一次买到“举牌线”，妥妥是“真爱”。 据上海证券报资讯统计，今年6月以来，40多名投资者通过协议受让股份成为A股公司5%以上的股东，其中既有产业资本，也有公私募投资机构，更有不少自然人。单笔交易金额从数千万元到近29亿元不等，合计成交金额约183亿元。 “协议转让意味着双方是友好协商，不存在抢夺控股权的动机，接盘方以财务投资或战略投资为主。”市场人士称，协议转让比例需达5%以上，股东通过该通道能以最快速度套现，又能最大限度避免对二级市场的影响。 老乡熟客“近水楼台” 今年6月以来，A股市场不涉及控股权变更的协议转让案例约40例，涉及约30家上市公司，出让方绝大多数为控股股东或实控人。 其中，农尚环境出现“一对五”转让：实控人家族分别向北京环渤海正泽、南京蓝鲸资本等5家受让方，合计转让公司37.5%的股份，总价约8.6亿元。 40例协议转让交易中，16名自然人受让方尤受关注——这些人“寂寂无名”，公告对其背景介绍往往一笔带过。从可查的资料看，部分自然人住址为上市公司所在地，为公司实控人的老乡。 注册于汕头市澄海区的实丰文化，控股股东蔡俊权将其持有的5%股份转让给自然人蓝尼娜，总价款1.15亿元。权益变动报告显示，蓝尼娜增持主要是基于看好上市公司未来发展前景，其通讯地址亦位于汕头市澄海区。三圣股份实控人潘先文拟向自然人王南彬协议转让5%股份，总对价为1.38亿元。王南彬披露的住所，与上市公司注册地一致，位于重庆。出资7800多万元受让温州宏丰实控人陈晓所持5%股份的自然人董湘珍，系陈晓的温州乐清老乡。田中精机6%股权的受让人张玉龙，住所位于上市公司所在地浙江嘉善。 住址可寻，身份难辨。在偶发性情况下，受让人才会揭开面纱。慈星股份在回复交易所关注函时，披露了受让方徐松达的背景。慈星股份实控人孙平范与徐松达都是纺织设备业内人士，平常交流较多，彼此较为了解。在6月中旬的一次交流中，徐松达表达有意受让股份的想法，达成总对价近2亿元的交易。 老乡投老乡的典型是华友钴业的案例。华友钴业6月初披露，第一大股东大山公司与泽友（桐乡）股权投资有限公司签署股权转让协议，拟向后者转让公司5.67%的股份，转让价29.23元/股，总价高达18.92亿元。泽友公司身后是当地2家民企振石控股集团和桐昆控股集团，各持有50%股权，其中振石集团是中国巨石的二股东，桐昆集团系桐昆股份的大股东。 “一次性受让5%股份的对象并不好找。知根知底的老乡或是业内的伙伴，达成交易的可能性更高。”市场人士表示，不过在过往案例中，也有受让方仅是代持过桥，或有其他利益安排。 蒙面战投“各有心思” 除了自然人，出现在接盘席位的还有各类机构。接盘者中，有显赫的产业资本：智云股份实控人谭永良向小米科技转让5.37%股份，云海金属实控人梅小明将所持6%股份，以4.19亿元总价转让给宝钢金属，交易完成后，宝钢金属持股比例增至14%。2个案例均具明显的战略协同意味。 不过，更多的接盘机构幕后“金主”带着神秘感。顾家家居8月21日公告，大股东顾家集团拟将所持5.11%股份协议转让给海通资管管理的海通投融宝1号集合资产管理计划，总价18.688亿元。海通资管“投融宝1号”面向合格投资者发行，其投资者与顾家家居及顾家集团无关联关系。 另如，协议受让柏堡龙5%股份的，是浙江品润投资管理有限公司管理的品润FOF品人2期私募证券投资基金。科华恒盛控股股东将10%的股份分别转让给2家私募北京龙晟、上海庞增。太平基金资管计划斥资逾9亿元，从游族网络实控人林奇受让5%股份。奥佳华大股东将5%股份转让给中泰证券一款资管计划，转让价款2.91亿元。