比起通缩，我更担心滞胀疫情冲击之下，到底未来是走向通缩还是通胀，这是个重要的问题！1.市场预期通缩风险从今年以来全球各类资产价格的表现来看，隐含的是通缩的预期。商品价格大幅下跌。首先，最为直观的表现是各类商品价格的大幅下跌。从年初至今，最重要的三大工业原料均大幅下跌，其中布伦特原油期货价格下跌了51%，LME铜价下跌了18.4%，上海螺纹钢期货价格下跌了5.5%。而从农产品价格来看，芝加哥商品交易所的三大农产品期货价格年内也都有下跌，其中玉米价格下跌14.2%，大豆价格下跌9.7%，小麦价格下跌0.2%。其次是债市的大幅上涨，利率大幅下降。从年初至今，美国、中国、英国、德国的10年期国债利率分别下降了120bp、60bp、46bp、11bp，其背后隐含的也是通胀预期的大幅回落。以美国5年期国债为例，可以将其分解为实际利率与通胀预期之和。其中实际利率可以观察5年期TIPS（通胀保值债券）的走势，其与5年期国债利率之差可以视为债市隐含的通胀预期。从年初至今，美国5年期国债利率从1.69%降至0.41%，其中实际利率从0.01%降至-0.49%，而隐含通胀预期则是从1.68%降至0.9%，可见国债利率的下降主要源于通胀预期的大幅回落。全球通胀快速下降。最后，从各国近期公布的物价指数来看，通胀水平也在快速下降。例如美国3月的CPI同比涨幅从2.3%降至1.5%，回落至近4年以来的低位水平。欧元区3月调和CPI同比涨幅从1.2%降至0.7%，日本东京都3月CPI同比涨幅持平于0.4%，两者均为近3年以来的最低位水平。而在中国，刚刚公布的3月份CPI从5.2%快速回落至4.3%，虽然CPI依然超出3%左右的政府长期目标值，但其中主要的上涨来自于食品价格，而3月份的非食品价格同比涨幅降至0.7%，已经创下了5年新低。2.担忧疫情，冲击需求疫情导致经济衰退。为何会出现通缩预期？原因在于新冠肺炎在全球急剧扩散，所有国家几乎无一幸免。而为了控制疫情，大家普遍采取了交通管制或者社交隔离等措施，这必然会对经济形成较大的伤害。新冠病毒的基本传染数高达3左右，而要想控制住疫情，必须将其传染数降至1以下。而在缺乏有效疫苗的情况下，必须把公共交通和社交接触降低2/3以上，这意味着在采取管制措施的期间，经济就可能会出现类似程度的降幅。今年前两个月，疫情最先冲击的是中国。而中国为了抗击疫情，在1月底启动了武汉封城和全国各省的公共卫生一级响应机制，其效果就是2月份的全国人口迁徙规模减少了70%，迅速将新冠病毒的传染数降至1以下，很快控制住了疫情。但为此我们付出的代价，则是前两个月消费和投资增速降幅超过20%，而且考虑到1月份经济受疫情影响不大，2月份的单月降幅或接近50%。我们估算1季度中国经济增速降幅或接近10%，创下40年以来的最大单季降幅。随后到3月初，疫情的震中转移到欧洲和美国。而欧美各国在3月中下旬纷纷采取了交通管制和隔离措施，例如意大利和西班牙分别在3月10日和14日启动了全国封城，法国则是在3月16日进入“战争状态”，美国最严重的纽约州在3月22日启动了居家令。这意味着这些欧美国家从3月中旬开始，其经济也会出现类似中国2月份的大幅下滑。而到了3月下旬，新兴市场国家的疫情急剧升温，3月25日和26日印度和南非分别进入为期21天的全国封城状态，印尼则是在3月31日宣布进行大规模社区隔离。这意味着这些发展中国家的经济也从3月下旬开始相继大面积的冰封。国际货币基金组织总裁近期表示，2020年全球或出现大萧条以来最严重的衰退，预计在该组织的180个成员国中，170个的人均收入将下降。收入下降影响消费。由于经济衰退带来失业激增、居民收入大幅下滑，必然导致居民消费能力下降。在疫情最严重的美国，其每周初次申请失业金人数已经从3月初的20万左右飙升至660万，过去3周累计的初次申请失业金人数近1700万，这意味着美国4月份失业率或迅速飙升至10%以上。受失业飙升的影响，美国4月份的密歇根消费者信心指数已经骤降至71，创下2012年以来的新低。在德国，4月份的GFK消费者信心指数降至2.7；在日本3月份的消费者信心指数降至31.1；在韩国，3月份的消费者信心指数降至78.4，这三者均为09年下半年以来的最低水平。因此，疫情导致全球居民的购买力受损，使得大家节衣缩食，这就会产生通缩的压力。3.虽然没有疫苗，但是可以印钞如果没有有效的疫苗，似乎我们就只能靠社交隔离的原始办法，承受经济衰退和通缩风险。但是我们毕竟处于现代社会，虽然疫苗的发明没有那么快，但是要对冲疫情对经济的影响，其实还有许多其他的办法，比如将一部分工作从线下搬到线上，用科技来对抗疫情；而还有另外一个重要的办法是开动印钞机，直接发钱来抗疫。美国天量赤字，美联储疯狂印钞。在这方面，美国就是一个非常典型的代表。新冠病毒检测很贵怎么办？大家怕影响工作不去检测怎么办？美国国会大笔一挥，拨付了1083亿美元用于免费新冠病毒测试，为受影响者提供带薪假期和额外的医疗补助。