,但到人多的地方就可能成为一个专业演员。再者,人口多的社会复杂性更高,容易孕育新的工作机会。如果中国人口只有现在的1/5,教师、售货员、出租车司机这些职位可能也只有现在的1/5,但航天、高铁这类唯有人口大国才能支撑的行业职位可能就不存在了。过去30多年,中国人口从内陆到沿海,从乡村到城市,从小城市到大城市,都是从人少往人多的地方迁徙。这也印证了,人口越多,就业反而可能越充分。 这种关系可从数据中得到印证。下左图显示,在全球180个有数据的国家和地区里,人口密度越大的国家失业率明显更低。其中,地广人稀的阿根廷和俄罗斯,失业率分别为10.6%和4.3%,远高于地少人稠的日本(2.3%)和德国(3.1%)。而下右图显示,在中国27个省区里,人口密度与城镇失业率关系微弱。如果不考虑因为人口密度太低而情况相对特殊的几个民族自治区,人口密度与城镇失业率呈明显负相关。 图1:人口密度与失业率的关系 数据来源:世界各国失业率来自维基list of countries by unemployment rates,人口密度数据来自世界银行。 中国各省区数据均来自国家统计局网站。其中,各直辖市归入最近的省份一并计算,以避免直辖市拉低图中人口高密度地区的失业率。 那么我国人口变化对劳动力供给有何影响呢?根据国家统计局数据,我国劳动年龄人口数量从2012年起已经连续八年下降,平均每年减少340万人。由于现在进入劳动年龄的人口,都是出生在生育率低于更替水平而且不断走低的年代,除非中国大力鼓励生育并把生育率提升到更替水平以上,否则劳动年龄人口的衰减趋势会长期延续下去,甚至可能不断加速。 从李铁的言论来看,他可能认为劳动年龄人口减少有助于缓解所谓的劳动力过剩。但人口众多并不意味劳动力过剩,人口减少也不意味着劳动力短缺,我们从来不认为劳动力短缺是全面放开并大力鼓励生育的理由。 在长期低生育率下,由于年轻人口减少造成劳动力萎缩先于消费市场萎缩,人口锐减在初期可能会带来劳动力短缺,尤其是在那些需要新技术和技能的行业。但长期更可能造成劳动力过剩。因为低生育率除了弱化人口的规模效应外,还会减少孩子在未来人口中所占的比例。相比成人,孩子更具可塑性,更容易适应未来的生活方式,既蕴含旺盛的未来消费需求,又能学习和掌握未来所需的技能。孩子从出生到成年,要经历生长、学习、婚恋、养育等过程,其中包含的一切消费需求,都能成为工作机会的源头。孩子的比例越高,社会对未来技术变化的适应性越好,不仅知识更新更迅速,而且创新创业也更活跃,让工作技能和工作机会更容易匹配,进而促进充分就业。 低生育率带来的人口萎缩,恰恰降低了那些更适应未来经济循环的人口的比例,与此同时,客观上又加大了未来就业技能不足人口的比例,从而恶化就业形势。特别是那些教育背景和家庭环境更好的家庭,目前往往生育更少,导致情况更为雪上加霜。 举例来看,东北的生育率在中国几大区域中长期垫底,人口已经开始处于加速萎缩状态。根据《中国就业景气报告》,从有数据的2016年开始,东北的就业景气指数在每个季度都在中国几大区域中垫底。在最新的2020年第一季度报告所列的55个城市里,沈阳、长春和大连的就业景气指数分别为倒数第2、第7和第10。当然,就业市场的不景气,应当与近年来东北经济不景气有关,但同时也印证了,人口萎缩恶化并不会缓解的就业形势。 二、技术升级不会导致人口过剩 李铁在文中提到:“我们将进入技术升级和制造业升级的时代,未来工业劳动力需求的减少已经是大趋势。”这个说法是正确的,但完全不支持李铁所说的中国人口太多的结论。 技术升级带来的效率提升,让人们可以投入较少的工作时间来赢得更多的闲暇。更多的闲暇会创造更多的需求。更多的需求需要更多的商品和服务来满足,并催生新的行业和就业。比如,汽车的出现,固然导致马车夫失业,但却创造了诸如客车和卡车驾驶、汽车研发、制造、修理等职位,汽车行业的从业者要远多于以前马车行业。正是由于技术进步能够产生更加多元的需求和供给,因此技术水平程度越高的社会,整体上就业可能越充分。一个数学天才在现代社会可能成为一个数学系的教授,但在农业社会却可能是村里的游手好闲之徒。 虽然技术升级对就业市场的长期和整体影响是正面的,但也可能产生短期和局部的冲击。特别是在现代经济中,各个行业高度专业化,一旦某个行业的工作被新技术取代,该行业从业者长期积累的技能将失去用武之地,这些人会面临如何转型从事新行业的就业困境。如果人口相对年轻,这种新技能的转型会比较顺利。反之如果人口老化,这种转型会变得很痛苦,就会使得产生比较高的由于技能和需求不匹配而造成的失业,也会使得老龄化国家在这些新行业中的国际竞争失去竞争力。 有人会说,如果有一天所有工作都可由人工智能胜任会怎么样?如果那一天真的到来,就意味着人类无需劳动就可获得物品与服务来满足自身的需求,社会的主要问题将变成如何把商品和服务分配给个人。