浙江国资在A股市场“扫货”不停歇。7月13日，在易主消息的刺激下，复牌的鹿港文化收获涨停板。 据日前公告，鹿港文化实控人钱文龙及主要股东缪进义，拟将所持的共计1.66亿股股份对应的表决权委托给浙江省文化产业投资集团有限公司（简称“浙江文投”）行使，后者将成为控股股东。与此同时，浙江文投拟斥资不超过6亿元认购上市公司增发的2.68亿股股票，进一步夯实控股权。 这是浙江文投时隔1个半月后的收购“第二弹”。平治信息6月1日披露，浙江文投拟通过受让股份、受托表决权及认购定增股份的组合方式入主。 “这两年由于政策等原因，文化传媒板块普遍存在流动性紧张的问题，上市民企被国企收编的案例屡见不鲜。”文艺馥欣资本顾问创始人阮超表示，委托表决权的模式可以实现低成本入主，配套定增既可摊薄收购方的成本，也可向上市公司输血。 “不出分文”锁定控股权 浙江文投这次出手的对象，是江苏张家港的企业。 据7月10日晚间公告，鹿港文化实控人钱文龙及主要股东缪进义，拟分别将其持有的1.19亿股股份和4749.94万股股份对应的表决权委托给浙江文投行使。交易完成后，浙江文投将拥有1.66亿股股份对应的表决权，占上市公司总股本的18.64%。 与此同时，浙江文投拟以不超过6亿元现金认购上市公司非公开发行的2.68亿股股票，届时将获得上市公司共计37.42%股份对应的表决权，其中直接持股23.08%，接受表决权委托14.34%。 钱文龙和缪进义系鹿港文化的创业元老，前者担任上市公司名誉董事长，后者担纲公司副董事长兼总经理。其实，早在2019年，上市公司主要股东已萌生去意，先后与洛阳市老城区政府旗下公司、淮北市建投控股集团签订框架协议，包括钱文龙在内的多名股东拟通过转让部分股份及委托表决权的方式撤出，但最终均未成行。其中，鹿港文化与淮北建投的谈判一度已接近成功。今年4月，鹿港文化还发布了定增预案，淮北建投旗下两家公司拟出资5亿元包揽发行股份。 但不知何故，浙江文投出现在了最终的谈判桌上，前次定增计划随之终止。“这个案例特殊之处是，浙江文投并未受让任何股份，只接受表决权委托，意味着其前期不需要出资，而是通过定增来实现一次性入主。”文艺馥欣资本顾问创始人阮超说，如此一来，浙江文投的收购成本相对较低，也可以规避一些交易风险。 定增预案显示，鹿港文化本次增发价格按“八折”基准，定为2.24元/股。上市公司停牌前股价3.19元，13日涨停后最新股价已达3.51元。 鹿港文化主营纺织业务和影视业务，2019年度公司相关资产和商誉发生较大程度减值，当年亏损近10亿元，今年一季度亏损6300多万元。截至今年一季度末，实控人钱文龙所持大部分股票被质押，其他主要股东所持股份亦存在大比例质押或冻结的情况。 “梅开二度”赋能加持 鹿港文化与淮北建投的谈判为何告吹？公告曾披露，淮北建投建议公司剥离或妥善处置影视资产，而目前公司处置相关资产难度较大。 “从公告情况看，应该是在资产剥离环节出现了一些困难。”有投行人士对记者表示，目前的壳资源交易中，买方具有主导权，买家大多希望上市公司剥离现有资产，上市公司可回笼部分现金，也有利于后续轻装上阵。“但要实施资产剥离，意味着原实控人要掏钱去接盘，这会出现新的资金问题。” 从业务层面看，浙江文投与鹿港文化显然更具备同声共气的基础。鹿港文化称，浙江文投作为公司控股股东，可以协调其优质产业资源，充分发挥与公司业务发展的协同效应，提升公司在影视领域的竞争优势。 资料显示，设立于2019年1月的浙江文投，注册资本30亿元。官网介绍称，作为浙江省文化产业发展的重要投资主体和投融资主平台，浙江文投自觉肩负起高水平建设“文化浙江”、助推万亿级文化产业发展的重任，致力于打造具有全国品牌影响力的新型综合性文化产业投资集团。 在此之前，浙江文投已与本省上市公司平治信息“定亲”。6月1日，上市仅3年半的平治信息披露，浙江文投拟受让9.26%的股份及19.15%股份对应的表决权，成为上市公司大股东。同步推出的定增预案显示，浙江文投拟以40元/股的发行价，出资10亿元包揽平治信息发行的2500万股股份。平治信息最新股价近57元。 平治信息系国内领先的数字内容、智能终端供应商，最近3年营收、净利润均稳定增长，但公司坦言，在业务规模迅速扩大的同时也面临着营运资金压力。公司称，浙江文投的加持有利于增强上市公司在文化产业的规模实力和品牌影响力，整合产业链上下游的各项资源，明晰战略方向、加强产业协同。 “相对于不少地方国资城投平台的买壳，浙江文投锁定的收购对象均属文化产业，赋能和加持的作用会更明显一些。”前述投行人士说。