居家令导致大量失业，企业关门怎么办？美国国会又大笔一挥，通过了2万亿美元的财政刺激计划。其中6037亿美元提供给个人，包括3000亿美元的现金补助，2600亿美元的失业保险，以及437亿美元的学生贷款等。还有5000亿美元作为大企业的信贷支持，3770亿美元支持中小企业信贷。给州和地方政府提供3398亿美元，给公共卫生和服务提供1795亿美元。也就是说，为了抗击疫情，美国国会已经通过了2.1万亿美元的财政刺激计划，占其19年GDP的10%。加上美国20年原本预算的1.08万亿美元财政赤字，今年美国的财政赤字率或将超过15%，远超其上一轮金融危机时最高10%左右的财政赤字率。问题是如何为这3万多亿美元的财政赤字融资？答案就是开动印钞机。美联储在今年3月份先是重启了零利率，随后宣布重启量化宽松的货币政策，之后又进一步宣布了无限量的量化宽松，买入国债和政府机构债的规模不限量。从3月11日到4月8日，在不到1个月时间内，美联储的总资产增加了1.8万亿美元，资产规模增长了41%，其中包括1.1万亿国债，880亿美元MBS债券，1300亿美元信贷，还有3580亿美元中央银行货币互换。大家可能会问，难道美国就可以肆无忌惮的印钞，难道美国没有法律来约束这样的行为吗？答案是有的，美国的《联邦储备法》规定美联储只能购买政府债券，也就是国债。但是在08年金融危机之后，美国已经修改了法律，允许美联储购买MBS债券。也就是美联储可以无限量买入国债和MBS债券，但不能买其他资产。而在上周，美联储再次推出2.3万亿美元的资产购买计划，其实购买的已经不是国债，而是企业贷款、企业债券、市政债券等风险资产，这又是如何实现的？答案是绕道来实现。在上述2万亿美元财政刺激当中，有4250亿美元是拨给大企业作信贷支持的。美国财政部这一次就是拿出其中的2000亿美元资金作为本金，设立一家新的机构，然后美联储给这个新的机构配置10倍的杠杆资金来购买风险资产，这样就相当于美联储把钱借给了政府机构，而不算美联储直接买垃圾资产了。因此从理论上说，美联储未来还可以再次推出2万亿美元的风险资产购买计划。而如果这个资金还不够，美国国会可以再增加新的财政赤字，再让美联储杠杆来配资，从而无限的买下去。欧洲日本不甘人后。而欧元区和日本已经实施了长期的量化宽松货币政策，在印钞方面早已拥有丰富的经验。日本政府在4月7日推出了总额高达108万亿日元的经济刺激计划，相当于GDP的20%。而日本的财政刺激，主要就是靠日本央行印钞来支撑。从1997年至今，日本的国债增加了756万亿日元，相当于日本19年GDP的136%，其中的60%都是被日本央行所购买。从1997年至今，日本的GDP基本上没有变化，但其央行的总资产翻了10倍，从60万亿日元激增至600万亿日元，而且日本央行的胃口更大，从国债到企业债、房地产信托基金到股票几乎什么都买。在欧洲，欧央行于15年正式启动量化宽松货币政策，期间曾经短期暂停，但在19年底再次重启。在今年以来，欧央行除了保持每月200亿欧元的购债计划以外，还分两次分别宣布了1200亿欧元和7500亿欧元的额外购债计划。而截止4月3日，欧央行今年以来已经新增购买了5000亿欧元的资产。但由于欧元区并非统一国家，而是货币联盟，其对各国的财政政策存在严格的约束。因而到目前为止欧洲各国出台的刺激政策主要以信贷担保为主，直接的财政刺激规模有限，例如法国宣布了450亿欧元的紧急支持计划，其财政赤字率从2.2%升至3.9%，但目前来看这一力度远远不够，需要欧元区统一出台财政刺激政策，放松对财政赤字率的管制。而欧洲财长在4月9日经过讨论，决定实施刺激方案，来救助受疫情影响的企业和国家，但到底实施多大规模的刺激依然存在分歧。虽然欧元区的动作比较缓慢，但是形势比人强，现在疫情导致欧洲经济基本停摆，只能靠欧洲各国政府举债维持经济运行，因而大概率会和08年金融危机一样，会默认各国突破财政赤字率的上限，最后还是只能靠欧央行买下这些新增的债务。因此，为了应对疫情，美日欧等主要经济体都开启了印钞机模式，靠政府发债来撒钱，而政府发债主要靠央行来购买。但这样好像不太对劲啊，大家想一想，我们中国靠几代人的努力好不容易才攒下了3万亿美元的外汇储备，美国开动印钞机就印出来了更多的钞票，而且到处乱花，那这美元还有那么值钱吗？4.非常类似二战时期财政赤字货币化。如果从历史的角度来看当前各国财政赤字飙升、央行印钞的行为，我们发现与之最为类似的是二战时期。以美国为例，从财政赤字率来看，其上一次财政赤字率超过15%就是在二战时期，从1943年到1945年，美国的财政赤字率均超过20%。而英国预算责任办公室官员Chote表示，在类似战时的情况下，英国的预算赤字率可能超过20%，例如二战时期。从美国的政府债务率来看，今年或从去年的106%升至120%以上。而上一次美国政府债务率超过110%，还是在1945年。