过去一年，欢喜传媒无疑是中国存在感最强的影视内容投资、制作公司。年初，在春节档影片全部因为疫情撤档时，欢喜传媒出品的电影《囧妈》宣布在字节跳动旗下的多个平台在线首播，成为了国内“院转网”第一个吃螃蟹的人。 欢喜传媒勇走钢索的行为虽然获得了居家观众的赞美之声，但也招来了全国不少院线老板的联手抵制。在这场饱受瞩目的交易中，字节跳动向欢喜传媒支付了 6.3 亿元人民币，并签订了长期合作协议。在这之后，欢喜继续激进地推动影视作品走向互联网平台。今年8 月 31 日，欢喜传媒以 5.13 亿港元的价格将 9.9% 的股份卖给 B 站，张一白导演的剧集《风犬少年的天空》和头部院线电影《夺冠》在 B 站上线。 年底，欢喜首映又分别与华为、小米达成合作协议，在华为电视、华为手机及小米电视、小米手机设立“欢喜首映”专区，分享用户付费收益。 欢喜传媒总能在行业内掀起关注，一方面因为其多有特立独行的操作，一方面也因其签约了国内大量一流导演，并锁定了他们未来多年的多部作品，其中包括宁浩、徐峥、陈可辛、王家卫、张一白、顾长卫、张艺谋、贾樟柯等等。 在 2020 年的末尾，欢喜传媒 CEO 项绍琨接受了 36 氪的采访。他在 2015 年与董平、宁浩、徐峥联合创办了这家公司，见证了它的上市，并在 2017 年推动了流媒体平台“欢喜首映”的上线。在这场对话中，项绍琨谈到了《囧妈》院转网的影响，也阐述了欢喜传媒选择与猫眼、字节跳动、B 站合作的原因。 欢喜传媒 CEO 项绍琨 以下为 36 氪采访实录，内容经过了不影响原意的编辑： 36氪：今年因为疫情的缘故，国内外院线与流媒体都存在激烈博弈。相比三年前欢喜传媒开始布局流媒体业务时，形势发生了什么变化？ 项绍琨：2014 年筹备成立欢喜公司的时候，我们意识到国内外整个电影行业的变化，因此我们想做一个非传统的影视公司。我们通过讨论得出了两个结论，此后欢喜传媒所有的业务实际上都是围绕这两点来做的。 第一是头部内容非常重要。中国票房增长很快，而且中国电影以导演中心制为主，导演本身就是很重要的资源。所以我们必须把我们和导演的利益放在一起，这样才能使我们开发和制作好头部内容。 第二是我们也看到了Netflix、亚马逊和国内的几个大平台也都做得越来越好，我们判断很多内容以后都会搬到网上去。我们后面做的布局，比如用公司股权来换取中国最好的导演的独家服务，以及做自己的流媒体平台等等，都是基于这两点判断。 今年是比较特殊的一年从宏观上来讲，我们的目标没有变。我们还是要靠我们的头部导演来做头部内容。今年有《囧妈》、《夺冠》，《一秒钟》，我们还参与了《我和我的家乡》和《温暖的抱抱》，这些都是头部的内容。 同时, 我们的流媒体欢喜首映也发展得很快。我们年三十的时候把《囧妈》放到网上，这对欢喜首映是一个推动。上个月的 APP 下载量已经达到了 2700 万，付费用户也达到了 500 万。作为一个比较新的流媒体平台，势头还是很好的。而且，我们基本上是针对中国流媒体市场下的一个细分市场，因为欢喜首映以精选和独家内容为主，目标用户比较偏白领人群。 其实在整个流媒体行业里，相对其他的大平台，我们是一个补充。整个中国的流媒体市场还在快速发展中，所以我们也有比较大的期望。 36氪：也就是说欢喜传媒的思路没变，但是今年节奏加快了不少。春节档电影《囧妈》在很短的时间内突然决定院转网，当时在公司内部有争议吗？ 项绍琨：没有特别大的争议。欢喜传媒是香港的上市公司，我们有责任在做决定的时候，要考虑广大股东的利益。作为管理层，我们有责任去使股东的利益最大化。