近年来，在全渠道建设上衔枚疾进的爱婴室，除了在各地直营门店销售商品外，还朝着“品牌+渠道”的战略发展方向，积极打造“新媒体互动模式+线上传统销售模式+线下服务”体验模式，由此不断提升自身竞争力。 如近期斥资逾2000万元战略入股垂直母婴类MCN平台湖南蛙酷文化传媒有限公司（以下简称“蛙酷文化”），爱婴室以20%的持股比例成为蛙酷文化第二大股东，可看作是其加码线上渠道建设的又一典型案例。 亲自主导此次投资事项的爱婴室副总裁兼董秘高岷表示，爱婴室与蛙酷文化“牵手”，将是一次双赢的合作。“一方面有利于爱婴室加强新媒体渠道布局，加速公司自有品牌的建设，通过互联网新媒体的传播方式给消费者一个全新的品牌形象；另一方面结合爱婴室较强的供应链优势，丰富蛙酷文化在新零售供应链的服务经验，共建母婴产品销售新渠道，从而更进一步提升客户满意度。” 据悉，蛙酷文化成立于2017年8月，自《爸爸去哪儿5》开播之后，该公司签下以“小山竹”为代表的数位萌娃达人。经过1年多萌娃商业模式的探索，蛙酷文化在2018年确定了在母婴“赛道”上跑马圈地，签下200余位网络萌娃，成立MCN公司。此后，公司以抖音为主战场，成为最大的母婴MCN机构。截至今年6月30日，蛙酷文化共有独家签约账号259个，其中抖音账号210个。 “蛙酷文化深度垂直母婴行业，粉丝多为0岁至6岁宝宝的父母以及孕妇，这与爱婴室的主要用户画像十分吻合；并且萌娃达人所有的广告植入和直播带货商品，都与爱婴室目前的商品有极高的契合度。”高岷认为，对蛙酷文化而言，爱婴室可以在品牌资源方面提供帮助。而由于双方高度相近的行业细分和用户群体，蛙酷公司旗下的达人kol（关键意见领袖）会比其他领域的达人带给爱婴室更多有价值的流量，甚至更高的销售转化率。 据了解，目前爱婴室已构建并完善了APP、微商城小程序、门店到家小程序等电商入口平台，形成了线下和线上的多渠道营销体系。 “自今年3月以来，爱婴室积极探索新媒体营销方式，多次在微信平台上开展品牌单场直播。在蛙酷文化的协助下，爱婴室可以完成对品牌的多渠道宣传，以及对消费者的多渠道营销。”高岷称，未来，蛙酷文化将以“老师”和“合作伙伴”的双重角色，协助爱婴室发展自有新媒体平台的运营，并在一定程度上借助蛙酷文化较为完善的达人矩阵来为爱婴室引流。
近日，果麦文化传媒股份有限公司（下称果麦文化）创业板发行上市获受理。 招股书显示，果麦文化拟发行不超过1801万股，占发行后总股本的比例不低于25%，计划募资3.5亿元。募集资金将被用于版权库建设，即在三年内采购图书版权550种。 凭借股东关联方韩寒、股东易中天等作家的图书热卖，果麦文化近年发展迅速，其最近两年的营收、扣非归母净利润复合增速分别为25.8%、35.9%。2019年，其实现营收3.84亿元，实现归母净利润5931.14万元。 但由于版权资源竞争激烈、图书行业经营特点等原因，截至2019年末，果麦文化预付款项、存货、应收账款净额占总资产的比重也上升至58.3%。2019年，其存货跌价损失、坏账损失及以著作权许可为主的无形资产减值损失合计为672.87万元。 值得一提的是，若以申万平面媒体行业目前31.12倍的平均静态市盈率（剔除负值和极端值）估算，果麦文化上市后的市值或可达到18.46亿元，韩寒及其关联方、易中天所持股份对应的市值分别有可能达到8360万元、351万元。 股东韩寒、易中天的著作，跻身果麦累计销量TOP10 果麦文化的主营业务为图书策划与发行（下称图书业务）、数字内容、IP衍生与运营，其主营业务收入来源以纸质图书为主。 