虽然二战时期美国的国债主要对美国的个人出售，但是从1942年到1945年，美联储也买走了200多亿美元的国债，超过同期国债总发行量的10%。而且由于美联储购买资产所创造的是基础货币，在1943-45年的美国基础货币年均增速超过20%。而本轮美联储购买国债的比例将超过二战时期，其对基础货币的影响也会更大。截止今年3月份，美国基础货币环比19年末已经增长了17%，全年增幅超过20%是大概率事件。交通封锁、经济衰退。除了财政赤字和央行印钞之外，新冠疫情导致的交通封锁、经济衰退其实也和二战时期类似。比如说为了应对疫情，全球有多个国家关闭了边境，暂停航班。例如美国在3月18日宣布暂时关闭与加拿大和墨西哥的边境，同一天欧盟宣布关闭边境30天，俄罗斯在3月30日宣布暂时关闭所有边境口岸，上一次出现如此大规模的边境封锁，还是在二战时期。国际航空运输协会（IATA）3月24日的报告显示，由于新型冠状病毒肺炎疫情的全球蔓延，2020年航空公司的客运业务预期收入减少2,520亿美元，比2019年下降44%。而新冠疫情导致的全球邮轮业大范围停航，也是二战以来的首次。而在二战期间，除了本土未受战争影响的美国以外，其他受战争影响的国家经济都出现了衰退。最典型的就是英国，在1944和45年都出现了衰退。5.提防滞胀而非通缩二战时期的高通胀。而在二战时期，出现了典型的高通胀。例如在1940-45年期间，英国的GDP平减指数高达7%，其零售物价指数高达8.2%。同期美国的GDP平减指数也达到4.2%，消费物价指数达到4.5%。而在日本，同期企业商品价格指数的年均涨幅高达16.5%。另一个重要的现象是黄金的升值。在二战时期，只有美元兑黄金保持稳定，而其他货币兑黄金均大幅贬值。以英镑为例，在二战爆发前的1938年，1盎司黄金价值7.13英镑，到1940年就价值8.4英镑。1938年1盎司黄金价值123日元，到1940年价值约150日元。而黄金本身并不创造价值，其价格上涨的唯一理由就是货币贬值、通胀上升。类似滞胀而非萧条。因此，当前疫情对经济的冲击将和二战时期类似，而与29年的大萧条和08年的金融危机明显不同。在大萧条或者金融危机时期，主要的冲击往往在金融层面，体现为银行大量倒闭，货币信贷大幅收缩。对经济而言，意味着居民和企业的购买力下降，需求急剧萎缩，是典型的需求冲击。但同时经济的生产能力下降相对较慢，这时就会出现供过于求，导致商品价格下降，产生通缩的压力。而在战争时期，各种管制措施往往会对供给和需求同时产生伤害，这时也会发生经济的衰退。但由于金融体系并没有受影响，这时政府往往会大幅举债，同时开动印钞机。于是很快需求就恢复了，但供给端的生产恢复是比较慢的，这时就会产生供不应求，进而产生通胀的压力。因此，相比于未来出现萧条和通缩，我们更担心会出现滞胀的风险。疫情终将过去，货币难以回收。有人说不对，你看日本、欧洲长期印钞，也没有出现通胀。如果日本和欧洲是一个封闭的经济系统，这么印钞早就通胀了。但是在开放经济的格局下，虽然过去日本和欧洲长期印钞，但大量资金外流到了利率更高的美国或者新兴市场，使得其印钞机制失灵，本国的广义货币增速低迷，所以并未产生通胀。但如今是美国带头，全球主要央行一起印钞，这时其实就是一个封闭的系统。所以美国的广义货币增速大概率会回升，3月份美国M2增速或将达到15%，而上一次美国M2增速超过15%还是在1940年代。中国3月份的M2增速也达到10.1%，再度回升到2位数的增长水平。我们理解货币高增是应对疫情在非常时期的非常举措，但未来在疫情平息之后，高增的货币增速如何退出，将是巨大的考验。在二战结束之后的1946-47年，美国爆发了滞胀，经济连续两年衰退，而通胀年均涨幅超过10%。原因是战争虽然结束了，但超发的货币没法收回。同样的道理，今年全球主要国家祭出了力度空前的财政和货币刺激，本质是开动印钞机来抗疫。但疫情终将过去，而超发的货币却是覆水难收，这意味着未来我们要高度警惕滞胀的风险，未来要重视黄金、商品和房产等实物商品的配置价值，股市也能抗通胀，但对于债市则需防范下跌风险。
（ID：CaizhuFinance）一个大新闻来了：日本政府，表示将协助其在华企业撤离中国。先来看日本。为应对新冠疫情对于经济带来的负面影响，日本经济产业省推出了总额高达108万亿日元（约合人民币7万亿元）的抗疫经济救助计划，但其中有一个“改革供应链”的项目，却专门列出2435亿日元（约合人民币158亿元）资金，用于资助日本制造商将生产线撤出中国，以实现生产基地的多元化。在2435亿日元当中，有2200亿日元将用于资助日本企业将产线迁回日本本土，235亿日元将用于资助日本公司将工厂转移至其他国家……一位参与制订该计划的日本高级官员对记者表示：“供应链多元化非常重要，……，除了迁回日本本土，厂商今后很可能要将在中国的生产基地转移一部分去亚洲、非洲等多个地区。”根据日本外务省统计数据显示，截至2017年，进驻中国的日资企业增至2005年的2.2倍，达到7.6万家，其中有很多企业都在中国开设工厂，比如众多的知名的日本车企和日本半导体企业。