由于上述私募及资管产品，多数均未追溯至终极出资人，难以知晓幕后“金主”。 金额最大的交易发生在完美世界。该公司大股东作价28.7亿元转让5%股份，受让方北京东富锐进投资管理中心，系中国东方资产管理股份有限公司出资99.9994%成立的有限合伙企业。 较为鲜见的是上市公司之间的交易。华锋股份近期披露，控股股东谭帼英将所持5.09%股份，作价9800多万元转让给北京雷科卓硕科技中心（有限合伙）。受让方的执行事务合伙人为北京理工雷科电子信息技术有限公司，系上市公司雷科防务的子公司。公告称，本次交易有利于促成雷科防务和华锋股份在智能网联业务领域开展深度合作，以期产生协同效应。值得注意的是，雷科防务与华锋股份拥有共同的股东——北京理工资产经营有限公司。 “对产业资本而言，受让股份多是出于战略考量。但背景不详的私募或资管产品定位于财务投资更准确，或是基于纾困等其他目的，不好判断。”投行人士称，“不过，但凡受让5%以上股份，最少要锁定6个月，相对于通过竞价或大宗出售，对二级市场的冲击会小一些。” 从新股东入局后的股价表现看，并无明显的共性特征，但部分公司在交易披露后股价涨幅较大，如慈星股份、田中精机等。
由于港股股价未能反映公司实际资产价值，越来越多的公司主动选择退市。据不完全统计，今年上半年已经有近20家港股公司提出私有化要约或潜在意向。 在私有化浪潮中，“国资背景”、“新能源”成为退市公司的重要标签。继华能新能源成功私有化之后，另一家新能源国企华电福新（0816.HK）的私有化之路也有了新进展。 一、华电福新踏上私有化之路，私有化前提条件已达成 2020年6月1日，华电福新发布公告称将由要约人福建华电福瑞以吸收合并方式进行私有化，并撤销H股上市。 8月21日，公司进一步宣布私有化建议的前提条件已经达成，包括已获得中国国家发展及改革委员会、中国商务部及中国国家外汇管理局的批准。 8月26日，福建华电福瑞与华电福新（0816.HK）联合发布(1)福建华电福瑞以吸收合并华电福新之方式对华电福新进行附前提条件私有化之建议；(2)建议撤销上市；(3)临时股东大会通告；(4)H股类别股东大会通告。 公告显示，公司将于2020年9月16日举行临时股东大会及H股类别股东大会；公司收取临时股东大会及H股类别股东大会回执的最后日期为9月8日，递交H股过户文件以有权出席临时股东大会及H股类别股东大会并于会上投票的最后时限为9月10日。 根据公告，合并协议将于以下条件达成后生效： 1）临时股东大会上获得出席股东三分之二及以上表决权通过； 2）H股类别股东大会上获得出席的独立的H股股东最少75%的表决权通过； 3）反对票数不超过独立H股股东10%的表决权； 于合并完成后，福建华电福瑞将承接华电福新的所有资产、负债、权益、业务、雇员、合约以及所有其他权利及义务，而华电福新最终将注销登记。 二、为何私有化？股权融资能力受限为主因 华电福新是中国五大发电集团之一中国华电集团公司旗下唯一清洁能源上市公司，业务范围涵盖水电、风电、太阳能、分布式、煤电、核电和生物质能等多种发电类型。 作为中国华电集团重要的新能源上市平台，华电福新股权融资对公司保持市场竞争力和实现长期战略目标具有重要意义。 但目前港股的新能源股票估值过低，近年来华电福新已经失去上市平台的主要优势，且私有化将提高未来新能源业务发展的灵活性和效率，促进公司的业务整合，提升新能源业务发展优势和竞争力。 三、高溢价私有化，成功私有化的确定性高 事实上，自2018年以来已经有多家新能源企业从港交所成功退市，包括中国电力清洁能源、中电绿色清洁能源、华能新能源。