2017~2019年，图书业务分别实现营收2.16亿元、2.77亿元及3.57亿元，占其主营业务收入的比重均超过94%。 在图书业务中，文艺类图书占比较大。2017~2018年，文艺类图书分别实现营收1.24亿元、1.44亿元及1.95亿元，占图书业务的比重均超过52%，排名第一。社科类图书、少儿类图书则位居二、三位。 （图书业务分类别收入 单价：万册、万元） 按照版权属性分类，图书业务又分为公版图书和版权图书。公版图书使用的作品，为作者逝世50年后、超过保护期的作品。截至2019年末，《小王子》、《浮生六记》、《人性的弱点》等中外名著，分居果麦文化公版图书累计销量前三名。 版权图书业务，则需要公司向作者或版权代理机构购买版权。果麦文化称，其与易中天、杨红樱、韩寒、蔡崇达、张皓宸、严歌苓等众多作家、学者建立了长期稳定的合作关系。 截至2019年末，易中天的《中华史》系列、张皓宸的《我与世界只差一个你》、韩寒的《我所理解的生活》，分别以635.32万册、195.49万册、135.1万册，在果麦文化公版图书与版权图书累计销量榜中第一名、第五名、第七名。 （韩寒 来源：CFP） 在这种情况下，能否与作家实现利益绑定，就显得尤为重要。招股书显示，截至今年6月28日，果麦文化董事长、实控人路金波持有果麦文化32.62%的股份，果麦合伙、周巧蓉分别持股7.01%、4.53%。周巧蓉为韩寒之母。 而果麦合伙为果麦文化的员工和合作作家持股平台，张皓宸、易中天分别持有果麦合伙2.83%、2.66%的股份。以此计算，易中天约持有果麦文化0.19%的股份。 （果麦文化股权结构 截至今年6月28日） 此外，果麦文化的机构股东也具有较强的“文化气息”。其中，持股9.25%的博纳影业是国内知名电影集团，拥有张涵予、黄晓明、章子怡等明星股东，韩寒亦持有博纳影业0.06%的股份。以此计算，韩寒及其关联方约持有果麦文化4.53%的股份。 持股2%的浙江传媒，为浙江出版联合集团有限公司旗下公司。2019年，博库数字出版传媒集团有限公司及其关联公司以3169.68万元的销售金额，位居果麦文化第三大客户。博库公司及其关联公司均受浙江传媒控制。 预付款项、存货、应收账款占总资产之比为58.3% 纸质图书为主要收入来源，当代知名作家的图书销量靠前，这意味果麦文化的采购内容以图书采购和版权采购为主。 2019年，图书采购金额为1.33亿元，版权采购金额为5794.19万元；两者占总采购金额的比重分别为69.6%、30.4%，与之前两年差异不大。 果麦文化2019年的前三大版权供应商，分别为韩寒及其控制的上海有树文化传播有限公司、上海易中天文化传播工作室、拥有作家冯唐相关商标的上海垂扬文化传播工作室，采购金额分别为654.69万元、580.86万元、454.25万元。 2017~2019年，果麦文化对韩寒及上海有树的累计版权采购金额为2236.87万元，对易中天工作室的累计版权采购金额为1806.19万元。 （易中天 来源：CFP） 为了提前锁定优质版权和译者，果麦文化近年的预付款项也大大增加。2017年末至2019年末，其预付款项净额由2613.38万元上升至1.13亿元，占同期流动资产的比重由15.3%上升至26.4%。 2017年末至2019年末，果麦文化的预付款项净额均绝大部分由版税及翻译费构成。截至2019年末，其对杨红樱、蔡崇达、张皓宸的预付款项余额分别为1360.47万元、876.7万元、537.1万元，均属于预付款项余额前五名。 （果麦文化近年预付款项） 果麦文化称，其预付版税及翻译费在2018年末大幅增加，主要是因为其在通过外部融资获取了相对充足的营运资金补充后，对市场潜力大、竞争较为激烈的优质版权进行了较多储备。 但果麦文化也提示，2017~2019年，预付版税给其经营性现金流带来了一定压力。未来如果预付版税相关图书不能顺利实现销售，将可能对其经营业绩及经营性现金流产生不利影响。2019年，其计提预付款项减值准备33万元。 