摘 要： 碳金融市场在应对气候变化、实现“30·60目标”方面具有重要作用。我国碳市场发展基础坚实、潜力巨大，但还面临政策不完善、金融化程度低、碳市场作用发挥不充分等问题。推动碳金融市场全面规范发展，既要夯实产业基础和现货市场，也要构建和完善碳金融制度体系。在健全政策框架和风险防控机制的基础上，未来可适当加快碳金融市场建设与产品服务创新。 关键词：碳市场 碳金融 问题 政策建议 在全球更加关注和积极应对气候变化之时，碳排放权交易和碳金融市场的作用越发引人注目。本文结合国际碳市场的发展经验，在总结我国碳市场运行情况、存在问题及成因的基础上，提出推动我国碳金融市场全面规范发展的政策建议。 一、全球碳市场最新进展及主要矛盾 （一）最新进展和疫情影响 随着70多个国家和地区承诺2050年实现净零排放，全球碳市场积极扩张，目前正在运行的碳排放交易体系有21个，覆盖的碳排放约占全球排放总量的10%[2]。截至2019年末，碳市场累计筹资逾780亿美元，资金用途主要用于支持能效提升、低碳交通、弱势群体等。发达国家碳市场在运行过程中，金融机构参与日益广泛，交易所作用不断增大，交易的金融工具品种日益丰富。目前，全球碳金融市场每年交易规模超过600亿美元。其中，起步最早、市场交易最活跃的品种是碳期货，年交易额占1/3。 新冠肺炎疫情对碳市场造成较大影响。疫情全球暴发之初，碳市场严重受挫，国际碳价大幅波动。美国加州、区域温室气体减排行动（RGGI）、加拿大魁北克二级市场价格均下跌。2020年3月中旬欧盟碳价跌至15欧元左右，比疫情前下跌超过30%，创2018年11月以来的历史新低。瑞士将履约期限推迟4个月，3月和6月的拍卖结果宣告无效，与欧盟碳排放交易体系（EU-ETS）的连接也被推迟到9月。韩国碳市场将履约期限延长1个月，配额价格在5月下降后波动逐步加大。其后，受以欧盟为代表的国家和地区推出一系列突出绿色发展的疫情复苏计划的激励，国际碳价逐渐回升，主流碳市场价格已恢复至疫情前水平，近期欧洲碳价更是创出新高。此外，疫情将导致航空业未来排放量上升。2020年6月30日，国际民航组织同意在国际航空碳抵消和减排计划（CORSIA）[3]前三年仅以2019年排放量为基准。 （二）全球碳市场发展面临的主要矛盾 一是市场分割。《京都议定书》规定的三个机制均涉及不同国家和市场间的业务关系。不同市场在法律法规、配额分配方式、交易机制等方面存在差异。复杂的法律适用和地域管辖增加了市场主体的风险，跨国项目的审批认证存在较大障碍和较高成本。 二是不确定风险。如国际公约的全面性和延续性问题产生碳泄露[4]，美国退出《巴黎协定》，部分国家考虑征收碳边境调节税。 三是碳价低迷。世界银行发布的《State and Trends of Carbon Pricing 2020》指出，尽管全球碳价不断上涨，但仍低于实现《巴黎协定》目标所需的价格。截至2020年3月末，全球碳价近一半低于10美元/吨，仅不到5%的碳价与实现《巴黎协定》的目标[5]一致。 四是碳金融创新能力不足。由于碳金融专业人才缺乏，部分政府尚未完全放开建设碳市场、对待碳金融产品的开发和创新比较谨慎等原因，全球碳金融产品服务创新仍滞后于需求。 二、我国碳市场发展现状、问题及原因 当前，积极应对气候变化已成全球共识，大部分主要经济体已明确提出碳达峰、碳中和目标。2020年，习近平总书记也提出了“2030年前实现碳达峰、2060年前实现碳中和”的新国家自主贡献目标。作为重要的市场化减排工具，我国碳市场发展基础坚实、潜力巨大，但由于全国统一的碳市场刚刚起步，还需针对政策框架不完善、金融化程度不足、碳市场作用发挥不充分等突出问题提出有效解决方案。 （一）碳市场整体政策框架尚不完善、国际地位较低 截至2019年末，京、津、沪、渝、粤、鄂、深7省市试点碳市场配额累计成交量3.56亿吨，金额超过73亿元。受疫情影响，部分试点延迟了2020年的履约日期，但碳价未有明显波动。全国统一的碳排放权交易市场（火电行业）于2017年底正式建立，2021年1月1日首个履约周期正式启动。从国内看，全国统一的碳排放权交易市场相关制度位阶低，监管规则、统计制度、披露要求等细则尚不明确。此外，碳排放权资产的法律属性不明确、价值评估体系薄弱，阻碍了碳金融产品工具的推广与创新。从国际看，碳定价权被发达国家掌握，我国在碳定价和交易中处从属地位。欧元是现阶段碳交易计价结算的主要货币，我国碳市场仍处于产业链末端，话语权较小。 （二）碳市场金融化程度总体偏低 试点地区和金融机构陆续开发了碳债券、碳远期、碳期权、碳基金、跨境碳资产回购、碳排放权抵质押融资等产品，但碳金融仍处于零星试点状态，区域发展不均衡，缺乏系统完善的碳金融市场，不能满足控排企业的碳资产管理需求，更不足以辐射和服务“一带一路”等相关区域的碳交易。此外，专业化投资者群体不发达，碳金融发展缺乏专业的长期资金支持。 （三）碳市场作用发挥不充分 国际实践证明，碳金融市场发展高度依赖于碳排放控制强度和碳排放权现货交易市场的成熟度。与欧美将金融功能内置于碳市场[6]不同，我国更多将碳金融定位为服务于碳减排的从属性市场工具，这也成为碳市场作用发挥不充分的重要原因。一是碳减排硬约束效力不足。由于担心限制碳排放会抑制经济增长、企业利润和居民就业，部分地方政府和市场主体控碳减排的内在动力严重不足。二是碳减排主要依靠行政手段。碳排放配额占全国CO2排放量的比重不到30%，碳交易量则更低，市场主体参与度不高。究其原因，一方面，受疫情影响，企业生产活动收缩、碳排放下降，控排企业对配额的需求低。另一方面，碳价低迷影响了碳配额的投资价值。由于过去年份各试点发放的配额剩余存量较大，碳市场存在过度供给，多数试点碳价偏低，控排企业和其他市场主体基于碳配额开展投融资活动的动力不足。 三、推动我国碳金融市场加快发展的政策建议 加快发展碳金融市场，既要夯实产业基础和现货市场，也要构建完善碳金融制度体系。 第一，提高认识，强化约束，争取提前实现2030达峰目标。一方面，压实地方政府主体责任，继续强化碳排放硬约束。加强宣传教育和政策激励，提升地方政府和市场主体落实“十三五”碳排放控制目标的意识、决心和行动，争取提前达峰，并探索推动部分先进地区率先提出碳中和目标。研究建立碳排放总量控制制度，将总量控制目标细化分解至各行业、各地区，并强化考核。另一方面，培育交易活跃、全国统一的碳排放权市场，尽快推动正式开展交易。遵循适度从紧原则确定碳配额总额，确保形成合理碳价。在交易方式方面给予交易机构更大的灵活性，在严格监管的前提下研究探索碳排放权交易场所开展连续交易和集合竞价。引入中央对手方机制，建立碳定价中心，设立碳配额预留机制与碳市场平准基金，完善价格调控。 第二，培育绿色低碳产业，提升碳金融市场需求。着力培育具有国际竞争优势的绿色低碳产业，发展碳捕集和封存等低碳技术，弥补高污染高能耗产业退出对经济增长和就业的负面影响，提升实体经济对包括碳金融在内的绿色金融的市场需求。将绿色发展理念融入疫情后的经济复苏计划，如新增投资尽可能向绿色项目倾斜，在救助计划中附带“减排提效”条件等。 第三，完善法律法规和部门规章。在法律层面明确碳排放权的属性。建议在《民法典》执行过程中，对包括碳排放权在内的环境权益的法律属性及可否出质等进一步予以明确。