所以当时我们内部没有太大的不同意见，最多可能只是在做法上有一些讨论。我认为我们最终的决定是正确的，不仅使股东的利益最大化，还使全国人民能够在隔离期间免费看到这部电影。 全国电影院因疫情关闭是一个猝不及防的状况，但《囧妈》与字节跳动的合作只花了两三天时间就谈好了。因为其实在这之前，我们跟字节跳动已经有一段时间在洽谈合作，所以这个具体的项目谈起来就很快。 36氪：当时《囧妈》的做法引起了院线比较大的抵制情绪，这件事在影院复工后真的对欢喜产生负面影响了吗？ 项绍琨：年初我们在特殊环境下采取了特殊做法，我们是很能理解院线合作伙伴们的反应的。后来我们也跟院线的合作伙伴们解释了，我们非常乐意让电影先在电影院上映，然后再上网，这是我们最理想的状态。 36氪：今年全球影视行业的窗口期都在缩窄，激进一点的甚至会院网同步上映。您怎么看待华纳和迪士尼的做法？这是疫情期间的特殊情况，还是一个长远的趋势？ 项绍琨：目前从欢喜的角度来说，最大的经济利益来源还是产生在电影院里，然后才是流媒体。所以我们认为关于电影院彻底消失的担心是不必要的。同时，观众看电影的习惯确实在改变。更多的人开始习惯在手机上、电脑上、iPad 上看电影和剧。不管有没有疫情，不管华纳和迪士尼做不做院转网，这个趋势都在发生。在美国，年轻人们说“我们看一部电影吧”， 很多时候是指打开电脑，大家在沙发上一起看。所以我觉得未来院线跟流媒体还是会共存。 36氪：迪士尼的做法是除了把从院线退下来的电影上线流媒体 Disney+ 以外，还会为Disney+ 专门制作一些网大和网剧。但大成本电影如复联系列，还是必须得上院线才能回本。欢喜未来也会是这个思路吗？ 项绍琨：我同意这个说法。比如今年上线的张一白导演的《风犬少年的天空》，这部剧的质感跟电影没什么区别。我们这部剧就是为了流媒体平台制作的。以后我们也有可能会专门为流媒体制作电影。 36氪：对于流媒体来说，网剧的用户留存肯定会比电影更好。关于网剧内容的需求欢喜传媒接下来要怎么解决？ 项绍琨：我们有做剧的计划，但还是要掌握节奏。比如说，也许明年欢喜首映达到某一个用户量级后，我们会上一些大体量的剧。但今年我们的用户量还有点小，这样做就不是很合适。电影毕竟还有院线的收入保障。 如果你仔细看我们跟导演的合同安排的话，会发现有几位很著名的导演跟我们合作的不仅是电影，还有剧。包括王家卫导演、顾长卫导演、张艺谋导演、张一白导演等等。这些都是欢喜很重要的资源。 现在海内外很多有名的导演，包括我们的导演，他们觉得做剧，特别是给流媒体做剧，是一个新的尝试。张一白导演已经做了《风犬少年的天空》，今天冯小刚导演也宣布杀青了一部给爱奇艺做的网剧《北辙南辕》。 36氪：为什么选择了跟字节跳动和 B 站合作？ 项绍琨：我们跟B 站合作，一是因为它的用户跟我们（欢喜首映）是互补的，B 站的观众更年轻，跟欢喜首映用户的重合率不是特别的大。二是因为把我们的内容放到 B 站上来播放能得到比较好的反馈。让我们了解年轻的观众喜欢哪些内容，什么样的内容能够打动他们。根据 B 站发布的信息，《风犬少年的天空》在 B 站的播放量名列前茅，我觉得这对于创作人和出品公司来讲都是比较重要的参考。 36氪：欢喜首映原本是走独播路线的，但过去一年把很多头部内容分了出来放在其他平台上播放。是否能把与字节跳动和 B 站的合作看作是欢喜首映为短期回报做出的牺牲？ 项绍琨：要在短时间内快速发展，必须得有渠道的合作。如果我们不跟任何人合作，就得需要更多的资源来推动发展。 36氪：那么您认为在接下来两年甚至更长时间内，欢喜的模式会逐渐以欢喜首映独播为主，还是以渠道合作为主？ 