果麦文化资产方面的风险还来源于存货和应收账款。 2017年末至2019年末，其存货账面净额由6609.26万元上升至1.13亿元，占同期流动资产的比重由38.7%变更为26.5%；应收账款净额由2033.83万元上升至3493.3万元，占同期流动资产的比重由11.9%变更为8.2%。 截至2019年末，其预付款项、存货、应收账款净额合计为2.6亿元，占流动资产的比重为61.1%，占总资产的比重为58.3%。 （果麦文化近年流动资产） 2019年，果麦文化的存货跌价损失为461.17万元，坏账损失为25.36万元。其无形资产主要为冯唐八部作品的著作权许可，由于这些图书在2019年销售情况不如预期，果麦文化当年的无形资产减值损失为186.34万元。 除此之外，果麦文化的资本结构相对健康。截至2019年末，其资产负债率为17%，流动比率为5.6倍；持有货币资金1.55亿元，无有息负债。 民营出版公司能否搭上创业板注册制快车？ 由于我国现行政策尚未向民营企业开放国内出版权，允许和鼓励民营企业进入的环节主要为图书内容策划和图书发行流通，所以目前国内实力雄厚的出版公司基本上为国资背景。 搜狐财经检索同花顺数据发现，在申万三级行业平面媒体的23家A股公司中，大部分企业的实控人为政府机关、事业单位和国企，仅新经典、中文在线、世纪天鸿三家公司的实控人为个人。 实际上，A股最早的民营出版公司，可以追溯到2010年上市的天舟文化。其当时被称为“中国民营出版传媒第一股”。 从上市至今，天舟文化策划发行的图书产品始终以教辅类、少儿类为主。不过，在并购多家游戏公司后，图书出版发行及其他业务为其贡献的营收在2019年已降至40.8%。 2015年，被称为“数字出版第一股”的中文在线挂牌创业板。但该公司的核心业务为数字出版，同主要从事纸质图书策划与发行的果麦文化存在较大差异。 而新经典、世纪天鸿在2017年的先后上市，真正为民营出版登陆资本市场打开了想象空间。 其中，新经典的业务模式与果麦文化十分接近。它核心业务为文学、少儿、社科等自由版权图书的策划与发行，拥有马尔克斯、村上春树、东野圭吾、张海玲、三毛等中外著名作家的中文版权，作家安妮宝贝、止庵为其股东。 世纪天鸿的主要产品则是以教辅图书为主的中小学助学读物，与果麦文化差异较大。 值得注意的是，在创业板注册制改革后，读客文化抢先一步于今年6月披露了招股书。其核心业务为文艺类、社科类和少儿类纸质图书的策划与发行，累计销量前十的图书包括“半小时漫画”系列、“藏地密码”系列、《微微一笑很倾城》等，业务模式与果麦文化类似。 （民营出版公司图书策划与发行业务毛利率 发行人系果麦文化） 2019年，新经典、果麦文化、读客文化图书策划与发行业务的收入分别为7.53亿元、3.57亿元、3.32亿元，毛利率分别为50.46%、48.6%、39.67%。从收入规模与盈利能力来看，果麦文化在已披露财务数据的非教辅类民营出版公司中均位居第二。
在汛情到来的时刻，所处洞庭湖区的岳阳林纸采取提前演练、重点防御、扩大库容等方式保障下游客户的文化用纸需求，应对下半年开学季的到来。同时，岳阳林纸推动新项目建设工作，顺应造纸行业景气周期，得到券商机构的重点推荐。 提前预防积极度汛 据中国气象局官网中国天气网报道，自6月1日全面入汛以来，我国南方已出现5轮强降雨过程，近150万平方公里国土出现累积降雨量超过200毫米的降雨，岳阳市湖区水位持续上涨。另公开媒体报道，7月8日8点，城陵矶水位达33.45米，超警戒水位近1米，天气预报显示近期仍有较大降水过程，防汛形势尤为严峻。岳阳林纸所处洞庭湖区，受湘江、资江、沅江、澧水与长江来水影响，可能发生洪涝灾害等紧急情况。 岳阳林纸董秘易兰锴向记者表示：“为了增强防洪防汛处置能力，及时预防洪涝造成财产损失，维持正常生产秩序，我们采取了提前演练、抽调人手、组成突击队和预备队等措施，对东风码头、煤码头和一级泵房等多个防汛重点采取提高巡逻频率、增强安保措施、关注水文变化等办法。