近来交易所债市和银行间债市“接力”创新。交易所公募短期公司债落地不到半月，交易商协会也紧随其后，于6月2日推出一个创新产品——资产支持商业票据（Asset-Backed Commercial Paper，下称ABCP）。 交易商协会表示，此次创新推出ABCP，既是服务供给侧结构性改革、满足多元化融资需求的有益探索，也是提升市场资源配置效能、畅通金融资源进入实体经济“最后一公里”的重要举措。 昨日晚间，交易商协会公告称，在人民银行的指导下，依托广大市场成员，积极研究推动资产证券化产品创新发展，在现行资产支持票据（ABN）规则体系下，研究推出ABCP，并推动试点项目落地，服务、落实好“六稳”“六保”的工作要求。 目前，首批5单试点项目落地。其中，3单项目于6月2日同步挂网发行，分别为由兴业银行(行情601166,诊股)主承销的河钢供应链ABCP、由中信建投(行情601066,诊股)证券和中信银行(行情601998,诊股)（簿记管理人）联合主承销的同煤供应链ABCP、由农业银行(行情601288,诊股)和中国银行(行情601988,诊股)联合主承销的安吉租赁ABCP。 其余2单项目也即将在本周完成挂网发行，分别为由浙商银行(行情601916,诊股)主承销的浙商链鑫ABCP和由兴业银行主承销的包钢供应链ABCP。 据悉，首批项目合计发行规模为33.24亿元，对应支持和服务供应链上游约270家小微企业，帮助其实现融资14.11亿元，精准直达支持“中小微企业有序复工复产、渡过难关”。 所谓ABCP，是指单一或多个企业（发起机构）把自身拥有的、能够产生稳定现金流的应收账款、票据等资产按照“破产隔离、真实出售”的原则出售给特定目的载体（SPV），并由特定目的载体以资产为支持进行滚动发行的短期证券化类货币市场工具，为企业提供了兼具流动性和资产负债管理的新型工具。 ABCP有三大特点：短久期，可滚动发行；便利性好，可操作性强；标准化程度高，产品安全性好。
5月26日，腾讯云与智慧产业事业群总裁汤道生宣布，腾讯未来五年将投入5000亿元用于新基建的进一步布局，云计算、人工智能、区块链等将是腾讯重点投入领域。随着新基建政策红利不断，近段时间包括阿里、京东在内的巨头们也频频布局。 具体到5000亿元的投入方向，腾讯将陆续在全国新建多个百万级服务器规模的大型数据中心。此外，腾讯还将结合产业技术创新需要，重点投入云启产业基地、工业互联网基地、创新中心、产业园区等方面的建设。此外，腾讯将调动内部顶级科研专家和实验室资源，并将与国内外顶尖高校合作，搭建科研平台，加强产业研究和人才培养，投入重大科技攻关，参与制定行业标准。 消息一出，腾讯控股(港股00700)（0700.HK）涨幅扩大至逾2%，报收425.4港元/股。 此外，A股新基建板块集体上涨，顺络电子(行情002138,诊股)涨停，数据港(行情603881,诊股)、歌华有线(行情600037,诊股)、中科曙光(行情603019,诊股)、鹏鼎控股(行情002938,诊股)、移远通信(行情603236,诊股)、深信服(行情300454,诊股)等多家公司涨幅超过5%。 今年的政府工作报告指出，重点支持既促消费惠民生又调结构增后劲的“两新一重”建设，主要是：加强新型基础设施建设，发展新一代信息网络，拓展5G应用，建设充电桩，推广新能源汽车，激发新消费需求、助力产业升级。 这是新基建首次被纳入政府工作报告，腾讯则一直在布局新基建领域。 在5G网络方面，腾讯已经成立了未来网络实验室；在物联网领域，腾讯推出了实时终端操作系统和一站式物联网开发平台。腾讯云还推出了适合于工业数字化的工业互联网助力平台，发布了首款拥有完全自主知识产权的服务器产品，并成立了专注于服务器硬件研发的星星海实验室，目前，腾讯云在全球26个地理区域运营的53个可用区，支撑客户在全球的业务发展。 在人工智能领域，腾讯建立了优图实验室、AI Lab、微信人工智能实验室等多个AI实验室。目前，腾讯AI在教育、医疗等领域已有了深度的应用，其中，腾讯觅影运用图像识别、深度学习等AI技术，能够辅助医生进行疾病筛查和诊断。腾讯教育服务于全国30多个省市的教育主管部门。 在新基建领域，加速布局的互联网巨头不止腾讯一家。 