我们有理由相信,这种技术的变化最终促使人类回归其更基本的意义,即生存、繁衍和对美好生活的追求。真的到了那一天,我们还会限制多胎吗? 三、现代科技让人口规模更加重要 李铁说:“时至今日,中国已经从低要素支撑的‘世界工厂’时代翻篇了。我们将进入技术升级和制造业升级的时代,未来工业劳动力需求的减少已经是大趋势。即使在加大各类基础设施建设投资的情况下,我们也会发现,技术和资本对劳动力的替代是普遍现象,而不是倒退到几十年前,靠人海战术进行各种大生产。” 李铁的言下之意是认为人口规模不再重要。其实在技术升级时代,虽然工业劳动力的需求大幅减少,但人口规模比以往任何时代都更加重要。这是因为,庞大的人口规模对于经济的意义不只是劳动力,优势也不只是低技能劳动力,更是市场需求的细分和多样化。经济和科技发展最根本性的动力来自于需求。在市场经济的条件下,众多的人口能促成细分、多样化、竞争激烈的更大市场。 近年来,美国极力阻碍华为设备进入西方通讯市场。对此,华为轮值董事长徐直军在接受媒体采访时曾表示:“澳大利亚市场还不如广州移动大,新西兰市场还不如我的老家益阳大。华为连广州移动都没有提供产品,少几个国家也无所谓。”徐直军的直言,充分体现了巨量人口规模给中国经济和科技发展带来的底气。得益于众多人口,中国现在的制造业在世界上规模最大、门类最全。虽然中国的劳动力成本已经明显高于东南亚等国家,但巨大的市场规模及产业的规模效应和集聚效应,会让很多高附加值的产业仍然选择留在中国。 李铁似乎认为技术和资本比劳动力更重要,但他恐怕忘了技术和资本有赖于人口规模的重要支撑。目前人工智能、互联网和5G技术发展最好的国家,恰恰是美国和中国。这是因为,美国是人口最多的发达国家,美国过去就仰仗在发达国家中最多的人口及全球最大的市场规模,成为高科技、互联网、电影和金融服务的世界中心,突出表现在谷歌、亚马逊、脸书等公司几乎垄断了全球互联网市场。而中国是人口最多的发展中国家,全世界只有中美两国有如此大量的数据、大规模的计算和应用场景。所以全世界最大的互联网和人工智能公司都集中在美国和中国。而老牌的科技强国如西欧国家和日本在这一轮的科技竞争中却落后了。 在科技创新成为经济发展的主要驱动力时代,少数杰出人才的重要性更是不言而喻。李铁也提到:“当前我国的问题是,如何提高人口质量和改善人口结构。”但质量与数量是相辅相成而不是非此即彼的关系。在同等质量下,人力资源的总量与数量成正比,因为聚集和规模效应,甚至可能呈现加速正比关系,也就是说数量多一倍,总体力量多一倍还不止。 由于杰出人才取得成功所需的个人能力通常是在人群中随机分布,人口规模越庞大,具有杰出特质的人就越多,只要选拔人才的机制公平,让人才发挥作用的环境合理,最后脱颖而出的人也会越优秀。在其他条件一样的前提下,从13亿人中选出的最优秀的1万人,肯定比从3亿人中选出的1万人要更优秀。未来几乎所有中等发达国家都有能力普及高等教育,所以在这个要素基本相当的情况下,各国到底会出现多少天才,根本上将取决于其年轻人口的规模。年轻人越多的国家,将越多出现为社会进步做出巨大贡献的天才科学家。 人口规模效应是通过人力、物品、资本的需求和匹配来实现的,所以在一个体系内,交流和交往越密切,人口规模效应越大。到信息时代,通讯和交通的便利,使得交流和交往与人口规模呈超线性关系,也就是说人口多一倍,交流和交往会多不止一倍,这更加凸显规模优势对竞争力的强化作用。而且高科技行业里,产业链条越来越长,人口规模带来的市场和人才等综合优势更为重要。 对一个国家来说,其内部的语言、法规、市场壁垒越小,通讯和交通越发达,信息和人员流动性越大,规模效应越能体现。主权国家是现代世界框架下的主体单位。主权国家内部交流和交往的流畅性一般要远好于国家之间,至少决策的权力和责任能够维持一致。所以在西方体系内,美国凭借其内部语言文化一致和政治统一的优势,尽管人口总量不及欧盟,但科技尤其是新兴科技却远胜于欧盟,使得美国人均GDP在主要发达国家中处于最高之列。 中国的核心优势,在于拥有语言相通、文化一致、聪明勤劳、追求世俗成功的十多亿人口。数倍于美国并超过整个西方体系的人口规模,是中国发展的最大底气。美国在1960年代就曾讨论高铁计划,但现在依然是空中楼阁,原因是人口密度不够,经济合理性不大。而中国高铁建设之所以能够高歌猛进,根本原因就是中国的人口规模优势。同样,中国的半导体行业在被美国制裁后,依然可以顽强发展,就是因为中国有更大的市场,以及科技人才和研发投入的规模优势。 相比之下,俄罗斯面积是中国的1.7倍,自然资源非常丰富,大学学历人口比例全球最高。但俄罗斯仅有1.43亿人口,除非整合到更大经济体,与中国、美国和欧盟完全不是一个体量。