近两年随着中国内地制造业综合成本的提升，一些日资企业也开始撤离中国。但是，以前这些日资工厂的撤出，都是市场因素导致的企业自主决策行为，像日本政府这样，公开出资鼓励本国企业撤出中国的行为实属几十年来的第一次。当我们以为，日本政府鼓励企业迁出中国已经是“活久见”的时候，美国白宫的首席经济顾问库洛德也突然发声：“对于美国企业从中国迁回美国的所有支出，美国政府应该给于100%的报销。”美国政府若照做，意味着两天之内，全球第一大和第三大经济体，都在鼓励自己的企业迁出第二大经济体，这是什么节奏？毫无疑问，日本政府和美国政府的行为，意味着1990年代以来极速扩张的全球化进程的急刹车，也意味着以美国、日本为代表的西方发达经济体，不再认可中国是他们休戚与共的重要合作伙伴，也不再相信中国发展到最后会成为他们中的一员，这可能是比2015年美欧日共同不承认中国的市场经济地位和2018年毛衣战更不友好的行为……现代社会，任何商品都处于供应链之中，需要原材料和供应商，不论是从降成本还是增盈利的角度，供应链都起着重要作用。中国庞大而完善的供应链体系，使得生产商较为容易地以较低时间或资金成本获取所需生成原料，而任何企业外迁他国或回迁本国的行为，都不可避免地面临重新调整供应链的难题。从经济安全角度考虑，这也说明中国产业链的扩张和完善，已经到了让美国、日本都寝食难安的地步——如果说，以前他们还觉得中国的产业链让他们有担心但并无大碍，但这一次的新冠疫情爆发，中国迅速组织起口罩、呼吸机、防护服等相应的医疗防护产品的工业生产并供给全球，却一下子让他们一激灵的清醒过来：如果遇到更大的危机，与西方意识形态完全不同的中国卡脖子怎么办？在西方看来，这并不是危言耸听而是现实的危险，对欧洲援助和销售与新冠疫情防治相关的医疗用品上，欧洲媒体已经在指责，中国在利用疫情施加自己的影响力。从产业链分布的广度方面来看，中国是全世界唯一一个拥有联合国产业分类中全部工业门类的国家，拥有39个工业大类、191个中类和525个小类，从而形成了一个行业齐全的工业体系，能够自主生产从服装鞋袜到航空航天、从原料矿产到工业母机的一切工业产品，到可以满足民生、军事、基建和科研等一切领域的需要，中国产业界藉此赢得了巨大的经济效益，也成为中国经济全球竞争力的重要源泉。中国到底是如何拥有这种能力的呢？在西方看来，中国是从2001年加入WTO之后，在欧美日等发达国家的跨国企业的帮助下，才开始发展和完善其全产业链结构的，在不到20年的时间里，已经发展为全球工业门类最齐全、产业链最完善的经济体，目前中国的制造业总产值在全球制造业中的占比接近30%，占中国GDP大约是1/3。要知道，在加入WTO之前，中国只是一个经济体量1.2万亿美元的国家，经济份量连美国10.3万亿美元的1/8都不到。短短20年时间，中国已经发展为全球第一制造业大国，经济体量相当于美国的2/3……因为中国制造的太多产品，实在是物美价廉，让欧美日许多原来的高利润产业都逐渐衰落和不复存在，这在世界上为自己赢得了“发达国家粉碎机”的称号。更何况，中国目前还在孜孜不倦的完善和改进自己的产业链，如果让这些跨国公司继续呆在中国，继续在中国生产，按照目前的产业链态势发展下去，要不了多久，中国的制造业总产值很快将超过全球其余所有国家相加的总和——到那个时候再来考虑将产业链撤出中国，他们会觉得更安全么？国际金融协会（IIF）在2019年底曾发布过一份研究报告，其中强调说，希望取代中国成为下一个制造业基地的国家可能都会感到失望，他们要么体量太小，无法吸收中国庞大的加工和装配贸易，要么缺乏技术和供应链来处理更复杂的生产，缺乏支撑这一切的基础设施，中国作为全球制造业中心的地位目前还难以撼动。一周前，我还看到一篇《新冠疫情蔓延下全球产业链重构的三点思考》在很多群里都被转发，文中有一个主要观点，就是说这次的新冠疫情将造成“产业链集群化”，而中国在这次抗疫中所取得的成就，将促使世界产业链的中心向中国市场转移，而世界为抗疫和恢复生产所做的努力，客观上也会让各种资源涌向中国市场……难道，是美国和日本政府看到这种观点，所以才痛下决心，协助本国企业将其产业逐步撤出中国？事件的起因说完了，大家可能更想知道的是：这一事件，对我们普通人意味着什么？我给出的答案是：无论中国还是西方，未来很可能都将面临通货膨胀飙升的冲击。1990年以来，西方国家有个特别奇怪的现象一直持续迄今，那就是货币和信用都成倍扩张，但并没有引发通货膨胀——特别是2008年以来，全球印刷了数以万亿美元的货币，却并没有引发通货膨胀，这真是人类几千年历史都没有出现过的情况。