阿里云此前在4月20日宣布，未来三年将投入2000亿元，用于云操作系统、服务器、芯片、网络等重大核心技术研发攻坚和面向未来的数据中心建设。据悉，阿里巴巴旗下的达摩院XG实验室、平头哥半导体有限公司等的最新研究成果将率先应用在阿里云下一代数据中心。“飞天”云操作系统、“含光800”芯片、“神龙”服务器、高性能低延时网络、大计算系统集群等核心自研技术，将在云数据中心大规模部署。 5月8日，京东正式发布服务企业数字化转型项目——京东新动能计划，整合输出技术能力为企业数字化转型提供基础设施。同日，百度与广州开发区达成战略合作，两者将共同打造粤港澳智能网联先导区，落地ACE交通引擎，百度成为广州首批数字新基建重大项目建设参与者。北京商报综合报道
5月18日，受利好消息影响，A股市场中的基建、食品饮料等板块表现强势。自3月中下旬触底以来，A股反弹已有一个多月，但成交额未有明显放大，叠加近一段时间外部因素扰动有所增加，市场心态偏谨慎。不过，机构普遍认为，未来A股大概率会脱离“外部”扰动，“以内为主”，建议把握景气度提升的行业和短期盈利修复的企业。 基建板块强势显现 5月18日，板块方面，新疆振兴、稀缺资源、基建水泥等概念板块涨幅明显，西部建设(行情002302,诊股)、西部牧业(行情300106,诊股)、北新路桥(行情002307,诊股)等个股涨停。除了西部大开发概念股，表现强势的还有受收储预期影响的稀土概念股。截至收盘，久吾高科(行情300631,诊股)、中路股份(行情600818,诊股)、金田铜业(行情601609,诊股)、五矿稀土(行情000831,诊股)等涨停。 近一段时间基建投资加速。总体看，投资、工业生产呈现持续回升的态势，而工业增加值数据略高于预期。数据显示，基建投资从3月的-8%回升到4月的4.8%，其中电力投资领跑，单月增长17.3%（前值8.1%）。沣京投资表示，未来还需关注基建投资的进一步表现。 霸菱中国股票投资经理姜征昊表示，制造业可望率先复苏。博时基金首席宏观策略分析师魏凤春表示，目前政策环境相对较好，海外需求复苏预期抬升和风险偏好出现逐步修复的情况。短期随着市场活跃度反弹，预计市场风险偏好的好转或将持续一段时间。综合来看，新旧基建均有机会。 A股有韧性 A股自3月中下旬触底以来，反弹已有一个多月，但市场更多呈现结构性机会。从行业板块看，食品饮料板块继续表现强势，天润乳业(行情600419,诊股)、恒顺醋业(行情600305,诊股)、安记食品(行情603696,诊股)等个股近期表现喜人。 机构普遍认为，未来A股大概率会脱离“外部”扰动，景气度提升的行业和短期盈利修复的企业值得进一步关注。 国寿安保基金认为，目前随着海外风险偏好趋稳甚至略有回落，全球流动性宽松也开始有所节制，国内政策更倾向于促进资金脱虚向实，金融市场的流动性环境料难进一步宽松。同时，6月开始将进入政策和经济的“验证期”，叠加海外疫情防控因素、海外股市估值较高，可能在季末会出现一些震荡，需要防范回撤。 星石投资表示，虽然外部因素可能对市场情绪和投资风险偏好带来一定扰动，但经历过2018年、2019年之后，市场已经对外部复杂环境的长期和艰巨程度做了充分的预期，A股的走势也逐渐与外部环境扰动“脱敏”，表现出较强的韧性。未来A股大概率会脱离“外部”扰动，预计二季度仍然是A股投资比较好的时点，重点关注代表产业转型升级，以及国产化替代方向的科技类别成长股，受益于逆周期调节和产业集中度提升的周期类别和消费类别。 国寿安保基金表示，二季度建议以业绩确定性较强的行业作为配置核心，后续可以开始逐渐布局一些近期滞涨的科技和可选消费板块的标的。方向上，仍可聚焦内需板块。尽管事件性冲击对科技股有一些压力，但也可积极中期布局。具体行业上，继续推荐电子、通信、电新、工程机械、建筑建材、汽车、家电等行业。