对于战略物资，采取加大库容、保障供给等方式，满足下游客户切实所需。” 岳阳林纸的防汛预备队准备出发前往防汛重点区域开展巡逻（供图：肖伟） 文化用纸供应充足 临近各地中考、高考及大学生毕业季的关键时间窗口，教辅读物、学术期刊、模拟试卷等文化用纸需求有一定上升。湖南省新华书店工作人员向记者表示：“受疫情影响，上半年学生在校教育教学时间较短，预计下半年开课时间会提早。我们各大书店及印刷厂需提前做好教材、辅导读物、儿童兴趣读物、科普知识书籍等生产和上架工作。” 岳阳林纸董秘易兰锴向记者表示：“今年疫情叠加洪涝，为历年所罕见，但是我们已采取措施积极应对。为确保学子所需用纸，我们开足马力做好文化用纸的生产工作。下游印刷厂及其他客户单位均表示供应可满足需求。” 记者走访长沙各大中学及部分大学校区印务店，受访店主均表示：“今年受疫情影响，前期存量纸张还未消化完毕，零售纸张价格基本稳定。试卷用纸、打印纸、笔记本及草稿演算纸等供应充足，未发生断货缺货现象。” 湖南省新华书店内新上架的儿童读物和科普读物琳琅满目（供图：肖伟） 新建产能顺应周期 记者了解到，今年4月，湖南省岳阳市生态环境局公示岳阳林纸岳阳基地提质升级综合技改项目。岳阳林纸计划新建每年20万吨机械浆和每年70万吨文化纸产能，同时淘汰每年30万吨脱墨浆和每年12万吨造纸产能。预计项目建设完成后，公司造纸产能将提升为每年160万吨。 值得一提的是，近年来国家大力推行的“限塑令”对岳阳林纸的包装纸业务构成利好。岳阳林纸积极挖掘“以纸代塑”商机，已为阿迪达斯、优衣库、日本王子、三只松鼠、恰恰瓜子、德克士、张新发、安化黑茶等国内外大消费领域企业提供包装用纸。岳阳林纸岳阳分公司总工程师朱宏伟向记者表示：“我们的纸张质量和拥有全球最前沿造纸技术的芬兰、美国、加拿大等地企业生产的产品毫无二致！” 岳阳林纸的新建产能项目顺应当下的纸张景气周期。华西证券首席行业分析师徐林锋在近期的行业研究报告中指出：“造纸行业已处在景气周期，上游原材料木浆浆价窄幅震荡整理，文化纸呈现价格拉涨趋势。国内各大纸厂纷纷落实涨价函，经销商随行就市，铜版纸、双胶纸、双铜纸、白卡纸、生活用纸及特种包装纸均有一定涨幅。国内各大造纸厂吨毛利润上涨，中长期市场向好。我们重点推荐岳阳林纸等上市公司，建议投资者关注。”
两宋以来，浙江就成为全国工商业的重要中心，一代代的浙商在传承中持续发展，形成了独有的浙商文化。今天，浙江的企业用崭新的价值观和文化想象力，对浙商文化进行着新的演绎。 “浙商证券正是新时代浙商精神的践行者。”在浙商证券董事长吴承根看来，浙商文化所代表的更多是浙江企业家敢为人先、坚韧不拔的创业精神。在此精神引领下，浙商证券从一家区域性小型券商迅速成长为分支机构遍及全国重点省市的综合性证券公司，实现了跨越式发展。 在成为浙江首家本地上市券商后，吴承根又提出了“二次创业”再出发。他认为，企业文化建设对于公司二次创业和提升核心竞争力具有重要意义，“文化力量是浙商证券能够成长壮大的根基，同样，企业文化建设也是公司未来可持续发展的保障。” 探寻古道凝练企业文化 浙商名声在外，已经形成了一种品牌、一种性格。在吴承根看来，深入研究、传承和弘扬浙商文化，在今天显得尤为重要。 在浙商证券内部，有一项特色的企业文化活动叫浙商“古道行”。五年来，公司组织了多个营业部和重点客户，开展系列古道行活动，走过了徽杭古道、吴越古道、霞客古道等近百条古道，不仅促成了更多的业务合作，还同时捐赠了全省十多条古道上的公益设施。从行走古道的体悟中，发掘古道历史文化，推动古道开发保护，弘扬浙商精神。 “要把单纯的公司文化活动，延伸为对浙商历史文化的挖掘和凝练过程。”吴承根表示，凝练的过程比结果更为重要，因为过程本身就是对浙商文化的一种引领与提升。 历代浙江商人筚路蓝缕、开拓进取的浙商精神在古道上传颂和传承。浙商证券延续了这种精神，从走古道延伸到走上市公司。浙商证券遴选出一批代表浙江省“八大万亿产业”的龙头企业名单，逐一走进上市公司开展深度调研活动。密切关注上市公司经营过程中的各种问题，特别是并购重组等做大做强需求，提供股、债全业务链服务。 