在部门规章层面，建议制定碳金融市场监管和交易管理政策，统一市场监管、交易制度、法律责任、激励约束机制、会计及税收处理等相关内容。 第四，提升碳金融市场的定价权威性和交易效率。适当放宽准入，鼓励相关金融机构和碳资产管理公司参与市场交易、创新产品工具。探索建立碳金融行业自律机制。培育中介机构和市场，鼓励发展融资类、投资类、保障类、信息咨询服务类中介机构。鼓励数字技术与碳金融深度融合，利用大数据、区块链、智能投顾等先进技术在客户筛选、投资决策、交易定价、投/贷后管理、信息披露、投资者教育等方面提供更多支持。 [1] 课题组成员：研究局局长王信，金融研究所副所长雷曜，研究局市场处杨娉、王琰。 [2] International Carbon Action Partnership（ICAP），“Emissions Trading Worldwide： Status Report 2020”，第7页。 [3] 国际航空碳抵消和减排计划（CORSIA）由国际民航组织推动构建，是第一个全球性行业减排市场，原定于2021年正式启动，目标是将全球航空业碳排放总量控制在以2019、2020年平均碳排放总量为基准的范围内。截至2020年初，已有82个国家和地区自愿加入第一个控制期，覆盖全球航空业77%的碳排放量。 [4] 碳泄露是指在只有部分成员参加国际联盟的条件下，承担减排义务的国家采用的减排行动可能导致不承担减排义务的国家进一步增加碳排放的情况。碳泄露问题因《京都议定书》下的不对称减排机制而引发全球关注，也成为南北方激烈争论的重要问题之一。 [5] 到2020年达到40-80美元/吨二氧化碳当量，2030年达到50-100美元/吨二氧化碳当量。 [6] EU-ETS的定位是高度金融化的市场工具，一启动就是期货现货同步推出的一体化市场。RGGI体系中期货交易甚至早于现货出现。RGGI现货交易于2009年1月1日启动，而芝加哥气候交易所（CCX）下属的芝加哥气候期货交易所（CCFE）在2008年8月便开始了RGGI期货交易。
（原标题：月度涨幅王如何炼成：要么新股新气象，要么概念题材漫天飞） 又是一年惊心动魄的行情。自年初以来，A股市场震荡上行，受新冠肺炎疫情影响，一季度中间历经两次探底，整体风格以流动性驱动为主，下半年随着疫情影响逐渐明朗，风格转换为盈利增长驱动，直到年底确定顺周期方向。细化至月度行情来看，每个月都在演绎着不同的故事。第一财经记者根据Wind数据统计发现，今年那些月度涨幅最高的上市公司中，有6家公司三季度依旧在亏损，然而却并不影响其成为月度“涨幅王”。曾有投资者测算，如果以2万元本金每月精准踩点“涨幅王”，2万成功变10亿，一年实现10个小目标。虽然，这种极端情况不太可能出现，但对于脱离了业绩支撑的“涨幅王”来说，背后埋伏的各路资金，暴涨路上的神秘力量们，确实赚得钵满盆满。最终，又是谁成了“接盘侠”？而如果将上市新股也囊括至排名中，可以发现，有7家月度“涨幅王”为当月或上一月月底上市的新股，其中，3只新股月度涨幅超4倍。选对了股，打新收益依旧很高从统计口径来看，是否囊括上市新股，对于榜单的影响也较大。只有1月份的模塑科技（000700.SZ）、3月份的中潜股份（300526.SZ）、4月份的神驰机电（603109.SH）、11月的小康股份（601127.SH）以及12月截至目前的隆利科技（300752.SZ）稳坐榜首。在12只月度涨幅排名第一的个股中，就有7只为上市新股，斯达半导（603290.SH）、万泰生物（603392.SH）、三人行（605168.SH）、首都在线（300846.SZ）、西域旅游（300859.SZ）、立昂微（605358.SH）、新洁能（605111.SH）等。