也许，西方的中央银行，会将这个结果归功于货币体系的“稳健”和央行的高超“控制”——但是，我个人更愿意将这个归功于两个因素：一是科技进步和集约化管理，让人类有能力生产越来越丰富的产品，越来越好的产品；二是在柏林墙倒塌之后，全球经济一体化，算上苏东集团和中国，至少有16亿廉价而又富有技能的有效劳动力加入了全球经济，这些经济体的对外开放和努力生产，极大的丰富和压低了全球的物价——特别是2001年中国加入WTO以来，完善的基础设施、勤劳、廉价而又钻研的工程师红利、强大的模仿学习能力，都让“中国制造”以其价格优势碾压了全世界。技术进步+有效的劳动力==无比丰富的商品==压低全球的通货膨胀水平。毫无疑问，技术进步+全球化创造了大量新的产品和财富，这些产品和财富甚至足以满足全球人的基本需求，提升了全人类的生存质量，也在极大程度上压低了全球以美元计价的通货膨胀水平，美元是世界货币，这自然也压低了其他西方国家的通胀水平。在生产这些产品的过程中，各大跨国企业都增加了中国这样的发展中经济体的就业和收入，填充和完善了中国的产业链，也使得中国的产品在全球市场上越来越有竞争力。但，如果我们观察另一面：全球化削弱了以美国为代表的西方中产阶级面对企业时的议价能力，阻止了西方普通人收入的提高，增大了西方各国的贫富差距……当中国经济崛起之后，巨大的内部需求，不管是基础设施建设，还是居民的工业产品消费，反过来促进中国工业技术的不断创新和进步，让中国变成了全世界产业链最完善的国家，相对而言，美国、欧洲和日本都衰落了……下面的图，就是按照购买力评价法对比1990年迄今中国与西方主要国家的经济规模。当日本政府和美国政府协助自己的企业撤出中国，这就意味着，2001年以来以中国为技术扩散地和工业产品生产地的全球化模式即将逆转，全球原有的产业链格局将被打散和重建，无数企业的迁移和产业链解散、重建，无论对中国还是对美国为首的西方来说，都是一场成本异常高昂的战役。这些成本，最终都会加在未来我们所消费的商品上，这一定会终结目前这种狂印钞却无通胀的美好时代。更进一步的是，如果新的经济冷战时代开启，这意味着WTO脑死亡，美国欧洲日本很有可能成立自贸区，而中国也带着自己的小伙伴们建立另外一套贸易体系，想想中国如果不能从西方进口粮食和芯片等东西，而西方也不能从中国得到廉价的衣服鞋袜和各种基础工业品，一堆的原油和原材料生产国也有可能被迫做出站队的选择……文章最后，还是贴上4月8日政治局常务委员会上领导的讲话：做好较长时间应对外部环境变化的思想准备和工作准备！
进入12月，新冠肺炎在全球范围内依旧肆虐，连日来多国新增确诊病例创新高。最新数据显示，全球已有6800多万人确诊感染，超155万人死亡。疫情“寒冬”之下，全球新冠疫苗接种进展如何？ 尽管结束疫情“仍有很长的路要走”，但诚如世卫组织总干事谭德塞所言，新冠疫苗研发进展使人们开始看到“隧道尽头的光芒”。为应对疫情，俄罗斯、英国已率先开始为民众接种疫苗，部分国家公布了新冠疫苗接种计划，还有一些国家正在积极进行疫苗订购。 美洲：美国两款新冠疫苗等待审批 美国目前有两款新冠疫苗正在等待美国食品和药物管理局(FDA)审批，分别是德国生物新技术公司和美国辉瑞制药有限公司联合研发的疫苗，以及美国莫德纳公司的疫苗。美国疾病控制和预防中心(CDC)预计，如果FDA于今年12月中旬授权这两种新冠疫苗的紧急使用，到今年年底，其供应量将达到4000万剂，这将覆盖约2000万人。专家称，新冠疫苗可能要到2021年春季才能在美国广泛接种。CDC本月1日投票决定，建议美国各州和地方政府优先考虑将医疗工作者、养老院的长期居住者及护理人员作为新冠疫苗的首批接种对象。 加拿大政府7日宣布，将在本月之内获得首批24.9万剂由德国生物新技术公司与美国辉瑞制药有限公司联合研发的新冠疫苗。这些疫苗预计将优先向脆弱人群接种，具体由各省自行规划。加全国已设立14个疫苗配送中心。 巴西卫生部长爱德华多·帕佐埃罗8日称，该国与美国辉瑞制药有限公司签署合作意向书，订购超过7000万剂疫苗。当天，帕佐埃罗与各州州长进行会谈后声明称，政府将广开采购渠道，获取任何经巴西国家卫生监督局批准的有效的新冠疫苗。
12月9日，“美版美团”DoorDash(DASH.US)美国IPO首日开报163.81美元，较发行价涨60.6%，最终收盘涨幅85.79%，报189.51美元，市值迈过600亿美元大关。 DoorDash美国IPO定价为每股102美元，总共发行3300万股。 据悉，DoorDash估值近2年一路飙升，2018年估值仅为14亿美元，今年早些时候估值飙涨至150亿美元，现以IPO发行价计算，其估值约为390亿美元。 另据招股书显示，目前持股份额超5%的机构前三分别是：软银、红杉、GIC，分别占发行前A类股24.9%、20.4%和10.5%。 1、长江后浪推前浪 DoorDash的三位创始人是华人，于2013年7月创立，其总部位于美国加州旧金山。 据悉三名创始人徐迅、Andy Fang和Stanley Tang是在一家甜品店得到的创业灵感。那天，甜品店老板向他们展示了一沓她做不了的外卖订单，需求还没有高到聘请专职送货员的程度，但她又难以自行派送所有订单。