这几年通过浙商“股道行”活动，浙商证券积极参与了企业上市、并购重组和相关事务配合工作，动态跟踪股改、上市和并购重组资源库，主动提供适时、适宜的资本市场对接服务，对全省上市企业和并购重组资源进行有效的覆盖。 吴承根表示，从浙商“古道行”到浙商“股道行”，可以清晰看到浙商证券的企业价值观，一条浙商“古道行”是文化和精神的；一条浙商“股道行”是经济和务实的。 二次创业重视文化建设突围 一路走来，浙商证券的注册资本从5.2亿股增资扩股到33.3亿股，营业网点从20家演变为百余家，员工从500人增加到超过3000名，业务种类从单一证券经纪，扩展到经纪、资管、期货、投行、投资研究咨询等各项业务全牌照，营业收入从5亿元跃升至近60亿元。 2019年起，浙商证券启动了二次创业新征程，并将文化建设列为公司稳步进入全国证券公司第一梯队行动计划的重要任务。吴承根表示，文化建设是证券行业高质量发展的精神基石，是推动中型券商差异化经营的必然需求，是提高中型券商凝聚力的重要手段，更是提高中型券商核心竞争力的关键力量。在行业集中度不断提升的背景下，作为中型券商的浙商证券若想成功实现弯道超车，共享资本市场发展盛宴，更需要以文化建设为中心，因地制宜探索文化发展战略。 “不少企业发展到一定阶段，会感觉到后劲不足，归根到底是没有形成一种持续奋斗的氛围。”吴承根说，“这靠嘴上喊喊口号是换不来的，企业文化建设需要时间的沉淀。” 浙商证券内部管理不断坚持“同创、同享、同成长”的文化理念，不断营造“干事创业，创新突破”的进取氛围，确保公司加快核心竞争力的塑造，真正实现“文化育人、文化强司”的战略目标。 在坚持以企业文化建设助力转型发展的同时，浙商证券各项业务也实现了高质量发展。例如债券业务创新成为浙商证券一张特色化名片。公司先后发行了全国首单交易所非上市公司债券、全国首单交易所可续期公司债券、全国首单交易所绿色公司债券、全国首单基础设施类REITs产品等创新债券。 今年以来，浙商证券更是大力发展投研业务，引入行业内资深银行业分析师邱冠华执掌研究所，邀请多位业内知名分析师加盟。 “投研是浙商证券二次创业的引擎。”吴承根说，“券商不发展投研业务，就好像企业不做研发。资本市场注册制改革、对外开放不断深化以及财富管理需求日渐旺盛，都对券商的投研能力提出更高要求。浙商要打造在投研方面的核心优势，才能提升公司综合实力，把客户服务好。” 据悉，浙商证券近期拟定增募资不超过100亿元，重点投向投资与交易业务和资本中介业务。 稳健发展倡导人人都是风险官 合规与风控是券商稳健发展的“压舱石”。担任浙商证券掌门人多年，吴承根表示他最大的感悟是风控意识应体现在公司经营的每个环节，“风控文化不是从天上掉下来的。在公司发展中经历过了、处置过了风险事件，就会形成深刻的风控意识，从而在业务发展中学会控制管理和规避风险。 他介绍，浙商证券前身为金信证券，在濒临破产之际，经浙江省委、省政府的正确决策，果断重组，成为现今的浙商证券，实现了凤凰涅槃。 “没有经历过风险的人不懂风险，正因为我们吸取当年金信的教训，所以在发展过程中特别注重风险控制。”今年一季度，浙商证券实现营收18.84亿元，同比增幅在上市券商中名列前茅。究其原因，和其一季度经纪、投行、资管、投资等几大主营业务均实现增长不无关联。尤其是自营投资业务，在一季度的行情波动中仍然收获颇丰，实现投资收益增加。一季度，其投资收益达4.45亿元，同比增幅大85.49%，关键就在于能够很好地控制风险和回撤。 吴承根表示，合规风控的企业文化必须不断强化，“我们这几年一直塑造全员风险意识，人人都是风险官。高质量推进公司风险管理体系化建设，做好事前、事中、事后的全流程管理，落实公司风险防控三道防线。” 浙商证券还积极运用科技手段，推动合规工作科技化。一方面，公司专门针对道德风险研究违规特点，设计指标与阈值，强化监控系统功能，及时发现员工工作中的道德风险隐患，上线了“客户风险画像”、“员工风险画像”系统，强化合规监测。另一方面，强化对可疑情况的分析排查，对监控发现的可疑情况，由专人组织对相关线索的收集、筛选、分析、排查，及时发现违规行为。公司还上线了“合规工作管理系统”，积极提升“纵向垂直”与“横向水平”信息反馈与处置效率。