也因为如此,俄罗斯除了能源和军事工业外,几乎在任何行业都没有竞争力。即便其军事工业,主要也是依靠之前人口规模更大的前苏联时期留下的底子。 虽然目前中国人口总量是美国的四倍多,但实际人口优势却没有这么大。首先,英国、加拿大、新西兰和澳大利亚,与美国在语言、文化、安全上是一体的,在科技交流与合作上更密不可分。这个体系的人口资源至少有4.5亿而不只是美国的3亿多。其次,美国吸引全球人才的能力,又显著放大了美国实际可利用的人口基数。目前,美国的企业家和科学家里有1/3左右是移民,如果再计入第二代移民,这个比例可能上升到1/2左右。 也就是说,中国目前在人口规模上的优势的很大一部分,却被美国与其他英语国家的一体化,以及美国在世界范围内广纳精英的能力所抵消。更关键的是,中国的自然生育率远低于美国,按目前的趋势,如果无法大力提升生育率,两三代人以后,中国每年出生人口就将跌至美国的水平,中国将彻底丧失对美国,更不用说对整个西方的人口优势。李铁作为能影响决策的官方智库重要学者,面对这样令人痛心的趋势毫不在意甚至乐观其成,实在令人遗憾。 四、减少人口数量无助于提高人均收入 李铁说:“我们现在发展面临最大的问题,是收入结构存在巨大的不平衡,主要是中低收入人口过多,严重影响了未来可能激发的消费和投资潜力的释放。这也是未来发展中可能出现的短板。” 李铁似乎在说,因为人口太多,中国才有那么多贫困人口。但我们同样可以说,因为人口众多,中国才有这么多富裕人口。因此,真正有意义的是贫困人口的占比,或者整个国家的人均GDP。这方面一个非常大的误区是,虽然中国GDP总量世界第二,但因为人口太多,人均GDP却不是很高。其实,但更恰当的表述是,中国还只是一个中高收入国家,整体经济实力就已经居于世界第二位。 也就是说,人口众多可以说是中国GDP总量巨大的原因,而不是中国人均GDP依然不是很高的原因。这种表述不是文字游戏,而是有深刻的经济学含义。这是因为,归根结底,GDP衡量的是经济活动,即需求与供给的匹配。其中人均GDP反映技术水平,即需求与供给匹配的效率。而GDP总量反映的是匹配的价值总量。这意味着,一个社会技术和经济效率基本决定了其人均GDP水平。在同样的技术水平下,人口越多,GDP总量就越高。比如,在欧盟内部,除了发展水平较低的南欧和东欧外,其他国家的人均GDP都差不多。人口多一倍的国家,GDP总量差不多也多一倍。 其实,根据我们上节的分析,更准确来说,如果其他基础条件相似,人口更多的国家,人均GDP甚至应该更高,只是欧洲内部较高的流畅性,弱化了不同国家的人口规模效应。但在欧盟内部,经济和科技最发达的地方也是人口密集的都会区,即使在国家人口密度不大的北欧,情况同样如此。 这种人口与经济发展的正相关性在一个国家内部能更清晰地呈现。比如,中国人口密度最大的5个省区(不含直辖市)分别是江苏、山东、广东、河南、浙江。除河南外,其他4省也是中国人均GDP最高的几个省。当然,影响经济发展的除了人口这个基础因素外,还有历史轨迹、教育水平、文化和制度等因素。 那些相信人口太多拉低人均GDP的人,潜意识中把GDP视为存量。对于固定的存量来说,参与分配的人越多,自然平均到每人就越少。但GDP其实是流量而不是存量。我们所享用的物品和服务几乎都是在过去几年或几十年内创造的。宏观上的存量如果不通过积累转换成长期创造流量的能力,那么很快就会被消耗掉。 由于GDP是单位时间内生产和消费的价值,经济体的富裕程度,也就是人均GDP的高低,取决于消费需求和生产供给能够实现多少匹配。每达成一次匹配,生产和消费同额增加,社会财富增多。那么人口对这种匹配的作用如何呢? 首先,人口越多,居住越密集,现有的需求和供给的匹配越容易。即使在人均意义上,城市也比乡村富裕,大城市通常比小城市更富裕。因为在城市特别是大城市,很稀奇的物品和服务都可能有商家和机构愿意提供。随着社会复杂程度的增加,需求和供给更多样化和个性化,因此大城市的优势将来会越发明显。 其次,人口越多,现有的需求和供给越可细分,专业化越高,劳动效率越高,匹配效率越高。比如,珠三角制造业各种专业的技术工种不计其数,相互关联,零配件的种类和型号更是数以千万计,这种专业化和综合化的优势是人口规模较小的国家难以复制的。 再次,人口越多,社会经济复杂程度越高,越容易产生新的需求和供给,孕育新的产业和经济增长点,达成新的匹配。比如,中国的航天、高铁和印度的电影,都是中小国家难以支撑的。 也许有人会说,发展经济需要自然资源,而自然资源是存量不是流量。但从使用价值来时,自然资源其实也是流量,因为资源的使用价值是随着人类科技发展不断变化的,100年前很少人能认识到石油和稀土的价值。更重要的是,现在自然资源占商品和服务价值的比例整体不到5%,而且会越来越低,远不到人口聚集带来的效率提升所创造的价值。