三人听到了许多甜品店老板一样的故事，于是思考着如何用科技帮助小企业。如今，DoorDash的业务增长迅速，遍及美国以及加拿大和澳大利亚。 美国外卖市场现阶段占据主要市场份额的四家公司：DoorDash（成立于2013年）、Grubhub（成立于2004年）、Uber Eats（成立于2016年）、Postmates（成立于2011年）。 根据招股书数据显示，DoorDash已成为美国市场占有第一的外卖配送平台。按照2020年对总销售额计算，DoorDash累计占据50%的市场份额，以绝对优势稳居第一,相比之下，其竞争对手、昔日的美国外卖龙头 GrubHub 仅有 16%，Uber Eats市占率为26%，以及市占率7%的Postmates等其他玩家。 成立仅仅六年时间的DoorDash，打败了成立了十六年之久的老大哥GrubHub。 中国外卖行业形成两强争霸的格局，这基本意味着外卖行业结束混战，进入成熟阶段。相比较而言，美国的外卖市场变幻莫测。总体而言来说：四强争霸，江山易主。 Grubhub是一家纽交所上市公司，也是美国历史最悠久的大型食品配送公司,其外卖模式，本质在于提供一个平台，撮合商家和顾客。GrubHub通过地推，吸引商家入驻平台，顾客在app或网站上选择餐厅下单，商家自行配送，GrubHub从用户付费中抽取佣金。这是外卖的旧模式。 换而言之无统一配送。 这意味着平台缺乏粘性与护城河，商家配送无标准化流程，用户无法实时了解配送状态。当然这个打法的好处也显而易见，那就是没有骑手这个大额支出，甩掉这个不经济的包袱，盈利自然不在话下。 因此，当统一配送打法兴起之后，GrubHub遭遇了严重挑战，为了应对危机后期也不得不进行了妥协，在高线城市采用统一调配打法，而在低线城市仍然采用无统一配送打法，这么一来成本激增导致盈利能力大幅下降。 尽管GrubHub调整了打法，但大势已去。 2、万亿市值，资本市场的“畅想” Doordash与国内“饿了么”“美团”方法的如出一辙。通过算法由就近骑手接单完成配送，这样统一调配打法攻城略地，凭借先发优势逐步蚕食了GrubHub的市场份额。最终Doordash稳坐美国外卖龙头第一宝座，如今IPO，借助资本市场的力量，龙头地位也必将更加结实。 目前，其总市值达602亿美元，近4000亿人民币，这几乎复刻了2018年美团在港交所上市时的成绩，而后者现已逼近2万亿港币市值。实际上，市场的确寄希望于DoorDash能复制美团的成功。 回顾中国的外卖配送平台的历史，烧钱补贴、行业洗牌、最后胜者为王，实现盈利。美国的外卖配送市场也同样如此。盈利是最后的外卖配送平台的“成人礼”，标志着企业新的增长篇章。DoorDash仍在亏损，2020年前三季度的净亏损为1.49亿美元。 长坡厚雪。长坡是行业的空间，厚雪是公司越滚越大的盈利模式，根据Statista的数据显示，美国的外卖渗透率为12.5%，线上化率约为6%。今年上半年，美国外卖市场的总规模相比去年同期增长了一倍。无论在中国或者美国，外卖配送市场空间都是庞大的。 如今美团已经实现盈利了，并且以惊人的速度成长，股价从今年的3月份到至今已经涨幅高达200%以上。有着如此的成功的参照，资本市场也给予了美版“美团”DoorDash非常慷慨的涨幅。美国市场的外卖大战方兴未艾，尽管与对手已经拉开一段距离，但就此断言Doordash可“安枕无忧”还维持尚早。随着Uber Eats与Postmates联手，Just Eat Takeaway收购了Grubhub， DoorDash排位战才刚刚拉开。
国家统计局10月19日发布数据称，前三季度国内生产总值同比增长0.7%。分季度看，在一季度同比下降6.8%、二季度同比增长3.2%的基础上，三季度增速加快至4.9%，呈现稳定恢复增长态势。多家外国主流媒体报道称，中国有效控制疫情，推动经济快速反弹，进一步证明了自身经济实力。 美国《纽约时报》：中国经济快速反弹 美国《纽约时报》10月19日报道称，在世界大部分地区仍挣扎着应对新冠疫情之时，中国再次向世界表明，只要有效控制病毒，经济就有可能快速反弹。 中国国家统计局19日宣布，与去年同期相比，中国经济在第三季度增长了4.9%。这一强劲增长趋势让中国几乎恢复到疫情前6%左右的增速。 许多世界主要经济体已经走出春季经济收缩的低谷，当时封锁措施导致多国经济急剧下滑。不过，中国才是首个经济增长显著超过去年同期的国家。虽然美国等国家的经济预计也在第三季度快速增长，但仍然落后于或者刚刚赶上疫情前的水平。 未来数月，中国的领先优势可能会进一步扩大。中国现在几乎无本土新增病例，而美国和欧洲却面临着另一波加速蔓延的疫情。 国务院参事、北京大学国家发展研究院名誉院长林毅夫近日在一场新闻发布会上表示，在当前国际形势下，中国保持稳定、相对快速的增长，就是对世界经济的最大贡献。中国每年对世界经济的贡献，还是可以维持在30%左右或更高。 