涨幅最高的为首都在线，7月当月涨幅接近6倍，斯达半导、万泰生物分别于2月、5月录得4.5倍涨幅。值得一提的是，作为A股鼠年首份IPO，斯达半导上市首日（2月4日）股价大涨44%，此后接连收获了22个涨停板，可谓“中一签赚10万”。由此，有投资者将其与特斯拉扯上关系，不过其董秘回应：不是特斯拉的供应商。从截至目前的年内涨幅来看，上述3只新股均录得超过10倍的涨幅，其中，斯达半导累计大涨19.17倍、万泰生物累计上扬22.2倍、立昂微飙升24.81倍。概念、热点、故事漫天飞舞如果刨除新股影响，则又是另一番景象。一般来说，上市公司股价能够在短期内涨幅较大，无外乎以下一种或几种因素叠加：业绩爆发、重大信息、热点概念、资本运作、庄股炒作等。不过，在这12只月度涨幅排名第一的个股中，除了道恩股份（002838.SZ）、小康股份、申通地铁（600834.SH）的业绩增长尚可以作为支撑外，其余个股更多是基于市场传闻、热点概念，甚至于完全脱离基本面的资金炒作。热点概念的比如模塑科技。1月份，整体市场风格延续着去年，受春节因素影响，原本不多的交易日中，模塑科技是妥妥的主角，缘于其称接到了特斯拉“订单”，股价一飞冲天，为此，深交所下了关注函，要求说明与特斯拉签署正式采购订单或协议的具体情况。实际上，特斯拉订单占模塑科技整体营收比例非常小，但诸如特斯拉概念、新能源概念总能引爆市场非理性追捧，中能电气、神驰机电均是案例。神驰机电在4月中旬开始大幅上涨，正是缘于特斯拉概念的市场传闻，对此，神驰机电公告称，跟特斯拉无业务往来；跟新能源汽车相关的产品占比极少，主营业务与新能源汽车无关。自2月3日录得涨停开始，道恩股份受益于口罩概念大幅上涨，股价于3月10日盘中飙至上市以来最高点（62.13元/股），被称为抗疫牛股，公司股东、高管还趁机抛出了减持计划。凯撒文化（002425.SZ）在“字节跳动概念”、“免税店概念”双重刺激下股价风生水起，在6月之中的11个交易日上演9个涨停板。另外，由于间接参股国内EDA龙头华大九天，申通地铁于5月份实现九连板，股价翻倍。中潜股份虽业绩平平，但故事不断。自3月10日开始，公司股价开启一波涨势，4月3日盘中一度飙至182.77元/股，刷新历史高点，19个交易日累计上涨近2.2倍。2019年以来，中潜股份先后多次披露跨界收购或对外投资的公告，称拟进入5G、云计算、半导体等热门行业，10个月内股价暴涨约10倍，其间多次收到深交所问询函，还两次收到广东证监局行政监管措施书。10月20日，公司因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案调查。中潜股份实际控制人仰智慧因在海外大举进军博彩业，被外界戏称为“海外赌王”，擅长资本运作，但逃不过监管的眼睛。12月14日晚，中潜股份公告，公司收到实控人仰智慧通知，其于12月11日收到证监会下发的《调查通知书》，因涉嫌操纵证券市场，证监会决定对仰智慧进行立案调查。8月下旬，一波炒小炒差之风涌起，搅动市场正常交易秩序，完全脱离了基本面。8月19日，妖股天山生物（300313.SZ）登场，2次被深交所停牌核查，股价从5.83元涨至9月8日的34.66元，仅12个交易日股价累计涨幅达到惊人的494.51%。另外，豫金刚石（300064.SZ）、新余国科（300722.SZ）等也因多日涨跌幅异常，而进入深交所持续重点监控名单，其中，新余国科股价自8月21日起，两个多月时间暴涨近4倍。