经济活动是围绕人进行的,有人的地方才有需求和供给,而资源永远是为人服务的。 总体来说,广义的交易成本占GDP比例远高于自然资源的贡献,因此,只要发挥得当,人口众多的规模和聚集在节省广义交易成本上的优势,很大程度可以弥补甚至超越自然资源相对较低的不足。如果把财富看成存量,分享的人越多,人均当然越少。但从长期和宏观的视角来看,财富是流量,是经济体内消费需求和生产供给的匹配。参与经济循环的人越多,需求和供给的匹配越容易,效率越高,循环越顺畅,人均创造和享用的财富也可能越多。 认识到人口对经济发展的意义,就知道人口萎缩对人均GDP提升的影响是负面而非正面的。这点能从东北的发展得到印证。东北资源丰富,人口在全国占比不断下降,近年更是进入绝对负增长。与此同时,东北人均GDP增速却大大低于全国人均GDP增速。从1980年到2019年,东北占全国人口比例从9.01%降至7.71%;而东北人均GDP则从1980年的比全国高39%,变为2019年的比全国低34.1%。也就是说,人口相对减少了,人均GDP却更低了。 实际上,这种人均GDP增长更慢的现象,不仅出现在东北,也出现在江苏如东和湖南常德这些当年计划生育工作做得最好的地区。这种结局也印证了所谓“少生快富”的口号,完全是违背经济规律的臆想。在其他因素不变的条件下,人口下降带来的是需求和供应的同步萎缩,经济效率降低,投资意愿低迷,而相应的人口老化则是雪上加霜。人口是经济发展的基础与核心,少生不仅不会快富,反而是致穷。 人口萎缩带来的不只是经济发展的萎靡,更是生活水平的相对下降。随着人口不断减少,基础设施也会因为需求和财力的不足而难以更新,最终不断地被废弃。现在的大城市会随着人口减少而退化为中等城市,再变成小城市。机场、医院、学校、公园也将不断地关闭,让居民的选择越来越少。 结论: 现在越来越多的经济学家都认识到,中国经济最大的优势就是庞大的人口规模,但限制生育的政策把人口规模优势当成劣势来消减,把人口看作负担的错误观念也一再延误了人口政策改革的时机。中国人口危机已经迫在眉睫,唯有力挽狂澜地扭转中国的人口颓势,把生育率提升至更替水平附近,中国才能实现长久的繁荣。人口是国家和民族的根本,中国人口固然众多,但没有一个人是多余的!
离美国大选只剩下4个多月时间了,而一心想要竞选连任的特朗普,其真实的处境却越发艰难! 全是坏消息!特朗普接连等来坏消息! 近来特朗普等来的坏消息着实不少,首先就是特朗普最为重视的民调结果。包括益普索(Ipsos)发布的调查在内,近期多项调查持续显示特朗普的民调支持率显着落后于竞争对手拜登,而目前距离11月3日选举只剩下四个月略多一点的时间了。 据分析,在诸如疫情以及警政改革等美国民众当下关心的议题上,特朗普采取的立场并不受大众欢迎。它也显示,特朗普正在不断失去选民的支持,即便是那些对他最忠实的美国选民群体,例如美国农民等。 拜登目前民调支持率大幅领先特朗普13个百分点,这是自今年进行调查以来的最大领先幅度,因为美国城市居民、独立选民和高收入群体对拜登的支持度大增。 这才是特朗普真实的现状 更让特朗普所担心的是,当地时间20日晚,美国总统特朗普在俄克拉何马州举行数月来首场竞选集会。然而这次竞选集会可谓是出场不利,参与集会的人员数量远低于白宫预期。白宫先前预告最多会有10万人涌入会场,但实际上现场1.9万个座位都未坐满。 到场人数不及预期,至少暂时让特朗普无法宣扬自己比预期中的拜登更受欢迎,当然了除了这个坏消息之外,近来特朗普还等来了更多的坏消息。 近来美国前总统国家安全事务助理博尔顿可谓在全球都引起了巨大的,博尔顿在自己出版的书中大篇幅的爆料了白宫内不为人知的诸多内幕并激烈的抨击指责了特朗普,这让外界吃了一个大瓜,不仅如此,作为特朗普曾今的“左膀右臂“,博尔顿近来更是公开表态称美国11月大选,他会支持民主党总统竞选人拜登,而不是特朗普。 当前美国的经济还在遭受疫情的冲击,而另一边美国黑人费洛伊德案所引发的全美混乱也在继续,特朗普的坏消息越来越多,这才是特朗普面临的真实现状,如果局势如此继续下去,今年11月,特朗普怕是真的无缘总统连任了!