项绍琨：我觉得会是独播+渠道合作，两种都有。目前这样的平衡我觉得是可以的。如果我们完全靠欢喜首内部自然增长的话，恐怕时间就要长一点。现在有合作伙伴的渠道支持，发展速度就会更快。我们接下来会不断地调整，使两条路保持平衡，很难说会更偏重哪一条路。 36氪：新的一年欢喜传媒有什么目标或者计划吗？ 项绍琨：其实我们的目标和计划都挺清晰的，我们的业务线也比较简单。第一，开发制作头部的影视剧内容；第二，通过好的独家内容和合作伙伴合作，使欢喜首映的用户在短时间内获得比较大的发展。今年对大家来讲都是不容易的一年，希望明年能够重回正轨。
1月4日，引力传媒股份有限公司（以下简称“引力传媒”或“公司”，603598.SH）公告称，公司拟推出2020年股票期权激励计划（草案），涵盖78名董事、高管和核心骨干等，同时对2021年和2022年拟定了高增长的业绩考核条件。 股权激励计划彰显未来信心 根据上市公司公告，此次股权激励计划拟授予激励对象的股票期权数量为810万份，约占草案公布前公司总股本的2.99%。而从拟授予激励对象来看，涵盖了公司董事、高管和核心骨干共计78名。从授予对象的范围和授予比例以及条款的制定来看，此次股权激励计划使企业与员工的利益趋于一致，有效形成企业利益的共同体。 尤其值得注意的是，引力传媒此次股权激励计划对应的业绩考核条件也较为“苛刻”。根据公告，公司业绩考核分为A档和B档，以条件更高的A档为例，2021年考核指标为营收不低于75亿元或净利润不低于2亿元，2022年需满足营收不低于90亿元或净利润不低于2.5亿元。截至2020年三季报，公司营收35.1亿元，归母净利润7231万元，是引力传媒上市以来同期最好的业绩表现。对比2019年财务数据与股权激励业绩考核指标，2019年公司营收30亿元，剔除商誉减值影响后净利润约1.06亿元，2021年考核指标对比2019年实际财务数据营收增长2.5倍有余，净利润增长近2倍。 业内人士指出，股权激励的推出，往往意味着公司对自身未来发展的信心。管理层与激励对象作为最了解上市公司的内部人，对于产业浪潮、行业格局、未来发展等都有着超越外部投资者的前瞻性和洞察力。 短视频和内容电商“黑马” 据公开信息，引力传媒成立于2005年，并于2015年登陆上交所主板上市。伴随着媒体与流量的变迁，引力传媒的业务能力也不断升级，从数字营销到短视频和内容电商业务，打造了从创意、设计、传播策略、媒介分发到产品销售的全域营销与全链路的商业服务体系，并依托私域流量矩阵进行全面的消费赋能。 据悉，引力传媒2019年四季度起开始自建短视频和内容电商团队，发力短视频和内容电商业务。根据天风证券研报，公司仅一年时间就搭建了120多个覆盖各领域的垂类红人矩阵，全网超1.5亿的粉丝。2020年前三季度短视频广告和内容电商业务收入达到8.85亿元，占比25.2%。 根据蝉妈妈数据，2020年11月6日，公司签约艺人陈志朋单日直播带货GMV突破2244.7万元，跻身当日抖音带货榜前三，并成为抖音“双11宠粉节”直播带货成交额TOP10明星。2020年11月8日，公司签约另一艺人邓莎直播带货GMV超960万元，当日抖音达人带货榜第8名。 事实上，公司短视频广告和内容电商业务的高速发展，与行业红利密不可分。根据艾瑞咨询数据，中国短视频广告市场规模2019年近800亿元，预期2020年达1335亿元。2019年，国内直播电商交易规模达4513亿元，预计2020年市场规模破万亿元，直播电商的渗透率将超过10%。 