中国企业在世界出口中所占份额越来越大，生产着消费性电子产品、个人防护设备以及其他疫情期间需求旺盛的产品。与此同时，中国正从巴西购买更多铁矿石，从美国购买更多玉米和猪肉，从马来西亚购买更多棕榈油。这在一定程度上扭转了春季大宗商品价格暴跌的趋势，并减轻了疫情对一些行业的影响。 数月来，中国经济复苏依赖于对公路、高铁以及其他基础设施的投资。而最近几周，中国国内消费也开始复苏。富人和沿海省份居民是首批恢复消费的人群。现在，就连武汉这个首个受疫情影响的城市也在恢复经济活动。 武汉居民雷艳秋（Lei Yanqiu）说：“武汉的很多餐厅都要排队，那些网红餐厅更是要排上两三个小时。”四川成都居民乔治·钟（George Zhong）表示，过去两个月里他去了三个省旅行，即便在家也一直积极购物。“我花的钱不比往年少。” 美国消费者新闻与商业频道：中国经济进一步复苏 美国消费者新闻与商业频道（CNBC）报道称，中国国家统计局19日公布的数据显示，第三季度中国经济正从疫情中进一步复苏。 CNBC注意到，9月份，中国社会消费品零售总额同比增长3.3% 。1-9月份，实物商品网上零售额同比增长15.3%，占社会消费品零售总额的比重为24.3%。 华兴资本宏观策略研究主管庞溟在报告中指出，中国以快于同行的速度恢复经济活力是全球复苏的第一步。 麦格理集团首席中国经济学家胡伟俊表示，随着政策正常化，未来的复苏将在很大程度上取决于消费复苏。他分析指出，基于“十一”黄金周的强劲表现，预计中国内需将在未来几个月内加速增长。 美国有线电视新闻网：中国经济正在回暖 美国有线电视新闻网（CNN）报道称，根据中国国家统计局19日公布的数据，与去年同期相比，这个全球第二大经济体在7-9月的经济增速达到了4.9%。目前全球多个地区仍在与新冠病毒苦苦斗争，而中国的复苏相对较快。 相较于第二季度3.2%的增速，中国经济第三季度的增速更快。凯投宏观资深中国经济学家朱利安·埃文斯-普里查德指出，第三季度中国经济继续快速反弹，复苏范围也扩大了，对投资拉动的依赖性则越来越小。 他进一步表示，月度数据显示，在进入第四季度后，中国经济增长仍在加速。 美国《华尔街日报》：第三季度增速证实中国经济实力 美国《华尔街日报》报道称，中国经济第三季度增速进一步证明了中国的相对实力，并让中国前9个月的经济实现正增长，同比增长0.7%。 如果说第二季度代表了中国的工厂复苏，那么第三季度则标志着消费复苏。8月，中国社会消费品零售总额出现今年以来首次同比增长。9月，这一数据同比增长3.3%，超过了经济学家预期的1.7%。中国国内需求回升，也让一些在中国运营的美国企业受益。 国际货币基金组织（IMF）预计，2020年中国经济将增长1.9%，是全球唯一实现正增长的主要经济体。相较之下，其他主要经济体前景不佳，比如美国预计收缩4.3%，欧元区预计收缩8.3%。
美国领导人日前在第75届联大一般性辩论讲话中无端指责中国，肆意散布“政治病毒”。美国等西方国家抓住一切机会妖魔化中国，其实是对失去全球体系中优势地位的恐惧。不过，这种做法无济于事。 美国真正担忧的不是中国正在做的或已经做的，而是中国在这么短的时间里所取得的成就。现如今，中国可以在多个领域与美国相竞争，特别是在美国一直引以为豪的新技术领域，这才是美国及其追随者真正的忧心之处。 12年前，中美关系还是相对温和的。那时，美国决策者认为中国在经济上相对落后，美国可以确保自身优势地位。他们还认为，在现代化过程中，中国将变得更加西化，可以纳入美国的霸权体系之内。 转折点出现在2008年，当年的金融危机给西方经济造成了沉重打击。中国则承受住金融危机的冲击，全球经济重心也随即向中国转移。此后西方越来越焦虑，随着中国在世界舞台上的地位越来越高，一些西方国家的敌意也越来越深。 西方早就习惯于在全世界占据统治地位，先是通过殖民主义，后来又借助二战后的世界体系，该体系本身就对西方发达国家有利。中国的崛起及其对发展中国家的支持，预示着西方统治地位的逐步消亡，一同消失的还有全球体系中有利于西方的一些不公正之处。 美国领导人日前在联大一般性辩论中的讲话，或许可以被纳入悲伤五阶段框架之中。目前，西方国家已就在全球体系中失去优势一事达成共识，正在应对随之而来的悲伤。 美国领导人及其他官员一段时间以来的言论表明，美国对于失去优势一事深感震惊并竭力否认，那是第一阶段。第二阶段，他们认为是美国让中国得以发展壮大，并对此表示懊悔。第三阶段，他们在经贸谈判中表现出愤怒，不断讨价还价。美国领导人在联大一般性辩论讲话中表达美国的沮丧和孤独，则是第四阶段。 美国领导人妄图将中国描绘成全球体系的恶意参与者，而事实是中国在联合国及其他全球治理机构和平台中发挥了积极作用，这是有目共睹的。联合国秘书长古特雷斯日前在与中国国家领导人以视频方式会见时表示，感谢中国一贯给予多边主义和联合国坚定支持。 中方指出，疫情也凸显了全球治理体系中不适应、不匹配的问题。各方应该思考如何加以完善，而不是推倒重来，另搞一套。世界上只有一个体系，就是以联合国为核心的国际体系；只有一套规则，就是以联合国宪章为基础的国际关系基本准则。中国从不搞意识形态对抗，从不主张脱钩，从不想称王称霸。 截至目前，美国是时候进行反思了。也许美国将会在某种程度上摒弃大国主义的基础上回顾过去40年，进而拥抱第五阶段，也就是接受现实。