综合华电福新的股权结构及私有化价格来看，其成功私有化的确定性非常强。 从华电福新的股权结构来看，公司私有化的阻力小。 要约人福建华电福瑞是中国华电集团因合并而新成立的公司，因此实质上是华电集团对华电福新发起私有化。华电集团属于国资委监管的特大型中央企业，背景深厚、资金实力较强，直接及间接持有公司已发行股份总数的62.76%。 从私有化的价格来看，高溢价的注销价格为中小股东提供了绝佳退出机会。 华电福新在港股市场上的成交量并不大，流动性较低，价值未获得充分的体现，市净率长期在0.5左右。长时间的股价低迷一方面抑制了上市公司在资本市场的融资能力，另一方面也未能给H股股东提供合适的退出机会。而此次私有化，要约人提供了非常慷慨的要约价格，对中小股东的吸引力很强。 根据合并协议，福建华电福瑞将向H股股东支付每股H股2.5港元以及向内资股股东支付每股内资股2.29995元人民币的注销价。要约人需支付H股和内资股的注销价总金额分别为64.2556亿港元及17.2518亿元人民币 2.5港元的H股回购价相较于华电福新停牌前收市价溢价65.56%，相较于停牌前30个交易日平均收市价，溢价约为87.92%。 根据历史案例，私有化的溢价一般为30%-50%。相比之下，华电福新的私有化价格较停牌前多日的平均收盘价溢价超过80%，比一般国企私有化给出的溢价更高，中小股东反对私有化的可能性很低。 另外，从首选可资比较的公司的估值来看，京能清洁能源、龙源电力的平均市盈率为为5.94倍，平均市账率为0.56倍。华电福新以注销价表示的市盈率为10.25倍，市账率为0.86倍，显著高于首选可资比较的公司；次选可资比较的公司的市盈率介于4.00至10.15倍，市账率介于0.27至0.87倍，华电福新以注销价表示的市盈率高于次选可资比较的公司，市账率接近次选可资比较的公司的市账率范围的上限。 因此，整体来看，华电福新成功私有化的概率很高。
特力A公告，持股15.89%的股东远致富海计划在公告之日起15个交易日后六个月内，减持不超公司总股本的6%。
昨天恒泰艾普（300157）举行股东大会，一名自然人股东何先生致电 恒泰艾普董事马敬忠向 马敬忠一方去年7月份入主恒泰艾普，现在成了被挑战一方。北京硕晟科技信息咨询有限公司和其一致行动人李丽萍已增持达到10.03%，目前和大股东银川中能相差无几，后者持股比例为10.67%。 章程修订案被否决 8月24日恒泰艾普举行股东大会，会议将表决是否通过目前大股东提名的董事和独立董事候选人，以及一项备受瞩目的限制股东提名权议案。该议案将有资格提名董事、监事候选人的股东条件，从“单独或者合计持有公司3%以上股份的股东”调整为“单独或者合计持有公司3%股份且连续持有超过180日以上的股东”。这被认为是针对新进入的北京硕晟一方。 会议下午2点开始，网络投票时间下午3点截止。 最终，中小股东通过投票，否决了《关于拟修订公司章程的议案》，其中反对票超40%。其他关于董事提名的议案则获得通过。 马敬忠表示，其提名的董事候选人不是大股东的人，而是独立的第三方有产业背景者。 当日晚间，恒泰艾普公告要剥夺北京硕晟超过一半的投票权。公告称，北京硕晟8月5日增持公司已发行的有表决权股份达到5%时，应立即停止并履行信息披露义务，该公司当日继续通过证券交易所集中竞价方式增持，继而使其合计持有的公司股份比例超过了5%，违反了证券法相关规定。北京硕晟及其一致行动人在买入超过公司已发行的有表决权股份达到5%后的股份在买入后的36个月内均不得行使表决权，即北京硕晟及其一致行动人仅对持有的公司3560.57万股股票具有表决权，对剩余的3578.56万股股票不具有表决权。 