全球累计确诊逾874万 美国约翰斯·霍普金斯大学发布的实时统计数据显示,截至北京时间6月22日6时30分左右,全球累计确诊新冠肺炎病例8896153例,累计死亡465896例;美国累计确诊2274280例,累计死亡119935例。 易会满:今年会有几个投资者诉讼的案例出来会形成震慑效应 据财新,近日,证监会主席易会满表示,从发达国家经验看,资本市场不法行为者,一怕坐牢,二怕被大众投资者诉讼索赔。中国证监会将和有关方面一起行动,继续加大工作力度,推动刑法修订,大幅提高证券期货犯罪的刑期上限和罚金标准,让违法犯罪者承担应有的责任。今年会有几个投资者诉讼的案例出来,我们相信,会形成良好的市场示范和震慑效应。 张文宏称北京疫情非第二波疫情来临 据人民日报,北京6月11日以来累计确诊227例,如何看待此次北京次北京出现的疫情应该是一次比较突然的、小范围的暴发,但是暴疫情?张文宏表示,这波疫情我们还不能认为是第二波的来临。这发力度目前仍在可控范围内。他解释说,所谓的“第二波”一定要形成非常显著的波峰,有一段时间的蔓延再下来。 百事中国声明:百事可乐饮料厂无确诊病例,正常生产供货 昨日,百事食品(中国)有限公司发文称,包括北京百事可乐饮料有限公司在内的、生产百事可乐等饮料产品的全国各百事各灌装厂迄今为止并未发现任何新冠肺炎确诊病例,生产经营一直有序开展,未曾停产停业。北京市新冠发布会通报发生疫情个案的工厂是位于北京大兴区磁魏路1号的百事食品一个分厂,该厂只生产小批量的乐事无限罐装薯片。该厂已采取停产停工、环境消杀、人员隔离等措施,对产品及厂区环境进行了全方位取样调查,测试产品安全。 国家卫健委吴浩:做好与新冠病毒长期共存的准备 国家卫健委疾病预防控制专家委员会专家吴浩称,现在有些地区没有病例不代表没有这个病毒,还有可能有无症状的存在。我们要保持一个心态的平和,就是常态化的防控,我们可能还会放下警报,再拉起警报都可能,不一定在北京,在全国各地都有可能。 A股方面,上周上证指数涨1.64%,深证成指涨3.70%,创业板指涨5.11%,录得周线四连阳。盘面上,得益于市场回升,除银行板块有所下跌外,其余板块均呈现正增长。涨幅较多的钢铁、农林牧渔、医药生物、电子和通信板块都超过了4%。可见市场的做多情绪明显,北上资金在富时指数扩容刺激下持续大幅净流入(累计203.68亿)。总体而言,随着宏观经济数据走好,同时流动性的持续宽松预期有望持续支撑市场。但需要注意国内疫情防控的变化以及对相关板块的影响。 港股方面,上周恒指及国企指数均小涨1.4%,科技、游戏、教育、互生物医药、阿里概念板块表现强势。恒指成分股中地产、金融、能源及医药股涨幅明显,银行表现稍弱。整体看,港股市场近期涨幅的主要逻辑是大量明星中概股回港二次上市所刺激,但除地产股其余板块表现依然较弱,体现出受外围市场环境影响相关性较大。 美股方面,上周美国股市涨势较明显,纳斯达克指数、标普500、道琼斯工业指数分别上涨3.7%、1.9%、1.0%。美股各行业均呈现不同程度的上涨,医疗保健和可选消费涨幅靠前,周涨幅分别达到38.60%、6.58%,主因上周周美国新冠疫情加重拉升医疗保健板块。同时在经济政策的刺激拉动可选消费板块提升。信息技术板块也继续延续上涨行情。但疫情的加重有可能继续加重市场恐慌情绪,还需关注本周重磅经济数据的表现。 中概股方面,上周整周多数明星中概股涨幅较大,拼多多大涨19.79%,爱奇艺涨37.42%,哔哩哔哩涨24.67%,唯品会涨19.58%,跟谁学涨34.32%,百济神州、中通快递、腾讯音乐涨等超10%,阿里涨1.38%,京东涨1.12%。 特别国债7000亿投基建可做资本金 据一财,随着本周抗疫特别国债成功发行,7月底前将完成1万亿元特别国债发行任务,地方正式启动了特别国债申报项目,积极争取这笔万亿级“救命”资金。申报项目分为基础设施建设目和抗疫相关支出两大类。地方财政人士透露,1万亿元中,用于基建项目额度是7000亿元,需要一定收益,这笔资金允许做项目资本金。用于抗疫相关支出额度是3000亿元。 十三届全国人大常委会第二十次会议6月28日至30日在京举行 据新华社,栗战书主持召开十三届全国人大常委会第六十三次委员长会议,决定十三届全国人大常委会第二十次会议6月28日至30日在京举行。将审议专利法修正案草案、出口管制法草案、数据安全法草案议案等。 海通证券姜超:未来股市有望转牛 债市或将转熊 海通证券姜超:今年一季度,由于疫情的爆发,中国债市出现牛市行情,股市则大幅下跌。到了二季度,股市和债市牛熊互换。受疫情影响,一季度上市公司利润同比下降21.4%。但由于3月起货币融资增速大幅回升,企业盈利有望重新改善,这将有助于中国股市的重新上涨。未来随着货币融资增速的继续回升,经济通胀和企业盈利将有望改善,因而股市有望转牛;而利率将重新上行,债市或将转熊。 海关总署暂停美国泰森公司(Tyson)注册号为P5842的禽肉企业产品输华 海关总署自6月21日起暂停美国泰森(Tyson)公司注册号为P5842的禽肉屠宰企业产品输华。美国泰森(Tyson)公司证实,该公司注册号为P5842的禽肉屠宰企业近日发生员工新冠肺炎聚集性感染。海关总署已更新《符合评估要求的国家或地区输华肉类产品名单》,暂停来自该企业的产品进口。对于已到港或即将到港的来自上述企业的产品,海关部门全部予以暂扣。 