我国证券行业经过30多年的持续发展，在砥砺前行中不断厚植发展力量和文化基因。文化建设是资本市场健康发展的支柱，证券行业文化是证券公司行稳致远的立身之本，也是“软实力”和核心竞争力的重要体现。 去年11月，证券基金行业文化建设动员大会召开，会议提出，建设良好的证券基金行业文化对于传承和弘扬行业精神，积淀和凝聚行业价值观，指导和引领行业高质量发展具有重要意义。“合规、诚信、专业、稳健”的行业文化，将在新时期，为资本市场稳定、健康发展提供价值引领和精神支撑。 2020年，证券行业文化建设工作进入关键落地期，证券公司推动行业文化建设，风已起、浪正高。如何理解行业文化建设与证券公司文化建设的关系？如何实现公司治理与文化建设有机融合？如何推动从业人员更自律、更规范地执业？如何通过“最佳实践”带动行业文化建设整体水平有效提升？ 今日起，联合中国证券业协会重磅推出为期半年的“证券行业文化建设在行动”大型专题报道。我们将邀请对行业文化建设具有深入理解、良好实践的证券公司负责人接受采访，共同探讨证券行业文化建设的内涵、路径、特色化实践，以期共同打造良好的证券行业文化生态、共谋证券行业高质量发展。 资本市场深化改革正在如火如荼地推进，改革孕育机遇，证券行业要实现跨越式发展，光重视经营业绩已经不够，还需要有健康良好的行业文化，方能行稳致远。 近日，国泰君安证券总裁王松接受上证报专访。他认为，随着我国资本市场改革开放的提档加速，本土券商不可避免地要同时在境内、境外两个市场跟高手过招。本土券商更加需要“以文化增能力、以文化促协同、以文化强风控”，在不断强化本土市场优势的基础上做大做强，为务实稳妥地参与国际化竞争打好基础。 疫情防控中践行初心使命 危急时刻彰显初心本色，急难险重践行社会责任。突如其来的新冠肺炎疫情给证券行业带来了考验。王松认为：“疫情是一场考验，也是一次检验，这次大考，提高了证券公司应对突发事件的能力。” 王松介绍，疫情发生后，国泰君安证券将确保员工和客户的生命安全和身体健康放在第一位，做到防控工作“覆盖全员”、“覆盖全机构”、“覆盖全场景”。 一边要抗击疫情，一边要正常经营，国泰君安证券在春节期间便提前做好充分准备，平稳通过了开市的考验。王松介绍：“针对全国各地372个营业网点的实际情况，公司建立了应急处置三级响应机制，由各地根据疫情进展动态调整。通过公司全体员工的共同努力，确保了‘工作不停摆，服务不断线’。” 在证券公司的主营业务中，投行业务由于出差受限受到较大冲击，但投行业务也是助力复工复产的“中流砥柱”。 王松介绍：“复工后首周，在客观条件和人手都不齐全的情况下，我们完成了神工股份和中银证券两个IPO项目的询价发行工作，随后完成了多家企业尤其是受疫情影响较大企业的债券发行工作，通过协助企业打通直接融资的绿色通道，压缩专项债券发行周期，为疫情防控贡献了金融力量。” 一方有难，八方支援。危急时刻国泰君安证券积极践行社会责任，体现了“金融报国”的责任与担当。 国泰君安证券携旗下资管、期货等子公司，第一时间联合向上海国泰君安社会公益基金会捐款2000万元，成立防控新型冠状病毒感染肺炎专项基金。同时，员工捐款超过400万元，为抗击疫情奉献爱心。 王松说：“募集捐助之后，如何把钱尽快花出去，保证这2400万元精准落地，是检验证券公司履行社会责任成效的关键。国泰君安社会公益基金会成立较早，有比较丰富的公益运作经验，做到了短期内把2400万元全部落地用好。这不仅体现了公司和员工的社会责任意识，同时也为员工凝聚国家意识进行了一次生动的教育。” 除了捐款捐物，国泰君安证券持续关注对口帮扶的四川普格、安徽潜山、江西吉安和云南麻栗坡四个国家级贫困县的疫情防控进展。王松介绍，董事会在疫情防控的特殊背景下，审议了一项向对口扶贫地区增加捐赠款项的议案，在原来捐赠额度的基础上授权增加捐赠，获得了董事们的大力支持。 