深交所10月9日发布的监管动态显示：9月28日至10月9日，深交所共对38起证券异常交易行为采取了自律监管措施，涉及盘中拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对多日涨跌幅异常的“豫金刚石”“新余国科”持续进行重点监控，并及时采取监管措施；共对8起上市公司重大事项进行核查，并上报证监会4起涉嫌违法违规案件线索。暴涨背后的神秘力量单纯的热点虽然可以刺激股价在短期内大幅上涨，但持续的上涨则需要力量的支撑：或是身后潜伏着大量短线资金，或是神秘资金提前埋伏，实力型游资也在幕后撺掇，不明就里的散户们跟风操作，资本玩家从中获利。龙虎榜数据显示：凯撒文化在6月18日~6月22日连续三个交易日以及7月2日涨跌幅偏离值累计达20%，其间，买卖方席位频繁出现国泰君安上海江苏路证券营业部、国元证券上海虹桥路证券营业部、国泰君安南京太平南路证券营业部，而这些都是大名鼎鼎的游资扎堆的地方。7月8日早盘，凯撒文化上演天地板，此后便一路下挫。5月25日~5月27日，申通地铁连续三个交易日内涨跌幅偏离值累计达20%，国泰君安南京太平南路证券营业部再度出现在买方席位，净买入达5463.33万元。同样的，豫金刚石9月22日价格振幅达到30%，国泰君安上海江苏路证券营业部出现在买方席位，净买入2013.26万元，9月23日~9月25日又将其卖出，不过，这5日，豫金刚石区间跌幅超过25%。天山生物等开创了一个“先河”，即散户抱团炒作。在8月19日以来的9个交易日，天山生物交易炒作迹象十分明显，短线资金接力炒作，大量投资者盲目跟风，机构投资者参与度低。根据深交所的通报：买入以个人投资者为主，买入金额占比97%；持股市值小于300万元的中小投资者为核心主力，买入金额占比近七成；机构投资者整体参与度低，买入金额占比仅3%；从买入居前账户交易习惯来看，平均持股时间短，短线交易特征明显；涨停板买入封单较为分散，中小投资者为主要力量。与被热炒的天山生物一样，新余国科的主要交易人群也主要集中在中小投资者。 数据显示，9月21日至10月9日，中小投资者交易金额达121.6亿元，交易占比达67.62%，另有24.42%和7.95%的交易来自其他自然人和机构，不过机构在上述期间处于净卖出状态。爆炒过后，则是一地鸡毛。12只“涨幅王”中，有8只个股在称王之后的第二个月遭遇大幅下挫。
期货交易规则和股票比较不同,具体来说有以下几方面: 1、双向交易 期货属于双向交易品种,有做空机制。价格上涨时,做多赚钱,做空亏钱;价格下跌时,做空赚钱,做多亏钱。也就是说,当价格下跌时,我们也有赚钱的机会,这点是股票不能比的。因而期市牛市熊市的概念不是很强,只要你能够把握住方向,赚到钱,对你而言每天都是牛市。 2、杠杆交易 期货交易无需支付全额资金,只需支付保证金即可获得交易的机会,这就是通常所说的杠杆交易。举个例子,假如某品种交易需要支付10%的保证金,则杠杆为10倍,即你的利润和风险放大了10倍;若需支付20%的保证金,则杠杆为5倍,即你的利润和风险放大了5倍。 因为任何成熟的市场赚钱的都是少数,期市也不例外,而加杠杆之后,亏损是成倍地放大,因而会有“期货比股票风险大”这一说法。打铁还需自身硬,如果你实战经验丰富,期货市场可以考虑,否则建议先学习或者进行模拟盘练习。 3、T+0交易 期货是T+0交易,即可以随时平仓,当日买进,可当日卖出。这有利于把握利润和控制风险,不利之处在于容易导致短线投机过度,如果不能很好地控制风险,本金亏损会很快。因而,期市对于交易纪律的要求更高,没有明确的交易计划和纪律,极容易短期内大亏。 4、负和博弈 期货市场本身并不创造利润,而是买卖双方的资金博弈,每一笔交易还有手续费,这是典型的负和博弈的游戏规则。