导读 在第75届联合国大会上，上演了一场“美国优先”理念与多边主义思想的激烈对撞，美中作为世界最大的两个经济体，传达了截然不同的信息。中美之间的多领域摩擦已经严重影响了全球经济和社会发展，将世界推向撕裂。中方宣布提高《巴黎协定》框架下国家自主贡献力度，既是对全球应对气候挑战的有力推动，也包含着未来对新技术加大投入力度的承诺。 联合国作为促进世界和平与发展的主要机构，伴随第二次世界大战的结束而诞生。联合国当前最重要的工作之一，是引导各国政府努力实现《2030年可持续发展议程》所确定的目标，造福世界人民。具体措施包括消除贫困与饥饿、提供教育和医疗保健、治理污染和减少碳排放、创造就业机会、加强机制建设以及开展多边合作等。 图片来源：没有任何其他机构能够跨越分歧，在饱受战争蹂躏的地区倡导和平，在最贫穷和最不发达的国家促进公共卫生。联合国的影响力还在于敦促、推动和提醒各国政府，不忘初心，坚持国策，推进发展目标。同时，联合国还负责收集数据，以跟踪事态的进展和指出政府的失误。 世界“大撕裂” 9月22日，在第75届联合国大会一般性辩论开幕式上，联合国秘书长古特雷斯直言不讳地表示，世界正饱受不平等日益加剧、社会分化扩大、腐败猖獗以及气候变化带来的灾难之苦，新冠病毒更是正在伤害世界各地最脆弱的人群，摧毁了许多国家几十年来取得的发展成就。他呼吁各国领导人团结一致，采取行动。值得注意的是，他敦促世界避免“新冷战”。 古特雷斯何出此言？他的这一说法点出了全世界所担心的事情：在如此艰难的时期，全球最大的两个经济体没有携手合作，而是“以各自的贸易和金融规则体系和互联网、人工智能科技能力，将全球撕裂成两半”。虽然他没有指明美国和中国，但大家都知道他说的是谁。 图片来源：东方IC 理念“大交锋” 美国总统特朗普22日在联大的发言中，用极具煽动性的语言攻击中国，将当前全球面临的各种挑战，尤其是美国国内从疫情到环境破坏等种种问题，统统归咎于中国。这不仅无益于解决任何问题，反更加剧了局势的紧张。 中方驳斥了美方的指责。习近平主席在联大一般性辩论上的讲话强调，中国“无意跟任何国家打冷战热战，坚持以对话弥合分歧，以谈判化解争端”。 美国和中国所传递出的信息截然不同：美国鼓吹“美国优先”，而中国倡导多边主义。 图片来源：美国非常强大，不需要与任何人合作，由于其长期的经济和军事优势，它可以实行一种特殊的单边主义。 中国则认为，如今世界的联系前所未有地紧密，正如习主席21日在联合国成立75周年纪念峰会上的讲话所指出的，“各国利益休戚相关、命运紧密相连。全球性威胁和挑战需要强有力的全球性应对。” 习主席指出，全球治理应该秉持共商共建共享原则，他敦促大国以身作则，促进合作，支持对话。中国的多边主义理念是“扩大各国利益汇合点，建设和谐合作的国际大家庭”。他特别提到了以落实《2030年可持续发展议程》为契机，促进和保护生存权和发展权。 图片来源：视觉中国 世界正经历一段敏感时期。始于2018年的中美贸易和关税摩擦，如今已蔓延至科技和金融领域。中美经济“脱钩”和“全球化终结论”甚嚣尘上。一些美国官员甚至呼吁建立一个新的“民主国家联盟”来反对中国。而多数国家不愿选边站队，因为这样做并不符合自身的利益。 中国“大礼包” 在这种令人担忧的局势中，中国向世界送出了一份“惊喜”。习主席宣布，中国将提高《巴黎协定》框架下国家自主贡献力度，二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和。也就是说，中国的碳排放总量将下一个十年结束之前开始下降，并且在2060年之前停止向大气中释放更多的碳。 图片来源：新华社 在这一新的承诺背后，中国传达出的隐含信息是，中国将进一步加大在科学技术与工程领域的投入，以推动低碳能源转型、数字化、制造业、人工智能、机器人等多个技术领域取得重大进展——而这些恰好都是美国担心中国将在全球占据领先地位的技术领域。 《巴黎协定》是在习近平主席和美国前总统奥巴马等领导人的共同推动下，于2015年达成的。习主席在联大讲话中重提《巴黎协定》，这对美国是个提醒：尽管中美存在许多分歧，但两国仍可以为构建更加美好的世界而共同努力。事实上，《巴黎协定》的达成是联合国历史上的一个“高光时刻”。如果时光可以倒流，回到中美两大国合作的时代，相信这将是许多人所乐见的。 图片来源：中国日报 本文原标题为 "Great fracture needs healing"
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