今年一季度，银行业经受住了新冠疫情的冲击，整体业绩实现超预期增长。但值得关注的是，中小银行的营收增速已现负增长，未来还将面临“大考”。 2020年一季报尘埃落定，面对疫情，银行业展现出相对较高的“抗压能力”。数据显示，36家上市银行营业收入（下称“营收”）、归属母公司股东净利润（下称“归母净利润”）同比分别增长7.9%、5.7%，其中，22家银行营收实现双位数增长，18家银行归母净利润同比增速超过10%。 从长三角区域看，15家注册地在长三角的上市银行整体风险亦可控，但业绩分化较为明显，更有银行营收同比负增长。 长三角银行业绩分化 目前来看，疫情对银行业的影响似乎并不大。长三角上市银行中，宁波银行(行情002142,诊股)和无锡银行(行情600908,诊股)一季度营收同比增速均超过30%，分别达33.68%和31.01%；杭州银行(行情600926,诊股)以25.36%的增速排名第三。此外，张家港行(行情002839,诊股)、江苏银行(行情600919,诊股)等7家银行营收增速超过10%。 归母净利润方面，杭州银行、宁波银行、常熟银行(行情601128,诊股)分别实现19.26%、18.12%和14.05%的同比增长。此外，还有南京银行(行情601009,诊股)、江苏银行等7家银行归母净利润录得双位数增长。 “中国银行(行情601988,诊股)(港股03988)体系风险应对能力已有大幅提升，拨备充足，承受风险能力较强，虽然疫情对业务和业绩的冲击不可避免，但整体风险可控。”德勤中国审计及鉴证合伙人曾浩对《国际金融报》记者表示，“今年一季度以来，央行通过调整货币政策，精准释放流动性，支持普惠金融和三农小微。各商业银行充分利用灵活的信贷政策及低成本普惠资金，精准实施信贷投放，促进银行资产质量保持稳定。总之，经济稳则金融稳，基于中国经济发展的潜力和韧性，中国银行业有能力继续穿越周期，与实体经济和普惠金融服务相互促进，形成新的良性循环。” 不过，业内人士也指出，虽然银行属于周期性行业，但其一定程度上具有盈利前置及风险滞后的特质。换言之，疫情对银行的影响在一季度尚未完全显现，银行后续仍面临较大挑战。 事实上，今年一季度，江阴银行(行情002807,诊股)营收同比增速已现负增长，为-3.35%；上海银行(行情601229,诊股)也仅录得0.54%的营收同比增长。归母净利润方面，上海地区银行的增速相对较低，交通银行(行情601328,诊股)(港股03328)、上海银行、浦发银行(行情600000,诊股)均为个位数增长。 同时，尽管归母净利润增速位列长三角上市银行前三甲，但常熟银行今年一季度的个贷业务下滑明显。数据显示，截至季末，该行个贷619.31亿元，较2019年末增长4.71%，与2019年末24.92%的同比增速相比，可谓大幅下滑。 “当前，受经济周期和病毒疫情造成的叠加影响，金融机构的资产质量和信用风险集中承压。同时，国际供应链体系受挫引发的产业结构调整，也将影响银行体系未来的信贷投放布局。”曾浩称。 数字化转型或成关键 业内人士认为，对中小银行而言，2020年将是市场化重组的关键之年，资本金注入、公司治理、完善内控等将会全面有序推进及加强。同时，新冠疫情来袭，也让“无接触服务”等成为热点。可以说，未来银行提升线上化服务能力，推进网点数字化转型，已成为必然趋势。中小银行过去依赖于网点的线下沟通、交流，但现在被迫转为线上直接与大行竞争，将极大暴露自身短板，且短期内难以弥补，恐将进一步导致客户流失。 德勤中国银行及资本市场行业主管合伙人郭新华认为，随着“2025规划”正式开启，多层次、广覆盖、有差异的机构体系功能定位逐步清晰，高风险的中小银行面临并购重组，问题金融机构的市场化处置事件或更加频繁，行业整合相应加快。 在近期发布的《砥砺前行，智启新章：2019-2020中国银行业发展回顾与展望》中，德勤指出，银行在以客户为中心推动数字化转型的过程中，将面临五大挑战，包括需要强化转型认知，精准定位转型战略；亟待统筹应用场景，落实数据分析结果；亟待提升数据质量，强化数据安全管理；改造传统技术平台，推动金融科技赋能；优化组织人员体系，推动数字化转型。 “疫情带来的冲击更加凸显了商业银行数字化能力的重要性，银行业资产质量整体承压，但数字化转型较好的机构会迎来更广泛的业务机遇。”郭新华表示，未来，普惠金融与金融科技的结合将成为未来银行业布局的重点。 “银行管理层需要更多地专注于建立新的思维方式，即如何最有效的利用技术、人员和流程来实现数字化转型。只有那些拥有协作和创新文化(行情300336,诊股)机制来推动变革的金融机构，才能在未来十年实现技术投资的真正回报。”郭新华强调。
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