新冠疫情令美国大型银行存款骤增,1月至今已涌入2万亿美元 美国消费者新闻与商业频道(CNBC)6月21日消息,美国联邦存款保险公司(FDIC)数据显示,自1月新冠疫情爆发以来,美国银行的存款账户共涌入了2万亿美元的现金,创历史新高。 特朗普在竞选集会上再次赞扬政府防疫工作 称检测越多确诊越多 并建议放慢检测速度 美国总统特朗普当地时间20日在俄克拉荷马州的塔尔萨市(Tulsa)举行自3月份疫情暴发以来的首次竞选集会,这次造势活动因为有大量人员在室内聚集而引起了舆论对疫情扩散的担忧。20日晚间,特朗普在现场发表演讲,自称5个月后将击败拜登获得连任。他继续赞扬政府的防疫工作,称“病毒检测是把双刃剑”,检测越多确诊越多,“所以我对我的人说,‘请放慢检测速度’”。参加这次集会的人必须签署一份免责声明,同意“如果在集会中感染了新冠病毒,也不会起诉特朗普竞选团队或主办方”。 深交所发布上市公司业务办理指南 自发布之日起施行 为进一步优化上市公司自律监管规则体系,减少规则层级、精简规则数量、完善规则内容,不断提升规则适应性,深交所发布《深圳证券交易所上市公司业务办理指南》第1号至第11号,适用于深交所主板、中小企业板上市公司。本次业务办理指南施行前本所发布的其他规定与本次发布的指南规定不一致的,以本次发布的为准。同时,废止《深圳证券交易所上市公司信息披露直通车业务指引》等17件制度文件、《上市公司配股业务指南》等17件业务办理指南。本通知自发布之日起施行。 中国证券业协会:严格执行退市制度 加大对欺诈、造假的处罚力度 中国证券业协会召开二季度证券基金行业首席经济学家例会,专家建议严格执行退市制度,加大对欺诈、造假的处罚力度,同时完善相关上市条件,进一步增强科创板对国内乃至国外优秀科创企业的吸引力。在国有企业改革方面,专家认为,国有企业是A股上市公司的中坚力量,国有企业改革有助于提升A股估值水平,增强A股市场活力和韧性。与会专家建议国有企业应加快建立健全科学、规范的公司治理机制,进一步优化国有资本布局,积极稳妥分层分类深化混合所有制改革。 国家存储器基地项目二期开工 规划产能20万片/月 6月20日,国家存储器基地项目二期在武汉东湖高新区未来科技城国家存储器基地建设工地开工建设。据紫光集团兼长江存储公司董事长赵伟国介绍,国家存储器基地项目于2016年12月30日开工,计划分两期建设3D NAND闪存芯片工厂,总投资240亿美元。其中一期主要实现技术突破,并建成10万片/月产能,二期规划产能20万片/月,两期项目达产后月产能共计30万片。 华为4亿英镑的研发基地将获得规划许可 据泰晤士报,预计中国电信设备制造商华为技术有限公司将在本周获得计划批准,在英国的萨斯顿村建设一个耗资4亿英镑(合4.9424亿美元)的研发中心。该设施距剑桥7英里(11公里),将用于研发用于宽带的芯片。 7月份解禁市值迎高峰 11股解禁市值超百亿 数据显示,7月份将迎来解禁高峰期,解禁市值超过4600亿元,其中运行将满一年的科创板解禁市值达到1707.6亿元,占当月解禁总额比例接近四成。从个股来看,7月份将有129股迎来解禁,以最新数据看,这129股共背后共有股东户数447万户。以最新收盘价测算,解禁市值在百亿以上的公司有11家。 文灿股份:拟以约1.56亿欧元收购百炼集团61.96%股权 文灿股份公告,本次重大资产重组方案为文灿股份通过文灿法国向交易对方以每股38.18欧元的现金对价收购其所持有的百炼集团407.79万股普通股,代表百炼集团总股本的61.96%;对应作价约为1.56亿欧元(约合12.17亿元)。因百炼集团系巴黎泛欧交易所上市公司(交易代码:BELI.PA),在 61.96%的控股权收购完成后,公司境外子公司文灿法国将以相同的每股收购价格,针对百炼集团剩余的全部股份发起强制要约收购,并根据要约情况获得百炼集团至多100%股权。本次收购完成后,将大幅提升公司精密铝合金铸件产品于汽车零部件领域的市场份额,尤其是在铝合金刹车铸件(刹车主缸和卡钳)领域获得领先的市场地位。 北京又有2地上升为高风险地区 目前4高风险37中风险 据北京日报,截至6月21日15时,北京市丰台区新村街道、大兴区黄村(地区)镇由中风险调整为高风险。北京市丰台区长辛店街道、右安门街道,大兴区安定镇,海淀区八里庄街道,通州区北苑街道由低风险调整为中风险。截至目前,北京市已有37个中风险地区,涉及丰台区、大兴区、海淀区、西城区、房山区、东城区、石景山区、朝阳区、门头沟区、通州区10个区。另有4个高风险地区,分别位于丰台区和大兴区。 规模仅次于新发地 朝阳区大洋路市场撤销零售业务 据北京日报,为避免人员聚集,北京市第二大批发市场——朝阳十八里店的大洋路市场决定撤销零售业务,不再接受市民个人购物。同时,市场通过严格消杀、科技防控等方式保证供应,维护本市“菜篮子”安全。 