品牌营销行业有望迎来复苏 品牌营销业务方面，公司为包括支付宝、京东、唯品会、小米、学而思等300余家客户提供了全域媒体传播与媒介分发服务。同时，公司于100余部影视剧与综艺节目当中帮助50余家客户完成内容创意营销植入服务，合作项目案例总量创近三年同期最高纪录。 受2020年年初疫情影响，中国广告协会预计2020年中国广告业经营额增速为1.0%，而2021年的增速有望回升至10.0%。随着2021年传媒行业整体回暖、广告行业触底回升，公司品牌营销业务也有望受益于行业复苏。 事实上，截至2020年三季度，公司的业绩已经迎来了经营拐点。公司2020年第三季度实现营收15.4亿元，归母净利润0.45亿元，归母净利同比增长33.51%。业内人士认为，随着公司股权激励计划的推出，未来引力传媒能否以“第二成长曲线”助力公司未来业绩高增长，值得期待。
元隆雅图公告，公司于2020年12月29日召开董事会会议审议通过《关于终止收购北京有花果文化传媒有限公司60%股权的议案》。经过审慎考虑，并与北京有花果文化传媒有限公司三位股东张馨心、闫然、余寅友好协商，拟终止本次收购，双方已经签署的《北京有花果文化传媒有限公司之股权转让协议》亦终止执行。
与此同时，近五个交易日登陆沪深两市的龙虎榜个股中，营业部净买入较大的个股有分众传媒（002027）、达安基因（002030）、东风汽车（600006）。具体来看，分众传媒是资金最青睐个股，营业部净买入金额达3.99亿元，高居榜首。
天眼查APP显示，近日，捷成华视网聚（常州）文化传媒有限公司发生工商变更，投资人新增天津金米投资合伙企业（有限合伙），持股比例为4%。 此外，注册资本由1250万人民币增加至约1302.08万人民币，增幅为4.17%。市场主体类型由有限责任公司（自然人投资或控股的法人独资）变更为有限责任公司（自然人投资或控股）。 天眼查App显示，捷成华视网聚（常州）文化传媒有限公司成立于2013年12月，法定代表人为陈同刚，经营范围包括：版权分销；版权分销技术咨询、技术推广、技术转让与技术服务；电子信息技术咨询、技术推广、技术转让与技术服务；电子产品的研发、销售；版权分销产品销售等。 据其官网信息显示，捷成华视网聚的业务模式包括版权采购业务、新媒体发行业务、宣传与用户运营。华视网聚，携手国内外千余家出品公司，积累了5万余小时的影视、动漫、节目版权内容等。
三季报发布后12家券商给予正面评级，39家机构“扎堆”前往调研，三天前得到龙头券商深度研报“唱多”，分众传媒此前颇受资本市场的青睐。 然而，这家市值超过千亿的传媒龙头，在今日突然跌停了。 12月11日，分众传媒高开0.29%，但随即呈断崖之势下跌，至10时左右跌停。10时18分，分众传媒一度打开跌停，但仅持续15分钟时间，之后又被封死在跌停板。截至收盘，分众传媒报9.43元，封单7453手。 搜狐财经致电分众传媒董秘名下的座机，一位接听电话的工作人员表示，“我们也不知道（跌停的）具体原因”，“当然我们公司内部确实一切都是正常的，也没有说有什么利空的消息。” 对于盘后是否会发公告回应跌停的问题，该工作人员则称，“不触及需要发公告的条件，市场上也没有什么谣言需要我们澄清的。” 《华尔街见闻》援引雪球用户言论称，分众传媒的跌停，可能与某电商巨头有关。该用户表示，草根调研数据，双十一期间苏宁11月在分众投放单月占比约8-10%。苏宁的现金流紧张，可能对回款造成一定压力。 搜狐财经发现，平安证券在今年9月发布的研报称，2017~2018年，苏宁易购均为电梯海报广告花费TOP10的品牌。