通俗一点,如果你在期货市场赚了钱,那一定是别人亏的,同理,如果你亏了钱,一定是被别人赚了。据统计,无论是账户数量还是资金量,盈利方远远小于亏损方。 做期货交易,一定要注意以下几方面: 一、风控第一 之所以将风险控制放在第一位,因为期货是杠杆交易,如果不注重控制风险,亏损一次就足以让你元气大伤。做单要注意止损止盈,在利润有把握的情况下,可以利用移动止损止盈来扩大利润;此外,期货尽量轻仓操作,无论何时,杜绝满仓。 二、杜绝频繁交易 期货是T+0交易,日内可以无限次交易,很多新手朋友极容易频繁操作。亏钱的时候,急着回本,不断加码,结果越亏越多。赚钱的时候,贪心不足,信心膨胀,结果回吐浮盈不说,还搭上了本金。 三、顺势而为的原则 多头行情中,顺势做多;空头行情中,顺势做空,逆势而为不可取,因为大级别行情中,多空力量悬殊,逆势操作很容易被对手方打压至爆仓。 四、恪守交易计划和纪律 投资股票需要计划和纪律,投资期货更需要。期货的利润可以做到很大,随之而来的风险也很大。没有严格的交易计划和纪律,率性而为,很难在期市长久生存。建议找正规、专业的期货交易公司开户交易。正规的期货公司能够给到专业的服务和期货投资策略,推荐银河期货。银河期货是银河证券旗下的全资子公司,注册资本12亿,实力雄厚,口碑也一直在线。银河期货自主研发的银河期货一站通APP(苹果应用商店搜银河期货一站通,安卓应用市场搜银河期货即可),整合了行情、交易、资讯、数据分析四大维度功能,不仅行情信息展现全面——内外盘及商品期权通通覆盖,更可自主查看库存仓单、资金流向、持仓龙虎等行情特色指标。交易下单方便快捷,除实时买卖外,还可设置条件单,省力省心。 五、坚持复盘与学习 赚钱有方法,亏钱有原因。每天收盘后,一定要花时间对当日的行情以及自己的交易进行总结和反思。银河期货一站通APP里就有个“账户诊断”功能,能帮助你全面了解自己的资金使用状况、账户盈亏情况、平仓交割行权明细,更有基于历史操作数据的交易偏好、品种胜率、收益率曲线等的深度数据分析,能帮助投资者更好的复盘。万事开头难,没有人能够在期货市场随随便便成功,不费一番心思,只能被市场淘汰。
黄金期货,是贵金属期货的一种,也是贵金属期货交易中比较受欢迎的一种。今天就来聊一下关于黄金期货的交易策略。 黄金的期货投资策略与一般商品期货的投资策略相同,可分为套期保值、套利和投机三种基本类型。无论是哪种策略目标,必须依据对黄金价格走势的判断来确定交易方向,方向判断有误,头寸部分都会遭遇损失。做套期保值主要是产业链企业参与,目的在于回避现货市场价格风险;套利主要是机构参与,为获取较为稳定的价差收益,而投机的目的是赚取风险利润,承担的风险最高。 一、套期保值 套期保值指在期货市场上买入(或卖出)与现货市场交易方向相反、数量相等的同种商品的期货合约, 进而无论现货供应市场价格怎样波动,最终都能取得在一个市场上亏损的同时在另一个市场盈利的结果,并且亏损额与盈利额大致相等,从而达到归避风险的目的。 产金、用金的机构进行黄金期货投资的主要目的就是套期保值,长期持有黄金的投资者也有规避金价下跌风险的需求。如黄金生产商或黄金持有者预期未来一个月黄金价格持续下跌,就可以通过在期货市场先卖出下个月到期的黄金期货合约,到期交割或平仓,提前锁定利润。同样,用金企业可以通过买入与采购期相同月份的黄金期货合约,规避未来价格上涨导致采购成本上升的风险。 由于黄金价格与通货膨胀的高度相关性,黄金期货还可以为普通投资者的货币性资产进行保值。