马敬忠表示，截至目前对方还没有表态要提名董事或插手公司经营管理。 8月22日，深交所创业板公司管理部对恒泰艾普发放关注函。要求说明北京硕晟增持是否会导致公司存在控制权变更风险。 更早之前，马敬忠一方就意识到恒泰艾普控股权存在松动迹象，加紧筑墙提前防范。 恒泰艾普公告称，7月初至7月下旬，王某斐等人曾与公司管理层、控股股东多次沟通，表露出拟通过支付定金参与股权收购、后续将上市公司控股权倒手转卖给地方国资的计划，并提出以签订A、B两版不同价格合同的方式签署相关文件；同时希望在上市公司层面将公司部分优质子公司以低价出售给其指定的相关方。 恒泰艾普认为，上述两点要求如实施必定会损害国有资产利益并触犯相关法律法规，且由其控制董事会也会严重损害上市公司、股东尤其是中小股东的权益，故公司控股股东拒绝其受让股份的要求。 公告所称的王某斐，是硕晟科技的执行董事、经理。 投资者偏好 不过，恒泰艾普的公告，何先生并不买账。他称：“举牌方还在举牌，还在不停买，怎么行动是举牌方的事情，还没有开始卖，怎么会断定别人会损害国有资产利益，并触犯法律，怎么判定其会损害上市公司利益？” 他认为银川中能并没有多少资金实力，所持股权被很快质押，这一年多也没有做出什么事情，导致股价大跌，导致其利益受损。他对硕晟科技一方的举牌持欢迎态度，因为硕晟科技举牌使股价大涨，硕晟科技举牌后，股价从2块多涨到了4块多，马上就要回到成本线。 马敬忠表示，股民一般都会对新进入的股东持有好感，因为新进入者导致股价上涨。“我们做了大量事情，进入恒泰艾普后做了资产大扫除，处理了许多遗留问题，挤掉了泡沫，夯实了资产，而这些外围投资者并不会看到，也不好对外说。” 何先生另一点不满之处是，和恒泰艾普沟通不畅。从银川中能进入后，他打了很多电话没人接，在互动平台上提问也得不到回应，很难理解上市公司的计划和打算。 马敬忠称，目前是希望上市公司业务聚焦，向着一个方向发展，“再有几个月就清理得差不多了。” 马敬忠资本史 马敬忠大有来头，其中最出名的一次是举牌梅雁吉祥。 马敬忠控制的烟台中睿及其一致行动人中科中睿，于2017年12月22日至2018年2月14日期间，分别增持梅雁吉祥1.04%和3.96%的股份，合计占梅雁吉祥总股本5%，触及举牌线。 2018年2月5日，烟台中睿的实控人马敬忠曾表达希望通过股份增持成为梅雁吉祥第一大股东的意向。 不过，后来梅雁吉祥管理层明确表示对马敬忠欲取得公司控制权的事项“不予支持或配合”，甚至表示必要的时候或将联合其它股东反击。 2018年3月6日中睿一方又合计增持梅雁吉祥股票59.25万股，正式成为第一大股东。 马敬忠多年来浸淫资本市场，在证券、资管、投资均有经历。他认为，“做上市公司自然离不开资本运作，否则那就是纯粹做实业了。我向来主张产业发展必须是靠资本+实业的两轮驱动，两者互相促进、相得益彰。” 梅雁吉祥当时备受关注，还有一个重要原因是当时大股东是仲勤投资。仲勤投资作为恒大集团旗下产业，投资者都想看到恒大如何反应。2016年仲勤投资首度举牌梅雁吉祥后便再无动作。 恒大方面没有动静，中睿的独角戏唱到了去年6月份（在半年报中清仓式减持）。 从梅雁吉祥退出，到承接恒泰艾普，从时间点上看，可以说是无缝对接。 马敬忠还曾经在上市公司鑫科材料（现更名为*ST梦舟）做过董事长。2017年5月，随着清仓转让股份，包括董事长马敬忠在内的公司董监高辞职。