但该研报未披露近年的数据。 另据分众传媒2020年半年报，电梯海报媒体属于楼宇媒体，是其主要产品；今年上半年其楼宇媒体业务实现营收44.44亿元，占主营业务比例为96.4%。 除了分众传媒，其他传媒股的表现同样不佳。截至午间收盘，东方财富文化传媒板块下跌2.4%，整个板块仅有10只个股上涨，下跌个股多达96只。其中，奥飞娱乐跌9.98%，欢瑞世纪跌9.6%，号百控股跌6.15%，元隆雅图跌6.06%，另有10只个股跌幅在4%~6%之间。 分众传媒是A股申万传媒行业总市值排名第二的股票，昨日总市值达1538.24亿元，仅次于中公教育。今日跌停后，分众传媒的总市值降至1384.12亿元，市值蒸发154.12亿元。 在国内疫情基本控制后，分众传媒的股价一直保持着上升势头。其4月10日的收盘价为3.97元，逼近年内最低点；而昨日的收盘价为10.48元。以此计算，分众传媒近8个月的股价涨幅超过160%。 今年前三季度，分众传媒业绩表现较好，其实现营收78.75亿元，同比下降11.6%；实现扣非归母净利润19.3亿元，同比大增119.6%。其中，三季度，分众传媒实现营收32.65亿元，同比增长2.4%；实现扣非归母净利润13.08亿元，同比大增163.2%。 从三季报来看，疫情导致的影院业务、楼宇媒体租赁成本大幅下降，是分众传媒利润大涨的主要原因。虽然其今年前三季度营收下降11.6%，但营业成本降幅更大，达到了35.2%。 该业绩发布后，多家券商“唱多”分众传媒。据东方财富数据，共有12家券商给予其“买入”或“增持”评级。此外，在三季报发布的第二天，还有39家机构的人员“扎堆”前往分众传媒调研。 12月8日，中信证券发布研报，继续“唱多”分众传媒。研报称，现阶段互联网流量红利逐步见顶，头部互联网广告成本全面抬升，疫情及新一轮经济周期背景下，各类客户流量获取与品牌建设需求旺盛，分众传媒作为优质品牌引爆媒体，有望优先享受投放溢出。 该研报还认为，明年经济恢复有望持续驱动其业绩进一步增长，互联网流量饱和后预算溢出对分众传媒的业绩提振效应有望超预期，持续看好梯媒行业中长期稳定增长潜力，看好其作为梯媒龙头的出色竞争力，维持“买入”评级。
12月21日，“新理念新格局新作为”中文传媒上市十周年座谈会暨主题论坛在江西南昌隆重举行。 作为江西唯一一家文化传媒上市公司，上市十年间，中文传媒充分发挥国有控股的出版传媒上市公司的优势，在推进江西经济发展、社会进步、文明传承方面发挥了重要功能和作用，盈利能力逐年提升，资产质量持续向好，资本实力不断增强，各项主要经营指标均位居全国同业前列，由出版上市公司板块的“跟跑者”跨越发展成为“领跑者”，成为全国出版上市公司企业领军品牌。 主要经济指标保持年均两位数增长 10年前，中文天地出版传媒股份有限公司完成重大资产重组，成为全国第四家出版传媒上市企业，成功登陆A股。 从上市初的“跟跑者”，到如今在诸多领域成为“领跑者”，中文传媒走过了一条改革之路、创新之路、自强之路，综合实力显著提升，多项主要经济指标均保持年均两位数增长。 数据显示，中文传媒营业收入从上市之初的31.31亿元增长到2019年的112.58亿元，增长2.60倍，年均复合增长15.28%；归母净利润从上市之初的3.53亿元增长到2019年的17.25亿元，增长3.89倍，年均复合增长19.30%，截至今年三季度，公司累计实现净利润127.57亿元；总资产由上市之初的50.91亿元增长至2019年的228.14亿元，年均复合增长18.14%；归母净资产由上市之初34.08亿元增长至2019年的140.32亿元，增长3.12倍，年均复合增长17.03%。 