生物谷、国源科技两家公司精选层挂牌申请获通过 根据6月21日股转系统挂牌委员会第8次审议会议结果,云南生物谷药业股份有限公司、北京世纪国源科技股份有限公司的精选层挂牌申请均获通过。 重要突破!时速600公里高速磁浮样车成功试跑 产业前景佳 据上证资讯,由中车青岛四方机车公司研制的时速600公里高速磁浮试验样车21日在磁浮试验线上成功试跑,标志着我国高速磁浮交通系统研发取得重要突破。按照计划,时速600公里高速磁浮工程样车预计在2020年底下线,将形成高速磁浮全套技术和工程化能力。A股公司中,新筑股份引进了世界领先的内嵌式中低速磁浮系统和悬挂式空轨系统,模拟商业运营示范线建设工作推进顺利;英洛华主营电机和磁性材料,已切入德国磁悬浮列车的供应链。 个人不良贷款批量转让试点拟推出 银保监会已小范围下发《关于开展不良贷款转让试点工作的通知(征求意见稿)》和《银行不良贷款转让试点实施方案》,拟放开单户对公不良贷款和批量个人不良贷款的转让试点。 何小鹏:智能汽车很费钱 但价格会越来越低 银保监会已小范围下发《关于开展不良贷款转让试点工作的通知(征求意见稿)》和《银行不良贷款转让试点实施方案》,拟放开单户对公不良贷款和批量个人不良贷款的转让试点。 第四届世界智能大会云上峰会将于6月24日在天津召开 第四届世界智能大会组委会透露,由国家发展和改革委员会、科学技术部、工业和信息化部等联合天津市人民政府共同主办的第四届世界智能大会云上峰会将于6月24日在线上举办。 中国石化胜利油田海上油田首次开采出透明凝析油 据新华网,从中国石化胜利油田获悉,近日,胜利油田海上油田首次开采出无色、清澈、透明的凝析油。科研人员介绍,化验显示油样含水为零,这种高纯度凝析油较为罕见。目前,科研人员正加大对该区域油气资源勘查研究,并对凝析油相关数据做进一步验证分析。
6月22日,港A两市黄金概念板块显出普涨之势,其中,在A股市场,赤峰黄金涨超7%,恒邦股份、山东黄金、紫金矿业等等纷纷跟涨。 数据来源:Wind 在港股市场,山东黄金、中国黄金国际涨超4%,招金矿业、中国白银集团、灵宝黄金、紫金矿业等纷纷跟涨。 数据来源:Wind 而这一涨势主要是受到现货黄金所带来的利好驱动,截止到目前,伦敦金现已突破1750美元关口,或将有机会冲击今年5月18日最高价(1765.3美元)。 数据来源:Wind 而金价上扬的主要原因还是在于人们避险情绪的再次升高。 显而易见,尽管疫情一度趋于平稳,但基于新冠疫情的反复性,疫情二次爆发的苗头开始引爆人们对其的担忧,毕竟疫情的不确定性或将继续给予各国经济发展带来负面打击。 疫情的二次爆发风险 根据美国约翰斯·霍普金斯大学发布的实时统计数据显示,截至目前,全球累计确诊新冠肺炎病例逼近900万例,累计死亡超过46万例。 其中,美国作为全球疫情最严重的国家,目前累计确诊超过235万例,累计死亡超过12万例。 此前波士顿联储主席罗森格伦表示,美国可能出现第二波冠状病毒疫情,可能延长经济停滞时间,并破坏经济反弹。 “美国南部和西南部的新冠肺炎疫情持续上升,住院率也在上升。这引起了人们对再次封锁的担忧,而这将使黄金受益。”——Circle Squared Alternative Investments创始人Jeffrey Sica 数据来源:新浪 同时,目前德国累计确诊病例超19万例,此前德国最大肉类加工企业滕尼斯公司出现新冠肺炎聚集性感染,已造成1029人确诊,一度使得德国疾控机构公布的该国基本传染数R0值从前一天的1.06升至1.79。 “受疫情影响,今年1月至5月,德国财政税收收入同比减少6.3%...德国今年第一季度国内生产总值环比下滑2.2%,创出2008年国际金融危机以来最大环比降幅。”——德国财政部 此外,近来印度和巴西的疫情的严峻性也不容忽视。 根据印度卫生部官方网站公布的最新数据显示,截至当地时间6月21日上午,印度新冠肺炎确诊病例已超过41万例,累计确诊人数居全球第四。在过去24小时内,印度新增确诊病例15413例,为单日最大增幅,这也是印度连续第10天出现单日确诊病例超万例的情况。 根据巴西卫生部当地时间21日晚公布的最新数据,目前巴西国内各地区的疫情走势很不平衡,该国单日新增新冠肺炎确诊病例17459例,累计确诊1085038例;巴西累计确诊病例数超过108万例,仅次于美国,居全球第二;累计死亡病例超过5万例。 除此之外,6月11日0时至6月21日24时,北京市累计报告本地新冠肺炎确诊病例236例,在院236例,尚在观察的无症状感染者22例;境外输入新冠肺炎确诊病例仍在院1例。 基于此,可以看出,在疫情时期,由于新冠疫情的反复爆发,或将在一定程度上继续对各国经济发展带来不确定性,进而使得人们的避险需求有所提升,而黄金作为一种较优的避险配置,便具有一定的吸引力。 