在通胀的影响下,由于利率低于物价上涨速度,使投资者货币的实际购买力下降,导致投资者利益损失,买入黄金期货,就可以通过通胀情况下金价上涨的经济规律,从期货市场弥补损失,达到套期保值效果。但保值量超过正常的产量或消费量就是投机。 二、套利 套利是套期图利的简称,也叫套利交易或价差交易,套利指的是在买入或卖出某种期货合约的同时,卖出或买入相关的另一种合约,并在某个时间同时将两种合约平仓的交易方式。 套利与单纯的投机有明显区别,普通投机交易只是利用单一期货合约价格的上下波动赚取利润,而套利交易是从不同的两个期货合约彼此之间的相对价格差异套取利润;普通投机交易在一段时间内只作买和卖,而套利交易则是在同一时间买入并卖出期货合约。黄金套利交易,主要是通过研究黄金现货价与期货价之间、不同到期日合约价格之间的价差变化,进行交易组合获利,适合风险偏好小、大资金量的稳健投资者。 想要做好黄金期货交易,必须时刻关注黄金期货的相关资讯,把握投资时机。在哪里了解黄金期货相关资讯呢?一款好的期货交易软件,不仅开户、交易十分便捷,还能为投资者提供各个期货交易品种的相关资讯和新闻热点等。例如银河期货推出的银河期货一站通APP(苹果应用商店搜银河期货一站通,安卓应用市场搜银河期货即可),整合了行情、交易、资讯、数据分析四大维度功能。行情信息展现全面,还有7*24小时热点滚动资讯,多板块品种重要新闻、报告及数据信息。每日更新银河期货独家研究报告内,还能为投资者提供独家的期货投资策略,满足投资者的诸多需求。
昨天晚上传来了国常会的重要消息，其中涉及印花税的部分十分引人关注，会议通过了印花税法草案，一方面总体保持现行税制不变，并将证券交易印花税纳入法律规范；另一方面适当简并税目，降低部分税率，减轻企业税负，并突出使税收征管更加科学规范，减少自由裁量权，堵塞任意性漏洞。 证券交易印花税，一直就是资本市场比较敏感的问题，这次只是将证券交易印花税纳入了法律规范，并未作出调整。也就是说，把调整交易印花税的权力上交给了国务院，那么很多人都关心，这是什么意思？未来交易印花税还有没有可能下调？ 现在的证券交易印花税实行的是千分之一单边征收，其实已经比较低了，这是2008年调整下来的，2008年两次调整印花税，先是从千分之三调整到千分之一，第二次从双边改为单边征收，两次调整印花税，都造成了股市的单日大涨，指数涨幅超过9%。之后印花税就再没有变过。到2015年股灾，和2018年持续下跌的时候，都有人强烈呼吁调整交易印花税，甚至取消，提振市场信心，但最后都没有实现。 之所以一直没有调整交易印花税，主要有这么几点考虑 首先，调整交易印花税，往往会释放一个政策干预股市的错误信号，除非特别必要，否则不愿意轻易使用，而且从过往的经验来看，交易印花税调整也并不改变市场的方向，比如2008年那两次调整，第二天市场都出现了岛形反转，但没过多久还是会继续下跌。 其次，交易印花税在整个印花税的体系中还是相对重要的，他是比较古老的税种，是买卖双方，自己购买印花税票，从而完成纳税义务，但是现在基本上已经不怎么适用了，所以现在印花税已经不太多了，每年国内印花税一共也就收个3000来亿，跟全国财政收入近20万亿相比，基本上是很小的一个税种了，而这个印花税里，交易印花税又占了半壁江山，也就是说如果再下调甚至取消交易印花税，那么印花税基本上也就不剩啥东西了。 第三，交易印花税对预期管理影响重大，政策轻易不会打出这张底牌，他不降印花税，你就觉得政策手里还有料，而一旦他打出这张牌，从财税角度来说，对于资本市场就已经没有什么办法了。按照股市一贯的尿性，利空出尽是利好，利好出尽是利空，所以取消交易印花税还指不定会起到什么效果呢，未必就是利好。 