如今，中文传媒成为全国三家营业收入和资产总额均超过100亿元的出版上市公司之一，综合绩效、营业收入、净利润、总资产等主要经营指标位居行业前列，其中，净利润位居同业第一，营业收入、总资产位居全国同业第二。 “10年来，公司业态属性由单一出版业态向‘一业为主、多元兴业’的复合业态转型，取得了长足的发展。上市之初，中文传媒主营业务主要是书报刊、电子音像出版、印刷发行、物资供应等传统出版业务。目前，公司主营业务已升级为传统出版与物联网技术应用、在线教育、互联网游戏、数字出版和投融资等新兴业务融合发展。”江西出版集团党委副书记、总经理吴信根表示。 “上市至今，公司先后有2400多种优秀出版物获得国家级、省部级荣誉及入选国家级、省部级重点出版规划等，其中国家级荣誉850余项。”江西出版集团党委委员、中文传媒总经理吴涤告诉记者。 种种举措下，中文传媒业务形态和产业规模不断拓展，业务结构和经营指标持续优化。例如，公司出版主业利润从上市之初的3.33亿元增长到2019年的12.16亿元，增长2.65倍，年均复合增长15.47%；积极培植新兴产业，新兴业态利润实现从无到有，至2019年达到5.13亿元；持续创新资本经营，资本经营利润从上市之初的0.4亿元增长到2019年的1.83亿元，增长3.62倍，年均复合增长18.54%。 上市10年分红33.64亿元超过融资额 十年间，中文传媒充分运用资本市场平台，借助二级市场实现再融资净额21.18亿元，通过再融资、并购重组等工具，精准发力做强做优做大出版主业，实现转型升级。 在坚持挺拔主业的前提下，中文传媒积极开展“资本创新经营”，大力推进资产证券化。2019年，中文传媒资本创新经营利润贡献1.83亿元，比上市之初增长3.62倍。公司旗下子公司智明星通已成功挂牌“新三板”，2020年，联合收购了上市公司全通教育，投资企业中还有两家企业IPO成功过会，公司产业形态由实体经济为主向产业经营和资本经营并重转型。 尤其值得肯定的是，在这十年间，中文传媒积极回报投资者，累计派发现金红利33.46亿元，分红比例远超行业平均水平，与投资者共同分享公司持续成长的红利。 “分红超过融资额，说明企业获得了良好的效益，希望资本市场有更多这样优质的公司涌现。”一名业内人士表示。 江西财经大学投资系教授李思敏在接受记者采访时表示，分红比融资高，说明上市公司在公司治理方面还是比较规范的，具有较高的诚信度，能够较好回报投资者。这对于公司市场形象，再融资等都具有积极影响。 此外，中文传媒作为“治理指数”和“责任指数”等样本股之一，不断完善法人治理结构，规范经营，在抗击疫情、扶贫防汛、全民阅读等领域积极回馈社会，以实际行动彰显了国有文化企业的社会责任与担当，并先后荣获“中国最受投资者尊重的百家上市公司”“中国主板上市公司价值百强”“高质量发展先锋”“上市公司监事会积极进取50强”等荣誉，连续五年荣获上海证券交易所信息披露最高评价A级，公司治理得到资本市场广泛认可。 12月21日，中文传媒股价收于10.98元/股，上涨1.2%，总市值149亿元。和君集团董事长王明夫告诉记者，“企业的江湖，要以市值论英雄。目前整个文化传媒板块的估值偏低，既然中文传媒有着非常优秀的经营管理团队，未来成长为一个市值300亿元以上的蓝筹股也不是难事，关键在于转变传统图书业态和产品形态，做好数字化转型升级。”
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