践行社会责任是券商夯实企业文化的一个抓手，也是树立证券行业文化风貌的重要举措。王松介绍，下一步，国泰君安将在三个方面着力：一是充分发挥金融行业专长，围绕服务实体经济、精准扶贫、投资者教育等方向开展公益工作，更好履行社会责任；二是前瞻谋划脱贫攻坚后的工作，在防止返贫、巩固脱贫成果方面继续加大力度；三是依托国泰君安客户，在“君弘爱心书屋”“爱心牛场”等项目的基础上，打造更多高信任度、可参与的公益项目，集聚更多客户爱心，帮助更多需要帮助的困难群众。 企业发展中凝聚文化共识 国泰君安证券的历史可以追溯到1992年，彼时国泰证券及君安证券分别于上海及深圳成立，1999年合并成立了国泰君安证券。 王松作为国泰君安证券发展过程的见证者，在回忆往昔时感慨良多。他说：“国泰证券和君安证券这两家企业的文化差异非常大，国泰证券是国有银行成立的，以稳健著称；而君安证券是民营企业背景，企业文化是比较进取甚至激进的。要让两家企业实现真正合并，很重要的一个方面就是文化融合，只有文化层面实现了融合，才算实现了真正的合并。” 王松说：“合并的过程其实有很多不易，但从结果看，国泰君安证券实现了两家公司文化的合并，具体做法是把各自文化的优点加以提炼，对好的文化进行升华并加以贯宣。目前，我作为见证者可以很自豪地说，国泰君安的员工很少有人在思考问题时优先想我是国泰人或者我是君安人，而是会自然地说出我是国泰君安人。” “国泰君安历经20年风风雨雨，没有犯颠覆性的错误，这说明公司在文化的融合方面比较成功。国泰君安连续12年保持AA评级，是行业内唯一一家连续这么多年保持最高评级的券商，这表明合规意识已经深深融入了企业文化，企业文化也反哺了公司追求卓越、日益进取。”王松表示。 在重视合规、重视风控的基础上，王松表示，证券行业的特点是市场化程度较高，证券公司应该保持敏锐的创新意识，不断提升自身的专业能力，才能在资本市场改革开放不断深化的背景下，跟高手过招勇者胜，在全员协作中行稳致远。 知行合一中共建文化生态 厚植文化基因，共建文化生态。谈及证券行业文化与证券公司企业文化的关系时，王松认为，行业文化是建立在各证券公司个性文化基础上的共性文化，反映行业共同的价值观、发展观、风险观，是不同公司文化的“最大公约数”。 为了找到并践行“最大公约数”，王松说：“我们既要发挥行业文化的指导性，在行业共同价值理念指引下加强公司的企业文化建设，与其他证券公司、自律组织和监管部门一起构建良好市场生态。同时，要在国泰君安企业文化建设的具体实践中厚植行业文化基因，实现知行合一，从而不断丰富行业文化的内涵。” 在文化建设方面，国泰君安证券在行业内属于先行者，王松认为这主要得益于党委对企业文化工作的高度重视，在企业文化建设中投入了大量资源，形成了完备的组织架构。 国泰君安证券拥有1.5万名员工，下辖33家分公司、400多家营业部。如何让文化的力量深入每一位员工的内心？王松认为，需要外部引导以及员工内心的自觉转变相结合。 王松介绍，国泰君安的文化将“诚信”确立为核心价值观，把“稳健经营”作为业务创新的前置条件，打造“风险管理创造价值，合规经营才有未来”的合规风控文化，通过文化的作用，落实“四个敬畏”意识。 在考核评价体系方面，王松介绍，“合规风控方面实行一票否决制，设立了专门的合规风控岗位，并且将递延考核制度继续完善，决不能只挣眼前的钱，不管长远。” 下一步，国泰君安证券还将研究探索员工的文化考核，将文化建设与公司战略融合发展的评价机制落实到员工层面，进一步强化战略执行环节文化建设对实现战略任务的支撑作用。 良好的行业文化不仅能够引领方向，还可以凝聚人心。王松表示：“我们从事同一个行业，有着共同的制度体系，也有共同的价值体系，所有的证券公司都需要去提升行业的服务水平，去维护行业的长治久安，在共同的文化基因中积淀普遍的文化共识，共筑篱笆、共育文化、共建生态。”
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