当然也有专家说了，从世界绝大多数国家来看，人家都不收交易印花税了，所以长期取消交易印花税是大势所趋，这个我相信，但是也别忘了，人家是不收印花税，人家可是收资本利得税，这个要比印花税重的多。 所以综合来看，老齐认为起码短期来看，下调和取消交易印花税，完全没有必要，政策也肯定不会这么干，甚至一般的股市下跌，比如回调在40%之内，估计这个杀手锏也不会使用。现在态度很明确，就是能不用这种行政手段干预市场，就尽量不用。这个权力在国务院手里，和在财政部手里，其实区别也不会特别大。这种关系着整个金融市场的大事，涉及整个的金融稳定，从来就不是一个部委可以随便决定的。所以，没必要过度解读。 目前从股市表现来看，正在持续上涨，肯定更加不会下调或者取消交易印花税了，那有没有可能上调，就像2007年5月30日一样，应该也不会，530半夜鸡叫已经成了中国资本市场非常不光彩的一幕，交易印花税在半夜突然上调到千分之3，引起了市场巨大的动荡，甚至很多股票连续几个跌停。引来怨声载道，甚至是骂声一片，自打这个事之后，我们就再也没有上调过印花税，所以有了前车之鉴，肯定不会再重蹈覆辙。即便市场过热，估计也不会动用印花税的手段来压制市场。 所以这个事基本中性，短期甚至中期，交易印花税都不太会调整。维持现状挺好。目前市场在新年前后，大有结束调整，再上一个台阶的架势，周期和业绩改善的成长，两个概念开始发力，这其实就是老齐说的牛市下半场，在经过漫长的盘整期之后，市场的拉升可能会很快，你等几天基本就不再给机会了。未来几个月会披露年报和一季报，所以大概率会发生业绩驱动，在业绩改善期，市场表现通常都不会差。而业绩驱动跟情绪驱动往往都是连接在一起的，也就是说牛市的下半场，也许会直接涨到亢奋。一旦投资者再次躁动起来，出现去年7月那种情况，那么我们反而就要小心一点了。具体时间不能确定，但今年中间一定会出现一个不小的市场拐点。还是那句话，涨2个月跌10个月，将成为市场的常态，如果上涨那2个月你不在市场当中，或者错失了上台阶的机会，那么收益将损失大半。所以现在还是要耐心一点，坚定持有，等待全民亢奋的到来。
科创板申购规则等系列问题是股民一直关注的话题，伴随科创板各项制度的出台，想要投资科创板的股民朋友也可以开户了。但是，科创板新股申购有哪些要求呢？现在，我们一起来了解一下。 科创板新股申购对于市值是有要求的，在科创板新股申购之前，个人证券账户需持有沪市股票市值1万元，才有资格参与科创板新股申购。具体操作方法如下： 1、首先必须有股票账户，然后开通科创板的交易权限。但是需要注意的是，这个权限可以去线下营业网点开通，也可以直接在券商APP中开通（部分券商支持）。投资者除了要有2年（含）以上的股票交易经验外，在此前20个交易日的日均资产也不得低于50万元（包投资者名下的存款、基金、理财产品等）。如果投资者没有具备两年交易经验，原则上不允许参与科创板交易。但如果投资者在充分了解自身风险后，坚持要求开通科创板交易，并在证券公司现场签署《科创板市场投资风险揭示书》时，自愿承担市场风险抄录“特别声明”，也可以参与科创板交易。 2、科创板每一个新股申购单位是500股，每5000元市值可申购一个申购单位，不满5000元的部分将不计入申购额度中，市值每增加5000，就可以多申购500股。总体而言，科创板的新股申购规则和创业板的新股申购规则其实是差不多的。 科创板新股申购一经上海证券交易系统确认，就不能撤销了。投资者参与科创板申购，只能使用一个有市值的股票账户。每只科创板新股发行，每一股票账户只能申购一次。
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