8月21日晚间，*ST界龙（600836）披露了半年度报告，业绩耀眼，公司2020年1-6 月实现营业收入16亿元，比去年同期增加10个亿，同比增长207.70%，实现归属于母公司股东的净利润2.22亿元，相较于去年同期亏损的2768万元，今年比去年同期增加2.5亿元。 改组董事会 布局新领域 8月18日，公告大股东易主为丽水浙发易连商务管理合伙企业（有限合伙），易连持有公司1.3亿股，占上市公司总股本19.69%，易连成为公司第一大股东，至此界龙正式成为“浙商”企业。 本次半年报董事会上，公司改选了董事会，提名的新董事阵容强大。公告显示，黄易丰、赵宏光均来自投资机构，刘正元是来自央企的职业经理人。3个独立董事则分别是来自浙江大学特长医学人工智能的吴健教授，来自上海财经大学国际银行金融学院会计方面专家的俞敏教授，和有二十多年医院临床诊治经验的专家朱建明院长，可谓阵容强大。 本次董事会还修改了公司章程，公司名称将变为：上海易连实业集团股份有限公司。公司经营范围在原有印刷业务上增加了互联网医疗、医院管理、医疗器械、健康服务及农产品等。结合公司聘用人员可以看出互联网健康医疗、农产品或将是公司未来的发展方向，亦看出“浙商”入主后将实干、大干的决心。 转型大健康 未来可期 公司原有的印刷产业属于传统行业，在注入新的管理团队后，公司或将通过现代互联网，将原有的印刷业、房地产业与健康医疗、健康农产品业有机结合起来，形成优势互补，协同发展。公司将以“大医疗、大健康”为核心理念，实现从传统印刷业向医疗健康业转型，迈入高毛利、高技术含量、高附加值的新领域。 公司表示，未来公司将以“立足科技创新促进企业生态发展，坚持产融结合提升股东投资价值”作为全新宗旨，将股东和企业发展放在第一位。（吴绮玥）
*ST金贵23日晚间发布公告称，根据有关各方签订的附条件生效的《债务转移暨股东代偿协议》，自人民法院裁定受理公司司法重整之日，公司对长城资产湖南分公司应付的金额为1.56亿元标的债务转移由控股股东负责清偿；公司对财信信托应付的金额为1.5亿元标的债务转移由控股股东负责清偿；标的债务转移至控股股东之日，公司就标的债务欠付控股股东的款项与控股股东欠付公司的等额占用资金的款项相互抵销。截至公告披露日，公司控股股东曹永贵非经营性占用上市公司资金10.14亿元，已全部达成解决方案。 据公告，*ST金贵近年受金融去杠杆、资管新规、银行风控力度加大等因素的影响，出现了资金流动性困难、到期债务不能偿还，涉及多起诉讼纠纷，公司的正常生产经营受到影响。2019年8月31日，*ST金贵于2019年半年报中披露了公司控股股东曹永贵非经营性占用公司资金情况，截至2019年6月30日曹永贵累计非经营性占用上市公司资金10.14亿元。2019年12月18日，公司债权人湖南福腾建设有限公司以公司不能清偿到期债务，且明显缺乏清偿能力为由，向法院申请对公司进行重整。 *ST金贵表示，自资金占用问题出现以来，公司管理层积极推进司法重整，引入产业战略投资者、化解债务风险，解决控股股东资金占用问题，以恢复公司持续经营能力。为推进公司司法重整进程，解决控股股东及其关联方对公司的资金占用问题，公司及控股股东通过与债权人签订附条件生效的《债务转移暨股东代偿协议》。截至公告日，公司及控股股东已与19家银行或非银行债权人达成了合计10.14亿元的债务转移协议。截至目前，公司控股股东曹永贵非经营性占用上市公司资金10.14亿元，已全部达成解决方案。上述债务转移方案的达成，对满足切实可行解决控股股东及其关联方对公司的资金占用问题的要求起到了实质性的促进作用，对公司加快进入司法重整程序带来积极的影响。
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