券商投行看多黄金 高盛上调了未来12个月的金价预期,自此前的1800美元/盎司上调至2000美元/盎司。将三个月和六个月金价预期也分别上调,从此前的1600和1650上调至1800和1900美元/盎司。 “正如我们过去所主张的,在美元持续贬值的担忧和较低的实际利率的推动下,黄金投资需求往往会在经济复苏的早期阶段增长。与此同时,我们看到新兴市场消费者需求在放松封锁和美元走软的推动下出现实质性回升。”——高盛 东莞证券认为,黄金价格仍在上涨通道。本轮黄金价格上涨分为两个阶段,第一阶段由降息带动收益率下行驱动黄金价格上涨。随着美联储实施零利率,第一阶段已接近尾声;第二阶段是美国通胀预期上升支撑黄金价格上涨的过程,但当前美国经济下行,叠加原油价格低位,物价水平处于通缩状态,预期随着美国进入复工复产,通缩得到修复,但难以形成高通胀预期,第二阶段尚未到来。展望2020年下半年,黄金价格上涨动力主要来自美元信用下降及风险事件的脉冲。 万联证券指出,欧美国家逐渐复工复产,美国失业率降至13.3%。这一数据远好于经济学家此前的预期,但失业率的下降短期内可能使黄金价格承压。但美国统计局表示,美国失业率数据在统计过程中出现错误,纠正错误后的5月真实失业率至少在16%,比此前发布的数据高出3%左右。此外,受到暴乱影响,美国疫情很可能迎来二次爆发,对美国经济和市场信心的恢复都将带来一定的打击。而为拉动美国经济,预计美国长期保持宽松的货币政策,推升贵金属价格,建议长期关注黄金的配置价值,个股低价逢低介入机会。
经济日报-中国经济网北京6月19日讯 “外交部发言人办公室”消息,在今日外交部例行记者会上,有记者就“美国全国商会称大力支持同中方加强经贸关系”进行有关提问,外交部发言人赵立坚表示,我完全同意有关观点,保持中美关系稳定发展,有利于世界的和平与稳定。中美经贸关系的本质是互利共赢。以下为原文: 总台国广记者:据报道,美国全国商会18日发表声明称,该会大力支持同中方加强经贸关系,这是互利、安全且有保障的。拥有14亿消费者的中国是美国企业增长最快的市场,无法被忽视。虽然美中之间面临安全、地缘战略和经济等方面的挑战,但保持稳定的双边关系符合美国自身利益,也有利于世界的和平与稳定。中方对此有何评论? 赵立坚:我完全同意有关观点,保持中美关系稳定发展,有利于世界的和平与稳定。中美经贸关系的本质是互利共赢。中国经济基本面稳定且长期向好,改革开放红利不断释放,发展前景十分光明。美国企业长期以来从中国市场收获巨大利益,美国工商界选择加强对华经贸合作,就是选择机遇、选择未来,是正确而明智的决定。 历史和现实都表明,中美作为两个大国,合则两利、斗则俱伤。双方拥有广泛的共同利益,合作空间十分宽广。双方存在一些分歧矛盾是正常的,中美应当也完全可以在相互尊重基础上妥善处理。希望美方同中方相向而行,从两国人民共同利益和世界人民根本福祉出发,共同发展不冲突不对抗、相互尊重、合作共赢的关系。
6月19日美股,美国最大电影院线集团AMC迎来大涨,截至发稿时间,AMC股价涨7.46%,报6.043美元,市值6.30亿美元。 主要原因在于据媒体报道,该集团计划在7月24日之前重新开放其600家美国影院。而AMC公司在当地时间周四表示,将于7月15日开放450家国内影院,到7月24日前将再开设150家国内影院。但是在最初重新开放时会将容量限制在30%,并且预计至少在11月下旬之前容量都不能恢复到正常水平。此外,电影放映时间也将调整,以便在每次放映之间进行深度清洁。 AMC成立于1968年,实际上是由Stanley的父亲开创于1920年。在美国、加拿大,在英国、法国、中国香港等地区都有影院。万达在2012年以26亿美元的交易金额购买AMC院线100%股权,从而成为全球最大规模的院线运营商。 疫情之下损失惨重,全球拥有超过1000家电影院的AMC在今年3月份关闭全球1000家影院(美国630家),而且截至2019年年底,其库存的现金及等价物为2.65亿美元,此外还包括3.3亿美元的信贷额度。那么在此情况之下,AMC可以说是毫无应收并且要付出巨额债务利息与运营支出。 直接可以从其业绩表现出来,根据相关数据显示,AMC2020财年第一财季归属于母公司普通股股东净利润为亏损21.76亿美元,对应今年股价截至到上一个交易日整体区间跌幅近27%。 该公司表示“由于新冠大流行带来的财务影响仍在继续,其未来的前景将具有不确定性...对我们作为一个持续经营的企业在合理的时间内继续经营的能力深表怀疑。” 而作为其第一大股东的万达日子同样不太好过,根据数据显示,万达电影一季度营收达到12.55亿元,同比下降70.12%,归属上市公司股东的净亏损达到6亿元,同比下降249.75%。截止到6月19日收盘万达影院股价跌幅达到12.56%。